农业作为重要的基础产业，其绿色转型不仅关系生态安全和资源可持续利用，也直接影响乡村振兴和共 同富裕目标的实现。在"双碳"目标背景下，农业绿色低碳转型正由单一的污染物排放控制，逐步转向兼 顾生态效益与经济效益的系统性变革。 作者单位：云南大学 云南花卉产业具备以低碳理念引领产业升级的结构性优势。云南是我国最大的鲜切花生产基地，花卉产 业已成为部分地区乡村经济的重要支柱。从碳排放结构看，花卉产业具有排放环节相对集中、管理节点 清晰的特点。设施生产、温控照明、水肥管理以及冷链物流等环节是花卉产业碳排放的主要来源。这种 结构特征，使其具备开展碳足迹核算和精细化减排管理的现实基础。同时，花卉产业附加值高、市场导 向明显，产品主要面向城市消费和国际市场，对品质标准和可持续理念的响应度较高，为降碳投入转化 为市场回报提供了空间。此外，云南花卉产业在龙头企业带动、产业组织化程度以及区域品牌建设等方 面已具备一定基础，为低碳理念的系统融入创造了良好条件。这些因素共同决定了花卉产业不仅是农业 低碳转型的重点领域，也具备率先探索路径、形成示范经验的条件。 碳足迹成为衔接低碳生产与市场溢价的关键纽带。推动降碳投入转化为品牌溢价，关键 ...

图为北海"电港储运"一体化能源基地全景图 图为4号机组顺利通过168小时试运行 12月27日，广西北海公司4号机组经过168小时满负荷试运行后，各项性能指标均达到设计要求，正式投入商业运行。至此，北海公司一期、二期4台百万千 瓦发电机组全部投产，总装机容量达400万千瓦。 随着4号机组投运，北海"电港储运"一体化能源基地建成，两座10万吨级通用码头可接卸全球煤炭，配套年储运1000万吨级储煤场，形成"码头卸煤—基地储 煤—机组燃煤"的完整链条，为广西建设国家综合能源安全保障区，推进"一区两地一园一通道"建设，高水平共建西部陆海新通道提供坚实能源支撑。 作为广西能源发展"十四五"规划的重点项目，北海公司深入践行"四个革命、一个合作"能源安全新战略，聚焦新型电力系统建设需求，一、二期分别建设两 台100万千瓦超超临界二次再热燃煤机组和两台100万千瓦超超临界一次再热燃煤机组。其中二期投产的3、4号机组是广西区域同类型机组中参数等级最优、 排放指标最低、能耗指标最优、调峰能力最强、变负荷速率最快的燃煤机组，是广西区域最大的支撑性、调节性电源，为电网安全稳定和新型电力系统建设 提供坚强保障。 图为厂区地面光伏项目 同 ...

近年来，动力电池生产厂商、车企、第三方回收公司等主体纷纷布局废旧动力电池综合利用业务。有预测显示， 2023年，我国废旧电池退役量超过58万吨；2025年，我国动力电池退役量将达82万吨；2028年开始，动力电池退役 量将超过260万吨。废旧电池中富含有价值的金属元素，如镍、钴、锰和锂等。面对价格波动明显加剧的原材料市 场，新能源企业如何对回收的元素进行套保变得愈发重要。 东证期货风险管理公司——东证润和资本管理有限公司（简称东证润和）基于行情研判，在满足新能源企业风险管 理需求的情况下，为其定制了个性化的期权方案。 新能源企业回收动力电池后进行拆解，并提取碳酸锂，企业碳酸锂销售收入占比超过60%。2024年9月，企业回收 了400吨废旧电池，预计能提取60吨碳酸锂（电池回收比为15%）。彼时，提取碳酸锂价格与现货价格相比存在倒 挂现象，且碳酸锂价格下跌导致企业利润缩水。企业希望对未来产出的碳酸锂进行套保，既能提高利润又能降低价 格下跌风险。 东证润和针对企业的敞口风险，设计衍生品风险管理创新方案，将企业需求与期权产品融合，在管理风险的同时增 厚收益。 海南一家涉及动力电池回收的新能源企业（简称新能源企业）在 ...

文章核心观点 - 中国海上风电产业已完成从“近海追随”到“深远海引领”的历史性跨越，正进入规模化、集约化发展的关键时期，行业需通过产业链协同创新与技术攻关，加速迈向深远海并构建全球竞争力的现代产业体系 [1] - 行业政策导向正从“规模驱动”转向“价值驱动”，新发布的《风电装备行业规范条件》通过设置研发投入等准入门槛，旨在加速淘汰落后产能，推动行业向技术密集型、绿色低碳化转型，并可能引发产业链深度调整 [1][5] - 海上风电发展面临市场化电价波动、深远海关键技术突破等挑战，未来竞争将是产业链生态间的“协同作战”，需上下游合力破解难题以保障产业韧性安全与高质量发展 [6][7] 产业发展现状与成就 - 截至2025年9月底，中国海上风电累计装机容量达到4461万千瓦 [2] - 2018至2024年，中国海上风电新增装机容量连续7年居全球首位 2021至2024年，累计装机容量连续4年居全球第一 [2] - 海上风电技术快速迭代，机组平均单机容量在10年间提升数倍，从早期的3兆瓦级发展到目前已投入使用的20兆瓦级 [2] - 已建成涵盖“勘察设计—设备研制—开发建设—运行维护—检测认证”的完整产业体系，每年可支撑千万千瓦级新增并网规模 [3] - 沿海省份是发展主战场，江苏、广东装机规模均已突破1万兆瓦（即1000万千瓦），福建、浙江、山东等地加速布局 [3] 资源潜力与市场空间 - 全球可用的海上风能资源超过710亿千瓦 [4] - 中国拥有超1.8万公里大陆海岸线，可利用海域面积超300万平方公里 [4] - 中国海上风能资源技术可开发量约27.8亿千瓦，其中近海约15.5亿千瓦，深远海约12.3亿千瓦 [4] 政策规范与行业转型 - 《风电装备行业规范条件》对研发投入提出明确要求：整机、变流器、控制系统制造企业上年度研发或工艺改进投入不低于主营业务收入的4%，其他企业不低于3% [4][5] - 新规旨在推动企业夯实创新主体地位，加强关键环节投入与质量管控，是维护国家风电产业链整体韧性安全的战略考量 [5] - 研发投入硬性规定将给中小企业带来压力，加速行业技术分化，引导要素向创新型企业集聚，推动行业从“规模驱动”转向“价值驱动” [5] 面临挑战与未来方向 - 项目开发层面：随着新能源全面参与电力市场交易，海上风电上网电价由市场形成，收益不确定性显著增加，电价波动加剧 [6] - 产业链技术层面：需突破大型机组柔性设计与可靠性、轻量化工艺、柔性直流输电核心设备与国产软件、高精度深远海资源评估及智能运维体系等关键环节 [6] - 未来市场竞争是产业链生态间的“协同作战”，需强化上下游协同以提升产品质量水平，激活产业链合力 [6] 产业链协同实践与成效 - 三峡集团作为产业链链长企业，2025年通过海上风电共链行动推动达成供需合作86项，合同金额约93亿元 [7] - 三峡集团将发挥主体支撑和融通带动作用，携手上下游企业推动海上风电规模开发、协同创新与集群发展 [7]

12月25日，国家电投集团在北京正式发布全球首套超高温热泵储能技术——"储诺"。相较于传统储能技术，"储诺"超高 温热泵储能技术布置灵活度高，无需依赖特定地理条件，无论是平原电站还是山地产业园均可快速部署。 热泵储能，也被称作卡诺电池。其结合热泵循环与热机循环，可实现电能与热能之间的高效双向转换。该技术具有布置 灵活、储能密度高、容量成本低、储能效率高且可实现高品质冷热电联供等优势。 据介绍，除布置灵活度高，"储诺"超高温热泵储能技术循环效率无衰减，规模化电电转化效率65%以上，在不同负荷下 效率稳定。同时，储能技术参数优势明显，储热高温560℃以上，低温可达-60℃，储能密度可达每立方米80~120千瓦 时，远超常规压缩空气储能，同等空间下储能容量可提升10倍以上。该技术应用场景广泛，可实现高品质冷热电联供， 耦合新能源大基地、煤电、核电、高耗能等产业，提升绿电比例，满足运行灵活性及节能减排需求。 据了解，国家电投集团中央研究院自2018年提出气体超高温热泵储能技术体系并进行研发布局，经过多年探索，攻克了 系统构型、核心设备、系统控制等系统关键技术，建立了具备完全自主知识产权的热泵储能技术体系，成功建设了全 ...

2025年12月29日，《关于深入实施"东数西算"工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》(以下简称 《意见》)发布满两周年。两年间，"东数西算"工程持续深化拓展，积极推动算力协同联动，显著增强 绿色算力供给能力，进一步夯实了算力基础设施的绿色根基。 《意见》在建设目标中明确提出，到2025年底，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数 据中心绿电占比超过80%。盘古智库高级研究员吴琦对《证券日报》记者分析称，在绿色发展的引领 下，数据中心纷纷加快绿色化转型步伐，积极采用太阳能、风能、水能等可再生能源，大幅提升数据中 心绿电使用比例。更高的节能要求成为推动数据中心产业技术创新的强大动力。 政策助力绿色数据中心"蝶变" 冷却技术的创新是绿色数据中心建设的又一重要突破。随着数据中心算力的不断提升，散热成为保障数 据中心稳定运行的关键环节。传统的风冷技术已难以满足绿色数据中心高效散热的需求，液冷技术因此 成为研究热点并取得重大突破。一些领先的绿色数据中心采用浸没式液冷技术后，PUE(电源使用效率) 进一步降低，同时也为高密度计算设备的应用创造了条件，推动了数据中心向更高算力、更低能耗的方 向发展。 山东圣 ...

行业核心驱动因素 - 美国电力需求因AI数据中心、加密货币挖矿、电动汽车及高端制造业发展而陡峭上扬，EIA预测2026年美国电力消耗将达4267亿千瓦时 [2][20] - 2025-2028年美国数据中心累计电力缺口预计达47吉瓦，即便扣除快速供电方案，仍面临6-16吉瓦短缺，缺口在2027年达峰值 [2][20] - 燃气轮机凭借启动快（可缩短至数小时）、调峰能力强、碳排放低（约为煤电一半）的优势，成为解决电力短缺及匹配数据中心间歇性算力需求的核心选择 [2][3][21] - 全球能源转型加速，可再生能源波动性凸显，燃气轮机作为灵活可靠的调峰电源，成为衔接传统化石能源与可再生能源的理想过渡装备 [3][21] - 美国《通胀削减法案》等政策为包括燃气发电在内的“清洁”能源项目提供支持空间，电力市场容量补偿机制亦使可靠出力的燃气电站获益 [3][21] 国际巨头业绩与产能指引 - **GE Vernova**: 预计2026年营收达410-420亿美元，实现低双位数增长，调整后EBITDA利润率提升至11%-13%，自由现金流达45-50亿美元 [4][22] - **GE Vernova订单**: 2025年Q4新签燃气轮机订单18GW，同比2024年同期翻3倍，全年累计订单将达80GW，较年初34GW翻倍以上增长，其中超大规模数据中心订单占比预计未来将达1/3 [4][22] - **GE Vernova产能**: 计划2026年中燃气轮机年产能提升至20GW，2028年进一步提升至24GW（含90-100台重型机组），且截至2028年的产能已全部售罄 [7][25] - **西门子能源订单**: 2025财年燃机订单达26GW（相当于194台），同比增长94%，订单金额230亿欧元，同比增长43%，其中约四分之一新增订单直接来自数据中心需求 [7][25] - **西门子能源未交付订单**: 截至2025年，未交付订单存量达78GW，对应价值540亿欧元，同比增长20% [7][25] - **西门子能源产能**: 2024年产能为17GW（对应110台），2025年预计提升30%至22GW（对应160台），计划到2028-2030年将年产能提升至30GW以上（对应年交付210-230台），至2028年产能已全部排满 [11][29] - **西门子能源财务目标**: 预计2026财年营收增长16-18%，利润率目标14-16%，到2028年实现中双位数年均复合增长率，利润率提升至18-20% [11][29] - 资本市场高度认可，GE Vernova年内股价累计涨幅超115%，自分拆上市以来涨幅逾430%，摩根大通将其目标股价上调至每股1000美元 [1][7][20][25] A股核心配套企业机遇 - 国际燃气轮机巨头大规模扩产将加大对上游高精密零部件（如高温合金叶片、压气机盘、燃烧室结构件、控制系统等）的采购力度 [15][33] - **应流股份 (603308.SH)**: 国内为数不多能为西门子能源供应F级燃气轮机透平热端叶片的企业，正在开发H级叶片，技术国际领先 [16][34] - **应流股份客户与订单**: 收入约28%来自西门子能源，约20%来自通用电气，合计占比近半，截至9月30日在手订单合计23.52亿元 [16][34] - **应流股份供应链**: 高温合金材料自给率已提升至70%，与GE联合开发的氢混燃机叶片已进入测试阶段 [16][34] - **振江股份 (603507.SH)**: 核心产品为燃气轮机发电机外壳、底座等钢结构件，与西门子能源签订长期框架协议，订单充足、排产饱满，正推进产能建设以重点承接北美市场订单 [17][35] - **豪迈科技 (002595.SZ)**: 核心产品为燃气轮机缸体、环类零件、轴承座等，精度达±0.01mm，客户包括GE油气和电力部门、三菱重工，墨西哥工厂已投产以配套北美市场，燃气轮机零部件业务已成为重要业绩驱动板块 [17][35] - **斯瑞新材 (688102.SH)**: 国内高性能金属铬材料领军企业，高纯铬粉纯度达99.95%以上，实现关键材料国产化突破，产品通过高温合金制造商最终应用于GE、西门子能源等巨头设备中 [18][36]

交易所市场债券存量规模与增长 - 截至2025年末，河南省在交易所市场发行的公司债券存量规模首次突破5000亿元大关，达到5079亿元，位居中部六省前列 [3] - “十四五”期间，全省交易所债券存量规模从2020年末的2104亿元增加至5079亿元，规模翻番，跻身全国第一方阵 [3] - 2025年，河南地区产业类公司债券发行总额达1065亿元，较2020年大幅增加3.2倍 [4] 债券市场结构变化 - 产业类债券存量占比从2020年末的43.8%提高至2025年末的54.2%，占比提升超过10个百分点 [4] - 2025年，专项品种公司债券发行180.05亿元，为历年最高 [4] - 自2025年5月7日债券市场“科技板”推出以来，河南省交易所市场科技创新债券已发行超60亿元 [10] 主要发债主体与融资情况 - 河南交通投资集团有限公司在“十四五”期间累计完成交易所债券融资达518亿元 [4] - 洛阳工业控股集团有限公司自2024年以来已累计发行交易所市场科技创新公司债券25亿元，票面利率始终保持市场较低水平 [10] - 三门峡市投资集团有限公司近期已获批30亿元科技创新公司债券 [7] 创新债券品种与应用 - 2024年12月，洛阳工业控股集团有限公司成功发行河南省首单知识产权证券化产品，规模1.33亿元，帮助25家科技创新企业融资 [10] - 河南交通投资集团有限公司于2024年6月成功发行首期绿色可续期公司债券，票面利率为当时全国地方国有企业同期限同类型永续债券的历史最低 [11] - 2025年以来，全国首单黄河流域高质量保护供应链ABS、“快消百货类”CMBS、推动革命老区高质量发展ABS等标杆性项目先后在河南落地发行 [7] 债券资金对实体产业的支持案例 - 通过债券融资，三门峡投资集团助力子公司金渠集团的黄金冶炼年处理产能从“十四五”初期的6吨释放至期末的23吨，带动超3000个就业岗位 [6] - 洛阳工业控股集团通过科创债资金完成4000万元直接投资，支持洛阳华荣生物技术有限公司获得近亿元A轮融资，突破发展瓶颈 [8] - 河南交通投资集团发行的绿色债券募集资金专项用于高速公路“源网荷储充”一体化工程建设项目，推动交通运输行业绿色低碳转型 [11] 绿色债券发展 - 2025年8月21日，中州水务控股有限公司成功发行规模2亿元、期限5年的绿色债券“G25中州2”，票面利率2.2%，创2025年7月以来中部六省5年期私募债利率新低 [13] - 2025年9月25日，中州水务又成功获批上交所低碳转型挂钩公司债券，规模达5亿元 [13] - 绿色债券创新已从单一环境目标走向“绿色+”复合模式，如“绿色+乡村振兴”、“绿色+科技创新”等 [12] 市场展望与政策环境 - 预计“十五五”期间，河南科创债、绿色债等创新品种将持续放量，精准赋能产业转型与乡村振兴 [5] - 发债主体将更加丰富，优秀民企、中小科创型企业等优质主体培育提速 [5] - 2024年，河南省印发《进一步强化金融支持绿色低碳发展实施方案》，明确推动绿色债券发行规模稳步增长，并通过财政补贴、担保激励等政策降低企业发债成本 [12]

国家级零碳园区建设名单发布 - 国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合发布《国家级零碳园区建设名单（第一批）》，共有52个园区入选，被视为第一批零碳园区建设“国家队” [3][4] - 从2024年中央经济工作会议要求，到2025年《政府工作报告》部署，再到2025年6月发布《关于开展零碳园区建设的通知》，零碳园区建设从顶层设计到实践落地步伐迅速 [3] - 国家发展改革委主任郑栅洁表示，“十五五”时期力争建成100个左右国家级零碳园区，将为绿色低碳产业带来巨大发展空间 [3] 零碳园区的功能与战略意义 - 首批国家级零碳园区建设单位承担五方面重要功能：建设新型能源体系的试验场、打造产业深度脱碳的主阵地、引导区域协调发展的风向标、应对绿色贸易挑战的桥头堡和探索零碳实践路径的先行区 [4] - 园区是我国经济活动最集中、能源消费和碳排放最密集的空间单元，是深入推进绿色转型、探索低碳化发展新路径的重要突破口 [5] - 零碳园区建设是破解“双碳”工作系统集成约束瓶颈的重要抓手之一，有助于应对新能源消纳压力增大、重点行业深度减排难度大、国际绿色贸易壁垒层出不穷等问题 [5] - 建设零碳园区可以撬动中国绿色竞争力，通过产业协同与资源循环降低企业转型成本，叠加政策与金融赋能，加速形成规模化绿色产业集群，系统增强中国在全球绿色产业链中的话语权 [7] 全国布局与差异化建设路径 - 首批名单实现31个省（区、市）和新疆生产建设兵团全覆盖，每个省至少1个园区，有利于在全国所有类型的能源禀赋、产业基础上探索和积累零碳转型经验 [5] - 建设不搞“一刀切”，立足各地比较优势统筹布局，例如让风光资源丰富的地区承接高载能产业，让产业基础好的地区聚焦绿色制造，引导产业向资源、能源、环境容量匹配的园区集聚 [5] - 中西部地区具备可再生能源资源富集条件，可实现“低成本+低碳”能源供给，一些风光富集区可依托可再生能源优势承接产业转移 [5] - 东部地区有条件依托海上风电资源建设零碳园区，有助于技术资本密集区巩固相关产业国际竞争优势 [6] - 各园区资源条件、产业特性等差异性显著，建设周期不尽相同，52个园区中有6个要求2027年完成，15个最晚2030年完成 [6] 建设进展与考核体系 - 当前24个园区正在推进零碳园区相关重大工程和重点项目建设，24个园区已启动前期工作并具备一定实物工作量，4个园区建设路径规划明确并即将形成实物工作量 [6] - 国家级零碳园区建设采用“1项核心指标+5项引导指标”的考核体系，从单位能耗碳排放、清洁能源消费占比到工业固废综合利用率等维度，形成了可量化、可考核的建设标准 [6] - 随着零碳园区的先行建设，我国也将逐步完善相关规划设计、技术装备、商业模式和管理规范，有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造 [6] 核心建设模式：“绿电直连”与“以绿制绿” - “绿电直连”、“以绿制绿”成为零碳园区建设关键词，能源体系、产业版图将面临深刻重构 [8] - 园区建设以“近零碳”为核心目标，单位能耗碳排放需降至全国平均水平的1/10左右，且绿电直供比例不低于50% [8] - 园区须综合采取绿色电力直接供应、科学配置调节性资源、强化需求侧管理等方式，大幅提高非化石能源消费比重，为新能源供给消纳提供新模式新实践 [8] - 例如，鄂尔多斯蒙苏经济开发区配套建设38.5万千瓦风光储一体化项目，实现绿电就地消纳率近70%，为高比例可再生能源供给提供了生动样本 [8] - 52个园区涉及产业以低能耗、低污染、高附加值的新能源集聚型产业为主，包括新能源装备制造、先进装备制造、算力中心等，突出“以绿制绿”导向 [9] - 例如，江苏盐城大丰港经济开发区企业通过绿电专线获取新能源电力，生产带有“零碳标签”的外贸产品，正构建从绿色能源到制造绿色产品的完整产业链 [9] - 一条重要路径是在新能源大基地和外送通道建设基础上，鼓励有条件地区拓展新能源发展增量空间，实现高比例可再生能源就近就地消纳，通过“以绿制绿”、“以绿智算”模式助力企业降低产品碳足迹 [9] 面临的挑战与价值创造 - 零碳园区建设面临的最大制约是“系统性挑战”，主要体现在技术集成难度大、标准体系与政策协同待完善、资金压力大、多方利益协同难等方面 [11] - 调动各主体积极性的核心在于将“成本约束”转化为“价值增量”，一方面通过收益牵引激活内生动力，鼓励实施与碳减排效益挂钩的财政奖励、投资抵免等优惠政策，另一方面构建责任共担机制，根据项目属性组建投资联盟 [11] - 首批园区建成后预计产值将达3.54万亿元，以极低的碳排放强度支撑巨大的经济增量，印证了绿色发展的经济价值 [11] - 园区建设有助于激活绿色生产力的增长新引擎，并加快生产生活方式绿色低碳转型，为零碳社会建设蹚出切实可行的路子 [12]

电力板块市场表现 - 电力板块遭遇“黑色星期一”，以火电为代表的电力股持续下行 [1][2] - 国电电力跌7.96%，皖能电力跌6.46%，华能国际、上海电力、内蒙华电等跌超5%，水电龙头长江电力、华能水电也跟跌 [2] - 市场下跌与市场传言浙江等区域2026年长协电价签约价格不及预期有关 [3] 2026年长协电价现状 - 广东2026年度交易均价为372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限 [3] - 江苏2026年1月集中竞价均价为324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17% [3] - 广东2026年度总成交电量3594.37亿千瓦时，较2025年提升5.4%，成交均价较去年降低5.0%，较燃煤基准价下浮17.8% [5] - 江苏2026年1月成交电量60.92亿千瓦时，较去年1月下降7.1%，加权均价较去年1月降低19.9%，较煤电基准价下浮17.0% [5] 电价下行原因分析 - 长协电价下行是压制电力板块估值的重要因素，广东、江苏等经济发达地区价格下行压力大，冲击市场信心 [5] - 2026年电力零售市场交易开启后，多地早期存在非理性竞争，陷入价格战 [6] - 售电公司竞争激烈，为抢占份额采取“赌博式”低价策略，同时赌未来批发价格下跌；部分电力用户单纯比价行为也导致市场价格发现功能暂时失灵 [6] 机构对电价前景的观点 - 有机构分析认为，在电力市场化改革持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，2025年或已接近“电价下行压力最大”阶段，对2026年电价不应过分悲观 [4] - 政策层面已开始关注并试图缓冲电价过度和过快下行，国务院国资委会议强调“坚决抵制‘内卷式’竞争”并首次提出“稳电价” [7] - 新政策限制售电公司超额收益，导致“价格战”投入产出比急剧下降，或能从源头削弱非理性降价动机，维护零售市场价格秩序 [7] - 信达证券表示，“双碳”目标下的新型电力系统建设将持续依赖系统调节手段的投入，且电煤长协保供力度加大，煤电企业成本端较为可控，电力运营商业绩有望大幅改善 [8]