市场整体表现 - 沪指突破去年924行情高点3674点 创2021年12月13日以来新高 创业板指大涨超3% [1] - 全市场超2700只个股上涨 成交额2.18万亿元 较上日放量2700亿元 [1] 机器人行业 - 全球人形机器人产业规模2024年达34亿美元 同比增长57.41% 预计2025年增至53亿美元 2028年突破206亿美元 [6] - 国内市场2024年产业规模27.6亿元 同比增长53.33% 预计2025年翻倍至53亿元 2028年飙升至387亿元 [6] - 北纬科技实现8天7板 最新价12.60元 涨幅10.04% 换手率49.58% 流通市值56.61亿元 [5] - 中马传动实现11天7板 最新价35.09元 涨幅10.00% 换手率17.50% 流通市值108.30亿元 [6] - 福日电子实现8天6板 最新价19.07元 涨幅9.98% 换手率45.61% 流通市值113.08亿元 [6] - 灵巧手向更高仿生度、集成化和智能化方向发展 是人形机器人的神经末梢与价值高地 [7] - 特斯拉灵巧手采用微型丝杠+腱绳传动方式 国产机器人陆续采用类似方案 两类零部件应用有望扩大 [7] 液冷服务器行业 - 淳中科技实现10天5板 最新价102.30元 涨幅10.00% 换手率5.39% 流通市值207.94亿元 [9] - 大元泵业实现3天3板 最新价38.95元 涨幅10.00% 换手率1.12% 流通市值64.17亿元 [9] - 飞龙股份最新价24.48元 涨幅10.02% 换手率17.96% 流通市值133.27亿元 [9] - 国内供应商在产品质量、技术、服务等方面持续提升 逐步取得海外市场认可 英维克已进入英伟达供应链体系 [10] - 海外液冷需求扩张为国内液冷供应链公司创造出海机会 竞争力较强供应商有望从单一部件配套逐步拓展至模块化、总成化配套 [10] AI硬件行业 - AI硬件方面PCB、算力、光通信等板块大涨 工业富联涨停 新易盛、中际旭创等大涨超10% 再创历史新高 [11] - OpenAI称未来5个月要将算力扩大一倍 [17] 有色金属行业 - 美联储9月降息25个基点概率为89.1% [13] - 丽岛新材最新价11.98元 涨幅10.01% 换手率3.65% 流通市值25.02亿元 [14] - 华峰铝业最新价18.26元 涨幅10.00% 换手率2.03% 流通市值182.33亿元 [14] - 华锡有色最新价25.27元 涨幅10.01% 换手率7.48% 流通市值69.58亿元 [14] - 美国降息预期升温 金属价格有望抬头 国内反内卷趋势下多行业内竞争格局预期向好 [14] - 铜权益资产仍未充分计入乐观预期 随着降息渐至和基本面优化 未来铜矿股EPS预期和PE均有进一步上修空间 [15] 其他活跃板块 - 医药、大消费、脑科学等均有活跃 [15] - 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [21] - 三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 [19] - 中汽协数据显示7月新能源汽车销售126.2万辆 同比增长27.4% [20]

全球股市表现 - MSCI全球国家指数上涨0.2%创历史新高[1] - MSCI亚太指数上涨超1%[1] - 日经225指数收涨1.3%创新高[1] - 韩国首尔综指收涨1.1%[1] - 欧洲斯托克50指数开盘涨0.4%[1] - 德国DAX指数涨0.4%[1] - 英国富时100指数涨0.2%[1] - 法国CAC 40指数涨0.3%[1] 美股及期货表现 - 美股期货全线涨超0.1%[1][4] - 道指期货(US 30)涨51.80点至44,510.50[5] - 标普500期货(US 500)涨8.60点至6,454.40[5] - 纳斯达克100期货(US Tech 100)涨45.60点至23,884.80[5] - 热门中概股盘前多数上涨[1][3] - 阿里巴巴涨超2.5%[1][3] - 理想汽车涨超3%[1][3] - 拼多多涨超2%[1][3] 债券市场动态 - 美债收益率多数下行[2] - 10年期美债收益率下行超2个基点[2][9] - 日本10年期国债期货走低[3] - 日本5年期国债拍卖认购倍数创2020年以来最低[3] - 德国30年期国债收益率升至2011年以来最高水平[3] 外汇市场走势 - 美元指数跌超0.2%至两周低点[2][5] - 欧元涨超0.2%创7月28日以来新高[2] - 日元涨超0.2%[2] 大宗商品表现 - 现货黄金涨超0.3%[3][6] - 现货白银涨约1.4%[3] - 美油跌超0.2%下逼63美元[3] - 布油跌超0.1%下逼66美元[3] 加密货币市场 - 比特币涨0.2%至119300美元上方[3] - 以太坊24小时涨幅高达7.1%至4625美元上方[1][3] 政策预期分析 - 美国通胀数据符合预期增强美联储9月降息预期[1] - 美国财长贝森特考虑9月降息50个基点可能性[1] - 高盛分析师认为通胀数据支持9月预防性降息观点[3] - 布拉德称关税不导致通胀并力挺降息[1]

镍市场行情 - 沪镍主力合约收跌0 24% 报122340元/吨 价格延续区间震荡格局 [1] - 美元指数回落提振有色金属价格 但镍基本面偏空 [1] - 镍铁市场主流报价上涨至940-950元/镍（舱底含税） 成交带动报价拉涨 [1] 镍矿与镍铁供需 - 镍矿价格持稳运行 菲律宾矿山报价坚挺 印尼原生镍释放量维持高位 [1] - 7月精炼镍产量维持高位 8月排产继续增加 供应压力不减 [1] - 需求端有所改善 新能源动力市场需求回暖 部分厂商订单增长明显 [1] - 8月不锈钢厂排产略有增加 合金与电镀需求稳定 [1] 宏观环境影响 - 美国通胀温和 9月降息概率升至95% 年内降息3次预期强化 [1] - 海外CPI数据符合预期 降息预期回升 基本金属偏强震荡 [2] 后市展望 - 镍产品产能过剩 供应处于高位 印尼冶炼厂有生产放缓迹象 [2] - 上半年国内表需显著上升 但各环节供需仍维持过剩格局 [2] - 短期内关注海内外宏观环境变化 中期关注印尼镍矿供应收紧可能 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国通胀数据强化市场降息预期推动美股上涨，国内A股延续流动性驱动上行趋势，融资余额破两万亿吸引外资入市，沪指接近关键点位市场波动加剧、成交量放大，当前市场在未现短期巨量成交时仍有震荡上行基础，但需关注量能变化对趋势持续性的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观上中美发布联合声明，美方继续调整对中国商品加征关税措施，双方自8月12日起继续暂停实施24%对等关税90天，中方继续暂停4月相关不可靠实体清单措施；三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案，2025年9月1日至2026年8月31日符合条件个人消费贷款可享贴息；美国7月CPI同比持平于2.7%低于预期，环比涨0.2%符合预期，7月核心CPI同比涨3.1%高于预期，市场预计美联储9月会议降息概率超90% [1] - 现货市场A股三大指数震荡上行，上证指数涨0.50%收于3665.92点，创业板指涨1.24%，通信、电子、煤炭行业领涨，国防军工、钢铁、建筑材料行业跌幅居前，沪深两市成交金额升至1.9万亿元，融资余额突破两万亿元；海外市场美国财长表示美联储应9月降息50个基点，美国三大股指全线收涨，纳指涨1.39%报21681.90点 [1] - 期货市场期指当月合约周五交割基差趋于收敛，IH成交量增加，持仓量减少 [1] 策略 - 美国通胀数据强化降息预期推动美股上涨，国内A股延续流动性驱动上行趋势，融资余额破两万亿吸引外资入市，沪指接近关键点位市场波动加剧、成交量放大，当前市场在未现短期巨量成交时仍有震荡上行基础，但需关注量能变化对趋势持续性的影响 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][9][8] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.50%收于3665.92点，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.24%，沪深300指数涨0.52%，上证50指数涨0.03%，中证500指数涨0.41%，中证1000指数涨0.28% [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [5][13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量103585减少1165，持仓量256148减少8595；IH成交量57355增加8277，持仓量94866减少1720；IC成交量79041减少14462，持仓量213885减少9999；IM成交量174410减少38939，持仓量339249减少20490 [14] - 有IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比、外资净持仓数量相关图表 [5][15][23] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差有不同变化 [38] - 有IF、IH、IC、IM基差相关图表 [5][40][41] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季各价差有不同变化 [43][44][45] - 有IH、IF、IC、IM跨期价差相关图表 [5][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜当前多空相对平衡，等待外力打破，美国通胀可控强化9月降息预期，美铜超量累库有库存外迁冲击全球铜价风险，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格 [1] - 铝价步入时间换空间阶段，有回暖预期，铝合金等待旺季指引，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹，8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌，印俄铝合作协议提升美加征关税预期，金九临近备货提前启动 [1][2] - 镍基本面变化不大，呈震荡运行，LME镍和沪镍上涨，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，镍矿升水小幅下跌，不锈钢原料价格分化，库存四连降但去库放缓，8月粗钢和一级镍产量预计环比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，多地加工费有调整，LME和上期所库存增加，社会库存氧化铝增加、电解铝不变 [5] - 镍：金川镍价格上涨，镍铁部分数据缺失，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌，LME库存增加，上期所镍仓单减少，社会库存镍增加、不锈钢数据缺失 [5] - 锌：主力结算价微跌，沪伦比微降，现货和合金价格下跌，升贴水下降，库存上期所增加、LME不变 [6] - 锡：主力结算价上涨，LME价格下跌，沪伦比上升，现货和精矿价格上涨，库存上期所增加、LME不变 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表 [7][8][10][13] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表 [16][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存多年数据图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，服务上市公司风险管理 [50] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，跟踪产业链动态 [51]

通胀数据表现 - 7月美国CPI同比+2.7%，与前值持平，低于市场预期的+2.8%[2] - 季调后CPI环比+0.2%，低于前值的+0.3%，符合市场预期[2] - 核心CPI同比+3.1%，高于前值的+2.9%，略超市场预期的+3.0%[2] - 季调后核心CPI环比+0.3%，高于前值的+0.2%，符合市场预期[2] 通胀结构分析 - 商品通胀环比增速持平于上月的+0.2%，服装、家电、娱乐用品等领域价格涨幅回落[3] - 服务通胀环比增速自上月的+0.3%升至+0.4%，医疗护理服务(+0.8%)、机动车维修保养(+1.0%)等分项上涨明显[5] - 能源价格环比增速自上月的+0.9%降至-1.1%，带动整体CPI环比回落[4] 关税影响评估 - 关税影响范围扩散至汽车领域，新车和二手车价格环比增速分别升至0%、+0.5%[5] - 企业通过压缩利润吸收关税成本，使得关税对通胀的传导幅度相对可控[3] - 随着持续时间拉长，关税成本或逐步转嫁给消费者[6] 货币政策预期 - 疲弱就业数据叠加温和通胀表现，9月降息预期提升至94.3%[3] - 市场预期年内可能降息三次，但后续路径仍存波折[6] 风险因素 - 移民政策收紧可能冲击劳动力供给，强化服务通胀粘性[6] - 地缘政治形势演变可能影响通胀前景[13]

政策与市场预期 - 美国财政部长贝森特推动美联储9月降息50个基点，强调需更敏锐响应经济变化，推高市场降息预期 [1] - 7月CPI数据复杂：整体CPI同比2 7%（低于预期2 8%），核心CPI同比3 1%（略超预期3 0%），显示通胀黏性仍存，市场对激进降息预期降温 [1] - 美元指数因降息预期盘中下跌0 5%至97 85，但金价逆势走弱，沪金主力2510合约跌0 08%至776 46元/克，现货黄金跌0 07%至3345 210美元/盎司 [2] 通胀与市场反应 - 7月CPI环比仅增0 2%，创年内新低，但核心服务项（如住房、医疗）价格刚性凸显，抗通胀进程仍存挑战 [2] - 贝森特提及的数据质量问题或指向美联储决策依据的可靠性争议，加剧市场分歧 [2] - 市场对9月降息50个基点的押注从70%降至55%，实际利率下行空间受限 [4] 美联储政策与政治因素 - 特朗普提名白宫经济顾问米兰为美联储理事候选人，其强调央行独立性的表态与白宫对鲍威尔施压形成微妙对比 [3] - 若米兰任内推动政策宽松，可能加剧市场对美联储政治化风险的担忧，但提名尚未通过参议院批准，政策不确定性仍存 [3] - 白宫以美联储总部翻修诉讼施压鲍威尔，折射出行政与央行关系紧张，或削弱市场对美联储公信力的信心 [3] 黄金市场动态 - 黄金走弱与三重因素有关：降息预期降温、美股科技股反弹吸引资金分流、技术面阻力位3350美元/盎司附近部分多头获利了结 [4] - 短期黄金或延续震荡格局，重点关注8月非农数据及美联储官员表态 [5] - 长期看，全球地缘政治风险、去美元化趋势及央行购金需求仍为金价提供底部支撑 [5]

通胀数据表现 - 美国7月CPI环比+0.2%，核心环比+0.32%，均符合预期，核心CPI环比终结连续5个月不及预期[1] - 同比口径CPI预期+2.8%实际+2.7%，核心CPI预期+3.0%实际+3.06%，差异主要来自季调与四舍五入等技术问题[1] - 核心商品CPI环比由+0.20%提升至+0.21%，其中交运商品环比由-0.38%提升至+0.22%，新车和二手车价格反弹[1][3] 通胀结构分析 - 关税对家具、服装、休闲商品等价格冲击仍在传导，服务通胀保持黏性[1] - 居住服务环比由+0.18%抬升至+0.23%，自住房折算OER与租金RPR环比分别+0.28%、+0.26%[1][3] - 超核心CPI环比由+0.21%大幅反弹至+0.48%，医疗保险和交通运输是主要贡献项目[1][3] 市场反应 - 降息预期升温带动2年美债利率下行至3.72%，10年美债利率一度上行至4.31%[1] - 美元指数跌破98，黄金下跌，美股和白银上涨[1] - 市场交易逻辑转向"通胀温和→降息预期升温→增长预期改善"[1] 交易策略 - 当前市场计价全年降息2.4次/61bps，存在至少11bps回调空间[1] - 美元指数与短债利率存在上行风险，黄金上涨可能来自通胀超预期导致增长预期下修[1] - 未来数据质量或仍较差，需把握长期脉络如美联储降息和央行购金趋势[1]

美国7月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比涨幅为2.7%，基本符合市场预期，却略低于部 分经济学家的预测。这一数据继6月份0.3%的涨幅后显示出通胀压力的缓和迹象，特别是核心CPI（扣 除食品和能源）环比上涨0.3%，同比达3.1%，为今年1月以来的最大涨幅，但整体并未出现大幅上行。 周三（8月13日）亚洲时段，现货黄金小幅走高，黄金价格在3350水平附近反复震荡，美国通胀数据公 布后，交易员们维持了对9月和12月降息的押注，这让黄金的多头力量得以积聚，短期内市场保持谨 慎，等待更多经济指标的验证，当地时间8月12日，由于美国联邦政府继续以创纪录的速度积累债务， 美国国债总额首次超过37万亿美元。 【要闻速递】 当地时间8月12日，由于美国联邦政府继续以创纪录的速度积累债务，美国国债总额首次超过37万亿美 元。美国财政部发布的最新数据显示，截至当日下午，美国国债总额已达到37004817625842美元。美国 联邦预算问责委员会主席马娅·麦吉尼亚斯对此表示，美国财政状况严重失衡，但国会却不断让情况恶 化。 白宫发言人莱维特周二表示，美国总统特朗普正考虑起诉美联储主席鲍威尔，因鲍威尔对美联储华盛顿 ...

他们预计英国劳动力市场将进一步恶化。因此，裕信银行预测英国央行将在今年11月和12月分别降息25 个基点，明年还将再降息三次。本月英国央行在票数接近的情况下投票决定将利率降至4.0%，其中四 位决策者倾向于维持利率不变。这促使市场降低了对未来降息的预期。伦敦证券交易所的数据显示，英 国货币市场预计到明年年底英国央行只会再降息两次，其中一次在2025年发生的可能性仅为72%。 英镑兑美元14日相对强弱指数（RSI）在过去几个交易日于20.00-40.00区间震荡后，回升至50.00上方， 暗示市场正尝试形成看涨反转。下行方面，8月1日低点1.3140将构成关键支撑区域；上行方面，7月23 日高点1.3585附近将成为重要阻力位。 周三（8月13日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3500，跌幅0.04%，昨日收盘报1.3506。意大利裕信银行 投资研究所的分析师在一份报告中表示，英国央行降息幅度可能超过市场预期。 ...