Singapore's president, Tharman Shanmugaratnam, and IMF managing director Kristalina Georgieva chat last week at the end of a panel on the global economy during the IMF/World Bank annual meetings. - brendan smialowski/Agence France-Presse/Getty Images It was coming. It took gold GC00 barely two months to jump from $3,000 per ounce to $4,000 an ounce. After a 60% rally for the year, a correction in gold, sooner or later, was inevitable. Gold’s 5.7% descent on Tuesday was its largest percentage decline sinc ...

布鲁克斯称，上周在华盛顿举行的这场会议，关键作用在于让参会者相信"无论谁入主白宫，经济都会 照常运转"，进而上调对美国经济增长的预期，同时下调对美联储降息的预测。"这种周期性预期上调， 至少能暂时遏制金价的大幅上涨势头。"他在文中写道。 并非所有人都认同布鲁克斯的观点。斯特拉特科姆资本（Stratcom Capital）的卡斯滕·斯托克（Carsten Stork）在社交平台X上发文称，此次金价暴跌是"市场狂热后的纯粹机制性调整"，源于过度拉伸的仓位 平仓，以及算法交易触发的获利了结。 其他市场评论人士则指出美元走强是原因之一。MRB合作伙伴公司（MRB Partners）的彼得·珀金斯 （Peter Perkins）在周二的报告中称，黄金本就该回调——无论是经通胀调整后的实际价格，还是名义 价格，黄金均处于历史高位，且相较于股市、货币供应量及GDP，当前金价已处于相对高估水平。 黄金回调早有征兆，其价格从每盎司3000美元涨至4000美元仅用了不到两个月，且今年以来已累计上涨 逾60%，回调迟早不可避免。 布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Bro ...

美联储理事巴尔近期公开表态，强调在美国经济面临通胀持续与就业市场放缓的双重压力下，美联储在调整货币政策时需保持高度谨慎。这一立场为市场预 期的连续降息路径增添了不确定性，同时也凸显了联邦公开市场委内部的政策分歧。 当前美国经济正面临复杂局面。最新数据显示，个人消费支出物价指数八月同比上升百分之二点七，核心指数更是达到百分之二点九。巴尔预计核心个人消 费支出物价指数年底将维持在百分之三以上，而通胀回归目标的过程可能持续至二零二七年底。与此同时，劳动力市场也出现降温迹象，自五月份以来就业 创造大幅放缓，不过失业率截至八月仍保持在百分之四点三的水平。 巴尔在讲话中特别提到关税政策对通胀的影响，表示对此持怀疑态度，认为美联储不能完全忽视由关税推动的通胀。他指出，实际有效关税税率今年已大幅 上升，八月达到约百分之十一，并且短期内可能进一步攀升。这种趋势可能导致企业逐步将成本转嫁给消费者，形成缓慢但持续的通胀上行压力。 巴尔在明尼苏达州经济俱乐部发表讲话时指出，联邦公开市场委在进一步调整政策时应采取谨慎态度，以便收集更多数据、更新经济预测并更准确地评估风 险平衡。这是他自六月份以来首次就货币政策发表公开评论，其言论受到市 ...

近期，华尔街资深分析师EdYardeni提出一项引人关注的观点：油价持续下跌，可能推动10年期美国国债收益率回落至 3.75%左右。这一判断基于对原油与债券市场长期关系的观察，也反映出宏观经济指标之间复杂的相互影响。 油价走低背后的供需变化 今年以来，国际油价呈现回落趋势。以美国西得克萨斯中质原油（WTI）为例，其价格已从1月份每桶约80美元的高 点，跌至目前的58美元以下，甚至接近新冠疫情时期的低位水平。 油价下跌主要受到两方面因素影响：一是全球原油供应过剩的局面有所加剧；二是市场对全球经济增速放缓存在普遍担 忧。这两大因素共同作用，压制了原油价格的反弹。 油价如何影响债券收益率？ 能源成本下降，通常会直接缓解通胀压力。而通胀水平又是美联储制定货币政策的重要参考指标。如果通胀持续走低， 市场对美联储降息的预期就可能增强，从而推动债券价格上涨、收益率下降。 当前市场出现了一个较为罕见的情况：美股与美债价格同步上涨。这种不寻常的相关性变化，可能意味着投资者正在预 期美国经济将进入所谓的"金发姑娘"状态——即经济增速放缓到足以抑制通胀，但又不会陷入衰退。 市场关注焦点：美联储政策与通胀数据 在美联储即将召开政策会 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属短线大跌行情或进入阶段性调整期，长期牛市趋势未扭转，具备长期战略配置价值 [1][4][8] - 近期部分利多因素逐渐消化，后续重点关注美联储货币政策、人事变动、地缘及贸易变动 [4][8] 相关目录总结 重点资讯 - 日本众议院首相指名选举中，自民党总裁高市早苗当选日本第104任首相，其主张扩张性财政政策并提高防卫开支，同时公布内阁名单 [2] - 欧洲央行首席经济学家连恩称，欧洲央行决心确保通胀率中期稳定在2%，银行美元融资易出现流动性危机 [2] 价格逻辑 - 周二国内休市后，海外黄金、白银大幅下跌，伦敦金现日内跌幅最高超3%，伦敦银现日内跌幅最高超6% [1][3] 行情分析 - 此前提示贵金属波动率上升，上涨行情或进入尾部阶段，可参考MA5阶段性止盈 [4] - 近期部分利多因素消化，包括伦敦白银现货紧张缓解、中美贸易摩擦缓和、美国将披露通胀和非农数据、俄乌冲突风险短期下降 [4] 后续关注重点 - 美联储货币政策走向，关注12月议息会议前后博弈，2026年降息预期未体现 [8] - 1 - 2个季度内美联储人事变动是重要变量，感恩节后新主席提名有望确认 [8] - 关注高市早苗当选日本新首相后右翼主义倾向的潜在影响 [8] - 持续关注贸易摩擦变动，特别是明年美国中期选举前的波动风险 [8] 长期趋势 - 贵金属处于年度级别牛市，美元信用收缩是核心基石，央行和ETF持仓维持上行，长周期金银价格中枢上行 [8] 展望 - 周内伦敦金现关注【3900，4400】美元/盎司，伦敦银现区间关注【48，55】美元/盎司 [8] 商品指数情况 - 特色指数：商品指数2239.21，+0.35%；商品20指数2544.06，+0.41%；工业品指数2185.29，+0.06%；PPI商品指数1323.60，+0.10% [46] - 板块指数：2025 - 10 - 21贵金属指数3458.01，今日涨跌幅+1.87%，近5日涨跌幅+2.02%，近1月涨跌幅+18.60%，年初至今涨跌幅+56.30% [47]

Indeed, the BLS this year has faced a host of questions over its data collection methods. President Donald Trump in August, furious over huge downward revisions in nonfarm payrolls data, sacked former BLS Commissioner Erika McEntarfer."Skeptics like me are going to be focused on how clean is this data," said Vishal Khanduja, head of broad markets fixed income at Morgan Stanley Investment Management. "What were the accommodations made for the lack of full personnel staff showing up? What adjustments were mad ...

来源：陕西法制网 币界网10月21日讯——以太坊市场在周一经历了一轮剧烈震荡，ETH永续合约单日跌幅高达3.76%，价 格跌破3900美元关键心理关口，最低触及3878.49美元。XBIT Wallet实时数据显示，以太坊24小时交易 量达到382.71亿美元，创下近期新高。与此同时，美国现货以太坊ETF昨日净流出1.4599亿美元，成为 本轮下跌的核心催化剂。这一资金流出规模为近两个月来最大单日外流，折射出机构投资者对短期市场 走势的谨慎态度。 美国ETF资金外流揭示机构态度转变 美国现货以太坊ETF的大规模资金外流成为市场关注的焦点。据币界网消息，昨日单日净流出1.4599亿 美元，这一数字远超市场预期。自以太坊现货ETF今年推出以来，资金流向一直是衡量机构投资者情绪 的重要指标。此次大规模外流发生在美联储货币政策预期转向的敏感时期，反映出机构投资者对风险资 产配置策略的重新审视。 值得注意的是，尽管ETF出现资金外流，但链上数据却呈现出截然不同的景象。XBIT去中心化链上交 易平台的实时监测显示，多个巨鲸地址在价格回调期间逆势建仓。其中最引人注目的是Tom Lee旗下的 BitMine公司，在近期市场低 ...

投资咨询系列报告 更新时间：2025年10月21日16时21分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属冲高回落，沪金主力收涨2.02%，沪银主力收涨0.20%。①核心逻辑，短期避险方面，中美或会面，贸易战风险缓和； 美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，特朗普称对中国征收100%关税不可持续 。美财长预计中美近日在马来西亚会晤，防止关税升级。③货币属性方面，美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止 收缩资产负债表。美联储理事沃勒警告，美国就业增长可能在过去几个月已转为负值。美联储褐皮书显示，美国经济活动近期几无 变化，但消费降温迹象显现。美联储9月降息25个基点并暗示将进一步下调利率。9月ADP就业减少3.2万人，大幅低于市场预期的 新增5.1万人。目前市场预期美联储10月降息25基点概率维持90%以上，且年内降息次数预期仍有2次左右。美元指数震荡偏强， 美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数震荡下行，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高 位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | ...

此前，10月15日，人民币汇率中间价单日调升26个基点报7.0995，这也是2024年10月16日以来，人民币 汇率中间价首次升值至7.10关口上方。随后5个交易日，中间价"三连涨"后于20日调降24个基点，21日 再次调升，并且创下自2024年10月16日以来的新高。 结合年内人民币汇率中间价表现来看，2025年一季度，人民币中间价从7.19附近波动升值，整体围绕 7.17上下波动；进入二季度后，人民币中间价一度贬值至7.21关口下方，年内最低贬值至7.2133。在触 及贬值低点后，人民币中间价再次启动升值走势，突破多个关口后逼近7.10，并突破7.10关口。拉长时 间看，人民币对美元中间价年内涨幅已超900点。 人民币本轮升值由内外因素共同驱动。结合近期人民币汇率表现，东方金诚首席宏观分析师王青认为， 人民币汇率中间价提升的直接原因是隔夜美元下行，另一方面，近期外部波动加大，也需要相应增强稳 汇市的力度，这有助于稳定市场信心。整体上看，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加大过程 中，人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大。 人民币汇率中间价再创阶段性高点。10月21日，人民币对美元中间价报7.0930， ...

地缘政治风险 - 中东局势升级成为黄金价格上行的首要推手，以色列国防军对加沙地带南部拉法地区实施空袭和炮击，摧毁总计83个目标[1] - 俄乌冲突谈判僵局难解，俄罗斯总统普京提出停火条件要求基辅彻底放弃顿涅茨克，西方对乌克兰援助评估趋于悲观[3] - 地缘政治事件的连锁反应直接刺激市场避险情绪，黄金作为传统不确定性对冲工具获得强劲支撑，上周一度有望创下自2008年全球金融危机以来最大单周涨幅[3] 国际贸易局势 - 美国总统特朗普言论打压金价，表示对中国征收100%关税“不可持续”，并将贸易僵局归咎于中国加强稀土出口管制，但确认将在两周后于韩国与中国国家主席会晤[4] - 中美经贸牵头人举行视频通话，同意尽快举行新一轮磋商，围绕落实两国元首共识聚焦双边经贸重要问题，释放出建设性信号[4] - 美中贸易从紧张向缓和的转变削弱了黄金的避险需求，导致金价从高位回落[5] 宏观经济与货币政策 - 美联储货币政策预期是支撑黄金全年大涨的核心动力，市场已完全消化10月会议降息25个基点的可能性，甚至有1%的几率降息50个基点[5] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示将支持月底降息，但警告不应过度降低信贷成本，因通胀风险未完全消退，这种鸽派基调为非孳息资产黄金提供了有力支撑[5] - 美国联邦政府停摆已达19天，关键经济数据发布受阻，进一步增加了不确定性[5] 市场供需与价格表现 - 亚洲实物需求依然坚挺，印度黄金溢价在节日前创下十年新高，显示出实体买盘的韧性[3] - 黄金今年涨幅超过64%[5] - 现货白银盘中现价52.19美元/盎司[1]，现货黄金报4259美元/盎司附近[5]