财务表现 - 2024年公司营业收入5.37亿元（-28.01%），归母净利润0.47亿元（-47.93%）[1] - 25Q1营收1.05亿元（同比-34.07%，环比+27.45%），归母净利润0.02亿元（同比-92.65%，环比-43.74%）[1] - 全年销售毛利率33.20%（+3.19pcts），净利率8.77%（-3.35pcts），期间费用率17.79%（+4.44pcts）[1] - 销售费用率3.06%（+0.74pct），管理费用率10.80%（+2.71pct），研发费用率6.82%（+1.58pct）[1] 微波器件业务 - 2024年微波器件业务毛利率下降1.51%，营业收入减少5.3%[2] - 25Q1归母净利润仅212万元（同比-92.65%）[2] - 订单延迟交付因客户试验论证延期，固态功率放大器等产品价格下降[2] - 新产品量产、卫星需求增长及高毛利国际业务将推动业务恢复[2] 核工业业务 - 2024年核工业设备收入同比减少45.43%，毛利率增加4.4%[3] - ITER项目技术变更导致合同延迟，国内项目如HL-3、Z箍缩混合堆订单滞后[3] - 已为EAST、HL系列装置配套关键部件，参与BEST等项目研发[3] - BEST项目启动和先觉聚能科技成立预示订单将改善[3] 战略布局 - 联合天府创新能源研究院成立先觉聚能科技（持股7.5%）[4] - 与电子科技大学共建实验室聚焦固态微波器件技术迭代[4] - 拓展霍尔电推力器核心部件、弹炮应用等新业务[4] - 推进核电资质认证和特殊气体制备系统市场份额[4][5] 股权激励 - 2024年授予100万股限制性股票（占总股本0.92%），行权价39.76元/股[6] - 首次授予90.5万股，激励对象63人（占员工总数6.47%）[6] - 业绩考核目标：2024-2026年净利润分别达1.6/2.3/3.2亿元[6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润1.32/1.94/2.71亿元[7] - 对应EPS为1.22/1.79/2.50元[7] - 对应PE为92.56/63.12/45.12倍[7]

上市进程与对赌协议 - 公司于2024年4月14日第二次向港交所递交更新后的招股书，摩根士丹利、摩根大通和中金国际担任联席保荐人 [1] - 首次IPO申请于2024年1月提交，3月被证监会要求补充股权架构和数据安全材料，7月底因六个月内未取得进展而失效 [1][3] - 2021年12月15日完成A轮优先股融资1.35亿美元（红杉中国1.05亿+腾讯3000万），每股价格76.5美元，附带2026年12月15日前需完成条款的对赌协议 [4][5] - 截至2025年2月28日，A轮优先股金融负债达95.36亿元，流动负债净额41.22亿元 [8] - 若IPO再度失败将面临超95亿天价赎回风险，距离对赌截止日仅剩19个月 [6] 财务表现与股权结构 - 2024年营业收入同比大增277.78%至100.57亿元，但净利润由盈转亏12.42亿元（上年盈利4.5亿元） [1][8] - 亏损主因包括：A轮优先股公允价值亏损38.67亿元（同比增1823.88%），以及一次性确认股份支付费用17.95亿元（同比增5倍） [9] - 创始人李奇斌通过Liqibin Holdings持股82%，其配偶齐燕通过Qiyan Holdings持股1.5%，合计控制83.5%股份 [11] - 李奇斌2024年总薪酬达18亿元，其中17.95亿为股份支付，薪金福利等现金薪酬562.1万元 [9][11] 商业模式与合规风险 - 按2024年GMV计，公司在泛娱乐产品行业市占率13.3%，泛娱乐玩具行业21.5%，集换式卡牌细分领域71.1% [3] - 集换式卡牌业务贡献81.5%营收，2024年销量达48.11亿包 [13] - 2023年6月市场监管总局发布《盲盒经营行为规范指引》，禁止向8岁以下未成年人销售盲盒 [14] - 2024年7月央视曝光公司线下经销商和线上平台未落实年龄验证机制，未成年人可无限制购买 [16] - 商业模式被指存在"类博彩化"倾向，学生为收集稀有卡牌半年消费近10万元，衍生出卡牌评级和炒作链条 [16][17] 行业地位与竞争格局 - 公司被市场称为"小学生卡牌之王"，主要面向8-14岁中小学生群体 [3] - 利用热门动漫IP结合盲盒机制销售卡牌，被批评为"小学生收割机"，可能引发盲目攀比和过度消费 [13][14]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：本次回购股份的资金总额不低于人民币2,000万元（含）且不 超过人民币4,000万元（含） ● 回购股份资金来源：公司自有资金或招商银行股份有限公司南京分行提供的专项贷款 ● 回购股份用途：股权激励或员工持股计划 ● 回购股份价格：不超过18.75元/股（含） ● 回购股份方式：集中竞价交易方式 ● 回购股份期限：自公司股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内 ● 相关股东是否存在减持计划：截至董事会通过本次回购方案决议日，公司控股股东、董事、监事、高 级管理人员、回购提议人、持股5%以上股东暂无未来3个月、6个月的明确减持计划，若未来3个月、6 个月内拟实施股份减持计划，公司及相关方将按照相关规定及时履行信息披露义务。 ● 相关风险提示： （一）回购期限内，若公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限，存在回购方案无法实施的风 险； （二）如对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发 ...

本次回购注销与注销相关事宜的批准与授权 - 公司董事会审议通过了《2024年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、《2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》等与本次激励计划相关的议案 [3] - 公司监事会对首次授予部分激励对象名单进行了核查并于2024年5月15日公告核查意见，认为激励对象符合相关法律、法规及规范性文件所规定的条件 [4] - 公司董事会审议通过了《关于回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权的议案》，同意对触发回购情形的165,000股限制性股票进行回购注销和145,200份股票期权进行注销 [5] 本次回购注销与注销的具体情况 - 本次回购注销的依据为《激励计划(草案)》规定，因部分激励对象离职，其已获授但尚未行权的股票期权由公司注销，已获授但尚未解除限售的限制性股票由公司回购注销 [6] - 本次限制性股票回购价格为9.39元/股，资金来源为公司自有资金 [6] - 本次回购注销涉及165,000股限制性股票和145,200份股票期权 [5] 结论意见 - 本次回购注销与注销事宜已取得必要的授权和批准，符合《管理办法》及《激励计划(草案)》的相关规定 [6] - 本次回购注销与注销的依据、数量、价格及资金来源均符合《管理办法》等法律、法规和规范性文件的规定 [6] - 本次回购注销与注销事宜尚需履行后续信息披露义务，并办理股份注销登记和工商变更登记等手续 [7]

回购方案概述 - 回购金额范围在2000万元至4000万元之间，资金来源为公司自有资金或招商银行南京分行提供的专项贷款 [1][3] - 回购价格上限为18.75元/股，回购方式为集中竞价交易 [1][3] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内 [1][3] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1][3] 回购股份详情 - 按回购价格上限测算，预计回购股份数量为106.67万股至213.33万股，占总股本比例0.07%至0.13% [4][5] - 回购股份种类为公司发行的人民币普通股A股 [4] - 回购实施期限可能因资金使用达到限额、股东大会决定终止或管理层决定终止而提前届满 [4] 资金来源与财务影响 - 回购资金总额上限4000万元，占公司2024年末总资产的0.42%，占净资产的0.62%，占流动资产的0.57% [7] - 公司认为回购不会对日常经营、财务、研发、盈利能力及债务履行能力产生重大影响 [7][8] 股权结构变动 - 回购后有限售条件流通股份比例将增至0.07%至0.13%，无限售条件流通股份比例相应减少 [7] - 回购不会导致公司控制权变化或影响上市地位 [8] 相关股东及提议人情况 - 公司控股股东、董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东未来3个月、6个月无明确减持计划 [1][8] - 董事长唐咏群于2025年4月21日提议回购，提议前6个月内无买卖公司股份行为，无内幕交易或操纵市场行为 [8][9] 回购后续安排 - 若回购股份未在36个月内用于股权激励，将予以注销 [5][9] - 公司已开立回购专用证券账户，账户名称为南京健友生化制药股份有限公司回购专用证券账户，账户号码为B887333885 [11] - 公司已获得招商银行南京分行不超过3600万元的专项贷款支持，贷款期限36个月 [10]

回购与股权激励 - 2025 年 4 月 17 日和 5 月 13 日，公司审议通过回购股份方案，资金总额 2000 万 - 4000 万元，回购价不超 15.5 元/股，实施期限 12 个月，回购股份用于注销减资，不可用于股权激励 [2] - 2024 年 10 月筹划 2024 年限制性股票激励计划，12 月 26 日股票上市，授予 291.4 万股，授予 110 人，2025 - 2027 年为解除限售考核年度 [2] - 第一个解除限售期业绩考核目标需满足其一：2025 年度营收较 2023 年增长率不低于 15%或净利润增长率不低于 50% [3] - 第二个解除限售期业绩考核目标需满足其一：2025 年度营收较 2023 年增长率不低于 25%或净利润增长率不低于 60% [3] - 第三个解除限售期业绩考核目标需满足其一：2025 年度营收较 2023 年增长率不低于 35%或净利润增长率不低于 70% [3] 新建项目 - 待建项目有“年产 34000 吨聚氨酯功能性助剂项目”“年产 4 万吨聚醚胺（4.2 万吨聚醚）项目”“年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目” [3] - “年产 34000 吨聚氨酯功能性助剂项目”已取得安全设计设施审查意见书，罐组土建施工中，环评报告编制中，取得环评后建设周期 12 - 24 个月 [3] - “年产 4 万吨聚醚胺（4.2 万吨聚醚）项目”已取得环评批复，处于建设状态 [3] - “年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目”已取得备案证，取得环评后建设周期 6 个月内 [3] 利润情况 - 2024 年公司外争市场、内抓管理，技术上研发前置拓宽产品应用领域、推出衍生新品，生产上改善工艺降本节效、提升合格率，利润增长，毛利及毛利率回升 [4] - 2025 年一季度，公司在聚醚胺、烷基糖苷特殊应用领域加大人力投入，增加定制产品收入 [5] - 预计 2025 年利润增长点为创新和扩大小品种聚醚胺应用领域提升产能利用率、年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目投产增量，若化工行业复苏整体收益将提升 [5] 聚醚胺优势 - 公司 2002 年开始生产聚醚胺，有连续法和间歇法两种工艺，近 30 种不同型号产品，是国内生产较早、品类较全企业，客户源应用领域较深较广 [6] 并购计划 - 上市后公司聚焦主业，重视产业链协同发展，围绕新材料、精细化工助剂和生物制造等领域寻找合适标的投资并购 [7] - 2025 年按“储备 2 - 3 家，力争成功 1 家”目标，与优质海外和本土公司交流合作，完善外延式增长路径 [7]

格力电器刚刚公布了2024年财报，其中董事长兼总裁董明珠的薪酬为1437.2万元，较2023年的1213.8万元上涨了18%。对比收入达到1900亿，净利润达到321 亿，个人薪酬收入也不算太高。但是年薪仅仅占董明珠的一小部分，格力电器的分红所得才是大头。在格力电器净利润下滑的当下，过去作为董事长和总裁 的董明珠，是否应该拿这么高的年薪？ 那个格力现在还算不算国有资本控制的企业呢？现在真的算不清账，也是在迷雾之中。虽然珠海国资委持股从18.22%降至6.47%，不再是第一大股东，但公 司章程仍规定"董事长须经国资推荐"。但是董明珠通过"管理人+GP"架构实际控制珠海明骏，形成"国资虚位，经理人实控"格局，另外又通过员工股权激励 计划进行控制性穿透持股，实现"国资稀释，管理层上位"。 那么董明珠到底历年收入了多少？又是如何得到了这些收入呢？我们做了数据汇总，民众可以仔细分析下： 细细统计格力电器年报数据，发现掌门人董明珠的显性年度薪酬，也是呈现阶梯式跃升状态。2012年：接任董事长首年，年薪475万元；2015年：格力进军 智能装备领域，年薪涨至698万元；2018年：与雷军"十亿赌约"兑现年，年薪突破千万至1 ...

核心观点 - 银江技术股份有限公司决定终止实施2021年股票期权激励计划及2023年限制性股票激励计划，原因是公司2023年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，触发《上市公司股权激励管理办法》规定的终止条件 [10][11] - 公司已履行必要的内部审批程序，包括董事会、监事会审议及独立董事意见，符合相关法律法规及激励计划草案的规定 [5][6][7][8][9] - 终止后，公司将注销2021年股票期权激励计划中已授予但未行权的1267.2万份股票期权，并作废2023年限制性股票激励计划中已授予但未归属的1600万股限制性股票 [10][11] 审批程序 2021年股票期权激励计划 - 2021年11月董事会审议通过激励计划草案及首次授予议案，向247名激励对象授予1472万份股票期权，后因部分人员离职调整至236名激励对象及1447万份期权 [5][6] - 2021年11月股东大会批准激励计划，并完成首次授予登记 [5] - 2022年董事会调整行权价格并注销部分期权，预留授予325万份期权 [7] 2023年限制性股票激励计划 - 2023年6月董事会审议通过激励计划草案，向252名激励对象首次授予1550万股限制性股票，7月向13名激励对象预留授予50万股 [8][9] 终止原因及影响 - 直接触发因素为2023年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，符合《上市公司股权激励管理办法》第七条及第十八条的强制终止条款 [10][11] - 终止后需确认相关股份支付费用，具体对净利润的影响以审计结果为准 [12] - 公司承诺3个月内不再审议新激励计划，未来将通过优化薪酬体系等方式维持员工激励 [13] 信息披露与合规性 - 公司已公告董事会及监事会决议文件，并将持续履行信息披露义务 [13][14] - 律师事务所认为终止事项的批准程序、执行情况及信息披露均符合《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等规定 [14][15]

监事会会议召开情况 - 江苏集萃药康生物科技股份有限公司第二届监事会第十一次会议于2025年5月22日以现场结合通讯的方式召开 [1] - 会议由监事会主席琚存祥先生召集并主持，应参会监事3人，实际出席监事3人，公司部分高级管理人员列席会议 [1] - 会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》及公司章程的相关规定 [1] 限制性股票激励计划相关决议 - 监事会审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》，认为该操作符合法律法规及公司《2022年限制性股票激励计划》规定，未损害股东利益 [1][2] - 审议通过《关于调整2022年限制性股票激励计划授予价格的议案》，因2023年年度权益分派及2024年半年度权益分派已实施完毕，董事会根据授权调整授予价格，程序合法合规 [2] - 审议通过《关于公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期符合归属条件的议案》，确认归属条件已成就，同意办理限制性股票归属 [2][3] 股票增值权激励计划相关决议 - 审议通过《关于调整公司2025年股票增值权激励计划相关事项的议案》，调整激励对象人数及数量符合《上市公司股权激励管理办法》及公司相关规定 [3] - 审议通过《关于向2025年股票增值权激励计划激励对象授予股票增值权的议案》，确认激励对象资格合法有效，获授条件已成就，同意以2025年5月22日为授予日进行授予 [3][4] 表决结果 - 所有议案表决结果均为3票同意，0票反对，0票弃权 [2][3][4]

激励计划合规性 - 公司2025年限制性股票激励计划符合《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》等法律法规及《公司章程》的规定 [1] - 激励对象获授限制性股票的授予安排、解除限售安排（包括授予额度、日期、条件、价格、限售期等）均合法合规，未损害公司及股东利益 [1] 实施主体资格 - 公司不存在不得实施股权激励的情形，包括最近会计年度财务报告未被出具否定意见、36个月内无违规利润分配记录等 [1] - 公司具备实施本次激励计划的主体资格 [1] 激励对象资格 - 激励对象不包括独立董事、监事及持股5%以上的股东或实控人及其直系亲属 [2] - 激励对象范围符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划草案要求，主体资格合法有效 [2] - 激励对象最近12个月内未被监管机构认定为不适当人选或受行政处罚，无《公司法》规定的董事高管任职禁止情形 [2] 激励计划目的 - 通过建立员工与股东利益共享机制，提升员工积极性与创造力，促进生产效率提升和公司长期发展 [2] - 监事会一致同意实施本次激励计划 [2][3]