A股并购重组活跃度 - 9月7日两家A股公司公告筹划重大资产重组 本周以来已有十余家上市公司密集公布相关进展和方案 [1] *ST步森资产出售 - 公司拟向南通二纺机出售陕西步森服饰智造35%股权 交易采用现金方式 交易完成后不再持有陕西步森任何股权 [3] - 2025年上半年实现营业收入5195.14万元 归母净利润亏损1046.02万元 扣非净利润亏损1007.27万元 [4] - 公司银行账户新增资金被冻结183.69万元 涉及房屋租赁合同纠纷及劳动争议仲裁案件 [4] 向日葵跨界收购 - 筹划以发行股份及/或支付现金方式收购兮璞材料控股权及贝得药业40%股权 同时拟募集配套资金 [7] - 兮璞材料属于半导体行业 注册资本3930.131万元 致力于开发半导体市场电子级材料 [9] - 公告前交易日（9月5日）股价大涨11.96% 总市值达63.8亿元 [9] 行业跨界并购趋势 - 下半年多家上市公司通过收购股权方式跨界进入半导体产业链 包括医药行业复旦复华 房地产万通发展 场地电动车绿通科技等 [11] 本周并购重组统计 - 截至9月7日本周共13家A股公司披露并购重组进展 包括沃特股份2571.60万元收购密封件公司 武汉控股16亿元收购武汉市政院 罗曼股份1.96亿元收购算力基础设施公司等 [14] - 股权转让板块多只个股涨停 包括腾景科技 中电电机 汇绿生态 世运电路 鸿合科技 [14]

并购重组成为上市公司转型发展的重要引擎 - 上市公司将外延并购作为生产经营提质增速的重要引擎 积极围绕主业寻找合适标的进行资源整合 [1] - "并购六条"实施以来沪市新增逾百单重大并购方案 其中近30%为转型升级案例 [1][2] - 并购重组正成为上市公司转型突破和向新求质的加速器 [1] 传统行业公司通过并购实现业务转型 - 超40%转型公司2025年半年度营业收入低于5亿元 其中三分之二上半年亏损 剩余公司平均盈利水平不到0.5亿元 [2] - 转型企业主要集中在地产 纺织 传统化工等行业 转型需求迫切 [2] - 南京化纤通过资产重组将原有业务整体置出 注入滚动功能部件行业优质资产实现主营业务转型 [2] 先进制造业成为主要转型方向 - 高技术装备 半导体等先进制造业是传统公司转型的主攻方向 [3] - *ST松发通过置入恒力重工100%股权 从传统陶瓷制造转型为船舶及高端装备生产销售 [3] - 安源煤业将煤炭业务资产与金环磁选57%股份进行置换 主营业务从煤炭采选转向磁选设备制造 [3] - 衢州发展拟购买先导电科股份 切入半导体 光伏 显示面板用真空镀膜材料领域 [3] 并购助力企业寻找第二增长曲线 - 部分公司选择在基本盘上通过并购寻找第二增长曲线 为企业注入新动能 [4] - 远达环保拟购买五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权 新增水力发电及新能源开发业务 [4] - 远达环保2024年归母净利润3596万元 2025年上半年1531万元 同比分别下滑33.4%和70.6% [4] 具体并购案例实现业务多元化 - 安乃达投身具身智能机器人赛道 出资入股智元创新子公司浙江智鼎 [4] - 安孚科技2025年2月通过对国内GPU企业象帝先进行增资入股 布局国产GPU行业 [4] - 国投中鲁拟购买中国电子工程设计院100%股权 从果汁业务增加产业化咨询和工艺设计业务 [5] - 日播时尚通过并购四川茵地乐实现"服装+锂电池粘结剂"双主业经营格局 [5]

并购重组审核提速 - 上交所将于9月12日审议沪硅产业重组事宜 为年内第15次并购重组审议会议 反映A股市场并购重组审核提速之势 [2] - 截至9月5日 沪深交易所年内共有21单重组项目过会 高于2024年全年的14单 审核提速趋势明显 [2][3] - 上交所8月举行五次重组委审核会议 共5单项目通过审议 审核进度进一步加快 [4] 电子信息制造业政策支持 - 工业和信息化部及市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 明确提出鼓励企业合理兼并重组和转型升级 促进"募投管退"良性循环 [2] - 政策为产业并购提供更便利环境 降低硬性门槛和交易阻力 行业并购热潮预计持续涌动 [2][7] 重大资产重组受理数量增长 - 截至9月5日 沪市年内受理26单重大资产重组项目 2024年为14单 深市年内受理23单 2024年为11单 受理数量明显增加 [5] - 审核提速因监管审核理念转变 更聚焦并购交易合理性与信息披露 对交易模式及标的规范性包容性提高 [4] 电子信息制造业并购案例 - 富乐德收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权 芯联集成购买芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司72.33%股权 为电子产业链企业围绕产业逻辑推进的标杆性案例 [2][6] - 华海诚科拟收购衡所华威 二者均为半导体芯片封装材料行业国家级专精特新"小巨人"企业 交易符合重组条件和信息披露要求 [3] 电子信息制造业并购动因 - 行业具有高壁垒与模块化特征 需通过纵向并购打通上下游 横向并购整合同类企业以扩大规模和提升市场竞争力 [7] - 模拟芯片行业头部公司可能有五六万种产品 自研所有产品不现实 需依靠不断并购整合 [7] - 行业处于需求扩张期 后续增长潜力可观 并购密集非短期现象 而是持续深化的产业趋势 [7][8] 并购审核效率提升意义 - 审核周期缩短对提高并购成功率至关重要 因并购谈判和尽调周期较长 审核过长可能导致交易双方因市场环境变化而改变主意 [4] - 二级市场活跃度提高带动并购市场整体回暖 重大资产重组申请数量增加倒逼审核提速 [4]

并购重组 - 沃特股份拟以2571.6万元人民币收购华尔卡密封件制品（上海）有限公司100%股权 交易对价以2025年6月30日经审计账面净资产为依据 [1] - 亿华通终止通过发行股份购买定州旭阳氢能有限公司100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项 因交易相关方未能就最终方案达成一致 [2] 增减持 - 华伍股份控股股东聂景华及其一致行动人聂璐璐拟减持不超过1183.27万股 占剔除回购股份后总股本比例不超过3% [3] - 伟时电子控股股东渡边庸一拟减持不超过638.5万股 占总股本比例不超过3% [4] - 科威尔股东京坤投资和合涂投资拟合计减持不超过196.88万股 占总股本比例不超过2.34% [5] 投资签约 - 航天宏图与巴基斯坦签署29亿元人民币互联网卫星合作项目战略合作协议 具体采购合同尚未签订 [6] - *ST松发下属恒力造船（大连）有限公司签订2艘30.6万吨超大型原油运输船建造合同 合同金额合计约2-3亿美元 [7] - 光启技术子公司光启尖端签订12.78亿元人民币超材料产品批产合同 包括10.17亿元单笔订单和2.6亿元四笔订单 产品需在2026年6月30日前完成交付 [8] 风险事项 - ST岭南及原控股股东尹洪卫因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [9]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海新昇晶投半导体科技有限公司、上海新昇晶科半导体科技有限公司、上海新昇晶睿半导体科技有限公司的少数股权 [1] - 交易包含募集配套资金环节 [1] 审核进展 - 上交所并购重组审核委员会定于2025年9月12日召开2025年第15次审议会议 [1] - 会议将专门审核公司本次交易申请 [1]

核心观点 - 报告期内新增1家上市公司涉及并购重组 为计算机行业的汇金股份 通过现金收购方式获取库珀新能20%股权并实现控股 交易预计构成重大资产重组且不涉及控制权变更[1][7][9] 并购重组事件概况 - 2025/08/29-2025/09/04期间仅1家上市公司新增并购重组 涉及事件数量为1起 上市公司均作为竞买方参与[1][7] - 涉及行业为计算机行业 标的企业属于专用设备制造行业[1][7][9] 汇金股份交易细节 - 采用现金收购方式获取库珀新能20%股权 同时获得不少于31%的表决权委托 使总表决权比例不低于51% 实现控股[1][7] - 标的公司库珀新能主营风电塔筒内部设备及风电建设智能装备的研发生产销售[1][7] - 交易不涉及发行股份及关联交易 预计6个月内披露重组预案或报告书草案[1][7] 公司背景信息 - 汇金股份主营业务为智能制造（智慧金融设备/智能办公设备/自助终端设备）和信息化综合解决方案（系统集成/数据中心建设）[1][7] - 2024年8月已完成剥离供应链业务 总市值78.71亿元 市盈率（TTM）为-29.33倍[7][9] - 企业性质为地方国有企业 股票代码300368.SZ[9]

核心观点 - 本周期科创板、创业板及北交所共发生56起股权交易事件，交易总额达59.7亿元，其中半导体行业龙头公司通过定增方式开展并购，对整体并购趋势可能产生示范效应 [3][9][10] - 北交所新增2起对外收购事件及14起投资和增资事件，聚焦产业链拓展、国际化布局及业务转型，代表案例包括天工股份出资6000万元设立天工钛晶新材料 [4][15] - 国子软件拟收购规格智能55.01%股权，交易估值2572万元，对应2024年PE为18.9x，旨在通过战略控股实现向智能仓储物流解决方案提供商的业务转型 [5][19][31] 并购总览 - 本周期科创板、创业板及北交所共披露56起股权交易事件，包括33项收购股权（交易价值总额31.3亿元）、11项增资及12项出售股权 [3][10] - 5家半导体公司采用发行股份方式开展并购，包括中芯国际拟收购中芯北方49%股权、华虹公司拟收购华力微97.5%股权等，交易金额未在总额中体现但可能对行业并购趋势产生示范效应 [3][10] - 其他大额交易包括航材股份拟以5.4亿元收购航发优材钛合金精密成型公司100%股权，以及嘉元科技拟以5亿元收购和增资武汉恩达通获13.6%股权 [10] - 收购标的业务领域集中于半导体、新能源、信息科技及新材料等新兴产业 [3][11] 北交所动态 - 新增2起对外收购事件：国子软件收购规格智能55.01%股权及易实精密收购南通易实汽车零部件49%股权 [4][15] - 新增14起投资和增资事件，包括天工股份出资6000万元设立持股60%的天工钛晶新材料（拓展上游金属粉末布局）、德众汽车子公司全资设立凯里众达（拓展新能源汽车品牌）等 [4][15] - 国际化布局案例包括晨光电缆拟设立迪拜子公司及禾昌聚合布局泰国市场，业务转型案例包括格利尔设立全资孙公司推进新型电力系统业务 [4][15] - 五新隧装拟以26.5亿元收购五新重工和兴中科技100%股权的交易因财务数据更新恢复审核 [16] 并购案例分析（国子软件收购规格智能） - 国子软件拟以现金方式收购规格智能55.01%股权，交易总估值2572万元，对应2024年PB、PS、PE分别为2.7x、1.6x、18.9x [5][19][28] - 国子软件专注数字政府及教育信息化领域，2024年营收达2.7亿元，但盈利处于平台期，需通过外延并购驱动业务多元化 [22][31] - 规格智能为智能仓储物流解决方案供应商，具备AGV、仓储设备等产品集成能力，2024年营收1642万元、净利润136万元 [5][26][28] - 收购核心逻辑在于通过战略控股实现业务转型，从软件服务商向"软硬一体"智能解决方案提供商跃迁 [5][31] 并购数据趋势 - 2025年Q3北交所新发起股权收购事件3起、增资事件1起，大额交易趋缓，最高为千万元级别 [32] - 历史数据显示北交所并购金额波动较大，2025年Q2股权出售金额达38.5亿元（主要受海光信息换股并购驱动），2024年Q4对外收购金额大增（因五新隧装26.5亿元并购） [32] - 行业分布方面，计算机和机械设备行业交易金额达75.3亿元（占比近7成），事件数量52件（占比近三成），电力设备（6.4亿元）和汽车（5.8亿元）行业金额较大 [35] - 科技制造行业（计算机、机械设备、电力设备、汽车、医药生物）交易活跃度领先，凸显产业结构升级趋势 [35] - 北交所并购聚焦垂直化扩张、业务升级及市场拓展三大趋势，代表案例包括东和新材加强原料端整合、铁大科技拓展智能制造及阿为特切入国际市场 [36][38]

交易方案概述 - 武汉控股拟通过发行股份及支付现金方式向武汉市城投集团购买其持有的武汉市政院100%股权 交易价格为160,063.30万元 并同步向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1][13][49] - 标的公司武汉市政院主营业务为勘察设计、工程管理、工程咨询等 属于科学研究和技术服务业-专业技术服务业 与上市公司主营业务具有协同效应 [13][23] - 本次交易构成关联交易 但不构成重大资产重组或重组上市 交易包含业绩补偿承诺及减值补偿承诺 [13] 交易定价与支付 - 标的资产以2025年3月31日为评估基准日 采用收益法评估 股东全部权益账面价值128,148.07万元 评估值160,063.30万元 增值率24.90% [14][51] - 股份发行价格为5.22元/股 定价基准日为董事会决议公告日 不低于前20/60/120交易日均价的80%且不低于最近年度每股净资产 [14][50] - 支付方式为股份支付136,063.30万元（对应发行260,657,662股）及现金支付24,000万元 [14][53] 募集配套资金安排 - 募集配套资金总额不超过股份支付交易价格的100% 且发行股份数不超过交易后总股本的30% [17][20] - 募集资金136,000万元拟用于支付现金对价（24,000万元）、全国市场战略布局（5,200万元）、厂网河湖一体化咨询中心建设（3,600万元）、AI数智中心（13,500万元）、信息化更新项目（21,000万元）、低空经济研究（5,800万元）、补充营运资金（60,400万元）及中介费用（2,500万元） [19][20] - 配套融资发行价格不低于定价基准日前20日均价80%且不低于每股净资产 锁定期6个月 [20][22] 股权结构变化 - 交易前总股本993,397,569股 交易后增至1,254,055,231股 武汉市水务集团持股比例由40.18%降至31.83% 武汉市城投集团新增持股20.79% [24][25] - 实际控制人仍为武汉市国资委 控制权未发生变更 [25] 财务影响 - 交易后2024年备考营业收入由377,455.28万元增至455,713.92万元（+20.73%） 净利润由8,462.95万元增至14,228.50万元（+68.13%） [27][28] - 2025年1-3月备考基本每股收益由0.03元/股增至0.04元/股 2024年由0.09元/股增至0.12元/股 无每股收益摊薄情形 [28][33] - 总资产、净资产规模提升 资产负债率小幅上升至约75% [27][28] 标的公司业务协同 - 标的公司为综合性勘察设计企业 具备城乡规划、工程咨询、勘察设计、项目管理等全链条服务能力 并拥有城市基础设施智慧运营研发技术 [13][23] - 交易后将补全上市公司"规划-咨询-设计-施工-运维"水务环保全产业链 增强一体化服务能力与市场竞争力 [23] - 通过整合标的公司在数字化、绿色低碳、低空经济等领域的技术积累 推动上市公司向环境综合服务商转型升级 [23][47][48] 审批程序进展 - 已履行程序包括武汉市国资委预审核、控股股东原则性同意、董事会审议等 [28] - 尚需履行程序包括股东大会批准、上交所审核、证监会注册、国资监管审批及要约收购豁免等 [29]

公司基本情况 - 福星股份于1999年6月在深交所上市，实施产品高新化和产业转型决策 [2] - 产品由金属制品常规产品升级为子午轮胎钢帘线、钢丝、钢丝绳及钢绞线，成为中国金属丝绳制品重要制造基地之一 [2] - 2001年1月设立房地产开发子公司福星惠誉，参与武汉"城中村"改造，形成房地产业与金属制品业双轮驱动模式，成为湖北省城市更新改造龙头企业 [2] - 控股股东福星集团控股有限公司持股20.56%，除投资上市公司外，在生物医药、高端食品添加剂、现代农业、物流、民办教育等产业有布局，全力支持上市公司发展，迄今只增持而未减持公司股份 [2] 2025年上半年经营情况 - 2025年上半年实现营业收入7.33亿元 [2] - 房地产实现结算面积2.17万平方米，结算收入2.10亿元，销售面积10.85万平方米，比上年同期增加27.71%，销售金额21.15亿元，比上年同期增加49.94% [2] - 金属制品实现营业收入4.20亿元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额6.84亿元，比上年同期增加273.01%，有息负债持续下降，资产负债率处于行业较低水平 [3] - 热销楼盘"福星惠誉·铂雅府"上半年销售额突破15亿元，位列武汉市TOP3，9月中旬推出南区3号楼，可售建面3.33万㎡，意向客户认购踊跃 [3] 未来转型及发展方向 - 2025年4月制定并发布《估值提升计划》，夯实主业经营同时优化资产结构和业务布局，落实"并购六条"政策适时开展并购重组业务 [3] - 持续关注和调研意向标的项目，主要集中在半导体设备、芯片类制造、高端制造、国产设备替代、新能源配套材料等领域，以及其他符合福星股份产业升级和转型需求的行业 [3]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.04%至5.75元/股 成交额7065.20万元 换手率2.02% 总市值34.45亿元 [1] - 主力资金净流出519.71万元 特大单卖出417.37万元占比5.91% 大单买入1117.74万元占比15.82%同时卖出1220.08万元占比17.27% [1] - 年内股价下跌5.89% 近5日上涨5.31% 近20日下跌2.21% 近60日下跌5.58% 年内累计1次登上龙虎榜 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.82万户 较上期减少11.53% [2] - 人均流通股21268股 较上期增加13.03% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.27亿元 同比减少15.55% [2] - 归母净利润991.53万元 同比大幅下降38.96% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.06亿元 [3] - 近三年累计派现金额为0元 [3] 公司基础信息 - 主营业务为进口木材供应链管理的综合物流服务 属于交通运输-物流-跨境物流行业 [1] - 概念板块涵盖统一大市场、低价、并购重组、长三角一体化及股权转让等 [1] - 注册地址江苏省靖江市 成立于2007年11月12日 2015年6月29日上市 [1]