1月26日，港股股指早盘走势分化，恒指高开低走后再度拉升整体呈现"W"型走势，科指低位窄幅震 荡，截止午盘，恒生指数涨0.09%报26773.97点，恒生科技指数跌1.31%报5721.82点，国企指数跌0.09% 报9152.69点，红筹指数涨1.15%，报4265.56点。 盘面上，大型科技股涨跌互现，阿里巴巴跌1.25%，腾讯控股涨0.92%，京东集团涨1.39%，小米集团跌 2.32%，网易涨0.48%，美团跌0.87%，快手跌3.63%，哔哩哔哩跌2.97%；黄金带领有色金属股上涨，灵 宝黄金、山东黄金、紫金黄金国际等多股持续创新高价，中国有色矿业亦大涨超11%。石油股走强，中 海油涨超4%；商业航天股普跌，亚太卫星跌超8%，另外，军工股、半导体及苹果概念股跌幅明显。 企业新闻 上海复旦(01385.HK)：预计2025年营业收入约为人民币39.3亿元至40.3亿元，同比增加9.46%至 12.25%；净利润1.9亿元至2.83亿元，同比减少约为66.82%至50.58%。 中国人寿(02628.HK)：拟出资40亿元成立合伙企业，聚焦长三角人工智能引领的"科技创新、产业升 级"新机遇；拟认缴84. ...

文章核心观点 - 当前金银价格暴涨（黄金逼近5000美元，白银破100美元）引发市场狂热，但历史经验表明，在一致看多时需保持警惕 [1][4] - 本轮金银上涨由传统避险逻辑与新兴的“AI叙事”共同驱动，尤其是白银因AI相关的工业需求获得了新的价格支撑 [9][13] - 尽管存在新的看涨因素，但支撑价格上涨的每一条核心逻辑都依赖于可能变化的未来预期，市场存在变数 [16][18] - 对于普通投资者而言，不应盲目追高，而应审慎跟踪关键变量，并将金银作为资产配置的一部分而非全部 [19][21] 历史复盘：两次暴涨后的惨痛教训 - **1980年暴涨与崩溃**：黄金从35美元飙升至850美元（约23倍），白银从不到5美元涨至近50美元，背景是越战、石油危机及14%的高通胀导致美元信用崩溃 [6] - **1980年政策转向与后果**：美联储主席沃尔克将利率拉升至20%以上，导致黄金从850美元暴跌至300美元以下（跌幅近65%），并进入持续20年的熊市 [6] - **2011年暴涨与转折**：黄金在2011年创下1771美元新高，背景是金融危机后全球货币超发及欧债危机，但2013年美联储释放退出QE信号后金价暴跌 [6] - **历史规律总结**：历次金银暴涨均源于美元信用危机、地缘冲突及货币超发，而见顶均因美联储政策转向（暴力加息或收紧流动性） [6] 核心差异：2026年暴涨，多了两个关键变量 - **相同点**：当前与历史相似，地缘政治风险高、美国财政赤字创纪录、全球央行购金去美元化 [8] - **关键差异一：AI成为新推手**：白银此轮涨幅超过黄金，主因工业需求结构变化；光伏已占全球白银需求的17%，AI数据中心、电动车及半导体封装大幅消耗白银，赋予其“科技属性” [9] - **关键差异二：美联储加息空间受限**：美国政府债务已超36万亿美元，利息支出占财政收入比例达历史高位，限制了美联储像沃尔克时期那样暴力加息的能力 [9] 马斯克的暗示：AI与金银的隐秘关联 - **AI发展预测**：马斯克预测2026年底AI将超越单个人类智能，2030年AI智能总和超越全人类，并指出AI发展的核心瓶颈是电力 [11] - **能源需求激增**：AI算力耗电巨大，一颗英伟达H100芯片功率700瓦，年耗电3740度；全球AI数据中心扩建将导致电力需求指数级增长，新能源（尤其是光伏）成为关键 [11] - **逻辑链条形成**：AI军备竞赛实质是能源竞赛，推动光伏发电发展，而光伏电池板制造依赖白银，从而将AI叙事与白银的工业需求及短缺预期紧密关联 [11][12] 看涨逻辑拆解：每一条都藏着变数 - **地缘政治风险持续**：假设冲突长期化，但若冲突缓和则逻辑削弱 [16] - **美元信用弱化**：假设去美元化不可逆，但若美元阶段性走强，历史上金价通常会回调 [16] - **央行持续购金**：假设各国央行持续买入，但中国已连续3个月暂停增持黄金，这是一个值得关注的信号 [17] - **通胀预期**：假设货币超发导致持续通胀，但若经济衰退引发需求崩塌，则可能转向通缩 [18] - **白银工业需求爆发**：假设光伏与AI建设持续高速增长，但光伏行业已开始研究银浆减量和铜替代技术以应对高银价 [18] - **机构一致看多的警示**：高盛、花旗、摩根大通等大行看高金价至5000、6000甚至7000美元，但当所有大行一致看多时，散户获利空间可能有限 [18]

文章核心观点 - 中国商业航天产业正遵循过去在互联网、智能手机、新能源汽车等领域的成功发展路径，即紧盯美国（特别是SpaceX等龙头企业）的动向，利用自身优势实现“追赶-竞争-超越” [7] - 中国发展商业航天具备显著优势，包括完整的工业体系、高素质低成本工程师、强大的电力系统与绿电调度能力，能够支撑其“重制造、重能耗、长链条”的产业特点 [9][15][17] - 发展商业航天的核心目标是争夺近地轨道这一新一轮的“基础设施”话语权，通过实现火箭可回收和规模化发射来降低成本，并最终构建从火箭发射、卫星组网到太空数据中心的完整产业正循环 [13][16][17] 中国产业发展策略的历史规律 - 互联网产业：上世纪末几乎同步模仿硅谷产品形态，并通过市场保护政策培育出百度、腾讯、阿里等巨头企业 [4] - 智能手机产业：在iPhone面世后，中国于2009年发3G牌照、2013年发4G牌照，节奏晚2-3年，但通过“千元智能机”和“运营商补贴”吸引了全球90%的手机产能 [4] - 新能源汽车产业：2014年跟随特斯拉的动向启动组合政策（如购置税免征），后续政策节奏紧密跟随，例如特斯拉2014年开放专利，中国2015年提升补贴门槛；特斯拉2019年上海工厂投产，中国2020年补贴退坡 [4] - 人工智能产业：2022年底ChatGPT出现后，2023年初即出台《生成式人工智能服务管理暂行办法》进行规范和鼓励 [5] - 商业航天产业：2020年SpaceX星链正式商用后，中国连续多年将“商业航天”写入政府工作报告，并升格为战略性新兴产业，2024年海南商业航天发射场建成，多家企业对标SpaceX模式 [6] 中国发展商业航天的核心优势 - 基础优势：拥有低人力成本、海量高素质工程师、高行政效率、全球最完整的工业体系、超大规模统一市场以及全球最强大的电力系统 [9] - 能源与基础设施优势：拥有全球最高的核电装机量（包括在建）以及最大的风光基地加特高压调度能力，可将绿电直接用于发射场-数据中心走廊，降低运营成本并消纳西部绿电 [15][16] - 产业能力优势：火箭回收所涉及的材料（高强钢、碳纤维）、箭载芯片、伺服电机、惯性导航、3D打印核心零件、海上测控等环节，中国几乎全都可以做，而且做得并不差 [13] 发展商业航天的必要性与愿景 - 战略必要性：近地轨道是下一轮的“基础设施”，火箭是“发射铲子”，发展可回收火箭以实现低成本规模发射是争夺太空话语权的关键 [13][17] - 产业正循环路径：只要年发射规模达到数百次，就能摊薄边际成本，使火箭企业、卫星企业、地面终端企业集体形成正循环，前期需要政府在订单、发射场、频率牌照方面进行引导 [13] - 远期愿景：将能源调度能力复制到太空，建设太空数据中心，利用太空光伏提供电力并大幅降低冷却成本，这非常符合“第一性原理” [17] - 模式复制：可将“贵州东数西算”模式复制成“酒泉星数西算”，把西部绿电锁定在发射场-数据中心走廊 [16]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 第一，要成为中国基础模型领域最优秀的公司之一。做好基础模型（Foundation Model ）、探索整个智 能的上限是阶跃Day One的使命。为了这个使命，人才、商业模型、资本都要实现匹配。 来源：中国基金报 原标题：50亿，AI大消息！ 中国基金报记者 卢鸰 1月26日，上海AI大模型独角兽阶跃星辰完成B+轮融资，获得50亿元融资。这刷新了大模型赛道过去12 个月单笔融资纪录。 阶跃星辰同时宣布，印奇正式出任公司董事长，负责整体战略节奏与技术方向的制定。 印奇长期深耕人工智能领域，在技术演进、商业判断与组织建设等方面拥有丰富经验。他将与CEO姜大 昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队。 阶跃星辰称，印奇出任董事长，将为阶跃星辰进入下一阶段提供更强的牵引力与确定性。印奇同时还担 任千里科技董事长，在人工智能与汽车场景融合方面具有丰富实践经验。阶跃星辰和千里科技将深化合 作，共同推进'AI+终端'战略落地。 印奇表示，对阶跃最初有两个预期，至今这两个期待依然未变。 阶跃星辰同时宣布，印奇正式出任公司董事长，负责整体战略节 ...

1月26日，上海AI大模型独角兽阶跃星辰完成B+轮融资，获得50亿元融资。这刷新了大模型 赛道过去12个月单笔融资纪录。 阶跃星辰同时宣布，印奇正式出任公司董事长，负责整体战略节奏与技术方向的制定。 印奇长期深耕人工智能领域，在技术演进、商业判断与组织建设等方面拥有丰富经验。他将 与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队。 阶跃星辰称，印奇出任董事长，将为阶跃星辰进入下一阶段提供更强的牵引力与确定性。印 奇同时还担任千里科技董事长，在人工智能与汽车场景融合方面具有丰富实践经验。阶跃星 辰和千里科技将深化合作，共同推进「AI+终端」战略落地。 印奇表示，对阶跃最初有两个预期，至今这两个期待依然未变。 第一，要成为中国基础模型领域最优秀的公司之一。做好基础模型（Foundation Model ）、探索整个智能的上限是阶跃Day One的使命。为了这个使命，人才、商业模型、资本都 要实现匹配。 【导读】阶跃星辰完成B+轮50亿元融资 中国基金报记者 卢鸰 印奇称，加入阶跃后首要关注的点是研发和终端，最关键的是需要有更多优秀的人才，人才 密度是支撑AGI愿景与商业化落地的根本。 编辑：江右 校 ...

北京市十六届人大四次会议1月25日开幕。 "今天的报告令我印象很深的一句话，是'蹚出一条减量背景下超大城市转型发展的新路子'"。市政协委 员，中国人民大学应用经济学院院长、民建中央经济委副主任魏楚向新京报贝壳财经记者表示。 他认为，这句话可以从两个层面来理解：第一，直面超大城市转型发展的全球性难题。全球范围内的超 大城市普遍面临一系列"城市病"挑战，如交通拥堵、发展动能减弱、环境污染等。近年来，北京在这些 方面取得了显著成效，例如在雾霾治理、绿色发展方面成就突出，同时在基础设施普惠性与民生改善方 面也进步明显。 第二，这凸显了北京在"减量发展"背景下的独特探索与特殊使命。与其他城市普遍追求规模扩张不同， 北京是全国首个明确提出并实施"减量发展"的超大城市。这意味着它不再追求土地扩张和人口增长，反 而持续疏解非首都功能。在这个过程中，这导致传统意义上的产业、劳动力、投资等要素投入呈现下降 趋势。 在要素"减量"的背景下，城市发展靠什么支撑？魏楚认为，北京探索出的新路，就是坚定转向创新驱 动。"这完全不同于传统的要素投入驱动模式，它更依赖技术进步与全要素生产率的提升，是一条高质 量发展之路。" 魏楚强调，北京经济 ...

开局之年看广 东，四大关键词 解读政府工作报 告丨2026广东两 会_南方+_南方 plus 2026年1月26日 上午，广东省第 十四届人民代表 大会第五次会议 开幕，省长孟凡 利作政府工作报 告。报告系统回 顾了"十四五"收 官之年全省经济 社会发展的扎实 成效，并全面擘 画了"十五五"开 局之年的发展新 蓝图。 今年是"十五 五"开局之年， 站在承前启后的 关键节点，广东 如何扎实推动高 质量发展，推动 经济持续回升向 好，奋力在推进 中国式现代化建 设中走在前列， 成为报告的核心 关切。 在接下来一年 中，广东将全面 发力，重点抓好 14个方面的工 作，包括推动粤 港澳大湾区建 设，打造富有活 力和国际竞争力 的一流湾区和世 界级城市群；打 造具有全球影响 力的产业科技创 新中心，加快培 育和发展新质生 等。 产力；坚定自觉 把"百县千镇万 村高质量发展工 程"持续抓下去 稳中求进 GDP预期增长 4.5%-5%，在实 际工作中全力争 取更好结果 报告指出，2025 年作为"十四 五"规划收官之 年，广东经济运 行呈现稳中有 进、稳中向好的 态势。这一年， 全省地区生产总 值增长3.9%，总 量连续第 ...

宏观经济与行业背景 - 2025年中国经济顶压前行、向新向优发展，主要预期目标圆满实现 [1] - 2025年，中国规模以上高技术制造业增加值同比增长9.4% [2] - 2025年，中国工业机器人产量同比增长28.0% [2] 公司产品与技术研发 - 公司为成都卡诺普机器人技术股份有限公司，从事焊接机器人、搬运机器人研发生产 [2] - 公司于2025年8月发布新型人形工业机器人产品“灵烁”，应用于焊接、巡检、分拣等工业细分领域 [2] - 研发新型机器人的背景是工业领域出现大量非流水线生产模式，行业面临研发可自主识别、决策、行动的新型机器人的新课题 [3] - 公司应用人工智能技术，启动研发新型工业机器人 [4] - 公司选择应用通用技术底座，根据焊接、分拣等应用场景训练垂类模型，旨在使机器人具备视觉、力觉、语义融合等多模态感知能力 [4] - 公司计划为新型机器人采用具身智能技术，以人形设计扩大应用场景 [4] - 产品“灵烁”被设计为人形，拥有20多个关节，相较传统机器人对智能化要求更高 [6] - 研发团队通过不断为机器人赋能与测试，训练场景应对能力，例如调整算法或电机模组参数以解决手臂抖动问题 [5] - 团队通过试验发现问题、优化算法，不断训练垂类大模型以满足高智能化要求 [6] - 升级换代中的“灵烁”产品安装了麦克风、收音器，“大脑”安装到机器人腹部，算力水平逐渐提升，预计今年上半年有望投入使用 [6] 行业发展与挑战 - 发展更智能的工业机器人，算法是核心问题，也是整个行业面临的发展瓶颈 [4] - 工业领域细分庞杂，仅靠一套算法很难应对不同工业场景 [4] - 人形工业机器人面临的挑战是如何让机器人精准实现场景应用 [4] - 面对工业制造行业的不断发展变化，工业机器人企业需要继续夯实底层技术，引入更多应用场景，优化垂类模型，研发更成熟的产品 [6] 产业链与区域集群 - 公司所在四川成都成华经开区工业机器人行业稳步发展，形成链主企业带动效应 [6] - 2025年以来，当地管委会为企业拓展客户，引进配套零部件企业，推动与高校共建实习基地以扩大人才储备和客户资源 [6] - 成都成华经开区已聚集机器人相关企业120多家，规模化发展优势不断显效 [6]

开源AI助手项目Clawdbot的市场热度 - 一个名为Clawdbot的开源项目近期带动了Mac mini的热度，该项目被誉为“个人AI管家的雏形”，在短短几天内于GitHub上斩获了近两万颗星 [1] - 有用户购买40台Mac mini来运行Clawdbot [6] - 用户反馈积极，认为Clawdbot让其感觉“活在了未来”，是随叫随到、主动干活的7x24小时AI员工 [12] Clawdbot的产品定义与核心特点 - Clawdbot是一个完全开源、自托管的个人AI助手项目，核心理念是让用户拥有真正属于自己的AI，而非依赖云端封闭服务 [15] - 不同于ChatGPT或Claude的网页版，Clawdbot运行在用户的本地电脑、Mac Mini或云服务器上，通过WhatsApp、Telegram、Discord、Slack、Signal、iMessage等日常聊天应用直接交互 [18] - 核心特点包括：通过本地网关连接常用通讯软件的跨平台连接器；能主动发起消息（如发送早报、提醒日程）的主动型AI；所有设置、记忆和偏好以Markdown文件形式存储在本地硬盘的本地优先架构 [21] - 该项目实现了对AI Agent的真正期待，不仅能聊天，更能执行任务，例如清理邮箱、自动回复邮件、管理任务、浏览器自动化填表、定时抓取数据，甚至通过智能体谈判协助购物 [23] - 项目将开源、隐私与可定制性结合，强调数据留在本地，用户可随意修改系统提示、工具集，甚至让AI自己编写新插件 [23] Clawdbot的功能与工作方式 - Clawdbot是一个全天候24小时服务的助手，拥有自己的电脑，所有服务在云端全天候运行，可访问用户的文件、Gmail、日历及所有相关信息 [9] - 它可以主动给用户发消息，具备持久记忆，能访问文件系统、运行shell命令、控制浏览器、执行定时任务、管理日历和邮件，甚至控制智能家居 [19] - 使用方式包括：通过已连接的聊天App直接私聊；支持语音消息自动转文字及语音回复；可通过本地Web UI或伴生App进行管理；支持常用命令如查看状态、开启新会话等 [34] - 部署建议上，Mac Mini因原生支持语音唤醒、屏幕录制等功能而受欢迎，但普通VPS或老旧电脑也能运行 [34] 安装与技术要求 - 安装过程设计友好，非开发者也能快速上手 [26] - 推荐安装方式是通过终端执行一键脚本，可自动安装Node.js（≥22）并完成基本配置 [27] - 也支持手动安装，通过npm等包管理器进行 [28] - 硬件要求极低，512MB-1GB RAM即可运行，支持Mac、Windows、Linux环境，需要Node.js或Docker [28] - 安装完成后，访问本地地址即可打开聊天界面开始工作 [31] - 后续配置包括连接聊天渠道、设置安全策略、安装为系统服务等 [32] 行业影响与未来展望 - Clawdbot被视为AI Agent时代的里程碑，随着模型能力提升，它可能演变为真正的个人操作系统，具备递归自我改进、更多原生节点支持及更安全的沙箱机制 [35] - 目前社区正推动集成更多功能，如WeChat集成，创始人的高强度迭代也让社区充满期待 [36]

"系统可以自动生成创意，也可以根据需求进行针对性设计。"王云飞在系统里输入"以红枣、人 参、桂圆、枸杞为主原料，设计一款养生小零食"，不一会儿，系统生成两个产品创意，原料配比、产 品效果图、工艺参数、包装建议、成本预估等信息也一一显示。 "食谱引擎改变了传统的产品研发模式，让我们从经验驱动转向数据驱动，极大提高了产品研发效 率。"王云飞说，食谱引擎投入使用后，公司产品从原先的8种增加到现在的50多种，产品销量也持续提 升。 人民日报记者 邵玉姿 红枣可以做成什么食品？传统技术制作的干红枣、受年轻人喜爱的奶香夹心枣、适合养生的党参红 枣……在河北省沧州市沧县，答案可以有很多。 沧县有3000多年金丝小枣栽培历史，种植面积达19.1万亩，建有大型红枣交易市场。近年来，当地 在龙头企业带动下，运用大数据、人工智能等技术，推动枣业"跨界"创新，网红产品不断上新。 "我们每年从1万个产品创意里选出1000个做成样品，再从样品中选出100个进行试销，根据试销反 馈最终选定10个产品进行量产。"在沧州美枣王食品有限公司展厅，总经理王云飞介绍。他身后的展架 上，摆满了公司生产的各种红枣及干坚果食品。 这么多创意如何产生？"在 ...