中国企业全球化面临的挑战与机遇 - 全球供应链面临单边主义、贸易保护主义、技术封锁、碳壁垒、数据主权争端等新型贸易壁垒的挑战 [1] - 中国企业全球化进程完成三次跨越：从"成本驱动型"商品出海到"资源整合型"跨国并购，再到"规则定义型"标准输出 [3] - 全球商业环境从"效率红利期"步入"规则重塑与合规成本上升期"，区域化、近岸化、友岸外包趋势加速 [4] 2025中国企业出海高峰论坛的核心议程 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在破解出海难题，探寻生态化、可持续的出海新路径 [1] - 集结全球政界、商界、学界顶尖领袖，包括潘基文、姜增伟、龙永图等重量级嘉宾 [5] - 吉利、格力、TCL、群核科技等企业将分享全球化转型经验，探讨技术标准输出与品牌建设 [5] 国际资源与合作伙伴 - 论坛汇聚中东、东盟核心市场的顶级资源方阵，包括阿联酋哈利法经济区、阿曼主权基金、马来西亚关丹产业园等 [6] - 联动亚投行、沙特华商协会、越南总商会、俄中友好协会等构建跨境生态网络 [6] - 旨在打破信息孤岛，促成中国企业与国际资源方的高效、精准匹配 [6] 中国企业出海全球化理事会 - 论坛发起成立"中国企业出海全球化理事会"，打造常态化协作机制 [7] - 聚焦"硬技术突围、软文化浸润、全生态护航"等议题，助力企业抢占先机 [7] - 议题涵盖技术标准输出、合规与风险防控、文化融合与本地化创新等 [7] 论坛的战略意义 - 论坛在深圳举办，旨在构建政策制定者、产业领军者与智库领袖的思想碰撞平台 [8] - 强调全球化不是零和博弈，而是技术创新普惠世界、文化交融温暖人心的航程 [8] - 向世界宣告中国坚持开放共赢的决心不动摇，中国企业拥抱全球化的信念更坚定 [8] 参会信息 - 大会参会报名平台已正式开启 [2] - 诚邀中国企业决策者、行业领袖、专家学者及投资机构代表出席 [9]

中国企业全球化挑战与机遇 - 全球供应链面临单边主义、贸易保护主义、技术封锁、碳壁垒、数据主权争端等新型贸易壁垒的复杂挑战 [2] - 中国企业全球化经历三次跨越：从"成本驱动型"商品出海到"资源整合型"跨国并购，再到"规则定义型"技术标准输出 [4] - 当前全球化逻辑从"效率优先"转向"安全可控"，区域化、近岸化、友岸外包趋势加速，技术民族主义抬头 [5] 2025中国企业出海高峰论坛 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [2] - 论坛将于6月28-29日在深圳举行，参会报名平台已开启 [2][3] - 论坛汇聚全球政界、商界、学界顶尖领袖，包括潘基文、姜增伟、龙永图等重量级嘉宾 [6] 中国企业出海战略升级 - 出海战略需从单一市场拓展转向参与全球产业新秩序重构，适应多维度规则体系 [5] - 企业需具备全球合规架构、区域深耕策略、伙伴生态构建能力，并将ESG融入商业逻辑 [5] - 技术标准输出与产业升级、合规与风险防控、文化融合与本地化创新等成为关键议题 [8] 国际资源与生态网络 - 论坛汇聚中东、东盟等核心市场的顶级资源方阵，包括阿联酋哈利法经济区、阿曼主权基金、马来西亚关丹产业园等 [7] - 联动亚投行、沙特华商协会、越南总商会、欧洲投资巨头Tikehau Capital等构建跨境生态网络 [7] - 论坛旨在打破信息孤岛，促成中国企业与国际资源方的高效精准匹配 [7] 长效生态平台建设 - 论坛将发起成立"中国企业出海全球化理事会"，打造常态化协作机制 [8] - 理事会聚焦"硬技术突围、软文化浸润、全生态护航"等议题，助力企业抢占先机 [8] - 旨在构建中国企业全球化发展的"安全垫"与"加速器"，提供从顶层设计到落地实施的全方位支持 [8] 论坛意义与愿景 - 论坛在深圳举办，象征中国坚持开放共赢的决心，展现中国企业拥抱全球化的坚定信念 [9] - 论坛不仅是思想盛宴，更是向世界宣告中国全球化战略的升级 [9] - 旨在将"媒体势能"转化为"出海动能"，助力中国企业从"走出去"到"融进去" [9]

市场表现 - 6月11日上证指数高开0.02%，创业板指涨0.34% [1] - 汽车配件、智慧农业、AI医疗概念股走强，种业、新消费题材走弱 [1] - 可选消费ETF（562580）早盘涨1.73%，成分股立中集团涨逾9%，老凤祥涨超7% [1] 政策支持 - 2025年以旧换新补贴资金规模翻倍至3000亿元，覆盖品类从8类扩展至12类 [1] - 新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等品类，首次纳入3C数码产品 [1] - 强调"线上线下平权"，激活下沉市场消费潜力 [1] - 五一假期家电换新销售突破5500万台，空调、扫地机器人等品类表现亮眼 [1] 消费趋势 - 一季度社零同比+19.3%，增速略逊于2024年四季度 [1] - 消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子等方向转变 [2] - 可选消费板块投资价值凸显，汽车和家电占比合计超78% [2] 行业转型 - 家电板块投资逻辑从"总量增长"转向"结构升级" [1] - 短期看内需换新政策托底，出口链风险逐步定价，板块估值进入合理区间 [1] - 长期智能化、全球化、绿色化三大趋势将重塑行业竞争格局 [1] 成分股构成 - 可选消费ETF前五大成分股包括美的集团、比亚迪、格力电器、海尔智家等消费龙头 [2]

中国单边开放的历史意义 - 中国的单边开放是对全球化逻辑和规则的创造性突破，打破了西方主导的"对等开放"原则，主动降低关税从15.3%降至7.4%，远低于大多数发展中国家水平 [1] - 中国累计吸引外资达3.3万亿美元，在华外资企业66万户，连续30年位居发展中国家首位，通过自贸区和自贸港建设成为全球外商投资"首选地" [1] - 单边开放是中国传统开放思想的延续和升华，继承了古代丝绸之路和郑和下西洋的开放精神，形成"自主性全球化的典范" [3] 单边开放的全球治理价值 - 破解"零和博弈"思维，通过本土市场开放带动亚洲产业链崛起，实现"增量共赢" [4] - 通过"一带一路"和RCEP等多边机制凝聚共识，推动区域合作和全球规则参与，助力联合国2035发展倡议 [4] - 在气候、能源、消除贫困等全球议题上提供公共产品，展现新兴大国的责任担当 [4] 未来开放路径升级方向 - 从"要素流动型"转向"规则引领型"，在数字经济、绿色贸易、5G等领域构建中国标准 [5] - 从"经贸开放"扩展到"文明对话"，通过文化和服务业开放提升软实力 [5] - 从"接纳国际规则"转向"贡献中国方案"，推动全球治理向更包容公平方向发展 [5] 理论体系与战略定位 - 单边开放是基于百年发展战略需要的主动决策，展现对发展道路的坚定信心 [2] - 21世纪全球化将由中国单边开放与多边协同共同定义，体现5000年文明的开放胸襟 [5][6] - 本质是对自身道路的自信和人类进步的信念，为人类发展探索新路径 [6]

6月8日，英国《金融时报》报道：目前中国除了在稀土领域拥有主导地位外，在新型超强磁铁、电池、新型芯片等多项领域都拥有主导地位，特朗普政府已 经意识到了这一点，但他们也无能为力。 中国的底牌远不止稀土，特朗普政府后知后觉，终于发现天平朝中方倾斜，美国掀起关税战，不但没能逼中国低头，反而帮中国更了解自己的实力了。 国际观察家们已经注意到，中国在稀土供应链上的布局配合对美出口的适时管控，正成为影响中美贸易谈判走向的关键筹码，天平正逐渐向北京倾斜，中国 市场的任何风吹草动，都可能牵动美国工业和科技敏感的神经。 特朗普政府并非没有尝试过其他方案：从其他国家采购，甚至考虑海底开采稀土，然而实践表明，即便获得矿石，缺乏中国的精炼技术也无济于事，正如外 国专家直言："稀土调配完全由中国掌控"。 将视野放宽，中国的优势远不止于稀土，除了新型超强磁铁和电池，中国在高性能晶体管、特定软件领域，以及无人机、机器人、智能手机等热门产业，都 已构建起完整的产业生态体系。 这一体系的独特之处在于，即便某些技术环节尚有提升空间，整个系统仍能自主运转，不惧外部干扰，当美国政界意识到时，中国已在多个领域占据先机， 追赶将变得异常困难。 以华为芯 ...

公司盈利预测与评级 - 天风证券维持布鲁可"买入"评级 预计25-27年归母净利分别为9 6亿元 14 8亿元 20 8亿元 PE分别为50 32 23 [1] - 公司"全人群 全价位 全球化"策略成效显著 已在东南亚 欧洲 北美 拉美等全球市场实现多点突破 [1][3] 产品与新品发布 - 5月上新9款产品 包括柯南 英雄无限 变形金刚 奥特曼等IP系列 预计Q2延续增长势头 [1] - 6月推出小黄人萌酷版新品 精准还原6大人气角色 实现全身11处可动设计 增加换装等互动玩法 [2] - 小黄人新品同步开启5个月6城巡展 设置BFC作品展示区 增强用户运营及品牌形象 [2] 全球化战略进展 - 5月30日亮相CCXPMexico展会 展出EVA 初音 漫威 圣斗士等全球知名IP产品 重点面向16岁以上粉丝群体 [3] - 全球化战略持续推进 通过创新研发 多元产品矩阵 精准营销策略实现全球市场突破 [1][3] BFC品牌与社区运营 - 截至5月15日在全国近120城落地近8000场BFC创作赛和速拼赛 第二季度参赛作品达15000件 较一季度精品率增长3倍 [4] - 2024年在国际展会设立BFC专属展区 2025年计划在全国150城落地近20000场线下BFC创作赛 分级布局一线与二三线城市赛事 [4]

报告公司投资评级 - 行业：非必需性消费/家庭电器及用品 [5] - 6个月评级：买入（维持评级） [5] - 当前价格：193.3港元 [5] - 港股总股本：249.25百万股 [5] - 港股总市值：48,180.21百万港元 [5] - 每股净资产：-11.61港元 [5] - 资产负债率：199.66% [5] - 一年内最高/最低：198.00/73.50港元 [5] 报告的核心观点 - 预计布鲁可Q2延续增长势头，维持盈利预测和“买入”评级，预计25 - 27年归母净利9.6亿元、14.8亿元、20.8亿元，PE分别为50/32/23 [1][5] 各方面业务情况总结 新品发布 - 5月上新9款产品，包括柯南、英雄无限等多个系列，新品密集推出及迭代有望使Q2延续可观增长 [1] - 6月初首发小黄人萌酷版，集结6大人气角色，实现全身11处可动设计，增加“换装”等互动玩法，内置可爱骷髅架，同步开启5个月6城巡展并设置BFC作品展示区 [2] 全球布局 - 全球化战略持续推进，5月30日亮相CCXPMexico，展出多个全球知名IP产品，引领BFC品牌文化渗透全球市场，将进一步深耕拉美市场 [3] 赛事活动 - 自3月公布BFC创作赛体系，截至5月15日在全国近120城落地近8000场赛事，二季度参赛作品近15000件，精品率较一季度3倍增长，BFC社区粘性及活力增加 [4] - 2024年已在多个国际展会设专属展区，2025年计划在全国150个城市落地近20,000场线下赛事，采用分级布局 [4]

Circle上市与投资逻辑 - Circle以"CRCL"为股票代码在纽交所上市，成为全球稳定币第一股，股价较发行价上涨247.42%，市值达240亿美元[2] - 公司IPO筹集11亿美元，获得超过25倍超额认购[2] - 早期投资者雷鸣的投资逻辑：区块链技术具备商业和社会价值，金融本质是牌照能力，Circle拥有最全牌照[4][19] 时代贝塔与投资策略 - 区块链是2017-2018年的时代贝塔，Circle的成功部分得益于美国与香港稳定币法案的推出[18][23] - 投资需抓住本质：技术变革、牌照能力、全球化视角、创始人信仰[20][21] - 95后人群是另一时代贝塔，得物等公司基于Z世代调研获得成功[25][27] 追创创投的定位与优势 - 追创创投定位为追觅生态基金，依托追觅的产业积累与孵化体系，投资AI、机器人和全球化领域[30][31] - 基金核心竞争力：优先投资追觅生态项目，确保高成长性；借助生态洞察拓展外部项目[8][33] - 已投资项目包括魔法原子、浪涌未来、千诀科技等，多个项目实现首年盈利与全球高端化[7][31] 全球化与基金运营 - 强调"China to Global"策略，利用中国供应链与研发能力实现全球布局[36][44] - 基金收益与生态协同并重，财务回报为第一导向，业务团队合作推动项目落地[38][39] - 2024年一期人民币基金超募，MOIC达2.5倍，项目估值均翻倍[9]

公司战略规划 - 公司计划2025年实现营业收入270亿元以上，产品综合毛利率提升至45%以上，优化资产负债结构并强化核心业务竞争力[1] - 公司通过"归核聚焦"战略剥离非核心资产，显著改善经营质量，2024年资产负债率从44.49%降至43.32%[2] - 公司将持续强化市场营销、研发创新和国际化布局，提升盈利能力和抗风险能力[3] 财务表现 - 2024年公司营业收入254.35亿元，同比增长3.71%，归母净利润13.30亿元[1][2] - 2025年第一季度营业收入61.37亿元，归母净利润5.40亿元，同比增长11.09%[1][4] - 2024年神经系统用药营业收入约75亿元，同比增长约11%[2] 核心业务优势 - 公司麻醉药品业务在行业中独占鳌头，被誉为"中国麻醉药领域龙头"[1] - 公司连续15年入选"中国医药工业百强榜"，并入选"2024中国制造业企业500强"等榜单[2] - 公司累计归母净利润从1997年的1788万元增长至2024年的13.30亿元，累计增长7337.18%[1] 国际化进展 - 2024年海外收入32.35亿元，同比增长19.88%，占总营收比例提升至12.72%[5] - 美国仿制药业务2024年营业收入约20亿元，非洲市场收入约2.7亿元[5] - 公司在全球设立多个研发中心，海外授权专利74项，覆盖欧美日等地区[6] 研发投入与创新 - 2024年研发投入16.30亿元，占营业收入比例6.41%[5] - 公司在研项目超过500个，其中1、2类新药超过60个，涵盖多个治疗领域[6] - 公司研发人员超过2000名，专注于创新药、创新制剂及高端仿制药研发[6] 行业地位与发展历程 - 公司从地方性医药企业发展为湖北省医药工业"领头羊"，并跻身中国医药工业30强[1][7] - 公司通过28年发展实现从"跟跑"到"并跑"的跨越，加速向全球化与创新驱动转型[7]

行业发展趋势 - 中国汽车产业正聚焦新能源、智能化、全球化三大方向的高质量发展路径，主流车企及产业链企业高层共同探讨行业未来[1] - 行业共识认为需坚守长期主义、强化技术创新、抵制无序内卷，以新能源汽车智能化驱动产业迈向全球价值链高端[1] - 智能汽车变革被定义为30年的马拉松而非百米冲刺，需以技术敬畏之心锚定长期主义[5] 企业战略与技术创新 - 奇瑞控股集团强调严守安全品质底线，反对以降价为核心的无序竞争，将聚焦技术底座、品牌向上与全球化布局[2] - 吉利控股集团提出"车道、人道、天道"理念，通过全球并购构建覆盖高端至大众市场的品牌矩阵，宣布不再新建工厂以优化全球产能利用率[2] - 岚图汽车以30小时直播展示底盘耐久测试，推动用户从"接受者"转为"共创合伙人"，构建全场景安全防护体系[2] - 蔚来汽车2025年将交付9款新车覆盖10万至80万元市场，量产5纳米车规芯片与全域操作系统，换电站已覆盖全国近半县级区域[3] - 理想汽车通过端到端语音交互技术将响应链路缩短80%，构建1500个智能体支持个性化服务，定位为硬件制造商、软件提供商与数据服务商三重角色[4] - 深蓝汽车投入5亿元研发的电池安全专利与脉冲加热技术向行业开源，计划明年推出体积功率密度提升3倍的多合一电驱系统[4] 全球化与产业链协作 - 零跑科技自研电池底盘一体化技术获10余家外部客户定点，与一汽集团联合开发，强调"技术普惠"推动行业共赢[3][4] - 阿维塔科技在泰国市场售价达50万元起，单店单车型即可盈利，呼吁避免重蹈摩托车出海恶性竞争覆辙[3] - 小鹏汽车计划2025年将城市NOA功能推广至海外市场，强调智能化是出海核心竞争力[4] - 芯驰科技提出中国芯片企业需与车企深度协同，以车规级芯片自主化支撑智能化落地[4] 产品与市场定位 - 长安汽车观察到年轻用户对中国新能源车的认同已形成文化现象，竞争将回归为用户创造情绪价值的产品本质[3] - 蔚来"世界模型"已实现主动防撞、跨楼层泊车等创新应用，7月底将贯通川藏线换电网络[3] - 深蓝汽车"智领2030"战略将AI融入电驱与底盘研发，布局固态电池等前沿领域[4]