人民财讯8月22日电，A股三大指数开盘涨跌不一，沪指涨0.03%，深证成指跌0.15%，创业板指跌 0.31%。盘面上，算力、GPU等概念涨幅居前，数字货币、稀土永磁等概念盘初走弱。 ...

政策与会议 - 国家市场监督管理总局将于8月22日举行"十四五"时期市场监管高质量发展成就新闻发布会 [2] - 2025中国算力大会将于8月22日至24日举行 展示算力领域政策体系及最新技术成果 [2] 限售股解禁 - 4家公司限售股解禁 总市值331.44亿元 [2] - 联影医疗解禁2.31亿股 市值308.89亿元 为当日最大解禁规模 [2] - 长城证券解禁1.15亿股 市值13.75亿元 盈方微解禁9452.02万股 市值8.02亿元 [2] 股票回购 - 23家公司发布25个股票回购进展 其中9家首次披露回购预案 [3] - 恒瑞医药拟回购不超20亿元 中国石化拟回购不超10亿元 东贝集团拟回购不超8000万元 [3] - 三花智控股东大会通过不超993.15万元回购预案 光正眼科不超984.32万元 盾安环境不超563万元 [3] 流动性操作 - 央行2380亿元7天期逆回购于8月22日到期 操作利率1.40% [4] 经济数据 - 日本7月CPI和加拿大6月零售销售月率将于8月22日公布 [4]

美欧贸易协定 - 美欧达成贸易协定框架 涵盖农产品 汽车 飞机 芯片半导体等19项内容 [2] - 欧盟委员会主席表示将继续与美国商定关税削减及更多合作领域 [3] 沃尔玛财报 - 第二季度营收1774亿美元超预期 但调整后每股收益0 68美元不及预期 为三年来首次 [4] - 库存受关税推升导致成本持续上升 股价盘中大跌5% [4] - 12个月远期市盈率达36 64 约为行业中位数两倍 [4] 英特尔融资 - 英特尔寻求折价配售融资 软银以23美元价格投资20亿美元 [14] - 美国政府考虑将80亿美元芯片补贴转为持股 [15] - 2024年芯片代工业务亏损188亿美元 为1986年以来首次大额亏损 [16] TikTok Shop黑五大促 - 全球黑五横跨美英德法等八国市场 投入超百亿站内外曝光资源 [28] - 首次推出平台全资券 品牌玩法新增新奇精选 内容场资源加码 [28] 人工智能领域 - 任正非称人工智能可能是人类社会最后一次技术革命 中国具备数亿青少年及基础设施优势 [29] - 马斯克透露FSD V14参数量将增加10倍 9月底发布 整合Robotaxi技术 [30][31] 其他行业动态 - 泡泡玛特新品MOKOKO开售秒空 二手平台现1200元高价炒作 [23] - Meta回应冻结AI部门招聘传闻 称系组织架构调整 [20][21]

市场交投活跃度 - 上证指数创出新高且单日成交额持续超过2万亿元 [1] - 市场交投热度正向券商一线业务快速传导 [1] 券商业务增长 - 券商新开户数量同比增长超过40% [1] - 单月金融产品销售规模较上半年月均水平大幅增长近30% [1] - 两融业务与权益类产品销售均出现明显增长 [1] 投资者行为特征 - 投资者重点关注创新药 算力 机器人等领域 [1] - 操作中保持理性倾向且ETF工具化配置趋势突出 [1] - A股市场投资者结构与投资理念呈现积极变化 [1]

市场交易活跃度 - 上证指数创出新高且单日成交额持续超过2万亿元 [1] - 市场交投热度迅速传导至券商一线营业部 [1] 券商业务增长 - 投资者入市意愿增强带动新开户数同比增长超过40% [1] - 券商单月金融产品销售规模较上半年月均水平大幅增长近30% [1] - 两融业务与权益类产品销售出现明显增长 [1] 投资者关注领域 - 创新药 算力 机器人成为投资者重点关注领域 [1] - ETF工具化配置趋势更加突出 [1] 市场结构变化 - A股市场投资者结构与投资理念呈现积极变化 [1] - 投资者在操作中仍保持理性态度 [1]

股价表现 - 截至2025年8月21日收盘价46.56元 较前一交易日下跌0.77% [1] - 当日盘中快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 最高触及48.50元 [1] - 当日成交额1.69亿元 成交活跃但未能维持涨势 [1][1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流入507.96万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入590.38万元 [1] 公司基本情况 - 主营业务为专用设备的研发、生产和销售 [1] - 涉及数据要素和算力等概念 [1] - 注册地位于上海 总市值42.01亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入10.1亿元 同比增长25.09% [1] - 归母净利润1.62亿元 同比增长69.22% [1] - 网络广告及增值业务收入8亿元 同比增长30.99% [1] - 游戏业务收入2.08亿元 同比增长7.37% [1] 核心业务优势 - 电竞服务产品覆盖全国70%以上市场 触及96%以上城市 [1] - 与2000余家合作伙伴保持合作关系 提供全套服务方案 [1] - 自主研发软硬件管理产品得到广泛应用 形成强劲行业生态 [2] 技术创新布局 - 整合边缘算力资源 实现边缘算力和AI算力全面纳管调度 [1] - 自主研发AI算力INFRA平台顺网智算 支持模型推理部署和API调用 [2] - 推出企业智能服务平台顺网智服 基于自研智能体引擎 [2] - 通过增资浙江智慧网络医院公司 探索人工智能医疗健康应用 [2] 产品与生态发展 - 推出顺网X管家专业版 提供一站式数智化经营解决方案 [3] - 打造差异化互动娱乐服务矩阵 深化与头部IP业务合作 [3] - 控股子公司浮云科技推动"大模型+数字人"框架在司法税务政务领域落地 [2] - 浮云科技获得《指尖战歌》《浮岛时代》游戏版号 积极推进产品上线 [3]

行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [1][7] 核心观点 - 大规模算力需求持续高增长：OpenAI发布GPT-5大模型，优化资源调度、幻觉消除等性能，计划未来5个月内算力集群扩容一倍，并计划投入数万亿美元用于AI基础设施建设 此前已与甲骨文达成45亿瓦算力资源租赁协议，年价值300亿美元，为AI领域最大云服务协议之一 [4][11] - 通信行业指数表现强劲：最近一年行业指数涨幅达81%，显著跑赢沪深300指数（涨幅59%） [3] 增量环节分析 液冷技术 - 液冷渗透率从2023年不足15%猛增至2025年50%以上，单机柜功率突破120kW推动需求 - 液冷快接头单价从700元飙升至2100元（涨幅200%），冷板价格从1500元/kW升至1800元/kW - 按英伟达2026年10万柜出货指引，全球液冷市场规模将突破700亿元，相当于同期PCB市场的4倍 [5][12] 覆铜板/玻纤布 - PCB用覆铜板涨价，建滔等公司8月15日集体提价5-10元/张 - 全球玻纤布2025年上半年价格触底反弹，日东纺8月提价约20%，供应短缺推动PCB厂商验证新供应商 [5][12] 光模块 - Lumentum 2025财年Q4净营收4 807亿美元（GAAP净收入2 133亿美元），超预期上限 - 预计2026年6月前季度营收将突破6亿美元，受AI数据中心和长途解决方案需求驱动 [5][12] 国产AI芯片生态 - 国家网信办约谈英伟达要求说明H20芯片安全风险，推动先进制程自主可控 - 寒武纪获批39 85亿元定向募资，用于大模型芯片/软件平台项目，完善国产AI芯片生态 [6][13][14] 建议关注标的 - 光模块：中际旭创、新易盛、华工科技等 - PCB/CCL：胜宏科技、沪电股份、生益科技等 - 液冷：英维克、思泉新材、川环科技等 - 国产算力：寒武纪、海光信息、中芯国际等 [6][14]

机构共识 - 对A股权益市场中期表现较为乐观，认为流动性宽松、政策环境利好，资金入市潜力大，有从结构牛走向全面牛的趋势 [3] - 港股短期弱于A股，但长期配置价值受认可，因估值处于历史偏低区间、南下资金持续流入、IPO复苏迹象明显 [3][4] 主要分歧 - 债券市场：部分机构认为债市受股市牛市压制，赔率下降；另一部分则认为收益率上行后性价比高，若股市震荡将迎来配置机会 [5][7] - 消费行业：内需边际放缓与政策扩大内需战略形成对立观点，部分机构担忧居民资产负债表修复缓慢，部分看好政策环境 [7] 热点行业相同点 - 科技与红利类资产受关注，人工智能、算力等领域因产业周期、技术突破（如GPT-5发布、华为AI推理技术）及资本开支扩张被看好 [8] - 港股中AI、医药主题交易弹性更高，金融地产板块防御属性也被部分机构认可 [9] - 算力行业受益于技术（GPT-5推高需求、华为技术突破）与政策（中美关税暂停）双重驱动，结构性机会延续 [15] - 创新药行业长期前景坚实，短期回调因涨速过快、海外政策扰动（如特朗普潜在征税）及部分公司业绩不及预期 [17] - 机器人行业与AI发展紧密相关，美国大模型突破推高算力需求，为AI应用爆发奠定基础 [19] - 有色金属行业受政策（稀土收紧）与需求（新能源汽车、AI算力）推动，供需格局改善预期强 [21] - 军工行业在"十四五"收官、国防预算年增7.2%、军贸份额跃迁（5%→10%）及技术革命（低空经济、卫星互联网）下潜力显著 [25] 热点行业不同点 - **算力行业**：国产替代速度分歧，部分机构看好华为技术推动快速替代，部分担忧技术完善与国际竞争阻碍进程 [16] - **创新药行业**：短期回调影响判断不一，部分认为海外政策扰动有限，部分担忧美国关税政策长期冲击出海业务 [18] - **机器人行业**：AI应用爆发时间预测不同，部分认为大模型突破将快速带动行业，部分强调商业化落地需更长时间 [20] - **有色金属行业**：价格与盈利提升幅度预期分化，部分看好显著增长，部分谨慎看待政策与需求不确定性 [22][23] - **军工行业**：技术突破溢价体现速度分歧，部分认为政策与技术革命将加速体现，部分持保守态度 [26] 投资方式分歧 - 科技领域：部分机构倾向配置算力指数以追踪硬件端发展，部分偏好主动选股以应对应用端个体差异与软硬件切换 [13]

财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现经营收入769.39亿元人民币 同比增长3.4% [2] - 同期净利润达21.29亿元人民币 同比增长0.2% [2] - 电信基建服务收入382.72亿元 同比增长1.6% 占总收入比重49.7% [2] - 应用、内容及其他服务收入162.84亿元 同比增长11.7% 占总收入比重21.2% [2] - 海外市场收入21.51亿元 同比增长8.7% [2] 业务发展战略 - 公司深入推进人工智能+行动 以数字赋能传统业务转型升级 [2] - 持续提升全链条一体化交付能力 促进产业高端化智能化绿色化发展 [2] - 积极布局新兴市场 增强发展新动能 [2] 行业趋势展望 - 人工智能大数据算力等前沿数字技术加速融合创新 [2] - 数字技术促进生产要素优化组合 新动能持续成长壮大 [2] - 前沿技术成为推动高质量发展的重要动力源 [2]