黄金市场价格行情 - 2026年1月29日国际现货黄金价格冲高回落至5232.5美元/盎司，年内涨幅仍超20% [1][2] - 同日国内上海黄金交易所基准价报1175.5元/克，回收价下探至1155元/克 [2] - 主要交易品种高位震荡，AuT D收报1176.62元/克，上涨3.31%；Au9999报1178.70元/克，上涨3.02% [3] - 白银市场表现抢眼，AgT D报29430元/千克，暴涨4.38% [3] 品牌与批发市场价格结构 - 消费端品牌金价坚挺，周大福、六福珠宝等品牌足金饰品报价普遍突破1600元/克，集中在1612至1620元/克区间 [2] - 菜百首饰与中国黄金的足金999报价相对亲民，为1550元/克 [2] - 深圳水贝批发市场足金999报价1330元/克，与品牌零售价存在近300元/克的价差，凸显加工费与品牌附加值 [2] - 18K金回收价为853元/克，铂金Pt999回收价564元/克 [2] 纪念币市场行情 - 2026版熊猫金套币定价72051元/套 [3][5] - 单枚熊猫金币按重量梯度定价，1克1634元，30克35868元，100克159125元，1公斤金币高达48万元 [5] - 扇形金银套币报价7500元/套 [3] - 此类产品溢价率普遍达40%–70%，远高于原料金价，驱动因素包括法定货币信用、工艺稀缺性及文化附加值 [6] 金价上涨的核心驱动因素 - 美联储降息周期的预期是主要推手，实际利率下行降低了黄金的持有成本 [4] - 美元信用走弱的逻辑日益清晰，黄金的货币属性正在加速凸显 [4] - 全球央行连续14个月增持黄金，我国2025年12月末储备达7415万盎司，波兰拟增购150吨进一步强化趋势 [8] - 地缘政治不确定性持续，支撑避险需求 [8] 机构观点与未来展望 - 机构普遍看涨金价，高盛、杰富瑞目标价分别指向5400美元与6600美元 [1][9] - 汇丰提示2026年将呈现“上半年冲高、下半年震荡”特征，全年均价或落于4587美元附近 [9] - 支撑中长期上行的三大逻辑未变：全球央行增持、美联储降息周期开启、地缘政治不确定性 [8]

2026年2月1日黄金市场行情回顾 - 国际伦敦金现价格单日跌幅超过9%，收盘报4765美元每盎司，盘中最高触及4880美元，最低下探4750美元 [1][3] - 国内上海黄金交易所黄金T D合约从开盘1100元每克跌至1090元每克，日内波动幅度有限 [1][3] - 金店零售价格调整剧烈，部分品牌饰金价从1625元每克暴跌至1455元每克，单日下跌170元，调整幅度超过10% [1][3] 黄金价格波动的历史背景与驱动因素 - 历史上金价大幅上行需要三大驱动因素共振：美联储降息、全球央行购金或地缘风险升级 [3] - 1970年代布雷顿森林体系崩溃后，金价从35美元每盎司飙升至850美元以上，涨幅超过20倍 [3] - 2008年金融危机后，金价从700美元左右涨至1900美元以上 [3] 当前支撑黄金的长期结构性因素 - 美元信用面临结构性挑战，美国联邦债务规模在2026年初已突破38万亿美元，债务占GDP比例超过130% [5] - 全球央行购金潮持续强化，2025年全球央行净购金量达到1050吨，2026年1月调查显示95%的央行计划在未来12个月内增持黄金 [5] - 黄金已超越美债，成为美国以外全球央行的第一大储备资产，这是30年来的首次 [5] - 中国央行在2025年连续12个月增持黄金，储备量增至2300吨 [5] 影响黄金市场的地缘政治与宏观经济环境 - 地缘政治风险常态化，包括格陵兰岛主权争议升温、中东地区冲突持续以及美欧贸易摩擦升级 [6] - 美联储进入降息周期预期支撑金价，2026年2月1日美国10年期国债实际利率约0.7%，处于历史低位 [8] - 短期大宗商品回调带动贵金属调整，2026年1月布伦特原油从85美元每桶跌至78美元，铜价从每吨9500美元降至9200美元 [8] 市场技术面与交易情绪分析 - 黄金期货多头头寸在2026年1月底达到历史高位，市场情绪过于乐观，2月1日暴跌触发了大量止损盘 [9] - 相对强弱指数从70以上的超买区域回落至50，显示短期调整需求 [9] - 零售端品牌饰金价溢价严重，如1625元每克的价格比国内大盘价1097元每克高出48% [9] 当前周期与历史牛市的差异及投资建议 - 与历史牛市相比，当前地缘局势更具区域性，国际货币体系多元化是渐进过程，黄金上涨可能更温和 [11] - 对于实物黄金投资者，市场建议无需盲目追高或恐慌抛售，可考虑逢回调分批入场，投资金条溢价低、流动性好是更优选择 [11] - 黄金ETF和纸黄金投资者被建议控制仓位，以波段思路应对震荡，并关注美联储政策信号及央行购金数据 [11] - 杠杆类黄金衍生品风险较高，2026年2月1日黄金期货合约盘中最大波动超过10%，普通散户建议回避这类产品 [13]

地缘政治与能源贸易动态 - 美国与印度已就印度从委内瑞拉（而非伊朗）进口石油达成原则性协议 [1][3] - 美国与格陵兰岛的谈判已启动，被认为基本达成一致，该协议被强调对国家“非常重要” [1][3] - 美国与伊朗正在进行对话，目标是达成一项可接受的协议 [1][3] - 美国相信将与古巴达成协议，并威胁对向古巴供油的国家加征关税 [1][3] - 美国尚未与委内瑞拉讨论石油利润的具体份额，但预期双方都将从大量石油销售中获得很大一部分收益 [1][3] 美国国内政策与人事预期 - 美联储主席提名人沃什若获确认，预计将推动降息，且其有望获得民主党人支持 [2][4] - 特朗普批评明尼苏达州州长，称该州盗窃与欺诈行为规模远超最初预估的190亿美元 [2][4]

宏观经济与政策前景 - 美国12月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比涨幅达3.0%，核心PPI环比上涨0.7%，同比涨幅升至3.3%的一年高位，显示潜在物价压力高企 [2] - 咨商会消费者信心指数1月大幅回落9.7点至84.5，创下2014年5月以来最低值，消费者对物价和工作机会的看法恶化 [2] - 美国上周初请失业金人数20.9万人，持续申请失业救济金人数降至185万人，环比减少3.8万人 [2] - 美联储维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变，但有两名理事主张降息25个基点，声明中对经济增长的描述从“温和步伐”改为“稳健步伐” [3] - 市场对美联储2026年降息预期回落，3月降息概率降至13%，6月降息可能性回落9个百分点至65%左右，7月被视为最可能的时间窗口 [4] - 经济学家认为，新任美联储主席提名暂时不会改变利率前景，预测美联储今年将降息两次，后续降息空间不大 [4] 市场表现与板块动态 - 美股本周尾盘走低，但三大股指1月表现亮眼，标普500指数7000点大关得而复失，科技股拖累纳指回落 [1][6] - 通信服务板块本周涨幅居首，上涨4.2%，能源和公用事业板块分别上涨3.9%和1.7% [6] - 医疗保健板块本周跌幅最大，下跌1.7%，非必需消费品和材料板块跌幅均超过1%，科技板块下跌0.4% [6] - 市场避险情绪升温，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）盘中一度逼近20关口，科技板块遭打击，比特币价格跌破8.3万美元，白银价格大跌30% [6] - 尾盘仅有必需消费品和医疗保健两大防御性板块收涨 [6] 企业财报与资本开支 - 大型科技企业财报显示，只要业绩增长持续，市场可以容忍企业创纪录的资本开支热潮 [6] - Meta受益于强劲业绩指引，股价大涨10% [6] - 苹果预计本季度营收增幅最高可达16%，超市场预期，但警示存储芯片价格上涨已开始对公司盈利能力形成压力 [6] - 下周谷歌、亚马逊、AMD等多家企业将发布核心财报，预计将继续引发指数盘中剧烈波动 [1][7] 市场展望与风险因素 - 下周市场将迎来月度就业报告，货币政策预期可能影响风险偏好 [1] - 企业财报密集披露、汇市波动及多重消息面影响下，市场高波动率状态大概率将持续，各板块走势将出现显著分化 [6][7] - 市场整体仍有调整风险，短期技术面受到投机性去杠杆行为的损害，修复仍需时间 [6][7]

核心观点 - 下周市场焦点将集中于美国就业数据、多家央行利率决议及重磅公司财报，以评估经济健康状况与货币政策路径，同时关注地缘政治与供需因素影响下的原油与贵金属市场走势 [1][3][5][6] 宏观经济与央行政策 - **美联储与利率预期**：美联储在连续三次降息后维持利率不变，称劳动力市场开始企稳，但市场仍定价今年两次25个基点的降息预期 [3] - **美国关键数据**：1月非农就业报告将于周五发布，为判断劳动力市场及货币政策提供关键线索，此前将公布12月JOLTS职位空缺、1月ADP就业及初请失业金人数等数据 [3] - **其他美国指标**：下周将发布1月ISM制造业PMI、服务业PMI及2月密歇根大学消费者信心指数初值，美国财政部季度再融资公告也将于周三发布 [3] - **欧洲央行决议**：市场预计欧洲央行将维持利率不变，焦点在于其对利率前景的指引及对欧元走强的表态，地缘政治不确定性叠加欧元走强可能带来偏鸽风险 [7] - **英国央行决议**：市场预计英国央行将维持利率在3.75%不变，去年12月以5:4票数降息25个基点后，委员分歧料将缩小，短期内再次降息意愿降低 [7][8] - **其他央行与数据**：澳大利亚储备银行因通胀大幅走高，市场预计或宣布加息，欧元区将发布多国1月制造业及服务业PMI终值、通胀数据及12月工业订单等数据 [1][7][9] 金融市场表现 - **美股表现**：本周美股涨跌互现，道指周跌0.42%，纳指周跌0.21%，标普500指数周涨0.34% [1] - **欧股表现**：欧洲三大股指分化，英国富时100指数周涨0.79%，德国DAX 30指数周跌1.45%，法国CAC 40指数周跌0.20% [1] - **美元走势**：受特朗普言论影响，美元指数本周一度跌至四年低点，随后有所反弹 [3] - **原油市场**：对中东冲突的担忧推升油价，WTI原油近月合约周涨6.78%至65.51美元/桶，布伦特原油近月合约周涨7.30%至70.69美元/桶，美伊局势升级可能导致伊朗每日约150万桶石油出口中断风险，里海管道设施受损及美国冬季风暴也支撑了油价 [5] - **贵金属市场**：贵金属价格冲高回落，COMEX黄金期货2月合约周跌5.34%至4713.90美元/盎司，白银期货2月合约周跌22.49%至78.29美元/盎司，价格下挫最初由美联储主席提名消息引发，随后投资者止盈离场及美元走高加剧跌势，市场认为此前上涨部分源于对更鸽派候选人当选的定价 [6] 公司财报与事件 - **重磅财报**：下周财报季进入中后期，将公布业绩的公司包括谷歌、亚马逊、华特迪士尼、AMD、高通、默沙东、百事可乐、礼来、康菲石油和菲利普莫里斯等 [1][4] - **财报日程**：关键公司财报发布日包括周二（AMD、默沙东、百事可乐、辉瑞）、周三（谷歌、ARM、艾伯维、高通）、周四（亚马逊、巴里克矿业）及周五（渤健、菲利普莫里斯） [9] 其他地区动态 - **亚太日程**：下周日本将公布1月制造业PMI终值、服务PMI终值及12月家庭支出，韩国将发布1月CPI，澳大利亚将公布12月贸易账、建筑许可月率及央行利率决议，印度央行将公布利率决议 [9]

贵金属市场极端行情 - 2025年1月29日至30日，国际贵金属市场出现史诗级回调，COMEX黄金期货在触及5626.8美元/盎司历史高点后快速跳水，伦敦现货黄金单日跌幅10.18%，收报4884.36美元/盎司，创下1980年4月以来最大单日跌幅 [1] - 白银跌势更为剧烈，伦敦现货白银单日暴跌19.98%，盘中最大跌幅接近36% [1] - 据Coinglass等平台统计，对应24小时内全球贵金属衍生品市场超27万交易账户出现爆仓，A股黄金板块个股受拖累集体跌停 [1] 市场下跌原因分析 - 市场分析普遍认为，美国总统特朗普于1月30日提名前美联储理事凯文・沃什为下任美联储主席是此次价格大跌的直接导火索，市场对其鹰派政策倾向的担忧推升美元与美债收益率，压制了无息贵金属价格 [12] - 暴跌前贵金属已处于极端超买状态，2025年伦敦金现全年53次刷新历史纪录，累计涨幅约64%，白银全年涨幅最高达165% [14] - 芝商所（CME）在不到一个月内四次调整贵金属交易保证金，大幅上调保证金比例并改变计费方式，导致高杠杆多头因资金占用陡增被迫集中平仓，最终引发“多杀多”的连锁下跌反应 [14] 长期价格支撑因素 - 专家观点认为，短期行情受美联储人选变动情绪冲击，但美国降息周期的大方向已明确，长期利率下行、美元宽松周期仍将支撑资产价格，此轮大幅回调是前期过快上涨后的正常修正 [14] - 市场预期未来一年美联储降息幅度或在50至75个基点，长期货币环境仍对贵金属形成支撑 [14] - 全球央行购金潮与持续的避险需求是贵金属价格的核心底气，2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，全球黄金总需求量首次突破5000吨，达到5002吨，创历史新高，总金额达5550亿美元，同比增长45% [14][15] 线下零售市场表现 - 金价暴跌后，线下金店市场呈现冷热分化，虽然金饰克价普遍下降100多元，但市民多持观望态度，询价者多、下单者寡 [2] - 部分金店客流明显增多，尤其周末时段，金条、银条销量显著上升，店内小克重产品均有现货 [5] - 与普通消费者观望不同，专业投资者配置热情未减，部分投资者前往银行购置实物金条，导致多家国有银行出现金条断货情况，工商银行如意金条累计销量达183.25万套，全线处于售罄状态 [8] 消费者行为与心态 - 部分消费者因预期价格将进一步回调而选择等待，例如有顾客认为下周一金价还会回调，打算周末后再考虑购买 [5] - 也有消费者更看重黄金的保值属性，不会因短期涨跌而盲目操作，例如有市民以400多元/克的历史价格购入黄金，对比当前超过1500元的克价，认为增值显著 [6] - 消费者也会购买其他贵金属产品，例如有顾客在预期白银补跌的情况下，仍购买了9枚食品级纯银饺子钱，共计花费972元，认为价格波动可承受 [5] 行业机构业务调整 - 伴随黄金投资热度攀升与市场波动加剧，多家银行密集发布公告调整贵金属业务规则，核心围绕提高准入门槛、强化风险管控展开 [16] - 工商银行将个人积存金业务风险测评准入从C1保守型提升至C3平衡型，农业银行则新增存金通业务风险测评要求，客户需取得谨慎型及以上评估结果方可办理业务 [17] - 建设银行宣布自2月2日起将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元，工商银行除上调如意金积存起点外，还将于2月7日起在非交易日对该业务实施动态限额管理 [18]

美联储主席提名过程 - 美国总统特朗普于2025年1月30日正式提名美联储前理事凯文·沃什为美联储新任主席，结束了长达14个月的遴选过程 [1][3] - 提名过程充满波折，包括一场公开面试、激烈的幕后角逐以及对时任主席鲍威尔的刑事调查 [3] - 白宫声明称遴选过程详尽彻底，指导原则是考虑谁能最好地恢复人们对美联储决策的信心 [3] 候选人竞争态势 - 沃什的主要竞争对手是国家经济委员会主任凯文·哈西特，后者在2025年11月底一度被认为胜券在握 [3] - 到12月初，白宫内部一些高级官员认为沃什已经彻底没戏，问题在于特朗普认为沃什对这份工作太过渴望 [4] - 沃什最终胜出的优势在于其数十年来构建的庞大关系网，包括众多首席执行官、金融巨头及共和党建制派人士，其岳父罗纳德·劳德是共和党大金主和特朗普的老朋友 [5] 华尔街与外部游说 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2024年12月的一次私人会议上表示沃什将是出色人选 [7] - 传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒作为沃什的商业伙伴和财政部长贝森特的导师，明确向华尔街盟友表示希望沃什成为下一任主席 [7] - 华尔街内部人士致电政府官员力荐沃什，游说活动主要围绕哈西特与特朗普关系过于密切、无法在债券市场获得信誉的论点展开 [7] 特朗普的考量与候选人立场 - 特朗普曾询问沃什若被选中领导美联储，是否会支持降息，沃什向总统表示他会支持降息 [9] - 特朗普在2024年12月接受采访时称沃什认为必须降息，这次采访标志着一个转折点，特朗普暗示沃什是新的热门人选 [9] - 特朗普在假期期间告诉身边人士，沃什的才智和外貌都给他留下了深刻印象，这与2017年认为沃什看起来太年轻而选择鲍威尔时截然不同 [10] 关键事件与转折点 - 2025年1月11日，时任美联储主席鲍威尔披露了司法部对其国会证词的刑事调查，引发两党强烈反弹 [10][11] - 刑事调查导致参议院银行委员会成员共和党参议员汤姆·蒂利斯誓言在调查结束前阻止任何提名人选，参议员丽莎·穆尔科斯基也加入此行列 [11] - 2025年1月16日，特朗普在白宫一次活动上对哈西特说“我希望你继续留在现在的位子上”，这给了哈西特的竞选致命一击 [11] 遴选策略与财政部长角色 - 财政部长贝森特在特朗普希望尽快宣布人选后，于2024年夏天启动了正式遴选流程，邀请了11位候选人与他面谈 [13] - 延长遴选期让美联储之外有影响力的声音得以传播降息的必要性，并提供了一种方法将华尔街资质存疑的候选人排除在考虑范围之外 [14] - 贝森特坚决表示不会偏袒任何候选人，并告诉朋友们为美联储做决定的是特朗普，不是任何其他人 [15]

文章核心观点 - 特朗普已提名凯文·沃什为下一任美联储主席，若通过参议院确认，他将于2026年5月后上任 [1] - 沃什近期言论鸽派色彩明确，主张加快降息，但同时也支持大幅缩减资产负债表，且其过往有鹰派历史 [1][3][4][5] - 沃什的金融业背景及美联储工作经验，被认为有助于缓解市场对美联储独立性的担忧 [1][2][6] - 预计在鲍威尔主席任期内不再降息的概率较高，而沃什上任后预计有50个基点的降息空间，中性情形下预计今年全年美联储或降息50个基点 [1][6] 沃什的提名与背景 - 美联储主席任期四年，由总统提名并经参议院确认，沃什通过参议院投票的概率较高，确认时点可能在未来3个月内 [2] - 沃什具备金融背景，曾就职于摩根士丹利（离开前为副总裁和执行董事），并于2006年至2011年担任美联储理事，在应对2008年金融危机中作出重要贡献 [2] - 沃什有政府工作经历，曾担任乔治·布什总统的经济政策特别助理，并曾在特朗普的过渡团队工作，是特朗普任期內财政部部长及美联储主席的热门候选人之一 [2] 沃什近期的政策观点（鸽派倾向） - 2025年4月，沃什抨击美联储，敦促其停止依赖数据做决策和停止使用前瞻性指引 [3] - 2025年7月7日，沃什表示关税不会导致通胀 [3] - 2025年7月17日，沃什公开批评美联储降息行动迟缓，并认为总统向美联储施压是正确的 [3][4] - 2025年7月24日，沃什表示若仍在联邦公开市场委员会任职，将投票支持降息，并称降息是美联储体制变革的第一步 [4] 沃什关于资产负债表（缩表）的观点 - 2025年5月，沃什表示美联储庞大的资产负债表可能与主要政策杠杆产生反作用 [4] - 2025年7月8日，沃什认为美联储资产负债表规模应低于当前水平 [4] - 2025年7月13日，沃什批评美联储政策组合错误，资产负债表规模庞大如同处于危机时期 [4] - 2025年7月24日及11月，沃什敦促美联储大幅削减资产负债表，并与财政部协调缩表，同时抨击量化宽松政策导致资产负债表膨胀 [5] 沃什的鹰派历史与对美联储独立性的看法 - 沃什过往曾以鹰派闻名，在2010年对伯南克的第二轮量化宽松有效性表示怀疑，并批评耶伦的宽松政策推高了资产价格和债务 [5] - 2025年4月25日，沃什称美联储已偏离其“职权范围”，意指仅靠货币政策无法解决经济问题，需其他政策制定者承担责任 [5] - 沃什坚定支持美联储的独立性，强调货币政策运行独立性是明智的政治经济决策，并警告政策若过度承诺或兑现不足可能损害信誉 [6] 市场影响与利率展望 - 特朗普提名沃什后，美债利率先小幅下行后有所上行 [6] - 预计鲍威尔主席任期内不再降息的概率较高 [1][6] - 沃什担任美联储主席后，预计有50个基点的降息空间，中性情形预计今年全年美联储或降息50个基点 [1][6]

提名背景与候选人履历 - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，需获参议院确认，以在现任主席鲍威尔5月任期结束后接任 [2] - 候选人沃什出生于1970年，拥有哈佛大学法学博士学位，曾在摩根士丹利担任高管，金融实践经验丰富，并在35岁时被任命为美联储理事 [2] 货币政策主张与立场演变 - 沃什主张美联储应降息，支持宽松货币政策，特别是在美国通胀基本受控的情况下，这与特朗普以低利率刺激增长的目标一致 [2] - 沃什曾因批评量化宽松政策及美联储庞大的资产负债表导致市场扭曲，而被市场视为“鹰派” [3] - 其立场在AI发展背景下发生转变，他看好AI带来的生产力大爆发将抑制通胀，因此批评美联储降息太慢，主张不必维持高利率 [4] - 沃什认为，只要美联储加快缩减资产负债表、减少对债券市场的干预，就有空间降低基准利率来刺激经济 [4] 对美联储的批评与政策理念 - 沃什批评美联储决策逻辑滞后、过度依赖数据且模式“向后看”，固守过时的菲利普斯曲线，并指出其在2021-2022年对通胀的误判 [3] - 他认为美联储过度购买债券是财政部的职责，央行此举扭曲了市场定价，让金融群体受益而让实体经济承受较高生活成本 [3] 市场即时反应与预期影响 - 沃什被提名的消息发布后，美元急升，全球股市承压，美股期指急跌，黄金、白银及工业金属明显下挫 [5] - 当日现货金价下跌逾12%，跌破每盎司5000美元，创下1980年代初以来的最大盘中跌幅 [5] - 市场普遍预测，若沃什上任，美联储可能更倾向于采取宽松政策，有观点认为中长期他或会支持50–100个基点的降息 [4][5] - 强美元趋势或持续，黄金等贵金属或短期弱势，对利率敏感的板块可能短期承压 [5] 潜在经济影响与外溢效应 - AI带来的生产力红利传导至经济并降低通胀需要一个过程，并非短期立竿见影 [6] - 美联储政策转向会产生外溢效应，若其加快降息步伐导致美元走弱，将减轻人民币贬值压力 [6] - 全球流动性改善可能提升新兴市场吸引力，令外资加大流入中国市场，尤其是科技类与出口型企业 [6]

贵金属市场行情 - 北京时间1月31日凌晨，全球贵金属市场出现恐慌性抛售，现货黄金价格失守5000美元大关，最终收跌9.52%，报4865美元/盎司，盘中最高跌超12% [1] - 现货白银盘中一度暴跌36%，收跌26.9%，报84.7美元/盎司 [1] - 现货铂金重挫17.59%，现货钯金重挫14.89% [1] - 伦敦金(现货黄金) CFD盘中最低至4686.12美元/盎司，较昨结算价5377.14美元下跌667.46美元，跌幅达12.41% [2] 国内金饰价格联动 - 部分国内品牌金饰价格大幅下跌，克价单日跌超百元 [4] - 1月31日，周生生足金饰品报1543元/克，较前一日跌119元 [4] - 老凤祥足金饰品报1498元/克，单日跌170元 [4] - 老庙黄金足金饰品报1546元/克，较前一日跌144元 [4] 市场波动原因分析 - 消息面上，市场预期美国总统特朗普将提名凯文·沃什担任美联储主席，业内人士普遍认为其货币政策立场比其他候选人更加鹰派 [4] - KCM Trade首席市场分析师表示，美联储主席人选可能不那么鸽派、美元反弹以及黄金市场出现超买状况，都导致了贵金属价格的下跌 [5] - Evercore ISI副董事长称，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，其提名有助于稳定美元，挑战“货币贬值交易”的逻辑，导致金银大幅下跌 [6] - Miller Tabak股票策略师表示，行情很可能是“被迫抛售”，白银作为热门交易资产积累了不少杠杆，暴跌后追加保证金通知接连出现 [6] - 英国财富管理公司投资经理表示，这波行情很可能是市场对集中风险一场全面的重新评估 [6] 主要银行应对措施 - 中国工商银行公告，自2026年2月7日起，在非上海黄金交易所交易日，将对如意金积存业务进行限额管理，包括全量或单一客户单日积存/赎回上限等，并进行动态设置 [6] - 中国建设银行公告，自北京时间2026年2月2日9时10分起，个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [8] 后市展望 - 中金公司分析，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能并未结束，但价格脱离基本面后市场波动或明显增大 [10] - 预期2026年初，由于美国通胀持续上行及增长边际改善，美联储可能放缓宽松节奏，对黄金形成阶段性压制 [10] - 展望2026年下半年，随着美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供支持，未来牛市可能不是单边行情，而会跟随政策与经济动向出现波动 [10] - 上述逻辑同样适用于白银，由于白银市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度可能会大于黄金 [10]