报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货价格预计震荡运行，当前静态估值偏低，政策端中美关税政策或反复博弈，国内短期出台大规模财政刺激政策概率小，产业端现实供需尚可但市场预期偏弱，需关注限产政策是否落地 [1] - 铁矿石09震荡偏弱看待，基本面供需均有走弱趋势，即将进入传统淡季，铁水存在见顶回落预期，海外成材反倾销增多使国内钢材出口预期趋减 [1] - 焦煤市场短期或延续震荡整理态势，需关注下游铁水复产持续性、进口煤价变化及政策预期 [3] - 焦炭市场短期或维持震荡格局，上方受钢厂利润及终端需求兑现力度制约，下方依托铁水高产刚性需求支撑，需关注成材需求回暖进度、焦钢利润分配平衡及政策性限产扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 周三螺纹钢期货价格冲高回落，杭州中天螺纹钢3220元/吨，较前一日涨10元/吨，10合约基差122（-11） [1] - 7日上午国新办发布会货币政策利多落地，盘面高开低走，市场期待财政政策发力 [1] - 估值上，期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅高于长流程成本，静态估值偏低 [1] - 驱动上，政策端中美关税政策或反复博弈，国内短期出台大规模财政刺激政策概率小，产业端现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预期偏弱，关注限产政策是否落地 [1] 铁矿石 - 供给上，全球发运季节性回升，国内进口矿到港增长，港口铁矿库存小幅上升 [1] - 需求上，铁水产量大幅增长，钢厂产能利用率提升，月末钢厂复产节奏加快，成材价格暂稳，钢厂生产积极性提高 [1] - 市场有粗钢限产预期但无具体政策文件，五千万吨限产相较总量较少，正反馈难形成，矿价弱势 [1] - 基本面供需均有走弱趋势，即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶回落预期，海外成材反倾销增多，国内钢材出口预期趋减 [1] 双焦 焦煤 - 供应上，国内主产区煤矿生产总体平稳，少数区域因月度任务完成或设备检修有阶段性产量波动，进口市场分化，蒙古低硫资源成本优势凸显，通关量受环保检查扰动但总量有韧性，澳煤因物流成本攀升到岸价差扩大，市场替代效应减弱 [3] - 需求上，焦钢企业原料采购策略分化，焦企受制于利润空间有限维持低库存周转，钢厂在铁水产量回升背景下按需补库，终端需求释放速度制约原料消耗效率 [3] - 焦煤市场短期或延续震荡整理态势，需关注下游铁水复产持续性、进口煤价变化及政策预期 [3] 焦炭 - 供应上，焦企开工维持高位平稳，部分前期减产企业逐步恢复生产，但受制于利润空间有限，整体提产节奏克制 [3] - 需求上，钢厂铁水产量维持高位支撑刚需韧性，但终端需求复苏节奏缓慢压制钢厂补库意愿，下游成材价格震荡使钢厂利润承压，原料采购延续低库存策略，贸易商投机性需求低迷 [3] - 焦炭市场短期或维持震荡格局，上方受钢厂利润及终端需求兑现力度制约，下方依托铁水高产刚性需求支撑，需关注成材需求回暖进度、焦钢利润分配平衡及政策性限产扰动 [3] 产经要闻 - 美国财政部周二拍卖420亿美元10年期国债，结果稳健，最终得标利率4.342%，为2025年以来第二低，投标倍数2.60高于近期平均水平，直接投标比例回升至19.9%，间接投标比例71.2%，一级交易商获配比例8.9%为历史第二低，体现需求强劲 [4] - 5月6日国家税务总局数据显示，2025年一季度我国工程项目全面推进，投资增长势头良好，3月投资项目施工明显加快，呈现区域发展项目稳步提速、重大工程项目陆续开工、“小而美”项目纷纷落地三大特点 [4] - 近日央行披露4月开展12000亿元买断式逆回购操作，其中3个月（91天）期规模7000亿元，6个月（182天）期规模5000亿元，以保持银行体系流动性充裕 [4] - 5月7日央行、证监会联合发布支持发行科技创新债券公告，有利于拓宽科技创新企业融资渠道，引导债券市场资金投早、投小、投长期、投硬科技，激发科技创新动力和市场活力，助力培育新质生产力 [4] - 5月7日央行发布下调个人住房公积金贷款利率通知，自2025年5月8日起，下调0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套分别调整为不低于2.525%和3.075% [4]

南农晨读 | 荔枝 红了_南方+_南 方plus 广东召开第三次 全国土壤普查成 果质控推进会 加强土壤普查阶 段性成果质量控 制 【今日关注】 增加支农支小再 贷款3000亿元！ 一揽子金融政策 即将落地 日前，国新办举 行"一揽子金融 政策支持稳市场 稳预期"有关情 况新闻发布会， 中国人民银行、 国家金融监督管 理总局、中国证 券监督管理委员 会主要负责人出 席发布会并答记 者问。今年以 来，我国各项宏 观金融数据反响 不错，货币信贷 呈现出"数量增 加、价格下降、 结构优化"的运 行特征。一季度 末，社会融资规 模同比增长 8.4%、贷款同比 增长7.4%，广义 货币供应量 （M2）保持在 7%左右平稳增 长，明显高于名 义经济增速。同 时，社会融资成 本保持低位，普 惠小微、制造业 中长期、科技型 中小企业等贷款 增速均快于全部 贷款增速，信贷 结构进一步优 化。 近日，广东省土 壤普查办在广州 召开第二次省级 成果质量控制推 进会，为全力保 障土壤普查成果 的质量保驾护 航。省土壤普查 办、省级成果质 控单位、省级成 果编制单位有关 负责人员、成果 编制包片责任指 导专家参加了会 议。 肇庆红锥王 ...

硅铁市场 - 成本端硅石、兰炭小料、氧化铁皮有价格区间，4月宁夏硅铁厂结算电价下降，关注5月上调幅度[2] - 72硅铁报5400 - 5500元/吨，75硅铁报5950 - 6050元/吨，青海天健和陕西恒源各检修1台硅铁炉[2] - 仓单17881张环比增19张，预报1415张环比增501张，合计96480吨环比增2600吨[2] - 文华商品指数涨0.42%，SF2506涨0.04%，资金净流出2.1亿，日减仓16835手[2] - 观点为低位宽幅震荡，关注06合约5000附近支撑和6480附近压力[3] 锰硅市场 - 锰矿震荡运行，各港口不同种类锰矿有价格区间，锰硅现货偏弱，点价成交低于内蒙即期成本[7] - 仓单123166张环比减1405张，预报3500张环比减1000张，合计633330吨环比减12025吨[7] - 主力收于5598跌0.39%，资金流出2.85亿，减仓10238手[8] - 观点为低位宽幅震荡，关注5500弱支撑和6650附近压力[9] 宏观产业资讯 - 央行降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低公积金贷款利率0.25个百分点[12] - 4月中国物流业景气指数为51.1%，环比回落0.4个百分点[12] - 截止4月30日，国内锰矿库存总量387.72万吨，环比降低26.39万吨[13]

·一揽子金融政策稳市场稳预期！降准、降息、降公积金贷款利率、扩大保险资金长期投资试点、构建债市"科技板"、公募基金改革等重磅举措出炉 ·美联储连续第三次维持利率在4.25%至4.50%之间不变警示关税影响 ·《推动公募基金高质量发展行动方案》印发：建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制大力提升公募基金权益投资规模与占比 ·国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。外交部发言人林剑7日在例行记者会上答问时 说，美方近期不断表示希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举行的。中方坚决反对美国滥施关税，这一立场没有任何变化。（新华社） ·国务院新闻办公室5月7日上午9时举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳 市场稳预期"有关情况。会上，中国人民银行行长潘功胜表示将推出降低存款准备金率0.5个百分点等十项措施；国家金融监管总局局长李云泽表示将推出进 一步扩大保险资金长期投资试点范围等八项增量政策；中国证监会主席吴清表示将全力支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用等。（新华财经） ·中国证监会 ...

金融政策支持稳市场稳预期 - 央行降低存款准备金率0.5个百分点 预计释放长期流动性约1万亿元 同时下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点 [2] - 下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 是继2024年后再次对公积金贷款利率进行定向调整 [3] - 增加再贷款额度 优化融资协调工作机制 缓解小微企业融资难融资贵问题 [2] 房地产行业支持政策 - 推动房地产市场止跌回稳的政策密集落地 房地产市场已出现积极变化 但复苏势头仍不稳固 [2] - 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度 增加开发贷款和按揭贷款方面的政策支持 [3] - 公积金贷款利率定向调整凸显政策分层设计 有利于发挥公积金贷款的惠民和支持消费功能 [3] 资本市场稳定措施 - 优化两项支持资本市场的货币政策工具 包括证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款 [3][4] - 两项工具政策要素不断完善 对资本市场的托底作用将持续发挥 [4] 政策特点与预期效果 - 政策呈现全面性、精准性和协同性特点 覆盖经济运行多个重要领域 针对不同领域制定有针对性措施 [4] - 预计将有效稳定市场预期 促进经济平稳运行 改善企业融资环境 增强投资意愿 释放消费潜力 [4] - 随着政策逐步落地和效应持续释放 经济将继续保持稳中向好发展态势 [4]

今日摘要 巴基斯坦称，遭印度空袭，反击击落印军战机。联合国秘书长古特雷斯呼吁双方保持克制。 内容速览 习近平致电祝贺默茨当选德国联邦总理。李强向默茨致贺电。 韩正出席庆祝中国欧盟建交50周年招待会并致辞。 三部门发布一揽子金融政策稳市场、稳预期。 今年"五一"假期，超14亿人次出行，"流动的中国"充满发展活力。 俄罗斯各界人士表示，相信习近平主席此访将为俄中新时代全面战略协作伙伴关系发展注入新动力。 受美国关税政策影响，美国3月份贸易逆差创新高。美国媒体称，关税政策将冲击多领域。 习近平离京赴莫斯科对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。 习近平在俄罗斯媒体发表署名文章。 习近平离京赴莫斯科对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典 5月7日下午，国家主席习近平乘专机离开北京，应俄罗斯总统普京邀请，赴莫斯科对俄罗斯进行国事访 问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典。 习近平在俄罗斯媒体发表署名文章 5月7日，在赴莫斯科对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年庆典之际，国家主 席习近平在《俄罗斯报》发表题为《以史为鉴共创未来》的署名文章。 习近 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货盘面连续上涨刺激市场需求好转，本周库存去化，基本面数据改善，但出口传言暂无官方证实，需关注盘面风险 [3] - 碳酸锂短期内基本面偏空，过剩格局持续，盘面以偏弱区间震荡为主，主力参考 6.2 - 6.7 万运行 [5] - 铜基本面仍偏强，供应端问题支撑铜价，但下游需求持续性存疑，铜价目前小幅波动，区间震荡为主 [10] - 短期螺纹钢主力合约缺乏大幅涨跌驱动，预计维持震荡格局，需关注后续需求释放及供应动态 [12] - 热卷整体供需格局面临压力，难以支撑价格持续大幅上涨，需关注供应端产量变化及需求端实际释放情况 [13] - 随着巴西大豆陆续到港，豆粕 09 合约跌幅收窄，预计将迎来反弹，操作上建议轻仓或空仓，持续观察市场 [16] 各品种总结 尿素 - 今日小幅高开，日内上行，工厂价格上行并限量收单，期货盘面上涨刺激需求好转 [3] - 供应端上游工厂节后小部分检修减产，日产环比小幅下降，后续有检修计划，供应窄幅波动 [3] - 需求端农业备肥谨慎，工业需求未达刚需，复合肥工厂开工率连续八周下降，下游接货情绪受盘面影响上涨趋缓 [3] - 本周库存去化，供应小幅下降且需求增加，对盘面有支撑，受出口传言影响市场预期偏高，但暂无官方证实 [3] 碳酸锂 - 连续六日下降后今日开盘迅速走低，再创历史新低，午后窄幅震荡，收盘价 64615.93 元/吨，跌幅 1.6%，现货价格持续下移 [4][5] - 供给端部分盐厂停产检修，云母和辉石提锂产量回落，供过于求压力略有缓解，但停产企业产能未出清，锂价反弹供应压力或回升 [5] - 需求端受宏观影响存在不确定性，若中欧达成电动汽车协议，需求预期尚可 [5] - 库存端 4 - 5 月中国市场累库、幅度边际收窄，贸易商低价出货意愿低，短期内基本面偏空，过剩格局持续 [5] 期市综述 - 5 月 7 日午盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，低硫燃料油（LU）、PX、沥青涨近 3%，PTA、SC 原油、燃油涨超 2%，多晶硅跌超 3%，沪铝跌超 2% [7] - 股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约多数下跌 [7] - 资金流向方面，中证 1000 2506 流入 41.38 亿，沪深 300 2506 流入 10.17 亿，中证 500 2506 流入 7.92 亿；螺纹钢 2510 流出 37.72 亿，豆粕 2509 流出 25.99 亿，热卷 2510 流出 24.92 亿 [7] 铜 - 沪铜高开低走日内上行，美元指数小幅反弹，国内降准降息开启金融政策支持 [10] - 供给端 5 月多家冶炼厂有检修计划，预计电解铜影响量 2.1 万吨，7 - 9 月仍有集中检修计划，5 月国内精炼铜产量预计达 102.3 万吨（环比 +1.2%），进口精炼铜增加，供应偏紧预期仍存 [10] - 需求端下游开工率上行，4 月线缆企业开工率达 86.3%，环比 +3.2%，5 月订单预计环比增长 8 - 10%，现货铜价格强劲，库存大幅去化，但制造业和服务业 PMI 下降，地产拖累，需求持续性存疑 [10] 螺纹钢 - 主力合约 RB2510 收于 3098 元，较前一交易日涨幅 0.19%，整体震荡小幅上行 [11] - 供应端部分钢厂检修但未集中控产，产量受利润压制仍微量增长，五大材产量环比增加 7.9 万吨至 884 万吨，螺纹钢产量增加 4.3 万吨至 233.4 万吨，铁水产量回升至 245.4 万吨，钢厂利润维持 50 元/吨 [11] - 需求端五一节后补库带动表需创新高，五大材表需环比增 44.6 万吨至 971 万吨，螺纹表需增加 32 万吨至 292 万吨 [12] - 库存方面，五大材总库存环比减少 87 万吨至 1447 万吨，螺纹库存去化 58.3 万吨至 644 万吨，低库存对价格形成支撑 [12] 热卷 - 主力合约 HC2510 收于 3217 元，涨幅 0.34%，日内价格波动频繁，多空博弈激烈，上行动能不强未突破前期压力位 [13] - 供应端板材钢厂复产，热卷产量增加 1.8 万吨至 319.3 万吨，周产量环比增加，供应压力回升，但品种吨钢利润收缩，增产空间受限 [13] - 需求端周度表需环比微增，热卷表需环比增加 8 万吨至 322.7 万吨，内需稳健但外需疲软，海外反倾销调查频发抑制出口增量，下游冷轧基本面矛盾累积，需求预期走弱 [13] - 库存方面，热卷总库存减少 13.4 万吨至 354.3 万吨，去库速度弱于螺纹，反映需求弹性不足 [13] 豆粕 - 主力 09 合约今日盘面低开后持续震荡，收盘跌幅 -0.03% [14] - 国际方面，美国大豆播种季产区天气好，播种进度快，中国暂无采购美豆迹象，巴西农户准备扩大 2025/26 年度大豆种植面积，未来产量预计增长 [14] - 国内方面，4 月下旬以来进口巴西大豆陆续到港，油厂大豆、豆粕商业库存小幅回升，5 月 2 日全国主要油厂进口大豆库存 523 万吨，周环比上升 18 万吨，主要油厂豆粕库存 8 吨，周环比上升 1 万吨 [16] - 随着巴西大豆到港，油厂开机率回升，此前利空预期兑现，09 合约跌幅收窄，预计将迎来反弹 [16]

宣布降息降准、设立服务消费与养老再贷款、完善房地产融资制度、发布公募基金重要改革举措……5月7日上午，三位金融管理部门"一把手"亮相国新办发 布会，推出一揽子金融政策，释放稳市场稳预期的强信号。 卜 " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " 0.1个百分点 )由此前 自5月15 下调金融机构存款准备 不含已执行5%存款准 下调汽车金融公司和金 存款准备金率5个百分! 一揽子金融政策聚焦哪些方面？ 发布会上，中国人民银行行长潘功胜"一口气"宣布了3大类10项金融举措，覆盖货币政策诸多方面； 金融监管总局局长李云泽介绍了8项增量政策，涉及房地产金融和险资入市等市场热点； 中国证监会主席吴清围绕持续稳定和活跃资本市场，宣布多项重磅举措…… 当日，中国人民银行宣布自5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。以金 ...

宏观经济数据 - 一季度规模以上轻工企业实现营业收入5.4万亿元 [8] - 4月末外汇储备规模为32817亿美元 [9] - 4月份中国物流业景气指数继续扩张 [10] 消费与旅游 - "五一"假期全国消费行业销售收入同比增长15.2% [11] - "五一"假期超14亿人次出行 [6] - 全国文博场馆观众数量创新高 [7] 能源与基建 - 全国规模最大的"光氢储一体化"海上光伏项目全面投运 [14] - 水利部部署强降雨防范应对工作 [12] 贸易与政策 - 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期 [5] - 优化消费环境三年行动正式启动 [13] - 美国3月贸易逆差创新高 进口大幅下滑 [18] 科技与创新 - 全球首个世界人形机器人运动会8月将在北京举办 [15] 区域合作与交通 - 黑龙江省三个中俄口岸明水期正式通航 [16]

金十数据5月7日讯，5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情 况。中泰证券宏观首席杨畅认为，金融监管部门释放的增量政策举措，不仅强化风险预防，也进一步明 确了对科技创新的支持导向。 中泰证券杨畅：一揽子金融政策进一步明确对科技创新的支持导向 ...