报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 龙头持续回购夯实市场信心，期待政策助力下消费环境回暖，推荐需求坚挺的高端白酒、全国化持续推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒三条主线 [3] - 大众品呈现结构性景气，老消费焕发新活力，看好休闲零食、饮料等赛道投资机会，推荐东鹏饮料、三只松鼠，建议关注盐津铺子、西麦食品、承德露露 [3] 各目录总结 涨跌幅数据 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅 -0.65%，涨幅 TOP3 为均瑶健康（+24.43%）、*ST 春天（+15.38%）、妙可蓝多（+10.11%），跌幅 TOP5 为莫高股份（-5.83%）、立高食品（-6.56%）、*ST 岩石（-7.71%）、ST 加加（-11.65%）、会稽山（-11.95%） [6][7] - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅 -0.84%，涨跌幅前三为金徽酒（+6.25%）、皇台酒业（+5.03%）、洋河股份（+2.16%），后三为水井坊（-2.32%）、舍得酒业（-2.48%）、*ST 岩石（-7.71%） [3] - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅 -0.34%，涨跌幅前三为 *ST 春天（+15.38%）、有友食品（+9.57%）、品渥食品（+7.92%），后三为南侨食品（-5.29%）、立高食品（-6.56%）、ST 加加（-11.65%） [3] 酒类数据跟踪 高端白酒批价 - 截至 2025 年 6 月 6 日，茅台 22 年整箱批价 2280 元/瓶，环比上周持平，22 年散装批价 2130 元/瓶，环比上周持平；截至 2025 年 6 月 7 日，五粮液京东价格 930 元/瓶，环比上周下降 10 元；国窖 1573 京东价格 920 元/瓶，环比上周持平 [14] 酒水饮料产量 - 2025 年 4 月，我国白酒产量为 28.10 万千升，同比下滑 13.80%；啤酒产量为 289.60 万千升，同比增长 4.80%；软饮料产量 1,548.90 万千升，同比上涨 6.00%；葡萄酒产量为 0.50 万千升，同比下滑 37.50% [16] 原材料数据跟踪 原奶及主要农产品价格 - 5 月 30 日我国生鲜乳主产区平均价为 3.06 元/公斤，同比下降 8.40%，环比下降 0.30%，原奶价格处于下行通道，乳制品生产企业原料成本压力缓解 [23] - 2025 年 4 月进口大麦平均价为 254 美元/吨，同比下跌 6.9%，环比上涨 2.7%；2025 年 6 月棕榈油平均价格 8,632 元/吨，同比上涨 10.4%，环比下降 0.3%；大豆 6 月平均价格为 3928 元/吨，同比下跌 10.7%，环比持平；玉米 6 月平均价格为 2385 元/吨，同比下跌 3.0%，环比上涨 0.6% [23] 包材数据 - 截至 2025 年 5 月 31 日，我国浮法玻璃市场价为 1271 元/吨，同比下滑 24.3%；铝锭价格为 20330 元/吨，同比下降 3.2%；截至 2025 年 6 月 6 日，PET 价格为 5965 元/吨，同比下跌 17.4% [24] 重点公司盈利预测 - 报告给出贵州茅台、五粮液等 20 家公司 2024A、2025E、2026E、2027E 的 EPS 和 PE 数据，并对这些公司评级均为推荐 [29]

战略合作协议签署 - 中国工商银行武汉分行与武汉文化旅游集团有限公司签署战略合作协议，旨在深化全面战略合作并促进武汉文旅产业高质量发展 [1] - 工行湖北省分行副行长兼武汉分行行长李松涛、武汉文化旅游集团董事长李涛参加会谈 [1] 工行武汉分行的文旅产业支持 - 工行武汉分行为武汉文旅集团及下属公司累计投放各类融资近50亿元，支持武汉市文化、旅游、体育等产业发展 [3] - 公司深度参与文旅新业态发展，推动"文旅+金融"深度融合，在融资支持、支付服务、数字赋能等方面发挥综合金融服务优势 [4] 合作展望与未来计划 - 双方期待在国家促进消费复苏与升级的战略机遇期，在金融支持、宣传推广、产业升级等关键领域开展更深层次合作 [3] - 工行武汉分行计划全面加大在投资银行、资产证券化、大型赛事宣传、旅游目的地推广等领域的金融支持力度 [4] 金融服务创新 - 在融资支持方面，公司深入研究文旅产业融资需求，提升金融供给与企业需求的匹配度 [4] - 在支付服务方面，完善老年客户和外籍来华人员支付体系，打造"畅游武汉 支付无忧"服务品牌 [4] - 在数字赋能方面，通过数字化运营平台上线智慧景区项目，显著提升景区验票效率和管理水平及游客满意度 [4]

韩国经济刺激政策 - 韩国总统李在明敦促官员迅速制定补充预算计划以支持经济复苏和刺激消费 [1] - 李在明将恢复经济作为首要任务并成立紧急经济特别工作组 [1] - 2024年第一季度韩国经济因出口和消费停滞出现萎缩 [1] 补充预算细节 - 拟议的追加预算将增加5月1日已批准的13 8万亿韩元（97亿美元）补充预算 [1] - 李在明在竞选期间强调需要额外预算提供短期经济刺激 [1] 经济背景 - 第一季度经济萎缩主因包括对美国关税影响的担忧 [1] - 经济疲软引发市场对韩国央行降息的预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种行情研判及投资策略，整体建议投资者根据不同品种特点谨慎操作，关注市场动态和风险控制[5][8][11] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，公开市场单日回笼1561亿元，美国5月失业率持平，非农就业人口新增略低于前值但高于预期，平均时薪环比上升、同比上涨 [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，内需政策有发力空间，中美贸易协议有进展，建议保持谨慎 [6] - 预计难有趋势行情，保持谨慎 [7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，2025年1 - 4月我国服务贸易保持较快增长，出口增长14.6%，进口增长3.9%，逆差减少 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，关税不确定使全球金融市场风险偏好下降，但国内资产估值低，中国经济有韧性，看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价783.24，涨幅 - 0.06%，白银主力合约收盘价8,850，涨幅4.45%，5月末我国外汇储备规模上升，黄金储备连续7个月增持 [11] - 全球贸易金融环境复杂，关税不确定，“逆全球化”和“去美元化”利好贵金属，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货冲高回落，唐山普碳方坯报价2880元/吨，上海螺纹钢现货2950 - 3090元/吨，热卷报价3180 - 3200元/吨 [13] - 房地产下行，螺纹钢需求下降、产能过剩，市场进入需求淡季，价格创新低且有下行风险，热卷走势或与螺纹钢一致，钢材价格估值低，期货短期或弱势震荡，投资者可关注反弹做空机会，轻仓参与 [13][14][15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅反弹，PB粉港口现货报价730元/吨，超特粉现货价格623元/吨 [16] - 铁水日产量回落，需求支撑减弱，4月后进口量回升，港口库存平稳，供需格局转弱，估值在黑色系中最高，期货在前期低点获支撑，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货反弹，煤焦市场供求过剩，焦煤供应宽松，下游采购谨慎，煤矿出货难，库存累积，焦炭需求下降，价格下调，期货短期有望止跌，中期弱势未逆转，投资者可关注反弹做空机会，轻仓参与 [18][19][20] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨1.17%至5538元/吨，硅铁主力合约收涨0.08%至5104元/吨，5月30日当周加蓬锰矿发运量回落，港口锰矿库存小幅回落，上周建材钢厂螺纹钢产量回落，铁合金产量低位回升，需求偏弱，供应偏高，仓单高位对市场有压力 [21] - 螺纹钢产量回落，铁合金短期需求或见顶，供应过剩，价格承压，多头需谨慎，成本低位下行受限，锰矿库存低，若现货亏损加剧，可关注低位虚值看涨期权机会 [22] 原油 - 上一交易日INE原油高开低走，6月3日当周基金经理增持美国原油期货及期权净多头头寸，投机客减持WTI原油期货及期权净多头头寸，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续六周下降，页岩油产量增加，陆上常规石油产量下降 [23] - 中美将举行贸易谈判，关税摩擦进入后半程，OPEC对油价压迫力减弱，原油价格有望走强，考虑主力合约偏多操作 [24][25] 燃料油 - 上一交易日燃料油高开低走，受5日均线支撑，亚洲7月燃料油现货供应充足，部分销售商考虑提高7月低硫燃料油供应量，日本部分炼厂故障 [26][27] - 成本端原油价格上涨有望带动燃料油价格上行，但新加坡库存增加使燃料油承压，关税协议签订使全球贸易需求恢复，考虑主力合约偏多操作 [27][28] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨2.68%，山东主流价格上调至11500元/吨，基差持稳，丁二烯价格回调，加工亏损扩大，产能利用率回落，需求端轮胎企业库存高，出口和内需受限，厂家和贸易商库存累库，等待企稳参与反弹 [29][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.70%，20号胶主力收涨1.01%，上海现货价格持稳，基差收窄，需求端市场担忧后市，库存逆季节性累库，盘面下挫，资金面有RU - NR价差收窄驱动，供应端产区雨水多，原料产出少，采购价格高，需求端企业排产稳定，预计产能利用率或走低，库存同比偏高，环比累库，消息面有泰中磋商会议，暂时观望，关注企稳做多机会 [31][32][33] PVC - 上一交易日主力合约收涨0.59%，现货价格持稳，基差走扩，基本面供应回升，需求端出口偏好、内需偏弱，生产企业产能利用率环比增加、同比减少，管型材企业开工率低，软制品开工好，成本利润方面烧碱反弹，液氯补贴卖出，动力煤兰炭走弱，西北装置利润可观，价格底部震荡 [34][35][36] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌1.09%，山东临沂持稳，基差持稳，短期成本下移，农需未集中释放，盘面调整，下半年出口或成增量需求，叠加农需释放盘面或企稳回升，可逢低布局多单，关注政策和内外盘价差，供应端日产预计维持20万吨附近，需求端农需空档，工业需求减弱，出口未联动，库存增加 [37][38][39] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2509主力合约上涨，涨幅0.61%，PXN价差下滑至260美元/吨，PX - MX价差100美元/吨，检修装置重启叠加计划检修延后，负荷提升至86.2%，4月进口总量环比下降14.8%，同比基本持平，成本端国际原油价格震荡调整 [40] - 短期原油价格震荡，供需偏紧，但PXN修复后回落，工厂提负施压盘面，以震荡思路对待，区间谨慎操作，关注成本和宏观政策 [40] PTA - 上一交易日PTA2509主力合约上涨，涨幅0.52%，华东现货现价4836元/吨，基差率3.97%，供应端部分装置重启或推迟停车，负荷涨至79.7%，需求端聚酯工厂检修与重启并行，负荷下调至91.3%，江浙终端开工零星调整，库存上升，成本端PX震荡调整，外盘原油价格有支撑 [41] - 短期供需结构转弱，但库存去化抗跌，成本有支撑，或震荡调整，可逢低区间操作 [41][42] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅0.79%，整体开工负荷60.02%，部分装置重启，华东主港库存约62.1万吨，环比减少6.6万吨，下游聚酯开工降至91.3%，后续有降负预期，终端织机开工基本维持 [43] - 短期供需转弱，但库存大幅去化，博弈增加，预计震荡调整，底部有支撑，关注港口库存和宏观政策 [43] 短纤 - 上一交易日短纤2507主力合约上涨，涨幅0.41%，装置负荷维持93.2%，苏州某工厂减产，江浙终端需求转弱，库存上升，开工率不同，下游原料备货不同，坯布订单偏弱，布价持稳，4月纺织服装出口额同比、环比双增长，成本端PTA和乙二醇价格震荡有支撑 [44] - 下游需求转弱，但成本端有驱动，后市或减产，短期跟随成本震荡调整，可逢低谨慎参与 [44] 瓶片 - 上一交易日瓶片2507主力合约上涨，涨幅0.51%，原料端PTA供需改善但驱动不足，震荡回调，供应端聚酯瓶片装置负荷下滑至81.9%，江苏江阴一套装置故障停车，需求端下游软饮料消费回升，出口维持高位增长，关注集装箱和海运费变动，后市跟随成本端震荡运行，谨慎参与 [45] 纯碱 - 上一交易日主力2509收盘于1212元/吨，涨幅0.83%，部分企业装置点火、投产或恢复正常，部分检修，上周产量增加，库存增加，6月初供应或增加，下游采购谨慎，中长期供大于求局面难改，库存充足，下游玻璃行业增产线少，对原料采购谨慎，抑制价格上涨，午后多头情绪发酵但预计持续性有限，不易追多 [46] 玻璃 - 上一交易日主力2509收盘于997元/吨，涨幅3.00％，部分企业产线放水或复产点火，但总产线变动不大，实际供需无明显驱动，受情绪影响部分厂家出货和价格有变化，多数深加工企业刚需维持，市场情绪淡，盘面处于历史低位，短时或有多头情绪但持续性一般，低位空头注意控制仓位，不易追多 [47][48] 烧碱 - 上一交易日主力2509收盘于2335元/吨，涨幅0.17%，上周产量环比减少0.02%，同比增加4.42%，样本企业厂库库存环比减少2.67%，同比增加5.55%，本周东北企业有检修计划，产能利用率83.1%左右，周产量80.06万吨左右，本月有新增产能释放，供应压力需警惕，需求端氧化铝市场受政策和运费影响价格上涨，非铝需求抵触高价，开工下滑，整体供需宽松，区域差异明显，期现背离，前期多头注意控制仓位 [49][50] 纸浆 - 上一交易日主力2507收盘于5280元/吨，跌幅0.11%，港口库存215.7万吨，下游耗浆无起色，巴西5月发运量骤增利空将兑现，原纸市场低迷，停工企业未复产，6月传统淡季临近，开工率预期下降，耗浆量或缩减，外盘报价下跌，进口利润顺挂扩大，市场转机或在8月，随着秋季教材招标和原纸旺季来临，价格逼近成本线，有望供需重构 [51] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨0.23%至60440元/吨，中美贸易进展令终端消费预期回暖，基本面矿价下跌打破成本支撑，开工率回升，外采冶炼企业亏损缩窄，供应减产难度加大，进口货源充足，消费端增速放缓，正极厂库存压力大，进入消费淡季需求或走弱，下游补库意愿差，库存高位，供需过剩基本面未改，矿端产能未出清前价格难反转 [52][53] 铜 - 上一交易日沪铜震荡走高，上海金属网1电解铜报价78760 - 78980元/吨，均价78870元/吨，较上日上涨490元/吨，对沪铜2506合约报平水 - 升150元/吨，今早走势偏强震荡，采销氛围稍有提升，升水略受提振，中美将举行贸易谈判利好市场情绪，美国精炼铜库存增加，关税靴子未落地，上涨基础仍在，考虑主力合约偏多操作 [54][55] 锡 - 上一交易日收盘涨0.23%至60440元/吨，中美贸易进展令终端消费预期回暖，基本面矿价下跌打破成本支撑，开工率回升，外采冶炼企业亏损缩窄，供应减产难度加大，进口货源充足，消费端增速放缓，正极厂库存压力大，进入消费淡季需求或走弱，下游补库意愿差，库存高位，供需过剩基本面未改，矿端产能未出清前价格难反转 [56][57] 镍 - 上一交易日沪镍涨0.11%至122280元/吨，印尼、菲律宾矿端供应收紧，矿价高位，成本支撑强，但下游镍铁厂亏损加大，成本上行逻辑驱动或减弱，刚果金政策扰动使MHP价格走强，硫酸镍成本有支撑，但下游接受度不高，上方空间有限，需求端不锈钢成交偏弱，进入消费淡季需求走弱，6月排产减少，新能源表现平淡，一级镍过剩，预计价格偏弱运行 [58] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨1.90%至3010元/吨，豆油主连收涨0.91%至7738元/吨，连云港豆粕2800元/吨，涨20元/吨，基差走弱，张家港一级豆油8090元/吨，涨60元/吨，中美贸易摩擦缓解，美豆主连收涨0.59%，6月6日当周油厂大豆压榨量224万吨，已恢复至偏高位水平，上周豆粕库存累升，豆油库存延续累库，4月餐饮收入同比增长5.2%，预计食用油消费温和增长，1季度末生猪存栏同比转增，4月能繁母猪存栏量同比微升，5月蛋鸡存栏量为近三年同期最高，饲料需求预计小幅增长 [59] - 巴西大豆丰产，5月国内到港量高位，中美贸易摩擦缓解，关税降至20%，市场回归基本面，油厂榨利转亏，后续大豆供应宽松，预计豆粕上行承压，观望为主，豆油底部区间成本支撑增强，下行空间受限，可关注虚值看涨期权机会 [60][61] 棕榈油 - 马棕收高，连续四周周度涨幅，油价有望周线上涨，马来西亚5月棕榈油库存预计连续三个月攀升，产量预计升至174万吨，为2015年以来最高5月产量，国内2025年1 - 4月进口总量同比降20.2万，降幅 - 20.8%，库存处于近7年同期次低水平，4月餐饮收入同比增长5.2%，环比下滑1.6%，1 - 4月同比增长4.8%，现货广东棕榈油8600，涨70，进口7月船期棕榈8700，考虑菜棕价差做扩机会 [62][63] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高，加拿大官员与中国谈判取消关税，2025年1 - 4月我国进口菜油总量同比增24万吨，增幅46%，4月菜粕进口环比增加18.5%，中国菜籽累库，库存至近7年同期第3低水平，菜粕去库，库存处于近7年同期最高水平，菜油累库，库存处于近7年同期最高水平，现货广西菜粕2490，涨60，广西菜油9270，涨100，考虑关注菜粕回调后的做多机会 [64][65][66] 棉花 - 上一日国内郑棉小幅上涨，因宏观利好，隔夜外盘棉花小幅上涨0.5%，因美棉出口强劲，美元走弱，6月5日中美元首通话同意会谈，下周再次会谈，截至6月1日当周美国棉花优良率49%，上年同期61%，种植率66%，去年同期68%，五年均值69%，5月供需报告显示全球棉花产量减少71万吨，消费量增加30万吨，预计2025/26年度美国棉花收割面积增加，产量增加2万吨，期末库存上升，中美暂停加关税，利好棉花，需关注新订单，国内播种完成，棉农植棉积极性高，面积增加，天气良好，棉苗长势好，产业端处于传统淡季，新订单有限，下游纱线成交清淡，纺织企业出货难，原料采购随用随采，国际供需无明显新增驱动，关注中美关税政策，观望 [67][68][69] 白糖 - 上一日国内郑糖探底回升，盘中创新低后吸引买盘，隔夜外盘原糖下跌超0.5%，盘中创新低，因亚洲产区产量前景良好，截至5月底制糖期结束，全国产糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，累计销售811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%，5月单月产糖5.49万吨，同比增加4.56万吨，单月销糖86.92万吨，同比增加2.29万吨，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨，印度本榨季糖库存预计487万吨，202

土拍与销售表现 - 2025年1-5月公司以134万㎡拿地面积跃居全国第3，仅次于绿城、保利，力压中海、华润等国企 [1][2] - 同期拿地金额52亿元排名第14位，新增土地货值110.4亿元，排名从2024年第37位升至第13位 [2] - 销售金额134.1亿元排名行业第24，较2024年同期提升9位，销售面积134.6万㎡提升7位 [2] - 平均每月销售面积26.94万㎡，回笼资金26.82亿元，相当于部分房企全年总量 [7] 区域项目亮点 - 西安邦泰·悦九章首开2小时去化151套，首开去化率80% [2] - 合肥邦泰·悦九章1-5月区域网签套数TOP1，邦泰·璟和朗月首开劲销4.1亿元 [2] - 长沙邦泰·璟和包揽梅溪湖板块销售金额、套数、面积三冠王，单盘销售额超15亿元 [3][11] - 长沙邦泰观宸首开售罄，40天内4次加推，住宅去化率突破90% [3] - 昆明邦泰·观云内购会劲销2.56亿元，连续数周销量TOP1 [4] - 南宁邦泰·璟和六度蝉联销冠，累计销售12.8亿元 [5] - 乐山邦泰·悦九章五一黄金周销售2.87亿元 [6] 长期发展路径 - 十年间年销售额从56.5亿元增长至272.1亿元，排名从137位升至33位 [8][9] - 2018年销售额171.6亿元（同比+117.8%），2021年突破200亿元达279.8亿元（同比+83.62%） [9] - 采用符合行业周期的增长策略，在2016-2017、2019-2020年主动盘整，2022年随行业回调 [8][9] 资金与运营策略 - 全口径新增货值与权益新增货值基本持平，完全依赖自有资金运作 [11] - 2025年前5月拿地销售比0.39，低于行业0.7警戒线，2024年全年平均仅0.30 [11] - 聚焦二线强城市及区域中心城市（如合肥、长沙），土地增值潜力与去化率双高 [11] - 长沙梅溪湖项目凭借"地铁上盖+教育配套"定位实现单盘销售三冠王 [11] 企业价值观 - 18年累计社会公益捐资超1亿元，其中乐山师范学院捐赠超3000万元 [12] - 长期注重业主服务升值、员工福利及社会责任，形成独特竞争力 [12]

公司高层变动 - Stellantis集团任命Antonio Filosa为新任CEO 接替前任唐唯实 任期五年但薪酬仅为前任一半(1020万美元 vs 2390万美元) [3][6][19] - 新CEO出身菲亚特集团 在北美任职期间通过缓和经销商关系 重组产能等举措稳定基本盘 [13][15] - 董事会全票通过任命 Filosa被视为内部"稳定器" 兼具马尔乔内时代的成本控制理念与温和管理风格 [13][15][17] 财务表现恶化 - 2024年净营收1569亿欧元同比下滑17% 净利润55亿欧元暴跌70% 调整后经营利润率从12 8%降至5 5% [7][8] - 工业自由现金流从+128 58亿欧元恶化至-60 45亿欧元 经营活动现金流骤降82%至40亿欧元 [8] - 稀释后每股收益1 84欧元同比降69% 调整后每股收益2 48欧元同比降61% [8] 区域市场困境 - 北美市场销量暴跌36% 一季度销量续跌20% 受关税政策及产能削减计划双重打击 [7][8][9] - 欧洲市场销量下滑5% 市占率跌至16 4% 电动化转型缓慢导致份额被中国品牌蚕食 [9] - 中国市场仅保留神龙汽车 电动车型示界06市场反响平淡 基本退出新能源竞争 [11][12] - 南美成唯一亮点 销量逆势增4 21% 市占率达22 9% 一季度增速19% [15] 战略调整动向 - 终止与亚马逊的车载软件合作项目 展现开源节流决心 [19] - 可能延续品牌精简策略 传闻考虑出售玛莎拉蒂等低利润品牌 [17] - 新CEO薪酬中900万美元为股票激励 与股价表现直接挂钩 [21] 核心挑战 - 需同步解决电动化转型滞后 财务复苏 市场竞争三大难题 [21] - 北美政策不确定性持续 墨西哥及加拿大工厂面临关税风险 [9] - 14个品牌资源分散 电动产品线薄弱制约转型速度 [9][12]

港股市场表现 - 港股市场高开高走，短视频、电商、汽车、国潮服装等大消费方向涨势居前 [1] - 港股消费指数成份股中，快手-W涨超6%，美团-W、理想汽车-W涨超4%，中升控股、哔哩哔哩-W涨超3%，阿里巴巴-W、名创优品、波司登涨超2% [1] - 港股消费ETF（159735）实时换手率突破7%，市场热度较高 [1] 消费行业趋势 - 新消费与价值成长并行，标的分化和估值提升 [1] - 新渠道和新品类创新驱动新消费结构性红利，主要体现在零食、保健品、食品添加剂赛道 [1] - 传统食品饮料龙头依赖强大的产品创新能力、渠道拓展能力实现大单品的稳健强劲增长，主要体现在啤酒、饮料赛道 [1] - 新消费标的估值有望创新高，传统消费估值或将提升 [1] 港股消费ETF特点 - 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，是"更新的消费" [1] - 相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高 [1] - 服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏 [1] 政策导向 - 重要会议明确提出要"提高中低收入群体收入"、"大力发展服务消费"，并强调"增强消费对经济增长的拉动作用" [2] - 消费尤其是服务消费将成为未来经济政策的重要抓手，具备政策红利的支撑 [2] - 会议指出要尽快清理消费领域的限制性措施，并设立服务消费与养老再贷款，这些举措有助于降低消费行业的制度性成本，提升其盈利能力和增长潜力 [2]

A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证 券的整体表现。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基 金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。 数据显示，截至2025年5月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行 (600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比 21.21%。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2025年6月9日 11:10，中证A500指数(000510)上涨0.47%，成分股天孚通信(300394) ...

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先 得！ 周末大事 何立峰将访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议 外交部发言人宣布：应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8 日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 商务部：对稀土实施出口管制符合国际通行做法 已依法批准一定数量的合规申请 商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问表示，稀土相关物项具有军民两用属 性，对其实施出口管制符合国际通行做法。随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中 重稀土在民用领域的需求量正持续增长。中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域 的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量 的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口 管制沟通对话，促进便利合规贸易。 商务部：目前中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 但仍需双方努力 商务部新闻发言人就王文涛部长赴法国期间与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇会 谈答记者问。 问：电动汽车反补贴案的价格承诺 ...

证券研究报告 "核心区+好产品"率先止跌回稳，重申 关注中线布局 地产行业周报 行业评级：地产 强于大市（维持） 平安证券研究所地产团队 2025年6月9日 请务必阅读正文后免责条款 1 核心摘要 2 周度观点：核心区及好房子率先止跌回稳逐步被验证及市场接受。本周受端午假期影响，重点50城新房备案口径成交环比降33.4%，尽 管短期成交存在波折，但随着核心城市核心区供需格局改善，叠加过去限价带来的优质住房相对稀缺，"核心区+好产品"正率先止跌 回稳。随着半年末房企加大营销力度及优质房源供应，预计短期成交环比有望恢复上行，但同比由于上年高基数或小幅下滑。 短期结构性复苏有望延续，中期为产品力与拿地能力的竞争。当前市场主要担忧在于：1）核心区供给有限、年内诞生多个"地王"， 房企能否获取充足货量及保障利润率；2）随着好房子供应增加，是否会步入新的价格战，进而影响去化或利润率。我们认为短期无需 过度担忧：1）主要房企销售规模及利润较高点已明显回落，边际增量优质项目带来业绩弹性较大；2）当前高价地主要集中核心城市 核心区，供应仍相对有限，且得益于限价放开与得房率提升，预计去化率有望维持高位。中期将是产品力、拿地能力的 ...