电力市场交易表现 - 1-7月全国电力市场交易电量同比增长3.2% [1] - 绿电交易电量同比大幅增长43.2% [1] 清洁能源需求与ETF表现 - 绿电交易增长反映清洁能源需求持续提升 [1] - 碳中和ETF基金(159885.SZ)上涨1.72% [1] - 关联指数内地低碳(000977.CSI)上涨1.70% [1] 成分股价格变动 - 阳光电源上涨3.80% [1] - 长江电力上涨1.58% [1] - 罗博特科上涨15.78% [1] - 大全能源上涨14.59% [1] - 金风科技上涨10.04% [1] 行业政策与发展动态 - 印尼提出大规模光储计划 投资体量达万亿人民币级别 [1] - 光伏发展限制逐步放宽 微电网式光储系统在印尼具巨大发展潜力 [1] - 高压一二次设备持续增长 多品种出口迭创新高 [1] 关联产品与个股 - 碳中和ETF基金（159885）及其联接基金（A类012754 C类012755 I类022797） [2] - 关联个股包括宁德时代、长江电力、阳光电源等清洁能源产业链企业 [2]

全球甲醇汽车发展现状 - 甲醇汽车在全球新能源汽车竞争版图中重要性上升 德国和瑞典等国家的新势力车企及重卡制造商正积极布局甲醇跑车和重卡产品[2][3] - 全球已有70多个国家在不同程度应用甲醇汽车 部分国家已达到较大规模推广 行业地位日益提升[6] 美国甲醇汽车应用与政策 - 美国为最早使用甲醇燃料的国家之一 20世纪80年代已有甲醇汽车上市 目前仍在加州等地区保持示范运行[4] - 2024年美国能源部发布白皮书论证甲醇作为替代运输燃料的可行性 强调其原料来源丰富性和减排潜力[4] - 加州物流企业试点甲醇重卡显示显著经济性 燃料成本较传统柴油重卡大幅降低 尾气排放显著减少[5] 欧洲甲醇汽车战略布局 - 保时捷与西门子能源、埃克森美孚合作推进甲醇合成燃料 智利eFuels项目已实现年产13万升工业量产 2024年赛事全面采用甲醇燃料[6] - 保时捷计划在得克萨斯州建设年产能达7.5亿升的大型甲醇燃料工厂[6] - 欧盟将甲醇纳入"液体碳中性燃料"体系 允许2035年燃油车禁售后继续销售绿色甲醇内燃机车[7][8] - 德国、芬兰、瑞典开展甲醇重卡技术测试 验证长途运输可行性与低温性能表现[6] 亚洲企业技术路线 - 丰田、马自达、斯巴鲁于2024年5月联合发布碳中和策略 宣布持续投资绿色甲醇燃料内燃机技术 结合电动化实现脱碳[8] 甲醇燃料核心优势 - 原料来源广泛覆盖煤炭、天然气、生物质及可再生能源 有效破解能源安全困局[5] - 储存运输简便无需高压处理 相比氢气更具应用便利性[5] - 燃烧污染物大幅减少 环保特性显著优于传统燃料[5] 行业发展挑战 - 甲醇加注站基础设施不足 建设运营成本较高制约网络扩张[9] - 发动机效率与尾气净化技术仍需提升 需进一步降低使用成本[10] 产业支持政策与前景 - 各国通过制定标准、提供补贴税收优惠及支持科研机构推动技术突破[10] - 全球甲醇行业协会预测2050年全球甲醇产量达5亿吨 其中绿色甲醇占比77%（3.85亿吨）[10] - 甲醇生产可促进风能太阳能等可再生能源利用 为碳中和目标提供重要实现路径[11]

债券上市信息 - 上交所同意华电融资租赁有限公司2025年面向专业投资者公开发行碳中和绿色公司债券（第一期）（品种二）于2025年8月26日起上市交易 [1][2] - 债券证券简称为"GC华租05" 证券代码为"243612" [2] - 债券采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交五种交易方式 [2] 债券特性 - 该期债券为碳中和绿色公司债券 面向专业投资者公开发行 [1][2] - 根据中国结算规则可参与质押式回购 [2]

核心观点 - 全球油气资本开支自2015年以来呈下行趋势 2021年资本开支3510亿美元 较2014年高位减少22% 供给增速减缓[9] - 动力煤市场受下游刚需采购支撑价格小幅上涨 秦皇岛港Q5500动力煤均价703元/吨 环比上涨1.59%[5][11] - 双焦市场处于供需博弈状态 焦炭(日照准一)和焦煤(京唐港山西主焦)价格环比持平 分别维持1480元/吨和1610元/吨[5][14] - 国内天然气提氦技术取得突破 成功产出6N9级超纯氦气(氖气杂质含量低于0.3ppm) 标志低丰度天然气提氦领域重大进展[5][16] - 油服行业景气度维持 2023年三大油资本开支合计5833亿元 较2018年复合增速4.9% 其中中海油资本开支复合增速达13.1%[18] 原油板块 - IEA上调2025年全球石油供应增长预测至250万桶/日 同时下调需求增长预测至68.5万桶/日 预期供给过剩局面扩大[5] - OPEC月报上调原油需求增长预期 预计2025年需求为129万桶/日 2026年达138万桶/日[5] - 本周Brent原油现货价67.93美元/桶 环比微涨0.03% WTI原油现货价63.13美元/桶 环比下降0.28%[10] - 美国当周原油产量13.38百万桶/天 环比增加0.32% 原油钻机数量411部 环比减少1部[30] - 地缘政治因素影响油价 乌军袭击俄罗斯输油泵站导致"友谊"管道供油中断 美乌欧领导人会晤引发俄乌和解预期交易[10] 动力煤板块 - 环渤海九港库存2333.6万吨 环比下降1.27% 南方港口库存745.9万吨 环比下降7.05%[5][11] - 国内重点电厂煤炭日耗量547万吨(20250809数据) 环比下降6.97% 电厂库存充足 主要以长协和进口煤补充[5][11] - 主产地受降雨影响产量受限 但整体供应充足 坑口以长协和化工冶金刚需拉运为主[11] - 建材行业需求疲软 受天气和资金因素影响在建项目施工进度缓慢 钢材水泥市场需求颓势难改[11] - 进口煤价格优势明显 防城港印尼煤Q3800报价485元/吨环比持平 纽卡斯尔Q6000FOB均价环比下降1.86%[73] 双焦板块 - 全国247家钢厂日均铁水产量240.82万吨 环比微增0.04% 维持高位生产支撑焦炭刚需[14] - 焦企利润有所修复 普遍实现小幅盈利 生产积极性尚可 但下游钢材市场震荡导致观望情绪浓厚[14] - 炼焦煤供应增量有限 多数煤矿库存维持低位 价格偏高煤种成交乏力 部分煤种价格小幅下调[14] - 7月份中国进口炼焦煤962.3万吨 同比下降11.2% 但环比增长5.7%[102] - 甘其毛都蒙5原煤报价936元/吨 环比下降7.42% 蒙5精煤报价1189元/吨 环比下降0.92%[101] 天然气板块 - 美国NYMEX天然气均价2.81美元/百万英热 环比下降2.2% 欧洲TTF天然气期货价格32.11欧元/MWh 环比下降0.4%[5][16] - 美国天然气库存3199Bcf 较上周增加13Bcf 较去年同期减少100Bcf 总供应量112.6Bcf/d 环比增加0.5Bcf/d[107] - 欧洲天然气库存3084Bcf 较上周增加86Bcf 储气容量占比75.05% 较上周上升2.1个百分点[108] - 欧盟达成天然气价格上限协议 设定每兆瓦时180欧元价格上限 可能加剧市场流动性紧张局面[17] - 国内LNG出厂均价4131元/吨 较上周下降41元/吨 需求处于淡季 市场供应过剩加剧厂家低价竞争[109] 油服板块 - 2025年7月全球活跃钻机数量1621台 环比增加21台 中东地区活跃钻机334台环比减少5台 亚太地区207台环比增加3台[5][18] - 截至8月22日当周 美国活跃钻机数量538台 环比减少1台 其中陆上钻机523台环比减少1台 海上钻机13台环比持平[5][18] - 国内增储上产政策持续推动 2019年实施"七年行动计划" 保障油服公司工作量[18] - 中国海油大榭石化炼化一体化项目全面建成 总投资210亿元 核心装置年产能320万吨 年产聚合级乙烯和丙烯120万吨[47] 行业数据表现 - 华创化工行业指数71.55 环比下降0.06% 同比下降22.79% 行业价差百分位为过去10年的0.00% 环比下降0.04%[19][23] - 行业价格百分位为过去10年的18.07% 环比下降0.02% 行业库存百分位为过去5年的81.02% 环比下降0.58%[19] - 行业开工率66.53% 环比上升0.01%[19] - 涨幅较大品种：陕西临汾6000动力煤上涨1.3% 坑口主焦煤上涨0.6% 港口动力煤上涨0.4%[24] - 跌幅较大品种：日韩天然气下跌6.1% 美国天然气下跌3.0% 中国LNG出厂价下跌1.0%[24]

行业概况 - 2024年中国规模以上乳制品加工企业主营业务收入5104.8亿元 全国牛奶产量4079.4万吨[3] - 乳业横跨一二三产业 涉及养殖 加工 消费等多个环节 碳减排难度极高[3] - 行业持续提升产业素质 民族奶业竞争力增强 并迈向绿色低碳发展[3] 公司低碳实践 - 公司通过碳盘查发现上游牧场碳排放占比达80%-90%[3] - 在敕勒川生态智慧牧场为1.2万头奶牛实施海藻粉饲料 益生菌配方 基因筛选等低碳措施[3] - 建设5家零碳工厂 推出6款碳中和产品[7] - 采用热能回收技术年节约标煤5000多吨 改良除菌工艺年节电量可供900多户四口之家使用[6] - 使用低碳包装材料使牛奶盒碳排放下降20%[6] 生产技术突破 - 液态奶生产车间实现高度自动化智能化 灌装机每秒灌装11盒牛奶[4] - 通过提升生产效率和能源利用率实现减排[6] - 构建智慧乳业生态 提高产业链现代化水平[6] 产品与消费 - 每提10盒碳中和牛奶可减少约8.5千克碳排放 相当于一棵树年碳吸收量[6] - 提供碳中和牛奶 碳中和奶粉 碳中和奶酪棒等多品类产品[9] - 通过差异化特色产品推动消费者观念转变[8] 产业链布局 - 呼和浩特市汇聚近200家规模以上乳制品相关企业 培育两家千亿级乳品加工企业[8] - 实现种植业与养殖业协同发展 通过种草置换碳配额并提供饲草[3] - 需持续加强供应商管理 标准制定 平台搭建和人才培养[6]

基金经理张腾的投资框架 - 采用独特的能源视角与宏观框架进行周期投资 专注于挖掘产业底层逻辑并在不确定性中捕捉确定性机会 [2] - 投资框架深受塔勒布"反脆弱"理论影响 强调行业分散原则 通常有5个主要持仓方向 避免过度集中 [5][6] - 注重识别不同资产的核心驱动要素 实现基本面层面的对冲 例如在海运运费上涨时关注海运公司 运费下跌时转向轮胎板块 [6] 周期投资方法论 - 并非传统价值派或成长型选手 而是通过驱动周期的底层变量挖掘投资机会 例如从碳中和政策推演电力供需失衡和电价改革带来的煤炭行业机会 [3] - 将宏观思维嵌入产业研究 形成多维度长周期决策框架 实现更早的周期轮动布局与切换 [4] - 在有色化工钢铁等周期板块中挖掘具备价值属性且短期弹性较大的标的 例如碳中和行情中的周期品种和地缘冲突中的传统能源股 [4] 投资业绩表现 - 银华瑞和灵活配置混合基金（005544）截至2025年8月15日今年以来净值增长率29.69% 业绩比较基准3.96% [4] - 过去一年净值增长率45.77% 业绩比较基准15.23% 在同类型基金中排名84/415 [4] 行业配置与动态调整 - 在股票同质性高的煤炭板块设定仓位上限 在内部结构多元的有色金属板块适度提升仓位上限 因细分领域涵盖贵金属工业金属战略金属及新能源金属等驱动逻辑不同的子领域 [6] - 2025年一季度市场情绪谨慎时在有色内部多个细分领域分散配置 搭配油气高股息化工等偏防御型资产 四月份外部扰动政策引发市场错杀时关注被低估弹性品种 [6] 当前投资重点 - 聚焦"反内卷"政策背景下供需格局深刻变化的有色与化工板块 避开认知高度分化领域如光伏 选择供给曲线陡峭成本差异大参与者集中度高的行业 特别是战略控制的资源品如稀土 [8][9] - 认为美联储降息周期是关键慢变量 有色板块整体受益但不同金属节奏不同 降息前半段贵金属表现更优 后半段工业金属投资窗口打开 地缘因素为战略金属带来新定价逻辑 [10] - 在标的选择上结合分子端与分母端逻辑 分母端关注市场风险偏好提升导致成长股和弹性资产风险溢价减小 分子端关注"反内卷"政策对供给格局的实质影响 [10]

基金经理张腾的投资框架 - 投资风格并非传统价值派或成长型选手 而是基于产业底层逻辑和宏观推演在不确定性中捕捉确定性的反脆弱实践者 [1] - 周期投资框架聚焦于挖掘驱动周期的底层变量 在产业逻辑与宏观变化交汇处捕捉被市场低估的弹性因素 [2] - 将宏观思维嵌入产业研究 形成多维度长周期决策框架 实现更早的周期轮动布局与切换 [3] 业绩表现与投资案例 - 银华瑞和灵活配置混合基金(005544)今年以来净值增长率29.69% 超越业绩比较基准3.96% [3] - 过去一年净值增长率45.77% 超越业绩比较基准15.23% 在同类型基金中排名84/415 [3] - 2021年领先市场关注煤炭板块 基于碳中和政策下电力供需失衡和电价机制改革的推演 [2] - 2020年和2021年关注海运运费上涨受益的海运公司 随后转向受运价下跌影响最大的轮胎板块实现对冲 [5] 反脆弱投资体系 - 投资框架受塔勒布反脆弱理论影响 通过行业分散和跨行业配置降低单一风险 [4][5] - 通常设置5个主要持仓方向 最看好的方向也不过度集中 [5] - 注重识别不同资产的核心驱动要素 实现基本面层面的对冲 [5] - 在股票同质性高的煤炭板块设定仓位上限 在结构多元的有色金属板块适度提升仓位上限 [5] - 2025年一季度在市场谨慎时分散配置有色内部多个细分领域 搭配油气高股息化工等防御型资产 [5] 当前投资重点与机会 - 聚焦反内卷政策下供需格局深刻变化的有色与化工板块 认为这些行业正迎来慢变量驱动的价值重估 [7] - 避开认知高度分化的光伏领域 关注供给曲线陡峭成本差异大参与者集中度高的行业 特别是稀土等战略金属 [7] - 认为美联储降息周期是关键慢变量 降息前半段贵金属表现更优 后半段工业金属投资窗口打开 [8] - 地缘因素为战略金属带来新定价逻辑 之前被低估的战略金属可能变成很好投资机会 [8] - 分子端重点关注反内卷政策对供给格局的实质影响 分母端关注市场风险偏好提升对成长股和弹性资产风险溢价的影响 [8]

基金经理张腾的投资框架 - 投资风格并非传统价值派或成长型选手 而是基于产业底层逻辑和宏观框架的"反脆弱"实践者 擅长在不确定性中捕捉确定性机会 [1] - 周期投资框架聚焦驱动周期的底层变量 在产业逻辑与宏观变化交汇处捕捉被市场低估的弹性因素 而非简单追随商品价格或行业景气度 [1] - 2021年领先市场关注煤炭板块 基于碳中和政策下电力供需失衡和电价机制改革的必然性推演 而非当时下跌的煤价或低估值逻辑 [2] 业绩表现与投资能力 - 银华瑞和灵活配置混合基金（005544）截至2025年8月15日今年以来净值增长率29.69%（业绩比较基准3.96%） 过去一年净值增长率45.77%（业绩比较基准15.23%） 在同类型基金中排名84/415 [3] - 将宏观思维嵌入产业研究 形成多维度长周期决策框架 在周期轮动中实现更早布局与切换 [3] - 在有色化工钢铁等周期板块中挖掘短期弹性较大的标的 证明价值投资同样可带来显著超额收益 [3] 反脆弱投资体系 - 投资框架深受塔勒布"反脆弱"理论影响 通过行业分散和跨行业配置降低单一风险 通常有5个主要持仓方向 即便最看好的方向也不会过度集中 [4] - 注重识别不同资产的核心驱动要素 实现基本面层面的对冲 例如2020-2021年从受益运费上涨的海运公司转向受运价影响最大的轮胎板块 [4] - 根据资产同质性动态调整仓位 煤炭板块因同质性较高设定仓位上限 有色金属板块因细分领域丰富可适度提升仓位上限 [5] 当前投资策略与机会 - 在"反内卷"政策背景下聚焦有色与化工板块 避开认知高度分化的光伏领域 关注供给侧出清顺畅且供给曲线陡峭的行业 [6][7] - 重点关注受战略控制的资源品如稀土等战略金属 这些品种从过去亏损迅速转向高盈利 呈现显著高弹性 [7] - 将美联储降息周期视为关键慢变量 认为整个有色板块将受益但不同金属节奏不同 降息前半段贵金属更优 后半段工业金属投资窗口打开 [8] 组合构建与方法论 - 采取动态优化策略 不进行简单的周期品种排序 而是根据不同资产的驱动要素进行分散配置 [8] - 注重分子端与分母端逻辑结合 分母端关注市场风险偏好提升导致成长股和弹性资产风险溢价减小 分子端关注"反内卷"政策对供给格局的实质影响 [8] - "反内卷"主题下的投资机会可能持续数年 如同碳中和主题持续投资三四年一样 采用自上而下宏观判断与自下而上个股筛选相结合的方法 [8]

全球最大太阳能电站建设进展 - 中国正在青藏高原建设全球最大太阳能发电场 占地面积达610平方公里 相当于美国芝加哥市面积 [1][4] - 项目全面建成后将拥有700多万块电池板 发电量足以满足500万户家庭用电需求 [10] - 目前约三分之二土地已安装太阳能电池板 完工部分开始供电 [10] 中国清洁能源发展现状 - 2025上半年新增太阳能发电装机容量212吉瓦 超过美国截至2024年底全部太阳能装机容量178吉瓦 [5] - 同期新增风电装机容量约51吉瓦 [6] - 太阳能发电量已超过水力发电量 有望在今年超过风力发电量成为中国最大清洁能源来源 [6] 碳排放趋势与目标 - 2025上半年碳排放量较去年同期下降1% 延续2024年3月开始下降趋势 [4] - 碳排放峰值可能已提前到来 早于政府设定的2030年达峰目标 [4] - 为实现2060年碳中和目标 未来35年排放量需平均每年下降3% [4] 电力供需与电网挑战 - 2025上半年电力需求增长3.7% 但太阳能风能和核能发电量增长轻松超过需求增幅 [5] - 绿色能源分布与产业布局不匹配 主要挑战是如何将西部电力输送到东部人口中心 [10] - 电网管理方式相对僵化 主要适用于煤电稳定输出 阻碍绿色电力充分利用 [10] 生态与经济效益 - 太阳能电池板起到防风作用 减少沙尘和土壤水分蒸发 为植被生长创造条件 [8] - "上面发电 下面种草 科学放牧"模式实现生态与经济效益共赢 [10] - "光伏羊"在光伏板阴影下吃草 形成多层面双赢局面 [8][10]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为"优于大市" [2][6] 核心观点 - 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力 [5][26] - 国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，以及开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能 [5][26] - 装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造 A 股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融 [5][26] - 全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力 [5][26] - 燃气推荐具有区位优势，量价张力较强的城市燃气龙头华润燃气，以及具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源 [5][26] - 水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的"类公用事业投资机会"，推荐光大环境，中山公用 [5][27] - 中国科学仪器市场份额超过 90 亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [5][27] - 欧盟 SAF 强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能 [5][27] - 煤价下行背景下，秸秆价格同步下降，农林生物质发电行业成本端改善明显，推荐长青集团 [5][27] 市场回顾 - 本周沪深 300 指数上涨 4.18%，公用事业指数上涨 1.89%，环保指数上涨 1.33%，周相对收益率分别为-2.29%和-2.85% [2][15] - 申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 23 和第 27 名 [2][15] - 电力板块子板块中，火电上涨 3.38%；水电上涨 1.05%，新能源发电上涨 1.91%；水务板块上涨 1.32%；燃气板块下跌 0.30% [2][15] 重要事件 - 2025 年 7 月份全社会用电量 10226 亿千瓦时，同比增长 8.6% [3][16] - 分产业用电看，第一产业用电量 170 亿千瓦时，同比增长 20.2%；第二产业用电量 5936 亿千瓦时，同比增长 4.7%；第三产业用电量 2081 亿千瓦时，同比增长 10.7%；城乡居民生活用电量 2039 亿千瓦时，同比增长 18.0% [3][16] - 截至 2025 年 7 月，全国电力装机容量 367367 万千瓦，较 2024 年底装机容量新增 32505 万千瓦 [3][17] - 水电、火电、核电、风电、光伏装机容量分别为 44161、148660、6094、57487、110960 万千瓦，2025 年分别新增 566、4215、11、5419、22294 万千瓦 [3][17] - 截至 2025 年上半年，中国新型储能累计装机规模达到 101.3GW，同比增长 110%，是"十三五"时期末的 32 倍 [16] - 上半年新增投运新型储能项目装机规模 23.03GW/56.12GWh，功率规模和能量规模均同比增加 68% [16] 专题研究 - 截至 2024 年底，全国已建成投运的新型储能项目累计装机规模达 7376 万千瓦/1.68 亿千瓦时，较上年增幅超 130%，约达"十三五"末期的 20 倍，全年新增装机规模 4237 万千瓦/1.01 亿千瓦时 [4][18] - 新型储能主要分布在内蒙古、新疆、山东、江苏、宁夏等地区，装机规模分别达到 1023 万、857 万、717 万、562 万和 443 万千瓦 [4][21] - 新型储能的主要应用场景是独立储能/共享储能、新能源配建储能，独立储能/共享储能、新能源配建储能装机规模分别为 3412、3097 万千瓦，占比分别为 46%、42% [4][22] - 2024 年新型储能年均等效利用小时数为 911 小时，较 2023 年增加 300 小时，新型储能调用情况较 2023 年大幅提升 [4][24] - 浙江、江苏、重庆、新疆、广东、西藏、湖北、宁夏 8 个省区的利用效率表现良好，年均等效利用时间均超过了 1000 小时 [24] 行业重点数据 电力行业 - 7 月份，规上工业发电量 9267 亿千瓦时，同比增长 3.1% [53] - 1—7 月份，规上工业发电量 54703 亿千瓦时，同比增长 1.3% [53] - 7 月份，规上工业火电同比增长 4.3%；规上工业水电下降 9.8%；规上工业核电增长 8.3%；规上工业风电增长 5.5%；规上工业太阳能发电增长 28.7% [53] - 1-7 月，全社会用电量累计 58633 亿千瓦时，同比增长 4.5% [62] - 第一产业用电量 847 亿千瓦时，同比增长 10.8%；第二产业用电量 37403 亿千瓦时，同比增长 2.8%；第三产业用电量 11251 亿千瓦时，同比增长 7.8%；城乡居民生活用电量 9132 亿千瓦时，同比增长 7.6% [62] - 6 月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量 5020.2 亿千瓦时，同比增长 2.2% [71] - 1-6 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 29484.9 亿千瓦时，同比增长 4.8%，占全社会用电量比重为 60.9% [71] - 截至 7 月底，全国累计发电装机容量 36.7 亿千瓦，同比增长 18.2% [80] - 太阳能发电装机容量 11.1 亿千瓦，同比增长 50.8%；风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 22.1% [80] - 1-7 月份，全国发电设备累计平均利用 1806 小时，比上年同期降低 188 小时 [80] - 全国主要发电企业电源工程完成投资 3635 亿元，同比增长 5.9%；电网工程完成投资 2911 亿元，同比增长 14.6% [92] 碳交易市场 - 本周全国碳市场综合价格行情最高价 71.31 元/吨，最低价 69.93 元/吨，收盘价较上周五下跌 1.77% [99] - 本周全国碳排放配额总成交量 2,274,179 吨，总成交额 160,288,586.69 元 [100] - 2025 年 1 月 1 日至 8 月 22 日，全国碳市场碳排放配额成交量 59,360,410 吨，成交额 4,383,310,141.32 元 [100] - 截至 2025 年 8 月 22 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 689,629,074 吨，累计成交额 47,416,037,244.83 元 [100] 煤炭价格 - 环渤海动力煤 8 月 20 日的价格为 671.00 元/吨，与上周持平 [108] - 郑州商品交易所动力煤期货主力合约价 8 月 22 日报价 801.40 元/吨，与上周持平 [108] 天然气行业 - 本周国内 LNG 价格下降，8 月 8 日价格为 4099 元/吨，较上周下降 73 元/吨 [112] 投资策略 - 公用事业板块推荐华电国际、金开新能、上海电力、龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、长江电力、中国核电、中国广核、电投产融、华润燃气、九丰能源 [5][9][26] - 环保板块推荐光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团 [5][9][27]