报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比回落至25.5%，2月预计排产减少，下游开工多数下跌，全国出货量减少，炼厂库存率持平且处于低位，委内瑞拉原油供应受限影响生产和成本，月底货源偏紧，短期沥青偏强震荡，套利建议反套为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端，本周沥青开工率环比回落1.3个百分点至25.5%，较去年同期低2.6个百分点，2月预计排产193.6万吨，环比减3.2%，同比减6.5% [1] - 下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于14%，受资金和天气制约 [1] - 山东地区部分炼厂停产或转产渣油，全国出货量环比减少5.80%至21.45万吨，炼厂库存率环比持平，处近年同期最低位附近 [1] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，国内炼厂获油可能性增加但预计较美国介入前大幅下降，关注原料短缺情况 [1] - 下周山东胜星石化计划转产渣油，沥青开工维持低位，北方有备货套利需求，南方项目收尾，山东沥青价格小幅上涨，基差偏低 [1] - 预计3月前国内炼厂有原料库存，月底货源偏紧，委内瑞拉石油亚洲销售价上涨，短期沥青偏强震荡，套利反套为主 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2603合约下跌0.38%至3424元/吨，在5日均线上方，最低价3407元/吨，最高价3554元/吨，持仓量减少24185至145873手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至3260元/吨，沥青03合约基差上涨至 -164元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，个别炼厂复产推迟，沥青开工率环比回落至25.5%，较去年同期低2.6个百分点，1 - 11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，2025年1 - 12月道路运输业、基础设施建设投资累计同比负增长 [4] - 截至1月30日当周，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比持平于14%，受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 12月社融存量同比增长8.3%，增速较1 - 11月下降0.2个百分点，企业中长期融资需求恢复乏力，关注形成实物工作量进度 [4] - 库存方面，截至1月30日当周，沥青炼厂库存率环比持平于13.6%，处于近年来同期最低位附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材淡季渐浓驱动暂缺，单边以震荡思路对待，热卷期现正套可滚动操作 [2] - 双硅情绪转暖价格震荡向上，但基本面承压，以逢低短多为主 [3] - 焦煤焦炭首轮提涨落地，节前补库有支撑但向上驱动不足，现货择机兑现，盘面等待冲高后沽空 [5] - 铁矿石短期“复产 + 补库”支撑价格，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1 月 29 日远月合约收盘价：RB2610 为 3203 元/吨，涨 35 元，涨幅 1.10%；HC2610 为 3330 元/吨，涨 30 元，涨幅 0.91%；I2609 为 779 元/吨，涨 13.5 元，涨幅 1.76%；J2609 为 1791.5 元/吨，涨 50 元，涨幅 2.87%；JM2609 为 1242.5 元/吨，涨 41 元，涨幅 3.41% [1] - 1 月 29 日近月合约收盘价：RB2605 为 3157 元/吨，涨 35 元，涨幅 1.12%；HC2605 为 3308 元/吨，涨 26 元，涨幅 0.79%；I2605 为 798.5 元/吨，涨 14 元，涨幅 1.78%；J2605 为 1723 元/吨，涨 53.5 元，涨幅 3.20%；JM2605 为 1165 元/吨，涨 44 元，涨幅 3.93% [1] - 1 月 29 日跨月价差：RB2605 - 2610 为 -46 元/吨，涨跌值 0 元；HC2605 - 2610 为 -22 元/吨，涨跌值 -1 元；I2605 - 2609 为 19.5 元/吨，涨跌值 -1 元；J2605 - 2609 为 -68.5 元/吨，涨跌值 2.5 元；JM2605 - 2609 为 -77.5 元/吨，涨跌值 2.5 元 [1] - 1 月 29 日价差/比价/利润：卷螺差为 151 元/吨，涨跌值 -6 元；螺矿比为 3.95，涨跌值 -0.03；煤焦比为 1.48，涨跌值 -0.01；螺纹盘面利润为 -79.78 元/吨，涨跌值 -11.08 元；焦化盘面利润为 173.55 元/吨，涨跌值 -1.57 元 [1] 现货市场 - 1 月 29 日部分现货价格：上海螺纹 3280 元/吨，涨跌值 50 元；天津螺纹 3190 元/吨，涨跌值 50 元；广州螺纹 3410 元/吨，涨跌值 0 元；唐山普方坯 2950 元/吨，涨跌值 20 元；普氏指数 104.15，涨跌值 1.45 [1] - 1 月 29 日部分现货价格：上海热卷 3310 元/吨，涨跌值 50 元；杭州热卷 3330 元/吨，涨跌值 50 元；广州热卷 3300 元/吨，涨跌值 30 元；坯材价差 330 元/吨，涨跌值 30 元；日照港 PB 粉 797 元/吨，涨跌值 5 元 [1] - 1 月 29 日部分现货价格：青岛港超特粉 666 元/吨，涨跌值 -1 元；青岛港 PB 粉 799 元/吨，涨跌值 6 元；甘其毛都炼焦精煤 1235 元/吨，涨跌值 0 元；青岛港准一级焦（出库）1430 元/吨，涨跌值 0 元 [1] - 1 月 29 日基差：HC 主力 2 元/吨，涨跌值 22 元；RB 主力 123 元/吨，涨跌值 -16 元；I 主力 20 元/吨，涨跌值 0 元；J 主力 -150.37 元/吨，涨跌值 -39 元；JM 主力 100 元/吨，涨跌值 -30.5 元 [1] 钢材 - 淡季渐浓，驱动暂缺，现货稳成交好转，期价持稳，黑色板块区间震荡，需求支持有限，春节前后是淡季，价格抛压不大，钢厂有复产意愿但力度和节奏偏缓，电炉将停产压低粗钢产量，贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与，单边以震荡思路对待，热卷基差有利于期现头寸入场，热卷期现正套可滚动操作 [2] 双硅 - 市场情绪转暖价格震荡向上，国内经济有韧性、地产短期企稳、板块轮动、资金充盈、中下游低库存补库需求待释放，但需求端短期难改善，供给端产量偏高，中期供给过剩压力大，宏观政策利好，近期基本面承压，价格或偏强震荡，以逢低短多为主 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地，市场对后市不看好，下游采购谨慎，炼焦煤线上竞拍流拍多，价格有涨有跌，蒙煤期货盘面上涨但成交冷清；期货端受房企“三条红线”放松消息影响黑色金属板块上涨，钢材市场进入淡季，产业数据偏弱，供给平稳需求走弱库存累积，煤矿新年供给恢复但下游补库不积极，对价格向上驱动有限，节前补库有支撑但向上驱动不足，节后下游将主动去库，05 合约不被看好，短期首轮提涨落地和题材炒作带动盘面反弹后，现货择机兑现，盘面等待冲高后沽空 [5] 铁矿石 - 钢厂厂内库存偏低，2 月复产预期和节前补库使铁矿价格短期维持相对高位，补库预期消化后港口库存压力将成压力根源，短期内震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕绝对价格偏低 近期受阿根廷天气炒作和巴西物流拥堵影响，盘面表现偏强，但2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应总量充足，物流拥堵预期带来巴西贴水卖压后移，单边尚不具备趋势性大幅上涨条件 [13] - 国内买船榨利处于高位，从榨利角度来看，豆粕盘面估值偏高，建议单边谨慎追涨 [13] - 国内一季度供需预期宽松，现货基差预期走弱，M3 - M5偏反套 [13] 数据日报总结 基差价差数据 - 1月29日，大连豆粕主力合约基差438，天津378（-20），日照318（-20），张家港328（-10），东莞318（-20），湛江348（-20），防城338（-20）；菜粕现货基差中，某地区147（-24）；M3 - 5为294（-4），RM5 - 9为 - 8 [4] - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为477（-8），盘面价差（主力）数据未明确 [5] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9146，盘面榨利153元/吨，展示了2025年大豆CNF升贴水走势图 - 连续月（美分/蒲式耳）和2025年进口大豆盘面榨利（元/吨）相关数据 [5] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存（万吨）、全国主要油厂大豆库存（万吨）、全国主要油厂豆粕库存（万吨）、饲料企业豆粕库存天数等库存数据展示 [5][7][8] 开机压榨与下游数据 - 展示了全国主要油厂开机率（%）、全国主要油厂大豆压榨量（万吨）以及下游相关数据（万吨） [10][11]

报告核心观点 报告展示了2026年1月30日多个品种的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数及现货参考等信息 [1] 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）现货价5678，期货价5736，基差 -58，基差率11.01%，历史分位数49.90% [1] - 硅锰（SM603）现货价5940，期货价5926，基差14，基差率0.24%，历史分位数27.50% [1] - 螺纹钢（RB2605）现货价3260，期货价3157，基差103，基差率3.26%，历史分位数48.40% [1] - 热卷（HC2605）现货价3290，期货价3308，基差 -18，基差率 -0.54%，历史分位数11.40% [1] - 铁矿石（I2605）现货价844，期货价799，基差45，基差率5.67%，历史分位数35.90% [1] - 焦炭（J2605）现货价1713，期货价1723，基差 -10，基差率 -0.61%，历史分位数58.20% [1] - 焦煤（JM2605）现货价1156，期货价1165，基差 -9，基差率 -0.77%，历史分位数30.50% [1] 有色系 - 铜（CU2603）现货价104185，期货价109110，基差 -4925，基差率 -4.51%，历史分位数0.20% [1] - 铝（AL2603）现货价24860，期货价25590，基差 -730，基差率2.85%，历史分位数0.41% [1] - 氧化铝（AO2605）现货价2625，期货价2816，基差 -191，基差率 -6.77%，历史分位数5.94% [1] - 锌（ZN2603）现货价25220，期货价25950，基差 -730，基差率2.81%，历史分位数0.20% [1] - 锡（SN2603）现货价438600，期货价446130，基差 -7530，基差率1.69%，历史分位数1.66% [1] - 镍（NI2603）现货价144650，期货价147470，基差 -2820，基差率1.91%，历史分位数1.04% [1] - 不锈钢（SS2603）现货价14670，期货价14585，基差85，基差率0.58%，历史分位数18.02% [1] - 碳酸锂（LC2605）现货价168000，期货价164820，基差3180，基差率1.93%，历史分位数94.93% [1] - 工业硅（SISEOF）现货价9250，期货价8925，基差325，基差率3.64%，历史分位数18.89% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2604）现货价1243.4，期货价1249.1，基差 -5.7，基差率 -0.50%，历史分位数1.40% [1] - 白银（AG2604）现货价29998.0，期货价30891.0，基差 -893.0，基差率2.90%，历史分位数0.20% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）现货价3080，期货价2802.0，基差278.0，基差率9.92%，历史分位数67.80% [1] - 豆油（Y2605）现货价8710，期货价8382.0，基差328.0，基差率3.91%，历史分位数61.10% [1] - 棕榈油（P2605）现货价9290，期货价9362.0，基差 -72.0，基差率 -0.77%，历史分位数6.00% [1] - 菜粕（RM605）现货价2480，期货价2325.0，基差155.0，基差率6.67%，历史分位数76.60% [1] - 菜油（OI605）现货价10240，期货价9446.0，基差794.0，基差率8.41%，历史分位数96.40% [1] - 玉米（C2603）现货价2340，期货价2281.0，基差59.0，基差率2.59%，历史分位数63.80% [1] - 玉米淀粉（CS2603）现货价2630，期货价2535.0，基差95.0，基差率3.75%，历史分位数43.60% [1] - 生猪（H2603）现货价12650，期货价11165.0，基差1485.0，基差率13.30%，历史分位数85.00% [1] - 鸡蛋（JD2603）现货价3960，期货价3021.0，基差939.0，基差率31.08%，历史分位数90.30% [1] - 棉花（CF605）现货价15600，期货价14910.0，基差690.0，基差率4.63%，历史分位数24.70% [1] - 白糖（SR605）现货价5370，期货价5257.0，基差113.0，基差率2.15%，历史分位数15.30% [1] - 苹果（AP605）现货价9400，期货价9642.0，基差 -242.0，基差率2.51%，历史分位数14.10% [1] - 红枣（CJ605）现货价8000，期货价8895.0，基差 -895.0，基差率 -10.06%，历史分位数46.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX603）现货价7373.0，期货价7380.0，基差 -7.0，基差率 -0.09%，历史分位数29.40% [1] - PTA（TA605）现货价5265.0，期货价5332.0，基差 -67.0，基差率1.26%，历史分位数31.20% [1] - 乙二醇（EG2605）现货价3845.0，期货价3957.0，基差 -112.0，基差率2.83%，历史分位数15.40% [1] - 涤纶短纤（PF603）现货价6705.0，期货价6720.0，基差 -15.0，基差率 -0.22%，历史分位数37.70% [1] - 苯乙烯（EB2603）现货价8095.0，期货价7913.0，基差182.0，基差率2.30%，历史分位数65.20% [1] - 甲醇（MA605）现货价2282.0，期货价2352.0，基差 -70.0，基差率2.98%，历史分位数8.20% [1] - 尿素（UR605）现货价1780.0，期货价1817.0，基差 -37.0，基差率2.04%，历史分位数7.50% [1] - LLDPE（L2605）现货价6875.0，期货价7049.0，基差 -174.0，基差率2.47%，历史分位数0.80% [1] - PP（PP2605）现货价6785.0，期货价6870.0，基差 -85.0，基差率 -1.24%，历史分位数8.10% [1] - PVC（V2605）现货价4680.0，期货价4895.0，基差 -215.0，基差率 -4.39%，历史分位数24.70% [1] - 烧碱（SH603）现货价1869.0，期货价1964.0，基差 -95.0，基差率 -4.85%，历史分位数29.20% [1] - LPG（PG2603）现货价4848.0，期货价4348.0，基差500.0，基差率11.50%，历史分位数68.40% [1] - 沥青（BU2603）现货价3210.0，期货价3478.0，基差 -268.0，基差率 -7.71%，历史分位数4.30% [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）现货价13000.0，期货价13390.0，基差 -390.0，基差率2.91%，历史分位数4.60% [1] - 玻璃（FG605）现货价940.0，期货价1087.0，基差 -147.0，基差率 -15.64%，历史分位数14.25% [1] - 纯碱（SA605）现货价1184.0，期货价1224.0，基差 -40.0，基差率3.38%，历史分位数29.97% [1] - 天胶（RU2605）现货价16300.0，期货价16690.0，基差 -390.0，基差率 -2.39%，历史分位数69.87% [1] 金融期货 - IF2603.CFF现货价4753.9，期货价4784.0，基差30.1，基差率0.63%，历史分位数98.50% [1] - IH2603.CFE现货价3110.9，期货价3130.4，基差19.5，基差率0.62%，历史分位数99.40% [1] - IC2603.CFE现货价8517.8，期货价8517.6，基差 -0.2，基差率0.00%，历史分位数83.70% [1] - IM2603.CFE现货价8332.2，期货价8329.0，基差 -3.2，基差率 -0.04%，历史分位数80.60% [1] - 2年期债（TS2603）现货价100.09，期货价102.39，基差0.01，基差率0.01%，历史分位数33.40% [1] - 5年期债（TF2603）现货价99.65，期货价105.88，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.80% [1] - 10年期债（T2603）现货价100.59，期货价108.25，基差0.05，基差率0.05%，历史分位数22.20% [1] - 30年期债（TL2603）现货价126.43，期货价112.18，基差0.09，基差率0.08%，历史分位数10.80% [1]

分组1：基差&月差情况 - 山东基差(+80)(非京博) 12/30至1/29依次为 -68、-56、-69、-80、-118，日度变化 -38 [3] - 华东基差(镇江库) 12/30至1/29依次为 -118、-56、1、-160、-178，日度变化 -18 [3] - 华南基差(佛山库) 12/30至1/29依次为 -138、-56、21、-110、-158，日度变化 -48 [3] - 01 - 03 12/30至1/29依次为 -43、-88、-93、-122、-124，日度变化 -2 [3] - 02 - 03 12/30至1/29依次为 -7、-14、-8、-1、-2，日度变化 -1 [3] - 03 - 06 12/30至1/29依次为 -24、-7、11、21、13，日度变化 -8 [3] 分组2：BU主力合约情况 - 主力合约(02) 12/30至1/29依次为 3038、3236、3279、3410、3478，日度变化 68 [3] - 成交量 12/30至1/29依次为 465494、295870、316451、718987、621631，日度变化 -97356 [3] - 持仓量 12/30至1/29依次为 440255、423190、416650、443774、457004，日度变化 13230 [3] - 仓单 12/30至1/29依次为 8260、15010、10000、13580、13580，日度变化 0 [3] 分组3：相关价格情况 - Brent原油 12/30至1/29依次为 62.0、64.4、65.5、66.5、68.1，日度变化 1.6 [3] - 京博 12/30至1/29依次为 2980、3150、3180、3280、3290，日度变化 10 [3] - 山东(非京博) 12/30至1/29依次为 2890、3100、3130、3250、3280，日度变化 30 [3] - 镇江库 12/30至1/29依次为 2920、3180、3280、3250、3300，日度变化 50 [3] - 佛山库 12/30至1/29依次为 2900、3180、3300、3300、3320，日度变化 20 [3] 分组4：利润情况 - 沥青马瑞利润 12/30至1/29依次为 339、370、369、384、315，日度变化 -69 [3] 分组5：贸易商基差情况 - 贸易商基差在 1/27 为 500，对应山东基差(+80) [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当下螺纹供给端复产延续，需求端受节前冬储备货有支撑存在韧性，总库和社库同比低位，整体库存压力可控，库存低位需求韧性对价格存在支撑，产量本周微增，原料端重新走强支撑价格，目前政策端宏观预期宽松积极给予一定托底支撑，日均线来看重新站上 5 日均线和 30 日均线表现偏强，维持偏多思路 [4] 根据相关目录分别总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力合约周四持仓增 40973 手，成交量 1026450 手，较上一交易日放量，日均线突破短期 5 日均线和中期 30 日均线，最低 3120 元/吨，最高 3159 元/吨，收于 3157 元/吨，上涨 35 元/吨，涨幅 1.12% [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3250 元/吨，较上一交易日上涨 10 元 [1] - 基差：期货贴水现货 93 元/吨，基差较大有一定支撑，盘面冬储有一定性价比 [1] 基本面数据 - 供需情况：供应端，截至 1 月 29 日当周，螺纹钢产量环比升 0.28 万吨至 199.83 万吨，公历同比升 22.16 万吨，产量本周小幅回升且同比显著增长，反映钢厂复产动能加快，需关注产能恢复力度能否持续；需求端，表需环比下滑但同比大幅增长，说明需求同比回暖，截至 1 月 29 日当周，表需 176.4 万吨，周环比减 9.12 万吨，年同比增 97.85 万吨，整体需求相比去年大幅增加有韧性，节前有冬储备货需求支撑；库存端，总库存环比上升但同比大降，整体库存处于低位，截止 1 月 29 日当周，总库存 475.53 万吨，周环比升 23.43 万吨，年同比降 177.6 万吨，社库 326.4 万吨，周环比升 23.28 万吨，年同比降 123.88 万吨，厂库 149.13 万吨，周同比升 0.15 万吨，年同比降 53.72 万吨，厂家和社库库存压力同比大幅缓解 [2] - 宏观面：央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，但房地产需求拖累，宏观增量需求相对有限，宽松周期起到支撑，需求上限决定压力 [3] 驱动因素分析 - 偏多因素：库存近三年低位，供应端反内卷减产，产能严控，政策拖底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松 [4] - 偏空因素：春节后累库超预期，去化速度放缓，高炉复产加速，冬储需求谨慎，地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力 [4]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪需求表现不及预期，供应矛盾扩大 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货12980元/吨，同比 -200；四川现货12700元/吨，同比 -150；广东现货12560元/吨，同比 -400 [2] - 期货价格方面，生猪2603为11270元/吨，同比 -15；生猪2605为11695元/吨，同比 0；生猪2607为12370元/吨，同比 -5 [2] - 期货成交量和持仓量方面，生猪2603成交量51067手，较前日 -18603，持仓量121223手，较昨日 -6419；生猪2605成交量31968手，较前日 -1260，持仓量118843手，较昨日 3128；生猪2607成交量6225手，较前日 -307，持仓量46367手，较昨日 -216 [2] - 价差方面，生猪2603基差1710元/吨，同比 -185；生猪2605基差1285元/吨，同比 -200；生猪2607基差610元/吨，同比 -195；生猪3 - 5价差 -425元/吨，同比 -15；生猪5 - 7价差 -675元/吨，同比 5 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年1月22 - 28日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种数据，为投资提供参考[1][5][24][30][39][51] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 2026年1月22 - 28日动力煤基差分别为 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 116元/吨、 - 111元/吨，9月 - 1月、9月 - 5月、5月 - 1月数据均为4.0元/吨[2] 能源化工 能源商品 - 2026年1月22 - 28日燃料油、原油/沥青、INE原油等能源商品基差、比价等数据有波动，如2026年1月28日燃料油基差 - 6.54元/吨，原油/沥青比价2.59 [7] 化工商品 - 基差方面，2026年1月22 - 28日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有变化，如橡胶基差从 - 250元/吨变为 - 410元/吨[9] - 跨期方面，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月不同化工品跨期数据不同，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 640元/吨[10] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据有波动，如2026年1月28日LLDPE - PVC为2037元/吨[10] 黑色 - 基差方面，2026年1月22 - 28日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差有变化，如螺纹钢基差从136.0元/吨变为107.0元/吨[24] - 跨期方面，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤不同月份跨期数据不同，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 74元/吨[23] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据有波动，如2026年1月28日螺/矿为3.98 [23] 有色金属 国内市场 - 2026年1月22 - 28日铜、铝、锌等有色金属国内基差有变化，如铜基差从 - 690元/吨变为 - 1180元/吨[32] 伦敦市场 - 2026年1月28日LME有色铜、铝、锌等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据不同，如铜升贴水为(101.09)，进口盈亏为(583.60)元[35] 农产品 - 基差方面，2026年1月22 - 28日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有变化，如豆一基差从 - 167元/吨变为 - 215元/吨[39] - 跨期方面，不同农产品不同月份跨期数据不同，如豆一5月 - 1月跨期为 - 36元/吨[39] - 跨品种方面，2026年1月22 - 28日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据有波动，如2026年1月28日豆一/玉米为1.92 [39] 股指期货 - 基差方面，2026年1月22 - 28日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差有变化，如沪深300基差从 - 12.44变为 - 68.03 [51] - 跨期方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据不同，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 46.0 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗且部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非其余下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适 [2] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡，油制和煤制利润转差，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润不佳，出口量环比略下滑，上游利润部分改善，下游部分利润改善，供应端临时检修计划增加，目前PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口才能好转 [4] - PVC方面，基差有变化，本周成交一般，电石和乙烯法价格需持续观察，煤炭和兰炭价格持平，利润偏差，上游开工率有提升，下游需求维稳，总库存水平中性偏高，出口持平，当下综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差 [6] 各品种情况总结 甲醇 - 2026年1月22 - 28日，动力煤期货价格维持801，江苏现货从2238涨至2305，华南现货从2220涨至2290，鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面、西北折盘面、CFR中国、CFR东南亚、进口利润、主力基差、盘面MTO利润有不同变化，日度变化中江苏现货涨38、华南现货涨25、鲁南折盘面涨15、西南折盘面降10、西北折盘面降3、盘面MTO利润降20 [2] 塑料 - 2026年1月22 - 28日，东北亚乙烯价格部分日期未更新，华北LL、华东LL、华东LD、华东HD、LL美金、LL美湾、进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单有不同表现，日度变化中华东LL涨25、华东LD涨25、华东HD涨50、主力期货涨68、基差降40、两油库存降800 [2] PP - 2026年1月22 - 28日，山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚、PP美金、PP美湾、出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单有不同变化，日度变化中山东丙烯降10、华东PP涨105、华北PP涨57、山东粉料涨60、华东共聚涨90、主力期货涨69 [4] PVC - 2026年1月22 - 28日，西北电石、山东烧碱、电石法 - 华东、乙烯法 - 华东、电石法 - 华南、电石法 - 西北、进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差（高端交割品）有不同情况，日度变化中山东烧碱降8、电石法 - 西北涨30 [5][6]