【要闻速递】 欧盟外交官还透露，若特朗普的30%关税最终落地，欧盟各国政府已达成共识，将启动一系列"反胁迫"措施。这些措施 不仅限于商品贸易，还可能扩展至美国的服务业及其他行业，例如金融、科技等领域。这种全面的报复策略旨在向美国 施压，迫使其在谈判桌上做出更多让步。欧盟的底气源于其27个成员国的团结，以及对美国市场的高度依赖。 【最新纸白银行情解析】 今日周四(7月24日)亚盘时段，纸白银目前交投于8.966一线上方，今日开盘于9.023元/克，截至发稿，纸白银暂报8.975元/ 克，下跌0.55%，最高触及9.041元/克，最低下探8.911元/克，目前来看，纸白银盘内短线偏向震荡走势。 在纸白银的市场走势中，上方的阻力位应关注9.025-9.041区间，而下方的支撑位则需留意8.977-8.911区间。 欧盟与美国之间的贸易谈判已持续数月，8月1日即将到来的30%关税威胁让谈判桌上的气氛格外紧张。据两名欧盟外交 官周三（7月23日）透露，欧盟执委会正全力以赴与华盛顿斡旋，力求在最后期限前达成协议。初步框架显示，15%的普 遍关税将覆盖包括汽车和制药在内的多个行业，相较于当前欧盟输美商品平均不到5%的关税水 ...

公司业绩表现 - 第二季度收入小幅增长2%至45.5亿欧元，不及市场平均预期 [1] - 调整后营业利润为3.01亿欧元，较去年同期的4.23亿欧元下降29%，远不及分析师预期的3.99亿欧元 [1] - 公司将全年营业利润预期下调至16亿至21亿欧元，此前最高预期为24亿欧元 [1] 行业与市场环境 - 特朗普政府引发的贸易战波及全球供应链，颠覆行业经济格局 [1] - 运营商对昂贵的网络升级持观望态度，5G网络设备市场表现疲软 [2] - 爱立信预测第三季度网络销售额增长不及预期，季节性增长前景疲弱 [2] 公司战略调整 - 新任首席执行官贾斯汀·霍塔德正整合企业职能部门，简化工作流程，聚焦核心业务 [2] - 公司计划释放运营杠杆效应，打造更具凝聚力的企业文化 [2] 股价表现 - 股票周三在芬兰赫尔辛基股市大幅下跌，今年以来累计跌幅达12% [3]

风暴眼：华尔街在政治与市场的撕裂中颤抖 当夜幕降临，纽约联邦储备银行深处的地下会议室灯火通明，一场关于未来利率走向的激烈辩论正在进行。经济学家们神情严肃，围坐在长桌旁，仔细研读 着六月会议纪要——这份文件如同一面棱镜，将美联储内部的深刻分歧暴露无遗。透过窗户，特朗普大厦闪烁的霓虹灯光刺破夜空，映衬着美联储主席杰罗 姆·鲍威尔凝重的侧脸。他的手指悬停在加密手机上方，一条来自理事克里斯托弗·沃勒三小时前的短信静静地躺在那里："数据显示关税冲击可控。"鲍威尔 斟酌着回复，一句"等月底详谈"在发送框里闪烁，但最终未能发出。 就在这寂静的夜晚，四股强大的力量如同飓风般碰撞，将全球市场卷入一场没有硝烟的战争。 这场战争的源头之一，是来自政治层面的直接施压。凌晨1点27分，在佛罗里达州的海湖庄园，键盘的敲击声划破了宁静。前总统唐纳德·特朗普在他的"真 实社交"平台上发出一声咆哮："通货膨胀率极低，美联储应该立即降息300个基点！"他精明地计算着政治得失：利率每提高一个百分点，美国每年就要多支 付3600亿美元的利息，降息三个百分点就相当于节省了上万亿美元。这条凌晨发布的"降息令"如同一场野火，迅速蔓延，占据了全球财经媒体的 ...

| | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/7/24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 日素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | 内外盘金 | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX更金 | CONEX日银 | AU2508 | AG2508 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 银15点价 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格跟踪 | 2025/7/23 | 3423. 43 | 39. 31 | 3436. 40 | 39.66 | 790. 30 | 9467.00 | 788. 50 | 9454.00 | | (本表數 | | | | | | | | | | | 据来源: | 2025/7/22 | 3384. 46 | 38. 86 | 339 ...

黄金市场表现 - 现货黄金交投于3379 88美元/盎司 下跌0 21% 最高触及3393 09美元/盎司 最低下探3374 55美元/盎司 [1] - COMEX黄金尾盘直线跳水 报收3397 5美元/盎司 跌幅1 34% 国内SHFE金夜盘盘中走低 报收785 26元/克 跌幅0 78% [3] - 黄金市场早盘开盘在3432 5的位置后快速震荡回落至3316附近 随后反弹至3434 1 最终收线在3387 日线以大阴线收尾 [6] 市场影响因素 - 市场对贸易战担忧情绪降温 全球股市普遍上涨 打压黄金避险买需 [1] - 美联储下周大概率按兵不动 美债收益率反弹 限制金价走势 [1] - 美日达成贸易协定 美欧接近达成15%关税协议 市场风险情绪被点燃 标普500和纳指再创新高 避险情绪消退导致黄金跌破3400美元关口 [4] 美联储政策预期 - 美联储7月底大概率维持利率不变 但市场普遍认为年内仍有2次降息 [5] - 美国财长和特朗普呼吁降息 特朗普建议利率应降低3个百分点甚至更低 暗示后市降息前景巨大 [5] - 降息预期加深 金价下方仍存在支撑 关注下周美联储议息会议官员表态 [5] 日本央行政策动向 - 日本央行副行长内田真一表示美日贸易协定将减少不确定性并加快加息进程 [4] - 交易员预计日本央行10月前加息15个基点 12月前加息20个基点 较此前预期显著提升 [4] - 关税不确定性消退与日央行加息时间表提前 短期内支撑日元走势 [4] 美国房地产市场数据 - 6月美国成屋销售总数年化环比下降2 7%至390万户 为去年9月以来最低水平 低于市场预期的400万户 [4] - 6月成屋售价中位数同比上涨2% 达到创纪录的43 53万美元 [4] - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔拒降利率导致美国住房市场发展滞后 [5]

关税政策调整 - 美国总统宣布将对世界大部分国家征收15%至50%的简单关税 [1] - 对日本关税税率为15% 日本向美国投资5500亿美元并开放汽车、卡车及农产品市场 [1] - 对菲律宾和印尼关税税率为19% 两国承诺对美国实施"零关税"和开放市场 [1] - 计划向150多个较小贸易伙伴设定统一关税税率 [1] - 7月初已对加拿大、墨西哥和欧盟征收高额关税 [1] 美欧贸易谈判 - 美国提出8月1日实施30%基准关税 欧盟表示不愿妥协并准备报复措施 [3] - 美国现行关税政策影响3800亿欧元欧盟出口商品 占欧盟对美出口70% [3] - 欧盟计划8月6日起对210亿欧元美国商品加征关税 并拟定更严厉反制预案 [5] - 欧盟筹备第三份反制清单 首次纳入服务业 计划对数字服务和在线广告征税 [5] 美国与其他国家贸易协议 - 美国与印尼达成贸易协定框架 印尼取消99%关税壁垒 美国工业、科技产品和农产品享受零关税 [3] - 印尼承诺购买150亿美元美国能源、45亿美元农产品及50架波音飞机 [3] 制药行业动态 - 美国威胁欧洲提高处方药价格 以减肥药司美格鲁肽为例指出欧洲药价远低于美国 [4] - 德国财长明确表示不愿以过高代价达成协议 [5]

澳洲联储主席布洛克：出现严重负面"贸易战"的可能性似乎已经降低。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 6月制造业PMI为49.5%与上月持平 制造业景气度基本稳定 7月23日铜库存减25至124825吨 上期所铜库存较上周增3094吨至84556吨 收盘价收于20均线上 20均线向上运行 主力净持仓多且多增 美联储降息放缓 库存回升 地缘扰动仍存 淡季消费承压 铜价震荡调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面冶炼企业有减产动作 废铜政策有所放开 6月制造业PMI为49.5%与上月持平 制造业景气度基本稳定 为中性 [2] - 基差现货79875 基差285 升水期货 为中性 [2] - 库存7月23日铜库存减25至124825吨 上期所铜库存较上周增3094吨至84556吨 为中性 [2] - 盘面收盘价收于20均线上 20均线向上运行 偏多 [2] - 主力持仓主力净持仓多 多增 偏多 [2] - 预期美联储降息放缓 库存回升 地缘扰动仍存 淡季消费承压 铜价震荡调整 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及具体内容 [3] - 利空未提及具体内容 [3] - 逻辑国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 记录地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息 但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 [7] 交易所库存 - 未提及具体内容 [12] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 [18] 供需平衡 - 2024小幅度过剩 2025紧平衡 [20] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表 包含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [22]

全球股市与债市动态 - 受美日达成贸易协议提振，全球股市大涨，市场避险情绪消退，投资者转向股市导致美债收益率小幅走高 [1] - 2年期美债收益率上涨5BPs至3.88%，10年期美债收益率上涨5BPs至4.4%，30年期美债收益率上升5BPs至4.95% [1] - 欧洲股市上涨，债市下跌，10年期德债收益率涨6.7BPs至2.666%，10年期意债收益率涨5.6BPs至3.511%，10年期法债收益率涨5.5BPs至3.32% [4] - 英债收益率微涨，2年期英债收益率涨0.2BP至3.895%，10年期英债收益率涨0.1BP至4.642%，30年期英债收益率涨4.8BPs至5.516% [4] - 亚太市场方面，澳债收益率全线上扬，10年期澳债收益率涨3.6BPs至4.332%，15年期澳债收益率涨4.2BPs至4.592% [4] 美联储货币政策与经济数据 - 市场焦点转向美联储7月29日-30日货币政策会议，普遍预期美联储将维持利率不变 [3] - 美国6月通胀率升至2.7%，高于5月的2.4%，鲍威尔在会议上未透露经济前景细节，而是专注于银行业监管 [3] - 6月成屋销售下滑至去年9月以来最慢速度，全美成屋销售价格中值升至43.53万美元的历史高位 [3] - 4月成屋销售经季节性调整后折合成年率为393万套，较5月下降2.7%，低于经济学家预期的401万套 [3] 美债发行与市场预期 - 美国财政部将发行3期债券共2010亿美元，包括4周和8周短债分别发行950亿和850亿美元，以及10年期通胀保值债券210亿美元 [8] - 高盛预计需净发行6000亿至6500亿美元短债补充财政部账户，摩根大通预计本季度将达到6670亿美元 [8] - 第二季度美国财政部实际净融资需求达5140亿美元，比2月最初估计高出3910亿美元 [9] - 特朗普倾向于发行短期国债，财政部长贝森特支持增加短期国债发行 [9] 日债与其他市场表现 - 受日美贸易协议及日本首相辞职传闻影响，日债收益率整体上行，10年期日债收益率盘中触及1.6010%，收盘涨9.1BPs至1.594% [8] - 2年期日债收益率涨8BPs至0.833%，5年期日债收益率大涨10.5BPs至1.124%，30年期日债收益率涨5.1BPs至3.134% [8] 经济前景与市场观点 - 凯投宏观认为美国经济将经受住全球贸易战考验，标准普尔500指数可能进一步上涨，但特朗普的不可预测做法可能引发股市下跌 [4]

金融市场动态 - 30年期美债收益率达到5.01%，市场预期长期高利率[1] - 芝商所利率期货市场剧烈震荡，9月降息概率从65%骤降至58%，年内降息两次概率从93%暴跌至76%[3] - 10年期美债收益率触及4.487%的月度高点，若鲍威尔被迫卸任，2年与10年期美债利差可能扩大至200基点以上[4] 科技行业表现 - 英伟达股价暴涨4%，市值突破4.1万亿美元，因美国政府批准对华出口AI芯片[4] - 英伟达创始人黄仁勋宣布H20人工智能加速器开始发货，刺激供应链活跃[4] - 纳斯达克指数成为当天唯一飘红的主要指数[4] 贸易政策影响 - 特朗普宣布对墨西哥征收30%关税，墨西哥总统强硬回应[3] - 欧盟委员会准备采取相应反制措施[3] - 特朗普政府计划对超过150个美国次要贸易伙伴加征10-15%关税[3] 美联储内部动态 - 美联储6月会议纪要显示决策者分裂为三大阵营：7人坚持全年不降息，8人支持降息两次，少数派要求立即行动[6] - 达拉斯联储主席洛根主张保持4.25%利率6到12个月，警告滞胀风险[6] - 理事沃勒主张降息，认为当前利率过度抑制经济[6] 通胀数据 - 6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.9%，远超美联储2%目标[9] - 家具价格飙升1%，家用电器环比暴涨1.9%，反映特朗普关税政策传导效应[9] - 纽约联储调查显示88%制造业企业将在三个月内将关税成本转嫁给消费者[9] 政治与市场反应 - 特朗普询问是否解雇美联储主席鲍威尔，解雇信已草拟完成[8] - 预测市场显示鲍威尔被解雇概率从16%飙升至26%[8] - 德意志银行警告若鲍威尔被强行解职，美元恐暴跌3%，长期美债收益率飙升30-40基点[8]