文章核心观点 - 智能汽车行业正面临一场由存储芯片价格飙升和供应短缺引发的供应链危机，其根源在于与AI算力中心及消费电子巨头对关键资源的跨维度争夺，这场危机可能重塑行业竞争格局并影响中国汽车产业智能化的进程与速度 [1][4][6] 成本压力与供应危机 - 内存已成为智能汽车的关键硬件，高端智能汽车的存储需求已从过去的几个GB跃升至**64GB甚至256GB**，并向**TB级别**迈进 [2] - 自2025年下半年起，全球DRAM市场进入“超级牛市”，部分高端产品价格年内涨幅高达**数倍**，仅内存涨价一项就可能导致单车制造成本增加**数千元**[2] - 供应端面临结构性短缺，AI行业对高带宽内存和服务器级DDR5的爆发式需求，导致全球存储巨头将大部分产能转向利润更高的AI领域，汽车行业在产能分配中处于劣势 [2] - 理想汽车供应链副总裁判断，2026年汽车行业存储芯片满足率或许**不足50%**，车企面临“买得贵”和“买不到”的双重风险 [1][3] 危机根源：与AI产业的资源争夺 - 危机的本质是智能汽车与人工智能产业发生了关键资源的“撞车”，AI巨头资本开支动辄**上千亿美金**，在“价高者得”的全球产能竞拍中，汽车行业的订单体量和支付能力相形见绌 [4] - 生成式AI爆发催生数据中心对高带宽内存的无限渴求，一台AI服务器的内存用量是普通服务器的**8至10倍**[4] - 汽车行业自身处于存储技术升级阵痛期，广泛使用的DDR4和LPDDR4正逐步停产，而新一代LPDDR5等产品的产能被AI需求大量挤占，车规级芯片苛刻的可靠性认证使得产能切换困难 [4] - 危机根源是汽车智能化带来的内存需求激增与全球存储芯片产能分配机制之间的错配 [4] 多重成本压力叠加 - 内存危机并非孤立事件，铜、锂、镍等汽车上游原材料价格也开始重现上涨苗头，形成对车企盈利能力的多维度挤压 [5] 对行业竞争格局的影响 - 危机冲击车企利润表，多数车企目前选择内部消化部分成本，但承受力有极限 [6] - 以智能化为核心卖点的新势力车企面临的成本压力最大，因为内存对于智驾系统是刚需 [6] - 供应链管理能力成为关键分水岭，拥有强大集团背景或成熟供应链体系的车企（如上汽集团支持的智己）展现出更强韧性，而供应链薄弱的企业则陷入被动 [6] - 行业格局将加速分化，头部车企凭借规模优势、议价能力和资金实力更能通过长期协议锁定供应，部分中小车企可能因成本失控和供应断链陷入困境 [7] - 供应不足可能导致部分车型的生产计划被迫延迟，影响企业的交付能力和市场份额 [7] 对产品与技术演进的影响 - 为控制成本，车企可能被迫削减非核心系统的存储配置，例如降低智能座舱的娱乐内存，或延缓更高阶智驾功能的普及 [7] - 如果“减配”成为普遍选择，近年来中国汽车产业智能化配置的“内卷”将被迫减速，甚至出现局部倒退，拖累产业技术进步节奏 [7] 应对策略与行业出路 - 短期需与现有芯片巨头签订长期供货协议以稳住基本盘，同时加速国产车规级存储芯片的验证与导入 [8] - 长远来看，危机将倒逼行业从比拼硬件参数的竞争模式，转向依赖于软硬件深度融合的优化能力，即通过更高效的算法和系统架构，在给定硬件资源下实现更优体验，推动竞争从“硬件军备竞赛”转向“软件与算法效率”的深层较量 [8] - 部分头部车企可能模仿特斯拉、比亚迪的垂直整合策略，向芯片等核心环节进行更深入的战略投资或联合研发，通过与芯片企业结成共同体来在产能分配中获得更高优先级 [9] - 构建自主可控、合作紧密的产业生态，将成为头部车企构建长期壁垒的关键 [9]

新能源汽车与燃油车在智能化领域的现状对比 - 汽车智能化，尤其是高速/城区领航辅助驾驶，在新能源汽车上普及迅速，而燃油车则被认为与智能化关联较弱[1] - 2025年1-9月，国内新能源车型的高速领航辅助驾驶标配率已接近40%，各价位段车型均有覆盖[3] - 同期，燃油车的高速领航辅助驾驶标配率不足2%，仅为少数豪华车型顶配的专属配置，且体验不佳[4] - 在技术要求更高的城市领航辅助驾驶领域，燃油车基本处于空白状态[5] 华为乾崑与一汽奥迪合作的里程碑意义 - 华为乾崑与一汽奥迪的合作，标志着燃油车智能化的重要转变[8] - 一汽奥迪A5L乾崑智驾®版是首款明确支持并已商用城区领航辅助功能的燃油车型，实现了该领域“从0到1”的突破[9][10][11] - 全新奥迪Q5L全系可选装华为乾崑智驾，标志着合作进入“从1到∞”的扩展阶段[14] - 此次合作成功向市场证明，燃油车同样可以实现高水平的智能化，打破了燃油车与智能化的对立观念[73][78] 一汽奥迪搭载乾崑智驾系统的产品力表现 - 一汽奥迪A5L乾崑智驾®版采用双激光雷达方案，扫描视野达197.2°，通过交叉重叠减少盲区，提升识别精度[13] - 其智能驾驶系统操作逻辑拟人化，例如在窄路掉头时会借位操作，遇邻道大车时会主动横向避让[17][18][19] - 泊车辅助功能支持3公里内跨楼层记忆泊车、120米循迹倒车，在各类难停车位场景下识别与泊入成功率领先[21] - 系统支持OTA持续升级，具备持续进化能力[22] - 该车型的辅助驾驶能力已达到新能源汽车第一梯队水平，并成功将传统机械素质与智能科技结合[23][24] 燃油车实现高阶智能驾驶面临的技术挑战与解决方案 - 燃油车实现高阶辅助驾驶被视为汽车工程领域的“世界级难题”[26] - 传统燃油车采用分布式电子电气架构，ECU间通信带宽低（CAN总线通常低于1Mb/s），无法满足城区智驾需求[28][29] - 燃油车的动力系统（发动机、变速箱）存在数百毫秒的响应延迟，远高于新能源车的几毫秒电信号延迟，增加了控制难度[35][36][37] - 一汽奥迪A5L乾崑智驾®版采用E³ 1.2电子电气架构，将大量ECU整合为5个高性能域控制器，并通过以太网连接[32] - 新架构理论带宽可达1000Mb/s，相比传统燃油车提升1000倍以上，为城区智驾提供了技术底座[33] - 为解决动力响应延迟，引入了VMM车辆运动管理模块，作为辅助驾驶系统的“运动小脑”，实现信号精准翻译、控制与闭环反馈[40][41][42][43] - 此次技术突破是对燃油车底层架构的“颠覆性重塑”[44] 燃油车智能化转型的市场潜力与战略价值 - 市场调研显示，接近60%的受访者愿意为辅助驾驶功能额外付费，超过50%接受城市领航辅助等前沿功能，表明智驾正成为购车刚需[55][56][57] - 2025年全国乘用车零售2374.4万辆，新能源渗透率53.9%，但仍有超1000万用户购买燃油车[58][60] - 截至2025年6月底，全国汽车保有量3.59亿辆，其中3.22亿辆为燃油车，占比接近90%，燃油车智能化转型市场潜力巨大[61][62] - 华为坚持“油电共智”路线，其目标不仅是新能源车，也包括帮助燃油车实现智能化[63] - 推动燃油车智能化，将使华为乾崑有机会吸引更多全球汽车巨头合作，扩大用户基数，通过海量数据反哺技术进化，形成良性循环[74][75] 华为乾崑智驾系统的能力背书与行业影响 - 根据《2025华为乾崑年度出行报告》，其智驾系统全年行驶总里程超54.2亿公里，相当于绕地球13.5万圈[70] - 系统完成辅助泊车超3.3亿次，主动避免可能碰撞超212万次，平均为每位车主避免约1.6次危险，活跃用户超130万人[70] - 这些数据证明了该系统是用户爱用且能提供安全守护的产品，这也是奥迪选择与华为合作的重要底气[70] - 合作成功预示着“汽车智能化与电动化脱钩”时代的来临，消费者不必在燃油车和智能化体验间做取舍[73] - 此次合作是“机械基因”与“数字智慧”的融合，有望加速奥迪全系产品的智能化迭代，并塑造其新时代豪华品牌价值[68][77] - 中国先进技术理念获得全球巨头认可并实现突破，标志着中国正引领全球汽车智能化发展浪潮[80][81]

文章核心观点 - 汽车智能化产业正处在高速发展阶段，L3级自动驾驶已迈入商业化应用门槛，产业链各环节渗透率持续提升，技术迭代与资本运作活跃，行业竞争格局加速演变 [10][15][19][29] 行业政策与法规进展 - 工信部正式许可两款L3级自动驾驶车型产品，标志着中国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [10] - 特斯拉FSD在中国获得“部分批准”，马斯克透露有望在2026年2月或3月左右获得全面批准 [11] - 小鹏汽车、小米汽车、比亚迪等多家公司已获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化测试 [12][13] 资本市场动态 - 希迪智驾于2025年12月19日在港交所主板上市，成为港股“商用车智驾第一股”，全球发售540.798万股，发行价263港元/股，募资总额14.22亿港元 [14][15] - 图达通于2025年12月10日以De-SPAC模式在港交所主板上市，募集资金约10.3亿港元 [19] - 禾赛科技、地平线等产业链公司此前已完成在港交所或纳斯达克上市 [3][17] 智能驾驶渗透率与核心数据 - **整体渗透率**：2025年10月，乘用车行业L2级以上功能渗透率达33%，同比提升19个百分点，其中高速NOA渗透率33.8%，城区NOA渗透率16.2% [7][8] - **传感器**： - 前视摄像头渗透率66.1%，其中800万像素摄像头占比达49.7%，同比大幅提升31个百分点 [6] - 激光雷达渗透率达14.3%，同比提升7.9个百分点，市场占有率华为（40%）、禾赛科技（32%）、RoboSense速腾聚创（20%）、图达通（7%） [6] - **域控制器**：2025年10月驾驶域控渗透率32.6%，同比提升16.9个百分点，其中英伟达芯片占比达58%，同比提升22.2个百分点，华为芯片占比15% [6][8] 智能座舱渗透率 - 2025年10月，10寸以上中控屏渗透率85.2%，HUD渗透率22.8%，座舱域控制器渗透率29.5% [9][10] - 华阳集团HUD产品全球累计出货量已超过350万台，位列国内供应商第一，其斜投影AR-HUD产品获得某国际车厂平台性项目定点 [16] 产业链合作与业务进展 - **激光雷达**： - RoboSense速腾聚创获得东风日产多款车型前装量产定点，订单规模接近百万台，预计2026年启动量产交付 [17] - 禾赛科技与美团无人机达成战略合作，其第二代纯固态激光雷达FTX获得美团无人机量产定点 [18] - **芯片与解决方案**： - 地平线与元戎启行合作，基于征程6P开发高阶辅助驾驶解决方案 [20] - 地平线首批基于单征程6M的城区辅助驾驶方案进入量产期，合作伙伴包括博世、卓驭等，旨在将城区辅助驾驶普惠至10万元级别车型 [20] - 黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，围绕高阶辅助驾驶解决方案展开协同创新 [21] - **商业化落地**： - 文远知行Robotaxi已成功驶入全球10多座城市，在阿布扎比等地开启纯无人商业运营，预计到2025年底全球车队规模将达到约1000辆 [13] - 均胜电子与斯年智驾合作开发的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用，综合提升车辆调度效率15%，路径规划精准性10% [22][23] - 奔驰与Momenta合作，计划在2026年1月推出的新一代S级轿车上搭载L4级自动驾驶技术，进军阿布扎比自动驾驶出租车市场 [26] - Stellantis与出行平台Bolt合作，探索L4级自动驾驶汽车在欧洲的商业化运营 [25] 品牌智能化水平差异 - 2025年1-10月累计，新势力品牌（特斯拉、蔚来、小鹏、理想等）L2级及以上功能渗透率基本在100% [30][32] - 头部自主品牌如比亚迪、长城汽车L2级及以上渗透率分别达68.7%和92.4%，领先于多数合资品牌 [30][32]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-7000万元至-5000万元，较上年同期的6006.76万元大幅下降216.54%至183.24% [2] - 预计扣除非经常性损益后净利润为-7850万元至-5850万元，较上年同期的4989.22万元下降257.34%至217.25% [2] - 预计基本每股收益为-0.0819元/股至-0.0585元/股，上年同期为0.0708元/股 [2] 业绩变动原因：业务与项目因素 - 报告期内大项目已履行完毕，但新项目尚未形成规模性量产，导致年度收入及毛利大幅下滑 [2] - 公司近年来持续在汽车智能化领域增加投入，投入产出存在周期错配，前期投入规模较大 [2] - 为巩固在IoT（物联网）、V2X领域的优势地位，公司进一步加大了技术及市场投入，导致报告期内研发费用、销售费用较去年同期有所增长 [2] 业绩变动原因：市场与资产因素 - 国内座舱市场迭代速度加快，市场竞争日趋激烈 [3] - 公司原有座舱平台竞争力不足，推广效果未达预期，相关资产出现明显减值迹象 [3] - 根据会计谨慎性原则，公司对相关资产计提了减值准备 [3]

公司业绩表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净亏损为5000万元至7000万元，同比由盈转亏 [1] - 报告期内公司收入及毛利大幅下滑 [1] 业绩变动原因 - 大项目履行完毕，新项目尚未形成规模性量产 [1] - 公司在汽车智能化方面持续增加投入，但投入产出存在周期错配，前期投入较大 [1] - 为巩固在IOT和V2X领域的优势，公司加大了相关技术及市场投入 [1] - 报告期内研发费用、销售费用较去年同期仍有所增长 [1] - 对原座舱平台相关资产计提减值准备，因其竞争力不足、推广不及预期，出现明显减值迹象 [1] 行业与竞争环境 - 国内座舱市场迭代加快，竞争激烈 [1]

公司业绩表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东净亏损5000万元至7000万元 同比由盈转亏 [1] - 报告期内公司收入及毛利大幅下滑 [1] 业绩变动原因 - 大项目履行完毕 新项目尚未形成规模性量产 [1] - 公司在汽车智能化方面持续增加投入 但投入产出存在周期错配 前期投入较大 [1] - 为巩固在IOT、V2X领域的优势 加大了技术及市场投入 [1] - 报告期内研发费用、销售费用较去年同期仍有所增长 [1] - 原座舱平台竞争力不足 推广不及预期 出现明显减值迹象 对相关资产计提减值准备 [1] 行业竞争环境 - 国内座舱市场迭代加快 竞争激烈 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年净亏损7000万元至5000万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净亏损为7850万元至5850万元 [1] 公司经营状况 - 报告期内大项目履行完毕，新项目尚未形成规模性量产，导致本年度收入及毛利大幅下滑 [1] - 公司近年来持续在汽车智能化方面增加投入，但投入产出存在周期错配，前期投入较大 [1] - 为巩固在IOT物联网和V2X车与万物互联技术领域的优势，公司加大了在该领域的技术及市场投入 [1] - 报告期内公司研发费用、销售费用较去年同期仍有所增长 [1] - 原座舱平台竞争力不足，推广不及预期，出现明显减值迹象，根据谨慎性原则，对相关资产计提减值准备 [1] 行业竞争环境 - 国内座舱市场迭代加快，竞争激烈 [1]

公司业绩表现与财务预测 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-7,000万元至-5,000万元，同比预减183.24%至216.54% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,850万元至-5,850万元，同比预减217.25%至257.34% [1] 业绩变动原因分析 - 大项目履行完毕，新项目尚未形成规模性量产，导致本年度收入及毛利大幅下滑 [1] - 公司在汽车智能化方面持续增加投入，但投入产出存在周期错配，前期投入较大 [1] - 为巩固在物联网和车与万物互联技术领域的优势，公司加大了相关技术及市场投入 [1] - 报告期内公司研发费用、销售费用较去年同期仍有所增长 [1] 行业与市场环境 - 国内座舱市场迭代加快，竞争激烈 [1] - 公司原座舱平台竞争力不足，推广不及预期，出现明显减值迹象 [1] - 根据谨慎性原则，对相关资产计提减值准备 [1]

公司战略转型 - 公司正从传统汽车零部件供应商向“系统解决方案集成商”转型，这是业务模式的升级和关键跨越 [2] - 公司构建清晰的三驾马车业务体系：以能源动力为基本盘，汽车智能为增长主引擎，战略培育新工业 [6] - 转型压力与动力空前，公司在其新时期规划的起点进行深刻而全面的自我革新 [2] 智能化合作与产品突破 - 公司与长期合作伙伴博世签署《新时期战略合作协议》，深化在传感器领域的业务合作，成为智能化转型加速器 [2] - 双方通过高效的“联合办公”与“协同作战”，将新产品从研发到量产的周期从通常的两年以上压缩至九个月，实现“中国速度” [2][3] - 共同研发的第六代毫米波角雷达已于近期正式量产，该产品延续德国品质标准并凭借本土化创新实现显著成本优势，已获多家国内主流主机厂定点 [2][3] 智能驾驶业务目标与规划 - 公司毫米波雷达业务设定了明确的市场目标：2025年产销目标300万颗，到2026年实现产销目标300万颗，未来2-3年内进一步扩大产能，实现产销目标1000万颗，国内市场占有率超20% [2][5] - 规划覆盖从近距雷达到中远距雷达，再到雷达系统的全品类产品矩阵，将在2025年至2028年间陆续推出4T4R角雷达、4T4R前雷达、8T8R 4D前雷达/角雷达及高阶4D成像雷达，实现从基础感知到高阶成像的技术进阶 [5] - 在智能驾驶另一关键部件智能悬架领域，公司与保隆科技合作成立合资公司，共同拓展全主动悬架电机液压泵业务，其电液泵产品已获取头部客户项目定点 [6] 行业背景与竞争格局 - 汽车产业正经历电动化、智能化与全球化的结构性变革，传统零部件业务面临需求萎缩、竞争加剧与价值重构的多重挑战 [3] - 伴随市场竞争日趋白热化，中国汽车零部件行业或将迎来深度洗牌，最终仅少数具备核心竞争力的头部企业能够站稳脚跟，高度集中的竞争格局将倒逼全行业朝着高质量、低成本的方向加速转型 [5] - L3级自动驾驶车型产品准入许可公布被视为加速汽车智能化发展的信号，L3自动驾驶意味着责任主体转移，驾驶安全的冗余需求和成本压力将对供应商提出更高要求 [4][5] 其他业务进展与布局 - 能源动力业务：进气系统业务四缸柴油增压器销量继续保持增长，市场占有率保持国内第一；汽油增压器紧抓混动乘用车市场机会，新获取的多个头部客户重点项目陆续实现量产；后处理系统业务汽油净化器把握混动乘用车市场增长机会，乘用车市场占有率持续提升 [6] - 积极推进人形机器人业务的规划布局及相关零部件产品的开发，同时积极推进产业链投资合作，因汽车产业和机器人产业具有高度协同性 [6] - 与博世的战略伙伴关系自1984年开始，本次雷达业务合作标志着双方关系迈进更紧密、更深入的新阶段，为“立足国内、面向全球”的发展布局奠定坚实基础 [7] 资本运作与融资 - 公司正在积极利用资本市场工具，如发行公司债券、推进B股转H股等，同时借助国家政策支持优化融资渠道，为快速发展提供资金保障 [7] - 公司已获中国证监会同意发行不超过30亿元人民币科技创新公司债券 [7] - 公告专项用于“465现代产业集群”的首期公司债券计划，拟将不超过4亿元人民币用于股权投资或置换前期股权投资，具体包括氢能业务零部件、燃料电池核心零部件、智能座舱域控制器、汽车座椅和液压零部件等领域 [7] - 与博世的合资公司威孚智感除了现有毫米波雷达业务外，也正在进一步融资，做更多业务拓展 [7]

公司概况与市场地位 - 公司是成立于1995年、深耕汽车冲焊件领域三十余年的国家级专精特新“小巨人”企业 [7] - 公司专注于汽车冲焊件生产制造、模具开发制造及自动化生产整体解决方案业务 [7] - 公司是汽车制造行业领先的一流汽车零部件供应商 [4] - 公司与市场主流汽车品牌建立了广泛且深入的合作，客户包括长安汽车、吉利汽车、长安福特、蔚来汽车、理想汽车、比亚迪、长城汽车、零跑汽车等知名整车制造商 [7] - 公司深度参与客户新车型同步研发，紧跟汽车轻量化、智能化发展趋势 [7] 财务业绩与增长 - 公司营业收入从2022年的20.91亿元持续攀升至2024年的30.88亿元，三年复合增长率达到21.52% [10] - 公司归母净利润从2022年的7,069.10万元大幅增长至2024年的20,396.41万元 [10] - 报告期内公司业绩快速增长，展现出强劲的发展动能 [7][10] 首次公开发行与募资用途 - 公司于2026年1月15日首次公开发行股票并在主板上市，股票代码603352.SH [1] - 本次新股发行定价为21.88元/股，募集资金总额12.40亿元 [10] - 募集资金将主要用于冲焊生产线扩产能及技术改造项目以及补充流动资金 [10] - 募投项目将扩大新能源汽车关键部件产能，并增强公司资金实力，旨在提升核心竞争力与持续发展能力 [10] 发展战略与未来展望 - 公司将继续坚持创新驱动与市场导向，持续深化自动化和智能化布局 [7] - 公司致力于把握汽车产业变革机遇，成为行业领先的汽车冲焊件及相关解决方案综合服务商 [7] - 公司募资扩产旨在为长期高质量发展奠定坚实基础 [10]