报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周盘面波动较大、中枢上移，主要跟随油价 后续核心在于霍尔木兹海峡何时通行，短期现货报价也主要依托国际油价情况 国内4月缺货问题大概率不可避免，预计华东华南较山东更严重，短期盘面或仍将跟随油价，月差偏强运行[1] 相关目录总结 日度数据 - 3月19日，PG2604合约下午3点收于6392（+626），4 - 5月差109（+13） 仓单1800（+0） 夜盘收于6660（+449），4 - 5月差8（-101）[1] - 山东民用延续上涨，主流成交5600 - 5850元/吨，下游采购积极性依旧良好 山东醚后5810（+300） 龙口港丙烷7200（+0），山东丙烷山东丙烯价格8525（+480）[1] - 华东市场稳中个别上涨，主流成交5760 - 6340元/吨[1] 周度数据 - 基差急涨急跌，最新为 - 321（+346），4 - 5月差132（+5） 仓单3108手（-1544），万华 - 2050，京博 + 600，上海煜驰 - 94[1] - 最便宜交割品是山东醚后5430（+280） 山东民用5550（+610），华东民用6159（+1178）[1] - FEI月差84美金（+27），油 - 气比价震荡走跌 内外PG - FEI c1至52.4（-45）[1] - 华南CP丙烷到岸贴水402(+30)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别104.75（+12.75）、200.6（+41.7）、0(+0) FEI - MOPJ价差 - 126（-59）[1] - PDH现货利润大幅走强 港口库存比35.05%（-5.5pct) 液化气样本企业外放54.4万吨（-1.8） PDH开工63.23（-1.7pct）[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东战事影响有色金属市场，虽铜供需预期改善但企稳需宏观情绪缓和，铝价支撑偏强，铅短期获支撑但有下探可能，锌价呈下行趋势，锡价高位宽幅震荡，镍价震荡运行，碳酸锂价格下方有支撑，氧化铝宜观望，不锈钢价格短期震荡，铸造铝合金价格短期有支撑 [2][5][9][11][14][16][19][22][25][28] 各金属品种总结 铜 - **行情资讯**：中东战事致铜价大跌后回升，2026年3月19日伦铜3M合约收盘跌1.05%至12211美元/吨，沪铜主力合约收至94920元/吨；LME库存增1325至335425吨，国内电解铜社会库存减逾2万吨，保税区库存和上期所日度仓单减少；华东现货贴水缩窄，广东由贴水转升水，进口盈利约400元/吨，精废铜价差降至 -460 元/吨 [1] - **策略观点**：中东战事有升级风险，通胀和经济走弱压力抑制情绪；铜精矿粗炼费走低，矿端紧张；国内下游复工，消费接近同期，废铜替代少，供需关系有望改善；但铜价企稳回升需宏观情绪缓和；2026年3月20日沪铜主力合约参考93000 - 96500元/吨，伦铜3M参考12000 - 12400美元/吨 [2] 铝 - **行情资讯**：中东战事致铝价补跌，2026年3月19日伦铝3M合约收跌5.19%至3242美元/吨，沪铝主力合约收至23930元/吨；沪铝加权合约持仓量减4.0至59.5万吨，期货仓单增0.1至39.3万吨，铝锭社会库存增加，铝棒社会库存减少逾2万吨，铝棒加工费下调；华东铝锭现货贴水缩窄，LME库存减0.4至43.3万吨 [4] - **策略观点**：中东战事有升级风险，霍尔木兹海峡通行不确定，美以暂停打击缓解能源价格忧虑，但海外铝供应仍有威胁，低库存与现货强势有望延续；国内下游开工率回升，铝水比例正常；铝价支撑偏强；2026年3月20日沪铝主力合约参考23600 - 24400元/吨，伦铝3M参考3200 - 3300美元/吨 [5] 铅 - **行情资讯**：2026年3月19日周四沪铅指数收跌1.44%至16415元/吨，单边交易总持仓13.51万手；伦铅3S较前日跌39.5至1892美元/吨，总持仓18.34万手；SMM1铅锭均价16475元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差平水；上期所铅锭期货库存6.19万吨，内盘原生基差 -120 元/吨；LME铅锭库存28.44万吨，注销仓单0.72万吨；外盘cash - 3S合约基差 -43.86美元/吨；3月19日全国主要市场铅锭社会库存7.26万吨，较3月16日减0.75万吨 [8] - **策略观点**：铅精矿显性库存下滑，TC止跌企稳，原生冶炼利润回调，开工率回暖，厂库下滑；铅废料显性库存下滑，再生铅冶炼利润承压，开工率回暖有限，厂库下滑；下游蓄企开工率回暖但采购无起色，2月经销商库存去库好，成品库存压力减轻；铅锭进口窗口开大，铅蓄电池出口减少，海外交割品库存流入国内有压制；月度蓄电池成品库存去库好转，沪铅多头席位有大额净多加单，短期铅价获支撑；后续需观察再生冶炼厂开工和蓄企买单持续性，不排除铅价下探 [9] 锌 - **行情资讯**：2026年3月19日周四沪锌指数收跌2.75%至22707元/吨，单边交易总持仓20.97万手；伦锌3S较前日跌127至3090美元/吨，总持仓20.82万手；SMM0锌锭均价22820元/吨，上海基差 -85 元/吨；上期所锌锭期货库存10.26万吨，内盘上海地区基差 -85 元/吨；LME锌锭库存11.8万吨，注销仓单0.58万吨；外盘cash - 3S合约基差 -41.47美元/吨；3月19日全国主要市场锌锭社会库存22.90万吨，较3月16日减0.72万吨；沪锌下跌后下游逢低补库 [10] - **策略观点**：锌精矿显性库存小幅抬升，国产TC止跌企稳，进口TC下行，锌冶炼利润低位；锌产业偏弱，国内社会库存累库幅度高；伊朗冲突长期化概率提升，油价高位，市场有通胀担忧，降息预期下调后有色金属承压；沪伦两市锌价增仓下破，形成下行趋势；锌价连跌4日后下游补库，后续关注社会库存去库情况，警惕地缘冲突和宏观政策波动风险 [11] 锡 - **行情资讯**：2026年3月19日沪锡主力合约收报345730元/吨，较前日跌6.56%；SHFE库存报11673吨，较前日减322吨，LME库存报8745吨，较前日增30吨；供应端节后修复但上行受限，云南复产快，江西恢复慢；需求端消费恢复缓慢、观望情绪浓，3月终端采购改善有限，因锡价高位波动抑制采购积极性 [13] - **策略观点**：锡供应端虽改善但原料仍偏紧，冶炼产能释放慢，短期供应增量有限，维持偏紧格局；需求端高价抑制和观望情绪主导，短期消费弱修复；供需双弱下，预计锡价高位宽幅震荡，国内主力合约参考33 - 42万元/吨，海外伦锡参考41000 - 50000美元/吨 [14] 镍 - **行情资讯**：2026年3月19日沪镍主力合约收报131550元/吨，较前日跌2.67%；现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水 -50 元/吨，金川镍现货升水均价6550元/吨，较前日跌150元/吨；成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价71.64美元/湿吨，1.2%品位32.5美元/湿吨，价格均持平；镍铁价格持续上涨，10 - 12%高镍生铁均价1092.5元/镍点，较前日跌1元/镍点 [15] - **策略观点**：印尼部分HPAL工厂检修，硫磺紧缺，MHP供给紧张，镍供需改善；但短期地缘冲突风险大，镍库存高，预计价格震荡运行；本周沪镍价格参考13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约参考1.6 - 2.0万美元/吨；操作建议高抛低吸、区间操作 [16] 碳酸锂 - **行情资讯**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报144502元，较上一工作日 -6.06%，电池级碳酸锂报价141200 - 148700元，均价较上一工作日 -9250元（ -6.00%），工业级碳酸锂报价138000 - 145500元，均价较前日 -6.44%；LC2605合约收盘价142600元，较前日 -5.01%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价 -1100 元；SMM国内碳酸锂周产量24186吨，环比增3.2%；周度库存报98873吨，环比 -86 吨（ -0.1%），其中上游 +316 吨，下游和其他环节 -402 吨 [18] - **策略观点**：伊朗局势紧张使金属价格承压；碳酸锂供需双强，国内周产量环比增幅超3%，供给增加去库幅度收缩，但表观消费仍高位略增；五月前锂云母矿实际供给增量有限；锂价回调，下游逢低采买积极性提高，价格有支撑；后市关注盘面持仓、产业驱动事件和现货升贴水变化；2026年3月20日广期所碳酸锂2605合约参考136000 - 150000元/吨 [19] 氧化铝 - **行情资讯**：2026年3月19日截至下午3时，氧化铝指数日内跌0.75%至3038元/吨，单边交易总持仓46.5万手，较前一交易日增0.2万手；山东现货价格涨20元/吨至2705元/吨，贴水主力合约333元/吨 [21] - **策略观点**：市场传几内亚收紧铝土矿出口政策，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加，供应转紧，但中长期过剩格局难改；当前宜观望，虽矿端预期改善，但期货价格升水高，中长期过剩和仓单注册压制盘面；国内主力合约AO2605参考2900 - 3200元/吨，关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突 [22] 不锈钢 - **行情资讯**：2026年3月19日周四下午15：00不锈钢主力合约收13855元/吨，当日 -1.18%（ -165），单边持仓18.24万手，较上一交易日 +9613 手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14050元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14250元/吨，均较前日 -50；佛山基差 -5（ +115），无锡基差195（ +115）；佛山宏旺201报9250元/吨，较前日 -50，宏旺罩退430报7750元/吨，持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报1095元/镍，保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，高碳铬铁北方主产区报价8700元/50基吨，均持平；期货库存录得51240吨，较前日 -773；03月13日数据，社会库存降至107.26万吨，环比减1.24%，其中300系库存69.37万吨，环比减1.90% [24] - **策略观点**：中东地缘局势趋紧，有色金属板块震荡；3月国内不锈钢粗钢排产预计达369.45万吨，钢厂发货稳定，市场到货增加，供应压力显现；下游加工及终端企业复工但采购刚需补库，市场心态谨慎，囤货和投机需求有限，社会库存去化慢；预计短期内不锈钢价格震荡运行，主力合约参考13650 - 14200元/吨 [25] 铸造铝合金 - **行情资讯**：2026年3月19日铸造铝合金价格回调，主力AD2604合约收盘跌2.52%至23000元/吨（截至下午3点），加权合约持仓下滑至2.05万手，成交量1.60万手，量能放大，仓单减少0.11至5.03万吨；AL2604合约与AD2604合约价差1130元/吨，环比缩窄；国内主流地区ADC12均价下调，进口ADC12报价下调100元/吨，下游按需采买；国内主流市场铝合金锭库存较上周四减0.42至5.38万吨，厂内库存增0.69至8.15万吨 [27] - **策略观点**：铸造铝合金成本端有支撑，下游复工复产需求有望改善，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格有支撑 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储利率决议释放“鹰派”态度，短期打击贵金属情绪，金价失守60日均线若无法回补或下探至2月4650美元低位，建议买入平值看跌期权；白银在强美元压制下与黄金同步偏 弱震荡并在70美元附近寻求支撑；铂金跟随金银保持偏弱震荡或回踩至2000美元下方，钯金表现弱于铂金 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2026年3月19日，IF期现价差为 -6.93，全历史分位数1.71，较前一日变化 -2.83，历史1年分位数40.30%；IC期现价差为5.60，全历史分位数67.70%，较前一日变化 -10.43，历史1年分位数86.80%；IM期现价差为62.50%，较前一日变化 -16.19，历史1年分位数70.00% [1] - 各品种跨期价差方面，如IF次月 - 当月为 -20.60，较前一日变化 -4.80，全历史分位数21.70%，历史1年分位数22.10%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.7381，较前一日变化0.0095，全历史分位数84.80%，历史1年分位数78.70%等 [1] 国债期货价差 - 2026年3月18日，TS基差1.2341，较前一交易日变化0.0298，上市以来百分位数10.50%；TF基差1.3470，较前一交易日变化0.0461，上市以来百分位数32.40%；T基差1.3073，较前一交易日变化 -0.0186，上市以来百分位数44.00%；TL基差0.5154，较前一交易日变化0.1142，上市以来百分位数8.80% [2] - 各品种跨期价差方面，如TS当季 - 下季为0.0080，较前一交易日变化 -0.0020，上市以来百分位数21.20%等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4950，较前一交易日变化 -0.0500，上市以来百分位数17.90%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，3月18日AU2604合约1113.52元/克，较3月17日跌2.68元，跌幅 -0.24%；AG2606合约19980元/十克，较3月17日跌328元，跌幅 -1.62%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，3月18日COMEX黄金主力合约4823.90，较3月17日跌187.40，跌幅 -3.74%；COMEX白银主力合约75.42，较3月17日跌4.04，跌幅 -5.08%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4813.53，较即值跌193.10，跌幅 -3.86%；伦敦银现值75.36，较即值跌4.00，跌幅 -5.04%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -1.79，较前一日跌1.07，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值 -14，较前一日跌36，历史1年分位数60.60%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值63.96，较前值涨0.89，涨幅1.42%；上期所金/银现值55.73，较前值涨0.77，涨幅1.40%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.26，较前值涨0.06，涨幅1.4%；美元指数现值100.30，较前值涨0.74，涨幅0.74%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值106845，较前一日涨1530，涨幅1.45%；上期所白银库存现值346920十克，较前一日跌6843，跌幅 -1.93%等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业品种基差情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）现货价5898，期货价5796，基差102，基差率1.76%，历史分位数70.60% [1] - 硅锰（SM603）现货价6220，期货价6138，基差82，基差率1.34%，历史分位数42.50% [1] - 螺纹钢（RB2605）未显示相关数据 [1] - 热卷（HC2605）现货价3290，期货价3310，基差 -20，基差率 -0.60%，历史分位数10.70% [1] - 铁矿石（I2605）现货价845，期货价811，基差34，基差率4.22%，历史分位数29.10% [1] - 焦炭（J2605）现货价1734，期货价1722，基差13，基差率0.74%，历史分位数73.34% [1] - 焦煤（JM2605）现货价1247，期货价1157，基差91，基差率7.83%，历史分位数49.60% [1] 有色系 - 铜（CU2604）现货价98990，期货价98590，基差400，基差率0.41%，历史分位数86.45% [1] - 铝（AL2605）现货价24510，期货价24800，基差 -290，基差率 -1.11%，历史分位数6.66% [1] - 氧化铝（AO2605）现货价2720，期货价3048，基差 -328，基差率 -10.77%，历史分位数1.54% [1] - 锌（ZN2604）现货价23130，期货价23325，基差 -195，基差率 -0.84%，历史分位数16.25% [1] - 锡（SN2604）现货价369500，期货价370000，基差 -500，基差率 -0.14%，历史分位数37.08% [1] - 镍（NI2604）现货价134700，期货价135200，基差 -500，基差率 -0.37%，历史分位数26.87% [1] - 不锈钢（SS2605）现货价14350，期货价14020，基差500，基差率3.57%，历史分位数86.90% [1] - 碳酸锂（LC2605）现货价155500，期货价150120，基差5380，基差率3.58%，历史分位数97.35% [1] - 工业硅（SI2605）现货价9200，期货价8375，基差855，基差率9.85%，历史分位数55.97% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2604）现货价1111.7，期货价1113.52，基差 -1.8，基差率 -0.16%，历史分位数47.10% [1] - 白银（AG2606）现货价19966.0，期货价19980.0，基差 -14.0，基差率 -0.07%，历史分位数68.40% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）现货价3290，期货价3036.0，基差254.0，基差率8.37%，历史分位数67.90% [1] - 豆油（Y2605）现货价8770，期货价8540.0，基差230.0，基差率2.69%，历史分位数49.50% [1] - 棕榈油（P2605）现货价9680，期货价9692.0，基差 -12.0，基差率 -0.12%，历史分位数23.30% [1] - 菜粕（RM2605）现货价2470，期货价2443.0，基差27.0，基差率1.11%，历史分位数51.00% [1] - 菜油（OI2605）现货价10280，期货价9780.0，基差500.0，基差率5.11%，历史分位数91.40% [1] - 玉米（C2605）现货价2420，期货价2382.0，基差38.0，基差率1.60%，历史分位数54.60% [1] - 玉米淀粉（CS2605）现货价2850，期货价2721.0，基差129.0，基差率4.74%，历史分位数66.00% [1] - 生猪（H2605）现货价10100，期货价10475.0，基差 -375.0，基差率 -3.58%，历史分位数30.20% [1] - 鸡蛋（JD2605）现货价3110，期货价3400.0，基差 -290.0，基差率 -8.53%，历史分位数17.30% [1] - 棉花（CF2605）现货价16650，期货价15210.0，基差1440.0，基差率9.47%，历史分位数95.40% [1] - 白糖（SR2605）现货价5470，期货价5343.0，基差127.0，基差率2.38%，历史分位数16.60% [1] - 苹果（AP2605）现货价9800，期货价10121.0，基差 -321.0，基差率 -3.17%，历史分位数10.70% [1] - 红枣（CJ2605）现货价7900，期货价8795.0，基差 -895.0，基差率 -10.18%，历史分位数45.10% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2605）现货价9906.9，期货价9874.0，基差32.9，基差率0.33%，历史分位数39.50% [1] - PTA（TA2605）现货价6710.0，期货价6790.0，基差 -80.0，基差率 -1.18%，历史分位数24.20% [1] - 乙二醇（EG2605）现货价4745.0，期货价4849.0，基差 -104.0，基差率 -2.4%，历史分位数17.60% [1] - 涤纶短纤（PF2606）现货价8285.0，期货价8182.0，基差103.0，基差率1.26%，历史分位数69.30% [1] - 苯乙烯（EB2604）现货价9980.0，期货价9968.0，基差12.0，基差率0.12%，历史分位数28.60% [1] - 甲醇（MA2605）现货价2925.0，期货价2912.0，基差13.0，基差率0.49%，历史分位数53.20% [1] - 尿素（UR2605）现货价1880.0，期货价1855.0，基差25.0，基差率1.35%，历史分位数25.00% [1] - LLDPE（L2605）现货价8360.0，期货价8431.0，基差 -71.0，基差率 -0.84%，历史分位数8.00% [1] - PP（PP2605）现货价8750.0，期货价8628.0，基差122.0，基差率1.41%，历史分位数62.70% [1] - PVC（V2605）现货价5680.0，期货价5735.0，基差 -55.0，基差率 -0.95%，历史分位数70.10% [1] - 烧碱（SH2605）现货价2140.6，期货价2442.0，基差 -301.4，基差率 -12.34%，历史分位数17.00% [1] - LPG（PG2604）现货价6258.0，期货价5766.0，基差492.0，基差率8.53%，历史分位数67.30% [1] - 沥青（BU2606）现货价4090.0，期货价4400.0，基差 -310.0，基差率 -7.05%，历史分位数1.50% [1] - 丁二烯橡胶（BR2605）现货价15800.0，期货价15260.0，基差540.0，基差率3.54%，历史分位数85.60% [1] - 玻璃（FG2605）现货价968.0，期货价1066.0，基差 -98.0，基差率 -10.12%，历史分位数40.00% [1] - 纯碱（SA2605）现货价1201.0，期货价1211.0，基差 -10.0，基差率 -0.83%，历史分位数56.21% [1] - 纯苯（BZ2604）现货价8400.0，期货价8154.0，基差246.0，基差率3.02%，历史分位数98.80% [1] - 丙烯（PL2605）现货价8045.0，期货价8313.0，基差 -268.0，基差率 -3.22%，历史分位数8.80% [1] - 瓶片（PR2605）现货价9012.0，期货价8550.0，基差462.0，基差率5.40%，历史分位数99.10% [1] - 天胶（RU2605）现货价16250.0，期货价16400.0，基差 -150.0，基差率 -0.92%，历史分位数82.18% [1] 金融系 - IF2603.CFE 现货价4658.3324，期货价4651.4，基差 -6.9324，基差率 -0.15%，历史分位数46.00% [1] - IH2603.CFE 现货价2961.4264，期货价2958.6，基差 -2.8264，基差率 -0.10%，历史分位数40.30% [1] - IC2603.CFE 现货价8096.4276，期货价8086.0，基差 -10.4276，基差率 -0.13%，历史分位数67.70% [1] - IM2603.CFE 现货价8096.5948，期货价8080.4，基差 -16.1948，基差率 -0.20%，历史分位数62.50% [1] - 2年期债（TS2606）现货价100.09，期货价102.50，基差0.03，基差率0.03%，历史分位数40.70%，转换因子0.9762 [1] - 5年期债（TF2606）现货价100.21，期货价105.99，基差0.05，基差率0.04%，历史分位数36.10%，转换因子0.9450 [1] - 10年期债（T2606）现货价99.89，期货价108.26，基差0.09，基差率0.08%，历史分位数28.30%，转换因子0.9219 [1] - 30年期债（TL2606）现货价122.05，期货价110.96，基差0.71，基差率0.64%，历史分位数93.20%，转换因子1.0935 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储利率决议释放“鹰派”态度，短期打击贵金属情绪 金价失守60日均线，若无法回补可能下探至2月4650美元低位，建议买入平值看跌期权；白银在强美元压制下与黄金同步偏 弱震荡并在70美元附近寻求支撑；铂金跟随金银保持偏弱震荡或回踩至2000美元下方，钯金表现弱于铂金 [3] 各报告总结 股指期货价差日报 - 2026年3月19日数据显示，各股指期货期现价差、跨期价差及跨品种比值有不同表现 如IF期现价差为 -6.93，IC期现价差为5.60等；各价差存在不同程度的前一日变化及历史分位数 [1] 国债期货价差日报 - 2026年3月19日数据显示，国债期货各品种基差、跨期价差及跨品种价差有不同表现 如TS基差为1.2341，TF基差为1.3470等；各价差有较前一交易日的变化及上市以来百分位数 [2] 贵金属期现日报 - 2026年3月18日国内期货收盘价显示，AU2604合约收盘价1113.52元/克，较前一日跌0.24%等；外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约收盘价4823.90，较前一日跌3.74%等；现货价格方面，伦敦金现值4813.53，较前值跌3.86%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 -1.79，较前一日跌1.07，历史1年分位数46.10%等；比价方面，COMEX金/银现值63.96，较前值涨1.42%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.26，较前值涨1.4%等；库存与持仓方面，上期所黄金库存现值106845，较前一日涨1.45%等 [3]

分组1 - 日度行情：3月18日，PG2604合约下午3点收于5766（-61），4 - 5月差96（-27），仓单1800（+0），夜盘收于6268（+509），4 - 5月差73（-23），山东民用气5600（+80），刚需支撑下走量顺畅，基于消息面未有进一步走强 [4] - 日度变化：华南液化气+20，华东液化气+5，山东液化气+100，丙烷CFR华南+45，CP预测合同价+2，山东醚后碳四+90，山东烷基化油+200，纸面进口利润 - 324，主力基差+183 [4] 分组2 - 周度观点：上周盘面波动较大、中枢上移，主要跟随油价，基差急涨急跌，最新为 - 321（+346），4 - 5月差132（+5），仓单3108手（-1544），最便宜交割品是山东醚后5430（+280），山东民用5550（+610），华东民用6159（+1178），FEI月差84美金（+27），油 - 气比价震荡走跌，内外PG - FEI c1至52.4（-45），华南CP丙烷到岸贴水402(+30)，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别104.75（+12.75）、200.6（+41.7）、0(+0)，FEI - MOPJ价差 - 126（-59），PDH现货利润大幅走强，港口库存比35.05%（-5.5pct)，液化气样本企业外放54.4万吨（-1.8），PDH开工63.23（-1.7pct） [4] - 后续展望：后续核心在于霍尔木兹海峡何时通行，短期现货报价也主要依托国际油价情况，国内4月缺货问题大概率不可避免，预计华东华南较山东更严重，短期盘面或仍将跟随油价，月差偏强运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价816.5元，较上日涨7.5元；I09合约今日收盘价785.5元，较上日涨8.0元；I01合约今日收盘价765.0元，较上日涨6.5元 [3] - I05 - I09合约今日价差31.0元，较上日降0.5元；I09 - I01合约今日价差20.5元，较上日涨1.5元；I01 - I05合约今日价差 - 51.5元，较上日降1.0元 [3] 基差数据 - 多个铁矿石品种今日价格较上日有变化，如卡粉涨5.0元、BRBF涨5.0元等，多数品种基差较上日下降，如卡粉基差降2、BRBF基差降2等 [7] 品种价差 - PB块 - PB粉今日价差113.0元，较上日无变化；纽曼块 - 纽曼粉今日价差160.0元，较上日降11.0元等多个品种价差有相应变化 [16] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [14] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，新增可交割品牌升贴水均为0元/吨，调整后适用于I2312及以后合约 [14][15] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空但基差和主力持仓偏多，库存偏空，盘面中性[2] - 不锈钢2605预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面中性[4] 各部分总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月17日，沪镍主力收盘价135940元，较3月16日跌460元；伦镍电收盘价17255元，较3月16日跌230元；不锈钢主力收盘价14095元，较3月16日跌25元[10] - 3月17日，SMM1电解镍现货价139950元，较3月16日涨1250元；1金川镍现货价143350元，较3月16日涨1250元；1进口镍现货价136750元，较3月16日涨1500元；镍豆现货价139250元，较3月16日涨1400元[10] - 3月17日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）现货价均与3月16日持平[10] 镍仓单、库存 - 截止3月13日，上期所镍库存63681吨，期货库存56462吨，分别增加1912吨和2894吨[12] - 3月17日，伦镍库存283740吨，较3月16日减174吨；镍仓单57247吨，较3月16日减60吨；总库存340987吨，较3月16日减234吨[13] 不锈钢仓单、库存 - 3月13日，无锡库存61.03万吨，佛山库存38.95万吨，全国库存114.25万吨，环比降0.75万吨，其中300系库存70.71万吨，环比降0.92万吨[17] - 3月17日，不锈钢仓单53902吨，较3月16日增1188吨[18] 镍矿、镍铁价格 - 3月17日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格80美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格34.5美元/湿吨，与3月16日持平[21] - 3月17日，菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，到天津港海运费15.5美元/吨，与3月16日持平[21] - 3月17日，高镍（8 - 12）价格1094.24元/镍点，较3月16日跌0.75元/镍点；低镍（2以下）价格3675元/吨，与3月16日持平[21] 不锈钢生产成本 - 传统成本14198元，废钢生产成本14086元，低镍 + 纯镍成本17990元[23] 镍进口成本测算 - 进口价折算134742元/吨[26]

报告行业投资评级 - 天胶行业投资评级为中性 [4][9] 报告核心观点 - 天胶现货偏强，青岛库存累库，轮胎开工率高位；基差为 - 50；上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加；盘面 20 日线向上，价格在 20 日线下运行；主力净多且多增；中东局势引发多头情绪，但天胶进入偏空季节，应保持偏空思路 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 无 基本面数据 - 24 年全乳胶 3 月 17 日现货价格上涨 [8] - 青岛保税区有美元报价 [11] - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存累库 [17] - 进口数量回落 [20] - 汽车产销回落 [23][26] - 轮胎产量同比增加 [29] - 轮胎行业出口回升 [32] 多空因素 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷、合成胶价格走高 [6] - 利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦、原油价格走高导致消费减少 [6] 基差 - 3 月 17 日基差走强，现货 16750，基差 - 50 [4][35]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2026年3月18日品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][6][21][27][38][50] 各部分总结 动力煤 - 展示2026年3月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在-67.4至-78.4元/吨间变化，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 列出2026年3月11 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [8] 化工商品 - 给出2026年3月11 - 17日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据 [10] - 呈现橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP、乙二醇5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [11] - 展示2026年3月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇跨品种数据 [11] 黑色 - 给出2026年3月11 - 17日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据 [21] - 呈现螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据 [20] - 展示2026年3月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷跨品种数据 [20] 有色金属 国内市场 - 列出2026年3月11 - 17日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 展示2026年3月17日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 给出2026年3月11 - 17日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据 [39] - 呈现豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油、玉米、白糖、棉花5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [39] - 展示2026年3月11 - 17日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉跨品种数据 [39] 股指期货 - 列出2026年3月11 - 17日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 [50] - 呈现沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据 [50]