核心财务表现 - 2025年公司实现总收入1,794.77亿元人民币，同比增长1.22% [3] - 2025年公司实现毛利107.57亿元人民币，同比下降12.56% [3] - 2025年公司母公司拥有人应占溢利为35.15亿元人民币，同比下降17.61% [3] - 2025年公司每股盈利为1.56元，董事会建议派发末期股息每股0.156元 [3] - 2025年公司除税前溢利为39.21亿元人民币，上年同期为47.40亿元人民币 [1] - 2025年公司研发投入约44.65亿元人民币，占总收入比例为2.49% [4] - 2025年公司经营活动现金流入净额约18.77亿元人民币，较去年同期的6.71亿元显著改善 [4] - 截至2025年末，公司计息银行及其他借款约71.84亿元人民币，较上年末下降33.5% [4] - 截至2025年末，公司负债比率由18.01%转为-13.53%，显示净现金状况良好 [4] 新能源汽车业务 - 2025年新能源汽车业务板块收入约270.27亿元人民币，同比增长27.69% [1] - 新能源汽车业务占集团总体收入比重提升至15.06% [1] - 公司智能座舱、智能驾驶、智能悬架、热管理、控制器和传感器等产品出货量持续攀升，多款产品实现规模化交付 [1] - 该业务持续受益于新能源汽车市场的增长和智能化水平的提升 [1] AI算力基础设施业务 - 2025年AI算力基础设施业务板块收入约9.43亿元人民币，同比增长31.7% [2] - 公司打造了涵盖服务器、液冷、电源及高速互联的一体化解决方案 [2] - 多款液冷产品通过认证并开始小批量试产，多款电源产品亦在积极研发中 [2] - 该业务为集团业务增长注入新动能 [2] - 公司在AI算力基础设施方面新增专利数量同比显著上升 [4] 智能终端业务 - 2025年智能终端业务板块整体收入为1,515.07亿元人民币 [4] - 其中零部件收入约293.31亿元人民币，同比减少 [4] - 组装业务收入约1,221.76亿元人民币，受益于海外大客户份额提升，实现同比微增 [4] 研发与创新 - 2025年公司研发投入约44.65亿元人民币，占总收入2.49% [4] - 截至2025年末，集团累计申请专利12,010项，授权专利达8,279项 [4] - 研发重心已由传统业务转向新能源车和AI相关新业务领域 [4] 未来展望 - 公司将继续深耕核心技术研发，提升高端制造创新能力 [5] - 在巩固智能终端行业龙头地位的同时，新能源汽车业务将保持快速增长 [5] - AI算力基础设施、AI机器人等新兴业务将加速成长，共同驱动集团长足发展 [5] - 公司将紧扣新能源汽车产业智能化加速的战略机遇，持续受益于汽车智能化进程的深化 [5]

报告投资评级与核心观点 - 报告对伯特利（603596.SH）维持 **“推荐”** 评级 [3] - 报告核心观点：公司2025年收入持续增长，智能电动业务齐头并进，短期受益于智能电控业务扩张，中长期线控底盘有望贡献显著增量，同时人形机器人业务顺利推进 [1][9] 2025年业绩与财务表现 - **2025年业绩**：2025年实现营业收入 **120.1亿元（12,014百万元），同比增长20.9%**；归母净利润为 **13.1亿元（1,309百万元），同比增长8.3%**；扣非归母净利润为 **12.2亿元，同比增长9.6%** [9] - **2025年第四季度业绩**：Q4营收 **36.6亿元，同比增长8.9%，环比增长14.5%**；归母净利润 **4.2亿元，同比下降3.0%，环比增长13.2%**；扣非归母净利润 **3.6亿元，同比下降10.7%，环比增长3.0%** [9] - **盈利能力**：2025年归母净利率为 **10.9%，同比下降1.3个百分点**；Q4归母净利率为 **11.4%，同比/环比分别下降1.4/0.1个百分点**，盈利端略有压力，主要因墨西哥新建工厂尚处爬坡期 [9] - **费用情况**：2025年销售/管理/研发/财务费用率分别为 **0.5%/2.5%/5.0%/0.1%**，研发费用率同比下降 **0.8个百分点** [9] - **关键财务指标预测**：预测2026-2028年营业收入分别为 **143.87亿元/171.98亿元/207.37亿元**，增长率分别为 **19.8%/19.5%/20.6%**；归母净利润分别为 **15.55亿元/18.59亿元/22.67亿元**，增长率分别为 **18.7%/19.6%/21.9%** [3][9] - **估值指标预测**：基于2026年3月27日 **44.77元** 的收盘价，对应2026-2028年预测每股收益（EPS）为 **2.56元/3.06元/3.74元**，预测市盈率（PE）分别为 **17倍/15倍/12倍** [3][9] 业务发展驱动因素 - **收入增长驱动**：客户基本盘扩大，结构持续多元化、国际化，新增包括法国雷诺、福特欧洲、大众等全球化客户；在研项目与新增定点项目总数均大幅增长 [9] - **智能化布局**：致力于成为全球领先的汽车智能底盘系统解决方案提供商，业务矩阵覆盖制动、转向、悬架、智能驾驶及轻量化零部件，具备全流程能力 [9] - **电动化优势**：是国内首家实现电子驻车制动系统（EPB）量产的供应商；2025年在研项目达 **201项**，新增量产项目 **125项**；新增制动器产能缓解瓶颈 [9] - **全球化进展**：2020年开始筹建墨西哥基地，2023年墨西哥年产 **400万套** 轻量化零部件项目已投产；2024年起筹划摩洛哥基地，预计2027年落地 [9] 战略布局与未来增长点 - **线控底盘领军者**：通过并表万达（转向系统）及2026年拟收购豫北转向控股权，加强转向业务；拓展空悬业务，2024年底已完成空气悬架的B样开发验证；制动+转向+悬架全面布局 [9] - **人形机器人业务**：2025年9月设立子公司伯健传动科技布局丝杠产品，同期设立产业基金重点投资；2025年11月设立子公司伯特利驱动布局电机产品；2025年12月向安徽墨甲增资 **3,500万元** [9] 关键财务预测与指标摘要 - **盈利预测**：预测2026-2028年归属母公司股东净利润分别为 **15.55亿元（1,555百万元）/18.59亿元（1,859百万元）/22.67亿元（2,267百万元）** [3] - **毛利率预测**：预测2026-2028年毛利率分别为 **20.0%/20.0%/20.3%**，呈稳步上升趋势 [10] - **回报率预测**：预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为 **16.68%/17.04%/17.64%** [10] - **现金流预测**：预测2026-2028年经营活动现金流净额分别为 **15.48亿元（1,548百万元）/18.14亿元（1,814百万元）/20.80亿元（2,080百万元）** [10] - **其他估值指标**：预测20261-2028年市净率（PB）分别为 **2.9倍/2.5倍/2.1倍**；企业价值倍数（EV/EBITDA）分别为 **13倍/11倍/9倍** [10]

核心业绩表现 - 2025年公司销售新能源汽车460万辆，连续四年位居全球新能源汽车销量榜首，并首次跻身全球汽车集团销量前五名 [2] - 2025年实现营业收入约8039.65亿元，同比增长3.46% [2] - 2025年归属于上市公司股东的净利润约为326.19亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元，加权平均净资产收益率为15.31% [5] - 2025年末总资产达8837.30亿元，归属于上市公司股东的净资产为2462.75亿元 [5] 业务收入与全球化 - 汽车、汽车相关产品及其他产品业务收入约6486.46亿元，同比增长5.06% [4] - 全年整车出口量首次突破百万辆，同比增长1.4倍，稳居中国新能源汽车出口榜首 [4] - 新能源汽车运营足迹已遍布全球119个国家和地区，形成“拉美领跑、欧洲突破、亚太多点开花”的海外市场格局 [4] 高端化战略成果 - “仰望”、“腾势”和“方程豹”三大高端品牌全年销量近40万辆，在集团乘用车总销量中的占比相较2024年大幅提升 [5] - 仰望U9X跑出全球汽车极速和圈速双第一纪录 [6] - 腾势N9三破高速避让世界纪录，将鱼钩测试驶入速度提升至210km/h [6] - 方程豹品牌全年销量同比增长316% [6] 研发与技术创新 - 2025年公司研发投入高达634亿元，同比增长17%，累计研发投入已超2400亿元 [6] - 截至2025年底，拥有超过12万名研发工程师，全球累计申请专利超7.1万项，授权专利超4.2万项 [6] - 在电动化领域，发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构“超级e平台” [6] - 在智能化领域，发布“全民智驾”战略，通过“天神之眼”技术矩阵推动智驾技术普及 [6] - 2026年3月发布第二代刀片电池和闪充技术，创造了全球量产最快充电速度新纪录 [6]

行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 核心观点 * 看好智能化、出海等长期主题带来的投资机会 [4][16] * 智能化方面，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利，机器人产业商业化进程加速 [4][16] * 出海方面，乘用车出口已成为长期大主题，2026年批发端出口总量有望实现接近20%的增长 [4][16] * 2026年3月终端销售正逐步回暖，成交价相对稳定，市场热度有望在政策和新车推动下进一步提升 [3][15] 周观点总结 * **理想汽车**宣布计划在2027年3月31日前回购至多10亿美元的股票，以回报股东并彰显发展信心，截至报告期已完成四笔回购，累计金额约253.83万美元及4419.68万港元 [1][13] * **小鹏汽车**成立Robotaxi独立业务部，标志着其自动驾驶业务从技术研发转向商业化运营，搭载第二代VLA模型的小鹏GX车型已获路测许可，计划于2026年下半年启动载客示范运营 [2][14] * 2026年3月1-23日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%，但较上月同期增长19%，其中新能源零售49.5万辆，渗透率达53.9% [3][15] * 乘联会预测3月狭义乘用车零售约170万辆，环比回升64.5%，其中新能源零售预计可达90万辆左右，渗透率52.9% [3][15] 行业重点数据跟踪总结 * **市场行情**：本周（2026/3/23-2026/3/27）沪深300指数下跌1.41%，申万汽车指数下跌0.43%，在31个申万一级行业中排名第12位 [5][17] * **板块表现**：细分板块中，商用车上涨0.65%，乘用车上涨0.14%，汽车服务下跌0.05%，汽车零部件下跌0.76% [17] * **个股表现**：本周涨幅前五名分别为湖南天雁（+23.6%）、建设工业（+19.9%）、爱玛科技（+14.3%）、斯菱股份（+12.4%）、零跑汽车（+11.6%）；跌幅前五名分别为华达科技（-32.3%）、雪龙集团（-19.1%）、喜相逢集团（-18.1%）、标榜股份（-15.8%）、耐世特（-10.3%）[5][25] * **月度销量（2026年2月）**： * **批发端**：全国乘用车批发151.4万辆，同比-14.4%；新能源乘用车批发70.9万辆，同比-14.3%，渗透率46.8% [6][31] * **零售端**：全国乘用车零售111.6万辆，同比-12.8%；新能源乘用车零售43.0万辆，同比-34.5%，渗透率38.5% [6][37] * **出口端**：乘用车出口（含整车与CKD）55.1万辆，同比+58.1%；新能源车出口26.3万辆，同比+125.6%，占出口总量47.7% [6][46] 行业动态总结 * **小鹏汽车**成立Robotaxi业务部，计划于2026年下半年开启载客示范运营 [56] * **中创新航**入围华为巨鲸电池体系，成为其“唯二”供应商之一 [56] * 秘鲁对原产于中国的汽车轮胎启动反倾销调查 [57] * **理想汽车**董事会批准一项最高10亿美元的股票回购计划 [57] * **特斯拉**发布Optimus最新视频，Optimus 3有望于2026年夏季启动生产，目标2027年实现年产能100万台的大规模量产 [58] * **长安汽车**巴西工厂正式投产下线，标志其全球化战略进入深度本土化阶段 [58] * 具身智能领域首个行业标准正式发布，将于2026年6月1日实施 [59] 投资建议 * **整车方面**：建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车等 [4][16] * **智能化及机器人方面**：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团、地平线机器人-W等 [4][16]

行业概况与市场机会 - 全球全地形车市场规模在2024年已达到约119.5亿至210亿美元，北美市场占据近半数份额 [6] - 该赛道长期被北极星、庞巴迪、本田、雅马哈等美、加、日系巨头垄断，前四大企业在特定细分市场的集中度高达97% [6] - 在碳中和与能源转型背景下，传统燃油全地形车因高分贝噪音、高昂维护成本及排放限制，在生态狩猎、高端休闲度假及近郊农场等场景下成为用户体验痛点 [6] - 全地形车是北美约100万个农场和牧场必不可少的生产力工具，也是每年数百万越野发烧友的重型玩具 [6] 公司战略与产品创新 - 公司未选择简单的“油改电”替代方案，而是通过“模块化”产品理念重构品类，利用电动交通工具三电系统灵活性打造高冗余、可扩展的硬件架构 [7] - 公司自主研发智能控制算法，通过精准电控实现线性牵引，使车辆能在农业场景下实现极致静音，也能在竞技场景下释放超越燃油车的瞬时爆发力 [7] - 产品“模块化”设计体现在场景适配性上，用户可像乐高一样自由改装车辆功能模块，以适配森林狩猎、沙漠穿越或农场运货等不同场景 [7] - 公司希望从“机械定义”转向“软件定义”，针对对噪音敏感、操作简易性要求高的新兴C端用户进行渗透，避开与燃油巨头在传统性能领域的正面竞争 [7] - 公司创始人认为电动全地形车并非简单替换发动机，而是带来产品逻辑的革命性变化，是一个全新的物种和赛道 [7] 电动化与智能化优势 - 电动化降低了驾驶门槛，智能化的数字控制可能让全地形车从少数专业玩家的“硬核工具”向更广泛的大众消费人群渗透 [8] - 电动化的“静音”特质赋予了产品全新的场景价值 [8] - 公司旨在通过智能化溢价和场景拓宽，利用中国电动交通工具的产业链红利，以“发明式创新”开创属于自己的“电动纪元” [8] - 公司核心逻辑是通过“think different”的创新品类，切入人无我有的市场，以获得真正的定价权和较高的利润 [8] 团队背景与融资情况 - 公司已于近日连续完成千万美元级种子轮及天使轮融资，投资方为高瓴创投、云时资本、云沐资本 [6] - 融资资金将主要用于首款产品的研发生产、成建制团队搭建以及海外市场的品牌初步拓展 [6] - 创始人林骥曾任九号公司产品副总裁及赛格威创新事业部总经理，从零到一主导了九号卡丁系列、超级滑板车GT系列及E-bike系列等多个现象级爆款的研发与上市，累计操盘营收数十亿元 [8] - 核心团队成员多来自九号、大疆等硬科技独角兽，拥有多次成功的新品类开拓经验 [8] 投资人观点 - 高瓴创投认为全地形车是兼具功能实用性和全新体验价值的户外载体，是技术变革中极具延展性的切入口，看好公司用模块化架构与电控算法重新定义品类 [10] - 云时资本相信在智能化让机械解耦、模块化设计成为可能的背景下，依托中国的基础设施和人才优势，存在全球化创新科技产品的大机会，认可团队从第一性出发投入研发的能力 [10] - 云沐资本看好公司，不仅因为全地形车是一个长期存在且全球化的优质赛道，更因为团队对产品定义和全球用户需求有很深的理解，并具备多次从0到1打造新品类和爆款产品的能力 [11]

2025年度业绩核心表现 - 公司2025年营业额达到人民币8039.65亿元，同比增长3.46% [2] - 母公司拥有人应占溢利为326.19亿元，同比减少18.97% [2] - 基本每股收益为3.58元 [2] 股东回报与资本运作 - 公司拟每10股派发现金股息39.74元，每10股送红股8股及资本公积金每10股转增12股 [2] - 2025年3月，公司完成规模达56亿美元的H股闪电配售，创下全球汽车行业最大规模闪电配售记录 [3] - 公司推出《2025年员工持股计划》，计划涉及不超过2.5万名员工，资金总额不超过41亿元 [3] 研发投入与战略方向 - 公司2025年研发投入约634亿元，同比上升17% [2] - 公司累计研发投入已超过2400亿元 [2] - 公司战略聚焦于全球能源体系向清洁能源转型以及以AI为代表的智能化趋势 [2] 市场地位与销量成就 - 公司卫冕2025年中国汽车市场车企、中国汽车市场品牌、全球新能源汽车市场销量的“三冠王” [3] - 公司历史性登顶全球纯电动汽车市场销量榜首 [3] - 2025年12月，公司达成第1500万辆新能源汽车下线，成为全球首家达成此成就的车企 [4] 海外市场与全球化进展 - 2025年公司整车出口突破百万辆，同比增长1.4倍 [4] - 公司位列中国新能源汽车出口榜首，并在前十大整车出口企业中增速最快 [4] 品牌与产品结构优化 - “方程豹”、“腾势”和“仰望”等高端品牌合计销量实现同比翻倍增长 [4] - 公司通过技术普惠推动大众市场发展，引领行业技术应用趋势 [4]

公司2025年度财务与运营表现 - 2025年公司营业收入为8039.65亿元，同比增长3.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为326.19亿元，基本每股收益为3.58元 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.58元(含税) [1] 全球市场地位与销量 - 公司连续四年稳居全球新能源汽车销量榜首，连续三年位居全球汽车集团销量前十，并跻身全球汽车集团销量第五 [2] - 公司汽车全年出口量首次突破百万辆，同比增长1.4倍，新能源汽车出口量位居全国首位 [2] - 旗下高端品牌（仰望、腾势、方程豹）全年销量近40万辆，占集团乘用车总销量比重较2024年有较大提升 [2] 品牌高端化与技术突破 - 仰望U9X跑出全球汽车极速和圈速双第一纪录 [2] - 腾势N9三破高速避让世界纪录，将鱼钩测试驶入速度提升至210km/h [2] - 方程豹品牌全年销量同比增长316% [2] 技术创新与平台战略 - 公司发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构“超级e平台” [3] - 通过整车智能战略提升智驾安全，并将“天神之眼”技术矩阵覆盖旗下五网四品牌 [3] 全球化与海外市场拓展 - 公司新能源汽车运营足迹已遍布全球119个国家和地区，出海覆盖范围位居中国车企前列 [3] - 海外市场呈现“拉美领跑、欧洲突破、亚太多点开花”格局：拉美市场成为海外增长支柱；欧洲市场在英、西、意、德、法等国实现倍数增长；在东南亚及新兴市场成功跻身新加坡、泰国、印尼等国销量前三；中东市场以特色打法收获优异口碑 [3] - 海外本地化建设取得积极进展，多个基地进入投产或扩产新阶段 [3]

财务业绩 - 2025年公司营业收入为8039.65亿元，同比增长3.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为326.19亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为294.46亿元 [1] - 基本每股收益为3.58元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.58元(含税) [1] 市场地位与销量 - 公司连续四年稳居全球新能源汽车销量榜首，连续三年位居全球汽车集团销量前十，并跻身全球汽车集团销量第五，较上一年度再提升一个名次 [2] - 2025年汽车全年出口量首次突破百万辆，同比增长1.4倍 [2] - 新能源汽车出口量位居全国首位 [2] - 品牌高端化加快向上突破，仰望、腾势和方程豹全年销量近40万辆，占集团乘用车总销量比重较二零二四年取得较大提升 [2] - 方程豹品牌全年销量同比增长316% [2] 技术与产品 - 公司发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构“超级e平台” [3] - 通过整车智能战略提升智驾安全，并将“天神之眼”技术矩阵覆盖旗下五网四品牌 [3] - 仰望U9X跑出全球汽车极速和圈速双第一纪录 [2] - 腾势N9三破高速避让世界纪录，将鱼钩测试驶入速度提升至210km/h [2] 全球化与海外业务 - 新能源汽车运营足迹已遍布全球119个国家和地区，出海覆盖范围位居中国车企前列 [3] - 海外市场呈现“拉美领跑、欧洲突破、亚太多点开花”的格局 [3] - 拉美市场核心国家销量稳居前列，成为海外增长支柱；欧洲市场在英、西、意、德、法等国实现倍数增长；东南亚及新兴市场成功跻身新加坡、泰国、印尼等国销量前三；中东市场以特色打法收获优异口碑 [3] - 海外本地化建设取得积极进展，多个基地进入投产或扩产新阶段 [3]

公司整体业绩表现 - 2025年公司总收入为人民币1794.77亿元，同比增长1.22% [1] - 公司股东应占溢利为35.15亿元，同比下降17.61% [1] - 每股盈利为1.56元，公司拟派发末期股息每股0.156元 [1] 智能终端业务板块表现 - 智能终端业务板块总收入为1515.07亿元，其中零部件收入约293.31亿元，组装收入约1221.76亿元 [2] - 零部件业务因受大客户个别机型需求变化影响，收入同比减少，但公司保持了在高端旗舰手机供应链的领导地位 [2] - 组装业务受益于海外大客户整机组装份额提升，业务规模同比微增 [2] - 公司依托领先技术优势与交付能力，持续深化与客户合作并拓宽产品品类，覆盖可穿戴、智能家居等领域 [2] 新能源汽车业务板块表现 - 新能源汽车业务板块收入约270.27亿元，同比增长约27.69%，占公司总体收入的15.06% [3] - 公司在智能座舱、智能驾驶、智能悬架、热管理、控制器和传感器等领域具备先发技术优势，已实现多产品配套与规模化交付 [3] - 智能驾驶系统出货量持续攀升，智能悬架系统实现批量配套主流车型并带动出货量快速增长，智能座舱及热管理产品业务规模持续扩大 [3] 新兴业务与市场机遇 - 在AI算力基础设施高速发展的背景下，公司超前培育的AI服务器业务快速增长，正成为业务增长的新动能 [1] - 2025年中国折叠屏手机市场出货量同比增长9.2%至1001万台，高端产品系列的技术迭代与功能升级为产业链注入新增长动能，并对制造工艺提出更高要求 [2]

文章核心观点 - 零跑A10以6.58-8.68万元的价格上市，其定价显著低于市场预期，被认为极具竞争力与性价比 [3][4] - 该车型的核心卖点在于长续航、灵活空间与高阶智能驾驶，尤其在9万元以下价位提供了激光雷达与城区NOA功能，超出消费者预期 [11][20] - 新车上市后市场反应积极，订单表现强劲，主要吸引25-35岁的女性、职场白领及年轻家庭等客户群体 [5][14][27] 产品与定价 - 新车于3月10日到店，提供403公里和505公里两种续航版本共4款车型，价格区间为6.58万至8.68万元 [2][3] - 顶配价格8.68万元远低于市场预期的9万元以上，低配价格也比预期低1万元，定价被认为非常有诚意 [4] - 提供4.3万元两年零息贷款政策，按揭落地价示例如505悦享版为41498元，月供1792元 [7][22] 市场表现与客户反馈 - 在北方二线城市的门店，3月份日均到店客户8-10批，其中专门来看零跑A10的客户占比约30% [14] - 看车客户中女性占比高达80%，年龄集中在25-35岁，主要为职场白领、上班族、年轻夫妻及宝妈 [14] - 价格公布后，销售顾问需立即联系大量预售阶段缴纳意向金的客户，订单在上市当晚表现火爆，预计周末还能迎来一波订单高峰 [5][27] 产品竞争力分析 - 核心优势包括：相比竞品多出近100公里的长续航、灵活多变的车内空间设计、以及搭载高通8295芯片与激光雷达支持车位到车位领航的高阶智能驾驶 [11][18][20] - 主要劣势在于：搭载的国轩高科与江苏正力电池品牌知名度不及宁德时代，部分客户对此表示关心 [18] - 实际销售中，90%以上的客户会将其与吉利星愿和启源Q05进行对比 [18] 销售亮点与产品体验 - 智能驾驶功能最让销售顾问惊艳，不到9万元配备激光雷达并支持城区NOA，远超该价位预期 [20] - 空间设计是主要卖点，具备可放平的后排座椅、可冲洗的下沉式后备箱、二排座椅下方储物盒及后排小桌板，获得客户好评 [11][16] - 驾驶质感相比老款有提升，车辆开起来较稳，90KW电机实际驾驶感受轻快，超车提速表现良好 [27] - 车辆智能化功能对从燃油车置换的客户冲击很大，通常试驾后便能促成订单 [16] 行业与市场时机 - 当前处于汽车行业传统淡季，但市场客流近期有所回暖，政策明朗促使有需求的客户不再等待 [23] - 对于新上市车型，短期内价格预计不会变动，当前被认为是入手时机；不急于购车的客户可等待3到4个月观察 [23] - 部分高端品牌价格已出现松动，但几万元价位车型的销售提成不高，销售自掏腰包让利的情况罕见 [23]