市场表现与指数动态 - 2026年2月10日早盘，中证500质量成长指数上涨0.38%，其成分股豪迈科技上涨5.85%，网宿科技上涨4.97%，烽火通信上涨4.34%，恺英网络上涨3.99%，光迅科技上涨3.58% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)在同期上涨0.15% [1] - 截至2026年1月30日，中证500质量成长指数前十大权重股合计占比25.23%，包括巨人网络、厦门钨业、西部矿业、通富微电、天山铝业、湖南黄金、杰瑞股份、白银有色、睿创微纳、宏发股份 [2] 近期市场整体状况 - 过去一周A股市场整体呈震荡调整态势，节前资金观望情绪有所升温 [1] - 市场调整的核心原因是海外AI产业链情绪扰动与主要市场流动性预期边际变化共同作用，导致了市场风险偏好的阶段性回落，而非基本面发生了根本性走弱 [1] - 从历史规律看，春节假期前A股市场往往因资金观望出现短线调整，而春节假期后随着资金回流，市场量能有望迎来显著提升 [1] 机构观点与资金流向 - 机构认为一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调 [2] - 经过上周的显著震荡之后，市场资金呈现明显的“高低切换”特征，从前期涨幅较大的科技与资源板块，流向部分低位价值与内需复苏板块 [2] - 政策催化加速、资金面改善以及前期调整已释放部分风险等因素共同支撑对节后行情的乐观预期 [2] 产品与指数信息 - 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 该ETF提供场外联接基金，联接A代码为007593，联接C代码为007594 [2]

港股春节行情历史表现与市场特征 - 春节前港股市场“日历效应”明显，恒生指数在节前最后三个交易日上涨概率高达82% [2] - 春节后一个月交易窗口内，恒生指数整体维持震荡上行，但上涨概率回落至约60% [2] - 春节前一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为70%、90%、70% [3] - 春节后一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为60%、70%、70%，较节前有所下降 [3] - 港股与美股相关性自2018年后显著回落，与A股相关性走强，在内地市场风险偏好抬升时存在“被动跟随”上涨可能 [3] - A股若在春节至两会期间出现强“春季躁动”，港股也可能同步上涨，2024年与2025年已出现此情形 [3] - 港股市场（尤其是恒生科技指数）的行业结构以互联网为主，两会期间的宽财政政策对其直接拉动效应不大 [2] 机构关注的投资方向与板块 - 恒生科技指数近期突破年线，显示情绪压制因素已得到较大程度释放 [4] - 南向资金在港股的定价权已稳步提升至20%—30% [4] - 近期港股主题基金密集上报，显示中长期配置意愿强劲 [4] - 外资在年初积极布局中国核心资产，若市场情绪回暖，外资回流可能性较高 [4] - 广发证券建议关注受益于AI产业趋势的科技龙头（如互联网）、估值消化且基本面稳健的高股息标的、以及解禁压力释放后可能反弹的优质公司 [4] - 中国银河证券建议关注消费板块，因其估值处于相对低位，且临近春节促消费政策增多 [5] - 中国银河证券建议关注贵金属、能源板块，因美联储降息预期不确定及地缘政治局势反复 [5] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进的背景下有望反弹 [5]

南向资金动态与市场信号 - 截至2月6日的7个交易日内，南向资金连续净流入，累计达637亿港元，其中2月4日至6日连续三个交易日单日净买入额均超百亿港元，2月5日净买入250亿港元 [1] - 近期南向资金超600亿港元的逆势涌入成为港股市场最瞩目的信号，市场底部之争再起 [1] - 在持续7个交易日大量流入后，2月9日南向资金转为净流出18.87亿港元，显示市场仍有分歧 [8] 资金流向与行业布局 - 上一周（2月2日至2月6日），南向资金净买入前四大行业为资讯科技业（71.24亿港元）、金融业（60.84亿港元）、非必需性消费（51.41亿港元）和地产建筑业（41.46亿港元） [4] - 个股方面，腾讯控股、小米集团-W分别获净买入60.77亿港元、31.05亿港元，贝壳-W、工商银行、招商银行、华润置地、美团-W等个股也获超10亿港元流入 [4] - 上周南向资金净流出最多的个股是中芯国际（26.62亿港元），紫金黄金国际、紫金矿业均净流出超11亿港元，华虹半导体、招金矿业、江西铜业股份、百济神州、洛阳钼业、山东黄金均净流出超5亿港元 [4] 跨境ETF与资金结构 - 上周，恒生科技申赎净流入113亿元，恒生互联网科技申赎净流入28.1亿元，今年以来分别净流入235.9亿元和117.4亿元 [5] - 近一周内地投向中国香港市场的ETF(港股通+QDII)总规模扩张至4232.4亿元，增加184亿元，其中港股通ETF净流入46.7亿元，QDII ETF净流入102亿元 [5] - 近期南向资金大额流入主要由公募、保险等中长期配置资金主导，并通过ETF工具加速布局，呈现“科技成长+红利价值”兼顾的特征 [5] 外资动向 - 近期外资持续流入港股市场，EPFR口径下，主动外资连续第四周流入，上周港股和ADR流入4.8亿美元，被动外资同样继续流入，流入港股和ADR 17.8亿美元 [6] 市场估值与机构观点 - 恒生科技指数当前估值约为22.13倍，处于上市以来24.31%的历史低位分位 [9] - 港股整体估值处于历史中低位，恒生科技指数近几个月跌幅超过20%，估值吸引力大增 [10] - 市场分析人士普遍认同港股已进入深度价值区间，积极信号正在累积，但底部确认需要更多条件，短期仍面临高波风险 [8][10][11] 后市投资策略与主线 - 机构普遍建议采取更为均衡的布局方式，投资主线应围绕“估值修复+业绩兑现” [11][12] - 成长与价值双主线备受关注，具体方向包括AI产业趋势的互联网、软件和硬件，以及高股息板块 [12] - 港股的投资机会被认为在高股息优质资产和新质生产力两端，重点关注AI产业链、高端制造出海和高股息优质资产 [12]

AI驱动的全球制造业扩张与科技巨头资本开支 - 美国四大科技巨头（微软、Meta、谷歌、亚马逊）2026年预期资本开支达到$6,100亿，较2025年增长69.9%，引发了市场对大宗商品、半导体及电力可能全面短缺的担忧 [2] - 资本开支高增伴随进口扩张，可能导致美国贸易逆差走阔 [2] - 全球制造业在AI产业链驱动下共振扩张，主要经济体制造业PMI普遍扩张，美国、印度及东盟地区表现尤为强劲 [2] - 新订单增速强于库存，反映本轮制造业扩张具有一定可持续性，作为前瞻指标的韩国出口亦显著提速 [2] 美国就业、货币政策与市场影响 - 美国就业市场数据（JOLTS职位空缺、Challenger裁员、首次申领失业金及ADP就业）显示市场仍处下行通道 [2] - 市场预期美联储大概率（80%）于年内再降息2次（50bp），降息3次（75bp）的概率亦逼近50% [2] - 在降息周期延续的背景下，美债利率中枢有望温和回落，但美国经济韧性可能限制长端利率下行空间，2-5年期美债确定性相对更强 [3] 全球主要市场表现与展望 - 上周标普500指数下跌0.1%，纳斯达克指数下跌1.8%，科技股和AI板块下跌主要受AI投资回报不确定性和软件行业被AI颠覆的担忧影响 [4] - 美股展望震荡上行，主要受盈利增长支撑，但估值承压，盈利增长加速且不仅限于科技巨头 [4] - 建议对美股采取适度均衡策略，在保持科技股核心仓位的同时，向材料和工业等顺周期板块扩散 [4] - 上周恒生指数下跌3.02%，恒生科技指数大幅下挫6.51%，受美股、A股科技板块联动下行及市场流动性收紧预期影响 [13] - 港股科技板块具备业绩基本面支撑，后续仍具较高配置价值，高股息类资产是中长期配置的核心底仓 [13] 美元、人民币与黄金走势分析 - 美元走势维持先下后上观点，美国降息、欧洲暂停的货币政策分化利空美元，但美国基本面韧性为美元提供核心支撑 [5] - 预计人民币将维持温和升值形态，受春节前季节性结汇窗口、中美货币政策分化、国际收支改善及美元低位运行等因素支撑 [5] - 黄金短期回调可能延续，但宏大叙事未变，地缘政治动荡、美联储降息预期及配置型资金增配空间构成支撑 [6] 中国经济与市场状况 - 内需方面，以节前倒数第二周为基准，30大中城市新房成交下降29.4%，样本12城二手房成交下降6.8%，二手房市场表现好于新房 [8] - 样本35城二手房均价回落至10,513元/平，与节前上行的季节性趋势相背离 [8] - 外需方面，本月首周港口货物吞吐量28,160万吨，环比增长9.3%；集装箱吞吐量741万箱，环比增长11.8% [8] - 出口集装箱运价指数降至1122、环比下降4.5%，欧美航线全线回落 [8] 中国政策与A股、债市策略 - 政策层面指出“十五五”期间要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破 [9] - 上周10年期国债活跃券利率收于1.8%，较前一周下行1bp，30年期国债活跃券利率收于2.22%，下行4bp [11] - 预计短期内10年期国债利率主要波动区间在1.75%-1.85%左右，债市近期受避险情绪升温、流动性充裕及PMI数据收缩等利好支撑 [11] - 上周上证指数下跌1.3%，领跌行业为有色金属、TMT等，受海外AI产业链担忧及大宗商品下跌影响 [11] - 2月A股步入传统做多窗口期，是全年胜率最高的月份，行情节奏上通常春节后表现强于春节前 [12] - A股驱动逻辑从估值扩张转向盈利改善，2025年业绩预告显示盈利增速已边际好转，产品涨价、科技制造领域景气度显著占优 [12] - 2月预计小盘股表现强势，尤其是在春节后 [12] 日本政治与市场影响 - 自民党在日本众议院选举中获取316席，与其执政盟友日本维新会合计获得352席，超过总票数的三分之二 [3] - 市场需密切关注年中对2027财年预算框架的制定情况，以判断高市早苗“负责任积极财政”的未来走向 [3]

港股春节行情研判 - 多数券商机构建议投资者在春节假期前选择持股，主要因港股市场春节效应明显，市场情绪偏向乐观 [1] 港股市场春节“日历效应”分析 - 历史数据显示，春节前恒生指数上涨概率偏高，节前最后三个交易日（T-3至T）指数上行概率为82% [3] - 春节后一个月交易窗口内，恒生指数上涨概率回落至约60%，均值上行可能由少数年份较大涨幅驱动 [3] - 春节前一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为70%、90%、70% [4] - 春节后一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为60%、70%、70%，较节前有所下降 [4] - 自2018年后，港股与美股相关性显著回落，与A股相关性走强，在内地市场风险偏好抬升背景下，港股存在“被动跟随”上涨可能 [4] - 若A股在春节至两会区间出现强春季躁动，港股也可能同步上涨，2024年与2025年已出现此情形 [4] - 港股行业结构以互联网为主，两会可能出现的宽财政政策对地产链、基建链作用更直接，对互联网直接拉动效应不大，因此春节后至两会窗口对港股日历效应不明显 [3] 机构关注板块与投资方向 - AI产业链等科技板块受到关注，恒生科技指数近期突破年线，反映情绪压制因素已得到较大程度释放 [6] - 南向资金定价权已稳步提升至20%-30%，近期港股主题基金密集上报，显示中长期配置意愿强劲 [6] - 外资在年初积极布局中国核心资产，若市场情绪回暖，外资回流可能性较高 [6] - 广发证券建议关注受益于AI产业趋势的科技龙头（如互联网）、估值已消化且基本面稳健的高股息标的、以及解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司 [6] - 中国银河证券认为经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后市场震荡上行 [7] - 中国银河证券建议关注消费板块（估值相对低位，春节促消费政策增多）、贵金属与能源板块（美联储降息预期不确定及地缘政治局势反复）、以及科技板块（AI大模型更新及应用加速推进背景下有望反弹） [7]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持 [1] 报告核心观点 - 电子布涨价超预期，看好2026年涨价持续性，主要因供需紧张及产业链涨价预期 [4] - 水泥行业进入淡季需求下滑，但中期在限制超产政策下产能有望下降，带来利润弹性 [5] - 玻璃行业需求承压，短期价格预计低位震荡，近期供给端有产线冷修 [5] - 玻纤行业电子纱领域受AI产业链驱动景气，低介电产品量价齐升，行业需求有望爆发式增长 [5] - 消费建材行业盈利已触底，2025年多品类发布提价函，2026年龙头企业盈利有望改善 [6] 分板块总结 电子布/玻纤 - 2026年2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，幅度约0.5-0.6元/米 [4] - 涨价因铜价及下游CCL涨价预期，以及高端电子布需求旺盛导致普通电子布供给收缩 [4] - 行业供需缺口持续，判断2026年传统电子布涨价将持续 [4] - 玻纤电子纱细分领域受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升 [5] - 一代、二代及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长 [5] - 建议关注中国巨石 [4][5] 水泥 - 年末全国市场进入淡季，全国需求呈现下滑态势 [5] - 房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下区域分化明显，民用市场需求相对刚性 [5][9] - 2025年12月单月水泥产量为1.44亿吨，同比下滑6.6% [9] - 中期维度，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性 [5] - 建议关注海螺水泥、华新建材 [5] 玻璃 - 行业需求端受地产影响持续下行 [5] - 短期传统旺季订单改善力度一般，中间商库存相对较高 [5][16] - 供给端，2025年12月下旬有多条产线冷修 [5][16] - 考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期保持低位震荡 [5][16] 消费建材 - 行业盈利已触底，价格经历多年竞争后无向下空间 [6] - 借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈 [6] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函 [6] - 行业盈利有望触底，2026年可期待龙头企业的盈利改善 [6] - 建议关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝 [6] 市场行情回顾 - 过去一周（02.02–02.08），申万建筑材料行业指数上涨0.70% [7] - 同期上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%，沪深300指数下跌1.33% [7] - 在申万31个一级子行业中，建筑材料涨跌幅排名第10位 [8]

全球及亚太市场表现 - 全球主要市场开启反弹，美股道指历史性突破5万点，美股股指期货涨幅扩大，大宗商品黄金、白银价格延续反弹[1] - 亚太市场日韩股市强势上涨，A股市场早盘高开高走，截至午间收盘，上证指数涨1.17%，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.11%，沪深两市半日成交额1.49万亿，较上个交易日放量1068亿[1] A股市场盘面热点 - 太空光伏概念领涨，TCL中环、双良节能等20余股涨停，消息面特斯拉计划扩大太阳能电池制造业务，目标未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力[1][3] - AI产业链持续回暖，光模块、数据中心电源等AI硬件股走高，天孚通信逼近涨停续创历史新高，杰普特、川润股份等封板[1] - AI应用概念活跃，影视股震荡走强，风语筑、上海电影、横店影视等封板[1] - 染料等化工概念全线走强，闰土股份、百川股份涨停，消息面浙江龙盛宣布自2026年2月8日起分散染料价格上调2000元/吨，核心驱动力上游关键中间体还原物价格从去年2.5万元/吨涨至3.8万元/吨，涨幅超过50%[1][6] - 商业航天概念震荡上行，上海港湾、安孚科技封涨停，地产股持续走高，沙河股份涨停[1] - 少数板块下跌，此前走强的油气产业链调整，潜能恒信、中曼石油等跌逾3%，白酒股震荡走低，燃气板块表现落后[1] 算力硬件与AI产业趋势 - CPO等算力硬件股延续强势，天孚通信、长飞光纤等多股涨停创新高，调研机构Yole预计先进封装市场将以9.4%的年复合增长率扩张，到2030年市场规模将逼近800亿美元[4] - 国泰海通研报称光互联业绩预期整体强势，关注CPO/OIO从0-1的变化机会，光纤行业涨价趋势明确[4] - AI应用端反复活跃，荣信文化、中文在线等多股涨停，消息面字节跳动在即梦平台上线Seedance2.0视频生成模型，在多个关键能力上实现突破[5] - 天风证券指出AI产业趋势进展取决于AI应用端和消费端的突破，应重视AI巨头布局[11] 机构后市观点汇总 - 中信建投认为当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击，集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节，后续行业配置重点关注AI算力、化工、电力设备与储能[2][7][8] - 广发证券指出2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，市场高胜率、小盘风格占优，以小盘指数为例在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5%，建议在目前位置备战新一轮上涨周期[9] - 华金证券认为春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节，节前建议逢低配置电子、传媒、计算机、军工、通信、机械设备、电新、医药、有色金属、化工等行业，以及可能补涨的非银金融、消费等行业[10] - 天风证券建议将投资主线降维为三个方向：AI产业革命带来的算力、存力、电力及应用的科技主线机会；内外共振经济修复下的牛市主线风格；以及考虑风格轮动、底部反转可能性的赔率思维，并指出连续三年跑输但第四年跑赢概率较大的行业有食品饮料、农林牧渔、社会服务、医药生物[11]

市场表现与资金流向 - 2月9日早盘A股市场全面走强，电池、光伏设备、CPO、半导体等板块走强 [1] - 截至10:46，科创50指数上涨2.3%，创业板指数上涨2.4% [1] - 科创50ETF易方达（588080）上周连续5个交易日获资金净流入，合计金额为9.5亿元 [1] - 创业板ETF易方达（159915）上周连续5个交易日获资金净流入，合计金额为17.7亿元 [1] 机构观点与投资机会 - 申万宏源证券认为震荡波段中最佳机会是科技新方向，等待新亮点出现 [1] - 申万宏源证券指出其次的机会是震荡区间下限探明后的机会 [1] - 申万宏源证券建议春节前后关注AI产业链反弹机会 [1] 指数构成与行业聚焦 - 科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，半导体行业占比超65%，聚焦“硬科技”龙头企业 [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，AI硬件与新能源产业链权重约60% [1] - 创业板指数覆盖多家CPO与锂电龙头 [1] 投资工具与成本 - 跟踪科创50指数和创业板指数的科创50ETF易方达（588080）和创业板ETF易方达（159915）管理费率均为0.15%/年 [1] - 该管理费率为全市场ETF中最低一档 [1] - 这些ETF为投资者布局科技成长板块提供了低成本配置工具 [1]

货币市场 - DR001收盘价1.28，较前值变动-4.41bp；DR007收盘价1.46，较前值变动-2.08bp [4] - GC001收盘价1.29，较前值变动-13.50bp；GC007收盘价1.60，较前值变动2.50bp [4] - SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动-0.05bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0bp [4] - 1年期国债收盘价1.32，较前值变动0.44bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动-0.69bp [4] - 10年期国债收盘价1.81，较前值变动-0.41bp；10年期美债收盘价4.22，较前值变动1.00bp [4] - 央行上周开展4055亿元7天期和6000亿元14天期逆回购操作，上周四和周五各开展3000亿元14天期逆回购操作 [4] - 本周央行公开市场有4055亿元逆回购到期，周一至周五分别到期750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元，周五还有5000亿元182天期买断式逆回购到期 [5] 股票市场 指数表现 - 沪深300收盘价4644，较前一日变动-0.57%；IF当月收盘价4640，较前一日变动-0.7% [6] - 上证50收盘价3038，较前一日变动-0.69%；IH当月收盘价3037，较前一日变动-0.9% [6] - 中证500收盘价8146，较前一日变动0.00%；IC当月收盘价8141，较前一日变动-0.1% [6] - 中证1000收盘价8052，较前一日变动-0.20%；IM当月收盘价8027，较前一日变动-0.6% [6] 成交量与持仓量 - IF成交量118040，变动1.8%；持仓量294016，变动-1.1% [6] - IH成交量55696，变动2.5%；持仓量109117，变动0.4% [6] - IC成交量199101，变动0.0%；持仓量318642，变动-2.2% [6] - IM成交量242655，变动4.3%；持仓量406035，变动1.4% [6] 上周回顾 - 沪深300下跌1.33%至4643.6；上证50下跌0.93%至3037.9；中证500下跌2.68%至8146.4；中证1000下跌2.46%至8051.6 [6] - 节前市场避险情绪升温，A股成交量大幅缩量，上周A股日成交量分别为26066亿元、25656亿元、25033亿元、21943亿元、21635亿元，日均成交量较前一周减少6565.9亿元 [6] - 申万一级行业指数中，上周食品饮料(4.3%)、电力设备(2.2%)、综合（2%）、交通运输（1.9%）、银行（1.7%）领涨，有色金属(-8.5%)、通信(-6.9%)、电子(-5.2%)、钢铁(-3.3%)、计算机(-3.3%)领跌 [6] 热评 - 美股财报季期间，AI产业链业绩面临考验，美股波动加剧，英伟达、AMD等芯片巨头股价连续调整，谷歌、亚马逊等互联网巨头因盈利效率不佳、业绩不及预期引发市场担忧 [7] - 上周国内消息面平静，宽基ETF卖出节奏放缓，监管调控力度减弱；春节长假临近，市场避险情绪升温，A股总成交额大幅缩窄至2.1亿元附近 [7] - 海外有色金属和美股科技股波动加剧，对国内有色、科技热门板块带来较大扰动 [7] - 短期预计股指在缩量反弹后，将以震荡整固为主，为进一步上行蓄力 [7] - 中长期来看，在低利率和“资产荒”背景下，国内市场资金总体充裕，经济处于筑底过程中，股指中长期向上趋势预计尚未终结 [7] - 策略上，股指回调或是介入多头的时机 [7] 升贴水情况 |合约|IF升贴水|IH升贴水|IC升贴水|IM升贴水| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |当月合约|2.49%|0.86%|2.17%|9.36%| |下月合约|1.18%|0.50%|3.25%|6.89%| |当季合约|2.00%|0.41%|4.47%|7.64%| |下季合约|2.97%|1.98%|4.97%|8.09%| [8]

市场表现 - 2月9日早盘，A股和港股芯片产业链股票普遍上涨，港股方面，峰岹科技股价大涨超过9%，华虹半导体股价上涨超过5%，中芯国际股价上涨超过3% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）强势高开，场内价格现涨1.79%，实时成交额超过3000万元 [1] - 截至上午10:07，港股信息技术ETF（159131）价格为0.909元，涨跌额为0.016元，涨幅1.79%，成交量为1488手，成交总额为3157.71万元 [2] 行业动态与市场观点 - 存储芯片行业出现重大合约模式转变，三星电子、SK海力士和美光科技等巨头开始推行一种前所未有的合约框架，从传统的长期固定价格协议转向短期甚至月度合同，并引入“价格追溯结算”机制，市场主导权已明显向供应商倾斜 [2] - 根据华泰证券最新港股策略，此前AI产业链的调整主要源于对资本开支持续性等风险的担忧，随着相关因素逐步被市场消化以及财报季的推进，建议关注业绩依然持续改善的半导体等硬件领域 [3] - 从盈利预期看，半导体板块近4周盈利预期上修幅度达4.8%，在所有板块中居前，显示基本面预期向好 [3] 相关金融产品 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [3] - 该ETF不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3] - 该ETF标的指数中，中芯国际权重达15.21%，小米集团-W权重12.08%，华虹半导体权重8.68% [3] - 该ETF跟踪中证港股通信息技术综合指数，指数设置单个样本权重上限为15%，样本每半年调整一次 [4]