新能源汽车出口增长 - 包括安徽、江苏、陕西、河南和北京等省份在新能源汽车出口带动下，汽车出口数量和出口额呈现高速增长 [1][2] - 上半年陕西汽车出口量达20万辆，其中新能源汽车出口18万辆，同比增长105%，全国排名第三 [2] - 陕西1~6月汽车出口20.6万辆，同比增长57.2%，出口值312.2亿元，增长51.7%，其中电动汽车出口17.95万辆，同比增长104.4%，出口值239.3亿元，增长111.6% [3] 新兴汽车产业重镇表现 - 陕西新能源汽车出口增长得益于汽车产业集聚和产能释放，引进比亚迪和吉利等车企，上半年汽车产量94.28万辆，其中新能源汽车65.85万辆，同比增长30.23% [3] - 陕汽集团上半年新能源汽车产量1.26万辆，同比增长112.44%，西安比亚迪新能源汽车产量60.81万辆，同比增长33.93%，西安吉利汽车产量16.46万辆，同比增长29.85% [3] - 江苏上半年出口汽车34.4万辆，同比增长79.3%，出口值432.1亿元，增长67%，河南上半年电动汽车出口131.1亿元，增长275.6% [4] 汽车产量与产业格局变化 - 上半年汽车产量前十省份中，新兴力量上升势头明显，安徽（149.95万辆）、广东（131.34万辆）、重庆（121.85万辆）、山东（120.06万辆）、江苏（116.1万辆）、陕西（94.32万辆）等位列前六 [4] - 新能源汽车产量前五省份为安徽（73.09万辆）、江苏（69.06万辆）、陕西（65.9万辆）、浙江（50.98万辆）、重庆（48.93万辆） [5] - 安徽上半年出口汽车46.1万辆，出口量全国第一，新能源汽车出口增长29.9%，机电产品出口2229.1亿元，占全省出口总值71.9% [4] 带动中西部外贸增长 - 河南上半年出口机电产品1777.2亿元，增长59.8%，其中汽车出口244.1亿元，增长65.7%，"新三样"产品出口141.5亿元，增长152.8% [7] - 陕西机电产品出口1465.1亿元，增长12.4%，占全省出口总值85.9%，其中汽车出口312.2亿元，增长51.7% [7] - 安徽外贸规模突破4500亿元，二季度增长16.8%，连续十个季度同比增长，2024年汽车出口95.4万辆，出口量全国第一，对安徽出口增长贡献率达43.5% [8]

投资评级 - 维持买入评级，目标价23.75元，基于2025年25倍PE估值 [4][7] 核心观点 - 预测2025-2027年EPS分别为0.95元、1.03元、1.15元，对应净利润同比增长560.3%、8.9%、11.2% [4][6] - 公司改革成效显著，自主品牌1-7月销量同比增长11.0%，合资品牌销量企稳（上汽通用同比+19.4%） [11] - 尚界H5车型预计9月上市，标配华为ADS 4系统，定位15-25万元市场，有望成为爆款车型 [11] 财务数据 - 2025E营业收入6381.1亿元（同比+3.9%），营业利润180.93亿元（同比+74.4%），归母净利润110.03亿元（同比+560.3%） [6][12] - 毛利率持续改善：2025E-2027E分别为10.2%、10.9%、11.1% [6] - 2025年ROE预计回升至3.7%，市净率维持0.7倍 [6][12] 运营表现 - 7月批发销量33.75万辆（同比+34.2%），1-7月累计239.01万辆（同比+15.0%），完成全年目标的53% [11] - 海外市场1-7月出口57.61万辆（同比+1.1%），终端交付量持续高于批发销量 [11] - 自主品牌国内市场1-7月销量同比+152.9%，荣威/MG品牌7月零售超7.2万辆（同比+23%） [11] 战略动态 - 整合乘用车、上汽国际等资源组建大乘用车板块，推动降本增效 [11] - 合资板块加速电动化转型，上汽大众/通用1-7月销量同比-3.6%/+19.4% [11] - 从产品出海转向产业链出海，构建第二增长曲线 [10]

极星中国市场表现 - 极星在中国市场半年仅销售69辆汽车 [1] - 极星科技合资公司已停止运营 [1] - 极星中国进行人事调整 胡世闻接替吴慧静出任销售公司法人及总经理 [1] - 李书福通过旗下投资公司向极星注资2亿美元 [1] 极星全球市场表现 - 极星上半年全球销量3.03万辆 占吉利控股海外销量近20% [2] - 2022年极星2在北美销售9864辆 在欧洲销售32241辆排名第四 [3] - 极星5将在年内登陆欧洲市场 不计划在中国销售 [3] 极星战略定位 - 极星坚持"不卷"原则 保持产品定价策略不变 [2] - 极星中国职能转型为与各市场链接的枢纽 [3] - 极星现有全球六大生产基地 覆盖28个国家 [6] - 李书福累计持股比例升至66% [6] 管理层变动 - 范安德2024年6月出任极星董事会主席 [3] - 范安德建议不再注资合资公司极星科技 [6] - 范安德拥有丰富的中欧汽车市场经验 [6] 历史背景 - 大众1984年进入中国时培育了170余家配套企业 [7] - 大众在华销量从2005年不到50万辆增长至2010年近200万辆 [5] - 范安德曾帮助大众在中国市场实现销量突破 [4][5]

公司股价表现 - 长城汽车午前涨超5% 截至发稿涨4 56%报13 3港元 成交额1 93亿港元 [1] 产销数据 - 7月份汽车产量101 045台 同比增加18 22% 销量104 372台 同比增加14 34% [1] - 今年首七个月累计产量约67 22万台 销量约67 41万台 分别增加4%及3 57% [1] - 7月份新能源车销售34 593台 同比减少4 98% [1] 品牌表现 - 坦克销量稳健 魏牌增势强劲 哈弗品牌持续热销 [1] - 7月海外批发销量4 1万辆 同比增长4 9% 环比增长2 5% [1] - 1-7月海外批发销量23 9万辆 同比下滑17 5% [1] 海外扩张 - 巴西工厂计划于8月SOP 进一步辐射拉美市场 [1] - 伴随巴西本地化推进 出海销量有望稳步提升 [1]

股价表现 - 长城汽车H股午前涨超5% 截至发稿涨4.56%报13.3港元 成交额达1.93亿港元 [1] 产销数据 - 7月汽车产量101,045台 同比增长18.22% 销量104,372台 同比增长14.34% [1] - 1-7月累计产量约67.22万台 同比增长4% 累计销量约67.41万台 同比增长3.57% [1] - 7月新能源车销售34,593台 同比减少4.98% [1] 品牌表现 - 坦克品牌销量稳健 魏牌增势强劲 哈弗品牌持续热销 [1] 海外业务 - 7月海外批发销量4.1万辆 同比增长4.9% 环比增长2.5% [1] - 1-7月海外批发销量23.9万辆 同比下滑17.5% [1] - 巴西工厂计划8月SOP 将辐射拉美市场 本地化推进有望提升出海销量 [1]

股价表现 - 长城汽车午前涨超5%，截至发稿涨4.56%，报13.3港元，成交额1.93亿港元 [1] 产销数据 - 7月份汽车产量101,045台，同比增加18.22% [1] - 7月份汽车销量104,372台，同比增加14.34% [1] - 1-7月累计产量约67.22万台，同比增加4% [1] - 1-7月累计销量约67.41万台，同比增加3.57% [1] - 7月份新能源车销售34,593台，同比减少4.98% [1] 品牌表现 - 坦克销量稳健，魏牌增势强劲，哈弗品牌持续热销 [1] - 7月海外批发销量4.1万辆，同比增长4.9%，环比增长2.5% [1] - 1-7月海外批发销量23.9万辆，同比下滑17.5% [1] 海外扩张 - 巴西工厂计划于8月SOP，进一步辐射拉美市场 [1] - 伴随巴西本地化推进，出海销量有望稳步提升 [1]

7月产销数据 - 7月新能源汽车批发销售34.4万辆，同比+0.6%，环比-10.0% [2] - 新能源乘用车批发销售34.1万辆，同比+0.1%，环比-9.7% [2] - 分品牌销量：王朝海洋31.5万辆、腾势11,365辆、方程豹14,180辆、仰望339辆 [2] - 1-7月新能源乘用车累计批发245.4万辆，同比+26.0% [3] 产品结构分析 - 插混乘用车销售16.3万辆，同比-22.6%，环比-4.5% [3] - 纯电乘用车销售17.8万辆，同比+36.8%，环比-14.0% [3] - 高端品牌（腾势/仰望/方程豹）合计销量2.59万辆，占比7.5% [3] 海外市场表现 - 7月新能源出口销量8.1万辆，同比+169.0%，环比-10.3% [4] - 环比下滑主因：巴西纯电车进口关税从18%提至25%，插混车从20%提至28% [4] - 海外增长驱动：土耳其、巴西、欧洲需求提升+滚装船运力增强（第7艘"郑州号"2025年6月投入） [4] - 海外工厂布局：巴西工厂已投产，乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼工厂筹备中 [4] 高端化技术突破 - 2025年高端产品大年：汉L/唐L搭载兆瓦闪充技术（5分钟补能400公里） [5] - 方程豹钛7定位中大型SUV，轴距2,920mm，配备激光雷达及华为乾崑ADS系统（2025Q4上市） [5] 财务预测 - 2025-2027年营收预测：9,908.1亿元/11,889.7亿元/13,970.4亿元 [6] - 归母净利润预测：552.0亿元/658.1亿元/753.3亿元 [6] - EPS预测：6.05元/7.22元/8.26元（A股送转股后调整） [6] - 2025年PE估值17倍（基于8月1日105.80元/股收盘价） [6]

东风商用车马来西亚本土化生产 - 东风商用车与东风进出口公司联合组建专项技术团队赴马来西亚，成功协助当地合作方完成首批KD散件组装项目并实现整车下线，标志着马来西亚本土化生产取得关键性进展[1] - 项目验证了东风先进技术在海外市场的快速落地能力和全价值链服务优势[1] 技术支持团队与质量控制 - 技术支持团队汇聚制造技术、装配工艺、汽车电气等多领域骨干力量，保障装车流程顺畅与产品质量达标[3] - 团队克服全新工作环境、语言障碍等挑战，对车辆组装全流程实施精细化管控，确保每个环节达到工艺标准[3] - 团队制定阶梯式培训计划，通过理论讲解、实操演示和一对一指导，系统传授装配工艺要点与标准化作业规范，提升当地工人核心操作技能[3] 产品与市场反馈 - 首批产品在外观工艺、动力性能及整车质量等关键指标上全面符合东风汽车全球统一质量标准，获得马来西亚合作方技术团队一致认可[6] - 马来西亚合作伙伴高度评价东风技术团队的专业积淀和工作态度，认为技术赋能为未来更深层次战略合作奠定基础[6] 未来发展规划 - 公司将以马来西亚本地化生产项目为契机，深化与当地合作伙伴合作，持续优化生产工艺，提升产品品质[6] - 计划丰富产品矩阵，推出更多贴合马来西亚市场需求的多样化产品，满足当地消费者需求，推动东风加速出海，实现"国际化跃迁"[6] 行业动态 - 福田重卡7月销量大涨135%，跻身行业前三[8] - 7月新能源牵引车销量1 3万辆再创新高，徐工/解放/三一等品牌竞争激烈[8] - 创维都市精灵凭借乘用化设计颠覆出行格局，成为城市微循环首选[10] - 超1 3亿元招标157辆纯电动公交车[10] - 兰祥文升任长安凯程副董事长，董晨睿出任总裁[10]

行业出口表现 - 中国汽车出口量2022年311万辆、2023年491万辆、2024年586万辆，2023年成为全球第一大汽车出口国 [1] - 新能源汽车出口重塑全球汽车贸易格局，新兴市场特别是东盟地区成为增长主导力量 [2][3] 战略转型方向 - 汽车产业从单一产品输出转向全链条体系输出，注重技术驱动、标准桥梁和品牌核心 [1] - 企业需从贸易出口升级为本土化运营，实现技术、标准与服务的全面对接 [3] 合规挑战与应对 - 各国技术法规和标准体系差异大、更新频繁，认证要求不统一，增加海外合规成本 [3] - 建议以标准与合格评定化解制度性障碍，通过国内制度完善与国际合作双轮驱动 [3] 支持体系构建 - 中国汽研构建覆盖政策咨询、标准解读、法规应对、环境测试的全链条全球服务体系 [2] - 在德国、匈牙利等地设技术服务团队，推进标准+装备+人才培训的体系化出海工作 [2] 发展建议聚焦 - 需要数智化决策支撑、多维度海外资源赋能和高质量国际传播加持 [2] - 政府政策引导、企业需求牵引和TIC机构技术支撑共促出海提质增效 [3]

7月31日，在重庆举办的2025汽车新质生产力发展论坛"全球化战略与合规挑战"平行论坛上，国家信息 中心正高级经济师徐长明发表了主旨报告。他表示，中国汽车产业国际竞争力在不断提高，汽车出海前 景广阔，应把握这一难得的历史性机遇，特别是汽车需求快速增长的新兴市场的发展机遇，深化出海模 式的升级和创新。 国 当前，中国汽车的国际竞争力可以较好适配全球市场、尤其是新兴市场的需求。"2024年，在中国以外 的新兴市场，每卖出100辆新能源汽车，有51辆是中系车，"徐长明进一步举例，2024年泰国市场销售的 7.7万辆电动汽车中，有5.9万辆是中系品牌，占比高达76.7%。 "我们国家生产的汽车，特别是中系品牌，在国际市场上越来越受欢迎，"徐长明介绍，国家信息中心汽 车产业研究团队在调研中了解到，海外汽车用户对中国汽车，尤其是新能源汽车的评价越来越积极，中 系品牌在外观、质量、安全性能、智能化表现等方面都越来越被海外用户认可。 在徐长明看来，未来中国汽车出海可能更多呈现整车出口和当地生产有机结合的组合模式，在充分适应 当地政策和法规的基础上，逐步探索当地制造、当地研发的出海模式，实现"在当地、为当地"。 2025汽车新 ...