中国减持美债的战略动向 - 中国持有的美国国债数量已降至2008年以来的最低水平，与波兰、加拿大、沙特等国增持美债的主流趋势形成鲜明对比 [2] - 减持行为是经过深思熟虑的战略抉择，旨在避免在美国债务体系中成为“冤大头”，降低自身的风险敞口 [4][7] 美国国债与财政风险状况 - 美国国债总额已飙升至38万多亿美元，其财政收入已无力支付国债利息，只能依靠借新还旧维持运转 [4] - 仅本月，因外国投资者增持，美债规模就高达九万多亿美元 [4] - 摩根大通首席执行官警告，美国的债务问题迟早会爆发，美国金融界已认识到债务危机如同定时炸弹 [7] 美联储政策与政治化风险 - 美联储正显现政治化倾向，白宫有意调查美联储主席鲍威尔，因其不听从指令 [5] - 在总统选举敏感时期，若美联储主席被撤换，新主席可能为迎合政治需求采取降息、印钞等激进手段，导致货币规模急剧扩张和泡沫经济恶化 [5] 中美博弈的金融维度 - 美债问题是中美博弈的一个侧面，中国将减持美债作为一种施压手段，足以让华盛顿方面感到不安 [11] - 特朗普政府期望各国继续购买美债以助其摆脱财政困境，并动用关税、制裁、外交威胁等一系列手段拉拢盟友，但中国作为主要持有者不会轻易顺从 [10] 中美关系的复杂态势与未来展望 - 中美在稀土联盟、台海军舰巡航、供应链等多个领域展开激烈较量，这些行为是美国在试探中国的底线和实力 [11] - 美国商务部长宣称特朗普四月访华计划不变，表明中国在稀土、粮食、贸易等关键领域是美国绕不开的重要合作伙伴 [13] - 贸易协议很可能签署，但不会一蹴而就，目前仅是暂时休战，具体细节仍在磋商；即便签署也不能保证博弈结束，这是一个涉及经济、政治、军事等多领域的长期过程 [14] - 中国持续减持美债是一个标志性事件，向美国传递了国际金融规则正在改变、中国不会再任由美国摆布的明确信号 [14]

文章核心观点 - 2018年以来的中国企业出海潮呈现出与以往不同的新特点，其主体、目的地、行业和模式均空前多元，且以产业链集群式出海为主，规模庞大[4][5] - 中国企业出海可能成为今后一段时期国际上规模化产业转移和跨境投资的主要力量，将深远影响世界经济格局，并可能在全球形成以中国企业为主的产业链、供应链及中国标准[5][15] - 面对新形势，需要从国家战略层面创新手段支持企业出海，并为其提供全方位的金融服务，特别是发挥上海国际金融中心的作用[23][30][34] 中国企业“出海”新特点 - **出海主体与规模空前**：一个国家成千上万的企业（包括大量中小企业和个人创业者）在短时期内走向世界各个角落，企业数量多，投资规模庞大，是历史上从未有过的现象[10] - **行业全方位覆盖**：与过去发达国家仅转移低端产业不同，此轮出海是各行各业全方位出海，涵盖低端产业、高端产业（如新能源汽车、金融科技）、制造业、基础设施（如电信）、餐饮（如蜜雪冰城）、电商和科技企业等，背景是中国拥有最完整、最齐全的制造业门类[11] - **集群式产业链出海**：中国制造业凭借无与伦比的产业链协同效应，出现了产业链集群出海的新现象，例如浙江台州形成了汽摩配产业链集群出海，集群包括产业链主要企业、管理人员、技术人员甚至生产工人[11] - **以发展中国家企业背景推动国际化**：与历史上发达国家企业借助强大综合实力开疆拓土不同，中国企业作为发展中国家企业出海，一些东道国政府和人民可能不会投以仰视的目光，这给当地经营带来意想不到的挑战[12] 中国企业“出海”的影响及趋势 - **形成中国主导的产业链与标准**：将在世界范围内形成以中国企业为主的产业链和供应链，中国标准和中国规则（如在许多发展中国家的电信基础设施和东南亚数字技术领域）将逐步被接受[15] - **推动发展中国家快速产业升级**：相关国家特别是发展中国家有可能以较快速度实现基础设施升级和产业升级，全球南方国家在国际经济中的占比将迅速扩大[15] - **成为未来产业转移主要力量**：在由跨国公司主导的供应链全球化布局进入尾声后，中国企业可能成为今后有能力有意愿进行产业链全球化布局的主要力量，西方企业的“中国+1”供应链调整本质也是中国企业集群出海的一部分[16] - **带来挑战与融合机遇**：出海可能对东道国原有产业造成短期冲击，并使其面临中美博弈的挤压，但长期看，中国企业的先进生产技术、完善产业链和高效率协同能力将逐渐转化为东道国的能力，例如日本丰田在泰国的生产基地已开始向中国厂商采购零部件[16][17] 从战略上全面支持企业出海 - **创新支持手段与保护权益**：需重新审视资金跨境流动，区分正常“资金外流”与“资本外逃”，并调整完善跨境投资法律法规，构建全面的跨境法律体系以保护中国企业在海外的合法权益和资产安全[24][25] - **战略性指导产业布局**：需对战略性产业和技术出海制定规则，加快国内统一大市场建设以防止产业空心化，并战略性评估国际动荡区域的安全性以指导企业布局[27][28] - **鼓励服务机构同步出海**：应鼓励贸促会、律所、会计师事务所等服务机构与企业同步出海，同时国内智库及驻外使领馆需强化国别研究，建立公共数据库以降低企业调研成本[28] 为出海企业提供全方位的金融服务 - **统筹管理跨境资金流动**：在人民币国际化背景下，需重构金融管理思路和工具，实现内外资金流动的统一管理，并调整信贷、保险、债券、跨境支付等政策以适应企业出海需求[32][33] - **将上海建成出海企业服务中心**：需提升上海国际金融中心的竞争力，将其建设为中国出海企业的投融资中心、非美元及小币种外汇交易中心，并探索建设为中小企业提供司库服务的平台[34][35][36] - **构建境内外综合服务体系**：鼓励有境外机构的大型金融企业突破“一企一策”模式，制定针对不同集群的、境内外联动的综合服务策略，提供涵盖授信、结算、司库管理等的一揽子服务[37] - **推动金融机构协作**：推动中小金融机构与大型金融机构协作共建出海金融服务链，中小金融机构可依托上海国际金融中心参与外汇交易、银团贷款等业务[38]

全球宏观经济与资本市场环境 - 2025年全球经济在贸易政策调整与科技投资热潮中保持稳健增长 [2][6] - 2025年资本市场欣欣向荣，上证指数和纳斯达克指数屡创新高 [2][6] 技术革命与产业趋势 - 技术革命正以指数级速度重塑一切，人工智能已从技术概念渗透到社会生产与生活的方方面面 [2][6] - 中美博弈已从贸易关税对垒深化为科技产业制高点的争夺，并进入到航空航天等前沿领域 [2][6] 浙商群体的表现与贡献 - 浙商凭借敏锐的市场洞察与敢为人先的创新精神，在AI算力、具身智能、航空航天等关键领域留下了坚实的足迹 [2][6] - 浙商为国家在中美博弈中赢得主动做出了贡献 [2][6] 上海市浙江商会2025年工作重点 - 以“科技化”为引擎，驱动创新能级“向高登攀” [3][7] - 以“全球化”为视野，铺就内外循环“向畅通达” [3][7] - 以“生态化”为土壤，滋养协同共生“向融发展” [3][7] - 以发展为桥梁，构筑政商关系“向清更亲” [3][7] - 以“集成”为根基，在金融护航、法治保障、综合服务等多点发力，推动精准服务“向深走实” [3][7] - 以“凝聚”为纽带，引领协同发展“向心同行” [3][7] 上海市浙江商会的战略主线与角色 - 商会工作紧扣“聚焦、深耕、赋能”的主线，扎实推进“科技化、全球化、生态化、集成化”建设 [2][6] - 商会全力以赴为创新搭跳板，为出海构桥梁，为发展聚资源，为企业优服务 [2][6] - 商会与会员企业共同夯实抵御风险的根基，在开放交流中刷新认知视野，在紧密协作中收获成长 [2][6] 对未来的展望 - 2026年被视作崭新五年的开篇，是浙商凝心聚力、共赴新程的实干奋进之年 [3][7] - 倡导秉持浙商勇立潮头的初心，坚守携手并进的理念，以应对前路风浪，共赴新局 [3][7]

美国对关键矿产供应链的政治施压 - 美国发布为期180天的通牒，要求全球关键矿产供应方与其达成新安排，否则将面临加税、制裁等组合措施，此举旨在选举前展示对华强硬姿态 [1] - 该政策的核心目标是稀土，意图将整个稀土产业链从中国剥离并纳入美国主导的体系，其本质被解读为一种对盟友的政治勒索 [1][12] - 美国采取“绕路战术”，联合澳大利亚、马来西亚、越南、印度等多国寻求替代，试图通过“人海战术”和联盟力量进行围堵 [1][13] 中国在稀土产业链中的核心优势 - 中国的优势不在于矿产储量，而在于长达数十年积累的完整技术体系，涵盖冶炼、分离、提纯到成型的复杂化学工艺与精密制造 [1][4] - 将矿石转化为高纯度氧化物、金属及永磁体的能力全球罕见，涉及严格的环保标准与下游高性能要求（如航空航天钕铁硼磁体纯度公差仅0.1%） [4] - 核心优势体现在工厂、实验室及工程师经验中，包括产业协同与默契，这些是难以通过购买设备或图纸复制的 [5][6] - 中国在稀土功能材料领域的专利数量连续五年全球第一，且质量越来越高，正在从原材料出口向“高端材料+装备+标准”三位一体体系升级 [17][19] 美国构建替代供应链面临的现实困境 - 美国及其盟友获取的矿石面临处理难题，包括纯度不足、成本过高及无法稳定量产，部分国家曾尝试引进中国技术团队但连废水处理都未能解决 [3] - 缺乏完整的加工链条是关键瓶颈，技术突破非短期能实现，美国内部评估在2030年前难以实现稀土加工的“实质性自主” [1][23] - 试图通过设定稀土“价格下限”进行市场干预，以保护本国高成本企业，但这将导致下游制造企业（如德日韩企业）成本上升并转嫁给消费者 [7][9][10][12] 全球盟友的应对与地缘经济现实 - 许多国家陷入两难：既依赖美国的安全保护，又离不开中国的供应链，日本、韩国等国表面配合美国“去风险”，实则仍在进口中国稀土产品或进行合作 [13] - 盟友采取策略性调整，如通过合资建厂（不涉核心技术）、采购成品、第三国转口等方式，在非敏感领域深化与中国的合作以规避政治风险 [23] - 美国的施压正在促使全球反思“单一霸权供应链”，越来越多的国家开始接受多极共存的现实，并将中国视为稳定、高效、完整的供应链选项 [28][29] 技术代差与长期产业竞争格局 - 美国真正的焦虑在于与中国可能拉大的技术代差，特别是在下一代高温超导材料、量子计算用稀土掺杂晶体等前沿应用领域，中国已处于并跑或领跑位置 [17] - 决定未来格局的关键在于能否稳定量产99.999%的高纯度产品、优化关键元素（如镝）用量以及实现高价值元素回收等具体技术细节 [27] - 技术积累、产业协同与标准制定需要耐心与信任，无法通过政治命令速成，时间和技术主动权目前掌握在拥有核心技术的中国一方 [28][31]

核心观点 - 台美协议包含关税调整、供应链合作及5000亿美元投资承诺，但分析认为协议长期风险巨大，可能导致台湾资金、技术和人才外流，使本土产业链面临空心化风险，美国被视为主要受益方[1][3][17][19] 关税调整 - 台美双方同意将关税对等降至15%，并规定关税“不叠加”，即仅计算一次15%的关税，此举旨在缓解台湾企业出口至美国的成本压力[3] - 该政策被评价为将台湾部分产业从“加护病房”拉到了“普通病房”，短期内减轻了企业压力，但根本问题未解决[5] 供应链合作 - 协议旨在深化半导体、AI应用、能源等领域的供应链合作，建立“战略伙伴关系”[5] - 合作被指实质上是美国意图绑定并获取台湾顶尖的半导体产业技术、资源和人才，可能导致台湾高端技术向美国倾斜[5][13] 投资承诺细节 - 台湾承诺向美国投资总额5000亿美元，分为两种方式：企业自主投资2500亿美元，以及由台当局担保2500亿美元授信额度[5][7] - 企业自主投资的2500亿美元将主要投向半导体、AI应用、电子制造服务（EMS）、能源等领域[7] - 台当局担保的2500亿美元授信额度，旨在支持金融机构为企业在半导体和信息通信技术（ICT）供应链领域提供贷款[7] - 全部5000亿美元资金源自台湾，若企业投资失败，台当局需承担信用保证风险，最终成本可能由台湾纳税人承担[7][11] 协议风险分析 - 协议可能导致半导体、AI等高科技产业的核心技术和高端人才外流至美国，使台湾本土产业面临空心化危险[9][11] - 由台当局担保的2500亿美元授信额度存在金融风险，若企业投资失败，将产生银行坏账并加重台当局财政责任，成本可能转嫁给民众[11][19] - 分析认为短期利好是为困境企业提供缓冲，但长期风险远大于短期利益[9][21] 协议背景与动因 - 美国推动此协议旨在应对中美博弈，特别是在半导体、AI等高端领域，意图巩固自身技术领先地位并补充自身供应链优势[13] - 台湾同意协议源于对美国的经济依赖（美国是重要贸易伙伴）和政治依赖（为换取所谓“安全承诺”）[15][16] - 国际舆论普遍认为美国是协议最大赢家，而台湾承担了巨大风险，该投资计划可能对台湾经济造成长期伤害[17]

报告行业投资评级 - 黄金：长线持有★★ [1] - 白银：长期持有★★ [1] - 铜：长线持有★ [1] - 锌：偏强★ [1] - 铅：反弹★ [1] - 锡：偏强★★ [1] - 铝：偏强★ [1] - 镍：反弹★ [1] - 工业硅：低位震荡★ [1] - 多晶硅：谨慎看跌★ [1] - 碳酸锂：高位震荡★ [1] 报告的核心观点 - 黄金因关税裁决悬而未决、美联储独立性被重创、地缘问题升级等，地缘溢价交易继续，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变，可长线持有 [1] - 白银长期因供需缺口连续5年、全球大财政等因素有利，长期滚动做多逻辑不变，可长期持有 [1] - 铜受美国持续虹吸全球铜资源影响，短期高位震荡，中长期因铜精矿紧张和绿色铜需求爆发依旧看好，建议多单持有 [1][6] - 锌短期供需双弱，宏观和市场情绪主导价格，伦锌拉涨带动沪锌，建议多单持有并逐渐逢高止盈，企业卖出套保积极布局 [1][9] - 铅因再生铅炼厂原料到货增加，供应紧张局面缓解，铅价短期反弹 [1] - 锡因海外缅甸锡矿复产缓慢、国内冶炼厂生产平稳、终端电子产品新国标补政策利多消费，短期延续偏强走势 [1] - 铝受海外铝土矿及铝厂减产消息扰动、国内新疆铝发运恢复、库存累积、下游需求分化影响，短期延续偏强走势 [1] - 镍因海外印尼下调全年镍矿配额、国内镍库存去化、下游不锈钢库存下滑，短期反弹 [1] - 工业硅基本面供需双弱，库存环比有变化，下游龙头大厂计划减产，维持小幅过剩，盘面区间震荡 [1] - 多晶硅上周利空传闻集中释放，部分厂家有提降计划，但龙头大厂减产有支撑，场内流动性低，谨慎参与 [1] - 碳酸锂总库存转为小幅累库、产量回升，锂电池取消出口退税消息或刺激需求前置，高波动率或引发回调，多单止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：美联储独立性、关税言论及地缘升级，贵金属屡创新高，金银率创新高 [2] - 市场情况：多位美联储官员政策前景看法分歧大，美国经济数据温和、就业基本不变，最高法院未对特朗普关税政策挑战作出裁决，地缘问题仍存 [3] - 策略推荐：短期国际贵金属围绕多矛盾展开交易，黄金白银强势逻辑不变，国内黄金短期支撑1000，白银支撑21000，2026年整体支撑强，长期做多逻辑不变 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位盘整 [5] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，矿业巨头兼并加速，美国虹吸全球铜资源，全球铜显性库存高位但结构失衡，高铜价抑制需求，新型铜需求亮眼对冲传统需求疲软 [5] - 策略推荐：短期铜高位震荡，外强内弱，建议前期多单持有、移动止盈，新入场等待回调，中长期看好，短期沪铜关注【101500，105500】元/吨，伦铜关注【13000，13500】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌震荡偏强 [8] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，国内部分新建矿山增量不确定，海外锌冶炼厂开工疲软，12月中国精炼锌产量环比降低，终端传统需求拖累仍在但新兴领域需求增长有望弥补部分缺口 [8] - 策略推荐：短期锌供需双弱，宏观和市场情绪主导价格，伦锌拉涨带动沪锌，建议多单持有并逢高止盈，企业卖出套保布局，沪锌关注【24500，25200】，伦锌关注【3250，3330】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝反弹承压走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，2026年美联储降息预期延续，北方新建项目投产，铝日均产量增长，库存增加，需求端开工率环比回升但各板块分化；氧化铝方面，海外铝土矿对中国影响有限，国内氧化铝厂开工率高，产能过剩，关注政策及减产动向 [12] - 策略推荐：建议沪铝短期止盈观望，注意铝锭社会库存变动，主力运行区间【23500 - 25500】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢小幅反弹走势 [15] - 产业逻辑：镍方面，2026年美联储降息预期延续，印尼下调镍矿产量目标且部分镍矿涉嫌违规，库存维持高位；不锈钢方面，终端消费转入淡季，库存总量下滑，1月排产计划或小幅走高，关注钢厂开工及下游备库需求 [16] - 策略推荐：建议镍、不锈钢止盈观望，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605冲高回落，盘中跌超7% [19] - 产业逻辑：资源民族主义下供应端短期难释放增量，部分生产商计划检修，动力电池处于淡季压制需求，短期库存拐点或令主力合约上涨放缓 [20] - 策略推荐：高位震荡【15500 - 165000】 [21]

美国对华战略的演变 - 美国最初采取贸易战、科技封锁、关税壁垒等正面压制策略，意图遏制中国经济发展，但导致全球供应链混乱，未能使中国经济一蹶不振 [1] - 大约2021年前后，美国国内形成共识，认为短期内与中国彻底“脱钩”几乎不可能，转而采取通过“稀释”中国影响力来达到目的的策略 [7] 美国打造“替代中国”的构想与标准 - 美国基于将中国经济崛起简化为“人口红利、低成本优势和全球订单”的认知，试图在全球复制该模式 [8] - 筛选“备选方案”的标准明确：人口基数庞大、劳动力成本低廉、地理位置靠近中国，同时政治上易于沟通和施加影响 [8] - 印度和越南因分别符合体量巨大和与中国关系密切的条件，被美国选中并寄予厚望 [8] 印度作为“替代者”的评估 - 印度被美国视为“体量型选手”，其庞大的人口规模被视为最重要的战略价值 [9] - 美国与印度在军事、情报、科技及高端制造、芯片、航空发动机等领域展开全方位合作，美印贸易额迅速增长 [9] - 现实合作暴露出印度基础设施水平参差不齐、物流效率低下、地方政策执行差异大、官僚流程繁琐复杂等问题 [9] - 企业核算发现，在印度虽然人工成本降低，但时间成本、合规成本和隐性成本更高 [9] - 美国因俄罗斯石油问题对印度连续加征高额关税，这种既合作又施压的矛盾关系使印度的“替代神话”迅速降温 [11] 越南作为“替代者”的评估 - 越南被视为“效率型选手”或“即插即用”型，贸易战后大量产能迅速涌入 [13] - 越南劳动力成本更低，行政效率更高，对外资态度更灵活，且地理位置靠近中国，物流衔接顺畅 [13] - 越南对美出口一路攀升，电子、纺织、家具和鞋类等行业全面开花，即便在美国加征关税情况下出口额仍逆势增长 [16] - 越南制造业大量原材料来自中国，关键零部件仍依赖中国供应链，高端设备、模具和工程能力难以独立 [16] - 越南更像是中国供应链的延伸节点，而非完整替代者，美国也要求越南限制“转口”以换取市场准入和采购承诺 [15] 全球供应链与制造业竞争的本质 - 没有任何一家跨国公司愿意为政治口号买单，即便转移部分产能至印度和越南，核心研发、关键制造和最大市场仍会留在中国 [15] - 中国制造业的竞争力源于几十年积累的产业配套、工程人才、市场规模和政策协调能力，并非仅靠人口就能复制 [17] - 全球供应链将呈现更加多元化布局，印度会继续成长，越南也会持续升级，但从效率、规模和稳定性看，“再造一个中国”几乎不可能 [17] - 美国“替代中国”的战略更像是在争取时间，而中国真正的优势在于时间站在自己一边 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年全球政治经济体系加速重组和货币流动性充裕，支持黄金价格偏强运行，但特朗普2.0新政优化和中美博弈烈度下降抑制金价上涨动能；工业属性更强的白银、铂金和钯金在不同因素影响下也有上涨预期，建议投资者持偏多思路参与贵金属交易，稳健投资者可关注套利机会，多头套保者尽早分批建仓，空头套保者适当降低套保比率 [23][26][27] 根据相关目录分别进行总结 宏观环境评述 经济 - 2025年12月中国制造业PMI反季节回升至50.1%，服务业、建筑业和综合PMI均环比回升，物价通缩压力缓解，企业经营效益改善 [4] - 2025年12月美国ISM制造业PMI环比回落至47.9%，非制造业PMI环比回升至54.4%，经济呈现动能改善、物价回落和就业稳定的局面 [6] - 2025年10月美国进口额同比萎缩，商品逆差为2021年3月以来最小值，预计进口萎缩现象将延续至年底，净出口对GDP有提振作用 [7] - 2025年12月中国CPI同比上涨0.8%，环比由降转涨，PPI同比萎缩程度缩小，环比上涨，部分行业价格因供需和输入性因素变动 [9][10] 政策 - 2026年两新政策结构优化、补贴门槛提高、总量规模收缩，第一批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金提前下达 [12] - 2026年1月7日工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，提出到2027年的发展目标 [13] - 2026年1月6日商务部禁止军民两用物项对日本军事相关用途出口，7日宣布对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查 [13] 地缘政治 - 2026年1月3日美国对委内瑞拉发动空袭，后续委内瑞拉局势发展，美国还在北大西洋和加勒比海扣押油轮 [14] - 2026年1月美国讨论获取格陵兰岛选项，引发欧洲领导人声明 [15] - 2026年1月伊朗多省份爆发暴力冲突和抗议活动，8日实施全国性互联网断网 [15] 贵金属市场分析 美债利率与美元汇率 - 预计2026年美元指数继续偏弱运行，人民币兑美元汇率继续偏强运行 [17] - 预计2026年美国国债利率曲线继续陡峭化，10年期美国国债利率核心波动区间为3.8%-4.5% [19] 市场投资情绪 - 2026年1月8日SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓量较2024年5月低点有显著增长 [20] - 2025年12月30日当周非商业机构减持黄金和白银期货期权多空单，机构资金更看好黄金 [22] 贵金属回顾展望 - 长周期看，百年变局和中美博弈等因素巩固黄金牛市基础；中周期看，全球央行宽松支持金价偏强运行；短周期看，2025年底贵金属先涨后调，目前略有企稳 [23][24] - 预计2026年伦敦黄金上涨到4800 - 5000美元/盎司，白银上涨到90 - 100美元/盎司，铂金上涨到3000 - 3150美元/盎司，钯金上涨至2180 - 2300美元/盎司 [26] 贵金属相关图表 - 沪伦金银比值2024年6月至2025年4月中旬回升，4月下旬至今回落 [28] - 黄金与美元指数、美债实际利率、原油和白银的相关性有不同变化 [28]

中美博弈态势与策略 - 2025年中美博弈中，美方沿用“老套路”，而中方采用“新打法”，通过奋起反击、精准反制有效打乱了美方阵脚并击中其痛点[1] - 在后续五轮经贸谈判中，中方坚持平等、尊重、互惠精神，推动美方相向而行，同时不抱幻想、不做无原则让步、不惧谈判破局[1] - 面对美方屡次违反共识并施压挑衅，中方以有力交涉和有效反制迫使美方调整立场并回归正轨[1] - 中美博弈的着力点在双边，立足点在国内，支点在第三方[3] - 在双边层面博弈越来越难以占优的情况下，美国将更多地通过第三方对华施压[1][3] 中国应对策略与资源拓展 - 面对美国和西方贸易保护主义及经贸关系安全化举措，中国更加重视经营东南亚、中东、非洲、拉美等地区[3] - 中国与第三方市场在贸易、投资、金融、基础设施建设、能源、绿色转型等领域的合作呈现新气象[3] - 国内稳健发展和对第三方市场的积极开拓，丰富了对美博弈的资源和手段，增强了应对美国压力的底气[3] - 2025年的对美博弈积累了经验，极大地增强了信心[4] 2026年中美关系展望与机遇 - 2026年中美关系既有机遇，又有挑战[4] - 机遇方面需抓住机会推动美国对华政策进一步调整，争取中美关系稳中有进[4] - 特朗普在釜山会晤中表达了2026年早些时候访华的意向，这将是他第二任期首次访华，也是时隔9年再次访华[3] - 元首外交将是2026年中美关系稳中有进的重要抓手，特朗普还邀请中国领导人2026年访美[3] - 要使访问成功，双方需共同努力创造良好气氛，开展更多互动交流，管控分歧，推动解决问题并扩大合作领域[3] 当前关系稳定性评估与潜在挑战 - 当前中美关系的稳定并非基于两国间达成重大共识，而是源于美方的战术性需要，这种稳定是脆弱和阶段性的[3] - 美国府会的对华鹰派不愿看到中美关系改善，唯恐特朗普政府放松对华压力[3] - 挑战方面需对摩擦、动荡持平常心，继续敢于斗争、善于斗争[4]

地缘政治与战略博弈 - 中美博弈已超越关税与公司制裁 进入涉及战略意图 综合国力与全球动员能力的深层对账阶段[1] - 美国将中国视为头号系统性竞争者 其未来外交 经济 军事战略均围绕限制中国展开[3] - 美国试图拉拢全世界与中国对立 上演围剿中国的最终剧本[4] - 博弈核心是拖住中国而不自伤 通过实体清单 金融制裁 评级下调 船只扣押等非正式交战手段施压[10] - 美国目标是通过摩擦压制中国 在谈判桌上重新分配利益 而非直接击败中国[13] - 2026年可能成为中美战略互换格局的过渡阶段与权力分配的分水岭[13][17] 科技与产业竞争 - 美国宣布对中国成熟制程芯片加税 但执行时间推迟至2027年6月 给予18个月缓冲期以调整供应链[6] - 至2025年 美国针对中国AI产业的制裁已显乏力 芯片禁售实质是向中国市场倾销过剩库存[7] - 同期 中国在芯片国产化上突破关键瓶颈 光刻机 EDA技术和先进封装三大壁垒均在攻克过程中[7] - 中国在新能源 半导体和AI等硬科技领域取得突破 令美国措手不及[16] - 中国战略是保持自身优势产业链 不轻易被打乱节奏[7][16] 金融与货币博弈 - 美国真正的底牌是金融话语权 试图通过美元贬值—反弹—套利的操作影响中国资本市场[8] - 美联储施压降息并希望人民币升值 国际货币基金组织（IMF）亦游说中国配合汇率升值 以助美国重建金融机制应对通胀[8] - 美国的金融手段被形容为“美元夹子” 贬值时印钞吸血 强势时将风险转嫁给发展中国家[8] 军事与地缘动作 - 美军以制裁委内瑞拉为名 强行扣押30万吨级原油运输船 意图掌握能源定价权并影响中国石化产业链[10] - 在台海 日韩 菲律宾北部等区域 美军军事演习从未间断 旨在通过地缘政治挑衅逼迫中国出招[10] - 美国实际惧怕直接冲突 因为可能导致其资本外流 通胀恶化与全球舆论崩塌[10] 战略应对与未来展望 - 中国已采取系统性反制 战略节奏清晰：不回应挑衅 不主动出击 稳中谋变 蓄势待发[16] - 当前阶段最关键 最考验战略智慧 保持冷静与忍耐才能在未来的谈判桌上占据有利位置[16][17] - 全球规则制定权的归属取决于能否顶住压力 若退让则主导权将重回美国手中[15]