核心观点 - 报告包含两份主要研究：一份针对纺织服装及零售行业的11月社零数据点评，另一份是电力设备及新能源行业的周报 [5] - 纺织服装行业方面，11月社零增速因“双十一”大促提前而边际回落，报告推荐关注品牌服饰、纺织制造、黄金珠宝及零售板块中的特定公司 [7][8][10] - 电力设备及新能源行业方面，报告关注人形机器人领域的新订单与产品发布，以及光伏产业链价格动态与政策动向，并给出相应投资建议 [9][11][12][13] 市场走势 - 2025年12月17日，国内市场主要指数普遍下跌：上证指数收于3,824.81点，下跌1.11%；深证成指收于12,914.67点，下跌1.51%；创业板指收于3,071.76点，下跌2.10%；科创50收于1,293.38点，下跌1.94% [4] 纺织服装行业社零数据点评 整体社零表现 - 2025年11月，国内社会消费品零售总额为4.39万亿元，同比增长1.3%，增速环比下滑1.6个百分点，低于市场预期的2.93% [8] - 2025年1-11月，社零总额累计45.61万亿元，同比增长4.0% [8] - 按消费类型分，11月餐饮收入同比增长3.2%，商品零售同比增长1.0%；1-11月累计，餐饮收入增长3.3%，商品零售增长4.1% [8] - 2025年10月消费者信心指数为89.4，环比下滑0.2 [8] 渠道与业态分析 - 线上渠道表现优于整体：1-11月实物商品网上零售额同比增长5.7%，其中吃类、穿类、用类商品分别增长14.9%、3.5%、4.4% [8] - 线下渠道中，1-11月限额以上零售业单位中，便利店零售额同比增长6.0%，超市增长4.7%，百货店增长0.7%，专业店增长3.4%，品牌专卖店增长0.1% [8] 细分品类表现 - 11月可选消费品类社零增速显著回落，主要因10月“双十一”大促提前透支需求 [8] - 限额以上化妆品类11月同比增长6.1%，增速环比下滑3.5个百分点；1-11月累计增长4.8% [8] - 限额以上金银珠宝类11月同比增长8.5%，增速环比大幅下滑29.1个百分点；1-11月累计增长13.5%；11月上金所AU9999黄金均价为932.75元/克，同比上涨52.5% [8] - 限额以上纺织服装类11月同比增长3.5%，增速环比下滑2.8个百分点；1-11月累计增长3.5% [8] - 限额以上体育/娱乐用品类11月同比增长0.4%，增速环比下滑9.7个百分点；1-11月累计增长16.4% [8] 投资建议与公司观点 品牌服饰板块 - 因“双十一”大促提前至国庆后，透支了11月终端需求 [7] - 继续推荐361度、波司登，认为波司登基于产品创新、设计师合作及去年低基数，2025年营收达成双位数增长确定性高，后续气温波动可能拉动利润弹性 [7] - 建议关注安踏体育、歌力思、锦泓集团 [7] 纺织制造板块 - 2025年1-11月，中国纺织品出口额1300.09亿美元，同比增长0.9%；服装及衣着附件出口额1377.87亿美元，同比下降4.4% [10] - 同期，越南纺织品和服装出口累计同比增长6.72%，制鞋出口累计同比增长5.54% [10] - 国际运动品牌三季度财报显示，On Running和Asics增速领先，Adidas、Deckers、Lululemon表现稳健 [10] - 认为纺织制造企业业绩稳健性较强，核心客户耐克经营有望企稳，继续推荐申洲国际、裕元集团、华利集团 [10] - 建议关注开润股份、百隆东方、伟星股份 [10] 黄金珠宝及零售板块 - 11月金银珠宝社零增长预计主要由高金价带动 [10] - 建议关注终端表现好、产品差异化的公司，如菜百股份、周大生、老铺黄金、潮宏基 [10] 零售板块 - 继续推荐名创优品，其2025年第三季度营收增速超指引上限，国内同店销售增长提速，10月同比增长扩大至双位数，海外同店销售转正 [10] - 建议关注永辉超市，其2025年第三季度已完成222家门店的胖东来模式调改，供应链重塑推进，三季度销售毛利率同环比小幅改善 [10] 电力设备及新能源行业周报 人形机器人动态 - 优必选科技与国内AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超0.5亿元人民币，产品以Walker S2为主，年内交付 [11] - 美的发布行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIRO U）”，具备稳定升降、360度转体及六条仿生机械臂 [11] 政策与行业动向 - 中央经济工作会议确定2026年将制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳市场建设 [12] - 国家发改委、国家能源局发布通知，优化集中式新能源发电企业市场报价，对集中报价的装机规模、集团归属等作出规定 [12] 光伏产业链价格追踪 多晶硅 - 本周致密料均价52.0元/kg，颗粒硅均价50.0元/kg，均与上周持平 [12] - 12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，下游采购减缓，硅料延续累库 [12] 硅片 - 本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.18元/片，130um的210mm N型硅片均价1.23元/片，均与上周持平 [12] - 12月硅片企业减产幅度约16%，产量创年内新低，库存累积速度放缓，价格处于震荡筑底阶段 [12] 电池片 - 本周182-183.75mm N型电池片均价0.28元/W，210mm N型电池片均价0.28元/W，均较上周下降1.8% [12] - 12月电池片排产计划环比下降约12.5%，银浆价格上涨带来成本压力 [12] 组件 - 本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，与上周持平 [12] - 210mm N型 HJT组件价格0.780元/W，与上周持平 [12] - 182*182-210mm集中式BC组件价格0.76元/W，与上周持平，较TOPCon溢价10.9%；分布式BC组件价格0.76元/W，较TOPCon溢价8.6% [12] - 年末市场需求平淡，新签订单能见度有限，组件价格预计承压 [12] 光伏玻璃 - 本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格19元/㎡，较上周下降2.56%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格11.5元/㎡，较上周下降4.17% [12] 投资建议 - 重点推荐多个方向的公司：BC新技术方向（爱旭股份、隆基绿能）；供给侧方向（大全能源、福莱特）；光储方向（海博思创、阳光电源、德业股份）；电力市场化方向（朗新集团）；国产替代方向（石英股份）；海外布局方向（横店东磁、博威合金） [13] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能等公司 [13]

宏观政策与市场环境 - 中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务 前三季度内需对经济增长贡献率达71% 明年将从供需两侧发力提振消费并推动投资止跌回稳 [1] - 社保基金会强调将充分发挥长期资金、耐心资本作用 积极服务国家发展需要 更好支持科技创新和产业创新深度融合 并系统谋划社保基金事业“十五五”规划 [1] - 美国11月非农就业人数增加6.4万人高于预期 但失业率升至4.6%创四年新高 8-9月非农数据合计下修3.3万人 市场仍预期2026年美联储将有两次降息 [2] - 新加坡金管局和新加坡证交所计划简化对中国企业寻求在新加坡第二上市的要求 中国证监会也表示支持中国公司到新加坡第二上市 [2] 资本市场动态 - 12月以来瑞银、摩根大通、富达国际等多家国际机构密集发布2026年宏观及股市展望 普遍看好中国资产盈利改善空间 截至今年11月境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股 与2024年约170亿美元的资金流出形成对比 [2] - 中央经济工作会议提出持续深化资本市场投融资综合改革 业内人士指出这将推动券商发挥更大作用 券商板块估值修复可期 [2] - 人民币对美元汇率12月16日继续走强 在岸离岸均创14个月新高 汇率升值有助于降低外资持有A股的汇兑成本 [3] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.34% 热门中概股中网易、百胜中国、拼多多收跌超1% 蔚来涨0.6% 小鹏涨1.1% 文远知行涨2.8% 小马智行涨7.8% [3] - 美股市场表现分化 道琼斯指数跌0.62% 纳斯达克指数涨0.23% 标普500指数跌0.24% 原油价格上涨1.25% 黄金价格上涨0.17% [4] 重点行业板块 - 存储芯片：据市场预测 2026年一季度LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35% 存储芯片价格有望迎来显著上行 [5] - 锂电池：在上游原材料价格大幅上涨背景下 有电池生产商宣布涨价 预计2026年全球锂电需求同比增速30% 其中储能电池增速68% 锂电总需求达2860GWh 同比增长37% [5] - 脑机接口：国家药监局签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证 这是全球首个治疗药物成瘾的侵入式脑机接口产品在中国获批 [5] - AI大模型：阿里发布新一代万相2.6系列模型 是国内首个支持角色扮演功能的视频模型 同时美国斯坦福大学工程师开发出全新AI框架 可让超表面光学设计提速千倍 11分钟即可完成原本需数周的设计工作 [5] 公司动态与个股要闻 - 沐曦股份今日上市 发行价高达104.66元/股 公司是国内稀缺全栈GPU生产厂商 若其上市首日能达到可比公司摩尔线程的首日涨幅425.5% 则中一签的投资者将赚超22万元 [5] - 协创数据拟斥资不超过90亿元采购服务器 主要用于为客户提供云算力服务 [6] - 长安汽车预计2026年一季度开展L3级自动驾驶上路通行试点应用 旗下深蓝汽车产品已获批搭载相关功能 [7] - 华菱线缆拟以现金及发行可转债方式收购三竹科技70%股权 打通“线缆+连接器”技术环节 [7] - 沃尔核材拟10亿元在越南和马来西亚投建生产基地 扩建高速通信线缆产能 [8] - 卧安机器人（深圳）股份有限公司通过港交所上市聆讯 公司聚焦服务机器人领域 亚马逊平台贡献超六成业绩 [8] - 苹果计划在未来两年大幅扩展智能手机产品线 2027年秋季前可能发布至少七款新的旗舰机型 首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布 [8] - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试 计划2026年推出量产的软硬件都达到L4级自动驾驶水平的车型 [8] - 瑞幸咖啡考虑竞购雀巢旗下蓝瓶咖啡 以提升品牌形象并拓展高端咖啡市场 瑞幸咖啡及其股东大钲资本也在评估其他收购目标 [8] - 中兴商城官网显示 豆包AI手机nubia M153目前已重启F码候补申请通道 正式恢复产品购买资格 仅有少量名额且无扩大生产计划 [9] - 特斯拉股价周二上涨3.1%收于489.88美元创历史收盘新高 年内涨幅已达21% 市值攀升至1.63万亿美元成为全球第七大市值上市公司 马斯克净资产约为6840亿美元 [9] - 前360高级副总裁玉红公开宣称曾帮助360集团创始人周鸿祎做假账达数十亿元 360集团发布声明称该言论完全背离事实 三六零也发布澄清公告表示不存在财务造假情形 [9]

产品发布与定价 - 长城汽车旗下欧拉品牌首款SUV车型欧拉5正式上市，共推出5款配置，官方指导价区间为9.98万至13.38万元，在包含上市权益后起售价为9.18万元 [1] - 新车定位为紧凑型SUV，车身尺寸长宽高分别为4471/1833(1844)/1641mm，轴距为2720mm [1] 智能化配置 - 部分高配车型提供激光雷达选项，搭载长城汽车第三代Coffee Pilot Ultra辅助驾驶方案，支持高速与城区导航辅助驾驶及记忆泊车等功能 [1] - 车内配备10.25英寸液晶仪表与15.6英寸中控屏，搭载Coffee OS系统并接入AI大模型，支持多轮语音交互及主流手机互联 [1] 动力与续航 - 车辆搭载最大功率150千瓦的电机，并提供容量分别为45.3kWh与58.3kWh的磷酸铁锂电池组 [1] - 对应的CLTC续航里程为480公里与580公里，支持快充与对外放电功能 [1]

产品发布与市场反应 - 字节跳动旗下AI大模型豆包于12月初上线手机助手 并与中兴通讯合作推出“豆包手机”努比亚M153工程机 引发科技圈关注 [4][8] - 豆包手机助手发布后受到社会各界广泛关注 市场热情超乎想象 [3][7] - 新机核心卖点为跨应用语音操作 可自动完成比价并跳转下单 [4][8] 销售与供应状况 - 合作方nubia基于技术预览少量备货生产的nubia M153手机 目前已完全无法满足已申请的F码需求 [3][7] - 官方已停止F码申请 并敦促已领取F码的用户在有效期内尽快下单 [3][7] - 首批货源已售罄 近一两周内暂无机器可供销售 此前行业内传闻的备货数量均不准确 [4][8] - 后续销售相关事项的新进展将通过社区或微信公众号同步 [4][8] 相关传闻与公司声明 - 有用户反馈该机在登录部分社交平台时受限 [4][8] - 针对“监管机构已约谈字节跳动”的传闻 知情人士向新浪科技表示消息不实 [4][8] - 豆包手机助手于12月3日、5日、13日连发声明 强调不代用户授权、不截屏受保护内容 并呼吁建立清晰规则 [4][8]

公司与华为的合作关系 - 目前公司与华为在AI大模型领域暂无深度合作 [1] 公司自主研发的AI产品与进展 - 公司依托自主研发的SPG矿山安全大模型已推出自主可控的工业智能体开发平台 [1] - 公司利用AI技术破解生产、安全与管理中的痛点问题 [1] - 相关产品方案正处于试点推广阶段 [1] 未来市场前景 - 相关产品方案未来市场推广情况存在一定不确定性 [1]

文章核心观点 - 智通财经发布“2025年度超级CEO”榜单，旨在发掘各行业中兼具战略眼光与执行魄力、带领企业实现高质量发展的卓越管理者 [1] - 榜单覆盖年度超级CEO主榜单及金融、新能源、汽车、医疗健康、科技、跨国公司中国区CEO等多个细分行业榜单，全面映射中国经济发展多元动能 [1] - 入选的10位CEO分别来自医药健康、新能源、文化娱乐、汽车、新经济、半导体、AI、网络安全等领域，在复杂经济环境下展现出非凡领导力并创造了卓越业绩 [8] 宏观经济背景 - 2024年中国国内生产总值超过134.9万亿元，同比增长5.0%，在世界主要经济体中名列前茅 [2] - 2024年经济结构持续优化，第一、第二、第三产业增加值占GDP比重分别为6.8%、36.5%、56.7% [2] - 2024年最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口分别拉动国内生产总值增长2.2、1.3、1.5个百分点 [2] - 2025年中国经济增长目标维持在5%左右，新质生产力对落后生产力的淘汰加速 [2] 科技与工业行业 - 中国在6G通信、AI大模型、量子计算等前沿技术持续突破，2024年7月成功搭建国际首个通信与智能融合的6G外场试验网 [3] - 中国AI大模型已跻身国际第一阵营，DeepSeek凭借高性能、低成本和开源模式迅速吸引全球关注 [3] - 2025年3月，中国团队在国际量子通信领域取得重大突破，首次实现星地量子密钥分发 [3] - 全国“5G+工业互联网”项目超1.2万个，半导体国产化替代存在广阔空间，商业航天行业发展势头强劲 [3] 新能源与碳中和行业 - 2024年中国风电、光伏新增装机占全球60%以上，新型储能装机规模突破7000万千瓦 [4] - 宁德时代、比亚迪等企业主导全球动力电池市场，市占率达65.5% [4] - 固态电池技术实现量产突破，能量密度超400Wh/kg [4] 医疗健康行业 - 2024年国家卫生健康领域财政支出高达2.03万亿元，政策支持力度持续加码 [5] - AI辅助诊疗、基因编辑、远程医疗等前沿技术加速突破并落地应用 [5] - 药明康德、迈瑞医疗等头部企业积极布局全球化战略，持续抢占生物医药与高端医疗设备领域制高点 [5] 金融与消费行业 - 2024年中国金融业机构总资产为495.59万亿元，同比增长7.5%，其中银行业机构总资产为444.57万亿元，同比增长6.5% [6] - 保险行业科技渗透率持续增加，深度应用大数据、区块链、人工智能等技术，保险全流程效率提升 [6] - 招商银行、平安集团通过智能化、数字化财富管理开放平台深化客户黏性 [6] - 消费领域新零售与国潮品牌崛起，瑞幸咖啡、泡泡玛特等企业以“数据驱动+IP运营”重塑市场格局 [6] 新兴及未来产业 - 低空经济作为战略性新兴产业的重要组成部分，据民航局预估，到2025年市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元 [7] - 具身智能作为前沿技术领域，2024年中国市场规模突破4800亿元，预计2031年有望突破万亿元 [7] - 新兴产业和未来产业代表着新质生产力的发展方向，是科技创新的驱动者、产业升级的助推器、就业创业的新平台和国际竞争的制高点 [7] 年度超级CEO个人成就 - **佘昕（安姆科集团大中华区及北亚区总裁）**：领导安姆科大中华区及北亚区业绩自2018年以来始终保持年度平均双位数以上增长，在中国建立起涵盖23个生产基地、5个地区办公室及2个亚太研发中心的完善网络 [20] - **朱义（百利天恒总经理）**：带领公司市值突破千亿，自主研发的肿瘤创新药BL-B01D1以84亿美元潜在总交易额授权出海，创下全球ADC领域单药交易总价纪录 [21] - **陈戈（联合利华大中华区总裁）**：2025年第三季度推动中国市场重回增长轨道，推动广州全品类生产基地建设，凡士林GLUTAGLOW焕亮科技相关产品首发百日销售额突破5000万元，所有在华工厂实现100%使用可再生电力 [22] - **曾毓群（宁德时代总经理）**：公司前三季度出口锂电池120GWh，占全国近六成，支撑“新三样”出口近4000亿元，主导CTP技术、钠离子电池等持续突破 [23] - **陈菲（柠萌影视联合创始人、CEO）**：带领公司打造出25部现象级精品剧集，2025年推出200集长剧、200部短剧及多部影剧联动作品 [24] - **吴华鹏（秦淮数据集团CEO）**：带领公司成为“东数西算”工程中投运规模最大的第三方IDC运营商之一，2025年打造GW级零碳算力园区，海外品牌Bridge Data Centres已成为东南亚区域规模最大的数据中心企业之一 [25] - **梁文锋（深度求索CEO）**：主导开发的DeepSeek-V3以4000万元训练成本实现媲美GPT-4的性能，并将推理成本压缩至每百万token仅1元 [26] - **何小鹏（小鹏汽车CEO）**：公司2020年在纽交所上市，2021年登陆港交所，2024年11月发布首款AI人形机器人Iron，拥有82个主动自由度，搭载3000T算力图灵AI芯片 [27][28] - **马红军（亚信安全副董事长、CEO）**：带领公司成为国内首家突破近百亿规模的“安全+数智”一体化领导厂商，主导公司以科创板“A收H”重大资产重组标杆案例完成对亚信科技的并购，推动公司收入与市值实现翻倍增长 [29] - **刘圣（中际旭创总裁）**：带领公司成长为市值近6000亿的全球光模块龙头企业，2024年营收突破238.62亿元，2025年上半年实现营收147.89亿元、净利润近40亿元，股价四个月内翻三倍 [30]

行业前景与市场预期 - 行业核心人物对前景极为乐观，英伟达创始人黄仁勋认为未来人形机器人数量将超过人类人口，二十年内每个家庭可能拥有多台 [2] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克认为人形机器人业务未来价值可能超过特斯拉汽车和自动驾驶业务总和 [2] - 花旗分析师认为人形机器人投资回报周期可能非常短，部分机器人投资回收期估计短至36周，在家庭服务、老年照护及物流等领域潜力巨大 [15] - 宇树科技创始人王兴兴预测人形机器人的“ChatGPT时刻”（在80%陌生场景听懂指令并完成约80%任务）最快可能在1-2年内实现，最晚不超过3-5年 [14] 投资热度与市场表现 - 2025年前9个月，全球人形机器人领域投资交易额达到约70亿美元（约500亿人民币），同比增长250% [3] - 截至2025年12月16日，A股人形机器人概念板块整体涨幅为54.98%，远超大盘 [14] - 国家发改委数据显示，中国已有超过150家企业涉足人形机器人领域，其中超过一半公司成立于2023年至2025年之间 [17] - 多家头部公司正筹备上市，宇树科技、智元机器人及银河通用在2025年下半年完成股改，宇树科技已完成132天IPO辅导，预计2025年10-12月提交科创板上市申请 [16][17] 技术发展路径与挑战 - AI大模型的出现是人形机器人受关注的根本原因，其训练方式从传统人工编写方程转向基于数据和算力的强化学习，效率得到质的提升 [4][5] - 当前主流VLA（视觉-语言-动作）模型面临瓶颈，其训练所需的具身智能数据（连续、动态、三维/四维时空轨迹流）稀缺且复杂，制约能力跃升 [6] - VLA模型被指架构“傻瓜式”，训练新动作需从头开始，且行业尚未出现清晰的技术收敛路径（Scaling Law） [6][7] - 小鹏汽车创始人何小鹏质疑VLA模型中语言（L）环节造成信息损耗，提出应砍掉L环节，转向“世界模型”（V→A），但该路径同样未现清晰技术收敛趋势 [8] - 在完全自主智能（AGI）到来前，部分公司通过“遥操作”平台让机器人复刻人类动作执行任务，作为进入现实场景、采集训练数据的现实路径 [13] 订单与商业化现状 - 2025年出现多笔“亿元级订单”，优必选累计订单总额达13亿元，智元和宇树科技联合中标项目总预算1.2405亿元，马斯克向中国供应商抛出的核心零部件订单金额达6.85亿美元 [9] - 市场对订单性质存在质疑，摩根士丹利报告指出许多“大额订单”属于框架协议或意向订单，执行确定性较低，且可能存在关联方流转的“左手倒右手”情况 [10] - 高盛调研指出，供应链企业规划的年产能规模介于10万到100万台机器人等效单位之间，被其评价为“极其激进”，目前没有公司确认收到大规模订单或明确生产时间表 [10] - 高盛预测全球人形机器人到2035年的出货量仅为138万台 [10] - 行业存在对“伪需求”的担忧，担心当前量产由政策补贴和投资热度驱动，而非真实商业需求，可能导致行业进入低谷 [12] 行业推动与降温迹象 - 为降低使用与开发门槛，厂商推出创新模式，如智元联合发起全国首个机器人租赁生态联盟，提供金融方案与补贴政策，并推出无需编程的“灵创”平台 [12][13] - 行业已出现公司倒闭潮苗头，2025年11月，对标宇树科技的K-Scale Labs停止运营，该公司种子轮融资400万美元，估值达5000万美元；10月，国内具身智能创业公司一星机器人（OneStar）传出解散消息 [19] - 发改委相关部门负责人指出行业在技术路线、商业化模式等方面尚未成熟，需防范产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险 [17]

铁路站台自适应安全门系统 - 公司自主研发的铁路站台自适应安全门系统已完成最终测试并顺利通过专家评审 [1] - 该系统目前正在铁路领域积极开展市场推广工作 [1] 铁路防灾安全监控系统与AI技术应用 - 当前在用的铁路防灾安全监控系统属于一类行车安全监控系统 主要实现对铁路沿线环境的实时数据采集与报警触发 [1] - 目前引入智能AI技术仍存在一定不确定性 可能因误报影响行车秩序 [1] - 由于该系统数据积累年限尚不充足 公司将在未来持续探索接入AI大模型 结合多维度数据实现对环境风险的预测预警 [1] - 未来规划旨在降低安全监管的人力成本与工作强度 并提升铁路运行安全保障的前瞻性与可靠性 [1] 新能源业务进展 - 公司二级子公司合肥易维迅新能源科技有限公司成立于2025年2月 定位于新能源运营服务领域 [1] - 目前该公司承接的部分光伏电站项目已顺利推进 业务开展稳步有序 [1]

公司股价与市场反应 - 中兴通讯股价再跌超4%，截至发稿跌3.88%至26.74港元，成交额2.44亿港元 [1] - 股价下跌与字节跳动旗下AI大模型豆包手机助手与中兴通讯合作推出的“豆包手机”努比亚M153工程机引发关注有关 [1] 合作产品与市场挑战 - 中兴通讯与字节跳动AI大模型豆包手机助手合作推出“豆包手机”努比亚M153工程机 [1] - 多款头部应用对豆包手机助手进行“围剿”，包括微信、淘宝、咸鱼及多家手机银行App陆续对其弹出“安全警告”并强制退出 [1] - 作为应对，豆包手机助手宣布将调整部分AI能力 [1] 公司资本运作与法律事务 - 中兴通讯拟使用自有资金10亿元至12亿元回购公司股票 [1] - 公司已知悉近期新闻媒体针对其涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道 [1] - 公司正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益 [1]

固收：2026年国债期货策略展望 - 2025年国债期货市场呈现两个核心变化：一是基差中枢整体下移但结构性分化，源于现券票面利率下行导致持有收益差缩窄，以及市场参与主体多元化、做多力量增强带来的净基差收窄[2]；二是跨期价差与债市行情呈现负相关，反映投资者交易模式从主力合约博弈转向对远端预期的前瞻性布局[2] - 2025年国债期货持仓量显著攀升，但资金驱动逻辑分化：新增资金向流动性好、久期长的T和TL合约集中，以满足大资金调整久期与对冲需求；TS和TF合约持仓的阶段性激增与空单集中，则源于资金偏紧导致IRR持续处于高位，吸引了大量自营资金进行正套策略博弈[3] - 2025年不同季度策略呈现轮动特征：一季度低基差下利用T/TL合约套保可对冲损失；二季度高IRR下正套策略占优，如多短期国债+空TS合约、多长期地方债+空T/TL合约；三季度债市承压，套保与曲线策略更优；四季度前期震荡，短期曲线或跨期策略存在博弈空间，后期超长债走弱，套保策略价值再起[4] - 展望2026年，国债期货可能成为股债、商债关系更灵敏的传感器，期现关系多变，整体呈现弹性增强、结构分化状态，部分情景下期货弹性或更大甚至领跌[5]；技术形态上，TL合约跌破M顶颈线，若缺口未快速修复，2026年或延续弱震荡，TL合约强支撑位为110元，强阻力位为117元，T合约强支撑位为107元，强阻力位约109元[5] - 2026年运用国债期货可突破收益瓶颈、放大盈利弹性：趋势格局下可借力杠杆博弈单边行情或套保，震荡市中聚焦曲线、跨期及套利等低风险策略，还可结合地方债、信用债等进行跨品种搭配，通过多空对冲获取稳定与额外收益[5] 海外科技：AI模型与C端入口进展 - OpenAI于12月11日发布GPT-5.2，聚焦专业知识工作与企业级应用，在信息检索、写作、翻译、数学推演与编程任务中进一步提速[9]；在GDPval测试中得分70.9%，分别领先GPT-5.1和Gemini 3 PRO 32.1%和17.4%[9]；模型分为Instant、Thinking、Pro三个版本，API输入费用为每百万tokens 1.75美元，输出费用为每百万tokens 14美元[9] - 阿里巴巴于12月9日成立千问C端事业群，整合千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等产品，并计划将地图、外卖、办公、健康等生活服务全面接入千问，旨在将其打造为AI时代的超级入口和超级APP[10]；目前阿里C端AI布局主要依托夸克，其In-APP AI同类排名第十，MAU达6359万[10] - 特朗普政府于12月8日正式批准英伟达H200 AI芯片对华出口，但需向美国政府支付25%销售分成，较H20的15%提高10个百分点[11]；H200采用台积电4N工艺，FP16算力高达989T，达到H20的6-8倍，互联带宽也是H20的两倍[11]；预计H200将主要用于训练场景，对国产AI芯片在推理场景的冲击有限[11] 石化：12月国际油价与供需展望 - 2025年12月国际油价先涨后跌：月初因美联储降息预期强化、中美经贸关系积极信号及乌克兰袭击俄罗斯引发的供应担忧，油价持续上涨；中旬因伊拉克恢复油田生产、EIA预计美国石油产量创纪录高位引发供应过剩担忧，油价回调[15]；截至12月10日，WTI原油价格为58.46美元/桶，较11月均价下跌1.65%[15] - OPEC+在2025年11月会议决定12月增产13.7万桶/日，但暂停2026年一季度的增产计划，适度降低了市场对供应过剩的担忧[16]；2025-2026年，以美国、巴西、加拿大为主的非OPEC+国家预计每年提供约60-100万桶/日供给增量，其中2025年非OPEC+国家原油产量预计同比增长96万桶/日，2026年预计增长63万桶/日[16] - 据OPEC+、EIA、IEA三大机构预计均值，2025年全球原油需求预计同比增长107.7万桶/日，2026年预计增长114.7万桶/日[17]；全球原油库存处于近五年低位，美国原油战略储备截至2025年12月5日约4.12亿桶，处于1984年以来历史底部[17] 汽车：重卡行业2026年投资策略 - 预计2026年国内重卡销量有望达到72万台，整体批发销量有望达到109万台，同比下滑3%[20]；结构上，天然气重卡、重卡出口均有望维持增长[20] - 行业核心观点包括：国内总量方面，下游需求尚可，若以旧换新政策支持，总量将持续稳定；新能源重卡在2025年大放异彩；天然气重卡渗透率仍有修复空间；出口方面，中国重卡成本优势明显，总份额未到天花板[20]