核心观点 - 临近年末，公募基金在跨年布局上出现明显分歧，前期高收益基金倾向于保存收益，而前期收益不明显的基金则试图进取博弈以提升排名 [1] - 市场对跨年行情存在预期，但考虑到年末流动性、风格切换、海外扰动等复杂因素，行情启动时间和强度存在不确定性 [1][5] - 分析师认为市场可能从增量资金入场转向存量博弈，风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进，结构性切换特征将加强 [6][8] 基金业绩与年末策略分歧 - 截至12月5日，年内回报超过100%的主动权益基金有22只，其中永赢科技智选A回报率为202.13%，是唯一一只回报超200%的基金 [2] - 另有18只普通股票基金和49只偏股混合基金年内回报率在80%以上，涵盖创新药、集成电路、低碳经济等主题 [2] - 11月至12月5日，部分前期高收益基金净值波动放缓，如永赢科技智选A期间收益率仅0.50%，而部分基金则进取博弈，如永赢高端装备智选A期间收益率达14.56% [4] - 基金策略出现分歧：浮盈明显的基金主要诉求是保存收益平稳度过年关，而前期回报不明显的基金则希望利用跨年行情窗口再冲一把以提升排名 [1][4] 市场环境与跨年行情分析 - 短期市场量能回落制约上行空间，市场特征向存量博弈切换，近期权重指数表现整体优于中小盘指数 [6] - 自2008年以来的“跨年行情”启动时间最早为9月末，最晚为次年2月初，今年市场环境因海外扰动、“AI泡沫论”等因素略显复杂 [7] - 12月将迎来国内政策定调会议和美联储议息会议等关键“政策窗口期”，会议前后A股风格呈现规律性波动，会议后大盘价值风格相对占优 [7] - 短期内公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧市场震荡 [7] 资金动向与配置趋势 - 2025年第三季度，混合二级债基规模环比增长超60%，显示出资金性质的变化 [7] - 低利率背景下，机构与居民配置含权资产已是大势所趋，险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，或形成资金共振 [7] 行业表现与未来关注方向 - 2025年A股结构分化但主线突出，人工智能算力、半导体设备、黄金和锂资源等领域表现突出，而传统地产链和消费板块复苏较慢 [8] - 从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大，关注方向可能从AI上游投资转向后周期电力基建投资等 [8] - 后续可重点关注科技创新、消费升级、高端制造三个领域 [8]

2026年中国经济展望 - 核心驱动力将转向内需 以服务类为首的消费将得到进一步提振 经济发展将比2025年更为均衡 [1] - 2025年10月PPI实现年内首次环比上涨 若2026年PPI能继续收窄降幅或同比转正 有望推动经济走出温和再通胀 利好企业盈利 [1] A股市场趋势 - A股价值重估的逻辑将持续 资本市场正成为居民财富配置和企业科技创新的核心舞台 [2] - 若2026年企业盈利随PPI回升而改善 将与“估值扩张”形成共振 推动A股走出更坚实的上涨行情 [2] 科技产业与美股AI泡沫 - 美股AI泡沫确实存在 但其破裂时机和影响可控 需关注美国中期选举前后节点及美联储降息进程与AI商业应用进展 [2] - 即便美股科技龙头调整 对A股科技叙事冲击有限 因中国拥有庞大AI应用场景 能将科技创新落地到产业层面 [2] - “科技+产业”的结合是投资的核心看点 需关注科技在产业端的商业化变现效果 [2] 2026年需关注的未知问题 - 国际关系与地缘政治的新变化 [3] - 海外资本市场波动的跨区域传递 [3] - 美国国内政治的“黑天鹅”事件 [3] - 国内自主现代化产业体系能否加速构建 [3]

公募基金年末业绩与策略分化 - 截至12月5日，年内回报率超过100%的主动权益基金数量达到22只，其中永赢科技智选A回报率为202.13%，是唯一一只年内回报超过200%的基金 [3] - 除科技主题外，翻倍基还包括聚焦北交所、港股、医药等领域的基金，例如中信建投北交所精选两年定开A年内回报率为101.96%，中银港股通医药A回报率为104.47% [3] - 另有18只普通股票基金和49只偏股混合基金年内回报率在80%以上，涵盖创新药、集成电路、低碳经济等主题 [3] 年末排名博弈与基金经理心态 - 业绩排名前列的基金之间差距尚不明显，为2025年剩余时间留下博弈空间，部分公司产品希望最后阶段提升排名以对渠道和投资者有所交代 [4] - 前期回报丰厚的基金（如永赢科技智选A）在11月后倾向于保存收益，净值波动率低（11月以来收益率仅0.50%），而前期回报不明显的基金则采取进取姿态试图冲刺 [5] - 例如，永赢高端装备智选A在11月至今的收益率达到14.56%，华西优选价值A同期实现10.14%的收益，平安资源精选A同期回报率为9.94% [5] 年末市场环境与投资难度 - 年末剩余交易时间有限，叠加热门板块回调、部分获利资金赎回以及岁末流动性等因素，短期内博取收益的难度增加 [4][6] - 市场近期成交量呈现回落态势，量能水平制约上行空间，市场特征向存量博弈切换 [6] - 本轮调整中权重指数表现整体优于中小盘指数，与近期入场资金性质偏机构化有关，市场风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进 [6] 跨年行情预期与影响因素 - 12月将迎来关键政策窗口期，包括国内政策定调会议和美联储12月议息会议，这些事件构成机构判断跨年行情与资产配置的核心依据 [7] - 历史规律显示，相关会议前后资产价格呈现规律性波动，会议前成长与价值风格均有机会，会后大盘价值风格相对占优 [7] - 驱动行情展开的核心要素正在逐步汇聚，包括风险偏好的修复、积极预期的酝酿以及市场自身的周期性规律 [7] 资金面动态与配置趋势 - 短期内，公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧市场震荡 [7] - 长期来看，低利率背景下机构与居民配置含权资产是大势所趋，2025年三季度混合二级债基规模环比增长超60%，显示资金性质变化 [7] - 险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，可能形成资金共振 [7] 市场主线与未来布局方向 - 2025年A股结构分化但主线突出，人工智能算力、半导体设备、黄金和锂资源等领域表现突出，而传统地产链和消费板块复苏较慢 [8] - 后续重点关注科技创新、消费升级、高端制造三个领域 [8] - 从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大，可从AI上游投资转向后周期电力基建投资等领域寻找机会 [8]

文章核心观点 - 临近年末，市场对跨年行情预期升温，但公募基金在布局上出现明显分歧，部分基金倾向于保存收益，部分则希望进取博弈以提升排名 [1][2] - 市场环境复杂，需考虑年末流动性、风格切换方向及海外扰动等因素，跨年行情能否启动及何时启动存在不确定性 [2][6] - 机构分析认为，市场可能从增量资金入场转向存量博弈，风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进，结构性切换特征将加强 [6][8] 公募基金业绩与年末策略分歧 - 截至12月5日，年内回报超过100%的主动权益基金有22只，其中永赢科技智选A回报率为202.13%，是唯一一只回报超200%的基金 [3] - 中航机遇领航A年内回报率为144.12%，恒越优势精选A、中欧数字经济A、信澳业绩驱动A的年内回报率均在120%以上 [3] - 翻倍基还包括聚焦北交所、港股、医药等领域的基金，如中信建投北交所精选两年定开A回报率为101.96%，中银港股通医药A回报率为104.47% [3] - 另有18只普通股票基金和49只偏股混合基金年内回报率在80%以上，涵盖创新药、集成电路、低碳经济等主题 [3] - 11月以来，部分前期收益不高的基金采取进取策略，如永赢高端装备智选A从11月至今收益率达14.56%，华西优选价值A同期收益为10.14% [5] - 相比之下，多数年内高收益基金11月以来净值波动放缓，如永赢科技智选A同期收益率仅0.50%，中欧数字经济A同期下跌1.91% [5] - 公募基金分歧源于不同诉求：浮盈明显的基金希望保存收益平稳度过年关，而前期回报不明显的基金则想利用跨年行情窗口再冲一把以提升排名 [2][4][6] 市场环境与跨年行情分析 - 年末市场环境复杂，需关注海外扰动因素、“AI泡沫论”对风险偏好的压制，以及风险偏好修复、积极预期酝酿等驱动行情展开的核心要素 [7] - 12月将迎来关键“政策窗口期”，包括国内政策定调会议和美联储12月议息会议，这些事件是机构判断跨年行情与资产配置的核心依据 [7] - 历史规律显示，会议前后资产价格呈现规律性波动，会议前A股成长与价值风格均有机会，会议后大盘价值风格相对占优 [7] - 短期内，公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧市场震荡 [7] - 长期来看，低利率背景下机构与居民配置含权资产是大势所趋，2025年三季度混合二级债基规模环比增长超60% [7] - 险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，可能形成资金共振 [7] 市场风格与未来投资方向 - 近期市场成交量回落，量能水平制约上行空间，市场特征向存量博弈切换，权重指数表现整体优于中小盘指数 [6] - 风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进，结构性切换特征会加强、波动加大 [6][8] - 2025年A股结构分化但主线突出，人工智能算力、半导体设备、黄金和锂资源等领域表现突出，而传统地产链和消费板块复苏较慢 [8] - 未来可重点关注科技创新、消费升级、高端制造三个领域 [8] - 从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，可从AI上游投资转向后周期电力基建投资，从海外投资加速转向国内投资加速，关注电新、化工等新方向的机会 [8]

美股市场板块轮动 - 自2024年10月28日以来，生物医药板块领涨美股，整体录得10.7%的涨幅，其中礼来公司、红衣主教健康股份有限公司和渤健公司分别上涨28%、26%和21% [4] - 同期，标普500信息技术指数整体下跌4.2%，“美股七巨头”整体下跌1.3%，AI领军股英伟达下跌9.7%，AI领军企业股整体下跌8.4%，AI软件股整体下跌8.5% [5] - 在2024年4月8日至10月28日的上一轮反弹中，科技股领涨，“美股七巨头”期间上涨69.8%，英伟达上涨108.8%，AI领军企业股整体上涨124.2%，AI软件股整体上涨67.9% [7] - 市场解读此轮板块轮动源于对AI股票高估值及巨额支出能否带来利润的担忧，同时市场对美国经济增长和美联储降息抱有预期，促使资金流向其他行业 [7] - 尽管科技股近期表现落后，但其在最新财报季继续显示出强劲的盈利增长，这可能限制板块轮动的范围和时长 [8] 科技股与AI概念股近期表现 - “美股七巨头”中，仅谷歌母公司Alphabet因推出最新大模型Gemini 3而录得18.1%的涨幅，Meta Platforms股价自10月28日以来已下跌14% [5][8] - 截至文章发布时，美股科技股估值仍接近20年区间顶部，远期市盈率约为28倍 [8] - 2024年10月29日，科技板块在标普500指数中的权重一度创下历史新高，达到约36% [7] 华尔街机构对“AI泡沫论”的反驳 - 贝莱德和美国银行近期反驳“AI泡沫论”，认为本轮AI热潮由真正的企业投资、收益和生产率增长推动，而非非理性繁荣 [3] - 贝莱德投资研究所所长博威称，鉴于AI以“前所未有”的规模和速度扩张，将AI热潮描述为泡沫是“不完整的” [3] - 美国银行的美股和量化策略主管萨巴玛尼恩将AI热潮描述为“真空袋”，即资本支出超过收入增长，而非“泡沫” [13] - 美国银行指出，当前AI热潮与2000年互联网泡沫存在关键差异：AI股票配置远低于互联网时代、企业盈利增长支持更高估值、IPO规模较小、对缺乏盈利前景企业的投机行为不那么极端 [14] AI投资的宏观影响与未来展望 - 贝莱德估计，到2030年，全球企业AI支出计划在5万亿至8万亿美元之间，其规模已成为宏观经济故事本身，可能推动美国GDP增长持续高于2%的长期趋势 [10] - 贝莱德指出，到21世纪20年代末，AI数据中心可能会消耗美国15%至20%的电力，这使得AI投资扩张既具有变革性又脆弱，但前期支出对于实现最终收益是必要的 [10] - 美国银行预测，随着AI基础设施扩建继续，微软、亚马逊、谷歌、Meta和甲骨文等AI企业的超大规模支出将在2025年达到4000亿美元，在2026年达到5100亿美元 [13] - 过去一年，美国科技企业的超大规模资本支出已从十年前的占运营现金流的30%升至60%，但仍远低于互联网泡沫时代140%的峰值 [13] AI带来的实际生产力提升与投资机会 - 富达国际全球多元资产主管奎菲举例称，得益于AI投资，一家企业的技术更新时间从8个月缩短至不到1个月，生产率提高了8倍，且所需人力大幅减少 [11] - 奎菲认为，AI投资带来的变化在过去的6个月里已经真实发生，未来还可能进一步影响公司重组、生产力提升和收益 [12] - 富达国际仍然偏好AI投资领域，并关注AI投资给其他行业带来的影响，例如投资美国电网等领域股票以受益于AI数据中心扩建 [12] - 富达国际也偏好亚洲半导体股票，因其估值更具吸引力，同时喜欢中国科技股，因其相关资本投资比美国科技企业低很多但能力很强 [12]

AI的支出热潮如此之大，以至于它已经成为宏观经济故事本身。 标普500指数重新逼近历史新高。但数据显示，美股科技股在本轮美股行情中未能一如往常成为领涨板块，市场对 人工智能（AI）泡沫的担忧导致AI概念龙头股英伟达、微软等股价受到拖累。 但随着科技股、AI概念股走势落后，华尔街两大机构——贝莱德（BlackRock）和美国银行（Bank of America）近 期都开始反驳"AI泡沫"论，并表示本轮AI热潮是由真正的企业投资、收益和生产率增长推动的，而非21世纪00年 代互联网泡沫那样的非理性繁荣。 贝莱德投资研究所所长博威（Jean Boivin）称，鉴于AI继续以"前所未有"的规模和速度扩张，将AI热潮描述为泡 沫是"不完整的"。 而在4月美国总统特朗普宣布关税政策导致大幅抛售后，科技股在4月8日~10月28日期间始终领涨标普500指数的 上一轮反弹。"美股七巨头"期间上涨69.8%，英伟达期间上涨108.8%。AI领军企业股整体上涨124.2%，AI软件股 整体上涨67.9%。10月29日，科技板块在标普500指数中的权重还一度创下历史新高，达到约36%。 这被市场人士解读为，由于对股票高估值以及在A ...

英伟达近期市场表现与AI行业风向 - 英伟达股价经历高位回调与震荡，市值较一个月前高点下降15.4% [6] - 公司最新季度财报业绩超预期，但隔天股价下跌，市场情绪底色依然消极 [6] - 英伟达是AI行业核心风向标，与Alphabet、微软、亚马逊、Meta、苹果、特斯拉并称“七姐妹”，自2022年底ChatGPT发布以来最高上涨283%，大幅跑赢同期标普500指数扣除M7后的69% [6] 市场对AI泡沫的担忧与机构动向 - 投资人Michael Burry公开警告AI泡沫，质疑以英伟达为中心的技术公司之间的循环交易模式 [7] - 多家投资机构在三季度减持或清仓英伟达股票：软银集团、Peter Thiel的对冲基金清仓，桥水减持英伟达股票比例达65.3% [7] - 桥水还减持了53%的Alphabet股票，36%的微软股票和9.6%的亚马逊股票，其首席投资官警告市场稳定性风险升高 [7] 英伟达最新财季业绩与高管回应 - 2026年第三财季营收创下570亿美元纪录，同比增长62%；净利润319.1亿美元，同比增长65% [8] - 核心增长引擎数据中心业务同比增长66%至512亿美元，创下纪录 [8] - 创始人兼CEO黄仁勋回应AI泡沫论，称Blackwell销量远超预期，云端GPU已售罄，计算需求呈指数级增长，公司已进入AI良性循环 [12] 客户集中度风险与大客户自研芯片趋势 - 英伟达客户集中度不断上升，2026财年二季度两家直接客户贡献了总营收的39%，显著高于去年同期 [16] - 主要大客户为微软、Google、亚马逊三家云服务厂商及Meta [16] - 媒体报道大客户Meta考虑斥资数十亿美元购买Google的自研AI专用芯片，导致英伟达股价次日下跌超7% [17] - 包括Google、亚马逊、特斯拉在内，越来越多大客户加大自研芯片投入 [18] 下游技术巨头资本开支与业务增长脱节 - Google、微软、Meta、亚马逊最近三个季度的研发开支累计达1870亿美元 [21] - 上述四家公司截至最近三个季度的资本支出均已超过2024年全年支出，且未来持续扩大投入 [21] - 云基础设施服务支出增长显著，三季度企业支出较上一季度增长超过75亿美元，创有史以来最大环比增幅 [30] - 亚马逊、微软与Google位列云服务市场份额前三，份额分别为29%、20%与13% [30] - 将云业务从三家公司总营收中剔除，其最近三个季度的营收同比增速均呈现不同程度放缓，表明技术公司业绩增长主要依赖云业务驱动 [34] - AI对技术公司核心业务的渗透尚未体现在整体营收上，例如Meta的日活跃用户数增长率维持在8%上下，AI未带来显著增长 [34] - AI对技术公司的效果是间接和渐进的，如Meta借助AI优化广告投放，使广告展示次数和平均价格重回双位数增长，但并未成为创造新流量的入口 [41] AI投资的结构性风险与融资模式 - 技术公司竞相建设数据中心，投资规模巨大：亚马逊100亿美元，Google 400亿美元，Meta未来三年6000亿美元，OpenAI五年内购买甲骨文价值3000亿美元算力 [43] - 技术巨头在2025年下半年开启“囤钱”模式，通过大规模发债融资：Google累计55亿欧元（63亿美元），甲骨文180亿美元，亚马逊120亿美元，Meta 300亿美元 [47] - Meta发债吸引约1250亿美元投资者认购，创公开公司债发行史上最高纪录 [47] - 英伟达宣布向OpenAI投资高达1000亿美元，帮助其建设数据中心，作为回报OpenAI承诺部署数百万块英伟达芯片，该协议因“循环交易”性质受到批评 [47] - OpenAI预测2025年营收为130亿美元，对外投资累计约3800亿美元，预计要到2029年才能实现现金流为正，届时营收预计将超过1250亿美元 [50]

贝莱德与美银认为，用"泡沫"框架来评估AI投资并无助益，鉴于AI基础设施建设正以前所未有的规模和速度展开，任何基于历史指标的回溯性评估都 是"不完整的"。当前AI热潮由真实投资和盈利驱动，但市场需警惕一个潜在的"空中气穴"——即巨额资本支出与收入变现之间出现暂时性脱节，这可能 引发短期市场波动。 包括贝莱德和美国银行在内的顶级金融机构认为，纠结于AI是否是"泡沫"已无意义，当前真正的焦点应转向如何应对巨额前期投资与商业变现之间的错 位与滞后，这一阶段可能给市场带来新的动荡。 近日，贝莱德投资研究所负责人Jean Boivin明确表示， 在当前阶段，用"泡沫"框架来评估AI投资并无助益。他认为，鉴于AI基础设施建设正以前所未 有的规模和速度展开，任何基于历史指标的回溯性评估都是"不完整的"。贝莱德指出，AI领域的资本支出规模巨大，其本身已构成一个宏观经济事件。 贝莱德在其展望报告中称，AI相关的资本支出雄心是如此庞大，以至于"微观即宏观"。该机构认为，这一投资规模有望推动美国GDP增长持续突破过去 几十年来主导的2%趋势线。这标志着AI不仅是一项技术革新，更是一个足以重塑整体经济格局的宏观驱动力。 AI的宏大叙 ...

巨头动态与行业趋势 - 英伟达首席财务官反驳AI泡沫论 指出全球经济处于向AI数据中心基础设施转型的早期阶段 大多数新AI芯片用于新增数据中心而非替换现有装机量 公司预计到2030年末全球AI投资将达3万亿至4万亿美元[6] - OpenAI的ChatGPT服务出现中断 错误率上升 约有3000名用户报告使用问题 公司已实施缓解措施并监控恢复情况[5] - 豆包手机助手回应侵犯隐私质疑 称其技术实现依赖Android系统级权限且需用户主动授权 不会在云端存储用户屏幕内容或用于模型训练 并强调该产品目前不面向普通消费者[2] 半导体与硬件 - 亚马逊推出新一代自研AI芯片Trainium3 性能为前代产品的4倍 采用台积电3纳米工艺 每个芯片配备144GB HBM3E内存 带宽为4.9TB/s 算力为2.52 FP8 PFLOPs[10] - 2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%至336.6亿美元 环比增长2% 增长动力来自面向AI计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案的强劲投资[11] - 一加中国区总裁指出今年存储价格上涨超出想象 一加Ace 6T首销价2399元起 公司称在定价上做出最大努力[16] 市场数据与预测 - IDC报告预计今年全球智能手机出货量将增长1.5%至12.5亿部 其中iPhone出货量预计增长6.1%至2.47亿部创新高 主因受惠于iPhone 17系列需求激增[7] - IDC预计明年全球智能手机出货量将下降0.9% 反映零件短缺以及苹果将下一代iPhone基本款机型推迟到2027年初发布 这将令其出货量下降4%以上[8] - 截至10月末 我国5G基站总数达475.8万个 比上年末净增50.7万个 占移动基站总数的37% 5G移动电话用户达11.84亿户 占移动电话用户的64.7%[9] 资本市场与上市进程 - 国产GPU公司摩尔线程将于12月5日在科创板上市 公告显示公司尚未盈利 自上市之日起将纳入科创成长层[4] - 京东工业拟全球发售约2.11亿股股份 香港公开发售占10% 国际发售占90% 招股日期为12月3日至12月8日 预计12月11日上市交易[13] - 自动驾驶解决方案供应商Momenta回应赴港IPO传闻 称信息不属实[14] 企业运营与产品发布 - 空客下调2025年民用飞机交付目标至790架 原预计为820架 主因供应商提供的机身面板质量问题 但公司维持2025年调整后息税前利润约70亿欧元的指引[12] - 理想汽车发布首款AI眼镜Livis 售价1999元起 镜架重量36克 模拟日常使用可连续工作18.8小时 配备1200万像素镜头 支持与车辆功能联动[17] - 12306回应取消靠窗选座标识 称对购票选座界面进行优化调整 将A、F座的"窗"字改为一道竖线 以避免因座位是否靠窗引起的误解[3]

孙正义清仓英伟达事件 - 软银集团创始人孙正义于11月份大举清仓纳斯达克100第一权重股英伟达 [1][2] - 清仓原因为需要资金投资OpenAI和其他项目 孙正义称其是哭着卖出英伟达股票 [2] - 孙正义驳斥AI泡沫论 认为人工智能长期能创造全球GDP的10%（基于2024年全球GDP为100万亿美元） 即使累计投入数万亿美元也值得 [2] 孙正义投资历史与风格 - 1995年-1996年投资雅虎1.05亿美元 整体回报约100倍 [4] - 2000年投资阿里巴巴2000万美元 顶峰回报超3000倍 总收益超600亿美元 [4] - 2017年以160亿美元投资共享办公企业WeWork 最终因商业模式缺陷和管理混乱破产 [4] - 投资特点为一旦认准某个行业存在大机会 就尽可能多投资该领域初创企业 类似All IN主题指数 并支持投资企业大肆扩张 [5] - 投资不足为对单一企业了解不深 且会造成阶段性现金流紧张 [6] - 软银集团曾一度持有英伟达股份超过30% 但因投资其他项目亏损 赚了75%后开始大幅减持以填补亏损 [6] 英伟达投资回报分析 - 投资英伟达累计盈利约51亿美元（大概赚1倍） [7] - 如果拿住不卖 孙正义现在身价将超万亿美元 将再度问鼎世界首富 [7] 市场行情概览 - 3日离岸人民币小幅升值 主力净流出576亿元 1443只股票上涨 3876只待涨 市场整体下跌0.71% [10] - 行业板块中工业有色、煤炭等权、500现金流等涨幅靠前 [10] - 港股通净流入22亿元 恒生指数下跌1.28% 弱于A股 [10] - 3日夜间黄金上涨0.33% 白银上涨0.39% ICE布油上涨0.48% 美国10年期国债收益率走低至4.065% [10] - 美股道琼斯上涨0.86% 纳斯达克100上涨0.2% 中概互联下跌1.22% [10] - 美股个股CRCL大涨11.43% 霍顿房屋上涨4.13% 特斯拉上涨4.08% 闪迪下跌5.34% [10] - 中概美股中开心上涨33.87% 移动财经上涨10.1% 小鹏汽车下跌4.02% 理想汽车下跌3.65% [10]