稳定币概念股波动 - 众安在线作为稳定币概念股昨日在香港市场暴涨30%，南向资金净买入7.5亿港元，占当日净买入总额的20%，仅次于美团 [1] - 今日股价一度暴跌15%，当前跌幅约10%，完全回吐昨日涨幅 [1] 2025陆家嘴论坛政策预期 - 中央金融管理部门将在6月18-19日论坛期间发布若干重大金融政策，潘行和外管局一把手确认出席并演讲 [3] - 2024年论坛提出的政策方向已基本落地，上证指数从3030点上涨至3350点，涨幅超10% [3] 2024年金融政策落地情况 金管总局政策 - 保险销售体系改革成效显著，新业务价值大增，银行保险代理收入腰斩（如招行） [6][7][8] - 人身保险定价机制调整推动分红险保费5年来首次同比增长 [8] - 保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约已落地 [9] 央行政策 - 银行存款端整顿推动银行从规模扩张转向质量提升，理财公司评级办法强调质量重于规模 [11] - M1统计口径调整于2024年1月落地 [12] - 7天逆回购利率确立为唯一政策利率，国债买卖于2023年四季度启动 [12][13] - 人民币汇率保持稳定，4月银行结售汇逆差接近零，单边预期消失 [14] 证监会政策 - 科创板改革推出8条措施，同步推出科创债等支持工具 [16][17] - 近50项配套规则涵盖退市、分红、减持等，减持规模连续两年下降，企业分红创新高 [17] - 并购重组新规本月颁布，强化主渠道作用 [18] 2025年政策关注方向 - 保险资金长期投资试点可能扩围，成为股市核心增量资金 [21] - 保险预定利率或于9月普降，需关注定价机制调整 [21] - 银行理财信息披露新规将重塑行业，保险资管协会或更名并纳入理财子公司监管 [21] - 上市银行回购政策、互换便利工具优化、科创企业IPO口径调整等议题受关注 [21] - 退市制度、中小投资者保护、市值管理指引后续措施可能强化 [21] 市场指标观察 - 铜油比与股市相关性数据持续跟踪，6月市场波动或带来布局机会 [24]

政策环境 - 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施 新规通过简化审核程序 创新交易工具 提升监管包容度等措施 进一步提升上市公司并购重组积极性 [1] - 新规被认为是监管释放政策红利的信号 引导上市公司通过并购重组实现资源整合与产业升级 为资本市场高质量发展注入强劲动力 [1] 公司资本运作 - 思创医惠将子公司医惠科技整体出售给苍南国资旗下山海数科公司 随后苍南县财政局通过二级子公司苍南建投间接持有思创医惠11.33%股权 成为公司实际控制人 [1] - 本次运作通过国资力量为思创医惠注入发展新动能 助力其在商业智能领域实现战略突破 为区域产业转型升级提供新样本 [1] 区域经济基础 - 苍南县2024年GDP为543.24亿元 第三产业占比超过55% 作为国家GM2D试点县之一 在商业智能等领域具有一定基础 [1] - 思创医惠是国家高新技术企业 长期专注于商业智能相关领域技术开发与应用 拥有涵盖EAS ESL RFID等系统的一体化平台 产品出口至70多个国家和地区 [1] 业务战略调整 - 思创医惠逐步优化产业结构和运营效率 推动物联网应用业务落地 2024年在苍南投建的思创物联生产基地一期已投入运营 [2] - 苍南国资入主后 双方合作将围绕产业协同 人才与创新平台建设 金融服务 招商引资四个方面展开 [2] 产业协同规划 - 依托苍南GM2D试点优势 重点推进RFID技术与本地支柱产业深度融合 通过物联网 人工智能等技术构建智能溯源体系 提升产业数字化水平 [2] - 共建RFID研发中心 制造基地和人才培养中心 打造"产学研用"一体化数字溯源产业生态 通过专项人才政策吸引高端技术人才 [2] 金融与招商支持 - 苍南财政局将搭建专业融资平台 为思创医惠及产业链企业提供定制化金融解决方案 [2] - 重点引进RFID产业链优质企业 通过股权投资 合资公司等模式培育完整物联网产业集群 形成区域经济新增长极 [2] 市场评价 - 苍南国资战略入主思创医惠诠释了证监会并购重组新政导向 探索出"跨区域要素流通 国资引导赋能 产业升级发展"的县域经济发展新模式 [3]

活动概况 - 广州番禺区举办上市公司及区属国有企业并购重组、债券发行业务培训工作会议，100多名代表参加 [1] - 活动由广州市委金融委员会办公室指导，番禺区发展和改革局主办，广东股权交易中心等机构协办 [1] 政策解读 - 广东股权交易中心解读《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展工作方案》，从十个方面明确支持并购重组的重要任务 [1] - 工作方案旨在推动上市公司及大型企业集团从"规模扩张"向"价值创造"跃升，通过并购重组实现技术融合、要素优化和产业转型 [1] 会议总结 - 番禺区上市工作办公室指出培训旨在帮助上市公司和国企抢抓政策机遇，发挥资本市场服务实体经济功能 [2] - 希望上市公司和国企通过培训补短板、练内功、借政策，为全区经济高质量发展贡献力量 [2]

明确跟大家说！ 2025年最具爆发潜力的投资主线，既不是机器人，也不是固态电池，而是并购重组！ 这可不是信口开河，各位且听我一一道来 第一：从"国九条"到"并购六条"，高层接连出台鼓励上市公司并购重组的政策，为上市公司之间的强强联合大开绿灯。 证监会最新修订的《重组办法》，更是直接引爆了并购重组市场的热情。 第二：回顾过往并购重组的案例，往往都能催生出翻倍的大行情。 比如去年涨幅高达10倍的双成药业，还有涨幅达6倍的光智科技，以及大千生态，这些例子都充分说明了市场资金对重组概念的认可。 在当下政策的加持下，有三家极具潜力的科技重组黑马，或许能引领下一个10倍的行情浪潮。 第一家是慧博云通，公司计划通过发行股份以及支付现金的方式，收购宝德计算机的控制权。 第二家是哈森股份，公司打算购买辰瓴光学100%的股权以及苏州郎克斯45%的股权。 第三家是宁夏建材 公司背靠国务院国资委，是地方重点企业，正面临数字化转型的关键时期，急需通过并购重组来拓展业务范围，全面布局算力领域。它与华为有 着深度合作，多次荣获"华为全球优秀总经销商"的称号。 宁夏建材接连发布了两项重大资产重组公告，目前正筹划换股合并中建材旗下主营云与数字 ...

并购重组政策与市场动态 - 并购重组被视为提高上市公司质量、优化资源配置、促进经济结构转型升级的重要手段 [1] - 深交所组织召开上市公司集体业绩说明会，主题为"百川汇流·并购重组焕新机"，中钨高新、通润装备、长川科技、雅创电子等4家企业参与 [1] - "并购六条"发布以来，深市并购重组市场活力持续释放，2024年9月以来深市公司累计披露并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111% [6] - 重大资产重组99单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%，产业并购占比近八成，新质生产力行业占比超七成 [6] 企业并购案例与战略 中钨高新 - 2024年12月重组项目顺利过会，注入湖南柿竹园有色金属有限责任公司，形成完整钨产业链 [2] - 柿竹园年产钨精矿超7000吨，是全国最大钨精矿生产基地之一，注入后钨资源自给率大幅提升，原料价格波动风险显著降低 [2] - 公司正在筹划推进对其他4家矿山资产的收购工作 [5] 长川科技 - 2019年至2023年陆续收购新加坡STI公司100%股权、马来西亚EXIS公司100%股权 [3] - 利用标的企业原有平台、销售体系和制造技术拓展海外市场，实现协同效应 [3] 通润装备 - 通过正泰电源拓展至新能源业务，形成双主业驱动格局 [3] - 并购促进双向赋能，正泰电源提升公司收入和利润，通润装备在品牌、成本控制、渠道布局等方面支持正泰电源 [3] - 计划加大欧洲储能市场投入，关注新技术领域 [6] 雅创电子 - 通过并购威雅利实现分销业务规模扩张，加速进入国内分销商领先阵容 [4] - 在分销业务中加速并购企业业务融合，强化协同效应；在自研IC业务中筛选技术互补标的，完善产品矩阵 [4] 政策与行业趋势 - 新"国九条"、"科八条"、"并购六条"及《上市公司重大资产重组管理办法》修订推动并购重组回归产业逻辑本源 [4] - 并购新政鼓励企业向新质生产力转型升级，半导体、基础化工、信息技术、装备制造、计算机等领域成为重点 [6] - 企业表示新政顺应产业转型升级趋势，未来将结合业务需求推进高质量并购 [4]

市场表现 - A股三大指数早盘走低，银行板块拉升，300红利低波动指数涨0.20% [1] - 300红利低波ETF（515300）涨0.07%，成交额超4500万元，溢折率0.01%，盘中频现溢价交易 [1] - 300红利低波ETF（515300）昨日获超1.4亿元资金净流入，连续6个交易日累计净流入超2.6亿元 [1] 成分股表现 - 上港集团、宁波高速、南京银行涨超1%，江苏银行、杭州银行、成都银行等跟涨 [2] 指数与ETF特点 - 300红利低波ETF（515300）紧密跟踪300红利低波动指数，配备场外联接基金（A类：007605/C类：007606） [2] - 300红利低波动指数从沪深300样本股中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票，采用波动率倒数加权 [2] 机构观点 - 高股息行业受机构青睐，红利资产是替代纯债的较好选择 [2] - 银行板块虽面临息差收窄压力，但银行转债稀缺，红利风格下具备配置和交易机会 [2] - 在成交量未持续放大前，指数震荡、题材轮动的结构性行情或延续，关注出口产业链、自主可控、扩内需、高股息红利和并购重组概念 [2] - 建议均衡配置，关注出口产业链、自主可控、新兴消费、服务消费、高股息红利及并购重组概念 [2]

并购新规首单案例 - 富乐德收购富乐华100%股权项目成为5月16日"重组新规"发布后首单过会案例 新规修订重点包括提高对财务状况变化的包容度 将原"改善财务状况"要求调整为"不会导致财务状况发生重大不利变化"[1][2] - 公司5月20日根据新规修订申报文件 补充说明交易符合《重组管理办法》第四十四条 通过备考财务报表展示收购后资产、负债、所有者权益、营业收入及归母净利润均大幅增长 其中2024年前三季度归母净利润预计大增240.62%[2][3] 创新支付工具运用 - 该项目是"并购六条"发布后首单采用"发行股份+定向可转债"支付工具的重组案例 总交易作价65.6亿元 其中61.90亿元通过发行3.78亿股(发行价16.30元/股)支付 占比52.88% 另3.60亿元通过发行359.90万张可转债支付(转股价同16.30元/股) 占比5.49%[4] - 定向可转债支付涉及27名交易对象 该方式有助于减少现金支出并延缓股权稀释[4][5] 标的公司核心技术价值 - 富乐华主营功率半导体关键材料覆铜陶瓷载板 打破国外企业垄断 产品制作工艺国际领先 2022-2023年营业收入分别为11.07亿元和16.68亿元 扣非归母净利润分别为2.38亿元和3.05亿元[6][7] - 该并购属产业整合 助力富乐德从半导体洗净服务向零部件制造延伸 符合监管鼓励的"新质生产力"方向 2024年9月以来深市产业并购占比近八成 其中半导体等新质生产力行业占比超七成[7]

富乐德重组项目获批 - 富乐德发行股份、可转债购买资产并募集配套资金项目获深交所重组委审议通过，成为重组新规发布后A股首家过会的重组项目[1] - 该项目是"并购六条"发布以来首单运用定向可转债作为支付工具之一的重组项目[1] - 交易对手方达59名，创新采用发行股份和定向可转债相结合的方式整合集团内优质半导体产业资源[1] 政策环境与市场动态 - 证监会5月16日发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，新规首次建立简易审核程序、调整发行股份购买资产监管要求等[1] - 自去年9月"并购六条"发布以来，深市公司累计披露并购重组817单金额3797亿元，同比分别增长63%和111%[2] - 重大资产重组99单金额1784亿元，同比分别增长219%和215%，其中产业并购占比近八成，新质生产力行业占比超七成[2] 公司战略与行业整合 - 富乐德通过收购控股股东子公司富乐华，整合功率半导体覆铜陶瓷载板业务，提升一站式服务能力[1][2] - 公司专注于泛半导体领域设备精密洗净服务，主要覆盖半导体和显示面板两大领域[1] - 深交所表示将持续落实"并购六条"，支持上市公司向新质生产力转型升级，引导资源要素聚集[2] 并购重组投资方向 - 科创龙头做优做强、传统板块产业整合、国央企市值管理、未上市企业多元选择成为四大重点关注方向[3] - 行业集中度偏低领域的企业并购重组意愿较强，半导体等新质生产力行业成为主要聚集领域[2][3]

并购重组市场概况 - 深交所组织召开并购重组主题上市公司集体业绩说明会，邀请中钨高新、通润装备、长川科技、雅创电子等公司参加，核心成员与投资者面对面沟通交流 [1] - 参会企业通过并购重组工具做大做强主业、拓宽业务版图或开拓海外业务，加快发展新质生产力 [1] - "并购六条"发布后，深市并购重组市场规模和活跃度提升，累计披露重组项目接近800单 [1][5] - 2022年至2024年完成重组的深市公司，重组完成当年总体收入增速超过50%的占比4成、利润增速超过50%的占比3成 [1] 企业并购重组案例 - 中钨高新重组项目顺利过会，标的柿竹园公司年产钨精矿超7000吨，是全国最大钨精矿生产基地之一，交易后钨资源自给率大幅提升，原材料价格波动影响显著降低 [2] - 柿竹园公司并入后，中钨高新年报分红金额由2023年的1.8亿元提升至2024年的3.6亿元，提升1倍 [2] - 长川科技在新加坡和马来西亚的跨境并购中引入技术积累深厚的公司，利用标的企业原有平台、销售体系和制造技术将产品推向海外 [3] - 中钨高新实际控制人中国五矿承诺五年内完成剩下四家矿山的注入，公司正积极筹划推进收购工作 [4] 并购重组政策与效果 - 并购新政为推进并购重组交易提供便利，鼓励企业在更宽广的维度上思考并购方向和标的，提振企业和投资者信心 [4] - 深市新披露的重组项目中，70%的并购标的属于新质生产力领域，80%的项目是同行业或产业链上下游并购 [5] - 2022年至2024年，深交所优化监管审核机制，上市公司完成重大资产重组时间平均压缩20%，部分公司运用小额快速、分类审核等程序高效实施重组 [5] 未来并购重组方向 - 雅创电子将加速推进现有并购企业的业务融合，强化协同效应，整合供应商资源、优化管理体系及共享客户网络 [4] - 雅创电子在自研IC业务中围绕技术互补与协同目标筛选优质并购标的，掌握核心IP，完善产品矩阵 [4] - 深交所将继续完善并购重组制度机制，支持上市公司补链强链，并购新兴产业、未来产业优质标的，同时严防带病闯关，打击财务造假、内幕交易等违法违规行为 [5]

行业经营概况 - 半导体行业受益于AI产业发展，芯片公司订单增长显著，澜起科技预计2025年第二季度交付的互连类芯片在手订单金额超过人民币12.9亿元，DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升 [4] - 卫星通信领域进入规模化组网建设周期，臻镭科技已根据客户需求备货，2025年将按计划进行交付 [4] - 煤炭、化工等传统周期行业通过成本管控与结构优化应对量价压力，广汇能源预计煤炭价格或将止跌企稳，吨煤利润下行压力或将缓解，川宁生物硫氰酸红霉素、头孢类中间体价格维持小幅上升趋势 [4] - 制造业企业产能利用效率提升，新强联排产订单充足，下游客户需求旺盛，正全力提高生产效率以满足交付要求 [5] - 广信材料高性能环保型石墨烯重防腐涂料已在高端装备制造、港口码头设施等领域取得批量订单，预计2025年二季度至三季度开始逐步放量 [5] 公司战略布局 - 龙磁科技越南工厂永磁产能扩至10000吨/年，泰国软磁工厂规划产能8000吨，预计年内建成部分产能并试产，逐步实现原材料本地化供应 [6] - 禾川科技布局机器人赛道，行星滚柱丝杆已具备量产能力，计划下半年推出游龙02号、mini龙两款人形机器人本体产品 [6] - 晨化股份计划在新材料、精细化工助剂和生物制造等领域寻找合适标的进行投资并购，2025年目标储备2至3家，力争成功1家 [7] - 国星光电瞄准车载LED、光电传感、显控模组、先进封装等方向挖掘优质标的 [7] - 珍宝岛积极探索符合国家政策及未来时代发展趋势的优势产业与资产，或通过资产并购拓展第二曲线 [7] - 汇川技术聚焦海外并购机会，围绕工业自动化、数字化和智能化方向开展投资并购业务 [7]