国内品牌金店金价表现 - 国内品牌金店金价整体接近1100元/克 周生生报价1100元/克为最高价 上海中国黄金报价1011元/克为最低价 价差达89元[1] - 主要金店价格普遍上涨 老庙黄金涨13元至1097元/克 六福黄金涨13元至1098元/克 周大福涨13元至1098元/克 老凤祥涨12元至1098元/克[1] - 周生生黄金上涨10元/克 菜百黄金上涨13元至1058元/克 周六福上涨11元至1055元/克 上海中国黄金上涨12元/克[1] 铂金价格及回收价格动态 - 铂金涨势相对较小 周生生铂金饰品价格上涨5元至572元/克[1] - 黄金回收价大幅上涨13.2元/克 各品牌回收价差异显著 老凤祥回收价851元/克最高 周生生回收价832.8元/克最低[2] - 菜直黄金回收价843.5元/克 周大福回收价842.1元/克 基准黄金回收价838元/克[2] 国际金价走势及驱动因素 - 现货黄金创历史新高3748.65美元/盎司 收报3746.36美元/盎司 单日涨幅1.68% 发稿时进一步上涨至3755.17美元/盎司 涨幅0.24%[4] - 金价上涨受美联储降息预期和美元走低推动 地缘政治事件包括法国债务危机 中东局势升级和日本首相辞职加剧避险情绪[4] - 西方机构投资者通过黄金ETF增持加入市场 瑞银指出持仓量持续攀升受降息预期驱动 但多位美联储官员反对过早降息[4]

上周美联储降息25个基点，开启了自去年12月以来的新一轮宽松周期，这本身就是一个强烈的信号。然而，市场真正的 兴奋点在于"未来还有更多"。 美联储内部的"鸽派"呐喊尤为引人注目。美联储理事米兰（Stephen Miran）公开主张联储应"积极降息"，甚至在上周的 会议上投下反对票，认为应一次性降息50个基点。他的逻辑在于，当前移民、税收和监管政策的变化可能已经压低了美 国的潜在利率水平，使得现有货币政策"限制性处于较高区域"。 周二(9月23日)亚洲时段，现货黄金目前交投于3746一线下方，截至发稿，现货黄金暂报3743.57美元/盎司，下跌 0.07%，最高触及3758.97美元/盎司，最低下探3736.59美元/盎司。虽然美元指数并未跌破区间支撑，但黄金受益于地缘 局势的紧张情绪，在避险情绪的推动之下继续走强，且价格创历史新高之后带动多头情绪升温，叠加美联储年内降息预 期依然存在，短期维持多头运行。 9月22日，COMEX黄金继续大幅探涨，报收3781.1美元/盎司，涨幅2.03%。国内SHFE金夜盘维持上涨态势，报收850.98 元/克，涨幅1.46%。 美元走软的直接助攻随之而来。美元指数周一下跌0. ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 现货行情 - 马棕油12（BMD）收盘价4369.00，上日涨跌幅0.41%，隔夜涨跌幅 -1.64%；布伦特12（ICE）收盘价66.01，上日涨跌幅 -0.06%，隔夜涨跌幅0.21%；美原油11（NYMEX）收盘价62.34，上日涨跌幅 -0.03%，隔夜涨跌幅0.27%；美豆11（CBOT）收盘价1011.25，上日涨跌幅 -1.44%，隔夜涨跌幅0.27%；美豆粕12（CBOT）收盘价280.20，上日涨跌幅 -1.41%，隔夜涨跌幅0.25%；美豆油12（CBOT）收盘价49.63，上日涨跌幅 -1.90%，隔夜涨跌幅0.38% [1] - 美元指数最新价97.29，涨跌幅 -0.36%；人民币（CNY/USD）最新价7.1106，涨跌幅 -0.03%；马未林吉特（NYR/USD）最新价4.2040，涨跌幅0.13%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16575，涨跌幅0.44%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3215，涨跌幅0.33%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1408.500，涨跌幅 -4.48%；新币（SGD/USD）最新价1.2842，涨跌幅0.16% [1] - DCE棕榈油2601在华北现货价格9440，基差80，基差隔日变化 -20；在华东现货价格9280，基差 -80，基差隔日变化 -40；在华南现货价格9210，基差 -150，基差隔日变化 -90 [2] - DCE豆油2601在山东现货价格8530，基差154；在江苏现货价格8580，基差204，基差隔日变化14；在广东现货价格8700，基差324，基差隔日变化14；在天津现货价格8520，基差144，基差隔日变化14 [2] - DCE豆粕2601在山东现货价格2970，基差 -69，基差隔日变化 -8；在江苏现货价格2940，基差 -99，基差隔日变化 -18；在广东现货价格2960，基差 -79，基差隔日变化 -18；在天津现货价格3020，基差 -19，基差隔日变化2 [2] - 进口大豆报价中巴西CNF升贴水295美分/蒲式耳，CNF报价485美元/吨；阿根廷CNF升贴水250美分/蒲式耳，CNF报价469美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（9月27日 - 10月1日）气温偏高，降水量普遍偏低，如阿肯色州、伊利诺伊州等多地气温高于正常水平，降水量低于中值等 [3][4] 国际供需 - 2025年9月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89% [6] - ITS称马来西亚9月1 - 20日棕榈油产品出口量为1010032吨，较上月同期增加8.7%；AmSpec称出口量为941984吨，环比增加8.3%；SGS预计出口量为559829吨，较上月同期减少16.1% [6] - 截至9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于市场预期的62%，前一周为63%，上年同期为64%；大豆收割率为9%，低于市场预期的12%，前一周为5%，去年同期为12%，五年均值为9%；大豆落叶率为61%，上一周为41%，上年同期为62%，五年均值为60% [6] - 截至2025年9月18日当周，美国大豆出口检验量为484116吨，位于预估下沿水平，前一周修正后为821809吨，当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1569777吨，上一年度同期为1246429吨 [7] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期总面积的0.9%，巴拉那州等四州田间作业强度显著提升，当前进度与上一年度同期水平持平 [7] - 巴西9月前三周出口大豆4719426.05吨，日均出口量为314628.40吨，较上年9月的日均出口量增加8.20%，上年9月全月出口量为6106462.84吨 [7] - 巴西油籽加工协会预计未来12个月巴西大豆加工企业将投资59亿雷亚尔（11.1亿美元），使巴西的大豆压榨产能增加8%，即每年约600万吨 [8] - 9月22日，阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦的出口税，措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止 [8] - 阿根廷8月大豆压榨量为3904901吨，豆油产量为759356吨，豆粕产量为2830752吨；截至2025年9月1日，阿根廷工厂大豆库存为3226479吨，豆油库存为222445吨，豆粕库存为772079吨 [8] - 全球贸易物流提供商DP World在不列颠哥伦比亚省弗雷泽萨里省投资1.5亿加元（1.09亿美元）的菜籽油转运设施开始全面运营，令出口能力新增100万吨/年 [9] - 周一，波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌31点或1.41%，报2172点；海岬型船运价指数下跌72点，或2.1%，至3365点，日均获利下跌601美元；巴拿马型船运价指数下跌23点或1.3%，报1822点，日均获利下滑203美元；超灵便型散货船运价指数下滑3点，至1486点 [9] 国内供需 - 9月22日，豆油成交15000吨，棕榈油成交234吨，总成交15234吨，环比上一交易日增加9734吨，涨幅177% [11] - 9月22日，全国主要油厂豆粕成交16.66万吨，较前一交易日增6.75万吨，其中现货成交11.25万吨，较前一交易日增1.34万吨，远月基差成交5.41万吨，较前一交易日增5.41万吨；全国动态全样本油厂开机率为69.32%，较前一日上升1.77% [11] - 截至2025年9月19日，全国重点地区棕榈油商业库存58.51万吨，环比上周减少5.64万吨，减幅8.79%；同比去年47.23万吨增加11.28万吨，增幅23.87% [11] - 截至2025年9月19日，全国重点地区豆油商业库存123.59万吨，环比上周减少1.53万吨，降幅1.22% [12] - 中国2025年8月棕榈油进口量为336550.12吨，环比上升82.32%，同比上升16.54%；从印度尼西亚进口286350.16吨，环比上升68.59%，同比增长27.31%；从马来西亚进口48150.07吨，环比上升231.10%，同比减少24.41% [12] - 中国2025年8月大豆进口量为12278683吨，环比增长5.27%，同比增加1.11%；从巴西进口10485378.61吨，环比增长0.91%，同比增加2.42%；从阿根廷进口1050882.29吨，环比上升87.31%，同比下降18.61% [12] - 中国2025年8月油菜籽进口量为246639.83吨，环比增长40.13%，同比下降58.52%；从加拿大进口244915.42吨，环比增加41.36%，同比减少57.54%；从蒙古进口984.80吨，环比上升12.94%，同比下降69.54% [13] - 截至9月22日，全国进口大豆港口库存为656.101万吨，上周同期为670.444万吨，环比减少14.343万吨 [13] - 截至9月17日，全国生猪出场价格为13.71元/公斤，较9月10日下跌1.58%；主要批发市场玉米价格为2.36元/公斤，较9月10日持平；猪粮比价为5.81，较9月10日下跌1.53% [13] - 9月22日“农产品批发价格200指数”为117.96，比上周五上升0.27个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.75，比上周五上升0.33个点；截至9月22日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.56元/公斤，比上周五上升0.4%；鸡蛋8.47元/公斤，比上周五上升1.6%；白条鸡17.74元/公斤，比上周五上升0.2% [14] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示美联储10月维持利率不变的概率为10.2%，降息25个基点的概率为89.8%；12月维持利率不变概率为1.7%，累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为75.3% [16] - 美国8月芝加哥联储全国活动指数为 -0.12，7月修正后为 -0.28，初值为 -0.19 [16] - 美联储博斯蒂克表示对通胀的担忧使其暂时不愿宣布支持10月再次降息，预计2025年全年只会降息一次 [16] - 欧元区9月消费者信心指数初值 -14.9，预期 -15.3，前值 -15.5 [16] 国内要闻 - 9月22日，美元/人民币报7.1106，下调（人民币升值22点） [18] - 9月22日，中国央行开展2405亿元7天期逆回购操作、3000亿元14天期逆回购操作，因有2800亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2605亿元 [18] - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变 [18] 资金流向 - 2025年9月22日，期货市场资金净流入51.46亿元，其中商品期货资金净流入99.19亿元（农产品期货资金净流入3.24亿元，化工期货资金净流入5.67亿元，黑色系期货资金净流出14.22亿元，金属期货资金净流入104.5亿元），股指期货资金净流出50.03亿元，国债期货资金净流入2.09亿元 [20] 套利跟踪 未提及具体内容

2025.09. 23 本文字数：3022，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 后歆桐 封面图来源 | 新华社 美联储降息预期、避险需求叠加投资热情，推动金价在今日（23日）亚太交易时段再创3749.27美 元/盎司的历史新高。白银也连续上涨三日，逼近44美元/盎司的逾14年新高。市场正密切关注白银能 否突破1980年1月的历史收盘高点48.70美元/盎司。 金银比翼同飞之际，以大宗商品全球主管马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）为首的花旗策略 师团队预测，"在美联储新鸽派领导层在2026年5~6月上任的前景、美国实际利率下降及美元承压的 推动下，黄金和白银的牛市行情将进一步扩大，并最终在2026年延伸至铜和铝领域。" 美联储上周降息25个基点后，上周五黄金交易所交易基金（ETF）持有量以三年多来最快的速度增 长。美元指数周一下跌0.36%，回吐了上周五全部涨幅，结束三连涨。由于黄金以美元计价，美元的 疲软使得持有其他货币的投资者购买黄金的成本降低，从而扩大了全球范围内的需求。 金价又又又创新高，开启长牛模式 金价今日微涨至3749.27美元/盎司，此前两个交易日连续上涨。 本轮金价上 ...

目前从技术形态看，日线及H4周期布林带明显开口，K线连续收阳显示买盘强劲，暂未出现明显调整信 号。上方重要阻力位于3780附近，下方支撑可参考小时线级别3730位置，如回调加深则关注3710附近支 撑区。日内建议以回调后顺势做多为主，若直接冲高至3780-3800区域可部分减仓，回落至3735-3730附 近再考虑分批布局多单。 文/高晓峰专业国际市场点评 ，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等 大宗商品等有深入的研究，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考 当前黄金市场强势格局未改，地缘政治风险及市场对美联储降息的持续预期，共同推动金价不断刷新高 点。避险情绪高涨叠加宽松预期，使金价短期内难以出现深度回调，整体仍维持向上动能。今日重点关 注3780一线阻力位，若强势突破，将进一步上看3800整数关口。操作上需保持顺势思路，忌盲目追高， 耐心等待回调介入机会。 高晓峰：9.23看涨不追高！黄金最佳多单布局点位分析 ...

故日内操作上张津镭建议： 黄金：激进可以在3740-3738做多，止损3703，目标看3780-3770一线。若是跌破3730,可反手出多做空， 看3700-3680一线。 来源：黄金分析师张津镭 张津镭：决战鲍威尔讲话夜！黄金失控暴涨后，如何布局？ 昨日黄金走了一个大涨行情，开盘便小幅上扬，多次试探3700未破，不过午盘后开始上扬，在突破3700 后果断出场空单并反手做多，随后金价开始不断刷新历史新高。晚间最高是到了3748美元，多单亦是于 3730上方直接止盈离场。最终金价是收盘于3746美元，日线收于一根大阳线。 周二（9月23日）金价是再创历史新高，主要还是当前市场核心驱动力在于美联储降息预期的持续发 酵，以及地缘政治风险的支撑。新晋理事米兰（Miran）主张更为激进的降息路径，甚至曾在会议中投 票支持降息50个基点。其观点虽非主流，但显著提升了市场的宽松预期。 今晚重点关注美联储主席鲍威尔将就经济前景发表讲话，以及周五将公布美国8月核心PCE物价指数。 若鲍威尔释放鸽派信号或PCE数据显示通胀温和，将进一步强化降息预期，为金价提供上行动力；反 之，若态度谨慎或数据强劲，可能引发金价短线回调。 从技术 ...

更多分析师加入看多更多贵金属行列。 美联储降息预期、避险需求叠加投资热情，推动金价在今日（23日）亚太交易时段再创3749.27美元/盎司的历史 新高。白银也连续上涨三日，逼近44美元/盎司的逾14年新高。市场正密切关注白银能否突破1980年1月的历史收 盘高点48.70美元/盎司。 金银比翼同飞之际，以大宗商品全球主管马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）为首德花旗策略师团队预 测，"在美联储新鸽派领导层在2026年5~6月上任的前景、美国实际利率下降及美元承压的推动下，黄金和白银的 牛市行情将进一步扩大，并最终在2026年延伸至铜和铝领域。" 金价又又又创新高，开启长牛模式 金价今日微涨至3749.27美元/盎司，此前两个交易日连续上涨。 本轮金价上涨最直接的引擎，无疑来自于市场对美联储将进一步降息的强烈预期。虽然美联储主席鲍威尔仍强调 未来降息路径将保持谨慎，但市场仍预计美联储未来将大幅降息。 瑞士宝盛新世纪思维研究主管曼克（Carsten Menke）在降息前后对一财记者表示，过去几周，货币政策无疑是投 资需求增加的主要推动力，短线交易员与市场跟风者担心自己会错过这一波上涨，进一步推 ...

11:05 黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 当前总持仓 1000.57 吨黄金 截至9月22日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1000.57吨，较前一个交易日增加6.01吨。9月22日，现货黄金大幅飙升，连续第二个交易日大 涨，盘中最高触及3748.50美元/盎司，再创历史纪录高位，收于日内高位附近，报3746.71美元/盎司，涨61.78美元或1.68%。 黄金ETF总持合变化 在金价连续大涨之际，黄金ETF持仓量也持续增加，目前已经突破1000吨大关，且创下2022年8月4日以来最高，过去两个交易日累计增加近25吨，继续反映 黄金市场的火爆情绪。 更新时间:2025-09-2 1.010 1,000 990 980 970 960 950 940 2025-08-01 2025-08-20 2025-09-08 2025-07-11 EBC黄金属于持仓报告解读 从技术面来看，黄金有望继续挑战更高水平。日线图显示，相对强弱指数(RSI)虽然处于超买状态，但从70水平反弹后显示多头力量仍在聚集，暗示有更多 上行空间。4小时图显示，技术指标释放更积 ...

当天，美股主要科技股和芯片股普遍上涨。受最新手机产品需求强劲的影响，多家华尔街机构上调了对苹果公司的股票评级和目标 价，公司股价上涨4 .3 1%。 当 地 时 间 周 一 ， 美 国 三 大 股 指 集 体 收 涨 ， 全 部 创 下 收 盘 历 史 新 高 。 其 中 ， 道 指 上 涨 0.14% ， 标 普 5 00 指 数 上 涨 0 .4 4% ， 纳 指 上 涨 0.70%。 22日国际金价再创历史新高 投资者对于美联储将进一步降息的乐观预期继续推动金价上涨。伦敦现货黄金价格周一盘中最高升至每盎司374 0美元上方，纽约黄金 期价也突破每盎司3 77 0美元，均刷新历史纪录。截至周一收盘，纽商所12月黄金期价报每盎司37 75.1美元，涨幅为1. 87%。 美股主要科技股和芯片股上涨 美国甲骨文公司周一任命云基础设施总裁和行业业务总裁为联席CEO。分析认为，这一任命凸显了甲骨文正在将公司未来发展押注在 云基础设施业务上。甲骨文公司股价周一收涨超6%，市值达到9 325万美元，继续冲击万亿美元大关。芯片制造商英伟达周一宣布，将 向Ope nAI投资高达10 00亿美元，推动其股价上涨近4%，市值逼 ...

美元走软的直接助攻随之而来。美元指数周一下跌0.36%，回吐了上周五全部涨幅，结束三连涨。由于 黄金以美元计价，美元的疲软使得持有其他货币的投资者购买黄金的成本降低，从而扩大了全球范围内 的需求。综上所述，黄金的历史性突破，是货币政策宽松预期、地缘政治避险需求以及资产配置轮动共 同作用的结果。它既反映了市场对美联储"放水"的渴望，也透露出对全球未来不确定性的深层焦虑。展 望后市，金价的短期走势将紧密围绕鲍威尔讲话和PCE数据展开，波动性可能加剧。但中长期来看，只 要全球降息周期的大门已经开启，地缘政治的阴霾未能消散，黄金的牛市根基就依然牢固。 本周，美联储主席鲍威尔周二的讲话和周五的核心PCE通胀数据将成为关键验证点。若鲍威尔释放温和 信号或PCE数据表现疲软，无疑将为这把"降息预期之火"再添干柴，进一步推动金价。 周二（9月23日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，一度刷新历史高点至3748.99美元/盎司。现货黄金周 一上涨1.7%至3746.47美元/盎司，投资者对美联储进一步降息的强烈预期，加上地缘政治不确定性引发 的持续避险需求，吸引了大量资金涌入黄金市场，推动其价格一路高歌猛进。与此同时，白银价格也创 ...