宏观经济总体表现 - 2025年第四季度中国不变价GDP同比增长4.5%，与市场预期一致[2] - 2025年全年GDP同比增长5.0%，圆满实现增长目标[2] - 最终消费支出对GDP增长的贡献率从2024年的44.5%上升至2025年的52.0%[2] 需求结构变化 - 社会消费品零售总额全年同比增速从2024年的3.5%微升至2025年的3.7%[2] - 2025年全年固定资产投资同比为-3.8%[2] - 货物和服务净出口对GDP增长的贡献率从2024年的30.3%变为2025年的32.7%[2] 生产与产业表现 - 2025年12月工业增加值当月同比从11月的4.8%回升至5.2%[2] - 2025年12月高技术产业增加值当月同比达11.0%，创年内新高[2] - 2025年高技术产业增加值全年同比增长9.4%，高于2024年的8.9%和整体工业的5.9%[2] 产能与供给约束 - 2025年第四季度工业产能利用率为74.9%，较第三季度的74.6%季节性回升[2] - 2025年第四季度工业产能利用率同比上年同期低1.3个百分点，为2023年第二季度以来最大同比降幅[2] 消费细分领域 - 2025年12月社会消费品零售总额当月同比从11月的1.3%下降至0.9%[2] - 2025年12月“以旧换新”相关五个品类限额以上零售额当月同比从11月的-5.3%回升至-4.3%，扭转了连续6个月回落的趋势[2] 房地产市场 - 2025年12月商品房销售面积当月同比从11月的-17.0%收窄至-15.5%[2] - 2025年12月商品房新开工面积当月同比从11月的-27.5%收窄至-19.3%[3] - 2025年12月房地产投资完成额当月同比下降至-36.4%[3] 政策与展望 - 报告认为中国经济已出现结构性亮点，但不足以扭转“供强需弱”的局面[3] - 预计2026年生产强于需求的结构性特征还会延续[2] - 货币政策方面，2026年1月央行进行了结构性降息和再贷款“增量扩面”[3]

宏观经济总体表现 - 2025年全年中国国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5.0% [1] - 分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [1] - “十四五”期间中国经济年均增长5.4%，五年经济增量超过36万亿元 [1] - 中国经济总量首次突破140万亿元，对世界经济增长的贡献率预计保持在30%左右 [1] 对外贸易表现 - 2025年中国货物进出口总额达45.47万亿元，创历史新高，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长 [1] - 出口同比增长6.1%，其中高技术产品出口同比增长13.2% [1] - 搬运机器人、焊接机器人出口增速均在60%以上 [1] - 对共建“一带一路”国家出口增长11.2%，对拉美、中东、中亚、非洲等新兴市场出口增速快于整体 [1] - 对美国出口占比从约20%降至10%左右，市场全球化布局对冲了贸易壁垒 [2] 制造业与产业升级 - 2025年12月制造业采购经理指数为50.1%，自4月以来首次升至扩张区间，生产经营活动预期指数为55.5%，环比上升2.4个百分点 [2] - 规模以上装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4%，增速分别快于规模以上工业3.3和3.5个百分点 [4] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3% [4] - 新能源汽车国内新车销量占比超过50%，平均每天有4.5万辆新能源汽车下线 [4] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1% [5] - 高技术产业中，信息服务业投资增长28.4%，航空、航天器及设备制造业投资增长16.9% [5] 消费市场表现 - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7% [2] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52.0% [2] - 服务零售额同比增长5.5%，服务消费成为推动消费增长的核心动力 [3] - 网上零售额增长8.6%，增速比上年加快1.4个百分点 [3] - 直播带货交易额增长10%以上，即时零售交易额增长超过30% [3] - 居民消费支出总额中，近一半为数字消费 [3] 新质生产力与科技创新 - 人工智能核心产业规模已超过万亿元 [5] - 人工智能带动算力、服务器等产业链投资，形成新的投资增量 [5] - 数字经济核心产业增加值占国民经济比重稳步提升 [5] - 服务器、工业机器人、服务机器人、机器人减速器、3D打印设备等智能化产品产量快速增长 [5] - 中国创新指数首次跻身全球前十 [6] - 人工智能、商业航天、脑机接口、生物制造等新产业加快成长 [6]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算比上年增长5%，与上年增速持平 [2][3] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，四季度增速较第三季度放缓0.3个百分点 [2][4] - 2025年中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，增速在主要经济体中名列前茅 [2] - 2026年是“十五五”开局之年，尽管面临挑战，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有改变，机遇大于挑战 [2] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.0%、15.3%、32.7% [5] - 从第四季度看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.9%、16.0%、31.1% [5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年的贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [5] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列 [5] - 服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，服务消费占比持续提升 [5][6] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%，居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 [6] - 细分领域表现强劲：旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [6] - 2026年支撑消费增长的积极因素较多，政策层面将深入实施提振消费专项行动、制定实施城乡居民增收计划、继续优化以旧换新政策，并已提前下达第一批625亿元超长期特别国债资金 [7] 工业生产与制造业 - 2025年，全国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [8] - 制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [8] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [9] - 制造业结构向优：全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [8] - 高端及绿色产品产量增长迅速：动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长，新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一 [8] - 展望2026年，预计工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点，高技术制造业生产将延续快速增长 [10] 经济景气与价格指标 - 2025年12月份，规模以上工业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快 [4] - 2025年12月CPI上涨0.8%，是2023年3月份以来最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上 [4] - PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨 [4] - 2025年12月制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间 [4]

经济发展的韧性，在稳基固本中不断筑牢。韧性是穿越周期的底气，中国经济以坚实基础抵御风浪，以 深化改革激活活力。粮食产量稳站高位，制造业规模连续领跑全球，网络基础设施覆盖广泛，坚实的产 业底盘为抗风险提供硬支撑；改革开放持续深化，全国统一大市场加快建设，民营经济活力充分释放， 外资准入门槛不断降低，制度红利持续释放；民生保障有力有效，居民收入与经济增长同步，就业形势 总体稳定，恩格尔系数稳步下降，民生底气凝聚发展合力。在开放合作中，外贸结构持续优化，民营企 业成为外贸增长主力，对"一带一路"国家贸易占比稳步提升，中国经济既是全球增长的动力源，也是国 际合作的大市场，韧性在内外联动中愈发强劲。 全年国内生产总值约140万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；全年全国城镇调查失业率平均值 为5.2%；货物贸易再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元……1月19日，国家统计局公布了国民经济 运行成绩单。 没有一蹴而就的跨越，只有久久为功的积淀。中国经济五年"四连跳"，是传统产业转型升级的坚守，是 新兴产业加速崛起的奋进，是改革开放持续深化的红利，更是14亿人携手前行、共促发展的磅礴合力。 站在开局的新起点，中国经 ...

2025年经济表现：成绩与亮点 - 2025年中国经济总量首次突破140万亿元，全年实际GDP增长5%[1] - 出口展现强劲韧性，全年增长5.5%，对东盟、非洲等非美市场出口快速增长有效对冲了对美出口下滑[2][11][12] - 资本市场表现显著走强，上证指数全年上涨18.4%，创业板指和科创50指数分别上涨49.6%和35.9%[2][13] - 经济结构持续优化，高技术制造业增加值增长9.4%，高于规模以上工业增速5.9个百分点；高技术产品出口额增长13.2%，高于总体出口增速6.1个百分点[14] 2025年经济挑战：矛盾与难点 - 房地产市场深度调整，2025年房地产投资下降17.2%，降幅大于2024年的10.6%[3][18] - 消费增长动力转弱，全年社会消费品零售总额增长3.7%，低于上半年5%的增速[3][19] - 物价总体低迷，2025年GDP平减指数为-1%，导致名义GDP增速(4%)低于实际GDP增速(5%)，宏微观感受存在温差[3][19] - 经济增速呈“前高后低”走势，一至四季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%[15] 2026年政策展望：发力方向与抓手 - 宏观政策靠前发力以助力一季度“开门红”，已提前下达625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并安排约2950亿元用于“两重”建设及中央预算内投资[23] - 货币政策提供增量支持，下调结构性工具利率0.25个百分点，并新增支农支小再贷款额度5000亿元、科技创新再贷款额度4000亿元[24] - 中长期核心在于增强内生动能，需以“居民增收”和“投资于人”作为扩大内需的重要抓手[4][26]

2025年中国国民经济运行核心数据与特征 - 2025年中国国内生产总值（GDP）首次跃上140万亿元新台阶，达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [1] - 国家统计局局长康义用“稳、进、新、韧”四个字概括2025年经济表现 [3] “稳”的格局得到巩固 - 城镇调查失业率平均值为5.2%，就业保持总体稳定 [5] - 货物贸易再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元 [5] - 复旦大学管理学院邵宇指出，在较大基数上实现5%的增长，带来的经济提升非常明显 [11] “进”的步伐更加有力 - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [14] - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [14] - 货物进出口总额比上年增长3.8% [14] - 居民人均可支配收入实际增长5.0%，与经济增长同步 [14] - 内蒙古大学王乾宇表示，高技术制造业和装备制造业增速远高于整体工业，以科技创新为主导的产业升级成为主引擎 [20] - 邵宇指出，受“国补”方案推动，大宗商品、电子元器件、娱乐用品设施、家用电器、音视频器材等消费增长非常高 [20] “新”的动能培育壮大 - 研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [22] - 世界知识产权组织数据显示，中国创新指数排名首次进入全球前十 [25] - 在人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域取得突破，新质生产力不断发展壮大 [25] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长 [30] - 新能源汽车国内新车销量占比超过50% [30] - 广西大学郭南芸认为，新兴产业是技术和需求双重驱动，重大前沿研究突破与智慧生活、数字体验、医疗健康等新需求共同带来发展机遇 [27] - 王乾宇认为，新质生产力正从供给与需求两侧重塑中国经济的增长逻辑 [30] “韧”的特性愈发凸显 - 中国经济在全球主要经济体中增速名列前茅，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右 [34] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，高技术、高附加值产品成为出口增长主力 [34] - 2025年高技术产品出口额比上年增长13.2% [34] - 广西社会科学院张磊表示，外贸展现出韧性增长、结构优化与动能转换，“新三样”与高新技术产品引领出口升级，市场多元化对冲风险 [34] - 王乾宇认为，宏观数据的“稳”与微观结构的“优”证明了中国经济的韧性 [36]

2025年中国经济整体表现 - 2025年全年国内生产总值（GDP）为140.19万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [3] - 全年经济增长呈现前高后低态势，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [3] - 全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [3] - 全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年上涨0.1个百分点 [4] - 全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0% [4] 外贸表现 - 2025年全年货物进出口总额45.47万亿元，比上年增长3.8%，创历史新高 [3][7] - 出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5% [3] - 高技术产品出口额比上年增长13.2% [7] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [7] 新质生产力发展 - 全社会研究与试验发展经费投入达到39262亿元，多年稳居世界第二位 [8] - 国内有效发明专利拥有量超500万件，PCT国际专利申请量连续六年位居全球第一 [8] - 规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1% [8] - 民用无人机、工业机器人产量分别比上年增长37.3%、28% [8] - 规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [9] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [9] - 网上零售额增长8.6% [9] - 规模以上工业清洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高约2个百分点 [10] - 新能源汽车年产销量均突破1600万辆 [10] 消费情况 - 2025年全年社会消费品零售总额50.12万亿元，比上年增长3.7% [3] - 消费增速呈持续回落状态，从3月的5.9%下滑至12月的0.9% [12] - 服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点 [13] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重为46.1% [13] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [14] 投资情况 - 2025年全年全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，比上年下降3.8% [3] - 扣除房地产影响，全国固定资产投资下降0.5% [3] - 房地产开发投资下降17.2%，较2024年继续下探6.6个百分点 [15] - 基础设施投资下降2.2%，较2024年的增长4.4%明显放缓 [15] - 制造业投资增长0.6%，较2024年的增长9.2%明显放缓 [16] - 民间投资下降6.4%；扣除房地产开发投资，民间投资下降1.9% [16] 资本市场表现 - A股大盘稳定站上3000点以上，结束了过去五年多低于3000点的震荡局面 [10] - 创业板指年度涨幅为49.57%，沪指全年上涨18.41%，深证成指涨幅达29.87% [11] - 沪指于2025年10月28日突破4000点大关，创下近十年新高 [11] - 以CPO为核心的AI算力基建板块全年涨幅高达304.91% [11] 2026年经济展望与政策方向 - 2026年宏观政策将更加积极宽松，包括实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [17] - 政策重点在于持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设 [6][17] - 专家预计2026年GDP增长目标将保持在5% [17] - 全年经济走势预计将与2025年截然相反，呈现出“前低后高”的特征 [18] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，各地政府有望加快项目开工落地，预计一季度广义基建投资将有所改善 [15]

宏观经济总量与增长 - 2025年中国国内生产总值达140.1879万亿元人民币，比上年增长5%，迈上140万亿元新台阶[1][3][4] - “十四五”时期中国经济年均增长5.4%，远超世界平均水平，继续领跑全球主要经济体[7] - 2025年中国对世界经济增长的贡献率预计达30%左右，是全球经济增长最稳定、最可靠的动力源[6] 经济结构与产业基础 - 服务业增加值占GDP比重提高到57.7%[7] - 制造业增加值连续16年稳居世界首位[7] - 粮食产量连续两年站稳1.4万亿斤台阶[7] - 2025年货物贸易进出口总值首次突破45万亿元关口，有望继续保持全球货物贸易第一大国地位[7] 科技创新与产业升级 - 中国创新指数排名首次进入全球前十，研发经费投入强度达2.8%，首次超过经合组织国家平均水平[8] - 新能源汽车国内新车销量占比超过50%[8] - 民用无人机产量比上年增长37.3%，工业机器人产量比上年增长28%[8] - 低空经济、具身智能、高端装备、绿色能源、智能制造等新兴领域持续投资扩产[8] 消费市场与民生发展 - 2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，比上年增长3.7%[9] - 无人值守店、仓储会员店等新零售模式零售额保持两位数增长[9] - 全国居民人均可支配收入比上年增长5.0%[9] - 城镇化率达67.89%，养老、育幼、医疗等民生事业取得积极进展[9]

2025年中国经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，总体运行平稳，达到预期目标 [3] - 中国经济在2025年“顶压前行”，面临大国竞争激烈、国际格局重塑、贸易战影响以及国内新旧挑战等多重压力，取得如此成绩被认为不容易、不平凡，与全球其他大国相比也不一般 [1][3] 经济发展结构与产业动向 - 中国经济结构向优向新发展，传统产业正在加快转型升级 [3] - 战略性新兴产业进一步优化，形成了产业链和供应链集群，并涌现出一批能够带动行业发展的头部企业或链主 [3] - 量子计算、工业机器人、人工智能和大模型等未来产业发展迅速 [3] 政策与市场环境 - 更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策发挥了重要作用，保持了统一大市场的活力和动能 [4] - 《民营经济促进法》的出台和市场准入负面清单的修改，为激活市场提供了制度性保障 [4] 对外贸易与开放 - 进出口贸易和对外开放迈出较大步伐，中国的开放大门越开越大 [4] - 开放的中国对开放的世界起到了重大引领作用 [4]

2025年中国宏观经济表现与亮点 - 国家统计局数据显示，2025年中国经济实际增长5%，实现了主要年度预期目标[1][8] - 经济运行呈现三大亮点：主要指标达标、宏观叙事转向消费与科技创新、股市汇市顶住外部冲击运行良好[1][8] - 经济走势受两大变量影响：外部不确定性及关税压力加剧、国内处于新旧动能转型关键阶段[2][9] 经济增长动能与结构转变 - 投资者情绪与全球对中国经济认知出现明显转变，话题从传统增长动力转向DeepSeek、宇树人形机器人、创新药出海等新事物[3][10] - 与2018年“股汇双杀”不同，2025年在极端外部压力下，人民币汇率逆势走强，A股市场创下多年新高[3][10] - 提振内需对经济可持续增长至关重要，有助于收敛储蓄投资缺口、增加进口需求，对全球经济具有积极意义[5][12] 2026年经济增长目标与政策展望 - 市场普遍预期2026年GDP实际增长目标设定在4.5%至5%区间，该区间被认为切实可行[3][10] - 当前通胀水平较低，就业市场尚有改善空间，说明经济仍运行在潜在水平之下[3][10] - 需坚持政策支持与改革创新并举，实施更加积极的宏观政策，若政策与改革协同发力，增长动能有望进一步提升[1][3][10] 货币政策导向 - 适度宽松的货币政策立场预计将持续，并更加注重推动物价合理回升[4][11] - 央行已将物价回升明确列为货币政策重要考量因素，类似美联储的前瞻性指引，意味着即使增长达标，若通胀偏低，政策支持仍将持续[4][11] - 进一步降准或降息仍是可能的选项，但非必须，贴息政策和结构性货币政策工具同样有助于降低实体经济融资成本[4][11] 人民币汇率与国际化 - 近期人民币升值源于经济基本面和市场力量，而非政策选择[5][12] - 人民币国际化不能靠升值驱动，试图通过推动汇率升值来提升货币全球地位存在很大风险[6][12] - 长期应遵循“经济强则货币强”，随着中国经济行稳致远，人民币的国际持有与使用将更普遍[6][12] 数字人民币发展 - 央行出台行动方案，明确自2026年1月1日起新一代数字人民币计量框架、管理体系等全面启动实施，数字人民币迈入数字存款货币时代[6][12] - 新变化允许商业银行将数字人民币纳入资产负债表管理，有助于为用户和商业银行提供更多使用激励[6][13] - 更广泛的实际应用将支持建设自主可控的人民币跨境支付体系[6][13] 国际货币体系与黄金配置 - 国际货币体系多极化趋势持续，美元份额下降，黄金成为关键赢家，其在全球储备中的份额显著上升[7][14] - 私人购金在2025年已接替央行购金成为黄金价格的主要驱动力，这一趋势可能持续[7][15] - 黄金在私人投资组合中占比目前仅略高于2%，而在80年代初一度达到7%至8%，显示其仍有上涨空间[7][15]