行业投资评级 - 看好汽车行业 投资评级为"看好" [3] 核心观点 - 反内卷下表现分化 海外+科技仍是突破主线 [3] - 25Q2汽车行业营收增长但利润下降 呈现分化态势 [4] - 乘用车板块出口表现亮眼但盈利分化明显 [4] - 零部件板块展现经营韧性 马太效应凸显 [4] - 新能源板块销量持续攀升 业绩增长强势 [4] - 商用车板块客车需求复苏 货车盈利承压 [4] 行业整体表现 - 25Q2汽车销量818万辆 同比+11.6% [4][21] - 乘用车销量711万辆 同比+13.0% [4][21] - 商用车销量107.1万辆 同比+3.4% [4][21] - 行业整体营收同比+10.1% [4] - 归母净利润同比-15.8% [4] 乘用车板块 - 25Q2乘用车营收7244亿元 同比+13.3% [4][28] - 归母净利润182亿元 同比-36.0% [4][28] - 毛利率14.9% 同比-1.27pct [4] - 净利率2.6% 同比-1.98pct [4] - 出口140.1万辆 同比+13.9% [26] - 比亚迪Q2营收2009亿元 同比+14.0% [32] - 赛力斯Q2净利润21.9亿元 同比+56.1% [32] - 长城汽车Q2净利润45.9亿元 同比+19.1% [32] 零部件板块 - 25Q2零部件营收3744亿元 同比+7.8% [4][46] - 归母净利润227亿元 同比+5.9% [4][46] - 毛利率18.73% 同比-0.24pct [4] - 净利率6.06% 同比-0.11pct [4] - 福耀玻璃Q2净利润27.75亿元 同比+31% [51] - 德赛西威Q2净利润6.40亿元 同比+41% [51] - 海外营收632亿元 同比+3% [59] 新能源板块 - 25Q2新能源车销量386万辆 同比+37.0% [4][61] - 单季度渗透率达47.2% [4][61] - 新能源整车收入3317亿元 同比+18.7% [4][63] - 归母净利润28.3亿元 同比+17.8% [4][63] - 赛力斯Q2营收同比+12% [63] - 小鹏汽车Q2营收同比+125% [63] - 零跑汽车Q2营收同比+165% [63] 商用车板块 - 客车Q2营收188亿元 同比+5.3% [4][68] - 客车归母净利润13.1亿元 同比+22.7% [4][68] - 客车毛利率17.62% 同比-1.65pct [72] - 货车Q2营收714亿元 同比+2.3% [4][79] - 货车归母净利润7.5亿元 同比-51.6% [4][79] - 货车毛利率9.3% 同比-0.7pct [82] 投资建议 - 推荐国内强α主机厂 蔚来、小米、小鹏、理想 [4][5] - 推荐智能化相关标的 理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [4][5] - 推荐国央企整合标的 上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [4][5] - 推荐零部件龙头企业 福耀玻璃、新泉股份、双环传动等 [4][5] - 关注华为鸿蒙高端智能代表 江淮汽车、赛力斯 [4][5]

公司业务发展 - 推进CDN、安全等全线产品出海 服务直播、电商、游戏等多个行业领域客户 [1] - 2025年上半年设立迪拜子公司以更好地服务海外业务 [1] 公司战略定位 - 致力于成为全球领先的IT基础平台服务提供商 [1] - 通过计算、存储、网络及安全等核心技术为客户提供高效、稳定、安全的IT基础设施及服务 [1] - 助力互联网客户、政府及企业客户实现数字化、智能化体验 [1] 公司基本信息 - 成立于2000年1月 [1] - 证券代码300017 [1] - 于2025年9月19日参加上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会 [1]

公司业绩说明会及战略规划 [1][2] - 广东顺威精密塑料股份有限公司于2025年9月19日通过全景网投资者关系互动平台以网络远程方式召开业绩说明会 董事长李永祥、总裁兼财务负责人易雨、副总裁兼董事会秘书蒋卫龙、独立董事黄浩参与接待投资者 [1][2] - 会议时间为2025年9月19日15:30至17:00 采用网络远程方式进行 投资者通过线上平台参与活动 [2] 公司业务发展战略 [2] - 2025年公司在巩固塑料空调风叶业务基础上 着力打造汽车零部件业务作为第二增长曲线 [2] - 公司顺应汽车电动化、智能化发展趋势 加快推进汽车零部件业务战略升级 目标为扩大业务规模并提升利润 同时优化业务结构 [2] - 公司通过智能制造等手段实现提质增效 提升整体运营效率 [2] 市值管理与业绩支撑 [2] - 公司回应股价受宏观经济、行业动态、市场波动等多重因素影响 管理层强调良好业绩对提升市值的重要性 [2] - 未来将持续推动主业发展 夯实基本面 为股价提供业绩支撑 [2] 股东信息查询机制 [3] - 公司股东人数信息在定期报告中披露 投资者可查阅相关报告 [3] - 其他时点需提供股东账户信息、身份证、持股证明等文件 经身份核实后 公司依据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司下发数据提供信息 [3] - 股东资料可发送至公司邮箱sw002676@vip.163.com 证券部联系电话为0757-28385938 [3] 会议性质及信息披露 [2][3] - 本次活动不涉及应披露重大信息 未使用演示文稿或文档等附件 [2][3] - 业绩说明会以问答形式进行 公司对投资者关注问题逐一作出回复 [2]

公司近期动态 - 公司于9月19日通过网络方式召开2025年广东辖区投资者集体接待日暨中报业绩说明会 董事长、总经理、董事会秘书及财务总监出席 [1] - 公司收购江西崧果数字文化有限公司51%股权 主要基于对数字文化内容产业发展前景的看好 期望通过资源整合提升市场竞争力和品牌影响力 [2] - 短视频业务尚处早期投资阶段 目前收入占公司整体营收比重低 不会对业务产生重大影响 [1][2] 业务运营状况 - 公司上半年产品订单减少 未来需争取更多优质订单以提升产能利用率 [3] - 公司通过聚焦高毛利智能健康家电、收缩低效工程业务、强化技术研发与成本管控等多维度措施推动业绩增长 [5] - 机器人与液冷业务暂无明确计划 现阶段聚焦"智能化、健康化、高效化"战略 液冷领域专利布局暂未对业绩造成影响 [6] 行业环境与战略方向 - 家电行业在政策利好与消费升级需求驱动下向智能化方向发展 同时面临竞争加剧挑战 [4] - 公司将围绕"智能化、健康化、高效化"战略 加大研发投入 利用产业链优势推动产品向高客单价、高附加值升级 [4]

题图｜奥迪官网 买一辆传统豪华车，图的是什么？ 是发动机传来的悦耳轰鸣与真皮座椅的细腻纹理？还是百年品牌精心构筑的豪华基因？亦或是豪车带 来身份圈层的认同感？ 显然这届消费者有着截然不同的评判标准。如今顾客进店往往就是一通：这车用的谁家智驾？续航和 充电怎么样？车机算力怎么样不会卡吧？类似的素质三连，恨不得直接把豪华品牌的销售干懵。 可以说，传统豪华品牌发动机一吼、真皮内饰一摸，就觉得值这个价的时代，早就一去不复返了。 如今的中国消费者正在重新定义"豪华"的内涵，而传统豪华品牌正是"被定义"对象，势必要经历一场 痛苦而必要的蜕变。 而日前奥迪E5 Sportback的登场，恰好为我们提供了观察这场"豪华"转变的最佳样本。 豪华品牌也有"时代焦虑" 9月16日晚间，奥迪E5 Sportback的上市发布会，在很多老汽车人看来，透着一股说不出的"违和 感"。 既没有漫长品牌历史的回顾，也没有"纯正德系血统"的反复强调。取而代之的是展示智能座舱如何流 畅丝滑，800V高压快充有多给力，全程看下来颇具新势力的风格。 很显然，这与我们印象中的奥迪完全不同。与其说这是一场奥迪的发布会，不如说更像一场中国顶尖 供应链的"技 ...

业务战略与增长点 - 通过科技赋能和种源自主创新提升产品附加值和品牌影响力 [3] - 深化区域市场布局拓展校园餐和企业团餐市场 [3] - 打造华南地区领先的大食品产业企业提升高附加值业务占比 [3] - 推动"育繁养宰加销"全产业链布局强化资源整合与模式创新 [6] 种业创新与成果 - "广弘3号"小白鸡实现料重比降低0.13每只肉鸡耗料减少254.8克 [6] - 年推广2亿只可节约饲料粮食5.1万吨 [6] - 种源健康水平提升核心种源达20项 [4] - 重点品系4周龄体重变异系数控制在7%以内孵化率89.93%优质种苗入选率93.24% [4] 业务协同与产业链 - 混合食材销售涵盖20大类食材全品类配送服务 [4][6] - 自有禽类产品供应校园餐配送项目 [3] - 食品加工与配送业务收入占比逐步提升 [3] - 冷链仓储业务作为基础支撑板块 [3] 冷链物流行业趋势 - 全国食品冷链物流业务总需求量达1.92亿吨同比增长4.35% [5] - 行业呈现智能化绿色化和国际化三大趋势 [5] - 冷库节能改造与AI区块链技术融合应用 [5] 产能与市场覆盖 - 河源广弘种业中国国鸡种业基地全面投产产能稳步扩张 [4] - 混合食材业务覆盖信宜市多家中小学及政府机关服务6万余名师生 [4][6]

业务战略与增长点 - 巩固塑料空调风叶业务并打造汽车零部件业务作为第二增长曲线 [2] - 紧跟汽车电动化、智能化发展浪潮以加速汽车零部件业务战略升级 [2] - 通过智能制造升级、精益生产体系优化和质量协同提升工程构建精益运营体系 [2] 市值与业绩关系 - 公司股价受宏观经济、行业动态和市场波动等综合因素影响 [3] - 公司管理层强调良好业绩对提升市值的重要性并将继续推动主业发展 [3] 股东信息查询 - 股东人数信息在定期报告中披露 [3] - 其他时点需提供股东账户信息、身份证及持股证明等文件经核实后获取数据 [3] - 股东身份资料发送至公司邮箱 sw002676@vip.163.com 或联系证券部电话 0757-28385938 [3]

业务战略与定位 - 公司专注钛白粉及相关精细化工领域二十余年，积累丰富工艺经验和循环经济产业链资源 [2] - 未来若出现与战略高度契合的协同机会，会审慎评估跨界可能性（如芯片半导体）[2][3] 生产运营与技术应用 - 关键生产环节已应用自动化设备，符合行业"连续性、自动化"特点 [4] - 将持续推进工业自动化和智能化技术应用，提升生产效率和安全性 [4] - 销售体系正逐步推进数字化转型，同时保持线下客户沟通 [8] 矿产资源开发进展 - 广南县辰翔矿产公司已完成工商变更（2025年9月），正在办理开采手续 [5] - 新疆青河县矿产项目正处于勘探阶段，稳步推进中 [8] 新能源业务关联 - 通过硫酸法钛白粉副产品硫酸亚铁切入新能源产业链上游材料环节 [7] - 硫酸亚铁可作为生产磷酸铁的主要原材料之一 [7] - 目前与宁德时代无直接订单合作 [6] 财务表现与股东情况 - 上半年净利润下滑受全球经济形势、行业竞争加剧及市场价格下行影响 [8] - 通过技术创新、降本增效和差异化策略实现钛白粉产销量逆势增长 [8] - 股东减持系个人资金需求，符合法律法规，与公司经营状况无关 [8] 投资与持股情况 - 目前未持有任何高科技企业股份 [8] - 未进行数字化销售转型，保持传统销售模式结合数字化探索 [8]

业务发展现状与挑战 - 上半年产品订单减少，需争取更多优质订单以提升产能利用率 [3] - 公司通过聚焦高毛利智能健康家电、收缩低效工程业务推动业绩增长 [3] 战略方向与研发投入 - 围绕"智能化、健康化、高效化"战略方向，加大家电研发投入 [3] - 推动产品向高客单价、高附加值方向升级 [3] 新兴业务布局 - 崧果数字文化有限公司（短视频业务）处于早期投资阶段，收入占整体营收比重低 [2] - 投资江西崧果数字文化51%股权旨在探索数字内容领域及强化数字化营销协同效应 [2][3] - 液冷技术相关业务暂未开展，子公司专利布局未对业绩产生影响 [4] 行业环境与风险提示 - 家电行业受以旧换新政策及消费升级驱动，同时面临竞争加剧挑战 [3] - 崧果数字文化业务尚需整合，业绩以公告为准，提示投资风险 [2][3]

在当下如火如荼的A股市场中，科技无疑是绕不开的话题。科技浪潮正以超乎想象的速度重塑产业格 局，新动能、新业态不断涌现。面对这样的机遇，鹏华基金凭借对科技成长主线的长期深耕与前瞻布 局，为投资者创造了丰厚回报。据鹏华基金统计，截至2025年8月18日，鹏华基金科技成长主线近一年 诞生2只翻倍基，14只产品年内净值增长率超30%，远超业绩比较基准，展现出优秀的主动管理能力。 具体来看，业绩亮眼的产品紧密围绕科技、医药、高端制造、新消费等中国经济核心成长方向进行布 局。 科技主线方面，高度聚焦于人工智能的产业浪潮，从底层硬件到上层应用进行全方位布局。鹏华智投数 字经济混合A(020086)、鹏华远见精选混合发起式A(019820)、鹏华沪深港互联网股票(004292)、鹏华弘 和混合A(001325)近一年净值增长率均超54%，今年以来净值增长率分别为39.26%、68.23%、32.99%、 36.91%，同期业绩比较基准分别为12.24%、14.10%、22.16%、2.88%。 正是基于这种深度协同的投研基础，鹏华基金得以构建出一个层次丰富、工具多元的产品矩阵，为投资 者提供匹配不同风险偏好与市场观点的配置工 ...