比特币价格表现 - 比特币价格于8月13日创历史新高突破123500美元（约158000新元）[1] - 价格在7月14日曾达到123205.12美元高位[1] - 截至当日北京时间上午8时38分报价124000美元（约158600新元）[1] 加密货币市场格局 - 比特币市值约2.5万亿美元占据主导地位[3] - 以太币市值近5750亿美元位列第二[3] - 两者合计占全球加密货币交易总量70%[3] 价格上涨驱动因素 - 美国总统特朗普推动的友好立法环境促进比特币稳步上涨[3] - Strategy等上市公司大量储备比特币提升市场需求[3] - 机构通过ETF持续资金流入形成结构性买盘[3] - 美国通胀数据符合预期强化美联储9月降息预期[3] 市场联动特征 - 加密货币与主流股指呈现正相关关系[3] - 投机性资产与股市受相同乐观情绪推动[3] - 以太币与股市联动性强于比特币[3] - 企业财务部门买盘推动以太币上涨[3] 机构参与动态 - 上市公司储备策略蔓延至以太币等竞品[3] - 资产管理公司等结构性买盘支撑需求基础[3] - 加密资产研究机构指出机构参与度持续深化[3]

美股市场表现 - 8月14日晚美股集体低开，道指跌0.4%，纳指跌0.27%，标普500指数跌0.25% [1] - 美股芯片股普跌，费城半导体指数跌超1%，Coherent暴跌超20%，安森美半导体、莱迪思半导体、艾玛克技术大跌超3%，恩智浦、迈威尔科技、德州仪器、AMD、阿斯麦ADR跌超1%，台积电ADR跌近1% [3] - 热门中概股全线下挫，纳斯达克中国金龙指数跌1.9%，小鹏汽车大跌超5%，理想汽车、蔚来、BOSS直聘、文远知行跌超4%，阿里巴巴、金山云、名创优品、霸王茶姬跌超3%，网易、哔哩哔哩、百度、好未来、万国数据等跌超2% [3] 加密货币市场表现 - 比特币跌超3%，跌破120000美元，以太坊也跌超3%，雪崩币更是大跌逾6% [4] - 近24小时内，全球加密货币超21万人爆仓 [6] - 1小时爆仓1.39亿美元，4小时爆仓6.37亿美元，12小时爆仓7.70亿美元，24小时爆仓10.47亿美元 [7] - 最大单笔爆仓单发生在Bybit - BTCUSD价值1000万美元 [7] 贵金属市场表现 - 现货黄金跌0.4%，现货白银跌1% [7] - 伦敦金现跌0.42%，伦敦银现跌1.17%，COMEX黄金跌0.62%，COMEX白银跌1.46% [8] - SHFE黄金跌0.44%，SHFE白银跌1.21% [8] 能源化工市场表现 - NYMEX WTI原油涨1.68%，ICE布油涨1.57%，ICE轻质低硫原油涨1.26% [8] - INE原油涨0.91%，INE低硫燃料油跌0.17%，NYMEX天然气涨0.18% [8] 美国经济数据 - 7月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅，高于预期的0.2% [9] - 核心PPI环比上涨0.9%，高于预期的0.3%；剔除食品、能源和贸易服务后的指数上涨0.6%，为2022年3月以来最大涨幅 [9] - PPI同比上涨3.3%，为2月以来最大12个月涨幅，远高于美联储2%的通胀目标 [10] 美联储官员表态 - 旧金山联储主席玛丽·戴利反对在9月议息会议上实施50个基点的大幅降息，认为政策调整应该是渐进的 [11] - 戴利表示今年降息两次是合理的预期，如果劳动力市场更加脆弱，今年剩余三次会议都降息也可能是合适的 [12] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为2025年降息一次将是适宜的 [12] - 美国财政部长斯科特·贝森特表示要达到中性利率，大约需要降息150个基点 [12]

Coinglass数据显示，最近24小时内，加密货币全球有超21万人爆仓。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌超2%。热门中概股多数走低，小鹏汽车、阿里巴巴跌超4%，哔哩哔哩跌超2%。 | < W | | 纳斯达克中国金龙指数(HXC) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 08-14 11:45:01 | | | | | 7588.86 *** | | 7749.62 | 成交额 | 0 | | -160.76 -2.07% | 今开 | 7612.58 | 成交量 | 0 | | 上 涨 0 | 平 盘 | 0 | 下 跌 | O | | 最高价 7653.05 | 市智率 | 20.6 | 近20日 | -1.22% | | 最低价 7563.06 | 市净率 | 2.13 | 今年来 | 12.21% | | 分时 五目 | | 周Ｋ | 月K | 更多 6 | | 章加 7936.18 | | | | 2.41% | | 14 9.62 | | | | 0.00% | | | | | | -2.41% | | 9:30 11:00 | | 12:45 | ...

半导体行业表现 - 费城半导体指数下跌超过1% [2] - Coherent股价暴跌超过20% [2] - 安森美半导体、莱迪思半导体、艾玛克技术均下跌超过3% [2] - 德州仪器、AMD、阿斯麦ADR下跌超过1% [2] - 台积电ADR下跌接近1% [2] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌超过2% [2] - 小鹏汽车和阿里巴巴股价下跌超过4% [2] - 哔哩哔哩股价下跌超过2% [2] 加密货币市场动态 - 比特币价格一度下跌超过3%至118618.1美元，最新跌幅收窄至2.08% [4][5] - 以太坊价格上涨0.19%至4657.66美元 [5] - Solana下跌0.46%至195.72美元 [5] - XRP下跌4.14%至3.1147美元 [5] - 狗狗币下跌5.60%至0.22756美元 [5] - 24小时内全球加密货币市场爆仓人数超过21万人 [5] - 1小时爆仓金额达2241.37万美元 [6] - 4小时爆仓金额达6.40亿美元 [6] - 12小时爆仓金额达7.90亿美元 [6] - 24小时爆仓金额达9.96亿美元 [6] 美国宏观经济数据 - 美国7月PPI同比上涨3.3%，为2月以来最高水平，远超预期的2.5% [6] - 7月PPI环比上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期为0.2% [6] - 7月核心PPI同比上涨3.7%，为2月以来最高水平，预期为3% [7] - 7月核心PPI环比上涨0.9%，为2022年4月以来最大涨幅，预期为0.2% [7] 美联储政策预期 - 旧金山联储主席玛丽·戴利反对在9月议息会议上实施50个基点的大幅降息 [7] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为2025年降息一次将是适宜的 [7] - 美国财政部长斯科特·贝森特指出模型表明"中性"利率比当前水平低大约1.5个百分点 [7]

市场行情分析 - 上证指数盘中冲高至3704.77点创2022年以来新高但午后回落失守3700点最终收于3666.44点 [3][5] - 市场超4600只个股下跌但成交额逆势放量达2.3万亿元创年内新高较前一交易日增加1300亿元 [3][5] - 非银金融板块逆势上涨券商领涨长城证券涨停保险板块活跃中国太保上涨4.87% [5] 资金流向与投资者行为 - 7月上交所A股新开户196.36万户同比增长71%年内累计新开户1456.14万户同比增长36.9% [5] - 7月沪深两市小单净流入4893亿元环比增近六成8月未过半小单净流入已达2245亿元8月14日单日数值创三个月新高 [6] - 散户成为主要增量资金来源高风险偏好资金加速入市与机构投资者形成共振驱动指数上涨 [6] 基金表现与发行动态 - 全市场12只基金年内收益翻倍汇添富香港优势精选A领跑回报达132.55%多只医药及科技主题基金回报超110% [8][9] - 创新药ETF表现突出5只产品年内净值翻倍 [9] - 新成立基金发行份额超6700亿份主动权益产品募资额同比增三成达660亿元 [9] 行业配置与投资策略 - 行业轮动速度加快建议均衡配置关注AI应用半导体先进制程等政策支持方向 [10] - 市场聚焦医药海外算力等高景气方向中期或转向国内科技制造业反内卷主线 [11] - 政策托底决心明确增量资金入场趋势未改外资回流有望进一步改善A股流动性 [10][11]

8月14日美股盘前分享： 美股延续涨势收涨，当前走势仿佛势不可挡。接下来道指会否创下新高？其实这未必是坏事——若各大 指数同步冲高，反转信号反而会更清晰。不过目前来看，标普与纳斯达克涨势相对温和，反倒是道指与 费城半导体指数显露出加速迹象。 来源：市场资讯 （来源：淘金ETF） 此前8月1日我们曾提到，费城半导体指数在5500-5800点区间整理月余，显示该区间压力不小。这两天 虽实现突破，但量能略显不足，并非有效突破。若后续未能补量，很可能沦为"假突破、真回调"，进而 对科技股走势形成拖累。 通胀疑虑真的彻底消除了吗？实则是油价回落掩盖了通胀压力。CPI构成中能源占比不低，此前拜登造 访沙特，正是有意通过推动沙特增产来压制油价，这一点我们之前也分析过。剔除能源因素后，核心 CPI其实仍小幅上升，只是市场对降息的期待早已盖过了通胀担忧。 现阶段，关税问题似乎已淡出市场视线，但需注意的是，8月1日新关税才刚正式生效，其真正影响预计 将在未来3-6个月逐步显现。今晚PPI数据即将公布，值得关注。 ...

美股市场表现 - 美股集体低开但纳指和标普500指数随后翻红 [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌超1% 迅雷涨超10% 小鹏汽车跌超3% 哔哩哔哩和阿里巴巴跌超2% [1] 加密货币市场动态 - 比特币等加密货币全线大跌 [1][2][3] - 近24小时内全球有近22万人爆仓 爆仓总金额达10.47亿美元 [5][6] - 最大单笔爆仓单发生在Bybit平台 价值1000万美元 [6] - 1小时爆仓1.39亿美元 4小时爆仓6.37亿美元 12小时爆仓7.70亿美元 [6] 贵金属市场表现 - 现货黄金跌0.3% 现货白银跌近1% [7] 市场波动原因分析 - 美国7月PPI同比涨幅从2.3%飙升至3.3% 为今年2月以来最高水平 [9] - 7月PPI环比0.9% 为2022年6月以来最大涨幅 [9] - 7月核心PPI同比3.7% 环比0.9% 均为近期高点 [9] - 美联储官员表示9月大幅降息可能性不高 与市场预期形成对比 [1][9]

核心观点 - 美银全球研究分析优先股投资策略 强调久期反弹趋势下固定利率优先股表现突出 同时探讨不同面值优先股的相对价值及投资机会 [1][2][4][8][14] 久期趋势与利率预期 - 美国国债市场呈现牛陡形态 短期利率下降幅度大于长期利率 推动市场对久期的关注 [2] - 美银利率策略师预计2025年底美国10年期国债收益率达4.25% 前端利率下降幅度将大于后端 [2] - 联邦基金期货显示市场预期年底有两次半25基点的降息 远超7月底的一次半预期 [2] - 美银经济学家认为美联储或维持利率至2026年下半年 尽管7月CPI显示关税对商品通胀影响弱于预期 [2] 优先股市场表现与资金流向 - 散户对25美元面值固定利率优先股需求升至9个月高点 超过1000美元面值浮动利率优先股 [4] - 25美元固定利率优先股下半年上涨2.9% 大幅跑赢1000美元固定浮动利率优先股的0.9%涨幅 [4] - 资金流向显示固定利率优先股ETF需求强劲 浮动利率优先股ETF相对疲弱 [4] 不同面值优先股相对价值 - 25美元面值优先股利差比1000美元面值紧约63个基点 处于2012年以来第84个百分位 [8] - 两者利差已脱离极端水平 6月底时不足30个基点（2012年以来第95个百分位） [8] - 1000美元优先股净供应增加 因全球系统重要性银行重返一级市场 [8] 投资策略建议 - 对久期持谨慎态度者可关注发行时间较早的1000美元面值优先股 因其期限短、利率敏感度低且持仓不拥挤 [14] - 旧版1000美元优先股比投资级债券收益率高100多个基点 后端利差更宽从而降低展期风险 [14] - 2025年新发优先股平均后端利差仅275个基点 为有记录以来最窄水平 [14]

劳动力市场状况 - 截至8月9日当周美国首次申请失业救济人数减少3000人至22.4万人 低于预期的22.5万人和前值22.6万人 与2021年11月水平相当 [1] - 截至8月2日当周持续申领失业救济人数降至195.3万人 低于预期196.7万人和前值197.4万人 [3] - 四周移动平均值报221750人保持稳定 未调整数据中马萨诸塞州和加利福尼亚州申请人数上升 [9] 就业市场趋势 - 企业因特朗普关税政策的经济不确定性削减新员工招聘力度 但未出现大规模裁员现象 [1] - 续请失业金人数持续徘徊于2021年以来高位 表明失业者重新就业面临困难 [3] - 劳动力市场呈现降温迹象 7月非农就业数据大幅低于预期且前两月数据下修25.8万人 [5] 通胀数据表现 - 美国7月整体CPI同比上涨2.7%低于预期 推动市场降息预期升温 [5] - 7月核心CPI增速升至2月以来最高水平 引发美联储政策担忧 [5] - 7月PPI环比飙升0.9%创三年新高 导致交易员减少降息押注 [5] 市场反应 - 通胀数据公布后美股三大股指期货跌幅扩大 美元指数和美债收益率短线拉升 现货黄金走低 [5] - 交易员通过债券和期权工具大幅押注美联储9月降息 但PPI数据后降息预期有所减弱 [5] - 市场等待后续通胀和就业数据作为政策调整依据 若数据不及预期可能削弱降息理由 [5]

通胀数据表现 - 7月美国生产者价格指数环比上涨0.9% 为2022年6月以来最大单月涨幅[2] - 核心PPI环比上涨0.9% 高于预期的0.3%[2] - 剔除食品能源和贸易服务的指数环比上涨0.6% 为2022年3月以来最大涨幅[2] - PPI同比上涨3.3% 为2月以来最大12个月涨幅 远高于美联储2%的通胀目标[3] 市场预期变化 - 9月降息概率从完全定价降至90% 已完全排除降息50个基点的可能性[4] - 交易员减少对美联储下个月降息的押注[4] - 企业自行消化大部分关税成本而非转嫁给消费者[4] 资产价格反应 - 美股三大指数盘前直线跳水[5] - 美元指数上涨[7] - 比特币和以太坊大跌[8] 政策影响机制 - PPI与CPI共同影响个人消费支出价格指数 这是美联储通胀预测主要参考指标[3] - 企业转嫁关税成本程度将成为决定利率路径的关键因素[3] - 美联储官员对关税推高通胀属于一次性调整还是持久趋势存在分歧[3]