东吴证券首次覆盖希迪智驾核心观点 - 首次覆盖希迪智驾(03881)并给予“买入”评级 看好公司营收快速增长及归母净利润扭亏 [1] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为10.78亿元、20.00亿元、40.50亿元 同比分别增长162.90%、85.53%、102.47% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-2.69亿元、1.03亿元、6.27亿元 [1] 公司业务定位与技术优势 - 公司是全球领先的智能驾驶硬科技产品公司 由李泽湘教授领衔创立于2017年 [1] - 公司是封闭场景无人卡车技术平台型供应商 深耕自动驾驶与V2X车路协同技术 [1] - 公司将自动驾驶与V2X技术结合 在封闭场景下的解决方案优势突出 保证车辆运行效率与安全性 [1] - 公司是国内领先的V2X智能交通方案提供商 其解决方案融合感知技术、传感器融合算法、V2X通信及交通优化算法 [3] 核心业务与市场机遇：无人矿卡 - 公司营业收入后续增长主要来自无人矿卡订单持续放量 [1] - 公司深耕封闭场景无人卡车 其“元矿山”整体解决方案是可推广至其他场景的平台型产品 [2] - 2023年内蒙古阿拉善露天矿事故后 国家政策全面推进矿山无人化/少人化 提出到2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60% [2] - 公司作为煤矿智能化方案领先供应商 将受益于政策推动 产品落地持续推进 [2] - 灼识咨询预测 中国智能驾驶商用车市场规模于2024年达48亿元 预计到2030年将达7,743亿元 [2] 核心业务与市场机遇：V2X智能交通 - 公司的V2X解决方案用于交通参与者与路侧基础设施之间交换信息 并可对城市及高速公路交通进行智能预测与决策 [3] - 中国的V2X市场已经迎来爆发点 2024年中国车路云一体化系统市场规模达20亿元 [3] - 灼识咨询预测 国内V2X市场规模将于2030年达到238亿元 2024年至2030年复合年增长率为50.9% [3] 增长驱动与盈利前景 - 看好公司无人矿卡订单放量及交付提速 盈利能力持续提升 增速优于行业 [1]

国内政策与监管动态 - 交通运输部发布实施意见，推动交通运输公共数据资源开发利用，以支撑智能驾驶、新能源汽车等新兴产业发展[3] - 工信部就《智能网联汽车 自动泊车系统安全要求》等7项强制性国家标准公开征求意见，旨在为行业提供明确标准与规范[5] - 广东省探索开发智能驾驶责任保险产品，旨在构建风险分担体系以支持新能源汽车产业发展[6] - 香港运输署计划在2026年逐步推动自动驾驶车辆进行无人化测试，即只配备远程后备操作员，迄今已发出6个牌照供62辆车测试，其中一公司累计安全行驶超8万公里[7][8] - 江苏省在“人工智能+”行动方案中提出推进智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，建设智能化路侧基础设施[10] - 广东省提出加强智能网联汽车试点应用，鼓励核心技术攻关、自动驾驶大模型落地及跨区域测试应用互认[12] - 上海市在“十五五”规划建议中将智能网联新能源汽车列为新兴支柱产业，强调以“软硬协同、数智驱动”推动其发展[13] 海外产业动向与法规 - 英伟达宣布其首款全栈自动驾驶汽车将于2026年第一季度在美国上路测试，并计划于2027年与合作伙伴共同测试L4级自动驾驶出租车服务[14] - 自动驾驶企业Mobileye宣布将以9亿美元现金加股票收购以色列人形机器人制造商Mentee Robotics，预计2026年第一季度完成[15] - 现代汽车集团任命前英伟达和特斯拉高管Minwoo Park领导其先进汽车平台部门，以加强在软件定义汽车和自动驾驶领域的竞争力[17] - 博世在CES 2026期间推出全新AI智能座舱平台，配备人工智能大语言模型和视觉语言模型，并全球首发其第七代毫米波雷达[19] - 美国众议院一委员会审议法案，拟将每家车企每年可部署的无人类操控自动驾驶汽车豁免上限从2500辆提升至9万辆[21] 企业合作与技术进展 - 广汽集团与华为终端签署全面合作框架协议，深化鸿蒙座舱等合作，广汽旗下多款车型已搭载华为乾崑智驾和鸿蒙智能座舱[22] - 黑芝麻智能宣布其智能驾驶芯片华山A2000已通过美国商务部和国防部审查，获准在全球销售与应用[24] - 吉利汽车旗下极氪9X车型获得杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照[26] - 北汽新能源极狐阿尔法S（L3版）开启规模化上路通行试点运营，首批车辆将在京台高速等指定区域运行，并计划于2026年第二季度起逐步面向个人用户开放[28] - 岚图汽车与引望签署深化战略合作协议，将在智能驾驶、智能座舱联合开发及To C软件联合运营等方面深化合作[29] - 千里智驾与吉利联合发布辅助驾驶品牌G-ASD，该系统首版本已搭载于极氪、领克旗下共16款车型，覆盖车辆超30万辆[30][31] - 禾赛科技被英伟达选定为“NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10平台”的激光雷达合作伙伴，该平台旨在帮助实现L4级自动驾驶[33] - 奇瑞汽车发布全域AI战略技术蓝图，展示AI智能体、猎鹰智驾、灵犀智舱等核心成果，宣布进入AI智能化2.0阶段[35] - 文远知行宣布其全球Robotaxi车队总数达到1023辆，已在广州、北京和阿布扎比实现纯无人商业化运营，其中阿布扎比车队即将实现单车盈亏平衡[37]

评级与估值调整 - 中金维持理想汽车-W跑赢行业评级 维持港美股目标价100港币/26美元 [1] - 下调公司2026年盈利预测19%至79.5亿元 引入2027年盈利预测122.5亿元 [1] - 当前港美股估值分别对应19/16x 2026年预期市盈率 目标价对应29/25x 2026年预期市盈率 存在52%/56%上行空间 [1] 公司近况与经营调整 - 公司过往销量上的失利已被市场较充分反映 公司于2025年下半年开启经营调整 [1] - 2025年第四季度及2026年第一季度公司仍面临行业需求低迷和产品迭代前的困难阶段 [2] - 建议关注公司2026年L系列增程改款升级 及公司在AI眼镜、机器人等研发上的AI生态潜力 [1] 2026年产品策略与升级 - 公司计划于2026年推出现有增程车型的改款升级 重回大单品产品策略 [2] - 预计主要升级点包括增加单车带电量以提高纯电续航里程、搭载自研高性能AI芯片、搭载后轮转向及加大旗舰车型外观区分度 [2] - 公司在产品定义能力上保持行业领先 已在纯电产品中较好完成产品和渠道侧调整 [2] - 建议积极关注公司于2026年上半年开始的增程车型周期 [2] AI生态布局与研发进展 - 公司近日重启机器人业务招聘 招聘范围覆盖人形机器人从核心部件到系统集成全流程 [2] - 公司于2024年1月引入行业专家廖平平负责开发用于工厂细分场景的轮式双臂人形机器人 [2] - 公司在智能驾驶技术研发处于第一梯队 近期与同济大学联合提出的SparseWorld-TC模型在nuScenes基准上实现多项技术突破 [2] - 公司具备充沛在手现金、潜在供应链协同及管理层对AI生态的高度关注 [2] - 公司发布的智能眼镜Livis和重启机器人业务均预示其在泛AI领域的广泛探索和长期追求 [2]

公司业务战略 - 汽车电子业务是公司战略发展的重要领域之一 [1] - 公司汽车电子产品已实现新能源汽车三电系统等电动化场景全面覆盖 [1] - 公司产品已延伸至智能驾驶、智能座舱等智能化应用场景 [1] 行业发展趋势与公司机遇 - 新能源汽车产业正由电动化转向智能化 [1] - 感知层、决策层和执行层相关模块（如雷达、摄像头、域控制器等）的新需求将带动公司车规级产品需求快速提升 [1] - 上述趋势将支撑公司车规业务线的第二增长极 [1]

公司业务战略 - 汽车电子业务是公司战略发展的重要业务领域之一 [1] - 公司汽车电子产品已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、智能座舱等全方位智能化应用场景覆盖 [1] 行业趋势与机遇 - 新能源汽车产业发展的上半程是电动化，下半程将是智能化的应用场景普及 [1] - 电动化大量提升了整车中的电子元件和模组模块的应用数量 [1] - 智能驾驶对于感知层、决策层和执行层的模块（如雷达、摄像头、域控制器等）提出了新需求 [1] 公司业务前景 - 行业趋势将带动公司相关产品需求快速提升 [1] - 相关需求将支撑公司车规业务线的第二增长极 [1]

评级与目标价 - 中金维持理想汽车-W跑赢行业评级 维持港股目标价100港币 美股目标价26美元 [1] - 目标价对应2026年预期市盈率分别为29倍和25倍 较当前股价存在52%和56%的上行空间 [1] 财务预测调整 - 引入2027年盈利预测为122.5亿元 [1] - 考虑到行业销量承压 下调公司2026年盈利预测19%至79.5亿元 [1] - 当前港美股估值分别对应19倍和16倍2026年预期市盈率 [1] 公司近况与前景 - 公司过往销量上的失利已经较充分反映在股价中 [2] - 公司于2025年下半年开启经营调整 [2] - 2024年第四季度和2025年第一季度仍面临行业需求低迷和产品迭代前的困难阶段 [3] - 建议关注公司2026年L系列增程改款升级 及公司在AI眼镜、机器人等研发上的AI生态潜力 [2] 产品策略与规划 - 公司计划于2026年推出现有增程车型的改款升级 重回大单品产品策略 [3] - 预计主要升级点包括增加单车带电量以提高纯电续航里程 搭载自研高性能AI芯片 搭载后轮转向及加大旗舰车型外观区分度 [3] - 公司在产品定义能力上保持行业领先 并在纯电产品中已较好完成产品和渠道侧调整 [3] - 建议积极关注公司于2026年上半年开始的增程车型周期 [3] AI生态与研发进展 - 公司近日重启机器人业务招聘 覆盖从核心部件到系统集成的全流程 [4] - 2024年1月已引入行业专家廖平平负责开发用于工业场景的轮式双臂人形机器人 [4] - 公司在智能驾驶技术研发处于第一梯队 近期与同济大学联合提出的SparseWorld-TC模型在nuScenes基准上实现多项技术突破 [4] - 公司具备充沛的在手现金 潜在的供应链协同及管理层对AI生态的高度关注 [4] - 公司发布的智能眼镜Livis和重启机器人招聘 预示着其在泛AI领域的广泛探索和长期追求 [4]

公司股价与市场表现 - 佑驾创新早盘股价上涨近5%，截至发稿时上涨4.04%，报17.43港元，成交额为8478.55万港元 [1] 公司重大业务进展 - 公司近期获得某知名车企的项目定点通知，将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型开发并提供一系列先进的智能驾驶产品 [1] - 依据客户规划，该项目预计全生命周期订单总金额约为人民币超13亿元，计划于2026年中启动量产 [1] - 公司认为此次合作将成为其加速全球化战略落地的强劲引擎，助力构建国际化的业务版图 [1] 行业观点与公司定位 - 浦银国际指出，2026年或将成为智能驾驶供应商出海元年 [1] - 浦银国际首次覆盖佑驾创新、德赛西威和知行科技，并将佑驾创新列为其在智能驾驶Tier1行业的首选 [1] - 此次定点不仅为公司带来可观的中长期订单预期，更重要的是强化了其在全球智能驾驶产业链中的战略坐标 [1] - 在行业加速洗牌背景下，能持续获得高质量定点、并将技术能力稳定转化为量产成果的企业，将更有机会穿越周期 [1]

公司股价与市场反应 - 佑驾创新早盘股价上涨近5%，截至发稿涨4.04%，报17.43港元，成交额达8478.55万港元 [1] 公司业务与订单动态 - 公司近期获得某知名车企项目定点通知，将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型开发并提供一系列先进的智能驾驶产品 [1] - 根据客户规划，预计项目全生命周期订单总金额超过人民币13亿元，计划于2026年中启动量产 [1] - 公司认为此次合作将成为其加速全球化战略落地的强劲引擎，助力构建国际化业务版图 [1] 行业观点与公司定位 - 浦银国际指出，2026年可能成为智能驾驶供应商出海的元年 [1] - 浦银国际首次覆盖佑驾创新、德赛西威和知行科技，并将佑驾创新列为智驾Tier 1行业的首选公司 [1] - 此次定点不仅为公司带来可观的中长期订单预期，更重要的是强化了其在全球智能驾驶产业链中的战略坐标 [1] - 在行业加速洗牌背景下，能持续获得高质量定点并将技术能力稳定转化为量产成果的企业，将更有机会穿越周期 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于汽车与工具两大行业板块，认为汽车行业需静待乘用车市场拐点，同时RoboX（机器人及自动驾驶）领域进展顺利，工具行业则受益于全球产能布局与新产品创新，中期降息趋势明确[5][6][7] 汽车行业分析 - **市场表现**：本周（报告期）恒生汽车主题指数上涨**2.2%**，跑赢恒生指数（-0.4%）、恒生科技指数（-0.4%）和沪深300汽车指数（-0.2%）[5][13] - **个股涨跌**：理想汽车（+4.9%）和奇瑞汽车（+4.4%）领涨，华晨中国（-9.8%）和小鹏汽车（-4.5%）领跌[5][13] - **2025年市场回顾**：2025年乘用车市场再创新高，全年狭义乘用车零售达**2374.5万辆**，其中新能源狭义乘用车零售**1280.9万辆**，同比增长**17.6%**，全年渗透率达**53.9%**[14] - **2026年1月开局**：1月1-18日，乘用车市场零售**67.9万辆**，同比下降**28%**，批发**74.0万辆**，同比下降**35%**；新能源市场零售**31.2万辆**，同比下降**16%**，批发**34.8万辆**，同比下降**23%**[15] - **1月全月预测**：预计1月狭义乘用车零售总市场约为**180万辆**，环比下降**20.4%**，同比持平微增，其中新能源零售预计**80万辆**左右，渗透率**44.4%**[15] - **新车发布**：本周新车发布相对平淡，仅吉利银河V900上市，该车搭载智能双电机四驱系统，峰值功率**340kW**，零百加速**6.5秒**[19][20] - **RoboX进展**： - 曹操出行计划到**2030年**累计投放**10万辆**完全定制Robotaxi，在全球开启商业化运营[5][22] - Waymo在美国迈阿密正式推出面向公众的Robotaxi服务，已向约**1万名**注册用户开放，运营范围**60平方英里**，其技术累计完成超**1.27亿英里**的完全自动驾驶里程[23][24] - 九识智能携手中国邮政在广州获得首批无人驾驶装备路测许可，首批投放**20台**无人驾驶物流车进行测试[5][26] 工具行业分析 - **美国宏观经济**： - 美国2025年12月新增非农就业**5.0万人**，失业率**4.4%**，劳动参与率**62.4%**[27][30][34] - 12月美国成屋折年销量升至**435万套**，为近34个月最高值[28][35] - 2026年1月密歇根大学1年通胀预期为**4.2%**，5年通胀预期为**3.4%**[28][34] - **企业动态与产能布局**：泉峰控股在越南的新能源智造基地奠基，标志着其全球化战略布局迈出关键一步[6][39] - **CES 2026新品亮点**： - 石头科技推出全球首款双轮腿架构的轮足扫地机器人G-Rover，具备进入楼梯与多层空间的能力[6][40] - 追觅首次完整呈现“追觅全屋智能生态”，涵盖清洁、厨房、个人护理、庭院工具及影音系统等多品类[6][40] - 科沃斯构建覆盖家庭全方位服务场景的机器人矩阵，并首次推出基于大模型的宠物陪伴机器人[6][40] - 元鼎连续四年获CES创新奖，展示搭载“认知级AI”的Scuba V3 Ultra泳池清洁机器人及未来全自动概念机[6][43] - **行业荣誉与进展**：东成蝉联“中国电动工具NO.1”[6][46] - **产品商业化**：本田首款商用电动零转向割草车（ZTR）已在美国正式投产[6][51] - **品牌建设**：Milwaukee Tools在英国启用占地约**13,250平方英尺**的碳中和设计旗舰体验中心[53] 周度市场数据更新 - **指数表现**：本周恒生指数下跌**0.4%**，恒生科技指数下跌**0.4%**，航运、消费、汽车等行业板块涨幅靠前[56][61] - **港股通资金**：本周港股通买入成交净额为**210.1亿元人民币**，小米集团-W（+22.1亿港元）、泡泡玛特（+15.5亿港元）、中国人寿（+14.5亿港元）资金流入居前[59][65] - **AH溢价指数**：本周恒生沪港通AH溢价指数为**119.6**，环比略微下降[63][66] 投资建议 - **汽车板块**：建议关注消费政策明朗化、新车周期及智能驾驶催化，推荐智能驾驶及Robotaxi相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W[7][66] - **工具板块**：认为中期降息趋势明确，龙头企业全球产能布局成熟，关税扰动反而利好其份额提升，推荐创科实业、泉峰控股，并建议关注割草机器人、泳池机器人产业进展[7][66]

核心观点 - 报告认为A股市场整体将维持小幅震荡上行的趋势，当前估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局，市场正消化监管影响并聚焦业绩与产业趋势，为下一阶段行情积蓄力量 [8][9][10] - 宏观政策层面，央行明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度，旨在助力经济转型并提振市场信心，同时监管层通过鼓励中长期资金入市、调节两融等方式维护市场稳定性 [8][9][10] - 投资机会上，报告建议短线关注轮动领涨的行业，包括光伏设备、能源金属、电池、航天航空、半导体、通信设备、电网设备、贵金属等，具体方向需结合每日市场分析 [8][9][11][13] 市场表现与宏观策略 - **国内市场**：2026年1月26日，上证指数收盘于4,136.16点，日涨幅0.33%，深证成指收盘于14,439.66点，日涨幅0.79%，中证500指数表现突出，日涨幅达2.42% [3] - **国际市场**：同期，美股主要指数下跌，道琼斯指数跌0.67%至30,772.79点，标普500指数跌0.45%至3,801.78点，纳斯达克指数跌0.15%至11,247.58点，德国DAX指数跌1.16%，日经225指数涨0.62% [4] - **近期A股走势**：过去一周（2026年1月19日至23日）A股呈震荡上行态势，单日成交金额在2.62万亿元至3.12万亿元之间，处于近三年日均成交量中位数区域上方，领涨行业每日轮动，包括光伏电池、航天通信、有色半导体、金融地产、航天电网等 [5][8][9][10][12][13] - **市场估值**：截至2026年1月23日，上证综指平均市盈率为16.88倍，创业板指数平均市盈率为53.36倍，均处于近三年中位数平均水平上方 [8] 行业与公司研究要点 农林牧渔行业 - **行情回顾**：2025年12月，农林牧渔（中信）指数上涨0.24%，跑输同期沪深300指数2.04个百分点，林木加工板块涨幅居前 [14] - **生猪养殖**：2025年12月全国外三元生猪交易均价为11.58元/公斤，环比微跌0.09%，同比下跌26.76%，月底因大体重猪源供应缺口价格出现反弹，2025年下半年行业预计进入供需双增局面 [14] - **白羽鸡**：2025年12月白羽肉鸡均价3.67元/斤，环比上涨0.18元/斤，涨幅5.16%，受供应偏紧和需求支撑影响 [15] - **宠物食品**：2025年12月我国宠物食品出口数量3.77万吨，同比增长15.49%，全年累计出口36.13万吨，同比增长7.78%，出口业务量维持增长 [16] 免税行业 - **政策意义**：中国免税政策是集经济调控、产业升级、对外开放和国家形象于一体的战略性制度安排，是激活内需、参与国际竞争、展示文化自信的重要窗口 [17] - **海南实践**：海南已进入全岛封关运作新阶段，发展趋势包括贸易物流自由化升级、成为新型离岸贸易与金融聚集地、辅助高端制造与创新产业、消费市场国际化等 [18] - **竞争格局**：行业呈“一超多强”格局，中国中免作为龙头拥有全牌照、全渠道、强大供应链及独立会员体系，最新京沪机场招标可能引发行业深度洗牌 [18] - **投资建议**：中国中免直接受益于海南离岛免税增长与市内免税政策放宽，同时关注拥有成熟会员体系、一体化运营能力的企业以及有望进入免税渠道的头部国货品牌 [18] 新型储能行业 - **市场结构**：全球电力储能市场中，截至2024年底抽水储能占比54.3%，新型储能占比44%，其中锂离子电池在新型储能技术中占比达97.5% [19] - **政策与市场**：2025年前三季度，我国储能锂电池出货量达430GWh，同比增长99.07%，预计锂电池仍将在新型储能中占主导地位 [20] - **河南规划**：河南省计划到2025年底新型储能装机规模超500万千瓦，以磷酸铁锂电池为主导，同时布局钠电池、全钒液流电池等技术，已形成多个产业集群 [20] 人工智能与半导体行业 - **AI应用加速**：2025年底至2026年初，AI应用加速落地，如Meta收购Manus、苹果与谷歌达成深度AI合作、阿里生态接入千问App等，预计这一趋势将在2026年持续 [22][24] - **DeepSeek影响**：预计DeepSeek在2026年2月发布的V4模型编程能力将超过Claude和GPT系列，可能给Anthropic和OpenAI营收带来冲击，深刻改变全球AI竞争格局 [22][24] - **算力市场**：Omdia预测2025年中国AI云市场规模达518亿元，2030年达1930亿元，阿里云则提出2026年目标是拿下中国AI云市场增量的80%，并判断市场将数倍于预测值 [23] - **国产化与存储器**：英伟达H200仍受禁令限制，华为将在2026Q1发布新一代AI芯片昇腾950PR，国产模型有望更多在国产芯片上训练，长鑫IPO获受理，拟募资295亿元，项目投资345亿元，预计25Q4单季度净利润为80-95亿元，业绩超预期 [22][24][39] - **半导体周期**：2025年11月全球半导体销售额同比增长29.8%，已连续25个月同比增长，WSTS预计2026年销售额同比增长8.5%，AI算力硬件需求旺盛，25Q3北美四大云厂商资本支出同比增长67% [37] - **存储价格**：2025年12月DRAM与NAND Flash现货价格环比分别上涨约15%和16%，TrendForce预计2026年第一季度一般型DRAM合约价将环比增长55-60%，NAND Flash合约价环比上涨33-38% [37][39] - **投资建议**：关注AI云市场、国产芯片、存储器产业链，提及润泽科技、中科曙光、中科星图、华大九天等公司，以及长鑫科技、芯和半导体、合见工软等IPO企业 [24][39] 汽车行业 - **产销数据**：2025年中国汽车产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [26] - **乘用车**：2025年产销分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比增长10.2%和9.2%，其中自主品牌乘用车销量达2092.2万辆，同比增长16.5%，市场份额达69.5%，同比提升4.35个百分点 [26] - **商用车**：2025年产销分别完成426.1万辆和429.7万辆，同比分别增长12%和10.9%，新能源重卡表现强势，12月在重卡终端实销中份额达53.89%，首次突破50% [27] - **新能源汽车**：2025年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场占有率达47.9%，其中国内销量占比突破50%，达50.8% [27] - **投资建议**：维持“强于大市”评级，建议关注智能驾驶（L3商业化、Robotaxi）以及机器人、液冷赛道等跨界拓展机遇 [27][28] 电气设备行业 - **电网投资**：国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点投向能源绿色低碳转型、新型电力系统建设等领域 [29] - **投资结构**：投资增长集中于主干网升级、配电网改造、数字化与智能化等领域，对柔性直流、智能配电设备、电网数智化（如数字孪生）、储能等形成中长期需求拉动 [30] - **海外出口**：2025年前三季度，我国变压器、开关设备、电线电缆等关键输配电产品出口增长均超35%，其中变压器设备出口增速达52.73%，欧美电网升级和东南亚基建需求提供机遇 [31] - **投资建议**：建议围绕特高压与主干网设备、配电网智能化与升级、电网数字化与储能、新能源消纳与并网技术等方向布局 [32] 锂电池行业 - **市场数据**：2025年12月，我国新能源汽车销售171.0万辆，同比增长7.14%，月度销量占比52.26%，动力电池装机量98.10GWh，同比增长30.11% [34] - **估值与评级**：截至2026年1月16日，锂电池板块估值28.60倍，创业板估值46.67倍，维持行业“强于大市”投资评级，建议短期关注板块机会 [34] 基础化工行业 - **行情与价格**：2025年12月中信基础化工行业指数上涨4.26%，化工品价格下跌态势继续放缓，液氯、氢氧化锂、碳酸锂等表现较好 [35] - **反内卷政策**：中央强调“综合整治内卷式竞争”，未来政策有望推动化工行业供给端约束加强，农药、涤纶长丝等子行业盈利弹性较大 [36] - **煤化工**：在国际油价预计维持中油价区间的背景下，国内具有成本优势的煤化工企业有望实现确定性盈利 [36] - **估值与评级**：行业TTM市盈率为30.84倍，略高于历史平均的29.30倍，维持“同步大市”投资评级 [35] 食品饮料行业 - **行情回顾**：2025年12月食品饮料板块大跌4.05%，全年累计下跌3.73%，在31个一级行业中表现倒数第一，白酒、啤酒、调味品等权重板块拖累整体表现 [41] - **供给与价格**：2025年1至11月，白酒、葡萄酒、乳制品产量延续收缩，2025年12月，外三元生猪价格环比跳涨，蔬菜价格指数跳涨 [41][43] - **投资建议**：2026年1月推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块，股票组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料等公司 [43] 重点数据更新 - **限售股解禁**：近期有多只股票解禁，例如2026年1月28日英诺特解禁6764.75万股，占总股本49.38%，2026年1月27日海博思创解禁9464.07万股，占总股本52.55% [45] - **沪深港通活跃个股**：2026年1月23日，A股前十大活跃个股包括航天电子（成交额205.65亿元）、特变电工（167.28亿元）、中国卫星（161.38亿元）等 [46]