市场风格与策略环境转变 - 近两个月A股市场经历从“极致聚焦”到“动态均衡”的深刻转变，前期一骑绝尘的科技成长主线内部出现显著分化与高位震荡，交易拥挤度触及高位 [1][5] - 顺周期、消费及红利等风格板块悄然回归，市场未形成新的单一共识，指数于区间内反复拉锯，行业轮动速度显著加快 [1][5] - 市场正从结构性牛市向复杂震荡市切换，投资策略可以从“单线押注”转向“多线布局” [1][5] 微盘策略的核心必要性 - 微盘策略的核心并非主要争取市场Beta机会，而是通过承担Beta波动，追求市场无效定价带来的超额收益 [1][6] - 微盘股因流动性较差、研究覆盖较少，容易被市场错杀或资金炒作导致超卖或超买，其间蕴含市场非理性带来的交易机会 [1][6] - 该策略能在市场波动中提供差异化的收益可能，与市场主线形成有效互补 [1][6] - 在多风格快速轮动的震荡市环境中，微盘策略可能迎来战术时机，当主流因子交易过度拥挤时，部分资金可能流向被低估的微盘股寻求机会 [2][6] - 对于风险承受能力匹配的投资者，微盘策略在牛市环境中或可起到一定的资产组合防守作用 [2][6] 微盘策略在当前市场中的定位 - 当前市场特征并非没有主线，而是机会更加分散、轮动更快，这凸显了均衡配置与风格分散的重要性 [3][7] - 微盘策略并非用于替代科技成长主线，而是作为资产配置“杠铃”的另一端，起到稳定组合、挖掘差异化收益的作用 [3][7] - 从投资组合视角出发，接受杠铃两端阶段性跑输，是为了换取长周期内的从容，微盘策略获取Alpha的逻辑在风格轮动中依然存在机会 [3][9] 微盘策略的实操原则 - 坚持纪律，避免情绪化追涨：微盘股波动较大，需严格遵循研究和交易纪律，不宜仅凭市场情绪进行配置 [4][8] - 动态平衡，不一味持有：根据市场整体风险偏好、流动性变化及大小盘相对估值，动态调整微盘部分的配置比例 [4][8] - 聚焦质量，规避纯题材炒作：在微盘股选择上，仍需关注公司基本面与盈利改善的可能性，以降低投资风险 [4][8] - 借助投资主题明确、由专业团队管理的金融产品，是一种聚焦核心趋势、分散个体风险的务实选择 [4][8]

文章核心观点 - 中信保诚基金通过“UP向上，投资有温度”系列活动，旨在为投资者提供覆盖全生命周期的财富管理支持，帮助投资者适应经济结构与市场逻辑深刻演进的新常态 [1][3] - 当前市场环境下，传统理财经验面临挑战，存款利率调整与资产表现分化促使投资者需要重新审视“无风险”资产配置思路，并构建更具韧性的财富观 [3][16] - 投资者需要重塑对“安全”、“波动”和“资产配置”的认知，并建立从短期情绪、中期供给到长期价值的分析框架，以实现从追逐热点向注重长期规划的投资思路转变 [4][5][11][19][24] 重塑“安全”认知与投资者认知升级 - 部分存款产品出现“利率倒挂”（长期利率低于短期），这标志着过去对“无风险收益”的简单定义需要被重新审视 [4][17] - 在低利率时代，仅追求名义本金安全可能难以抵御长期购买力侵蚀，真正的财富安全需关注资产的长期保值与增值能力 [5][19] - 追求超越存款的长期回报通常需要承担合理可控的市场波动，波动有时是获取长期增长潜力的必要代价 [5][19] - 将资产过度集中于单一类型（如存款或房产）可能放大整体风险，科学的资产配置需通过持有不同风险收益特征的资产类别来平滑整体回报曲线 [5][19] 从房产分析到投资思维的三层分析框架 - **短期“情绪面”分析**：关注即时供需博弈与市场情绪，以潍坊房地产市场为例，二手房挂牌量从2023年初至2025年下半年呈现显著的波动增长态势，这直接反映了当地市场参与者的即时心态与供需关系 [4][6][18] - **中期“供给面”分析**：中期市场格局受供给端因素深刻影响，土地成交数据是未来新房供应量的先导指标，同时地方政府的土地出让收入变化也会间接影响城市基础设施投入和房地产市场整体发展节奏 [8][21] - **长期“价值面”与“慢变量”分析**：长期价值分析的本质在于识别资产真正的“压舱石”，对于房产而言，这指向城市的核心竞争力——人口吸引力与产业活力，理解人口、技术等“慢变量”对培养前瞻性投资视野至关重要 [10][23] 适应新常态的理性投资思路 - 当传统经验部分“失灵”、市场“定价之锚”发生漂移时，投资者应重新校准对风险与收益的认知，而非盲目寻找下一个“爆款” [11][24] - 市场波动是常态，不同资产类别的风险收益特征在动态演变，过去“稳健”资产的波动性可能增加，而符合长期发展趋势的领域可能蕴含新增长机遇 [11][24] - 投资思路需要从“追逐市场热点”向“注重长期规划”转变，从“单纯规避波动”向“理解并管理波动”进化 [11][24] - 中信保诚基金未来将持续结合区域市场数据与宏观趋势，为投资者拆解复杂信息，助力投资决策 [11][24]

权益市场展望 - A股市场全年风格有望更加均衡 价值类板块有望在经济预期修复与高股息策略追捧下获得重估机会 科技成长作为中长期产业升级的核心方向 其行情内核正发生深刻转变 市场将从对前沿技术概念的普适性炒作迈入价值兑现期 业绩的证实与否将成为分野的关键 [1] - 短期市场风格可能呈现切换特征 科技主线在经历快速上涨后可能进入震荡整固阶段 资金或阶段性轮动向估值偏低、仓位不高且具备边际改善逻辑的板块 [2] - 资源品板块因其独特的全球供需属性与国内政策催化 正吸引越来越多投资者的目光 成为承接资金、平衡组合的重要选择 [2] 全球资源品投资逻辑 - 资源品的投资逻辑根植于全球宏观变局下的深层结构性变化 其“稀缺性”与“通胀特性”日益凸显 [3] - 供给端面临刚性约束与成本攀升 优质易采矿山日益枯竭 新矿项目品位下降、地处偏远、开采成本高昂 导致铜、铝、锌、铅、镍等关键工业金属的单位开采成本曲线系统性上移 同时过去十年全球矿业资本开支整体处于低位 限制了未来产能的释放潜力 中长期供给弹性显著减弱 [3] - 需求端坚韧且战略价值提升 全球能源转型和部分地区的再工业化进程对工业金属形成了持续而庞大的新增需求 资源的安全属性被各国空前重视 各国央行持续增持黄金储备 铜、铝等关键金属被多国列为战略资源 其战略地位堪比“新时代的石油” [3] - 宏观金融环境存在潜在催化 美国财政货币双宽松成为大概率事件 黄金资产将充分受益于实际利率下行及美债超发带来的财政信用稀释 全球流动性的边际宽松将从估值端为资源品资产提供支撑 从历史周期来看 降息周期中后期 工业金属价格会有明显反弹 有望开启一轮较长周期的上涨行情 [4] 国内周期资源品投资机会 - 国内周期资源品板块孕育着独特的投资机会 主要体现在供需格局改善带来的盈利稳定性与股息吸引力提升 [5] - 资本开支收缩与“反内卷”政策形成价格支撑 许多国内资源品行业资本开支高峰已过 新增供给有限 政策层面推动的“反内卷”与“统一大市场”建设 在光伏、钢铁、水泥、玻璃等行业 通过强制限产、自律减产、淘汰落后产能、行业并购整合等方式 旨在优化行业格局 遏制无序价格竞争 维护产品价格的合理区间 提升行业整体盈利质量 [5] - 供需紧平衡下具备高股息潜力 以电解铝行业为例 在供给侧改革成果巩固、需求稳健增长的背景下 行业供需维持紧平衡 企业盈利能力与现金流状况优异 相关公司具备持续高分红的基础 此类板块正进入“估值重估期” 目前电解铝板块的股息率已超越大多数A股子板块 [6] 泰康资源精选股票发起基金 - 该基金聚焦资源品领域 全面覆盖投资机会 所定义的资源主题涵盖范围广泛 包括能源相关行业、原材料相关行业、资源相关行业以及为上述领域提供设备及服务的行业 通过全面覆盖资源品产业链的各个环节 力争较好地把握资源品市场的投资机会 [9] - 产品定位为周期景气类弹性基金 以资源类股票为主体 中观层面布局景气上行子行业 微观层面通过股票权重弹性配置 争取相对子行业指数的较大超额收益 在关键周期成长股中超配高弹性品种 放大行业Beta收益 并积极挖掘化工小品种中小盘股票的弹性机会 依托投研能力圈捕捉供需错配、技术迭代等驱动的细分机会 [10] - 基金经理成长与周期并重 注重在估值保护下进行行业景气轮动 其扎实的宏观研究功底与对材料板块的长期深耕 使其能够更好地理解资源品的周期脉络与成长属性 从而力争把握资源板块内部的结构性机会与轮动节奏 [12]

全球ETF市场发展概况 - 全球第一只ETF于1993年在美国诞生，随后在2000年后向欧洲、亚太市场扩张，开启了全球化进程 [2] - 自2010年以来，全球ETF市场持续快速发展，实现了超过18%的年化复合增长率 [2] - 截至当前，ETF在全球公募基金总规模中的占比已突破15%，成为资产配置的中坚力量 [2] - 资金端驱动因素包括：多元化的资产配置需求、监管政策鼓励、以及ETF在波动市场中展现出的高透明度、交易灵活和费用低廉等优势 [2] - 资产端驱动因素包括：金融科技迭代与交易机制完善降低了成本，以及各国政策扶持降低了产品发行门槛 [3] 中国ETF市场发展现状 - 中国首只ETF于2004年挂牌成立，标志着国内指数化投资时代的开启 [5] - 2012年，国内ETF总规模首次突破千亿元大关 [5] - 在随后的十一年间，中国ETF市场实现了约33%的年化复合增长率，增速显著高于全球平均水平 [5] - 截至2025年上半年，国内ETF占全部公募基金规模比重约12%，略低于全球比例 [8] - 2024年，国内股票ETF规模占全部权益类基金比重已超过50%，高于全球平均水平，显示出在权益投资领域的强渗透力 [8] - 产品线已从宽基指数拓展到行业、主题、跨境、债券、商品等多种类型，形成日益完善的产品矩阵 [9] 中国ETF市场结构与未来展望 - 在国内市场，机构投资者是ETF的主力持有者，持有ETF比例高达73.86%，显著高于主动管理基金 [10] - ETF因其结构清晰、交易灵活、成本低廉等特点，正成为机构优化资产组合、实施战术配置的重要工具 [10] - 未来支撑ETF市场发展的积极因素包括：资产配置需求持续释放、产品创新与生态完善、以及政策与市场的双向驱动 [10] - 具体产品示例包括：聚焦核心资产与行业龙头的泰康中证A500ETF，以及契合高股息配置需求的泰康红利低波ETF [11]

核心观点 - 在股债跷跷板效应及长期利率企稳回升的背景下，长期利率环境趋稳有助于缓解利差压力并抬升权益资产内在价值，同时政策鼓励险资加大权益投资比例，对国债市场形成支撑 [1] - 十年国债ETF（511260）作为跟踪上证10年期国债指数的产品，其历史业绩持续稳健，自成立以来每年均实现正收益，被视为穿越牛熊周期的资产配置工具 [1] 市场与政策环境 - 长期利率企稳回升有助于缓解利差压力，同时抬升权益资产内在价值 [1] - 当前政策层面持续释放利好，鼓励保险行业回归保障本源，支持险资加大权益投资比例 [1] - 长期利率环境趋稳对国债市场形成支撑 [1] 产品表现与特征 - 十年国债ETF（511260）跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定 [1] - 该产品成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健 [1] - 根据基金定期报告，截止三季度末，近1年回报率达4.17%，近3年回报率达14.04%，近5年回报率达23.39%，成立至今累计回报率达35.77% [1] - 十年国债ETF自2017年成立以来，经历了2018-2024年共计7个完整自然年度，均保持每年正收益 [1]

指数基金市场发展 - 国内ETF市场呈现爆发式增长，2024年被动指数类产品规模首次超过主动基金，即便剔除国家队1.2万亿元持仓，指数型基金及ETF规模仍有4.5万亿元，显著高于主动基金 [2] - 市场上ETF数量已达1500多支，覆盖品类全面，其中TMT行业占比37%，金融行业占比15%，资源消费、新能源、互联网等领域实现全覆盖 [2] - ETF为投资者提供了多元化投资场景，例如无需QDII即可通过纳斯达克ETF布局海外市场，资金量有限时可通过黄金ETF满足避险与资产配置需求 [2] 进取型投资者配置观点 - 对于进取型投资者，2026年在权益、固收和商品三类资产中，权益资产将具备明显优势 [3] - 三大关键因素将推动企业EPS持续提升：一是周期角度的投资复苏，2024年固定资产投资和无形资产投资的现金同比增速已降至较低水平，该指标调整周期通常为6个季度左右，目前固定资产投资已出现触底反弹迹象 [3]；二是全国房地产价格已趋于稳定，其对经济增速的影响基本消除 [3]；三是出口市场表现稳健，美国需求呈现复苏态势，欧洲于2024年3月调整预算政策，海外市场需求增加为中国出口提供支撑 [4] - 当前A股市场估值呈现结构化特征，沪深300指数12倍的估值与纳斯达克30倍左右的估值水平相比具备显著性价比 [4] - 市场节奏把握上提出“先科技后周期”观点，2026年上半年全球流动性宽松格局持续，估值驱动成为市场核心主线，成长性突出、具备技术突破潜力的板块将率先受益，重点关注海外算力、国内算力及AI应用等领域 [4] - 2024年7月提出的“去产能”政策将在2026年逐步显现效果，历史数据表明每一轮“去产能”过程后约三个季度左右将推动顺周期板块盈利改善，新能源、储能等板块有望迎来投资价值集中释放，机器人、商业卫星等新兴赛道也具备长期成长潜力 [4] 稳健型投资者配置策略 - 对于追求稳健收益的投资者，多资产、多策略的配置方式是实现长期目标的核心策略，应在不同资产类别中进行长期均衡配置，通过资产间的低相关性分散风险 [6] - 在资产配置排序上，建议遵循“权益＞商品＞债券”的逻辑，可基于风险评价理论确定各类资产基础权重，再根据市场判断进行适度微调，例如将原计划20%权益、10%商品、70%债券的配置，调整为25%权益、10%商品、65%债券 [6] - 当前市场已具备丰富的低相关性资产，A股、港股、美股、债券、黄金等品类的相关系数较低，为多资产配置提供了良好基础，以风险评价策略为例，根据各类资产过去20天的历史波动率构建均衡风险贡献的投资组合，能够有效降低组合波动 [6] 相关投资工具 - 富国基金开发了“E起富”小程序，具备多重实用功能，可查询单只股票在各ETF中的权重占比，可对行业主题进行多维诊断，包括机构关注度、市场热度、板块拥挤度等指标分析，同时内置风险提示功能 [5]

公司战略定位与业务布局 - 公司坚定回归受托人定位，按照资产服务信托与资产管理信托相互支持促进的战略布局，稳步提升资产配置能力 [4] - 公司通过“投资+投行+投研”三引擎驱动，构建涵盖债券投资、固收+、混合类、基础产业类等的多层次产品矩阵 [4] - 公司积极拓展资产配置类别，开发“固收+黄金”、“丰利金享系列”等创新产品，以对冲市场波动与风险，稳住产品息差 [4] 核心业务发展与规模 - 公司精心培育的“华鑫信托·鑫欣丰利系列”标品信托，截至2025年6月末，产品总规模增长至800亿元，累计开放2700余期 [4] - 针对高净值客户，公司于2024年5月推出“鑫传”、“鑫合”系列家族信托品牌，截至2025年11月末，自主营销管理的财富管理服务信托规模突破120亿元人民币 [6] - 公司创新推出“安鑫”系列家庭服务信托，依托标准化、线上化的“一账户多功能”服务模式，满足中等收入家庭财富管理需求 [5] 业务创新与生态构建 - 公司推动财富管理从单一金融产品供给向“资产配置+综合服务”转型，积极拓展家族信托、家庭服务信托、特殊需要信托等创新业务 [5] - 公司积极践行“金融助善”理念，已成功设立“同鑫善行”、“爱鑫”等多单慈善信托，支持学校扩建、学术科研等领域 [6] - 公司构建开放协同的财富生态圈，深化与银行、券商等机构战略协同，并构建自然人直销、银行代销、机构直投三足鼎立的资金营销体系 [7] 金融科技与客户服务 - 公司重点建设一站式客户服务平台“华鑫信托APP”，提供7×24小时线上服务，并创新推出产品转受让专区 [8] - 针对老年客群推出“APP长辈版”，助力跨越数字鸿沟 [8] - 公司以金融科技为支撑，完善财富管理系统，对信托份额登记过户、自动化估值、电子对账等系统更新升级，支持净值产品、货币产品的全面多渠道发行 [8] 品牌建设与社会影响 - 公司将财富品牌建设作为连接客户、传递价值的重要桥梁，依托微信公众号、视频号等新媒体平台提升宣传质效 [9] - 公司主动走进社区、企业、养老院、服贸会开展金融知识宣传活动，并创新运用“AI数字人”等形式 [9] - 公司荣获“卓越竞争力财富管理信托公司”、“银行家年度数字财富管理创新优秀案例”等荣誉，财富品牌影响力与社会美誉度不断提升 [9]

QDII基金2025年业绩回顾 - 2025年QDII基金整体表现亮眼，多数产品实现正收益，半数以上产品收益率超15%，超50只产品收益率突破50%，更有17只产品收益率飙升至70%以上，头部产品最高收益率超过100% [2] - 具体产品中，汇添富香港优势精选A类和C类份额总回报分别达到118.70%和118.38%，领跑全场 [2] - 创金合信全球医药生物A/C、易方达全球成长精选、易方达全球医药行业以及广发中证香港创新药ETF、易方达黄金主题等产品也成功实现70%以上的收益率 [2] - 业绩分化明显，部分聚焦原油、油气、地产主题以及投资于沙特、印度等单一市场的产品在2025年出现负收益 [3] 2026年市场机会展望 - 多家机构对2026年QDII基金投资机会充满期待，尤其看好港股市场 [4] - 蚂蚁投研团队对美股保持积极，港股方面优选红利，认为互联网、创新药、新消费等存在偏阶段性和结构性机会 [5] - 多数卖方机构积极看多创新药后续行情，认为中期产业趋势仍未结束，中国药企占全球创新药市场份额仍低，叠加美联储降息周期，均有利于创新药长期走强 [5] - 业内人士对港股市场表达乐观预期，认为资产在扩容，行业龙头二次上市，南向参与度提高，AH溢价收敛，市场参与度和认可度提升 [5] - 港股创新药投资逻辑在于估值修复及药企研发能力与药品研发进度的基本面支撑 [5] - 美股方面，需警惕科技股当前估值，但AI相关公司成长性可期，建议逢低买入 [5] 2026年投资布局建议 - 盈米东方金匠投顾团队建议配置宽基指数型QDII，如跟踪纳斯达克100、标普500的基金，以分享全球经济增长核心动力 [6] - 建议配置覆盖港股市场的综合性指数基金，如跟踪恒生指数、恒生科技指数的QDII产品，以捕捉系统性修复机会 [6] - 鉴于海外市场波动可能加大，建议采取定投或分批买入的方式参与，尤其是对于港股等估值低位但趋势尚未完全明朗的市场 [6] - 投资者应关注基金经理投资管理能力、基金公司投研实力及基金费率结构，结合自身情况构建多元化QDII基金组合 [7]

文章核心观点 - 推动人民币升值的因素逐渐增多，投资者需适应在人民币持续升值的环境下进行资产配置 [1] - 汇率并非行业配置的决定性因素，但在升值预期形成初期，部分行业会有更好表现，市场可能复制此“肌肉记忆” [1] - 约19%的行业会因人民币升值带来利润率提升 [1] - 为抑制过快单边升值而做出的政策应对，是影响行业配置的更关键因素 [1] 行业配置线索 - 在人民币持续升值背景下，行业配置可关注三条线索：短期肌肉记忆驱动、利润率变化驱动以及政策变化驱动 [2] 受益行业分类 - 基于2023年国民经济投入产出表对211个细分行业的成本收入分析，受益于人民币升值的行业可分为四类 [2] - 上游资源品和原材料：包括钢铁、有色、石油石化（炼化）、基础化工（化肥、涂料、化纤、塑料等）、建材（耐火材料）、电子（半导体材料） [2] - 内需消费品：主要包括农林牧渔（饲料、植物油、糖）、轻工制造（造纸、纸制品）、消费电子等 [2] - 服务业相关品种：包括电力及公用事业（燃气）、交通运输（航运）、商贸零售（进口型跨境电商）、社会服务（质检服务、工业设计服务、机动车及电子产品修理） [2] - 制造设备：主要包括机械（金属制品&金属加工设备）、电子（半导体设备） [2]

文章核心观点 - 基金投顾机构正进行着眼于2026年的岁末系统性调仓，其资产配置理念正从简单的股债分散，演进为融合全球视野、强调风险平价、追求动态战术调整的科学体系 [1] - 机构普遍围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线进行布局，并高度一致地采用精细化、纪律化的“核心—卫星”配置策略来执行 [1][7] 岁末调仓进行时 - 调仓是着眼于2026年的结构性优化，而非追逐短期排名 [2] - 华夏权益优选组合于11月25日小幅加仓处于周期和估值低位的地产链，旨在使权益结构更均衡 [2] - 广发带你投红利组合于12月3日进行风格强化，加仓多只红利低波指数基金，同时减仓涨幅较大的股票型和混合型基金 [2] - 盈米基金东方金匠团队通过降低纯防御资产，增加对经济内生动力和战略方向资产的暴露，例如适当提升创新科技类和创新药类仓位，聚焦“算力 + 应用”双主线 [3] - 财通证券基金投顾对组合进行系统性“体检”，核心持仓部分评估并替换风格漂移或超额收益持续性减弱的基金；卫星仓位计划适度增加顺周期方向，并审视交易拥挤的科技成长方向 [3] - 富国基金“双子星股债均衡”组合在11月14日调仓，提高了组合穿透后的含权仓位，权益部分保持乐观且谨慎，固收部分认为利率大幅上行可能性较小 [4] - 华安基金投顾认为2026年需警惕科技成长板块拥挤度，计划用红利价值风格持仓打底，同时保留进攻性仓位以博取成长机会 [4][5] 配置从“分散”走向“科学” - 资产配置正演进为更具前瞻性、更讲求科学方法的动态管理体系，超越了简单的“股债搭配” [5] - 财通证券认为过度分散会导致组合业绩边际效益递减，其最优解是一套以“宏观周期为锚、资产定价为尺、微观超额为剑”的动态配置框架 [5] - 财通证券研发了以风险平价模型为底层逻辑的全天候组合策略，并分为高波和低波策略组合 [5] - 华夏财富投顾2026年策略核心是双管齐下：坚持大类资产层面的分散化和均衡配置；同时主动挖掘估值和周期低位、机构持仓占比低的传统行业的困境反转机会 [6] - 盈米基金东方金匠团队的核心配置公式是：以权益为核心收益来源，固收为底仓压舱石，商品与另类资产做对冲与收益增强 [6] - 国联民生证券认为新兴亚洲市场仍是超额收益主要来源，但需注意控制估值与汇率波动风险，同时保留大宗商品与黄金作为对冲工具 [6] - 华安基金投顾认为2026年需要部分关注海外市场，因海外经济复苏可能强于预期，美股资产或有所表现 [6] 三大主线浮现 - 对2026年权益市场，机构展现出期待又审慎的态度，投资蓝图围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线展开 [7] - 财通证券投顾认为，2026年上半年由流动性驱动的行情将开始向基本面验证过渡 [7] - 在科技创新主线，机构紧跟“十五五”规划建议，向能切实落地的细分领域聚焦，例如关注AI硬件、人形机器人、ToB端AI应用、半导体设备材料软件、储能、氢能、量子科技及低空经济 [7] - 在“反内卷”红利主线，机构预期相关政策将推动上游资源品供需格局改善和企业盈利修复，涵盖新能源产业链、有色、煤炭、钢铁、化工等领域 [8] - 华安基金投顾补充，若美联储进一步降息叠加国内政策，将为资源品行业带来双重提振 [8] - 在消费复苏主线，机构关注估值处于历史低位的消费、医药板块的补涨可能，看好服务消费如旅游、航空、酒店、免税购物等，以及新消费板块中的保健品、医美美妆、黄金珠宝、宠物经济等方向 [8] “核心—卫星”配置策略 - 在权益基金的选择与配置层面，“核心—卫星”策略成为行业高度一致的实践标准 [9] - 财通证券对核心基金强调多维度考核基金经理的长期收益风险性价比、能力圈等；对卫星基金，则在其看好的范围内，综合选择具备长期选股能力的基金经理 [9] - 华夏财富投顾以均衡型基金为核心持仓、价值型基金为底仓，通过指数基金做卫星配置 [9] - 盈米基金东方金匠团队通过均衡成长与质量价值型主动基金构建核心，以行业主题基金作为卫星仓位 [9] - 国联民生证券资产配置部强调将严格筛选主题基金并重点关注其风格是否漂移，以精准执行配置意图 [9]