政策核心内容 - 中国财政部和国家税务总局公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [1] - 电池产品增值税出口退税率自2026年4月1日至12月31日由9%下调至6%，2027年1月1日起完全取消 [1] - 受影响电池产品清单包括锂的原电池及原电池组、锂离子蓄电池、全钒液流电池等 [1] - 政策为锂电池出口企业留下了明确的缓冲期，距离税率首次下调仅有不到三个月时间 [1] 政策目标与行业背景 - 政策旨在减少贸易摩擦、推动产业升级、防止国内产业“内卷外化” [2][7][8] - 中国新能源产业链在技术、产能和成本上已建立全球优势，但国内“价格战”延伸至海外，导致出口单价承压并引发反倾销等贸易限制 [7] - 取消出口退税旨在引导企业从价格竞争转向技术升级与品牌建设，避免国内产能过剩压力无序转移至国际市场 [7] - 本次调整是继2024年底将电池出口退税率从13%下调至9%后的进一步延续 [8] - 政策与2026年1月7日工信部、发改委等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会精神相契合，该会议指出行业内存在盲目建设、低价竞争等需规范治理的行为 [8] 对行业与公司的财务影响 - 中信证券预计，政策将影响2026年出口退税金额约22亿美元，2027年影响约66亿美元 [2][9] - 测算基于中国化学与物理电源行业协会数据：2025年1-11月中国锂离子电池出口金额约692亿美元，同比+25.6%，预计2025年全年约760亿美元 [9] - 假设2026/2027年行业出口金额保持每年20%增速，对应出口金额约912/1094亿美元 [9] - 考虑2026年4月后出口退税率下降3%，预计影响全年退税金额约22亿美元；2027年出口退税取消，预计影响全年退税金额约66亿美元 [9] 短期市场反应与行为预测 - 政策设置过渡期，短期内可能引发企业“抢出口”潮 [2] - 企业可通过价格调整对冲政策影响 [2] - 政策让每年一季度的传统淡季迎来反转，锂电出口可能从淡季转为旺季 [3] - 产业链正经历从下游向上游的“抢货”连锁反应，有头部锂电企业表示在2026年4月前和12月前都会“抢货” [4] - 考虑出口退税阶梯式下降，全年电池有望迎来抢出口局面，海外需求有望受到进一步拉动 [4] 对产品价格的影响 - 政策发布后，碳酸锂期货市场强势上涨 [5] - 2026年开年以来，碳酸锂期货主力合约2605接连突破15万元/吨、16万元/吨、17万元/吨关口 [5] - 1月12日，广期所碳酸锂期货2605合约强势涨停，收盘报15.61万元/吨；1月13日报收16.69万元/吨，涨幅7.44% [5] - 与2025年年终收盘价12.16万元/吨相比，主力合约2605开年以来累计涨幅达37.25% [5] - 现货市场同样火爆：1月12日，电池级碳酸锂均价较上一交易日上涨1.38万元/吨，涨幅9.89%；工业级碳酸锂均价上涨1.46万元/吨，涨幅10.64% [6] - 1月13日，电池级碳酸锂均价较上一交易日上涨1.05万元/吨，涨幅6.81%；工业级碳酸锂均价上涨9950元/吨，涨幅6.58% [6] - 有企业表示，因碳酸锂价格上涨，整体成本也会上升 [4] 中长期行业格局展望 - 中长期政策利好拥有海外产能布局的头部企业，将提升其全球竞争力和盈利水平 [2][4] - 近年来，中国头部电池企业陆续在东南亚、欧洲布局海外产能，且2026-2027年是密集投产释放期，有助于进一步提升海外市场份额和盈利能力 [4] - 降低出口退税税率有助于防止“内卷外化”，提升出口产品盈利能力 [8]

碳酸锂价格走势与驱动因素 - 2025年下半年碳酸锂期货价格从6万元/吨低位上涨至年底超13万元/吨，实现翻倍行情[1] - 进入2026年涨势加速，主力合约在7个交易日内收获三个涨停板，1月13日盘中一度突破17.4万元/吨，较1月5日的13.00万元/吨上涨33.8%[1][5] - 若从2025年6月阶段低点计算，本轮累计涨幅已超180%[3] - 现货价格同步上行，电池级碳酸锂市场均价突破15.96万元/吨[1] 价格上涨核心驱动因素 - **政策驱动“抢出口”**：2026年1月9日，财政部、税务总局发布政策，自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起全面取消，刺激下游企业在政策落地前加速采购备货[5][6] - **下游需求强劲**：2025年全年中国新能源乘用车零售销量达1280.9万辆，同比增长17.6%，12月出口销量达28.4万辆，同比增长255%[8]。2026年全球新能源车销量预期达2475万辆，同比增长18%[8]。2025年前三季度中国新型储能新增装机达34GW/87GWh，同比增长超65%，2026年储能用锂需求预计保持30%以上增速[8] - **供应端扰动**：江西宜春27宗锂矿采矿权于2025年底集中注销，引发市场对供给收缩预期[9]。2025年12月国内锂盐厂排产环比下降3.2%，叠加部分企业检修[9]。2025年11月中国碳酸锂进口量为22,055吨，环比下降8.1%[9] - **市场情绪与资金**：期现价格联动强化上涨动能，2026年1月12日，期货主力合约报15.61万元/吨，现货均价达15.34万元/吨，基差收窄至-3,300元/吨，推动多头资金持续入场[9] 对产业链各环节的影响 - **上游材料企业**：钴酸锂价格于2026年1月13日达407,500元/吨，较2025年12月22日的382,500元/吨上涨6.5%，材料企业议价能力增强，但部分中小厂商面临利润压缩[11] - **中游电池企业**：动力电池企业面临成本压力，部分企业通过与上游签订长协锁定原料，或转向钠离子电池（如宁德时代已实现钠锂混储电站落地）以对冲风险[11] - **下游整车与终端**：新能源车终端价格体系承压，但2026年财政部对新能源车置换补贴达车价8-12%，部分抵消成本上涨影响，市场仍保持较强韧性[11] 后市前景展望 - **短期（2026年Q1）**：在“抢出口”窗口期（2026年4月前）及春节后复工补库需求支撑下，碳酸锂价格预计维持高位震荡，部分机构预测价格或冲击18–20万元/吨区间[13]。行业库存水平较低，截至2026年1月8日，国内碳酸锂库存达11万吨，环比仅增加337吨[13] - **中期（一季度后）**：出口退税政策落地后下游备货需求释放完毕，叠加锂盐厂库存回升，价格或面临阶段性回调压力[13] - **长期（未来3-5年）**：全球锂资源资本开支在2020–2024年周期性低迷，未来新增产能释放缓慢，而新能源车与储能需求仍处上升通道，供需缺口或逐步扩大，支撑锂价中枢系统性上移[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱处于高库存高供应格局，短期供需偏弱价格维持弱势，但需谨防超跌反弹，应重点跟踪电解铝和氧化铝企业开工情况以及烧碱生产企业减产情况 [3][4] 根据相关目录分别总结 基本面分析 - 1月2日至8日中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.8%，较上周环比+0.4% [1] - 1月3日至9日氧化铝开工率环比+1.07%至85.74%；1月5日至8日粘胶短纤开工率环比+3.01%至88.43%，印染开工率环比-0.72%至60.09% [1] - 截至1月8日全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存49.52万吨(湿吨)，环比+1.96%，同比+76.03% [1] - 1月2日至8日山东氯碱企业周平均毛利在183元/吨 [1] 宏观面分析 自2026年4月1日起财政部取消光伏等产品增值税出口退税，涉及六氟磷酸锂等多种商品 [2] 期现行情分析 烧碱处于高库存高供应格局，现阶段仓单成本低于现货，短期下跌因市场面临低价仓单和节前去库压力，冬季是氯碱企业检修淡季，3 - 5月及9 - 10月是传统集中检修季，盘面打出新低价格 [3]

政策核心内容 - 财政部和国家税务总局明确自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [1] - 政策以出口货物报关单注明的出口日期界定退税率 [1] - 电池产品增值税出口退税率进行梯度式调整：2026年4月1日至12月31日由9%下调至6%，2027年1月1日起全面取消 [3] - 涉及征收消费税的产品，其出口消费税的退（免）税政策保持不变 [3] 政策出台背景与目的 - 政策调整被视为推动行业竞争格局转变的关键举措 [3] - 中国光伏行业协会指出，部分企业将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金实质上补贴了海外市场 [3] - 此举增加了产业面临贸易摩擦的风险 [3] - 协会认为，适时取消出口退税有助于推动海外市场价格理性回归 [3] 政策对行业与市场的即时影响 - 政策影响已在一季度显现，为规避4月后成本增加，海外采购商正提前下单 [3] - 一季度这一传统需求淡季呈现出“小旺季”的特征 [3] - 部分本应进入检修的生产线已全面开工 [3] - 随着政策生效日期临近，企业正加紧安排出口，为赶在4月1日前完成报关，有企业已安排全员加班并开足马力生产 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯供需压力大，虽受整体情绪影响反弹但空间有限，拉高时可关注套保机会；苯乙烯受短期商品反弹情绪、出口扰动和超预期去库影响短期强势，可关注日k级别60日均线支撑和低买机会，当前下游利好及春节前部分北方买盘采购需求对市场有积极影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量35.57万吨，环比+0.99%，产能利用率70.92%，环比+0.69% [1] - 1月2日至8日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环比+0.31%至25.97万吨 [1] - 截至1月8日，苯乙烯工厂库存16.23万吨，环比上周-5.48%；截至1月12日，华东港口库存10.06万吨，环比上周-23.96% [1] - 截至1月12日，苯乙烯非一体化利润250.79元/吨，一体化利润660.46元/吨 [1] - 1 - 3月苯乙烯通常为需求淡季，季节性累库可能性大，今年春节晚，季节性降负时间点晚 [1] 宏观面分析 - 自2026年4月1日起，财政部取消光伏等产品增值税出口退税，涉及六氟磷酸锂等多种商品 [2] 期现行情分析 未提及有效内容

锂业股市场表现 - 截至发稿，天齐锂业H股股价上涨3.81%，报57.15港元 [2] - 截至发稿，赣锋锂业H股股价上涨3.72%，报61.35港元 [2] - 天齐锂业A股当日股价为61.75元，下跌0.98% [1] 碳酸锂价格走势 - 广期所碳酸锂期货主力合约一度突破17万元/吨，创2023年10月以来新高 [2] - 1月12日，碳酸锂(99.5%电池级/国产)现货价格上涨12080元，报15.21万元/吨，创逾2年新高 [2] - 碳酸锂现货价格已连涨7日 [2] 行业政策动态 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% [2] - 2027年1月1日起，将取消电池产品增值税出口退税 [2] - 国信证券研报认为，政策缓冲期可能导致短期海外客户抢出口，产业链或呈现淡季不淡 [2]

政策核心内容 - 财政部与税务总局发布公告，调整光伏等产品出口退税政策 [1][3] - 政策涉及两大产业：光伏等产品及电池产品，并包含详细的农药产品清单 [1][4] - 政策调整分阶段执行，主要涉及增值税出口退税的取消与下调 [1][3][4] 光伏等产品出口退税调整 - 自2026年4月1日起，取消光伏等产品的增值税出口退税 [1][3] - 具体受影响的产品清单以附件1为准 [1][3] 电池产品出口退税调整 - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6% [4] - 自2027年1月1日起，取消电池产品的增值税出口退税 [4] - 具体受影响的产品清单以附件2为准 [4] 农药产品出口退税调整详情 - 公告明确指出有18项调整与农药产业直接相关 [1][3] - 涉及的具体农药品种包括草铵膦、精草铵膦、乙酰甲胺磷、氟苯虫酰胺等 [1][3] - 政策提供了详细的“取消增值税出口退税产品清单（农药相关）”，列出了商品代码和名称 [1][2][5][6] - 清单中的农药产品按9%和13%两档征税分别列出，例如敌敌畏、速灭磷、杀螟硫磷、马拉硫磷、草铵膦等 [1][2][5][6] 其他相关政策规定 - 对于上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策维持不变，继续适用消费税退（免）税政策 [5] - 产品适用的出口退税率以出口货物报关单上注明的出口日期为准 [5]

政策调整核心内容 - 财政部、国家税务总局发布公告，调整光伏等产品出口退税政策 [1] - 自2026年4月1日起，取消249项产品的增值税出口退税，涉及光伏、化工、建材等领域 [1] - 自2026年4月1日至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6% [4] - 自2027年1月1日起，取消电池产品的增值税出口退税 [4] 受影响的化工产品清单 - 政策取消出口退税涉及80余种化工产品 [1] - 具体产品包括甲醇、六氟磷酸锂、1,2-乙二醇、BDO(1,4-丁二醇)、PVC(聚氯乙烯)等 [1] - 详细清单涵盖多种有机磷衍生物、磷酸酯、亚磷酸酯、农药中间体及特定聚合物 [2][3][4] - 清单中部分产品按9%或13%的征税标准分别列出，如敌敌畏、马拉硫磷等多种农药及中间体 [2][3] - 其他受影响化工产品包括三氯乙烯、短链氯化石蜡、咖啡因及其盐、多种阻燃剂混合物及特定聚醚和聚硅氧烷 [3][4] 受影响的电池与聚合物产品 - 电池产品出口退税率将在2026年4月1日后从9%阶段性下调至6% [4] - 电池产品出口退税将于2027年1月1日起完全取消 [4] - 聚合物产品方面，多个税号的聚氯乙烯(PVC)被列入清单，包括初级形状的纯聚氯乙烯、未塑化及已塑化聚氯乙烯 [4] - 其他受影响的聚合物包括初级形状的聚(1,3-亚苯基甲基膦酸酯)等 [4]

政策调整核心内容 - 财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [1] - 政策从退税9%到全面取消，将导致光伏企业出口成本上升 [1] 行业现状与直接反应 - 中国光伏产品出口自2024年以来呈现“量增价减”态势，部分企业将出口退税额让渡给境外采购方导致利润流失 [2] - 国内光伏工厂已取消工人休假并安排加班，以赶在2026年4月政策生效前发货 [1] - 光伏企业对出口退税率持续下调已有预期，2025年8月至9月的一轮抢运潮已透支部分需求 [3] 对物流与航运市场的预期影响 - 预计将出现一波光伏产品抢运潮，或对货运淡季的航运市场有所帮助 [2] - 春节过后的潜在抢运量初步估算约为9300至12300 FEU/月，相当于一艘18000TEU至24000TEU集装箱船的运力 [3] - 抢运潮可能缓解运价跌幅，但物流业内已有应对预案，且部分光伏产能已转移至非洲、东南亚等地，因此预计不会出现“一船难求”的情况 [2] - 光伏组件相关大型企业通常与船司签订长协，以OA联盟为主，其他联盟仍有运力接住外溢需求，因此整体影响有限 [3] 对金融市场的影响 - 集运指数（欧线）主力合约EC2604在1月12日尾盘报收1280.8点，较前一交易日上涨11.30% [3] - 短期抢运规模的利好预期会对EC2604合约带来一定向上支撑 [4] - 后续光伏组件出口量预计会显著回落，远月欧线运价将面临更多压力 [4]

行业与公司 * 行业：锂电产业链（包括锂电池、正极材料、隔膜、电解液等）、新能源车市场、储能系统、固态电池、钠离子电池[1][3] * 公司：提及夏钨、天奈、当升、国瓷、宁德时代、豪鹏、新宙邦、龙滩、富临等具体企业[9][13][14] 核心观点与论据 * **行业景气度与排产**：行业呈现“淡季不淡”特征，近期排产数据强劲[1][3] * **政策环境与监管**： * **反内卷/反倾销**：会议强调产能、价格、知识产权和质量监管，将加强市场价格执法与成本监控，完善产能监测预警，严格审批新建项目，落实动力电池质量管控，保护专利[1][4] * **出口退税调整**：2026年起逐步取消部分锂电材料（如球形石墨、六氟磷酸盐、三元正极材料）出口退税，锂电池给予缓冲期（2026年从9%降至6%，2027年全面取消）[1][5] * **政策影响**：短期或刺激抢装需求，强化需求[1][3]；长期看有利于具备全球议价能力和技术实力的中国企业传导成本，并促进行业整合、淘汰落后产能[1][5] * **材料价格与成本传导**： * 近期三元正极、磷酸铁锂、电解液等材料报价上涨，涨价已落地[1][6] * 大客户材料涨价幅度约1,000-2,000元/吨，小客户涨幅更高[1][6] * 锂盐价格约14万元/吨，较两周前上涨28.1万元/吨[12] * 成本压力传导机制逐渐完善，不仅联动金属价格，也涵盖六氟等波动较快的材料[12] * **细分领域展望**： * **锂电材料行业（2026年）**：整体预计积极，隔膜价格持续上涨，头部企业设备招标在波动后将陆续展开[1][7] * **固态电池（2026年）**：进入量产初期，部分企业开始上车测试，多家企业在硫化锂、辅材、电冶制方面取得进展，车用固态电池国家标准公开征求意见，相关项目投产下线[1][9] * **储能系统**：需求旺盛，2025年12月国内储能系统招标量约9.3GWh，环比增长8%；全年招标量达184GWh，同比提升138%[13] * **钠离子电池**：宁德时代计划在2026年实现万吨级材料量产和市场应用，并与合作伙伴在换电等领域深入合作[15] * **充换电基础设施**：2026年将得到进一步完善[15] * **市场需求**： * **中国新能源车市场**：2025年零售销量1,280.9万辆，同比增长15%；批发销量约1,532万辆，同比增长超25%[2][10]；2026年在政策支持、以旧换新、出口及商用车渗透率提升推动下，预计保持良好增速[2][10] * **欧洲新能源车市场**：2025年九国销量约294万辆，同比增长33%[11]；2026年因政策全年贯穿及新国家加入，预计销量进一步增长[11] * **电池需求**：底层投资逻辑依赖于超预期的电池需求[3] * **产业链动态**： * **锂电设备**：订单和业绩预计继续增长，头部企业新增订单量显著增加，出货量明显提升[8] * **行业论坛**：第三届中国全国电池创业高峰论坛（2月7-8日召开）将为产业发展提供指导[8] 其他重要内容 * **企业扩产与投资**： * 宁德时代与贵安新区签署二期贵州基地建设规划，总规模30GWh[13] * 豪鹏投资8亿元建设钢壳碟片电池生产线并扩张户储产能[13] * 新宙邦计划在沙特投资20万吨溶剂项目，在波兰扩建新增5万吨丙烯产能[13] * 龙滩宣布20亿元扩建24万吨高压实沥青提取基地[13][14] * 富临投资60亿元建设50万吨磷酸铁锂项目[14] * **数据细节**： * 2025年12月中国新能源乘用车零售销量134万辆，同比增长3%，环比增长1%[10] * 2025年12月欧洲九国新能源车销量同比增长39%，环比增长12%[11] * 2025年储能EPC招标量236GWh，同比增加175%[13] * **需关注方向**：需要重视“怪电池”及后续设备端需求和招标情况[1][3]