1月23日，昨日周四我们认为，格陵兰岛风波升级，特朗普对多个欧洲国家加征关税，引爆市场避险情 绪，对黄金走势形成支撑，因此操作上建议大家，下方支撑关注4760美元，上方压力关注4840美元，其 次4888美元。 从之后的走势看，周四亚盘开盘后，黄金震荡回落，跌至4772美元企稳，反弹4810美元遇阻，此后金价 多次向下试探，均在这里获得支撑，临近欧盘黄金向上突破，涨至4839美元遇阻，此后金价多次向上试 探，未能取得向上突破，美盘开盘后，黄金回落4810美元企稳，走势开始一路上行，连续突破4840和 4888美元两个短期压力位置，接近收盘时刷新历史新高至4940美元。总体来看，黄金回落企稳后，突破 4840美元的关键短期压制，走势继续冲高，比我们的看涨预期表现更加强势。 Wolfinance星级分析师认为，本周黄金大涨，连续四个交易日刷新历史新高，地缘风险令市场避险情绪 升温，是支撑黄金走高的重要原因。具体来看，近期一场围绕格陵兰岛控制权的博弈持续升级，美国谋 划夺取格陵兰岛，遭到了欧洲多国集体反对，特朗普在上周末表示，将对多个欧洲国家加征关税，其不 给岛就加关税的表态，直接点燃了市场的避险情绪，支撑黄金本周 ...

市场供需与结构 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态 实物库存正在迅速枯竭[2] - 白银ETF投资需求旺盛 大量白银被提取并锁仓 市场正面临一场实时的供应挤压[2] - 在美国以外的市场（尤其是伦敦和亚洲）出现了严重的供需失衡与流动性紧缩 这些地区的溢价水平反映了供应更为紧张的现实[2] - 供应紧张在美国境外更为明显 年初因关税担忧 白银大量流入纽约 造成纽约溢价 伦敦折价的现象 纽约商交所库存一度升至约5.3亿盎司[2] - 随着关税担忧缓解与亚洲（特别是中印）需求激增 格局逆转 同时从伦敦市场提现货的ETF资金流入进一步加剧当地压力[2] 市场参与者行为 - 当前的白银市场行情似乎由新入场投资者驱动 而长期持有者正在部分获利了结[2] - 抛售压力虽然显着 但被更多因头条新闻和价格波动而入场的新买家所接盘[2] 现货价格与日内表现 - 现货白银今日开盘于96.19美元/盎司 截至发稿暂报98.90美元/盎司 上涨2.86%[1] - 日内最高触及99.20美元/盎司 最低下探96.19美元/盎司 目前盘内短线偏向震荡走势[1] 技术分析 - 从86.67美元开始的上升通道为当前涨势提供了支撑 其上限97.22美元已被突破 若能持续站稳于该水平上方 将维持突破看涨的技术倾向[3] - 4小时图上 异同移动均线（MACD）位于正值区域且持续上行 显示上升动能正在增强[3] - 200周期简单移动均线在91.47美元处向上倾斜 而白银价格持稳于该均线上方 使得日内基调仍偏向乐观[3] - 相对强弱指标（RSI）位于76.98 处于超买状态 可能会抑制短期进一步上涨的空间[3] - 回调可能在上行的200周期简单移动均线91.47美元处获得缓冲 更深度的回撤则可能触及上升通道下轨90.16美元[3] - 移动移动均线在零轴上方的积极态势强化了买方的控制力 RSI从超买区域适度回落将有助于市场的整固[3] - 若白银未能维持在97.22美元上方 则可能面临重回通道内部的风险 反之 若能持续站稳于97.22美元之上 则将为后续进一步延伸涨势打开空间[3]

核心观点 - 多家机构认为，地缘政治紧张局势、对美元信用的担忧以及央行持续购金是推动近期贵金属价格走强并创下新高的核心因素，且这些长期驱动因素保持稳健 [1][2][3] - 高盛基于央行与私人投资者的强劲需求，将2026年底金价目标大幅上调至每盎司5400美元 [4] - 机构观点普遍认为，贵金属（尤其是黄金）的上涨趋势有望延续，未来可能由更广泛的机构资金配置所推动 [1][4][5] 地缘政治与政策风险 - 格陵兰岛局势升级、美欧贸易关税威胁及伊朗局势悬而未决等地缘政治风险，加剧了市场不确定性，持续推升避险情绪，助涨金银价格 [1][2][3] - 美联储新任主席人选即将公布，引发市场对美联储独立性的担忧，进一步强化了贵金属的避险吸引力 [1][3] 宏观经济与美元信用 - 美国经济数据表现韧性，第三季度实际GDP季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9% [2] - 尽管经济数据强劲，但地缘局势影响下美元保持偏弱走势，市场对美元信用的动摇成为黄金有力的助推因素 [2] - 欧洲部分主权基金抛售美债及美元资产，表明长期资本对美元资产的信心正在动摇 [2] 供需基本面与价格预测 - 高盛将2026年12月的金价目标从此前的每盎司4900美元上调至5400美元，主要理由是央行和私人投资者的需求持续增强 [4] - 高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF黄金持仓将继续扩大 [4] - 央行已开始通过传统ETF投资方式，与私营部门投资者争夺有限的实物黄金供应 [4] - 白银市场投资需求有韧性，现货供应仍较为紧张，其供需矛盾持续存在 [1] 资金流向与市场结构 - 当前大型资产管理公司对黄金仍处于观察和尽职调查阶段，但机构资本的大规模重新配置尚未全面启动 [5] - 机构观点认为，黄金下一轮上涨将由更广泛的机构需求推动，在可预见的未来，黄金表现有望优于股票和债券 [4][5] - 私营部门多元化投资者的持续购买行为，能够抵消全球政策风险，并为金价提供支撑 [4]

黄金市场分析 - 近期主导黄金行情的是避险情绪，但随着格陵兰岛问题进入谈判期以及美国可能采用外交手段解决伊朗问题，短期避险情绪略有降温 [2] - 美国总统特朗普威胁欧洲若抛售美国资产将采取重大报复，市场认为这证明全球正在抛售美国资产，在此背景下黄金更受市场欢迎 [2] - 资深分析师观点认为，驱动黄金牛市的因素未发生根本性改变，市场抛售美国资产将推动资本更快进入黄金市场，利好金价上行 [2] - 技术面显示，日线行情强势上行收阳线，短期偏强；4小时线行情沿20日均线走高；日内关注下方4900美元一线支撑 [2] 原油市场分析 - 美国截至1月6日当周EIA原油库存数据录得增加360.2万桶，远超市场预期的增加113.1万桶，前值为增加339.1万桶，该数据利空原油 [5] - 美国国家气象局表示寒冷天气将影响全美东部三分之二地区，零下低温将从北部平原扩散至东北部并波及墨西哥湾沿岸，极寒天气易导致炼油厂设备故障和产能缩减，美国原油产量可能下降，短期或为油价提供支撑 [5] - 技术面显示，日线行情自高位回落收阴线，短期警惕回调风险；但隔夜行情未突破前期高点，暗示短期可能陷入震荡；短期下方关注58.50美元支撑，上方关注62美元压力 [5] 铜市场分析 - 技术面显示，日线行情延续下行收阴线，短期偏弱；行情仍处于20日均线下方运行，短期空头占优；日内关注上方5.80美元一线压力 [7] 日经225指数分析 - 技术面显示，近两个交易日行情收阳，整体较为强势；此前行情回调测试20日均线后企稳反弹，短期行情有望维持偏强运行；日内关注下方53124一线支撑 [7]

国际金价突破性上涨 - 伦敦现货黄金价格于2026年1月23日盘中强势站上4900美元/盎司关口，最高触及4967.37美元/盎司，年内涨幅已逼近15% [1] - 行情快速传导至国内消费端，老庙黄金、周生生等头部品牌足金饰报价同步走高，老庙黄金克价单日涨幅超50元，升至1548元/克 [1] - 高盛将年末金价目标从4900美元上调至5400美元，认为私人部门与央行的需求共振将持续抬升金价 [3] 金价上涨的驱动因素 - 长期支撑因素包括美元信用弱化与“去美元化”进程加速，美国债务高企、特朗普干预美联储独立性引发市场对美元资产的担忧 [3] - 各国央行持续增持黄金对冲风险，中国央行已连续14个月增持黄金，2025年12月末储备量达7415万盎司，全球央行月均购金量预计2026年维持在60吨 [3] - 短期催化来自地缘风险与避险情绪，美欧贸易争端、中东局势紧张等因素推升市场恐慌情绪，VIX指数一度飙升至20.09，创下去年11月以来新高 [3] - 市场普遍预测2026年美联储将下调基金利率50个基点，实际利率下行降低黄金持有机会成本，推动西方黄金ETF持仓回升 [3] - 全球最大黄金ETF——SPDR持仓量已升至两年多新高1085.67吨，同比增长24.9% [3] 国内金饰市场的传导与反应 - 国内金饰定价采用“基础金价+加工费”模式，基础金价直接挂钩上海黄金交易所T+D合约，而该合约与伦敦现货市场相关性达99.8% [4] - 1月23日上海黄金交易所现货黄金突破1110元/克，带动品牌金饰价格同步攀升，周生生足金饰报价1545元/克 [4] - 部分门店因投资型金条需求激增出现断货现象，银行100克以上金条预约量环比翻倍 [4] - 消费端数据显示，婚庆刚需群体通过“减量保质”应对涨价，三线及以下城市婚庆金饰销量同比增长18% [4] 市场观点分歧与后续关键变量 - 乐观派认为地缘政治风险常态化、央行购金趋势不变，叠加美联储降息周期开启，金价有望向5000美元整数关口发起冲击，国内金饰价格或随之上行 [4] - 谨慎观点聚焦短期回调风险与估值压力，提示黄金短期涨幅过大，5000美元关口存在较强获利了结压力，若美欧贸易争端缓和、地缘风险降温，金价可能出现阶段性回落 [5] - 美联储政策转向、美元指数阶段性反弹等因素，均可能削弱黄金的吸引力，而国内金饰价格高位也可能抑制非刚需消费，导致终端销量增速放缓 [5] - 影响后续行情的关键变量包括：地缘层面的美欧贸易谈判进展与中东局势变化；政策层面的美联储降息节奏与央行购金力度调整；以及国内市场的消费需求韧性与品牌金饰在高价区间的定价策略调整 [5]

1月23日，现货黄金（伦敦金现）站上4960美元/盎司关口，再创历史新高。开年以来已涨超14%。 截至发稿时，现货黄金价格回落至4950美元/盎司附近。 在此背景下，国内品牌金饰克价也同步走高，纷纷突破1500元/克。1月23日，老庙黄金报价1548元/克，单日上涨52元/克；周生生报价1545元/克，单日上涨 53元/克；老凤祥为1538元/克，单日上涨43元/克。 老用 the 价格 (人民币/克 名称 1548.00 足金饰品 辑金饰品 860.00 工艺金条 1373.00 2026年01月23日 以上为上海区域余价、全国其它地区请以门店每日公示金 感谢您的支持,祝您生活愉快,好运莲莲! 中国大陆每日金价 (更新于: 2026-01-23) 室H 换珠宝价 换金价 ( ¥1 足金饰品/克 ¥ 1 950铂金饰品/克 ¥1 生生金宝/克 1月21日，高盛全球投资研究部商品团队分析师Daan Struyven与Lina Thomas在报告中，将2026年12月黄金目标价上调至5400美元/盎司，此前为4900美元/盎 司。 高盛研究团队预测，到2026年底，金价将较1月当月至今均价上涨17%（或较现货价格 ...

贵金属市场行情 - 1月23日隔夜市场，伦敦现货黄金大幅拉升，站上4900美元/盎司关口，再创新高 [2][5] - COMEX白银期货价格上涨4.05%，SHFE黄金价格上涨1.53% [2][5] 地缘政治与市场情绪 - 美国宣称将对格陵兰岛实现“全面进入”，并威胁欧洲若大量抛售美债等资产将面临大规模报复，加剧了地缘事件不确定性 [2][5] - 市场关注点转向欧洲部分主权基金对美债及美元资产的抛售，这表明欧洲长期资本对美元资产的信心正在动摇 [2][5] - 从美委冲突、格陵兰岛局势到悬而未决的伊朗局势，避险情绪高涨，成为黄金价格的有力助推因素 [2][5] 美国宏观经济数据 - 美国第三季度实际GDP季环比终值小幅上修至4.4%，创两年来最快增速 [2][5] - 美国核心PCE通胀率保持在2.9%，11月PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合预期，显示通胀预期稳定，消费支出稳健 [2][5] - 尽管美国经济数据表现强劲且有韧性，但在地缘局势影响下，美元保持偏弱走势 [2][5] 货币政策预期 - 下周美联储议息会议大概率维持利率水平不变 [2][5] 短期市场展望 - 在地缘事件不确定性加剧的背景下，短期黄金价格或呈现震荡偏强走势 [2][5] - 市场对美元信用的动摇支撑黄金，避险情绪下黄金短期热度难以下降 [2][5]

黄金概念股市场表现 - 早盘黄金概念股走强，赤峰黄金上涨超过5%，中金黄金上涨超过4%，山东黄金上涨超过3% [1] - 受盘面影响，黄金股相关ETF普遍上涨超过3% [1] 黄金股ETF具体行情 - 代码159562的黄金股ETF现价2.874，上涨0.103，涨幅3.72% [2] - 代码159315的黄金股ETF工银现价2.153，上涨0.074，涨幅3.56% [2] - 代码159321的黄金股票ETF现价2.017，上涨0.067，涨幅3.44% [2] - 代码517520的黄金股ETF现价2.641，上涨0.087，涨幅3.41% [2] - 代码517400的黄金股票ETF现价2.076，上涨0.064，涨幅3.18% [2] - 代码159322的黄金股票ETF基金现价2.119，上涨0.063，涨幅3.06% [2] 市场驱动因素 - 受特朗普警告“若欧洲抛售美国资产将遭反击”言论催化，市场避险情绪再度升温 [2] - 避险情绪推动金价再度拉升，现货与期货金价双双突破4900美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线或延续震荡偏强格局，中长期震荡偏强格局不改，需警惕格陵兰岛问题上美国立场反复风险 [1][2] - 白银短线高位震荡运行、波动或放大，中长期利多支撑仍较强，需警惕格陵兰岛问题上美国立场反复风险 [2][3] 各部分总结 市场表现 - 日内金价高位企稳，银价震荡偏强运行，COMEX银价冲高后震荡，沪银小幅震荡偏强运行，日内涨幅均超1% [1][2] 影响因素 - 特朗普在达沃斯论坛表态放弃对八个欧洲国家追加关税、提及格陵兰岛问题可能存在协议框架，推动短线市场避险情绪减弱；美国第三季度经济数据保持韧性，其中第三季度实际GDP季率终值、及1月10日当周续请失业金人数好于预期和前值，第三季度个人消费支出、与核心PCE季率均持平于前值，初请失业金人数维持低位 [1][2] - 世界白银协会报告显示，受光伏、AI及电动汽车等产业驱动，全球白银工业需求未来五年将持续增长，白银市场已连续五年结构性赤字、实物库存快速消耗，叠加ETF投资需求旺盛、大量白银被提取锁仓，短线支撑银价；当前白银波动率高位、短端租赁利率稳定在4%-6%、关键矿产关税暂缓的影响亦在显现 [2] 市场展望 - 黄金短线下行空间或暂时受到限制，或延续高位震荡偏强运行；中长期震荡偏强格局不改 [1][2] - 白银短期或高位震荡偏强运行；中长期利多支撑仍较强，白银关键矿产关税并未完全取消、而是设置最长180天谈判窗口，囤积性需求带来的现货结构性紧张问题并未根本性解决 [2][3] 商品指数情况 - 特色指数：商品指数2444.59，+0.69%；商品20指数2803.19，+0.45%；工业品指数2334.69，+0.78%；PPI商品指数1442.08，+0.33% [47] - 板块指数：贵金属指数2026 - 01 - 22今日涨跌幅-0.04%，近5日涨跌幅+4.66%，近1月涨跌幅+16.94%，年初至今涨跌幅+18.44% [48]

黄金价格与消费市场动态 - 近期首饰黄金报价突破每克1500元人民币 多数品牌金店饰品金价已在此水平附近[1] - 伦敦金现货价格在连续刷新历史纪录后小幅回调 1月22日徘徊于每盎司4800美元附近[11] - 高盛大幅上调金价预期 将2026年12月黄金价格预测从每盎司4900美元上调至5400美元 上调幅度超过10%[11] 黄金消费结构性变化 - 随着金价迭创新高 30克以上的大件黄金首饰产品出现一定程度的滞销[1] - 2025年前三季度中国黄金消费总量为682.730吨 同比下降7.95% 其中黄金首饰消费量为270.036吨 同比大幅下降32.50%[10] - 同期金条及金币消费量为352.116吨 同比增长24.55% 工业及其他用金量为60.578吨 同比增长2.72%[10] 微克重黄金产品热销 - 随着春节临近 各大品牌金店推出的微克重黄金产品受到青睐 成为销售"顶流"[1] - 热销产品包括0.01克的手机挂饰 0.1克的箱包挂件以及1克的马年生肖金钞[1][4][6] - 0.01克黄金手机挂件售价为118元或168元 因其工艺精美 价格不贵且寓意好而销量可观[2] - 0.1克黄金箱包挂件售价不到400元 销量很好 部分手机挂件已脱销[4] - 1克重的标准规格生肖金钞在每克金价达1500元关口时受到青睐[6] 大件黄金产品以置换为主 - 目前大件黄金产品主要依靠置换销售 直接购买者较少[10] - 品牌金店大力回收白银 铂金 黄金等贵金属 置换时顾客只需支付工本费和旧金折旧费[10] - 例如一款50克左右的金镯子 置换仅需再交不到1万元 而直接购买则需8万多元[10] - 20克以上的产品基本以置换为主[10] 品牌金店报价情况 - 1月22日 周大生足金999报价为每克1498元 金条报价为每克1313元 铂金950报价为每克955元[7] - 同日 周大生金条报价较前一日上涨了每克40元[7] - 周大福足金饰品及工艺品类报价为每克1498元 工艺金章金条类报价为每克1313元[8] - 周大福黄金增值服务金价报价为每克1273元 黄金回收服务金价报价为每克1039元[8] 机构对金价表现的看法 - 部分机构认为 近期避险情绪对金价构成支撑[10] - 市场对美联储独立性的担忧进一步增加 资金对大宗商品的做多意愿浓厚[10]