农业银行天津市分行涉农信贷创新模式 - 核心观点：农业银行天津市分行通过创新“信用村”等金融模式，为种植大户及农业产业链各环节提供高效、灵活的信贷支持，有效解决了农业融资难题，助力粮食稳产保供和农民增收 [1][2][3] 具体金融产品与服务模式 - 推出“信用村”模式，通过与村两委党建共建进行整村建档、批量授信，为信用村内符合条件的农户提供贷款，并结合“远程+现场”服务方式，根据粮食种植周期灵活设定还款计划，降低了农户贷款成本 [1] - 在天津市宝坻区八门城镇小甸村，该模式使农场在3天左右获得300万元信用贷款，支持其将粮食种植规模扩大2000亩 [1] - 通过三方面靠前服务提升时效：与村党支部共建靠前掌握需求、主动上门实地走访靠前收集资料、运用移动技术现场录入并后台同步审核实现靠前审批 [1] - 针对水稻种植资金投入集中、回款周期长的特点，围绕粮食生产关键环节加大涉农信贷支持，通过简化流程、优化授信方式提供稳定资金保障，例如向水稻种植户发放50万元“乡村振兴e贷” [2] - 为农产品流通环节提供信贷支持，向商贸公司提供490万元流通领域信贷，以保障节前市场稳定供应 [2] 金融支持的覆盖范围与效果 - 金融支持覆盖从春耕备耕、田间管理到农产品收获后价值延伸的整个种植业链条 [3] - 金融活水惠及天津远郊区，如宝坻区、武清区等，支持对象包括家庭农场、水稻种植户及粮食流通商贸公司 [1][2] - 相关举措旨在响应发展普惠金融等政策要求，创新优质金融供给，以金融活水助力粮食稳产保供和农民增收 [3]

文章核心观点 - 绿色金融是实现国家可持续发展目标的核心引擎 其发展深度融入国家重大战略 通过构建制度框架、创新工具体系、建立精准服务机制、融合数字技术以及打造协同体系 来引导资源配置 推动经济社会全面绿色转型 [1] 构建以可持续发展为目标的绿色金融制度框架 - 完善绿色金融顶层设计 制定与国家可持续发展战略相衔接的绿色金融发展规划 并创新货币政策工具 如设立专项再贷款以支持绿色项目 [1] - 构建多层次可持续标准体系 建立覆盖项目准入、环境效益评估、信息披露等全流程的规范 以推动绿色信贷、绿色债券等工具创新 [1] - 健全市场运行机制 发展绿色信贷、绿色债券、绿色保险等多元市场 完善产品创新机制 推动形成政府引导、市场主导的发展格局 [1] 构建适应可持续发展多元化需求的绿色金融工具体系 - 丰富债务融资工具 创新发展绿色信贷、绿色债券等传统工具 并推出可持续发展挂钩债券、转型金融债券等创新品种 针对不同行业设计差异化融资方案 [2] - 拓展股权融资渠道 设立绿色发展基金、碳中和主题基金等专项基金 支持绿色企业通过科创板、创业板进行股权融资 并鼓励风险投资、私募股权加大对绿色技术创新企业的投资 [2] - 创新风险管理工具 开发绿色保险、气候风险衍生品等工具 为绿色项目提供风险保障 并推动金融机构建立环境风险压力测试框架 [2] 构建聚焦重点领域的绿色金融精准服务机制 - 支持产业绿色转型 加大对节能环保、清洁能源、绿色制造等战略性新兴产业的金融支持 推动传统产业绿色化改造 并建立重点行业绿色转型金融支持标准 [3] - 强化生态保护金融支持 创新生态补偿、生态产品价值实现等金融模式 加大对生态修复、生物多样性保护等领域的融资支持 并探索建立生态资源价值评估体系 [3] - 促进绿色低碳技术创新 设立绿色技术创业投资基金 完善绿色知识产权质押融资机制 为绿色技术创新企业提供全生命周期金融服务 [3] 构建以数字经济为引擎的绿色金融创新体系 - 建设绿色金融数字基础设施 运用大数据、区块链等技术构建绿色金融信息平台 实现项目筛选、环境效益评估、资金监测等全流程数字化管理 [4] - 创新数字绿色金融产品 开发基于物联网技术的绿色供应链金融产品 利用卫星遥感、无人机等技术开展环境效益监测 并推动人工智能在绿色项目识别、风险预警等方面的应用 [4] - 构建绿色金融科技生态 鼓励金融机构与科技公司合作 支持绿色金融科技实验室建设 共同开发科技方案并推动成果转化 [5] 构建以价值共生为导向的绿色金融协同体系 - 聚焦资源集约利用 以绿色金融工具引导资金流向循环经济领域 支持企业开展节能降碳技术改造 推广清洁能源替代与再生资源回收利用模式 [5] - 强化生态修复赋能 创新生态价值转化金融产品 引导社会资本参与生态保护修复工程 实现生态保护与经济收益的双向平衡 [5] - 推动普惠共享发展 针对中小微绿色企业、农村绿色产业等薄弱领域 开发成本低、覆盖广的绿色普惠金融产品 破解融资难、融资贵问题 [5]

绿色金融的定义与核心功能 - 绿色金融是为支持环境改善、应对气候变化和资源高效利用等经济活动提供的金融服务 [3] 构建绿色金融治理体系的战略意义 - 构建绿色金融治理体系是落实“双碳”目标与金融强国战略的制度根基 [3] - 该体系涵盖市场建设、技术创新、国际协同、风险防控等多个相关领域 [3] 当前探讨的重点维度与目标 - 专家学者围绕全球治理、赋能“双碳”目标、夯实可持续发展三个维度进行探讨 [3] - 探讨旨在构建中国特色绿色金融自主治理体系与实践 [3] - 目标是为破解绿色金融发展痛点、提升我国全球绿色治理话语权、推动经济社会发展全面绿色转型提出学术见解 [3]

行业核心动态与观点 - 中国信托业协会发布“2025绿色信托十大案例”，集中展示行业绿色转型成果，案例涵盖资产服务、资产管理和公益慈善三大类信托业务 [1] - 业内人士认为，绿色信托凭借制度灵活、服务多元的独特优势，正日益成为盘活“沉睡”绿色资产、赋能低碳转型的核心抓手 [1] - 发展绿色信托被视为信托行业回归本源、重塑业务逻辑、寻找增长点的必然选择，旨在激发更多资本和力量参与绿色发展 [2] - 信托业协会认为，绿色信托能成为生态保护的“守护者”、乡村振兴的“助力者”和产业升级的“赋能者”，未来发展空间广阔 [2] 典型案例与业务模式 - 入选的十大案例项目来自多家信托公司，涉及CCUS项目、碳资产收益权、抽蓄电站、户用光伏、湿地保护、废水处理、风力发电、分布式光伏、清洁能源水电及物种保护等多个领域 [1] - 山东国信CCER碳资产收益权项目创新机制，旨在解决环保企业碳资产确权难、融资难、变现周期长问题，将未来CCER碳资产收益权转化为可融资、可管理的金融资产 [2] - 该项目采用特定碳资产收益权受让、远期受让安排、委托开发管理及收益分成等组合机制，并引入双层对赌式退出机制以平衡风险与收益 [3] - 外贸信托推出行业首单户用光伏服务信托“外贸信托·光能系列”，通过服务信托架构解决户用光伏市场“小而散、管理难”痛点，将分散电站转化为可交易的绿色资产包 [4] 业务规模与效益成果 - 截至2025年11月末，山东国信绿色信托业务存续规模达85.32亿元，较当年年初增加约33亿元 [4] - 山东国信CCER项目支持餐厨垃圾资源化利用，实现“垃圾—资源—再生产品”的闭环利用，有效减少污染物和温室气体排放，并阻断“地沟油回流餐桌”风险 [3] - 外贸信托户用光伏服务信托截至2025年末累计投放规模约50亿元，覆盖全国十余个省份，惠及近5万户农村家庭 [4] 政策与行业支持环境 - 2025年以来绿色信托政策环境持续优化，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布的方案明确要求信托机构优化资金投向，积极发展绿色信托 [4] - 信托业协会在2025年完成了《绿色信托指引》修订和《信托行业环境、社会和治理（ESG）披露指南》制定工作，以引导行业开展绿色信托业务并强化ESG理念 [4] - 监管机构表示，未来金融机构要依法合规、市场化地加大对绿色产业支持，综合运用信贷、保险、租赁和信托等多种方式支持产业绿色转型 [5]

公司业务与运营 - 公司是一家专注于固废处理和绿色能源业务的创业板上市公司 业务涵盖生活垃圾 餐厨垃圾 市政污泥 垃圾渗滤液 飞灰等处理 [3] - 公司建设运营的长沙黑麋峰固废处理场是全国唯一获得两个鲁班奖的环保园区 [3] - 公司处理能力强大 一抓斗（10-12吨）生活垃圾经加工处理后产出的电量可满足一家三口一年的生活用电 [2] - 随着2025年浏阳项目投产 公司集团垃圾日处理能力将实现超万吨 [3] 发展战略与市场拓展 - 公司发展战略为“立足湖南 辐射全国 走向世界” [5] - 公司成功将业务拓展至海外 在第一届中国—中亚峰会期间与吉尔吉斯共和国签订城市垃圾处理谅解备忘录 拟引入长沙成功经验建设该国首个生活垃圾焚烧发电项目 [5] - 公司投资建设运营的中亚地区首个垃圾焚烧发电项目——比什凯克市垃圾科技处置发电项目于2025年12月27日正式竣工投产 [6] 项目融资与金融支持 - 公司的首个出海项目（也是湖南省内首个在吉尔吉斯共和国的“建设+运营”BOT项目）在推进过程中面临语言 资金 汇率及法律约束等困难 亟需金融支持 [5] - 招商银行长沙分行针对项目难点创新提出NRA账户跨境银团直贷方案 并牵头组建跨境银团 [5] - 招行为公司下属公司首期提供了6423.75万美元的跨境银团贷款 保障了海外项目的顺利建设 [6] 项目成果与社会认可 - 吉尔吉斯共和国总统扎帕罗夫在项目投产仪式上向公司董事长戴道国授予了象征国家崇高荣誉的“多斯图克”友谊勋章 [6] - 金融合作方表示将继续陪伴公司共同推动绿色金融的全球化应用 实现经济效益与社会效益的双赢 [6] - 在绿色金融发展背景下 此类企业“出海”故事可能刚刚开始 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍因印尼言论扰动和资金博弈宽幅震荡，破局看一季度印尼政策兑现 [4][8] - 不锈钢受印尼因素影响成本重心上移，但供增需弱限制涨幅 [9] - 工业硅下游减产，建议反弹逢高布空 [28][33] - 多晶硅下周二市场情绪或提振，可考虑期权工具 [29][34] - 碳酸锂基本面偏强，短期下方空间有限，可逢低做多 [52][55] 各品种总结 镍与不锈钢 - **消息面变化**：印尼有镍矿配额调整、伴生矿物计价征税、违规开采罚款等政策动态；淡水河谷镍矿项目审批后恢复运营 [4][5][6] - **行情观点**：沪镍预计在资金博弈中宽幅震荡，破局关键是一季度印尼政策；不锈钢成本重心上移，但供增需弱仍有拖累 [8][9] - **库存跟踪**：精炼镍、新能源、镍铁 - 不锈钢各环节库存有不同变化 [10] - **市场消息**：印尼暂停部分冶炼许可证发放，中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理等 [11] 工业硅与多晶硅 - **本周价格走势**：工业硅盘面高位回落，现货持平；多晶硅盘面区间震荡，现货报价稳定 [29] - **供需基本面**：工业硅行业库存累库，供给端开工有增减，需求端下游刚需偏弱；多晶硅上游库存累库，供给端减产，需求端有望因抢出口提振 [30][31][32] - **后市观点**：工业硅建议反弹逢高布空，多晶硅关注下周二市场情绪提振，可考虑期权 [33][34] 碳酸锂 - **本周价格走势**：期货合约先涨后跌，现货上涨，期现基差和合约价差有变化 [52] - **供需基本面**：政策方面有新能源汽车电池回收管理办法等；供给上海外锂矿有复产预期，国内产量微增；需求受抢出口拉动，淡季不淡，库存去化 [53][54] - **后市观点**：基本面偏强，下方空间有限，可逢低做多 [55]

公司业务与运营 - 公司是一家专注于生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液、飞灰等固废处理和绿色能源业务的创业板上市公司，其商业模式核心是“变废为宝” [3] - 公司建设运营的长沙黑麋峰固废处理场是全国唯一获得两个鲁班奖的环保园区 [3] - 公司处理能力强大，一抓斗（10-12吨）生活垃圾经加工处理后产出的电量可满足一个三口之家一年的生活用电 [1] - 随着2025年浏阳项目投产，公司集团的垃圾日处理能力将超过1万吨 [3] 发展战略与市场拓展 - 公司制定了“立足湖南、辐射全国、走向世界”的未来发展战略 [4] - 在国内深耕湖南市场的同时，公司正积极拓展海外市场 [4] - 公司首个海外项目暨湖南省首个在吉尔吉斯共和国的BOT项目——比什凯克市垃圾科技处置发电项目，已于2025年12月27日竣工投产，这是中亚地区首个垃圾焚烧发电项目 [9] 海外项目挑战与金融支持 - 公司在推进首个海外BOT项目时，面临语言不通、资金短缺、汇率转换及两国法律约束等多重困难 [4] - 复杂的跨境融资需求是项目落地前的主要关隘 [4] - 招商银行针对项目难点，创新提出NRA账户跨境银团直贷方案，并牵头组建跨境银团，为公司下属公司首期提供了6423.75万美元的贷款 [6][7] - 该笔资金保障了海外项目的顺利建设，并增强了公司拓展海外市场的信心 [7] 项目成果与荣誉 - 吉尔吉斯共和国总统扎帕罗夫在项目投产仪式上，向公司董事长戴道国授予了象征国家崇高荣誉的“多斯图克”友谊勋章 [10] - 招商银行表示将继续陪伴公司共同推动绿色金融的全球化应用，实现经济效益与社会效益的双赢 [10]

文章核心观点 - 中国资管行业经过三十余年发展已跻身全球前列，公募与私募协同发展为资本市场注入核心动力，其发展与国家改革、经济发展和产业升级同步 [1] - 党的二十届四中全会和“十五五”规划为金融行业及资本市场赋予新使命，明确提出“加快建设金融强国”和大力发展“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）[2][3] - 公募基金行业正进入深化改革、提质增效的新阶段，需深刻把握四中全会精神，紧扣“防风险、强监管、促高质量发展”主线，在建设金融强国大局中贡献力量 [3][5] 行业发展背景与战略方向 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，标志着行业进入转型关键期 [3] - “十五五”规划强调“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”，要求基金行业立足资本市场枢纽定位，推动科技、资本与产业高效循环，提升服务实体经济质效 [3] - 规划明确“积极发展股权、债券等直接融资”，基金行业作为直接融资体系核心力量，需联通社会资本与实体融资需求，丰富融资工具，优化融资结构 [3] - 规划要求“全面加强金融监管”、“构建风险防范化解体系，保障金融稳健运行”，行业须将合规经营内化为行动自觉，运用科技手段提升风险防控能力 [4] 基金公司的实践路径与举措 - **强化产品创新功能**：围绕“五篇大文章”优化基金产品布局，增强对重点领域和薄弱环节的融资支持能力 [5] - 科技金融：重点布局半导体、人工智能、生物医药等前沿领域，通过主被动权益、债券基金等产品为硬科技企业提供全生命周期资本支持 [5] - 绿色金融：重点布局环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域，参考中国证券投资基金业协会发布的《绿色投资指引（试行）》[5] - 养老金融：完善养老目标基金产品体系，推动个人养老金发展，增强金融服务覆盖面、适配性和投资者获得感 [5] - **提升投研专业能力**：“十五五”规划提出“引领发展新质生产力”，为投研体系建设指明方向 [6] - 需持续建设覆盖“技术—产业—场景”的立体化研究框架，加强对未来产业的识别与跟踪能力 [6] - 积极探索打造“科技+”投资特色，在医药、制造、军工、能源、消费等多个科技领域挖掘具有核心创新能力的优质企业 [6] - **践行金融为民宗旨**：强大的金融机构需有热血情怀，高质量发展最终要体现在人民群众的满意度和获得感上 [6] - 推动服务数字化转型，运用金融科技提升线上服务效率，探索智能投顾、个性化配置等功能，优化投资者体验 [6] - 建立常态化、多元化投资者沟通机制，传播理性投资理念，提升公众金融素养 [6] - **筑牢合规风控底线**：金融安全是国家安全的重要组成部分，合规稳健是强大金融机构的生命线 [6] - 需牢固树立底线思维，构建覆盖业务全流程、穿透至底层资产的风险管控体系 [7] - 持续完善合规管理机制，将监管要求内化于业务流程，加强反洗钱、信息披露等关键环节管理 [7] - 推动风险管理数字化转型，运用科技手段提升风险监测、预警与处置能力，为金融强国建设守住微观主体安全防线 [7]

全球跨境资本流动新趋势 - 全球跨境资本流动的底层逻辑已发生根本转变，从传统的经济增长与利差驱动，转向由安全考量、政策导向、技术差异及观念分歧共同主导的复杂模式[5] - 全球外国直接投资进入“低增长、高分化”新阶段，2025年上半年全球FDI同比下降3%[6] - 发达经济体内部FDI呈现“冰火两重天”，欧洲受地缘政治影响FDI下降25%，而北美凭借美国内需复苏和产业政策刺激逆势增长5%[1][6] - 新兴经济体FDI分化明显，亚洲凭借制造业与数字产业扩张实现7%的增长，而非洲因基础设施融资停滞大幅下滑42%[1][6] - 跨境资本流动呈现高波动性特征，新兴市场非居民证券投资在流入与流出间频繁切换，反映出投资者情绪受利率预期、增长前景及地缘事件冲击而快速波动[1][6] - “避险”与“逐新”成为当前资本再配置的核心特征[1][6] 资本流动的核心驱动力 - 宏观经济与政策分化是核心驱动力之一，主要经济体增长周期与货币政策不同步导致全球资本定价体系混乱，美国经济韧性吸引避险资金回流，加剧了美国资产的虹吸效应[7] - 地缘政治与“碎片化”趋势迫使企业从“效率优先”转向注重“安全与韧性”的区域化布局，这是欧洲FDI下降、企业转向亚洲投资的重要原因[7] - 技术变革与产业转型推动资本加速从传统产业流向数字经济、人工智能、绿色金融等新经济领域，这些高附加值、高成长性产业成为资本关注焦点[7] 人民币国际化的现状与功能 - 从支付功能看，人民币为全球第五大支付货币，在SWIFT中占比3.17%，但该数据仅反映离岸视角[8] - 2025年上半年人民币跨境收付金额达34.9万亿元，同比增长14%，实际活跃度远超离岸统计[8] - 在投融资功能方面呈现“内外温差”，人民币在国际公开支付SWIFT中占比5%，但在中国自身跨境交易结算中份额已超三成[8] - 境外持有境内人民币金融资产规模已突破10.4万亿元，其中六成集中在债券和股票市场，熊猫债、点心债发行规模创历史新高[8] - 以SWIFT与数字人民币为“一体两翼”的基础设施网络已具备支撑百万亿级年交易量的处理能力，截至2025年9月数字人民币累计交易额达14.2万亿元[8] 人民币跨境使用的基础设施与场景拓展 - 人民币跨境支付系统CIPS截至2025年11月末已有1757家参与者，其中亚洲参与方约占间接参与者总数的73%[9] - 数字人民币跨境结算规模持续扩大，截至2024年9月已超过3.1万亿元，覆盖89个国家和地区[9] - 多货币桥平台在2024年完成数百笔真实交易，金额折合人民币达百亿元级，结算效率提升50%，成本降低50%以上[9] - 人民币在大宗商品贸易中应用拓展，原油和铁矿石贸易的人民币结算占比已超过30%，前海联合交易中心落地首笔数字人民币跨境大豆采购结算[10] - 在绿色金融领域，RCEP成员国的人民币计价绿色债券发行规模同比增长65%，主要聚焦光伏、风电等项目[10] - 在数字贸易领域，粤港澳大湾区的数字人民币跨境结算规模已突破8000亿元，占区域贸易总额的12%[10] 人民币国际化面临的挑战 - 全球经济金融“碎片化”加剧，美元排他条款、欧洲外资审查收紧形成“区域孤岛”[2][11] - 跨境结算渠道受阻，美国试图限制CIPS在拉美、中东能源贸易中的应用，导致人民币区域渗透节奏放缓[2][11] - 各国央行数字货币监管框架存在差异，隐私保护、合规标准不统一，制约了多货币桥平台的扩容及跨境场景的进一步落地[2][11] 人民币国际化的未来路径与展望 - 全球资本流动呈现分化加剧、避险主导、重构加速三大核心特征，资本配置更趋注重安全与韧性[2][13] - 人民币国际化走在渐进式网络化道路上，需依托CIPS与数字人民币基础设施，在弱美元时期争取成为全球货币体系“稳定器”[2][13] - 凭借健全的产业链和新兴市场合作基础，人民币有望突破安全资产壁垒，成为特定区域的锚定货币或货币枢纽[2][13] - 筑牢经济基石是根本，强大的经济体量、持续的产业升级与稳定的宏观环境是支撑人民币购买力、吸引长期投资的核心依托[2][12] - 需深化金融改革与双向开放，为投资者提供透明、丰富、可持续的人民币资产，推动人民币从支付货币向储备货币跃升[2][12] - 应构建多元化合作网络，通过“一带一路”、RCEP等合作机制，在绿色金融、数字贸易等新场景下拓展人民币的计价与结算网络[2][12]

文章核心观点 - 京能集团旗下两大创新金融产品“中航京能光伏REIT扩募份额”与“京能国际能源持有型不动产ABS”于1月15日同步上市 标志着公司在盘活存量绿色资产和拓宽融资渠道方面取得关键进展 [1][3] - 两大产品的成功发行是金融服务实体经济、助推能源结构转型的积极实践 为清洁能源资产通过证券化实现高效运营提供了实践参考 [3][7][10] 两大创新产品与底层资产 - **中航京能光伏REIT扩募**：为全国首单清洁能源公募REIT扩募 注入资产为云南保山腾冲市槟榔江干流的苏家河口与松山口水电站 总装机容量483兆瓦 [4] - 该扩募开创了“光伏+水电”混合扩募的先河 通过水光互补平滑发电波动 增强了资产包的稳定性和抗风险能力 [6] - **京能国际能源持有型ABS**：为市场首单以风光混合新能源项目为基础资产的机构间REITs产品 基础资产包括安徽霍邱华阳光伏电站、山西右玉卧龙洞风电场及新疆北塔山风电场 总装机容量257.50兆瓦 [6] - 该产品实现了存量风光资产的盘活 [7] 专业服务与项目支持 - 项目服务机构在REITs及资产证券化领域提供了贯穿始终的专业支持 扎实的财务数据、清晰的税务架构与合规的交易设计是成功发行的基石 [8] - 对于中航京能光伏REIT扩募 审计团队完成了对拟注入水电资产多年的历史财务审计 并对扩募后基金未来的可供分配金额进行了严谨审阅 为产品定价提供了关键依据 税务团队则从项目初期深度参与重组方案论证 提供专业税务建议并协助完成优惠政策适用沟通 [8] - 对于京能国际能源持有型ABS 审计团队完成了对底层电站资产的财务报表审计 并在交易结构设计与合同磋商中从财务合规角度提供了专业意见 [8] 行业服务经验与市场实践 - 项目服务机构在中国公募REITs市场发展过程中积累了丰富的服务经验 已成功为多单首批或首类REITs的发行提供审计、税务等专业支持 包括富国首创水务REIT、中航京能光伏REIT（首次发行及本次扩募）、华安外高桥REIT、华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT及创金合信首农REIT等标志性项目 [9] - 目前持续为包括中航京能光伏REIT、华安外高桥REIT、华夏北京保障房REIT、中航易商仓储物流REIT在内的多家REITs提供年度审计服务 护航基础设施资产盘活的全周期 [9] 绿色金融与未来发展 - 京能集团“一日双响”的成果是金融服务实体经济、助推能源结构转型的积极实践 [10] - 行业未来将继续聚焦经济高质量发展背景下的金融创新 协助更多企业把握资产证券化机遇 优化资本结构 共同为绿色金融体系的完善与发展贡献专业力量 [10]