天汽模所属申万行业为：汽车-汽车零部件-其他汽车零部件。所属概念板块包括：低空经济、长安汽车 概念、大飞机、无人机、小鹏汽车概念等。 截至11月10日，天汽模股东户数11.26万，较上期减少0.52%；人均流通股8922股，较上期增加0.52%。 2025年1月-9月，天汽模实现营业收入14.85亿元，同比减少22.61%；归母净利润5206.09万元，同比减少 42.41%。 11月21日，天汽模盘中下跌2.14%，截至09:54，报6.40元/股，成交4348.49万元，换手率0.67%，总市值 64.97亿元。 资金流向方面，主力资金净流出343.23万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出126.75万元，占比 2.91%；大单买入457.61万元，占比10.52%，卖出674.09万元，占比15.50%。 天汽模今年以来股价涨10.15%，近5个交易日跌6.98%，近20日跌6.02%，近60日跌16.34%。 今年以来天汽模已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为5月23日，当日龙虎榜净买入-3603.83万 元；买入总计2.45亿元 ，占总成交额比8.67%；卖出总计2.81亿元 ，占总 ...

低空经济 - 广东低空经济企业近期取得显著突破，小鹏汇天在迪拜完成"陆地航母"全球首飞并建成万台级飞行汽车智造基地，年产能达1万台[3] - 亿航智能发布长航程载人航空器VT35并在泰国推进商业运营，广汽集团飞行汽车计划年底启动示范航线[3] - 广东通过"技术+政策+生态"优势推动低空经济发展，目标2026年产业规模突破3000亿元，深圳推出高额奖励措施，粤港澳大湾区成立低空装备测试基地[3] - 企业出海采取技术输出与生态共建模式，如亿航在东南亚拓展、小鹏在中东布局，产业从技术突破转向规模化应用[3][4] 品牌出海策略 - 中国企业出海进入深水区，品牌建设从"卖产品"转向"卖认同"，关键在于融入目标市场文化以实现长期变现[5] - 全球消费者更注重品牌价值观共鸣，单纯强调性价比易陷入价格战，品牌需避免内容同质化，通过本地语言、文化符号和礼仪提升信任[5] - 实现品牌融入的策略包括建立文化画像、借助本地KOL和UGC内容、结合节日与社会议题、讲述本地化品牌故事，以及用数据驱动内容创新[5] 储能行业出海 - 2025年上半年中国储能企业海外订单规模达186GWh，同比增长超220%，中东、欧洲和澳大利亚为主要市场，占比近60%[6] - 美国市场因关税壁垒和政策限制占比不足3%，海外市场成为消化国内产能的重要渠道，但也面临贸易壁垒、认证标准等挑战[6] - 为破局，中国企业采取产业链协同出海、深度本地化运营及拓展新兴市场等策略，技术路线多元化推进，钠电池和液流电池加速国际化[6] 智能农机出海 - 中国农业领域国际展会密集举行，"智能农机+智慧农业"成为核心亮点，展示纯电驱动新能源拖拉机、智能激光除草机器人等高端化、智能化、绿色化农机产品[7] - 杨凌农高会吸引近50国企业参展，智慧农业装备展现新质生产力实践，中非农业科技创新联盟大会在埃塞俄比亚开幕，标志中非农业科技合作进入新阶段[7][8] 汽车出海 - 2021年至2024年中国汽车出口量从201万辆增至586万辆，2025年前三季度达571万辆，同比增长21%[9] - 中国车企通过本地化生产、技术合作及品牌并购拓展全球市场，在欧洲市场份额达7.4%，在东南亚与南美利用政策红利扩大份额，在独联体填补俄罗斯市场空白[9] - 出海策略从"卖产品"升级为"建生态"，推动全球化竞争[9] 游戏出海 - 截至2025年10月全球游戏玩家达36亿，移动玩家占30亿，中国手游《Whiteout Survival》收入35亿美元[10] - 全球移动游戏市场规模预计从2024年144.5亿美元增至2033年342.2亿美元，年复合增长率10.05%，俄罗斯是重要手游出海市场，中国产品占其收入TOP30的13款[10] 服务机器人出海 - 中国服务机器人在韩国市场表现亮眼，石头科技在扫地机器人领域市场份额超过50%，其高端产品因清洁效率和便利性深受消费者青睐[11] - 配送、清洁和巡检机器人在酒店、餐厅及工业场景中应用显著提升效率并降低人力成本，中国企业通过高性价比和创新技术从"技术学习者"转变为"创新引领者"[11] 东南亚市场洞察 - 东南亚人口年轻化、经济活跃，中国商品通过电商热销，低价策略受欢迎，政策支持推动电子钱包普及，电商增长迅速[12] - 中国家电企业在东南亚建厂规避风险，智能制造降低成本，线下零售主导但电商集中度高，智能化、健康家电需求上升[12] 体育IP出海 - 2025亚洲体育产业峰会在上海举行，探讨体育产业发展机遇，中国体育产业年均增速达16%但存在"单腿驱动"问题，潜力巨大[13] - 中国体育IP迎来出海契机，有望引领亚洲体育商业新范式，峰会启动亚洲体育生态共建行动及朱雀展翅计划2.0[13] 头部品牌动态 - 字节跳动海外版AI应用Cici在印尼、墨西哥等市场快速增长，采用免费策略吸引用户，依托TikTok生态推广但隐去字节背景[14][15] - 滴滴在墨西哥上线500辆纯电动汽车（广汽埃安、江汽集团），为拉美首个标准化纯电专车服务，计划到2030年在墨西哥推广10万辆电动车[16] - 美团一季度营收达866亿元同比增长18%，海外业务Keeta在香港、沙特迅速扩张并计划进军巴西，闪购和出海业务成为未来增长点[17] - 菜鸟与泰国万客隆合作推出iWMS拣选包装系统使效率提升140%，日配送能力从1.5万单增至10万单，菜鸟物流科技已落地27国[18][19] - 理想汽车在乌兹别克斯坦塔什干开设首个中亚授权零售中心，销售增程式电动车，海外布局采用授权经销商模式，优先拓展中亚和中东市场[20] - TCL智家2023年前三季度营收143.46亿元（+2.87%），净利润9.77亿元（+18.45%），海外自有品牌收入增66.18%，连续17个季度增长[21] - 新石器完成超6亿美元D轮融资，计划明年在阿联酋部署5000台无人车，无人车行业正迎来快速发展期，商业价值显著增长[22] - 宇树科技推进IPO进程，全球消费级足式机器人市占率超60%，海外业务占比50%，产品覆盖52个国家，2025年工业巡检机器人订单同比增长220%[23]

根据日程安排，亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海国际航展中心举行，展会主题为"通航新纪 元、探索低空无限可能"，聚焦低空经济领域无人化、智能化及低碳化发展。 据悉，万丰飞机工业、沃兰特航空等企业将首次展示多款eVTOL飞行器及全尺寸模型；另外，同期还 将举办低空经济发展论坛、可持续航空论坛等超50场专业会议。 华福证券表示，从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政 策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划 分、低空飞行管理办法等"实事"，板块正在酝酿多个"量变"，静待一个"质变"。 另外其指出，从中美博弈看，特朗普上台后，频繁出台相关政策支持美国无人机的发展，海外的发展速 度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈；从产业化落地角度看，低空今年的重心是基础 设施建设+载物场景的无人机率先落地。"要想富、先修路"，基础设施建设是低空经济作为新兴产业落 地的前提。此外如果后续低空相关政策能够落地，无人机仍将是今年的重点。一方面受益于军工放量； 另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开，无人机同时也是军民融合的重要 ...

11月20日，以"智联世界 贸通天下"为主题的2025武汉（汉口北）商品交易会（简称"汉交会"）在黄陂正式拉开帷幕。来自全球的参展商、采购商与专业观众 齐聚武汉，共赴这场国际化经贸盛会。 湖北省委书记王忠林宣布大会开幕。商务部原副部长蒋耀平、湖北省委常委、武汉市委书记盛阅春分别致辞。湖北省副省长陈平主持开幕式。多米尼克驻华 大使马丁·查尔斯、肯尼亚驻华大使威利·贝特、匈牙利驻华大使白思谛等嘉宾出席开幕式。 高水平开放，搭建全球交流桥梁 本届汉交会与会嘉宾规格空前，约50个国家和地区的外交使节和商协会负责人、1200多位企业家和专家学者参加大会。特别是外宾总人数远超历届汉交会， 已突破70人，其中包括10位大使级嘉宾，覆盖欧洲、亚洲、拉丁美洲、非洲等全球主要地区，体现了大会作为国际交流平台的重要影响力。期间，还将举 办"浙大校友黄陂行"专场活动，邀请中科院院士朱玉贤、宇泛智能联合创始人（杭州"第七小龙"）苏亮亮等10余名重量级浙商参与其中。 与往年不同，线上"汉交会"数字平台也在开幕当天正式上线，以数字化手段推动线上线下深度融合，通过"科技引领、数字赋能"双轮驱动，实现展会体验、 产业协同与消费升级的全面提升， ...

◎记者 荆淮侨 来自欧洲、亚洲、拉丁美洲、非洲等地区的展商参与本届汉交会 汉交会开幕式现场 据介绍，在开幕当天，线上"汉交会"数字平台也同步上线。通过云端联动国内外超1000家展商、3000家 采购商、100余家行业商协会及汉口北5万家商户，覆盖药食同源、汽车、家居、纺织服装、酒店用品、 文化用品、国际花卉等全产业链。线上"汉交会"以数字贸易的载体与形态，打造"永不落幕"的展会。 以"通道"促产业加速升级 本届汉交会上，一批高端制造等前沿领域的标杆企业携最新产品亮相，将湖北的"光芯屏端网"、汽车制 造等优势产业集群，与全国、全球的供应链高效对接，带动"货到汉口活"升级为"贸通汉口活"。 "这款车载无人机系统，可以直接安装到SUV上，轻松实现把飞机'装进'汽车。"在本届汉交会上，普宙 科技展示了公司今年最新发布的车载机库。公司相关负责人对上海证券报记者介绍，这款产品凭借简单 灵活的安装方式，让普通的家用汽车也能迅速拥有"飞行"功能。而借助汉交会这一平台，将产品向不同 市场、不同行业的客户同步展示，能形成跨领域的合作新机会。 主要从事定位感知技术研发的诚芯智联，今年首次参加汉交会。"与不同行业的参展商交流，为公司 ...

具体来看，过去五年，我国高端制造业上市公司数量从2020年的1661家增至2024年的2503家，复合增长 率达10.80%，显著高于A股整体增速。截至2024年底，该板块总市值达32.47万亿元，资产规模突破27 万亿元，展现出强劲的发展韧性和高质量的转型态势。 在资产与收入方面，高端制造业上市公司总资产五年复合增长率达13.98%，高于A股整体的9.40%。营 业收入从2020年的9.36万亿元增至2024年的15.41万亿元，复合增长率13.27%，净利润复合增长率也达 到12.28%，显示其盈利能力和成长性持续增强。 在规模实现跨越的同时，高端制造业对经济与社会发展的综合贡献也同步提升。2024年，该板块上市公 司共缴纳税收2538.96亿元，五年复合增长率达10.85%；吸纳就业人数达1035.02万人，复合增长率达 9.00%，成为稳就业、促创新的重要力量。 研发投入的持续加大，为行业高质量发展注入强劲动力。数据显示，该板块研发支出占收入比重从2020 年的5.06%提升至2024年的6.06%，2024年研发支出总额达9341.23亿元，五年复合增长率达18.51%。研 发人员数量也由117.0 ...

业务运营现状 - 石英晶体频率器件业务产能整体匹配市场需求，呈现满产满销态势 [1] - 在现有订单支持下，产线稼动率保持在高位运行 [1] - 相关产品主要面向外部客户销售 [1] 产品与市场定位 - 石英晶体频率器件是通信、汽车电子、工业控制等领域的重要基础元件 [3] - 产品对频率精度、稳定性和可靠性要求较高，行业进入门槛相对较高 [3] - 公司已形成较为完善的产品系列和客户结构，覆盖从网络设备到终端电子的多元化应用场景 [3] 产能扩张计划 - 公司岳阳的超微型石英晶体谐振器生产基地将逐步投产，以满足增量订单带来的新增产能需求 [3] - 随着新基地的爬坡和良率优化，公司有望进一步提升供货能力和交付弹性 [3] 未来战略方向 - 未来将积极推动石英晶体频率器件的国产替代进程 [3] - 持续聚焦网络通信、车用电子、工业控制等核心领域，围绕高可靠性、小型化和高频化等方向加大技术投入 [3] - 公司也在加快布局低空经济等新兴赛道，顺应无人机、通航等新应用场景对高性能频率器件的需求 [3] 行业前景与公司展望 - 在关键基础元器件国产化进程加速背景下，具备规模产能与技术积累的本土厂商有望在供应链重构中受益 [3] - 公司业务处于满产满销状态，叠加岳阳基地的逐步投产和新领域布局，有望进一步提升在重点市场的份额和在新兴应用中的渗透率 [3]

证券日报网讯英搏尔（300681）11月20日在互动平台回答投资者提问时表示，EH216-S机型已完成电 机、电调的小批量交付。VT35电推进系统技术基础延续了公司乘用车独有的"集成芯"技术，团队结合 飞行器实际工况需求，对其电磁、结构、流体、热、工艺等多重技术进行攻关和打磨，将双绕组+双电 控+油冷+扁线+外转子等多重、高难度技术相融合，集多冗余、高可靠性、IP67防水全天候运行于一 体，目前VT35电推进系统样机已经交付。当前eVTOL领域因机型构型、性能指标及适航标准的差异化 特征，电推进系统普遍采用定制化研发模式，需依据具体机型参数进行深度适配与集成化设计。基于公 司在新能源动力系统多年的原有技术积累，公司将持续深耕低空经济领域，积极拓展新客户与合作机 会。 ...

广东省人民政府印发《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》，其中提出，拓展终 端产业新场景。积极推动人工智能与机器人产业创新发展，开展"人工智能+"行动、"机器人+"行动。加快发展 消费级智能终端产品创新，加速推动智能手机、智能电脑、智能穿戴、智能家居、智能汽车、智能机器人等新 技术新产品开发与应用推广。深化"直播+商场""直播+门店"等模式，挖掘更多消费热点，探索线上线下融合发 展可行路径。壮大超高清视频产业集群，大力发展OLED（有机发光二极管）、AMOLED（有源矩阵有机发光 二极体）、MicroLED（微型发光二极管）、印刷显示、量子点、柔性显示等新型显示产业，挖掘重点行业应 用场景。推动电动垂直起降航空器、飞行汽车、通航飞行器、非载人无人机等产业规模化发展，开展低空文旅 项目推广及产业培育，建设国家低空经济产业综合示范区。 行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷 据中证报从业内获悉，由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业无序竞争、低价内卷现象 威胁全行业生存根基与持续发展大局，中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规 ...

投资评级 - 报告对敏实集团维持“买入”评级 [12] 核心观点 - 公司作为全球外饰龙头，电池盒业务已成长为全球头部，受益于欧洲新能源渗透率提升，主业加速成长 [3][6] - 公司前瞻布局机器人、液冷、低空经济等新业务，进展顺利，有望打造多维成长曲线 [3][8][9] - 公司进入产能收获期，资本开支见顶回落，经营效率提升，现金流改善，未来分红率有望提升，估值中枢有望回升 [6][10][18] 公司经营与财务表现 - 公司营收增速持续优于下游，2015-2024年营收CAGR约13.0%，显著优于全球汽车销量0.2%的复合增速 [20] - 公司盈利水平企稳回升，2025年上半年归母净利润12.8亿元，同比增长19.5%，净利率回升至10.4% [20][28] - 公司处于产能收获期，资产周转率持续改善，2024年固定资产周转率恢复至1.5，2025年上半年资本开支9.0亿元，同比下降17.5%，经营性现金流净额22.4亿元 [6][26][33] - 公司全球化布局完善，2024年海外收入达138.2亿元，占比59.7%，在全球14个国家拥有77家工厂和办事处 [37][38] 电池盒业务 - 电池盒业务高速增长，2025年上半年收入35.8亿元，同比增长49.8%，毛利率达23.0%，同比提升2.4个百分点 [7][35] - 公司为全球最大电池盒供应商之一，全球市占率预计已超15%，客户覆盖欧、日、美、中系主流车企及宁德时代等电池厂 [7][27][80] - 欧洲新能源市场加速，2025年1-8月新能源轻型车销量236.6万辆，同比高增31.9%，渗透率达21.6%，同比提升5.2个百分点，预计2027年达35.6% [7][71] - 远期展望，电池盒业务有望再造敏实，在中性预期下，2030年营收有望达282亿元 [90] 新业务布局 - **机器人业务**：公司基于汽车零部件技术，布局关节总成、电子皮肤、无线充电、结构件等产品，已与智元等机器人整机客户建立合作，并于2025年上半年完成小批量交样 [8][103][115] - **液冷业务**：公司2022年布局汽车水冷板，现正建设液冷板产能，积极把握AI算力中心快速发展带来的液冷需求 [8][93] - **低空经济**：公司成立敏翼科技，并与亿航智能于2025年7月签署战略合作协议，共同研发和生产eVTOL关键部件 [9][102] 研发与战略 - 公司研发投入持续高位，2024年研发费用14.5亿元，研发费用率达6.3%，2024年新增被受理专利499件 [28][29][95] - 公司发布240万股股权激励，重点授予机器人、eVTOL、AI服务器液冷等新业务核心研发人员，以加速新业务发展 [102]