游戏科技核心观点 - 游戏科技已成为驱动新质生产力的重要引擎，超越传统娱乐范畴，与科技创新深度共振[1] - 游戏科技具有双重属性：既是科技创新的压力测试场，也是跨领域赋能的通用接口[1] - 游戏产业与科技创新形成"技术突破-效应外溢-产业重构"的循环机制，揭示共生共荣的底层逻辑[1] - 游戏科技与文化产业数字化转型战略高度契合，成为文化产业高质量发展的核心驱动力[2] 中国游戏产业发展规模 - 2024年中国游戏产业收入规模达4550.6亿元，近二十年复合增长率26.8%[3] - 2024年用户规模突破7.5亿人，近二十年复合增长率18.6%[3] - 自研游戏国内市场收入占比从早期约60%提升至近年80%以上[5] - 2024年游戏出海收入突破千亿元，美日韩核心市场合计占比57.3%[8] 游戏科技学术研究 - 近二十年游戏科技学术文献数量显著增长，覆盖游戏引擎、AI、VR/AR、云计算等多个领域[10] - 研究成果反映游戏在科技创新、应用转化及社会价值方面的重要性日益凸显[10] 游戏科技演进过程 - 游戏与科技关系从单向启蒙演变为双向赋能，最终形成共生共荣的协同绑定[13] - 硬件演进使游戏从小众走向大众，软件生态成熟推动系统化创作[15] - 游戏产业通过"技术验证-场景适配-商业收益"闭环反哺科技创新，形成正向外溢效应[17] - 游戏产业与科技创新通过"双螺旋结构"实现良性循环，覆盖AI、XR等多个前沿领域[20] 游戏引擎技术 - 游戏引擎核心功能包括图形渲染、物理模拟、网络功能等模块，降低开发难度[22] - 虚幻引擎5技术支持《黑神话：悟空》成功，国内厂商加速自研引擎布局[24] 人工智能技术 - 游戏承担AI技术验证与数据生成双重职能，促进生成式AI发展[25] - AI在游戏中的应用覆盖用户体验、产品开发及运营全链条[25] - 三七互娱构建40余种AI能力，通过"小七"大模型赋能业务全链路[28] 虚拟数字人技术 - 虚拟数字人融合计算机图形学、AI等技术，实现高精度还原与智能交互[31] - 技术提升游戏艺术表现力，缩短开发周期，拓展营销场景[34] 动作捕捉技术 - 光学式和惯性导航式动捕占据市场主导，计算机视觉方案应用频率提升[41] - 技术用于构建逼真游戏画面，提升角色动作还原度与沉浸感[41] 云游戏技术 - 云游戏依赖云计算、渲染及流媒体传输技术，降低对终端硬件需求[45] - 原生云游戏代表革命性突破，腾讯《EVOLUTION・进化》DEMO验证技术优势[47] 游戏科技外溢效应 - 游戏引擎、XR等技术助力文化遗产数字化保护与活化[51] - 游戏科技构建覆盖手术、康复、诊断及培训的全链条医疗创新生态[56] - 技术赋能城市交通智能化管理，降低自动驾驶验证成本[59] - 游戏引擎与AI技术提升航空航天训练效能，降低实操风险[64] 游戏科技发展趋势 - 游戏科技与通用技术从"单向溢出"演变为"双向生态共建"[67] - 技术驱动文化产业向多元化、智能化、生态化方向演进[70] - 游戏科技全面渗透元宇宙六大支柱技术体系，加速其成熟落地[72]

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政策背景与核心内容 - 美国政府设立战略比特币储备(SBR)，将没收的加密货币作为长期国家资产持有而非立即拍卖，旨在巩固美元全球地位并对冲通胀风险[1][3] - 2025年3月6日特朗普签署行政命令《建立战略比特币储备和美国数字资产储备》，标志着政策重大转折[3] - 美国政府当前持有约20万至40万枚比特币，价值数百亿美元[3] 法律框架 - 18 U S C § 981(a)(1)(A) & (C)：允许对涉及洗钱诈骗的资产进行民事没收，无需刑事定罪[3] - 18 U S C § 982(a)：规定刑事没收需在洗钱相关犯罪定罪后进行[4] - 21 U S C § 853(p)：允许没收等值替代资产，适用于加密货币转移或销毁情形[5] - 31 U S C § 9705和28 U S C § 524(c)：支持执法机构资产管理并将数字资产纳入储备[6][7] 执法技术与实践 - 使用Chainalysis Reactor、TRM Labs等区块链分析工具追踪跨链交易和犯罪钱包地址[9] - 2025年西班牙当局在美方支持下冻结2700万欧元加密资产涉及跨国犯罪组织[9] - 2025年司法部没收2 253亿美元加密货币涉及"加密货币信任骗局"[10] - 2021年Colonial Pipeline案追回230万美元比特币赎金[10] 市场影响与资产管理 - 政策避免大规模抛售导致市场价格波动，通过结构化清算政策最大化资产价值[3][10] - 财政部制定安全保管方案并与交易所合作快速冻结非法资金[10] - 2024年加密诈骗导致超58亿美元损失涉及超400名受害者[10] 国际合作与案例 - 通过互助条约(MLATs)与欧警组织、西班牙国民警卫队等合作追回跨境犯罪资产[9] - "Spincaster行动"拆解全球诈骗网络[9] 合规与法律辩护 - 企业和个人需完善内部控制、响应执法请求、保护私钥和冷钱包安全[15] - 权利人可提出第四修正案、第八修正案、无辜所有者辩护等法律挑战[11][12][13] 未来政策方向 - 需平衡执法效率与正当程序，建立透明保管机制应对价格波动和黑客攻击风险[16][17] - 加强国际法律标准统一并优化资产分享协议[18] - 立法改革可能增强权利人保护并开发新型追查工具[19]

制造业金融支持现状 - 制造业作为实体经济核心支柱面临长期资金缺口大、中小企业融资难等结构性困境 [1] - 长三角、京津冀、珠三角等地已开展差异化金融创新探索构建多元协同金融生态体系 [3] 长三角产业链金融实践 - 依托26个国家级先进制造业集群(占全国30%以上)构建"核心企业-金融机构-上下游企业"三位一体产业链金融生态圈 [3] - 开发"整车制造供应链贷""芯片产业订单融资"等特色产品精准服务汽车、电子信息等重点产业 [4] - 建立跨区域信用信息共享机制归集三省一市税务、海关、电力等关键数据提升风险评估精准度 [4] 京津冀政策性金融实践 - 聚焦高端装备制造、半导体、航空航天等关键领域形成"政策引导-资金支持-技术转化"联动机制 [4] - 国家开发银行河北省分行设立"先进制造业专项贷款"提供长期低息资金支持"卡脖子"技术攻关 [4] - 创新"政策性银行+商业机构+担保公司"联合融资模式并设立技术创新风险补偿基金(补偿失败研发项目) [5] 珠三角数字金融实践 - 构建大数据、人工智能、区块链支撑的数字金融服务体系推出基于多维度数据的"智造贷"产品 [5] - 在佛山家电、东莞电子等集群建设产业数字化服务平台打通企业生产数据与金融机构信息壁垒 [6] - 通过智能风控模型实现企业精准画像与动态信用评估显著提高融资效率 [6] 金融赋能优化路径 - 政府部门需细化金融支持优先领域目录提高专项贷款贴息比例扩围税收优惠降低融资成本 [8] - 金融机构应开发知识产权证券化、设备抵押等个性化产品运用金融科技改造业务流程 [9] - 构建政银企协同生态打造产业信用信息共享平台鼓励产业链上下游建立联合研发机制 [10] - 完善绿色金融标准加大绿色信贷、债券、基金创新力度支持制造业低碳转型 [11]

活动概述 - 「贪吃蛇大作战」H5活动于7月25日在海口上线 旨在为8月2日海南国际旅游岛欢乐节预热 [1][4] - 活动联动海口九大商圈和六大消费场景 释放千万元奖品及高端文旅权益 [4] - 现场空投3万个欢乐币 相当于30万元商圈消费力 吸引观众扫码注册参与 [4] 活动机制 - 采用"消费赚币—欢乐币兑换"模式 消费者每消费10元可赚取1个欢乐币 [8] - 欢乐币可兑换礼品及权益 包括整点抽奖400多份高净值好礼 以及限定文创和扭蛋福利 [8] - 首次开放高端文旅定制服务兑换 如夜游海口湾 游艇落日体验 楼宇灯光秀定制等 [8] - 8月31日将举办欢乐币终极PK赛 冠军可获得价值3万元终极大奖 [8] 行业影响 - 活动通过数字化手段串联吃住游购娱 以游戏化互动激发消费热情 推动文旅商深度融合 [8] - 九大商圈同步推出8月限定促销 叠加欢乐币福利 形成消费"引力场" [9] - 免税城 游艇出海 海岛住宿等产品推出特惠套餐 进一步刺激消费 [9] 战略意义 - 活动以"文旅促消费"为核心 赋能海口"时尚消费活力之城"建设 [4][8] - 抓住暑期与欢乐节叠加契机 联动各方资源升级活动 为海口文旅发展注入新活力 [8]

华福证券 2025 年 7 月 26 日 策 略 研 究 策 略 医疗与消费周报——AI 医疗：技术赋能驱动诊疗 从 "经验" 到 "数据" 转型 破局三重壁垒向 普惠化进阶 投资要点： 近期观点 相关报告 1、医药指数本周关注的 6 个子行业中 5 个录得正收益，表现良好。 1、加配中小盘和红利——主动权益类公募基金中 报持仓透视——2025.07.22 2、回顾历次 3500 点——2025.07.20 3、市场状态高频数据库——7 月第 3 周—— 2025.07.20 定 期 报 告 2、AI 医疗依托互联网与数据，融入人工智能及大数据技术，旨 在提升诊疗效能、破解医疗资源等结构性问题，应用广泛且核心能力 分感知、计算、认知智能三层；其核心价值是将医疗数据转化为决策 支持，推动诊疗从 "经验驱动" 转向 "数据驱动"。当前面临数据壁垒 等挑战，未来可通过 "AI + 边缘计算" 下沉基层及 "监管沙盒" 加速 创新，需技术、医疗、政策合力实现普惠化与精准化。 风险提示 华福证券 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 技术研发不及预期；宏观需求 ...

蚂蚁集团AI应用展示 - 公司携多款AI应用亮相2025世界人工智能大会，包括AI健康管家"AQ"、AI理财助理"蚂小财"等创新产品[2][5][8] - AI健康管家"AQ"累计服务用户超1亿人次，入选大会"SAIL奖"TOP30和"镇馆之宝"两项大奖[2][5] - "AQ"基于蚂蚁医疗大模型开发，提供超100项AI功能，直连全国超5000家医院、近百万名医生[5] AI健康管家"AQ" - "AQ"支持语音交互和体检报告解读，可一键接入AI诊室深度问询并对接线上线下医疗资源[5] - 已开发"医生AI分身"技术，如杭州市第七人民医院毛洪京医生的AI睡眠专家智能体服务400多万失眠患者[6] - 针对中国75%人群的亚健康困扰，解决单日2亿人次健康搜索的信息混乱与服务短缺问题[5] AI理财与生活应用 - AI理财助理"蚂小财"连通200多家金融机构，提供"盯盘"和"诊基"功能，支持"哪里不会按哪里"交互体验[8] - "探一下"AI视觉搜索支持万物识别与图生图、图生视频功能[9] - 智能眼镜实现"看一下支付"功能，用户无需手机即可完成支付[9][14] 技术布局与开源 - 开源百灵大模型家族包括语言、推理、多模态三大系列，其中多模态大模型Ming-lite-omni月下载量超3万次[11] - 自研全自动分布式深度学习系统DLRover实现大模型周均有效训练时长占比大于99%[11] - 开源多智能体协同框架AWorld在GAIA国际基准测评中获开源第一，6小时复现5/6道国际奥数竞赛题解题过程[12] 安全科技与支付创新 - 推出大模型安全解决方案"蚁天鉴"升级版，新增智能体安全评测工具[14] - 布局AI时代支付基础设施，推出支付MCP、AI打赏、AI钱包等产品[14] - 与Rokid、小米等合作展示可支付AI智能眼镜，实现全链路安全防护和"被盗即赔"保障[14] 企业服务与全球化 - 蚂蚁数科推出"Agentar全栈企业级智能体平台"，开发100余种金融智能体应用方案[16] - OceanBase海扬数据库服务2000余家客户，居中国分布式数据库本地部署市场之首[18] - 蚂蚁国际服务200多个国家和地区，连接超1亿家商户与17亿个消费者账户[18]

中国互联网大会主题与数智化发展 - 2025中国互联网大会主题为"数驱新质·智创未来"，强调数字化与智能化融合推动产业升级 [1] - 数智技术被定义为数字化与智能化有机融合的新形态，是产业升级和新质生产力发展的核心驱动力 [1] 数智化发展政策建议 - 建议以政策引领数智化发展，完善人工智能、6G等前沿技术领域的专项扶持政策 [1] - 政策需引导资本、人才、技术等要素集聚，抢占技术制高点 [1] - 战略布局应与网络强国、数字中国建设目标深度契合，把握政策红利 [1] 数智化技术创新路径 - 核心技术是数智化发展的关键，需加大研发投入，构建产学研用协同创新体系 [2] - 需集中攻关"卡脖子"技术领域，同时完善技术伦理框架以防范风险 [2] - 技术创新需与国家战略、社会伦理、法治文明同步发展 [2] 数智化赋能实体经济 - 数智化赋能是推动实体经济与数字技术深度融合的重要路径 [2] - 行业应聚焦云计算、大数据、人工智能等领域，优化产业链并提升竞争力 [2] - 数智融合可完善生产流程、创新商业模式、提升产业链韧性，实现提质增效和降本降耗 [2]

国内电感龙头业绩表现 - 公司主要产品包括磁性器件、微波器件、敏感及传感器件、精细陶瓷四类 在全球电感细分领域市场占有率居前列 高端精密产品份额持续提升 [2] - 25Q1实现营业收入14 61亿元 同比增长16% 归母净利润2 33亿元 同比增长37% [2] - 产品技术及产能规模处于全球领先地位 新型电感产品持续推向市场 保持行业前沿地位 [2] 产品应用与市场拓展 - 5G通讯、大数据、汽车电子、新能源等产业快速发展为公司打开成长空间 [2] - 元器件产品向小型化、集成化发展 公司在高精密电感领域具备行业领先优势 [3] - AI端侧应用加速落地 赋能手机、PC、可穿戴设备等场景 带来增量市场机遇 [3] 汽车电子业务进展 - 2009年布局汽车电子业务 目前为少数活跃于全球汽车电子市场的中国元器件企业 [4] - 产品覆盖三电系统等电动化场景 并延伸至智能驾驶、域控制器、智能座舱等智能化场景 [4] - 2024年汽车电子及储能专用业务营收11亿元 同比增长62% [4] 数据中心与AI服务器合作 - 与数据中心头部企业合作 为服务器、存储设计节能产品组合 [5] - AI服务器渗透率提升 磁性元件需满足高功率密度及低功耗要求 DDR5对电感器需求增加 [6] - 在AI服务器、DDR5、企业级SSD等场景提供节能降耗产品方案 [6]