公司业务动态 - 公司承接涿州中珑云、中翰云、河北三河等大数据中心相关项目 [2] - 公司为数据中心项目提供用能规划、新能源设计及能效管理等综合能源解决方案 [2] - 公司业务支撑区域人工智能、大数据、工业互联网等重点产业发展 [2] 行业政策机遇 - 公司业务发展依托"东数西算"政策机遇 [2] - 公司服务算力与电力协同发展 [2]

政策核心观点 - 六部门联合印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，旨在系统培育以数据为关键生产要素、以数字技术创新为核心驱动力的数创企业，将其定位为发展新质生产力的重要实践主体 [1] - 政策意义在于激发市场活力、推动产业升级，是培育新质生产力、构建新发展格局的重要抓手，能帮助企业降低创新成本、提高效率，在数字经济新赛道上抢占先机 [1] - 政策核心亮点在于构建多维度的保障体系，从数据、算力、创新到融资全方位支持企业成长，并通过改善企业发展的生命周期环境进行全周期激励 [4][5] 企业培育与发现机制 - 国家发展改革委与国家数据局将牵头搭建数创企业培育库，每年遴选发现一批创新能力强、发展潜力大的企业分级分类入库，并实行动态调整 [2] - 各级数据管理部门将加强对入库企业的服务对接和监测分析，有针对性地提供培育政策和精准服务 [2] - 政策目标是通过培育让更多企业在数字经济新领域新赛道跑出加速度，推动涌现更多瞪羚企业、独角兽企业 [2] 数据要素保障措施 - 鼓励地方加快建立公共数据授权运营机制和应用创新生态，促进公共数据可持续供给及开发利用 [2] - 探索发放“数据券”、“算法券”以降低企业治数用数成本，让企业更便捷地获取关键资源，针对性解决数据获取难、成本高的问题 [2][3] 算力资源供给支撑 - 深入实施“东数西算”工程，坚持国家枢纽节点算力规模部署，持续优化热点应用区域需求保障，并加快构建全国一体化算力网 [3] - 引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接，鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖、可靠安全的算力服务，以降低算力使用门槛 [3] - 此举旨在解决企业算力不足和分布不均的问题，为数字化创新提供基础支撑 [3] 创新能力与成果转化 - 鼓励国有企业、行业龙头企业、平台企业等带头推进联合创新发展，整合推进各类创新资源与服务向数创企业开放共享 [3] - 加快推进重点产业领域专利池建设，强化产业链上下游、平台生态圈的融通创新 [3] - 依托数字产业集群建设，发挥集群主导产业优势，吸引各类创新资源集聚，打造有利于数创企业专业化特色化产业化发展的创新生态 [3] 应用场景与重点领域 - 以场景和行业痛点为牵引，强化算力、数据等要素协同，重点加强对人工智能、垂类大模型等数创企业的培育 [2] 投融资支持 - 鼓励金融机构结合数创企业投融资需求，按照市场化原则提供金融服务 [4] - 规范银行与投资机构的合作，在依法合规、风险可控前提下为数创企业提供多元化金融服务，并促进银企对接，向金融机构推荐优质项目 [4] - 加大力度支持符合条件的优质数创企业上市融资 [4]

徐娟副市长表示，中卫市正全力打造西部算力高地，特别是政策中明确提及"积极引进供配电、散 热制冷等数据中心配套设备制造企业"，与兰洋科技的技术优势高度契合。中卫市将携手兰洋科技，依 托其卓越的技术实力与产业化能力，强强联合，共同推进算力基础设施的优化布局与跨区域协同发展。 兰洋科技"技术+资金+算力客户"全链路入场，推动节点城市能级与效益提升 9月26日，宁夏回族自治区中卫市副市长徐娟携中卫市数据局、宁夏移动相关领导一行专程赴兰洋 (宁波)科技有限公司(以下简称"兰洋科技")深入座谈，双方围绕绿色算力节点建设达成一系列深度合作 目标。此次座谈重点聚焦兰洋科技在液冷技术、算力投资与算力消纳合作客户等方面的综合优势，双方 将共同推动中卫国家算力枢纽能级提升，构建"技术引领+资本投建+产业集聚"的东西协作新范式。 中卫节点优势突出需求明确，奠定双方合作坚实基础 中卫市作为全国一体化算力网络国家枢纽节点、国家新型互联网交换中心"双节点"城市，逐步构建 起规模可观、生态集聚的算力基础设施体系。截至目前，累计投资规模达417亿元，建成标准机架12.1 万架，算力总规模达到4.4万Pflops，城市算力分指数位居全国第四，已 ...

指数表现与成分股 - 截至2025年9月29日09:48 上证科创板人工智能指数下跌0.69% 成分股奥普特领涨2.64% 道通科技上涨2.04% 奥比中光上涨1.92% 合合信息领跌3.94% 航天宏图下跌3.60% 芯原股份下跌2.88% [2] - 科创AIETF(588790)下跌0.83% 最新报价0.84元 近1周累计上涨3.30% [2] - 科创AIETF盘中换手率1.12% 成交7743.94万元 近1月日均成交8.92亿元 排名可比基金第一 [2] 政策与行业动态 - 国家发展改革委等6部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》 提出强化算力资源供给 支撑实施"东数西算"工程 [2] - 交通运输部等七部门印发《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》 要求加强行业算力资源统筹 动态整合企业算力 [2] - 摩尔线程IPO过会 主要产品为全功能GPU 拟募资80亿元用于新一代自主可控AI训推一体芯片 图形芯片及AI SoC芯片研发项目 [3] - 苹果公司开发类似ChatGPT的iPhone应用 测试明年Siri重大升级 [3] 机构观点与技术趋势 - 海外算力产业链保持高景气度 未受DeepSeek和贸易摩擦冲击 国内AI行业伴随DeepSeekR2/V4及Agent/多模态进展持续高景气 2025年或成国内AI基础设施竞赛元年 [4] - 英伟达CEO黄仁勋提出AI需"思考"后回答 推理能力将呈指数级增长（百万倍至十亿倍） 推动智能达到新高度 [4] ETF产品与规模 - 科创AIETF(588790)及联接基金覆盖寒武纪（第一大权重股）和海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量 可布局AI"硬件-模型-应用"全产业链 [5] - 科创AIETF近1周规模增长1.12亿元 新增规模位居可比基金第3/9 [6] - 近1周份额增长2.13亿份 新增份额位居可比基金第1/9 [7] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只科创板人工智能相关上市公司 前十大权重股包括寒武纪/澜起科技/芯原股份等 合计权重71.66% [7]

市场表现与资金流向 - 沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.60%[3] - 上证主力资金净流出5.97亿元，深证主力资金净流出209.55亿元[4] - 股票私募仓位指数创年内新高至78.41%，百亿私募单周加仓1.73%[12] 行业政策与增长目标 - 石化化工行业2025-2026年增加值年均增长目标5%以上[5] - 全国太阳能发电装机容量达11.2亿千瓦，同比增长48.5%[8] - 严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模[9] 行业与贸易数据 - 全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%[8] - 2025年上半年中国可数字化交付服务贸易额1.5万亿元，同比增长6%[9] - 2025年上半年跨境电商进出口额1.32万亿元，同比增长5.7%[9] 金融产品动态 - 阳光恒益私募基金设立总规模200亿元的私募证券投资基金[11]

政策核心目标 - 加快培育数字经济创新型企业，推动涌现更多瞪羚企业、独角兽企业 [1] - 通过十项具体举措优化创新生态、完善政策体系，助力高成长性和创新力企业脱颖而出 [1] - 健全企业源头发现机制，搭建国家级企业培育库，每年动态遴选一批企业分级分类入库 [1] 数据要素与算力保障 - 鼓励地方建立公共数据授权运营机制，探索发放"数据券""算法券"以降低企业治数用数成本 [2] - 引导国有企业、行业龙头、平台企业打造普惠性数据服务平台，促进上下游数据互通共享 [2] - 深入实施"东数西算"工程，加快构建全国一体化算力网，打造统一调度、弹性供给的算力基础设施 [2] 成果转化与市场应用 - 构建以企业为主体、需求为导向、产学研深度融合的科技成果转化机制 [2] - 探索"首购首用"政策，推动新技术和新产品尽早进入市场，缩短从科研到应用的周期 [2] 金融支持与资本引导 - 鼓励金融机构创新金融产品和服务模式，探索符合企业特点的信用评价模型 [2] - 国有创投基金优化考核机制，将培育瞪羚企业、独角兽企业情况纳入考核指标 [2] 国际市场拓展 - 积极支持数创企业"走出去"，加强与国际标准、数据政策的对接 [3] - 鼓励国有企业、行业龙头企业等强化产业链生态圈协同出海，带动数创企业拓展海外市场 [3]

青海省低空经济发展优势 - 青海凭借“水丰、光富、风好、地广”的自然禀赋和“绿电+绿色算力”优势，受到众多科技企业青睐，多个智算项目落地 [1] - 作为国家“东数西算”工程重要节点，青海依托清洁能源构建零碳数据中心集群，为算力产业提供稳定低成本能源支撑 [5] - 青海低空空域广阔，人口密度低，净空条件优良，为无人机飞行、低空物流等活动提供安全空间载体 [6] 西宁市低空智航应用平台 - 西宁市低空智航应用平台正式发布，平台分为调度中心、数据中心、事件中心、算法中心等多个运行界面 [2] - 平台通过AI智能算法处理海量数据并自动分类预警，目标是覆盖全市域低空服务网络，提升飞行安全与智能化水平 [2] - 该平台发布被视为青海省低空经济从基础建设向场景赋能跨越的关键一步 [1] 低空经济基础设施与数字底座 - 西宁市已建成覆盖全市域7660平方公里的北斗卫星导航定位系统，实现米级、分米级、厘米级三级定位服务全覆盖 [3] - 西宁市测绘院统筹布设30个无人机机场，实现对城市核心发展区域有效覆盖，可全天候响应数据采集需求 [3] - 青海铁塔通过40天时间将30座“数字塔”建设完成，塔上搭载智能充换电柜、算力服务设备及无人机机巢 [4] - 青海铁塔在青海全省已有近1.4万座通信基站，计划将更多普通通信塔升级为“数字塔”以深化低空战略布局 [4] 低空经济应用场景 - 青海涵盖生态监测、高原物流、应急救援、旅游观光等多元应用场景，可构建“空天信息+算力+场景”特色发展生态 [6] - 在三江源国家公园等生态保护区，低空监测模式可解决大尺度远距离巡护监测难点，提升生态保护效率 [6] - 低空技术可弥补高原地理局限性，应用于无人机侦察灾情、引导救援、偏远牧区医疗配送及光伏发电巡查、风机检测等领域 [6] 低空经济发展挑战与协同 - 高原地区气候多变，无人机在续航及适应能力方面面临比平原地区更严峻的挑战 [7] - 政府、企业、科研机构需协同发力，将发展蓝图细化为施工图，共同培育繁荣产业生态 [7]

文章核心观点 - 文章汇总了国庆假期前的周末重要政策新闻及十大券商对后续市场的研判，核心围绕宏观经济数据、产业政策导向及市场结构性机会展开 [1][13] 宏观经济与政策动向 - 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度例会，建议加强货币政策调控，并指出要维护资本市场稳定，探索常态化制度安排 [3] - 国家统计局数据显示，2025年1—8月全国规模以上工业企业利润总额为46929.7亿元，同比增长0.9%，其中8月单月利润同比由降转增，增长20.4% [5] - 国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争，强调优化投资结构并带头抵制恶性竞争 [4] 行业政策与规划 - 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [6] - 工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标行业增加值年均增长5%以上 [11] - 交通运输部等七部门印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，目标到2027年人工智能在行业典型场景广泛应用，到2030年深度融入并形成新产业 [8][9] - 国家发改委等六部门印发措施，要求加快构建全国一体化算力网，强化算力资源供给支撑 [10] - 江苏省商务厅宣布，汽车置换更新补贴政策于2025年9月28日24:00暂停实施 [7] 公司股权变动 - 香港交易所信息显示，摩根大通在阿里巴巴-W的持股比例于9月22日从6.81%升至12.29%，购买平均股价为159.2641港元 [12] 券商市场研判摘要 - **中信证券**：认为资源安全、企业出海和科技竞争是核心结构性行情线索，对应资源+出海+新质生产力的配置框架，10月的APEC会议和四中全会是关键验证点 [14] - **申万宏源策略**：判断A股短期调整后“红十月”是大概率事件，中期科技成长趋势占优，“反内卷”是结构牛向全面牛转化的关键 [15][16] - **中信建投策略**：看好持股过节，认为节后往往“开门红”，且中美关系存在阶段性改善迹象，关注半导体、新能源、人形机器人等景气板块 [17] - **国金策略**：认为“脱虚入实”将带来中国资产真正行情，配置建议包括上游资源、资本品、原材料及内需相关领域 [18] - **招商策略**：结合盈利预期及景气数据，指出三季度业绩有望改善或高增的领域包括中高端制造业、AI产业链及部分资源品 [19] - **华西策略**：认为短期A股、港股或震荡休整，但中期牛市基础仍在，因流动性宽裕、“反内卷”效果显现及科技领域高景气 [20] - **光大策略**：认为市场回调符合历史规律，悲观情形下上证指数回调低点或在3600点附近，节后市场有望继续上行 [21][22] - **兴证策略**：认为10月新一轮上行正在蓄势，节后市场胜率提升，结构上以TMT、先进制造等科技成长板块胜率更高 [22] - **中国银河策略**：认为节前短期波动不改市场向好趋势，10月四中全会聚焦“十五五”规划，市场风险偏好或将回暖 [22][23] - **东吴策略**：总结历史经验显示国庆前大盘跌多涨少，国庆后涨多跌少且小盘弹性更大，节后建议关注大消费和大金融 [24]

公司战略与产品定位 - 嘉实多面向中国市场发布端到端液冷解决方案，推动液冷在数据中心从设计到交付完整落地[1] - 公司核心竞争力在于介电浸没液、冷板直冷用冷却液等液冷介质，并向上游硬件与系统集成延伸服务，处于液冷产业链的中游材料供应商和全生命周期服务商位置[4] - 解决方案强调“端到端”，注重整个系统层面的整合，硬件主要由生态伙伴提供，公司将液冷从单一组件转化为客户运营的核心能力[4] - 公司在中国市场与浪潮信息、奕信通等厂商展开合作，源于本土完备且具竞争力的供应链，中国被视为关键战略市场[7] 行业趋势与技术驱动 - 人工智能应用爆发下，数据中心高能耗问题突出，高端GPU/AI芯片功耗已从约500–700W跃升至1000W甚至2000W级，机柜功率密度轻松越过50kW，头部AI机柜普遍达100kW以上[1] - 机柜功率密度超过100kW时风冷基本失效，液冷成为唯一可行路径，因液体比热容与导热能力远高于空气，可从芯片源头高效带走热量[1] - 在训练与大规模推理场景中，算力主要由GPU芯片承担，常见情况下有60%–80%的IT功耗集中在GPU加速节点，从散热能力与热负载匹配来看，高功耗加速节点必然优先采用液冷[3] - 冷板式液冷方案因具备更优的散热密度和PUE控制能力，正在成为智算中心的标配选择[7] 市场前景与规模 - 中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%[7] - 冷板式解决方案市场占有率进一步提高[7] - 预计2024至2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元[7] 政策与效率要求 - 数据中心致力于提升能源效率，PUE是关键指标，值越接近1表明越节能[5] - 2022年中国数据中心总耗电量约2700亿千瓦时，同比增长约24.7%，占全社会用电量比重近3.1%[5] - 中国工业和信息化部要求2025年新建大型数据中心PUE小于等于1.3，“东数西算”工程要求枢纽节点数据中心PUE小于等于1.25，世界领先水平在1.1左右[5] 技术部署与成本分析 - 液冷部署有复杂系统设计与安装要求，需防范液体泄漏风险并确保与现有设备兼容[4] - 公司投入大量资源进行不同芯片与服务器的兼容性测试，覆盖冷板式、浸没式等多种主流液冷技术路径[6] - 数据中心真正成本大头是GPU/服务器等硬件设备，液冷是围绕高热负载增加的基础设施[6] - 液冷成本分CAPEX和OPEX，CAPEX涵盖方案设计、硬件、部署调试等，OPEX侧因能效提升，电力与维护开销会减少，对高密度机房而言液冷在维护成本上较传统方案有优势[6]

核心观点 - 中国在全球能源博弈中已建立系统性优势，尤其在发电总量、装机容量增长和新能源战略布局上远超美国，这为AI等数字产业提供了坚实的“能源底牌”[1][2][19][21] 发电总量与装机容量 - 2024年中国全年发电总量达到10100太瓦时，是美国的2.3倍[2] - 截至2025年7月，中国总装机容量达36.7亿千瓦，同比增长18.2%，一年新增5.66亿千瓦的电力能力[4] - 中国新增发电设备容量是美国的近12倍（56566万千瓦对比4731万千瓦）[6] 中美电力系统质量对比 - 美国电力需求增长（如2025年上半年发电增速3.1%）主要由AI算力中心扩张被动拉动，存在“虚胖”风险，系统脆弱[5] - 中国电力增长属于“肌肉增长型”，依靠实打实的装机扩容和风电、光伏等可再生能源大规模并网，系统更稳健[6] - 美国输电系统落后、碎片化严重，依赖上世纪70年代基础设施，面临新能源接入难、储能缺位、跨州调度不畅等问题[6][7] 能源战略与AI产业关联 - AI是“电老虎”，美国能源部测算到2030年AI可能消耗全美15%的电力[9] - 中国通过“东数西算”国家战略，将东部算力需求导向西部资源丰富地区，利用低廉电价（如西部光伏电低至0.1元/度）降低AI算力中心运营成本[12] - 与美国工业用电价8.51美分/度（约0.6元人民币）相比，中国西部电价优势可使算力中心电费成本降低三分之二，部分抵消国产芯片能效较低的劣势[12] 新能源发展格局 - 中国在可再生能源新赛道上“抢跑”，光伏组件全球市场份额超过80%，风电新增装机连续多年全球第一[17] - 中国全国范围内已基本实现“以新能源为主”的新增电力结构[17] - 美国新能源政策摇摆不定，特朗普政府扶持化石能源，清洁能源项目审批慢、补贴不稳定，产业发展缺乏“安全感”[17] 能源优势的国家竞争力影响 - 能源充沛、成本可控的国家能让企业更敢于创新、军队更敢于部署、科研更敢于试错[19] - 中国选择的“能源自由”方向是实打实的国策，为科技、经济、军事等领域提供了最基础且难以复制的“能源底牌”[19][21]