美国提高钢铝关税政策 - 美国总统特朗普宣布自6月4日起将钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%，旨在保护国内钢铁产业 [1][2] - 特朗普表示外国企业目前可应对25%关税，但50%关税将使它们难以承受 [2] - 美国2024年钢铝产品进口额达1473亿美元，主要来源国包括加拿大、墨西哥等 [2] 欧盟反应 - 欧盟委员会对美国提高关税表示强烈遗憾，认为此举增加全球经济不确定性和企业成本 [4] - 欧盟准备实施反制措施，包括对美国关税上调作出回应，相关措施可能最早于7月14日生效 [4][5] 加拿大业界反应 - 加拿大业界强烈反对美国关税加倍计划，认为将破坏跨境供应链并对两国经济造成巨大损失 [1][8] - 加拿大劳工大会主席称该决定将导致加拿大钢铁和铝产业面临毁灭性危机，威胁成千上万工人就业 [4] - 加拿大商会总裁表示50%关税与北美经济安全背道而驰，呼吁政府采取紧急措施保护工人 [8]

中美经贸关系与全球经济格局 - 中美关系是影响世界经济走向的重要变量 经贸和金融领域的博弈加剧了全球经济格局的复杂性 [1] - 特朗普2024年11月几乎确定总统地位后 美国政策调整引发全球资本市场剧烈波动 [1] 美国股市历史表现与近期波动 - 2007年金融危机时美股从14000点跌至2009年6000多点 随后开启四年上涨周期 2013年达15000点历史新高 [2] - 2024年12月美股涨至45000点 但特朗普政策导致2025年4月暴跌至36600点 跌幅近9000点 [4][5] - 经过政策调整后美股回升至41905点 [5] 特朗普政策对市场的影响 - 贸易保护主义政策引发中美关税大战 扰乱全球供应链并加剧通胀担忧 [4] - 特朗普与美联储关系紧张 公开批评美联储主席鲍威尔降息步伐过慢 [4] 中国股市表现与估值对比 - 2025年6月7日中国股市从3300点跌至3050点 跌幅220点 [6] - 美国股市市盈率处于"天花板"水平 中国股市市盈率相对较低处于"地板"位置 [6] 美国债务与财政危机 - 美联储过去十几年印钞近11万亿美元 美国总体债务攀升至36.7万亿美元 [8] - 2025年6月美国面临6.5万亿美元偿债压力 需支付约9000亿利息 接近年度军费支出 [8] - 特朗普移民金卡筹资计划效果有限 仅发行100张 未能缓解财政危机 [8] 中美贸易冲突潜在风险 - 近期关税争议缓解但90天后仍存变数 2018年对中国20%关税经谈判削减至10% 剩余20%延迟90天决定 [11] 中国股市发展策略 - 中国股市具有巨大发展潜力 需加强资本市场制度建设并提升上市公司质量 [12] - 鼓励资金进入股市 支持科技创新企业发展 提升投资者信心和专业素养 [12] - 推动科技与金融深度融合 促进股市健康发展 为经济可持续发展提供保障 [14]

沃尔玛涨价风波 - 沃尔玛因美国关税政策导致成本激增，计划上调部分商品在美售价，6月份涨幅将更明显 [2] - 公司首席财务官预警消费者将从5月底开始看到价格上涨，第一财季净利润44.9亿美元同比减少12% [3] - 首席执行官表示零售行业利润率狭窄，无法独自消化关税成本，只能通过涨价转嫁压力 [3] 全球化供应链冲击 - 沃尔玛自20世纪70年代建立国际物流网络和全球采购体系，依赖中国、墨西哥、越南等地的低成本商品 [3] - 美国4月加征关税导致供应链成本激增，部分税率回调后仍无法缓解压力 [3] - 公司供应链被称为"成本动脉"，现因关税政策逐渐淤塞 [3] 零售业与消费市场影响 - 沃尔玛在美国拥有4700家门店，90%美国人居住在门店16公里范围内，被视为零售业和消费市场风向标 [4] - 关税导致的涨价将给绝大多数普通美国人带来沉重负担 [4] - 公司作为美国最大食品杂货商，每周服务大量消费者 [4] 行业涨价潮蔓延 - 微软对Xbox主机及配件调价，福特对墨西哥产3款车型提价最高2000美元 [4] - 美泰部分芭比娃娃售价提升43%，惠而浦洗衣机平均涨价80美元 [4] - 法拉利部分车型涨幅达10%，爱马仕宣布对美国市场提价 [4] 宏观经济数据恶化 - 美国税务基金会测算显示2025年新增关税将使每个美国家庭多缴税1200美元 [4] - 5月美国消费者信心指数跌至50.8，创2022年6月以来最低纪录 [5] - 一季度美国GDP环比萎缩0.3%，为3年来首次负增长 [5] 长期经济连锁反应 - 生活成本上升压缩民众消费能力，冲击经济增长预期 [5] - 美联储理事警告关税政策可能导致经济增长放缓、通胀上升和失业率增加 [5] - 消费缩减与企业利润受压形成恶性循环，可能造成长期结构性创伤 [5]

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普当地时间周五在参观即将被日本钢铁业巨头新日铁收购的 美国钢铁公司(US Steel Corp.)工厂时表示，他计划将针对钢铁和铝的关税从此前规定且已生效的25%税 率大幅提高到50%，称此举将有助于保护美国工人。 特朗普在周五前往匹兹堡附近的工厂，为美国钢铁公司与日本新日铁公司(Nippon Steel Corp.)之间的一 项重大预期收购造势，并宣称该交易将确保这家标志性的美国企业仍由美国拥有并运营，尽管收购协议 的许多细节仍不清楚。他表示，提高钢铁关税将惠及该新合资企业的美国业务。 据悉，特朗普政府正在为批准新日铁公司收购美国钢铁公司作为全资子公司的计划做最后安排。消息人 士透露，为了确保美国政府对美国钢铁公司的经营具有一定程度的干预能力以及影响力，日本制铁将与 美国政府签署"国家安全协议"。 "我相信刚刚做出这笔投资美国决议的各位现在都非常高兴，因为这意味着再也没人能偷走你们的产 业，"特朗普表示。"关税在25%时，他们还能勉强翻过这道栅栏;如果到了50%，他们就再也翻不过去 了。" 特朗普在这场活动中宣布提高进口钢铁产品的关税，并在集会后于其Truth Soc ...

以下文章来源于日经中文网 ，作者日经中文网 日经中文网 . 编制日经指数的《日本经济新闻》的中文版。提供日本、中国、欧美财经金融信息、商务、企业、高科技报道、评论和专栏。 4月中国对东盟出口额按美元计算同比增长21%。一方面，对美国的出口下降21%。对美国出货量下降的中国造个人电脑和智能手机流入东 南亚。美国总统特朗普的高关税政策是背后原因…… 来源｜ 日经中文网（ID：rijingzhongwenwang） 美国总统特朗普的高关税政策是背后原因。美国针对世界各国征收的对等关税已将加征部分的生效暂缓了90天。在越南，利用这 一过渡期提前向美国供货的动向加强，4月对美出口同比增长3成以上。 封面来源 ｜ IC Photo 受特朗普关税的影响，东南亚的来自中国的进口正在扩大。4月对美国出货量下降的中国造个人电脑和智能手机流入东南亚。由于 美国对等关税部分暂缓实施，东南亚出现紧急增加对美出口的动向，与此同时，来自中国的零部件采购也在增加。 中国海关总署的数据显示，4月中国对东盟（ASEAN）出口按美元计算同比增长21%。增幅高于3月的12%。针对4月将对华加征 关税提高至145%的美国，中国方面的出口下降21%，而 ...

中国黄金进口与美债减持动态 - 4月中国黄金进口总量达127.5公吨，环比激增73%，创11个月新高 [1] - 3月中国减持189亿美元美债，持有量降至7654亿美元，被英国超越成为美国第三大海外债主 [1] - 2025年5月穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，三大评级机构均完成下调 [1] 美国经济与信用风险分析 - 美国联邦政府债务达36.1万亿美元，2025财年前五个月财政赤字达1.147万亿美元 [1] - 特朗普政府政策变动导致贸易保护主义抬头，全球供应链紊乱，企业成本增加 [3] - 美国政治极化加剧债务上限谈判僵局，财政政策缺乏连贯性 [3] 黄金市场趋势与央行行为 - 一季度全球央行购金244吨，2022-2024年连续三年购金量超1000吨，远超2010-2021年年均473吨 [3] - 黄金价格因全球货币宽松及地缘政治冲突（如中东局势）持续上涨 [5] - 中国增持黄金旨在稳定外汇储备并推动人民币国际化 [3] 中美经贸关系与战略调整 - 特朗普政府频繁挑起贸易争端，加征关税，增加双边经贸不确定性 [5] - 中国减持美债以降低潜在资产风险，掌握经贸博弈主动权 [5] - 中国与东盟完成自贸区3.0版谈判，覆盖绿色经济等新领域，构建超20亿人口市场 [8] 全球经贸格局变化 - 澳大利亚拒绝"联美排华"，2023年对华出口额达2120亿澳元，远超对美出口的300亿澳元 [8] - 中国通过深化东盟合作减少对美国市场依赖，强化供应链自主性 [8] - 美国经济面临产业空心化、军备老化等问题，对外转嫁矛盾策略未达预期 [9]

特朗普关税政策司法挑战 - 特朗普政府面临至少七起挑战其关税措施的诉讼 [1][2] - 美国联邦巡回上诉法院暂时搁置国际贸易法院禁止执行IEEPA关税的裁决 [2][4] - 美国地区法官孔特雷拉斯下令暂停向两家伊利诺伊州玩具进口商征收关税 [2] 司法裁决与政府回应 - 美国国际贸易法院裁定IEEPA未授予总统无限制关税权力 要求10日内执行永久禁令 [4] - 特朗普政府迅速上诉 联邦巡回上诉法院设定6月5日和6月9日为双方提交文件截止日 [4][5] - 白宫称国际贸易法院裁决为"司法越权" 呼吁最高法院介入 [5] 法律争议焦点 - 国际贸易法院认为关税权力归属国会 不可无限下放给总统 [5] - 特朗普政府可能通过《贸易扩展法》第232条款继续推进汽车及钢铝关税 [5][6] - 白宫考虑动用《贸易法》第301条、第338条和第122条作为替代法律途径 [6] 政策实施障碍 - 国家经济委员会主任哈塞特承认替代法律途径需耗时数月 [6] - 研究机构指出特朗普在中期选举前缺乏时间完成第232条款的完整流程 [6] - 反关税人士可能对第232条款关税发起法律挑战 [6] 国际反应 - 中国商务部批评美"301条款"违反世贸规则 [7] - 中方反对基于"232调查"的汽车关税 称其以国家安全之名行贸易保护之实 [7]

市场行情 - 5月29日港股跟随海外股市上升，恒生指数升315点或1.4%，收报23,573点，恒生科指升2.5%，收报5,301点，成交金额增至2269亿港元，港股通净流入43.8亿港元[1] - 日本及韩国股市均升1.9%，美股三大指数期货在亚洲交易时段升近2%[1] 政策动态 - 5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普“对等关税”政策越权，政府已上诉，其他关税措施仍生效，长期或通过其他途径推进贸易保护主义[1][2] - 5月20日住建部等五部委介绍城市更新政策细则，财政部选拔20个城市支持，发改委6月底前下达投资计划[11] 宏观经济 - 2025年5月FOMC会议美联储维持利率不变，短期经济有韧性，利率期货显示7月前降息机会不大，全年降息50个BP或两次机会较高但有不确定性[3] 行业动态 - 汽车板块比亚迪经销商资金链断裂致20家4S店停业，本周股价跌11%，同业跌2%-12%[4] - 医药板块石药集团飙升11.6%，荣昌生物维迪西妥单抗有望2027年获批，给予“增持”评级和51.30港元目标价[5] - 新能源及公用事业港股中光伏股表现突出，信义光能等升1.2%-3.0%，新奥能源涨2.3%[6] 房地产市场 - 上周30大中城市新房成交量202万平方米，同比升0.2%，环比升9.8%，一线城市同比升29.0%[7] - 100大中城市成交土地规划建筑面积1287万平方米，同比跌35.8%，环比跌47.5%[10] 投资策略 - 港股建议“防守反击”，关注高股息、政策支持消费、自主可控板块[14] - 美股关注防御型必选消费及公用事业，金融等可回调买入[15] - 美债维持收益率4.3%-4.8%区间震荡判断，可在此区间交易[16]

关税政策法律挑战 - 美国国际贸易法院裁定特朗普越权征收"对等关税" 认为总统无权绕过国会行使关税权力 宪法规定贸易监管权归属国会 [1][2] - 12个州联合起诉特朗普政府 指控关税政策违法 称其为"一时兴起 而非合法权力的正当行使" [2] - 特朗普政府立即提出上诉 白宫发言人谴责裁决 称非民选法官无权决定国家紧急状态应对方式 [1] IEEPA法律争议 - 特朗普首次援引《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收关税 该法传统用于经济制裁而非关税 [4] - IEEPA赋予总统在紧急状态下广泛经济权力 但未明确界定"国家紧急状态" 存在巨大解释空间 [5] - 法律专家指出IEEPA三大特点：弹性巨大 绕开国会审批 总统使用路径依赖 [5] 市场影响分析 - 裁决公布后标普500和纳斯达克指数期货涨逾1% 美元指数回升 黄金价格下跌 [7] - 科技股与工业板块或领涨 国防和钢铁企业可能回调 美债收益率预期下行 [8] - 市场反应显示对贸易摩擦缓和的乐观预期 但需警惕上诉程序带来的短期波动 [8] 政策未来走向 - 专家预测特朗普可能转向其他贸易条款 如《1974年贸易法》第122条款继续实施关税 [6] - 美国制造商协会呼吁放弃上诉 商业集团将加强国会游说阻止替代性关税工具 [10] - 国内政治压力和产业困境可能促使政策趋于温和 但"美国优先"核心理念不会改变 [9] 国际关系影响 - 裁定削弱美国贸易保护主义策略 增强他国谈判筹码 推动多边贸易规则遵守 [3] - IEEPA滥用加剧全球贸易不确定性 促使各国寻求多元化贸易伙伴和稳定途径 [5] - 法律争端可能重新定义总统与国会贸易权力边界 影响未来贸易政策制定流程 [6]

特朗普关税政策法律裁决 - 美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策超出总统权限 体现法律对行政权力的制约 [3] - 特朗普试图通过行政命令对贸易逆差国征收全面关税 法律上站不住脚并引发滥用权力质疑 [3] 市场反应 - 美股三大指数期货集体拉涨 亚洲股市跟涨 显示投资者对贸易紧张缓解的期待 [3] - 贸易摩擦曾是市场主要不确定性来源 法院裁决提振投资者信心并推动股市上涨 [3] 政府后续动向 - 白宫强硬表态称将运用一切行政权力应对危机 暗示可能采取其他贸易保护手段 [4] - 若政府与法院对抗升级 贸易摩擦或加剧并对全球市场造成更大冲击 [4] 全球经济影响 - 美国作为最大经济体 其贸易政策受阻可能促使其他国家重构多元化贸易合作模式 [4] - 事件引发对全球贸易治理的新思考 需通过法律规则平衡主权与市场稳定 [4]