核心观点 - 三季度财报显示公司增长超预期，标志着从单一爆品驱动转向“人车家”生态协同的模式化领先阶段 [1][6][43] - 手机、汽车、AIoT三大业务曲线齐头并进，共同支撑公司进入“千亿营收、百亿利润”的常态化增长时代 [5][9][20] - 公司展现出跨品类、跨周期的增长能力，为未来长期价值释放奠定基础 [6][20][52] 财务业绩概览 - 第三季度总收入达1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续第四个季度收入破千亿 [3] - 第三季度整体毛利率为22.9%，同比提升2.5个百分点，创历史新高 [4] - 第三季度经调整净利润为113亿元，同比增长81%，远超投行预期，连续四个季度刷新纪录 [4] - 前三季度总营收达3404亿元，接近去年全年水平；经调整净利润328亿元，已超越2024年全年总额 [5] 手机业务表现 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，连续九个季度保持增长，全球市场份额13.6%，连续21个季度保持全球前三 [23] - 中国大陆市场第三季度销量排名第二，市占率16.7%，连续六个季度稳居前二 [23] - 高端化战略成效显著，中国大陆4000-6000元价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点 [24] - 小米17系列首月销量较上代增长约30%，其中6000元以上超高端版本销量占比超80% [25] - 目标在2030年实现高端机型年出货3000万台，今年预计达1600-1800万台 [27] 汽车业务表现 - 第三季度智能电动汽车及创新业务分部收入达290亿元，同比增长超199%，其中汽车贡献283亿元 [13] - 第三季度交付新车108,799辆，创季度新高；前三季度累计交付超26万辆，10月单月交付超4万辆 [30] - 汽车业务在交付18个月后首次实现单季度扭亏为盈，经营收益转正达7亿元 [15][32] - 第三季度汽车平均税后单价达26万元，毛利率高达25.5%，领先于行业主要竞争对手 [35] - 预计将提前完成年交付35万辆的目标 [30] AIoT与生活消费产品业务表现 - 第三季度IoT与生活消费产品业务收入为276亿元，同比增长5.6%，毛利率升至23.9% [10][38] - 该业务已连续七个季度实现收入同比增长，毛利率也连续七个季度提升 [38] - 截至2025年9月30日，AIoT平台连接设备数首次突破10亿台，达10.36亿台，同比增长20.2% [18] - 拥有五件及以上接入设备的用户数达2160万，同比增长26.1%，用户粘性持续增强 [18] - 第三季度IoT业务海外收入创历史新高，计划2026年进一步加大海外拓展 [39] 研发投入与技术布局 - 第三季度研发投入达91亿元，同比增长52.1%，预计全年投入超300亿元 [47] - 截至9月底，研发总人数达24871人 [47] - 研发投入推动影像、性能、智能工厂、自动驾驶及AI等领域的技术落地 [51] - 澎湃OS、端到端辅助驾驶新版本HAG增强版等技术创新提升产品竞争力 [51] 智能制造与生态协同 - 小米智能家电工厂正式竣工投产，总投资超25亿元，规划峰值年产能达700万台空调 [40] - 智能工厂的投产使大家电业务在设计、研发、生产和验证上形成完整闭环 [41] - “人车家”生态构建了全球唯一的协同增长模式，三大业务在规模与效率上形成协同效应 [51] - 技术投入、供应链体系、智能制造等长期能力支撑公司从阶段性突破走向模式化领先 [56]

公司整体业绩 - 第三季度总营收1131亿元，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润113亿元，同比增长81%，创历史新高 [1] - 新旧增长引擎成功交替，创新业务首次实现单季度盈利 [1][4] 智能电动汽车与创新业务 - 智能电动汽车及AI等创新业务首次实现单季度盈利，经营收益为7亿元，较第二季度3亿元的经营亏损成功扭亏 [4] - 第三季度小米汽车交付新车108,796辆，前三季度累计交付265,967辆 [4] - 10月单月交付量突破4万辆，预计本周内可完成全年35万辆的交付目标 [4] - 平均每卖1台车净赚6434元 [4] - 第50万辆整车正式下产线，从第1台到50万台用时1年零7个多月 [4] 智能手机业务 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，收入为459.69亿元，收入占比为40% [6] - 手机业务毛利率降至11.1%，主要受存储等核心零部件成本上涨影响 [6] - 在中国大陆4000~6000元价位段市占率提升5.6个百分点至18.9% [6] - 6000元以上超高端市场中，小米17 Pro Max在双十一期间成为该价位段国产手机销量冠军 [6] 互联网服务与其他业务 - 互联网服务业务收入94亿元，同比增长10.8%，主要受益于广告业务强劲表现 [7] - 其他相关业务收入从8亿元增至12亿元，增幅达52.6%，主要受空调安装服务收入增长推动 [7] IoT与生活消费产品业务 - IoT业务收入276亿元，连续七个季度保持同比增长，毛利率达23.9%，连续七个季度提升 [9] - 海外市场成为重要增长点，海外IoT收入创历史新高，存在5—10倍增长空间 [9] - 智能大家电收入同比有所下降，受国内家电市场新旧格局交替、竞争加剧影响 [9] 研发投入与资本开支 - 第三季度研发支出91亿元，同比增长52.1%；前三季度累计研发投入235亿元，接近去年全年水平 [11] - 预计全年研发投入将突破300亿元，未来五年在AI相关领域的投入将进一步扩大 [11] - 研发人员数量增至24,871人，创历史新高 [11] - 前三季度资本开支130亿元，同比增长47.8%，主要用于工厂建设、研发设施和供应链布局 [12] - 同期累计回购金额达15.4亿港元，回购股份3400万股 [12]

核心财务表现 - 公司总营收为1131亿元，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润达113亿元，同比增长81%，创历史新高 [1] - 创新业务首次实现单季度盈利，经营收益为7亿元，而第二季度为3亿元经营亏损 [3] 创新业务（智能电动汽车与AI） - 智能电动汽车业务首次实现单季度盈利，经营收益为7亿元 [3] - 第三季度汽车交付新车108,796辆，前三季度累计交付265,967辆 [3] - 10月单月交付量突破4万辆，预计本周内可完成全年35万辆的交付目标 [3] - 平均每卖1台车净赚6434元 [3] - 第50万辆整车正式下线，从第1台到50万台用时1年零7个多月 [3] - 预计明年汽车交付量将持续增长，下一款车型也在推进中 [3] 智能手机业务 - 全球智能手机出货量为4330万台，收入为459.69亿元 [5] - 手机业务毛利率降至11.1%，收入占比为40% [5] - 受内存等核心零部件成本“超长周期持续上涨”影响 [5] - 在中国大陆4000~6000元价位段市占率提升5.6个百分点至18.9% [5] - 在6000元以上超高端市场，小米17Pro Max在双十一期间成为该价位段国产手机销量冠军 [5] - 内存价格上涨由AI带动的HBM需求强劲增长推动，新增产能预计到2027年释放，成本压力将长期存在 [5] IoT与生活消费产品业务 - IoT业务收入为276亿元，连续七个季度保持同比增长 [8] - 毛利率达23.9%，连续七个季度提升 [8] - 海外IoT收入创历史新高，海外市场存在5—10倍的增长空间 [8] - 明年将加大海外拓展力度，重点布局东南亚和欧洲 [8] - 受国内家电市场新旧格局交替、竞争加剧影响，三季度智能大家电收入同比有所下降 [8] 互联网服务及其他业务 - 互联网服务业务实现收入94亿元，同比增长10.8% [6] - 其他相关业务收入从8亿元增至12亿元，增幅达52.6% [6] 研发投入与资本开支 - 第三季度研发支出达91亿元，同比增长52.1% [10] - 前三季度累计研发投入235亿元，接近去年全年水平，预计全年研发投入将突破300亿元 [10] - 研发人员数量增至24,871人，创历史新高 [10] - 未来五年在AI相关领域的投入将进一步扩大 [10] - 前三季度资本开支为130亿元，同比增长47.8%，主要用于工厂建设、研发设施投入和供应链布局 [10] - 累计回购金额达15.4亿港元，回购股份3400万股 [10]

核心业绩表现 - 2025年第三季度总营收1131亿元，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润113亿元，同比增长81%，创历史新高 [1] - 创新业务首次实现单季度盈利，成为拉动增长的新核心引擎 [1][4] 智能电动汽车与AI创新业务 - 汽车业务首次实现单季度盈利，经营收益为7亿元，较第二季度3亿元的经营亏损成功扭亏 [4] - 第三季度汽车交付新车108,796辆，前三季度累计交付265,967辆 [4] - 10月单月交付量突破4万辆，预计可完成全年35万辆的交付目标 [4] - 平均每卖1台车净赚6434元 [4] - 第50万辆整车正式下产线，从第1台到50万台用时1年零7个多月 [4] 智能手机业务 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，收入459.69亿元 [6] - 受存储等核心零部件成本上涨影响，手机业务毛利率降至11.1%，收入占比为40% [6] - 通过高端化战略优化产品结构，在中国大陆4000-6000元价位段市占率提升5.6个百分点至18.9% [6] - 小米17 Pro Max在6000元以上超高端市场成为双十一期间该价位段国产手机销量冠军 [6] IoT与生活消费产品业务 - 第三季度IoT业务收入276亿元，连续七个季度保持同比增长 [9] - IoT业务毛利率达23.9%，连续七个季度提升 [9] - 海外市场成为重要增长点，海外IoT收入创历史新高，存在5-10倍增长空间 [9] - 受国内家电市场竞争加剧影响，智能大家电收入同比有所下降 [9] 互联网服务与其他业务 - 互联网服务业务第三季度收入94亿元，同比增长10.8%，主要受益于广告业务强劲表现 [7] - 其他相关业务收入从8亿元增至12亿元，增幅达52.6%，主要受空调安装服务收入增长推动 [7] 研发投入与资本开支 - 第三季度研发支出91亿元，同比增长52.1% [11] - 前三季度累计研发投入235亿元，接近去年全年水平，预计全年研发投入将突破300亿元 [11] - 研发人员数量增至24,871人，创历史新高 [11] - 前三季度资本开支130亿元，同比增长47.8%，主要用于工厂建设、研发设施和供应链布局 [11] - 同期累计回购金额达15.4亿港元，回购股份3400万股 [11]

财务业绩表现 - 第三季度营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续第四个季度突破千亿大关 [2][3] - 第三季度经调整净利润为113亿元，同比激增80.9%，创历史新高并超市场预期12.6% [2][3] - 前三季度总营收达3404亿元，接近去年全年水平，经调整净利润328亿元，已超去年全年总额 [2][3] - 第三季度整体毛利率达到22.9%，同比提升2.5个百分点，前三季度整体毛利率为22.75%，同比提升1.69个百分点 [6] 各业务分部表现 - 智能手机×AIoT分部收入841亿元，其中智能手机业务收入460亿元，出货量连续9个季度同比增长，连续21个季度稳居全球前三 [3] - IoT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6%，毛利率提升1.4个百分点至23.9% [3][4] - 互联网服务收入94亿元，同比增长10.8%，毛利率维持76.9%的高水平，境外互联网收入33亿元创历史新高 [3][4] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比劲增超199%，其中智能电动汽车收入283亿元 [3] 高端化战略进展 - 中国大陆智能手机在4000-6000元价格区间的市场份额达到18.9%，同比提升5.6个百分点 [7] - 旗舰产品小米17系列开售首月销量较上代增长约30%，Pro与Pro Max机型占比超过80% [7] - 汽车平均售价突破26万元，IoT业务毛利率提升至23.9%，汽车业务毛利率同比提升8.4个百分点至25.5% [4][11] - 全球月活跃用户数增长至7.42亿，中国大陆月活跃用户达1.87亿，双双创下历史新高 [7] 研发投入与技术创新 - 第三季度研发投入91亿元，同比增长52.1%，前三季度累计研发投入235亿元，接近去年全年，预计全年投入将超300亿元 [2][10] - 总投资超25亿元的武汉智能家电工厂10月正式投产，规划峰值年产能达700万台，完成设计-研发-生产-验证的完整产业闭环 [7] 智能电动汽车业务突破 - 智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利，经营收益达7亿元人民币 [4] - 第三季度汽车交付量达10.88万辆，创下单季新高，推动汽车业务收入同比增长近200% [7] - 小米汽车北京工厂已实现双班满产，月产能突破4万辆，2025年全年交付目标从30万辆上调至35万辆 [8] 未来增长动力与财务实力 - 公司现金储备高达2367亿元，为未来发展提供充足资金支持 [11] - 汽车业务第四季度交付表现有望再创新高，YU7等高端新车型将交付放量 [11] - 大家电业务正式启动出海，汽车出海已启动前期调研，海外市场有望成为重要增长极 [11] - 国际机构看好公司长期发展，认为其生态整合能力与成本优势将提升在电动汽车领域的竞争力 [12]

公司整体业绩 - 第三季度总营收为1131亿元，同比增长22.3%，经调整净利润达113亿元，同比增长81%，创历史新高 [2] - 业绩结构呈现新旧业务分化，智能电动汽车和AI等创新业务首次实现单季度盈利，成为新增长引擎，而智能手机业务因成本压力承压 [2][3] - 公司正通过加大研发投入、推进高端化战略、开拓全球市场三大核心策略构筑长期竞争力 [2] 智能电动汽车与创新业务 - 智能电动汽车及AI等创新业务板块当期实现收入290亿元，占总营收的25.6%，毛利率为25.5%，并首次实现单季度经营盈利，盈利额为7亿元 [3] - 第三季度小米汽车交付新车108796辆，前三季度累计交付265967辆，10月单月交付量突破4万辆，预计可完成全年35万辆的交付目标 [3] - 截至9月底，公司在中国大陆119个城市开设402家汽车销售门店，服务网点达209家，覆盖125个城市，正构建销售服务能源补给全链条体系 [3] - 公司预计明年汽车交付量将持续增长，下一款车型也在推进中，但2026年因购置税补贴政策减半和行业竞争加剧，汽车毛利率可能较今年有所回落 [9] 智能手机业务 - 第三季度全球智能手机出货量为4330万台，收入为459.69亿元，收入占比为40%，受存储等核心零部件成本上涨影响，手机业务毛利率降至11.1% [3] - 公司通过高端化战略优化产品结构，在中国大陆4000-6000元价位段市占率提升5.6个百分点至18.9%，在6000元以上超高端市场，小米17 Pro Max在双十一期间成为该价位段国产手机销量冠军 [4] - 本轮内存价格上涨主要由AI带动的HBM需求强劲增长推动，大量产能从mobile转向HBM，成本压力将长期存在，公司已与合作伙伴签订2026年供应协议以保障原材料供应 [4] IoT与生活消费产品业务 - 第三季度IoT业务收入为276亿元，连续七个季度保持同比增长，毛利率达23.9%，同样连续七个季度提升 [5] - 公司坚持通过产品和技术创新创造价值，不主动打价格战，9月发布的三区洗洗衣机Pro在电商平台好评率达99%，中央空调产品带动整体ASP增长 [5] - 10月，小米武汉智能大家电工厂正式投产，总投资超25亿元，规划峰值年产能达700万台 [6] - 海外市场成为重要增长点，三季度海外IoT收入创历史新高，公司明年将加大海外拓展力度，重点布局东南亚和欧洲，截至9月底，海外符合新零售标准的门店超过300家 [6] - 截至9月30日，小米AIoT平台已连接设备数超10亿台，拥有五件及以上连接设备的用户数同比增长26.1%，米家APP月活跃用户和小爱同学月活用户均保持双位数增长 [7] 互联网服务与其他业务 - 互联网服务业务第三季度实现收入94亿元，同比增长10.8%，主要受益于广告业务的强劲表现，继续发挥利润稳定器作用 [4] - 其他相关业务收入从8亿元增至12亿元，增幅达52.6%，主要受空调安装服务收入增长的推动 [4] 研发投入与战略布局 - 第三季度研发支出达91亿元，同比增长52.1%，前三季度累计研发投入235亿元，接近去年全年水平，预计全年研发投入将突破300亿元，研发人员数量增至24871人，创历史新高 [7] - 公司未来五年在AI相关领域的投入将进一步扩大，已发布语言大模型、多模态大模型、语音大模型，并开源智能家居端侧识别方案 [8] - 公司拥有超10亿台连接设备，具备人车家全生态的入口优势，认为AI与物理世界的深度融合是重要的战略机遇 [8] - 前三季度资本开支为130亿元，同比增长47.8%，主要用于工厂建设、研发设施投入和供应链布局，同期累计回购金额达15.4亿港元，回购股份3400万股 [9]

**小米集团2025年第三季度电话会议纪要关键要点** **一、 公司整体财务表现** * 2025年第三季度总收入达1131亿元人民币 同比增长22.3% 连续第四个季度突破1000亿元大关[3] * 调整后净利润为113亿元人民币 同比增长81% 创下历史新高[2][3][17] * 毛利率达到22.9% 同比提升2.5个百分点[3] * 经调整后季度净利润已连续四个季度创下历史新高[17] **二、 智能手机业务表现与战略** * 小米17系列智能手机总销量较上一代增长30% 高端版本（Pro Max型号）占销售额80%以上 在6000元以上价格区间实现历史性突破[2][4] * 2025年第三季度全球智能手机出货量排名前三 市场份额为13.6%[2][6] * 在中国大陆市场 小米智能手机出货量同比增加 市场份额达到14.9% 在4000-6000元价格区间的市场份额同比增长6.6个百分点至18.9%[2][6][7] * 小米17 Pro Max在国内6000元以上细分市场获得销量和收入双冠军[7] * 公司在拉丁美洲和中东地区排名第二 市场份额分别达17.9%和16.9% 在欧洲市场份额达20.9%[2][6] * 内存成本上升对毛利率造成压力 公司计划通过提高产品价格、优化产品结构及推行高端产品来应对[19][30] **三、 物联网与生活消费品业务** * 2025年第三季度物联网业务收入达276亿元人民币 连续七个季度同比增长 毛利率达23.9% 连续七个季度改善[2][8] * 小米物联网平台连接设备数首次突破10亿台 实现20%以上增长[2][8][21] * 智能家电工厂于2025年10月正式投产 一期投资超25亿元人民币 设计年产能达700万台空调[8][12][25] * 冰箱、空调和洗衣机等家电产品平均售价均有所提高[8] * 面对国家补贴逐步退出 公司通过提高效率、优化供应链、提升产品平均售价及加快全球化来应对挑战[22][24] **四、 互联网服务** * 2025年第三季度互联网服务收入达94亿元人民币 同比增长10.8% 毛利率高达76.9%[2][11] * 全球月活跃用户数达7.42亿 同比增长8.2%[2][9] * 中国大陆地区月活跃用户数达1.87亿 同比增长11.6%[11] * 广告业务收入达72亿元人民币 同比增长17.4%[2][12] * 海外互联网服务收入达33亿元人民币 同比增长19.1% 占总互联网服务收入的34.9%[13] **五、 智能电动汽车等创新业务** * 智能电动车业务收入达283亿元人民币 其他相关业务收入7亿元人民币 该板块毛利率为25.5%[5][14] * 2025年第三季度交付108,796辆新能源汽车 平均税后单价达26万元人民币[5][9][14] * 截至2025年第三季度末 累计交付新能源汽车265,967辆[9] * 公司预计将完成全年35万辆以上的交付目标 并持续优化交付效率[20] * 自动驾驶技术是重点方向 数据量从150万提升至1000万条 并引入多模态模型和大型语言模型[26] **六、 研发投入与未来战略** * 2025年第三季度研发费用达91亿元人民币 同比增长52.1% 2025年前三季度累计研发费用达235亿元人民币[5][15] * 截至2025年9月30日 研发人员数量达24,871人 占总员工人数44.2%[5][15] * 公司计划未来五年研发投资超2000亿元人民币 致力于技术创新和长期发展[5][10] * 未来战略包括提升产品高端化与智能化 通过自主研发芯片与操作系统构建差异化能力 并推动人工智能与实体世界深度融合[10][23][29] * 目标到2030年进入《财富》世界500强前100名[10] **七、 其他重要信息** * Care Packs产品线在2025年前三季收入达130亿元人民币 同比增长87%[16] * 2025年前三季共回购约10亿元股票 相当于约3400万股[17] * 2025年10月 MSCI ESG评级从BBB提升至A级 标普全球企业可持续发展评估获63分 连续提升[18] * 在中国大陆拥有约20000家门店 未来重点将转向提升现有门店运营效率而非大规模扩张[31] * 智能手机和IoT业务部门营业费用增长主要源于研发投入增加和新零售网络扩张（本季度新增1000家门店）[32]

整体财务表现 - 2025年第三季度总营收1131.21亿元，同比增长22.3%，环比减少2.4% [2] - 净利润122.57亿元，同比增长129.5%，环比增长3.2% [2] - 经调整净利润113.11亿元，同比增长80.9%，环比增长4.4% [2] 智能手机业务 - 智能手机业务收入459.69亿元，同比下滑3.1% [4] - 全球智能手机出货量4330万台，同比增长0.5% [4] - 智能手机毛利率11.1%，低于去年同期的11.7%，主要因竞争加剧 [4] - 智能手机平均售价由每部1102.2元下降3.6%至每部1062.8元 [4] - 管理层判断内存价格上涨是偏长周期，主因AI带来的HBM强劲需求，新增产能到2027年才可能有产出 [5] - 将通过升级产品结构、提升平均售价等方式平滑成本上涨压力 [4] IoT与生活消费产品业务 - IoT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6%，毛利率23.9% [6] - AIoT平台已连接的IoT设备数首次突破10亿台，达10.36亿台，同比增长20.2% [6] - 拥有五件及以上连接至AIoT平台的用户数达2160万，同比增长26.1% [6] - 明确不做价格战，通过产品和技术创新引领行业 [6] - 智能大家电收入同比减少15.7%，正推进高端化战略追求高质量增长 [6] - 智能家电工厂竣工投产，一期总投资超25亿元，规划峰值年产能达700万台空调 [6] - 海外IoT收入创历史新高，2026年将加大家电出海和新零售以支撑增长 [7] 智能电动汽车及创新业务 - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增长199.2%，毛利率25.5% [2][9] - 该分部首次实现单季度盈利，经营收益7亿元 [2] - 智能电动汽车收入283亿元，同比增长197.9% [9] - 该分部收入占总收入比重升至25.6%，去年同期为10.5% [9] - 第三季度交付新车108796辆，前三季度累计交付超26万辆，预计本周完成全年35万辆交付目标 [2][9] - 毛利率上升因核心零部件成本下降、单位制造成本降低 [9] - 预计2026年汽车业务毛利率可能下降，因补贴减少、竞争加剧 [9] 费用开支 - 第三季度研发开支91亿元，同比增长52.1% [2] - 前三季度累计研发开支235亿元，研发人员数达24871人，创历史新高 [2] - 销售及推广开支同比增加32.3%至83亿元 [2] 新零售战略 - 国内小米之家数量超过18000家，其中500平米以上的大店数量约210家 [7]

整体业绩表现 - 第三季度实现营收1131亿元，同比增长22.3%，连续四个季度突破千亿元 [1] - 第三季度经调整净利润113亿元，同比增长80.9%，创历史新高 [1] - 前三季度总营收达3404亿元，接近去年全年，经调整净利润328亿元，已超去年总额 [1] 智能手机业务 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，连续9个季度实现同比增长 [5] - 国内智能手机销量连续6个季度稳居中国大陆市场前二 [5] - 国际市场在57个国家和地区排名前三，在68个国家和地区排名前五 [5] IoT与生活消费产品业务 - 第三季度该业务板块收入276亿元，同比增长5.6% [7] - 截至9月30日，AIoT平台已连接IoT设备数突破10亿台，创历史新高 [7][8] - 拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备用户数达到2160万，同比增长26.1% [7] - TWS耳机出货量在中国大陆市场排名第一 [10] 互联网服务业务 - 第三季度互联网服务收入达94亿元，同比增长10.8%，创历史新高 [10] - 互联网服务业务毛利率达到76.9% [10] - 截至2025年9月，全球月活跃用户数达7.42亿，中国大陆月活跃用户达1.87亿，均创历史新高 [10] 智能电动汽车及创新业务 - 第三季度智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增长199% [12] - 其中智能电动汽车收入283亿元，其他相关收入7亿元 [12] - 该业务分部首次实现单季度经营收益转正，实现单季经营收益7亿元 [12] - 第三季度小米汽车新车交付超10万台，前三季度累计交付突破26万台 [13] - 预计将于本周完成全年35万台的年度交付目标 [13] - 相关车型连续三个月位列中大型SUV销量排名前三，10月份成为国内SUV销量第一 [16] 高端化战略与产能建设 - 手机、汽车、大家电全品类高端化加速落地 [5] - 「小米智能家电工厂」在武汉正式竣工投产，规划峰值年产能700万台，每6.5秒下线一台高端空调 [10]

财务业绩概览 - 2025年第三季度总收入达1131亿元，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润为113亿元，同比增长80.9% [1] - 全品类高端化战略持续释放红利，加速落地 [1] 智能手机业务 - 智能手机业务收入为460亿元，同比微降3.1% [2] - 智能手机平均售价从每部1102.2元降至1062.8元，同比下降3.6%，主要受境外市场价格调整影响 [2] - 智能手机出货量由4310万部增至4330万部，增幅0.5%，主要得益于境外市场销量增长 [2] - 中国大陆市场因Xiaomi 17系列等高端机型出货占比提升，缓解了平均售价下滑压力 [2] IoT与生活消费产品业务 - IoT与生活消费产品收入为276亿元，同比增长5.6% [2] - 增长动力主要来自全球市场部分生活消费产品及可穿戴设备的销售提升 [2] - 可穿戴产品收入同比增长22.5% [2] - 智能大家电收入下降15.7%，主要受国内补贴退坡及市场竞争加剧影响，但高端化战略推动平均售价上升 [2] 互联网服务及其他业务 - 互联网服务收入为94亿元，同比增长10.8%，主要得益于广告业务表现强劲 [3] - 其他相关业务收入为12亿元，增幅达52.6%，主要受空调安装服务收入增长推动 [3] 智能电动汽车与创新业务 - 智能电动汽车业务收入为283亿元，同比猛增197.9% [3] - 汽车交付量从39790辆增至108796辆，增幅达173.4% [3] - 汽车平均售价从每辆约23.87万元上升至约26万元，增长约9%，主要因Xiaomi SU7 Ultra及YU7系列等高端车型交付比例提高 [3] - 小米汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营收益转正，录得经营收益7亿元 [3] 费用与研发投入 - 第三季度销售及推广开支为83.09亿元，同比增长32.3%，主要用于小米之家及汽车销售门店的扩张，以及宣传广告与物流开支的增加 [3] - 第三季度研发支出达91亿元，同比增长52.1% [3] - 今年前三季度累计研发投入已达235亿元，接近2024年全年水平，预计全年研发投入将突破300亿元 [1][3] - 截至2025年9月30日，研发人员数量达到24871人，创历史新高 [4] 人工智能技术进展 - 公司发布了Xiaomi-MiMo-Audio语音开源大模型，在语音领域首次实现了基于上下文学习的少样本泛化能力 [4] - 已在语言、多模态及语音三大方向完成全系列模型布局，实现了对基座模型主要模态的完整战略覆盖 [4] 二级市场表现 - 截至11月18日收盘，股价报40.78港元/股，总市值达1.06万亿港元 [4] - 今年以来，公司已累计回购约1540万股股票，总金额约15.4亿港元 [4]