报道称，飙升的政府债务水平正成为G7国家的一个压力点，债券投资者将目光投向了那些在改善财政 状况方面做得不够的国家。IMF数据显示，预计未来五年，七国集团中有四个经济体的债务与gdp之比 将上升。 当穆迪评级5月剥夺了美国"最后一个AAA评级"，再加上日本国债拍卖遭遇16年来最冷遇时，全球债券 投资者的目光聚焦美国和日本的国债市场。 从市场表现来看，美国和日本国债市场的担忧居前，而英国、法国等其他G7国家的国债市场同样令投 资者担忧。 6月3日，据路透社报道，G7国家庞大的债务负担正成为市场新的压力点。虽然债务危机可能不是最基 本的情况，但警钟已开始敲响。 美国：从避风港到风暴眼 早在4月所谓"对等关税"之后，美国多次遭遇股债汇三杀，那时美债市场的剧烈抛售已经敲响警钟。除 了关税之外，特朗普的"大漂亮"法案更是令债务问题雪上加霜： 据无党派智库负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）估算， 该法案到2034年可能使债务增加约3.3万亿美元。 5月穆迪的降级决定又给了美债一重击，而摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）日前警告债券市场出 ...

特朗普上周五宣布，将把钢、铝进口关税从25%提高到50%，以保护美国钢铁工人的利益。加拿大工业部长警告称将对美国毫无依据的关税措施进行报复。 隔夜要点 · 投资者权衡特朗普与美国贸易法院裁决的较量，美国经济数据疲软，美国股市周四收高，Nvidia在发布季度业绩后上涨。美国公债收益率下跌。油价下跌 逾1%，从早些时候的涨势中回落，市场还在关注美国可能采取新的制裁措施来遏制俄罗斯原油的流动，以及OPEC+是否决定7月份提高产量。金价在震荡交 投中上涨。 | 利率 | 收报 | | 日变动% 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 美国2年期国债 | 3.8975 | -1.04 | (8.02) | | 美国5年期国债 | 3.9617 | -0.87 | (9.39) | | 美国10年期国债 | 4.4004 | -0.40 | (3.39) | | 美元1个月SOFR | 4.3241 | -0.04 | (0.24) | | 港元】个目Hibor | 0.5886 | -0.16 | (87.17) | 国际新闻 · 特朗普上周五宣布，将把钢、铝进口关税从25%提高到5 ...

市场风险预警 - 传奇投资人史蒂夫·迪格尔警告新一轮金融风暴正在酝酿，市场重现2007年危机前的自满与风险定价错误 [1] - 致命杠杆已从银行转移至私人信贷与私募股权，这些资产普遍存在监管缺失、流动性差、估值虚高等问题 [1] - 五大危机征兆包括央行政策困局、通胀归来、地缘冲突、美股泡沫和白宫风险 [1] 投资策略 - VAILS基金将复刻2008年成功策略，通过股指、个股波动率做多与信用违约互换（CDS）组合对冲风险 [2] - 引入AI引擎扫描海量企业数据，精准识别估值虚高、财务造假或高风险的脆弱资产 [2] - 通过战术性阿尔法收益维持投资者耐心，静待市场修正时刻降临 [2] 历史业绩 - 史蒂夫·迪格尔在2008年全球金融危机期间凭借"做多波动率+做空信贷风险"策略大获成功，向投资者返还30亿美元 [1] - Artradis在2008年危机中从未限制赎回，而当时多数基金因流动性枯竭冻结客户资金 [2] 基金设立 - Vulpes AI多空基金（VAILS）已于5月1日启动，总部设于伦敦 [1] - 与其他尾部风险基金不同，迪格尔强调其独特优势："我们成功过" [2]

下任美联储主席热门人选沃什发表犀利表态，美联储官员不应该是"被宠坏的王子"，央行本就是为政客 背锅而生，同时他还批评美联储万亿美元负债表助长政府"挥霍"。 周五，加州里根国家经济论坛上，前美联储理事沃什毫不客气地为特朗普批评美联储的论调辩护： 万亿美元负债助长政府"挥霍"，呼吁制定明确缩表计划 如果总统认为美联储表现糟糕，他就应该能够公开批评，央行官员不应成为"被宠坏的王子"。 我在报纸上看到这些政客对央行有多刻薄的报道时很无语，拜托，成熟点，坚强点， 央行的成立不就 是为了给政客找个"替罪羊"嘛！ 而就在周四，特朗普刚刚在白宫与鲍威尔举行了重新上任以来的首次面对面会谈，此前特朗普曾多次在 社交媒体和新闻发布会上抨击鲍威尔维持高利率的政策。考虑到鲍威尔任期将于2026年5月结束，且几 乎没有人预期特朗普会提名他连任，而沃什是下任美联储主席当下"热门人选"。 他还提到了美联储庞大的资产负债表，过去五年大规模财政支出激增的部分原因是央行在为其成本提供 补贴，而这番言论正值美债市场动荡之际。 政策难辞其咎。 值得注意的是，摩根大通董事长兼CEO Jamie Dimon也在同一论坛上发出了更为严厉的警告。他表 示，部 ...

印28万亿，把国债一口气还清？听着像小说情节，但如果真有人在政策会议上提这方案，可能下一秒就得被请出去。 市场不是傻子。全球那么多国家，几十年信美元，靠的是什么？靠的是美国不乱来。现在你告诉全世界，我赖账了，用印出来的钱补窟窿？那还怎么玩？日 本、德国、中国、沙特……这些美债大户一听风声，马上就得行动，抛售美元，改投黄金、欧元、人民币，能保值的统统买进。美元信用就像被戳破的气 球，想堵都堵不住。 想象一下，今天你能用100美元加满油箱，明天，这100块可能连半桶油都换不回来。养老金、储蓄、工人一辈子攒下的辛苦钱，全都化为乌有。你辛辛苦苦 干了一辈子，结果发现连晚饭都不够吃，凭什么？ 别以为美元崩了只是美国的问题，全球一半以上的贸易结算靠的就是它。油价怎么算？外贸怎么谈？央行储备怎么办？全乱套。整个金融系统将失控，可能 连危机怎么来的都没人搞得清楚，只知道早上醒来，账户缩水，房贷涨价，进货断链。 更棘手的是，美债不是普通债。这是全球最安全的资产之一，一旦美国主动打破这个"信条"，其他国家还拿什么当压舱石？世界就像失去了锚的巨轮，不知 道漂去哪。美国可能还没被别人踢出圈子，先被自己人问责。 要说这事荒唐也真不假。 ...

日本债务危机 - 日本债务与GDP之比高达260% 在所有主要经济体中遥遥领先 [9] - 日本央行持有52%的日本国债市场份额 减少购买导致收益率飙升 [5] - 40年期日本国债收益率创20年来新高 10年期收益率达1.55% 较4月初上涨44个基点 [5][8] 经济数据对比 - IMF预测印度2025财年GDP达3.9万亿美元 日本为4.02万亿美元 2026年可能被印度反超 [1] - 美国联邦政府未偿还债务总额36.2万亿美元 外国投资者持有9万亿美元 [6] - 德国是G7中唯一债务/GDP低于100%的经济体 保持AAA评级 [13][14] 政策困境 - 安倍经济学通过负利率和无限购债维持低利率 现面临通胀与加息压力 [5] - 日本央行面临两难选择：继续紧缩将加剧国债危机 恢复宽松则恶化通胀和汇率 [5] - 参议院选举前拟推财政刺激措施 可能增加政府借款 与央行缩表政策冲突 [8] 国际市场联动 - 日本和英国是美国前两大海外债主 近期均经历债市风暴 [6] - 外国投资者在30年期美债拍卖中获配比例降至58.88% 为2019年以来最低 [6] - 日本国债危机可能通过金融一体化冲击中国 但中国外汇管制能力较强 [15] 行业影响 - 日元大幅贬值将增强日本企业出口竞争力 对中国部分行业形成冲击 [15] - 中国持有美债从1.3万亿美元峰值降至7000亿美元 降低外部风险敞口 [15] - 全球债务问题凸显财政政策局限性 德国因低债务比例成为避险选择 [6][13]

其实，废除美联储这想法不是今天才有的。早在它成立那会儿，就有人反对，说这玩意儿就是给政府和 银行家攥权用的。到了最近几年，这声音又起来了，尤其是在2024年美国总统大选期间。前总统特朗普 又把这话题炒得火热，他在竞选时多次放话，说要废除美联储，把货币政策还给市场和人民。这话听着 挺带劲，可真要干起来，争议可不小。 在美国的政治和经济圈子里，废除美联储这个话题这几年越来越火。美联储，也就是联邦储备系统，是 美国的中央银行，管着货币政策、金融稳定这些大事儿。可现在，不少美国人开始怀疑这个机构到底是 不是真为老百姓服务，甚至有人喊出了"废除美联储"的口号。 先说说美联储是干啥的。简单点讲，它就是美国的"钱管家"。1913年成立的时候，目的是为了稳定金融 市场，避免银行挤兑、经济崩溃这些乱七八糟的事儿。它能通过调整利率、印钞票来控制经济运行，算 是美国经济的大脑之一。可问题来了，这么多年过去了，有些人觉得这个"大脑"不仅没帮上忙，反而捅 了不少篓子。 为啥有人想废了它呢？主要有几大理由。第一，美联储的货币政策被不少人骂成了通货膨胀的罪魁祸 首。比如，2008年金融危机后，美联储大开印钞机，搞了个叫"量化宽松"的政策， ...

美国债务危机现状 - 美国国债总额接近37万亿美元，达到GDP的124%，并以每三个月增加1万亿美元的速度持续增长 [1] - 美国政府依靠"借新还旧"维持财政运作，面临前所未有的财政可持续性危机 [1] 国际评级机构与市场反应 - 穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，展望为负面，指出国会长期未能有效管控债务 [3] - 预计到2035年，美国国债利息支出将占联邦预算的30% [3] - 20年期和30年期国债收益率突破5%，反映投资者大规模抛售情绪 [3] - 5月9日美国财政部拍卖1500亿美元国债，仅成交780亿美元，缺口达720亿美元 [3] - 美联储当周购买348亿美元30年期国债以维持市场流动性 [3] 利率与金融市场影响 - 30年期房贷利率突破7%，企业融资成本显著上升 [4] - 标普500指数公司盈利增长预期可能从年初的12%骤降至零 [4] 美元霸权与全球去美元化 - 全球加速去美元化，各国央行对美债配置比例逐步下降 [6] - 日本等主要持有国转向增持本币资产，削弱美债需求基础 [6] - 美联储政策陷入两难，需保持高利率抑制通胀又需购买债券维持流动性 [6] 投资策略建议 - 建议配置黄金ETF或实物黄金，过去50年通胀超5%时黄金年均实际回报率达10% [7] - 短期理财工具（如货币基金、短期债券基金）年均收益率保持在2%到3%可对冲通胀损失 [7] - 构建全球化、分散化投资组合，采用"核心卫星"策略 [7] - 股债组合（60%股票，40%债券）年化波动率比单一股票资产低40% [7] - 坚持长期投资，过去20年每月定投1000美元在标普500指数基金年化回报率可达8.5% [8] - 避免杠杆交易，确保投资资金为长期闲置资金（至少5年以上不用） [10] - 短期资金（1-2年）配置货币基金、银行T0理财产品，中期资金（3-5年）选择纯债基金或分红型保险，长期资金（5年以上）布局股票型基金和指数增强产品 [10] 长期经济影响 - 美国债务问题本质是经济发展模式和制度缺陷积累的结果，长期将导致美元信用流失 [11] - 财政纪律缺失将重新塑造全球经济秩序 [11]

日本国债拍卖遇冷及影响 - 5月20日新发行的20年期日本国债拍卖投标倍数跌至2.5倍，为2012年以来最低水平，尾差飙升至1.14，反映市场需求严重低迷 [1] - 20年期日本国债收益率升至2000年以来最高水平，30年、40年期国债收益率也出现飙升 [1] - 日本生命保险持有的日本国债出现3.6万亿日元（约250亿美元）账面浮亏，同比暴增两倍 [1] 日本国债遇冷的结构性原因 - 日本央行自2024年起逐步缩减量化宽松，每月购债规模从5.7万亿日元降至5万亿日元，计划至2026年降至2.9万亿日元，削弱市场流动性支撑 [1] - 日本公共债务达GDP的234.9%，远超希腊欧债危机期间水平，偿债利息支出占年度预算约25% [2] - 日本4月核心CPI同比上升3.5%至110.9，连续44个月上升，通胀压力推升债券收益率预期 [2] 全球债市连锁反应 - 日元套利交易规模巨大，收益率攀升或引发国际资本大规模平仓，导致流动性紧缩 [2] - 日本作为美债第一大持有国，其抛售压力可能加剧美债波动，高盛认为近期美债抛售压力部分源于日本清理后端持仓 [2] - 全球债市面临通胀回升、政府融资需求激增及投资者需求萎缩等多重压力，可能重塑资本流向并推高避险资产价格 [3] 日本政府的政策困境 - 日本央行短期可能通过临时增加购债或重启收益率曲线控制（YCC）缓和波动，但长期退出宽松方向难逆转 [3] - 缩减量化宽松将导致国债持有者账面损失巨大，重启量化宽松则加剧日元贬值与资本外流风险 [3] - 石破茂政府反对以发债支持减税，但政治压力下可能被迫扩大支出，进一步恶化债务负担 [3] 全球金融体系脆弱性 - 全球债市波动成为国际金融体系脆弱性缩影，各国需在控制通胀、维持债务稳定和保护经济增长间谨慎权衡 [4] - 美国加征关税增加全球经济不确定性，政策共振可能引发系统性风险 [4]

美国债务评级下调 - 穆迪将美国债务信用评级从Aaa下调至Aa1 评级展望从"负面"调整为"稳定" 至此三大评级机构均完成对美债降级 [1] - 10年期美国国债收益率升至4 48%~4 54% 30年期收益率接近4 97% 逼近5%关键心理关口 [1] - 芝加哥期权交易所国债波动率指数单日暴涨25% 反映市场对美债信心剧烈波动 [1] 美国财政赤字与债务动态 - 预计2035年美国财政赤字将达GDP的9% 较2024年预测上调1 2个百分点 [2] - 若维持现行政策 2050年联邦债务将达GDP的180% 利息支出占GDP比例从2023年1 6%飙升至6 7% [2] - 特朗普政府计划将企业税从21%降至15% 个人所得税最高边际税率降至35% 预计10年减少财政收入4 2万亿美元 [3] 美债收益率攀升与全球影响 - 美国国债存量突破35万亿美元 其中7万亿美元将于未来12个月内到期再融资 [4] - 30年期收益率逼近5%意味着美国政府每年需多支付3500亿美元利息 [4] - 中国在2025年3月减持189亿美元美债 持仓降至7654亿美元 从第二大美债持有者降至第三位 [4] 全球央行资产配置调整 - 2024年全球央行购金量达1136吨创历史新高 中国央行单年增持280吨 黄金储备占外储比例从3 3%提升至7 8% [5][6] 美联储政策与债务利息压力 - CBO预测到2030年代美国将把22%税收收入用于支付债务利息 [7] - 美联储资产负债表仍达7 8万亿美元 若恢复QE购债可能重燃通胀 [7] - 2025年核心通胀仍达3 8% 高于2%目标 [7] 政府支出与老龄化问题 - 美国65岁以上人口占比从2010年13%升至2025年17% 社会保障与医疗支出占联邦预算比例达43% [9] - 2024年移民净流入较2019年下降40% 加剧劳动力短缺 [9] 债务再融资挑战 - 美国需要为7万亿美元到期债务进行再融资 但随着债券收益率接近5% 融资成本将大幅上升 [11] - 美联储若恢复量化宽松可能加剧通胀 2022年通胀率曾达9 1% [11][12] 政治僵局与改革阻力 - 皮尤调查显示68%选民反对削减社会保障 59%支持维持或降低税率 [13] - 2024年国会两党投票重合度仅11% 为1973年以来最低 [13] 长期经济增长挑战 - 美国在创新、基础设施、教育等方面优势若减弱 将影响长期经济增长并加剧债务问题 [14] - 若2030年赤字仍达GDP的6%以上 国债收益率可能突破6% [15] 多极化货币格局 - 美债评级下调标志着单极货币体系松动 多极化货币格局将降低单一国家财政政策的全球冲击 [15]