市场指数表现 - 深成指下跌超过1% [1] - 沪指下跌0.44% [1] - 创业板指下跌0.83% [1] 行业板块表现 - 数字货币板块领跌 [1] - 消费电子板块表现疲弱 [1] - 算力硬件板块显著下跌 [1] - 军工板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 沪深京三市下跌个股数量接近4600只 [1]

市场表现 - A股三大股指跌幅持续扩大 沪指跌1.01% 深成指跌2.04% 创业板指跌2.11% [1] - 数字货币 消费电子 算力硬件等板块跌幅居前 [1]

核心观点 - A股市场于2025年9月1日呈现窄幅震荡态势 三大指数均保持上涨 其中创业板指和科创50指数表现突出 科技主线行情延续强势 同时黄金等稳定板块及医药等前期涨幅较少板块活跃 市场成交额约为2.78万亿元 [2][6][9] - 行业表现分化显著 电信业务、金属材料及矿业、医疗保健等行业领涨 而保险、银行等金融板块领跌 风格上成长板块表现最优 [9] - 报告维持对A股市场的乐观展望 认为政策支持将助力股市抵御外部风险 并建议关注科创50指数、创业板指及科技成长、供需格局改善等方向 [9] 指数表现 - 上证指数上涨0.46% 深证成指上涨1.05% 创业板指上涨2.29% 上证50上涨0.16% 沪深300上涨0.60% 科创50上涨1.18% 中证1000上涨0.84% [2][9] - 市场成交额约为2.78万亿元 较前期微缩 [2][9] 行业表现 - 长江一级行业中 电信业务上涨5.18% 金属材料及矿业上涨2.85% 医疗保健上涨2.82% 电子上涨1.39% [9] - 保险下跌2.32% 银行下跌1.10% 综合金融下跌0.87% [9] - 概念板块中 光模块上涨7.04% 黄金珠宝上涨5.69% 钴矿上涨4.35% 而保险概念下跌2.58% 卫星互联网下跌2.01% 玻璃纤维下跌1.62% [9] 市场驱动因素 - 科技主线行情强势 算力硬件领域受益于AI基础设施需求爆发 光模块、光芯片等延续上涨 [9] - 黄金等有色金属板块表现突出 主要受益于降息周期 [9] - 创新药和先进封装板块表现居前 医药等前期涨幅较少板块活跃 [9] - 保险、卫星互联网等前期涨幅较高板块出现回调 [9] 风格表现 - 核心风格上 成长板块表现最优 其次为盈利质量、高估值、红利和低估值板块 [9][17] 后市展望与配置建议 - 维持对A股市场的乐观看法 认为货币和财政支持政策将持续 历史经验显示政策发力能助力股市抵御外部风险 [9] - 指数层面建议关注科创50指数、创业板指、深证成指和恒生科技指数 [9] - 行业配置方向包括：1）价值方向的非银板块 2）科技成长方向的AI算力、港股创新药、自主可控（芯片和军工等）及低位的AI应用、港股互联网 3）供需格局改善方向的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等 [9]

市场表现 - 2025年8月28日A股三大股指全线上扬 科创50指数单日飙升7.23%创近三年新高[1] - 半导体板块逾十只个股涨停 中芯国际盘中大幅上涨14% 北方华创、中微公司等半导体设备龙头企业表现强势[3] - 通信设备板块光模块、CPO等算力硬件概念股高歌猛进 新易盛、中际旭创等光模块企业股价创历史新高[3] - 寒武纪股价飙升15.73%报收1587.91元 总市值突破6600亿元超越贵州茅台登顶A股"股王"[3] 寒武纪业绩表现 - 上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82%[6] - 净利润实现扭亏为盈达10.38亿元[6] 资金流向 - 两融余额连续11天增长至2.2万亿元 科技股融资占比58% 芯片、AI算力板块成为杠杆资金重点布局领域[8] - 北向资金单日净流入超过80亿元[8] - 半导体板块当日净流入资金73.58亿元 通信设备板块获46.89亿元 电子元件板块获32.83亿元资金加持[8] 政策支持 - 国务院《人工智能行动方案》明确提出加快构建智能网络和算力基础设施 推动人工智能与实体经济深度融合[8] - 工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》进一步提振卫星通信板块表现[8] 市场结构特征 - 上涨个股2868只 下跌个股2402只 涨停个股66只 显示资金高度集中于科技板块[9] - 传统行业医药医疗、农业板块出现调整 白酒、教育板块表现疲软[9] - 上证指数日K线收出长下影阳线 3800点附近形成有效支撑[9] - 创业板指收出大阳线 MACD红柱快速放大 上涨动能十足[9] - 沪深两市成交额接近3万亿元 市场交投活跃[9] 估值逻辑转变 - 市场估值逻辑从传统消费股依赖品牌垄断和现金流稳定性 转向科技股注重技术壁垒和成长潜力[10] - AI产业快速发展驱动算力需求爆发式增长 直接带动通信设备、半导体等行业飞速发展[10] - 半导体在国产替代和算力需求双重驱动下迎来黄金发展期[10] - 通信设备行业为AI应用提供关键网络传输和算力基础设施支撑[10]

社保基金持仓动向 - 社保基金出现在425只股票的前十大流通股东名单中 [5] - 二季度社保基金新进108只股票 增持108只 减持111只 98只股票持股量保持不变 [5] - 新进个股中23只获新进持股超千万股 三安光电新进持股800099万股持股比例16% 中国人保 内蒙华电 华菱钢铁 南极电商 八一钢铁等新进股数居前 [6] - 新进股中社保基金持股比例最高的是佰奥智能占流通股比例723% 其次是诺思格持股比例38% 中触媒和北鼎股份持股比例也居前 [6] - 增持个股中8只获增持超千万股 通威股份增持328532万股持股比例从068%升至141% 常熟银行增持237972万股持股比例838% 晶澳科技增持219471万股持股比例77% 万达电影增持140112万股持股比例217% 天山铝业增持128832万股持股比例251% [9][10] - 增持个股中聚和材料 首药控股-U 国药股份 确成股份 中通客车的社保基金持股比例较一季度末增加均超1个百分点 [10] 社保基金新进股业绩表现 - 新进股中半年报净利润同比扭亏的有高澜股份 新强联 新钢股份 博腾股份 [8] - 亚香股份半年报归母净利润11亿元同比增长21125% [8] - 利尔化学 鼎通科技等净利润同比增幅居前 [8] 社保基金增持股市场表现与业绩 - 增持股中英维克二季度以来股价累计上涨16557% 社保基金增持29851万股 [11] - 沪电股份 好太太 鹏鼎控股 金诚信等个股二季度以来股价涨幅均超50% [11] - 万达电影上半年营业总收入6689亿元同比增长757% 归母净利润536亿元同比增长37255% [11] - 常熟银行上半年净利润1969亿元同比增长1351% [10][11] - 云铝股份上半年净利润2768亿元同比增长988% [10][11] - 天山铝业上半年净利润2084亿元同比增长051% [10][11] 市场整体表现 - 上证指数上涨4325点涨幅114%收报384360点 [2] - 深证成指上涨27630点涨幅225%收报1257137点 [2] - 创业板指上涨10397点涨幅382%收报282717点 [2] - 科创50指数上涨9204点涨幅723%收报136460点 [2] - 寒武纪-U股价上涨1573%收报158791元/股 超越贵州茅台14461元/股成为A股第一高价股 [2] - 寒武纪上半年营业总收入2881亿元同比增长434782% 归母净利润1038亿元 [2] 人工智能芯片行业发展 - 2025年上半年人工智能算力需求持续增长 [4] - 寒武纪凭借人工智能芯片产品核心优势深化与大模型 互联网等前沿领域头部企业的技术合作 [4] - 公司通过技术合作促进应用落地 应用落地拓展市场规模 实现营业收入显著增长 [4]

银行业动态 - 多家中小银行下调人民币存款利率10至20个基点 涉及江苏银行、南京银行等机构[1] - 四川三家银行计划联合申设理财公司 成都银行、成都农商银行和四川银行已开展前期准备工作[1] - 国泰君安国际在香港推出加密货币交易服务 提供比特币、以太币等交易品种[2] 半导体与科技 - 二季度NAND Flash前五大品牌厂营收环比增长22%至146.7亿美元 受益于出货位元大幅成长[1] - 中国研发全球首款全频段高速通信芯片 实现超120Gbps传输速率 满足6G通信要求[2] - 科创50指数单日大涨7.23% 寒武纪、中芯国际股价创历史新高[16] - 半导体板块集体大涨 张江高科等10余股涨停[16] 消费与零售 - 抹茶类饮品销量显著增长 有品牌新品首周销量突破1万杯 无糖抹茶咖啡受年轻消费者青睐[2] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元 同比增长22.51% 营业收入31.98亿元[6] - 伊利股份上半年净利润72亿元 同比下降4.39% 营业收入617.77亿元[12] 汽车与制造 - 极越汽车关联公司因未履行46万元案款被列为失信被执行人 法定代表人被限制高消费[5] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元同比下降9.15% 拟每股派现0.32元[7] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元同比增长19.95% 拟每10股派现0.4元[8] 金融与投资 - 财通证券上半年净利润10.83亿元同比增长16.85% 营业收入29.59亿元[11] - 中国银河上半年净利润64.88亿元同比增长47.86% 拟每10股派现1.25元[15] - 华安基金董事长变更 徐勇接替朱学华出任新任董事长[4] 企业动态与争议 - 阿里云百炼部分模型改为限时额度模式 提供100万免费token额度[3] - 理想汽车否认9月发布AI眼镜计划 称相关消息不实[3] - 靖奇投资创始人实名举报内部人员涉嫌利益输送和侵占基金财产[4] 工业与材料 - 金帝股份上半年净利润7593.26万元同比增长32.86% 拟每股派现0.05元[10] - 中国海防上半年净利润9457.39万元同比增长25.48% 营业收入13.85亿元[13] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元同比下降14.83% 营业收入37.7亿元[14]

数据来源： choice金融终端 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 8月28日上午交易时段，指数走强，截至10时36分，创业板指拉升涨逾2%，沪指 涨0.46%，深成指涨1.21%。半导体芯片、稀土永磁、卫星通信、光伏等方向涨幅居前。 ...

虽然市场上现在还没有"纯元"光模块ETF，但是聪明的资金已经纷纷用脚投票，涌向 "甄嬛"通信ETF （515880），光模块含量45%。截至8月26日，通信ETF近10日吸金超20亿元，规模近70亿元！ 通信ETF（515880）标的指数的光模块占比达45%，加上服务器、铜连接、光纤等占比超过70%，核心 环节占比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中最高的，可以关注相关布局机会。 （文章来源：每日经济新闻） 相关机构表示，当前，算力硬件板块在AI的带动下整体仍然维持高景气，展望后市也存在诸多利好因 素，包括AI应用端渗透率的继续提升、芯片制造的国产替代趋势等。投资者可继续关注该领域的机会 并布局。 消息面，近期多家通信龙头企业发布中报，营收增速呈现超预期，对通信板块形成提振。 ...

市场阶段与投资主线 - 市场处于流动性驱动向基本面验证的过渡期 [1] - 科技成长（AI、机器人）和消费复苏仍是核心主线 [1] - 结合政策催化与业绩兑现动态调整持仓 [1] 美国经济与货币政策 - 美国除房地产市场外高频经济数据表现稳健 [2] - 美国经济处于健康的薪资就业-通胀循环中 [2] - 劳动力市场短期大幅遇冷可能性降低 [2] - AI应用扩散对劳动生产率产生提振作用 [2] - 美联储9月降息基础已奠定 [3] - 降息交易开启将创造有利于周期股的环境 [3] 资产表现与投资机会 - 周期股在杰克逊霍尔会议后一次性收复近期跌幅 [3] - 算力硬件保持强势且业绩消化估值 [3] - 核心环节随产品推陈出新不断出现新增长点 [3] - 消费板块在当前环境下不具备足够吸引力 [3] - 平安公司债ETF（511030）规模达223.53亿元 [4] - 该ETF近一周场内贴水率-0.06%为同类最低 [4] - 本轮债市调整中最大回撤控制排名第一 [4] 中国市场观察 - 大小市值差距与经济基本面估值背离加大 [4] - 投资者关注PPI、CPI改善以确认通缩走出 [4] - 中国已不满足资产负债表衰退状态 [4] - 过度悲观估值有望修复并从购买力体现溢价 [4]

市场整体表现 - A股主要指数大幅上涨 沪指涨1.51% 深成指涨2.26% 创业板指涨3.00%创三年新高 [1] - 沪深京三市成交额突破3万亿元 为去年10月8日以来首次 较上个交易日放量近6000亿元 科创50指数成交额创单日历史新高 [1] - 市场走强受三大利好推动：央行开展6000亿元MLF操作 对冲基金加速净买入中国股票 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 [1][2][3] 板块表现 - 地产板块震荡拉升 房地产指数上涨3.32% 万通发展实现3连板 万科A涨停且主力净流入11.1亿元 荣盛发展涨停且主力净流入1.2亿元 [4][5] - 白酒板块再度走强 白酒概念指数上涨2.81% 舍得酒业涨停且主力净流入2.7亿元 会稽山涨停且主力净流入1.3亿元 [6][7] - 稀土等有色金属概念领涨 包钢股份等多股涨停 稀土主要品种价格8月以来平均上涨超过10万元/吨 [8][10] - 机器人产业链活跃 人形机器人指数上涨2.27% 东方精工等涨停 金力永磁主力净流入7.8亿元 [11][12] 机构观点 - 华泰证券认为充裕流动性是行情基底 建议保持仓位并关注AI链、创新药、军工、大金融等战略配置重点 [13] - 光大证券指出市场估值合理且未出现明显透支 建议短期关注机械设备、电力设备等行业 中长期关注科技自立、内需消费与红利个股三条主线 [14] - 东方证券认为市场没有整体性过热 建议把握板块轮动切入点并关注涨幅相对落后板块的补涨预期 [15]