农产品期货市场表现 - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约在10月15日多数收涨 [1] - 大豆期货价格微涨0.05%，收于1007.00美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货价格显著上涨1.03%，收于417.25美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货价格下跌0.30%，收于498.75美分/蒲式耳 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告下调单产但产量仍处高位，后期或继续下调单产，价格窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，玉米现货短期相对稳定；新季玉米大量上市，东北和华北玉米现货回落，预计10月底吉林玉米有卖压；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周淀粉库存增加，企业已盈利，预计短期盘面01淀粉偏弱震荡 [5][6][7] - 交易策略上，美玉米400美分/蒲有支撑，01或05玉米可轻仓尝试做多并设好止损，套利建议观望；期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2127，涨16，涨幅0.75%，成交量307,920，减幅16.73%，持仓量697,057，增幅5.07%；CS2601收盘价2418，涨17，涨幅0.70%，成交量74,918，增幅9.14%，持仓量153,549，增幅14.03%等 [3] - 现货与基差：玉米青冈今日报价1950，跌5，基差-297；淀粉龙凤今日报价2650，基差121等 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差-91，涨跌0；淀粉跨期CS01 - CS05价差-111，涨跌5；跨品种CS09 - C09价差324，涨跌-11等 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米报告下调单产但产量仍高，后期或继续下调单产，价格窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价和东北、华北玉米现货回落，东北与华北玉米价差稳定；华北小麦价格偏强，小麦与玉米价差扩大，小麦仍替代；国内养殖需求弱，下游饲料企业库存低，玉米现货短期稳定；新季玉米大量上市，预计10月底吉林玉米有卖压 [5][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，淀粉现货也偏弱；本周淀粉库存增加，厂家库存为119.9万吨，较上周增0.8万吨，月增幅5.27%，年同比增幅46.9%；淀粉价格看玉米价格和下游备货情况，企业已盈利，预计短期盘面01淀粉偏弱震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [15][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马棕期货震荡整理，关注其能否在4450令吉获支撑止跌企稳；连棕油期货震荡调整，或在9200元附近止跌后重新走强；美豆供应及出口情况拖累CBOT豆油，国内豆油需求有限、供应充足[1] - 粕类方面，中美贸易关系多变，美豆基本面未改善，巴西新作大豆播种推进压制美豆；2025年4季度国内大豆供应充足，2026年一季度有缺口预期；国内大豆及豆粕库存高位，现货价格难有起色，关注M2601合约支撑及1 - 5正套机会[4] - 玉米方面，当前玉米供强需弱，东北地区供应宽松、价格下调，华北地区价格承压；需求端无明显亮点，但后续有季节性补库需求，玉米维持偏弱格局[6] - 白糖方面，受供应预期压力，原糖价格偏空；国内基本面变动不大，虽下游需求有所恢复，但预计糖价保持底部震荡格局[11] - 棉花方面，新棉成本对盘面有底部支撑，但套保压力或随价格上升而增加；下游终端需求疲弱，但纺企有逢低采购需求，中期棉价逢高承压[12] - 鸡蛋方面，本周鸡蛋供应量充足且过剩，需求端处于节后消化期、需求偏弱，预计鸡蛋市场震荡下跌，短期无明显利好支撑[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：10月14日江苏一级现价8550元，期价Y2601为8240元，较前一日跌28元、跌幅0.34%，基差Y2601为282元，较前一日涨28元、涨幅9.93%；菜豆油价差2601为 - 35元[1] - 棕榈油：10月14日广东24度现价9260元，期价P2601为9364元，较前一日跌34元、跌幅0.36%，基差P2601为 - 104元，较前一日涨54元、涨幅51.92%；广州港1月盘面进口利润为 - 352元[1] - 菜籽油：10月14日期价OI601为9959元，较前一日跌63元、跌幅0.63%，基差OI601为221元，较前一日涨93元、涨幅72.66%；江苏三级现价10150元，较前一日涨30元、涨幅0.30%[1] - 价差：豆油跨期01 - 05为222元，较前一日跌14元、跌幅5.93%；棕榈油跨期01 - 05为108元，较前一日跌32元、跌幅22.86%；菜籽油跨期01 - 05为495元，较前一日涨57元、涨幅13.01%；豆棕价差2601为 - 1204元，较前一日跌12元、跌幅1.01%；菜豆油价差现货为1630元，较前一日涨30元、涨幅1.88%[1] 粕类产业 - 豆粕：10月14日江苏现价2930元，期价M2601为2902元，较前一日跌30元、跌幅1.02%，基差M2601为28元，较前一日涨30元、涨幅1500%；阿根廷12船期盘面进口榨利为 - 15元，较前一日涨1元、涨幅6.3%；巴西12月船期盘面进口榨利为 - 206元[4] - 菜粕：10月14日江苏现价2430元，期价RM2601为2348元，较前一日跌44元、跌幅1.84%，基差RM2601为82元，较前一日涨14元、涨幅20.59%；加拿大11月船期盘面进口榨利为972元[4] - 大豆：10月14日哈尔滨大豆现价3880元，期价豆一主力合约为3953元，较前一日跌8元、跌幅0.20%，基差为 - 73元，较前一日涨8元、涨幅9.88%；江苏进口大豆现价3940元，期价豆二主力合约为3632元，较前一日跌38元、跌幅1.07%，基差为347元，较前一日涨39元、涨幅12.66%[4] - 价差：豆粕跨期01 - 05为174元，较前一日跌12元、跌幅6.45%；菜粕跨期01 - 05为57元，较前一日跌20元、跌幅25.97%；油粕比现货为2.92，较前一日持平；油粕比主力合约为2.84，较前一日涨0.02、涨幅0.69%；豆菜粕价差现货为500元，较前一日涨30元、涨幅6.38%；豆菜粕价差2601为554元，较前一日涨14元、涨幅2.59%[4] 玉米系产业 - 玉米：10月15日玉米2511合约为2093元/吨，较前一日涨1元、涨幅0.05%，锦州港平舱价为2130元，较前一日跌20元、跌幅0.93%，基差为37元，较前一日跌21元、跌幅36.21%；玉米11 - 3价差为 - 47元，较前一日跌14元、跌幅42.42%；蛇口散粮价为2310元，较前一日跌30元、跌幅1.28%；南北贸易利润为99元，较前一日跌15元、跌幅13.16%；到岸完税价CIF为1993元，较前一日跌3元、跌幅0.13%；进口利润为317元，较前一日跌27元、跌幅7.97%；山东深加工早间剩余车辆为1206辆，较前一日跌99辆、跌幅7.59%；持仓量为1650545手，较前一日涨28854手、涨幅1.78%；仓单为36709手，较前一日持平[6] - 玉米淀粉：10月15日玉米淀粉2511合约为2385元/吨，较前一日跌16元、跌幅0.67%，长春现货为2510元，较前一日持平，潍坊现货为2750元，较前一日持平，基差为125元，较前一日涨16元、涨幅14.68%；玉米淀粉11 - 3价差为 - 37元，较前一日跌22元、跌幅146.67%；淀粉 - 玉米盘面价差为292元，较前一日跌17元、跌幅5.50%；山东淀粉利润为57元，较前一日涨13元、涨幅29.55%；持仓量为291163手，较前一日跌1709手、跌幅0.58%；仓单为12938手，较前一日跌44手、跌幅0.34%[6] 白糖产业 - 期货市场：10月15日白糖2601合约为5397元/吨，较前一日跌73元、跌幅1.33%，白糖2605合约为5370元/吨，较前一日跌68元、跌幅1.25%，ICE原糖主力为15.57美分/磅，较前一日涨0.3美分、涨幅1.93%；白糖1 - 5价差为27元/吨，较前一日跌2元、跌幅15.63%；主力合约持仓量为390023手，较前一日涨32133手、涨幅8.24%；仓单数量为8488手，较前一日跌193手、跌幅2.22%；有效预报为0手，较前一日持平[11] - 现货市场：10月15日南宁为5810元/吨，较前一日涨10元、涨幅0.17%，昆明为5780元/吨，较前一日跌30元、跌幅0.52%，南宁基差为440元，较前一日涨78元、涨幅21.55%，昆明基差为410元，较前一日涨38元、涨幅10.22%；进口糖：巴西（配额内）为4426元/吨，较前一日跌37元、跌幅0.83%，进口糖：巴西（配额外）为5621元/吨，较前一日跌49元、跌幅0.86%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1337元，较前一日涨47元、涨幅3.52%，进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 189元，较前一日跌59元、跌幅45.38%[11] - 产业情况：全国食糖产量累计值为1116.21万吨，较前值996.32万吨涨119.89万吨、涨幅12.03%；全国食糖销量累计值为1000万吨，较前值886万吨涨114万吨、涨幅12.87%；广西食糖产量累计值为646.5万吨，较前值618.14万吨涨28.36万吨、涨幅4.59%；广西食糖销量当月值为35.71万吨，较前值26.02万吨涨9.69万吨、涨幅27.14%；全国销糖率累计为89.6%，较前值88.94%涨0.66个百分点、涨幅0.74%；广西销糖率累计为96%，较前值89.04%涨0.62个百分点、涨幅0.7%；全国工业库存为116万吨，较前值110.22万吨涨5.78万吨、涨幅5.24%；广西食糖工业库存为70.87万吨，较前值72.48万吨跌1.61万吨、跌幅2.22%；云南食糖工业库存为26.58万吨，较前值33.65万吨跌7.07万吨、跌幅26.6%；食糖进口为13万吨，较前值5万吨涨8万吨、涨幅160%[11] 棉花产业 - 期货市场：10月15日棉花2605合约为13320元/吨，较前一日跌40元、跌幅0.30%，棉花2601合约为13265元/吨，较前一日跌35元、跌幅0.26%，ICE美棉主力为63.43美分/磅，较前一日跌0.11美分、跌幅0.17%；棉花5 - 1价差为55元/吨，较前一日跌5元、跌幅8.33%；主力合约持仓量为567989手，较前一日涨4581手、涨幅0.81%；仓单数量为2823手，较前一日跌44手、跌幅1.53%；有效预报为52张，较前一日涨21张、涨幅67.74%[12] - 现货市场：10月15日新疆到厂价：3128B为14598元/吨，较前一日跌44元、跌幅0.30%，CC Index：3128B为14755元/吨，较前一日跌34元、跌幅0.23%，FC Index：M：1%为12816元/吨，较前一日跌17元、跌幅0.13%；3128B - 01合约为1278元/吨，较前一日跌4元、跌幅0.31%；3128B - 05合约为1333元/吨，较前一日跌9元、跌幅0.67%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1939元/吨，较前一日跌17元、跌幅0.87%[12] - 产业情况：商业库存为102.17万吨，较前值117.59万吨跌15.42万吨、跌幅13.1%；工业库存为84.55万吨，较前值86.21万吨跌1.66万吨、跌幅1.9%；进口量为7万吨，较前值5万吨涨2万吨、涨幅40%；保税区库存为28.9万吨，较前值28.5万吨涨0.4万吨、涨幅1.4%；纺织业：存货：同比为0.4%，较前值 - 0.2%涨0.6个百分点、涨幅 - 300%；纱线：库存天数为24.85天，较前值25.43天跌0.58天、跌幅2.3%；坯布：库存天数为31.12天，较前值31.56天跌0.44天、跌幅1.4%；棉花出疆发运量为53.46万吨，较前值43.6万吨涨9.86万吨、涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润为 - 1790.5元/吨，较前值 - 1827.9元/吨涨37.4元、涨幅2.0%；服装鞋帽针纺织品类零售额为1045.1亿元，较前值961.3亿元涨83.8亿元、涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比为3.1%，较前值1.8%涨1.3个百分点、涨幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额为119.67亿美元，较前值123.93亿美元跌4.27亿美元、跌幅3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比为6.41%，较前值1.43%涨4.98个百分点、涨幅348.9%；服装及衣着附件出口额为124.53亿美元，较前值141.46亿美元跌16.93亿美元、跌幅12.0%；服装及衣着附件出口同比为 - 7.97%，较前值 - 10.08%涨2.11个百分点、涨幅20.9%[12] 鸡蛋产业 - 期货市场：10月15日鸡蛋11合约为2852元/500KG，较前一日涨44元、涨幅1.57%，鸡蛋01合约为3237元/500KG，较前一日涨26元、涨幅0.81%；基差为 - 35元/500KG，较前一日跌41元、跌幅731.52%；11 - 01价差为 - 385元/500KG，较前一日涨18元、跌幅4.47%[15] - 现货市场：10月15日鸡蛋产区价格为2.82元/斤，较前一日涨0.00元、涨幅0.12%；蛋鸡苗价格为2.60元/羽，较前一日持平；淘汰鸡价格为4.46元/斤，较前一日跌0.18元、跌幅3.88%；蛋料比为2.51，较前一日跌0.32、跌幅11.31%；养殖利润11为 - 16.90元/羽，较前一日数据缺失[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，11月合约承压下行，期价跌破2200元整数关口，现货报价延续下跌，新玉米上量增加利空市场[1] - 豆粕震荡，CBOT大豆企稳，国内蛋白粕窄幅震荡，资金涌入持仓量增加，9月国内大豆到港量1287万吨环比增长4.8%，现货宽松抑制盘面上方空间，策略上区间震荡思路[1] - 油脂上涨，BMD棕榈油连跌第二日，国内三大植物油集体下挫，国际原油暴跌引发油脂价格下挫，中长期看好趋势不变，逢低买入思路[1] - 鸡蛋震荡偏弱，期货主力2511合约低开震荡小幅向上，现货价格延续弱势，市场供给充足终端消化不佳，短期蛋价大概率延续弱势，中长期关注养殖淘汰进度对产能的影响[1][2] - 生猪震荡，期价低位震荡延续弱势，现货市场猪价延续下跌，出栏量上调，屠宰量上涨，期现延续弱势表现[2] 各目录总结 市场信息 - 美方称对华加征100%关税，中方坚决反对[3] - 截至2025年10月10日，全国重点地区豆油商业库存126.51万吨环比增加1.64万吨增幅1.31%，棕榈油商业库存54.76万吨环比减少0.46万吨[3] - 截止到2025年10月10日，沿海地区主要油厂菜籽库存为1.8万吨较上周增加1.2万吨，菜油库存为6万吨较上周减少1.67万吨，未执行合同为4.1万吨较上周减少1.3万吨[3] - 2025年10月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加6.02%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期增加6.59%[3] - 河南多地下周迎来短暂雨歇后再度迎来间接性降水，抢收将推进新豆集中上市，预计10月中下旬河南新豆价格先跌后稳，普通商品价格区间参考5000 - 5300元/吨[4] 品种价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及合约基差相关图表展示，但未提及具体数据内容[5][6][7][11][13][14][15][17][19][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，担任新华社特约经济分析师等职[27] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂产业方面，马棕期货冲高回落调整，连盘油脂有承压下跌可能，连棕油或回补缺口，豆油供应充足有望下行，整体维持谨慎看弱观点 [1] - 白糖产业方面，原糖价格预计在15 - 17美分/磅波动，糖价保持底部震荡格局 [2] - 玉米产业方面，当前玉米集中上市，阶段性供应压力下将维持偏弱格局 [3] - 棉花产业方面，中期棉价逢高承压 [6] - 粕类产业方面，国内2025年4季度大豆供应充足，2026年一季度有缺口预期，可布局多单或1 - 5正套 [8] - 生猪产业方面，四季度生猪供应压力持续释放，猪价难言乐观，盘面操作以逢高空为主 [10][11] - 鸡蛋产业方面，本周鸡蛋市场震荡下跌，短期无明显利好支撑 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：10月10日江苏一级现价8610元/吨持平，Y2601期价8302元/吨跌0.36%，基差308元/吨涨10.79%，仓单25444张持平 [1] - 棕榈油：10月10日广东24度现价9460元/吨持平，P2601期价9438元/吨跌1.38%，基差22元/吨涨120%，盘面进口成本涨0.86%，利润降91.13%，仓单500张持平 [1] - 菜籽油：10月10日江苏三级现价10330元/吨跌1.15%，OI601期价10061元/吨跌1.82%，基差569元/吨涨33.17%，仓单8057张持平 [1] - 价差：10月10日油脂各品种跨期价差及豆棕、菜豆油价差有不同程度涨跌 [1] 白糖产业 - 期货市场：10月10日白糖2601合约5496元/吨跌0.58%，2605合约5469元/吨跌0.42%，ICE原糖主力16.10美分/磅跌0.92%，主力合约持仓量增3.24%，仓单数量降0.35% [2] - 现货市场：南宁、昆明现货价持平或微跌，进口糖价格下降，南宁、昆明基差上涨 [2] - 产业情况：全国食糖产量、销量累计值增长，广西食糖销量当月值下降，工业库存有增有减，9月上半月巴西中南部糖产量增长 [2] 玉米产业 - 玉米：10月10日玉米2511合约2125元/吨跌0.61%，锦州港平舱价基差变化，11 - 3价差降1400%，南北贸易利润、进口利润下降，持仓量、仓单增加 [3] - 玉米淀粉：10月10日玉米淀粉2511合约2432元/吨涨0.08%，长春、潍坊现货价持平，基差降2.5%，11 - 3价差涨57.89%，淀粉 - 玉米盘面价差涨5.14%，山东淀粉利润涨40%，持仓量增加，仓单持平 [3] 棉花产业 - 期货市场：10月10日棉花2605合约13375元/吨涨0.22%，2601合约13325元/吨涨0.23%，ICE美棉主力63.77美分/磅跌1.07%，主力合约持仓量增0.8%，仓单数量降2.9%，有效预报增154.55% [6] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index:3128B等价格有涨跌，3128B与合约价差下降，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%价差涨3.32% [6] - 产业情况：商业、工业库存下降，进口量增40%，保税区库存增1.4%，纺织业存货同比变化，纱线、坯布库存天数下降，棉花出疆发运量增22.6%，纺企加工利润降1.1%，服装零售额等有增减 [6] 粕类产业 - 豆粕：10月10日江苏豆粕现价2920元/吨涨1.37%，M2601期价2922元/吨持平，基差涨2000%，阿根廷12船期盘面进口榨利涨66.7%，仓单41285张持平 [8] - 菜粕：10月10日江苏菜粕现价2460元/吨持平，RM2601期价2391元/吨持平，基差持平，加拿大11月船期盘面进口榨利涨2.91%，仓单9199张持平 [8] - 大豆：哈尔滨、江苏进口大豆现价和期价持平，基差持平，仓单7290张持平，豆粕、菜粕跨期价差持平，油粕比有涨跌 [8] 生猪产业 - 期货指标：10月10日主力合约基差 - 120元/吨涨59.32%，生猪2511合约11320元/吨跌2.37%，2601合约12140元/吨跌0.21%，11 - 1价差降43.86%，主力合约持仓增3.52%，仓单1张 [10] - 现货价格：河南、山东等多地现货价格下跌，当地升贴水有不同 [10] - 现货指标：样本点屠宰量日增1.18%，白条、仔猪、母猪价格周持平，出栏体重周降0.05%，自繁、外购养殖利润周下降，能繁存栏月降0.10% [10] 鸡蛋产业 - 期货指标：10月10日鸡蛋11合约2806元/500KG跌2.26%，01合约3160元/500KG跌2.65%，基差105元/500KG涨15.01%，11 - 01价差 - 354元/500KG涨5.60% [13] - 现货指标：蛋鸡苗价格持平，淘汰鸡价格跌3.88%，蛋料比降0.70%，养殖利润降33.75% [13]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性偏强 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果受连续阴雨影响产区上色慢红货集中上市推迟，收购及入库时间压缩，双节走货一般节后需求未起色，好货价格稳中偏强，下周东西部晚富士上量交易价格两极分化，后续关注客商与果农心态博弈 [2][3] - 红枣处于淡旺季和新旧季交替关键期，新疆主产区灰枣即将下树，本周销区购销氛围一般，库存压力仍在，预估新季产量56 - 62万吨，枣果质量优于去年，关注消费及新季品质产量变化 [6][7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，本周收盘苹果2601合约8744元/吨，环比上涨127元/吨，涨幅1.47% [1] - 现货方面，山东栖霞地区80一二级现货价格7600元/吨，环比上周持平，现货基差AP01 - 1144，环比下跌127元/吨；陕西洛川地区70半商品现货价格9600元/吨，环比上周持平，现货基差AP01 + 856，环比下跌127元/吨 [1] - 截至2025年10月9日，全国主产区苹果冷库库存量为6.79万吨，新季晚富士陆续上市，剩余老富士库存下周起不再做统计 [2] 红枣 - 期货方面，本周红枣2601合约小幅上涨，截至10月10日，收盘价11145元/吨，环比上涨325元/吨，涨幅3.00% [5] - 现货方面，2024产季新疆灰枣收购价格集中在4.50 - 5.50元/公斤，收购均价参考5.33元/公斤；河北一级灰枣现货价格9500元/吨，环比上周持平，现货基差CJ01 - 1645，环比下跌325 [5] - 本周36家样本点物理库存在9167吨，较上周减少36吨，样本点库存小幅减少，去库趋势放缓 [6] 近期市场资讯 苹果 - 产区西北、山东晚富士普遍处于摘袋后上色及红货少量上市阶段，西部和山东受连续阴雨影响，上色慢、摘袋工作延迟，红货大量供应推迟 [2] - 山东产区晚富士多等待上色，国庆遇雨上色慢，红货少、上货量零星、商品率低，客商收购谨慎，预计大量上市后好货价格坚挺、价格两极分化 [2] - 陕西国庆受雨影响上色慢，红货上市有限，少数客商订购，零星交易不成规模，多数晚富士尚处上色阶段，5 - 7天进入集中交易阶段，现阶段客商观望按需发市场 [2] - 销区广东槎龙市场早间到车辆波动明显，中秋节前多节后少，周内（9.25 - 10.9日）日均到车45.33车左右，国庆终端消费同比略慢，礼盒及筐装走货一般，新季晚富士好货走货尚可但日内消化有压力，中转库有积压 [2] 红枣 - 新季红枣处于新旧产季关键期，主产区枣树处于吊干期，整体长势良好，下树或较去年提前一周，内地客商国庆前后陆续前往新疆定园，和田及阿克苏订园进程较快，订园价格5.50 - 8.00元/公斤，少量优质货源高价9.00元/公斤附近 [6] - 销区市场本周到货量少，国庆期间河北市场停车区到货量10余车，低于去年同期200余车，受降雨影响市场看货采购客商少，成交氛围清淡，供需矛盾未缓解 [6] - 河北崔尔庄市场等级价格参考超特11.50 - 12.50元/公斤，特级9.70 - 11.70元/公斤，一级9.00 - 9.80元/公斤，二级7.80 - 8.60元/公斤，三级6.30 - 7.00元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一 [6] 市场分析 苹果 - 本周新季晚富士上市，因阴雨产区上色慢，红货集中上市推迟，收购及入库时间压缩，双节走货一般节后需求未起色，好货价格稳中偏强，客商收购谨慎但对好货积极 [3] - 下周东西部晚富士上量交易，货源价格两极分化，好货若抢购价格稳硬，一般质量货源因上量价格难偏强，后续关注客商与果农心态博弈 [3] 红枣 - 红枣处于淡旺季和新旧季交替关键期，新疆主产区灰枣即将下树，客商少量订园，本周销区现货市场购销氛围一般，下游刚需采购，现货价格窄幅波动，购销清淡 [7] - 36家样本点库存去库斜率平缓，库存压力仍在，供需矛盾未实质缓解；2024产季红枣产量大库存高但质量不佳，新季枣树有过渡透支问题，预估新季产量56 - 62万吨，市场对产量趋势判断相对确定 [7] - 红枣生长未现预期外异动，天气利于上糖和提升品质，目前枣果质量优于去年同期 [7] 策略 苹果 - 晚富士零星上市，受天气影响红货难大量组织，收购期或缩短，预计好货价格稳硬，价格两极分化明显，策略中性偏强 [4] 红枣 - 若产量和质量不及预期红枣上涨趋势或延续，否则期货价格将呈上涨有限下方支撑充足的震荡格局，关注消费及新季品质产量变化，策略中性 [8]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 中美未达成贸易共识使市场担忧明年一季度国内大豆供应，阿根廷农产品出口零关税政策或加剧南北美出口竞争致价格下跌，短期国内下游大豆供应充足使9月豆粕价格承压，美豆收获加速、巴西新季大豆播种顺利，需关注政策变化 [3] - 今年天气转凉利于玉米存储，需关注新粮上市后粮农售卖积极性及收购情况，新季玉米未大量上市使华北及华南地区供应偏紧价格坚挺，未来新粮上量玉米或进入季节性回落周期 [5] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2939元/吨，较前日变动+11元/吨，幅度+0.38%；菜粕2601合约2435元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.58% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2990元/吨、2900元/吨、2910元/吨，较前日分别变动+20元/吨、+10元/吨、+10元/吨；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动+30元/吨 [1] - 9月巴西大豆出口量734.1万吨，高于去年同期的610.6万吨；日均出口量33.4万吨，同比增长20.2% [2] - 截至2025年9月1日，美国旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，市场预期为3.23亿蒲式耳，去年同期为3.42亿蒲式耳 [2] - 截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为76.8万吨，此前市场预估为60 - 80万吨，前一周修正后为61.1万吨，初值为59.4万吨 [2] - 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为303.1万吨，上一年度同期为355.5万吨 [2] 分组2：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2138元/吨，较前日变动 - 5元/吨，幅度 - 0.23%；玉米淀粉2511合约2430元/吨，较前日变动 - 38元/吨，幅度 - 1.54% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 + 0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2560元/吨，较前日变动 - 10元/吨 [4] - 10月8日，阿根廷2025/26年度小麦产量预计将达到2300万吨，此前预测值为2000万吨 [4] - 9月巴西玉米出口量为756.3万吨，去年9月为642.1万吨；9月份日均出口量为343,776吨，同比增长17.8%，玉米出口金额达到15.3亿美元，玉米出口均价为202.4美元/吨，比去年同期上涨4.0% [4]

报告行业投资评级 - 苹果：中性偏多 [3] - 红枣：中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果期价昨日微幅走高，现货价格持稳，基差略收窄，后续关注晚熟富士上色、商品率及库存老果去化压力，因连续降雨预计新季富士开秤价偏高 [1][2][3] - 红枣期货昨日上涨，主销区到货量同比减少，市场从淡季过渡到旺季但库存压力仍在，新季产量预估在56 - 62万吨，枣果质量优于去年，价格可能呈震荡格局 [4][7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，苹果2601合约昨日收盘8633元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.19% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士3.80元/斤，基差AP01 - 1033，较前一日降16；陕西洛川70以上半商品晚富士4.80元/斤，基差AP01 + 967，较前一日降16 [1] 红枣 - 期货方面，红枣2601合约昨日收盘10960元/吨，较前一日涨140元/吨，涨幅1.29% [4] - 现货方面，河北一级灰枣9.50元/公斤，基差CJ01 - 1460，较前一日降140 [4] 近期市场资讯 苹果 - 国庆期间西北、山东产区晚富士受连续阴雨影响，上色慢、摘袋工作延迟，红货大量供应推迟，少量红货价格高于去年0.5 - 1.0元/斤，关注后续上量价格及降雨影响 [1] 红枣 - 国庆节期间红枣主销区购销平缓，河北、广东市场到货量同比减少，新疆新季红枣下树或提前，和田、阿克苏订园进程快但订园量少、价格非主流 [5][6] 市场分析 苹果 - 期价微幅走高，现货价格持稳，客商拿货意愿不强，新季晚富士少量红货零星交易、采青富士活跃，基差收窄 [2] - 山东产区库存富士未清库，剩余不多，果农统货让价销售；早熟品种西部质量好于东部，山东红将军质量差、价格区间扩大，西部早熟富士价格高开后偏硬 [2] 红枣 - 期货较节前上涨，主销区到货少、购销平缓，下游按需拿货，市场从淡季到旺季但库存压力仍在，供需矛盾未实质缓解 [7] - 新季枣树存在过渡透支，预估产量56 - 62万吨，枣果质量优于去年 [7] 策略 苹果 - 中性偏多，预计新季富士开秤价偏高 [3] 红枣 - 中性，若产量和质量不及预期，上涨趋势或延续，否则呈震荡格局 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，国庆期间东北产区新玉米上市量增加致价格承压，华北震荡运行、整体下移，销区偏弱，技术上11月合约下探新低，丰收压力影响市场，卖近买远套利价差收缩 [1] - 豆粕震荡，CBOT大豆收跌，国内两粕震荡走高，假期大豆进口成本走高提供支撑，但市场观望氛围浓，国内豆粕现货宽松，生猪和鸡蛋价格跳水或不利饲料消费 [1] - 油脂上涨，BMD棕榈油触及7个月高位，国内油脂高开震荡、棕榈油领涨，因印尼B50生物柴油计划带来需求增加预期，策略上逢低买入，关注周五MPOB报告 [1] - 鸡蛋震荡偏弱，节后首个交易日期货合约下跌，蛋鸡存栏环比增加、产蛋率回升，供给压力加大，节后需求季节性回落，周边商品偏弱运行 [1][2] - 生猪震荡偏弱，1月合约增仓下行，国庆期间价格“旺季不旺”，供应端出栏量高、部分供应后置且养殖端增量出栏，需求端受天气和双节影响走货放缓，形成“供需双弱”格局 [2] 根据相关目录分别总结 市场信息 - 巴西上周（9月28日 - 10月4日）出口1488130吨大豆、511617吨豆粕、1624181吨玉米，本周（10月5日 - 11日）计划出口2233095吨大豆、559196吨豆粕、1598108吨玉米 [3] - 新希望2025年9月销售生猪139.42万头，环比增长4.22%，同比增长16.92%，销售收入17.46亿元，环比增长1.39%，同比下降23.82%，商品猪销售均价12.89元/公斤，环比下降4.8%，同比下降31.47% [3] - 俄罗斯因收成较好，将在2026年2 - 6月出口年度第二阶段设定的粮食出口配额略高于今年同期，今年7月至明年1月前半年度不受限制出口 [4] - 印尼将自2026年下半年开始实施强制性B50生物柴油计划，实施后无需进口柴油 [4] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米1 - 5、玉米淀粉1 - 5、豆一1 - 5、豆粕1 - 5、豆油1 - 5、棕榈油1 - 5、鸡蛋1 - 5、生猪1 - 5价差 [6][7][11][15] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差 [14][17][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪产业 十一期间生猪价格跌幅加大，短期双节出栏压力释放后若二次育肥集中补栏价格或企稳，但中长期出栏量增加、体重增长加速，供应压力持续释放，猪价难言乐观，政策去产能效果兑现需时间，预计现货至明年上半年有压力，盘面操作逢高空，套利操作以LH1 - 5和LH3 - 7反套为主[2] 粕类产业 美豆基本面未改善，巴西新作大豆播种推进供应增加压制美豆，国内11、12月船期有缺口，2026年一季度有供应缺口预期支撑M2601价格，不确定性在中美贸易谈判，国内大豆及豆粕库存高位，预计现货价格年内难有起色，M2601合约在2900 - 2950区间有支撑，短期区间波动[5] 玉米产业 东北地区新季玉米收获进程加速，丰产预期下农户售粮积极性高，价格下调；华北地区受降雨影响收获受阻且霉素增加，基层随收随卖，供应增加价格下滑。需求端企业谨慎刚需为主，不过饲企及深加工库存处于低位，后续有季节性补库需要，当前玉米集中上市，阶段供应压力下维持偏弱格局[7] 油脂产业 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡上涨，等待MPOB报告指引，基本面利多则有冲高可能，否则有回落风险，国内连棕油期货也需防范冲高回落风险；豆油方面，美国政府混率不明确、巴西生物燃料政策可能无法按期实施，国际豆油需求或减少拖累行情，国内长假后贸易商补库提振连豆油，但供应充足，基差报价持续上涨可能性不大[10] 白糖产业 国际原糖受巴西供应预期压力，反弹动能有限，预计维持底部震荡格局，参考15 - 17美分/磅；国内新榨季部分地区开榨，新糖上市给现货市场压力，双节备货结束购销清淡，考虑台风及洪水问题，国内产量增幅需再衡量，糖价进入低估值区域，再度大跌空间有限，预计短期底部震荡，参考5400 - 5600[11] 棉花产业 美棉震荡走弱，交易商因缺乏关键作物数据保持谨慎；国内供应增量压力预期释放与需求端疲软，棉价走势偏弱，十一期间籽棉收购价格企稳，节后短期内棉价下行空间有限，下游旺季不旺，部分纱厂经营利润下行，整体棉价维持偏空走势，短期盘面可能反复[12] 鸡蛋产业 10月鸡蛋存栏量预计小幅下降但仍处高位，对价格利空；“双节”后需求平淡，难以拉动价格；从业者心态谨慎，对市场无明显利多支撑，10月鸡蛋市场供应相对高位与需求阶段性平淡，价格将延续震荡走低趋势[15] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差、生猪2601、生猪11 - 1价差、主力合约持仓等均有不同程度下跌，仓单增加1[2] - 现货价格：河南、山东、四川等多地生猪现货价格下跌[2] - 现货指标：样本点屠宰量日涨幅0.04%，白条、仔猪、母猪价格周涨幅为0，出栏体重周涨幅0.08%，自繁和外购养殖利润周涨幅为0，能繁存栏月跌幅0.10%[2] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价持平，期价M2601涨0.38%，基差、盘面进口榨利等有不同变化，仓单无变化[5] - 菜粕：江苏菜粕现价涨0.40%，期价RM2601涨0.58%，基差、盘面进口榨利等有变化，仓单无变化[5] - 大豆：哈尔滨大豆现价持平，期价豆一主力合约涨1.22%，豆二主力合约涨0.86%，基差、仓单等有不同表现[5] - 价差：豆粕、菜粕跨期价差及油粕比、豆菜粕价差等有涨跌变化[5] 玉米产业 - 玉米：玉米2511、锦州港平舱价基差等有涨跌，南北贸易利润涨24.19%，进口利润跌16.67%，持仓量涨2.01%，仓单无变化[7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511、长春和潍坊现货等价格下跌，基差、淀粉 - 玉米盘面价差等有变化，山东淀粉利润涨75.00%，持仓量涨1.72%，仓单无变化[7] 油脂产业 - 豆油：江苏一级豆油现价涨2.74%，期价Y2601涨2.36%，基差、仓单等有变化[10] - 棕榈油：广东24度棕榈油现价涨4.42%，期价P2601涨15.83%，基差、盘面进口成本和利润等有变化，仓单无变化[10] - 菜籽油：江苏三级菜籽油现价涨1.95%，期价OI601涨2.03%，基差、仓单等有变化[10] - 价差：各油脂跨期价差及豆棕、菜豆油等价差有涨跌[10] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601、2605合约价格上涨，ICE原糖主力跌0.43%，白糖1 - 5价差涨2.86%，主力合约持仓量跌3.68%，仓单数量跌0.78%[11] - 现货市场：南宁、昆明白糖现货价格上涨，南宁、昆明基差下跌，进口糖价格上涨，进口与南宁价差有变化[11] - 产业情况：食糖产量、销量累计值同比增加，广西食糖销量当月值同比下降，销糖率累计同比上升，工业库存有增减变化，食糖进口同比大增[11] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605、2601合约价格上涨，ICE美棉主力跌0.74%，棉花5 - 1价差涨66.67%，主力合约持仓量涨2.81%，仓单数量跌1.66%，有效预报跌50.00%[12] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index等现货价格下跌，3128B与合约基差下跌，FC Index:M: 1%下跌[12] - 产业情况：商业、工业库存环比下降，进口量环比增加，保税区库存环比下降，纺织业存货同比、纱线和坯布库存天数环比下降，棉花出疆发运量环比增加，纺企加工利润环比增加，服装鞋帽针纺织品类零售额和出口额有增减变化[12] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋11、01合约价格下跌，11 - 01价差涨16.46%[15] - 现货指标：鸡蛋产区价格、某美（可能有误）下跌，蛋鸡苗价格持平，淘汰鸡价格跌0.64%，蛋料比跌0.70%，养殖利润跌33.75%[15]