黄金ETF基金近期表现 - 截至2025年11月7日09:46，黄金ETF基金(159937)上涨0.27%，最新价报8.76元 [2] - 截至2025年11月6日，该基金近1周累计上涨0.74% [2] - 基金盘中换手率为0.23%，成交额达8662.05万元 [2] - 近1周日均成交额为13.09亿元，在可比基金中排名前2 [2] - 基金最新资金净流入1.94亿元 [3] - 近21个交易日内有12日资金净流入，合计净流入52.93亿元，日均净流入达2.52亿元 [3] 黄金市场价格走势 - 2025年11月7日，现货黄金价格突破4000美元/盎司，日内上涨0.59% [2] - 分析认为当前贵金属价格暂缺乏显著驱动，短期预计维持震荡格局 [3] 宏观经济与政策背景 - 美国10月份非农就业人数减少9100人，而前一个月为增加3.3万人 [2] - 美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人，同比激增175.3%，创2003年以来同期最高水平 [2] - 美国就业形势严峻引发市场对降息预期升温 [2] - 美国联邦政府持续关门导致官方通胀数据暂停发布，引发美联储官员对后续货币政策走向的担忧 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示，缺乏关键价格数据使其对继续降息感到不安 [2] 行业前景与驱动因素 - 重点关注12月的交易窗口期，12月议息会议前后可能博弈明年的降息空间 [3] - 美联储新负责人提名人有望在圣诞节前确认，人事变动带来的独立性风险或再度成为利多驱动 [3] - 长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素 [3] - 黄金作为超越主权的货币，仍是对冲美元信用风险的首选资产 [3] - 全球央行购金趋势维持，黄金的长期价格中枢预期向上 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，因宏观经济指标有较强韧性，全面降息必要性不强，且市场利率下行向政策利率靠拢，国债期货上行动能有限；中长期需偏宽松货币环境稳定需求端，对国债期货构成较强支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理，短期内宏观经济指标有韧性，全面降息必要性不强，市场利率下行向政策利率靠拢，国债期货上行动能有限，中长期需偏宽松货币环境稳定需求端，对国债期货构成较强支撑 [5]

黄金市场表现 - 11月6日COMEX黄金期货收盘跌0.20%报3984.80美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）涨0.55% [1] - 黄金股ETF（159562）涨1.47% [1] 宏观经济与政策动态 - 10月全美企业宣布裁员153,074人，同比增175.3%，创七个月新高，环比增183% [1] - 多位美联储官员发表偏鹰派言论，对继续降息感到不安 [1] - 美联储新负责人提名人有望在圣诞节前确认 [2] 机构分析与展望 - 贵金属价格暂缺乏显著驱动，短期预计维持震荡格局 [2] - 重点关注12月议息会议前后对明年降息空间的博弈 [2] - 长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素 [2] - 黄金作为超越主权的货币，是对冲美元信用风险的首选资产，全球央行购金趋势维持，长期价格中枢预期向上 [2]

利率决议结果 - 英国央行维持基准利率在4%不变，符合市场预期 [1] - 此次决定暂停了自2024年8月以来每季度降息一次的节奏 [1] - 利率决议投票结果为5人支持维持利率不变，4人支持降息25基点，无人支持加息 [5] 决议原因与政策立场 - 维持利率不变的主要考虑是英国总体通胀率仍然很高 [2] - 货币政策委员会认为通胀加剧风险减弱，而需求疲软带来的风险更为明显 [2] - 英国经济活动低于潜在水平，职位空缺减少，就业增长停滞 [2] - 行长贝利表示未来利率可能“逐步下降”，但在再次降息前需确认通胀正朝2%目标回落 [4][5] 经济与通胀预测更新 - 英国央行预测通胀率将于2026年初降至接近3%，并在2027年第二季度达到2%的目标 [3] - 基于市场利率的一年通胀预期为2.5%（8月预测为2.7%），两年通胀预期为2.1%（8月预测为2.0%），三年通胀预期为2.0% [3] - 英国央行上调2025年GDP增速预期至1.5%（8月预测为1.25%），2026年预期为1.2%（8月预测为1.25%），2027年预期为1.6%（8月预测为1.5%），2028年预期为1.8% [3] 市场反应与汇率影响 - 利率决议公布后，英镑兑美元短线下挫约30点，报1.30606 [1][6] - 分析认为若英国央行在12月降息，英镑可能还有进一步贬值空间，预计欧元兑英镑将在2026年第一季度升至0.8900 [6] - 交易员预计英国央行12月将降息15个基点 [5] 未来政策展望与关键事件 - 英国将于本月晚些时候公布秋季预算，其财政计划是决定进一步降息时机的关键 [7][8] - 市场普遍预期秋季预算将宣布增税措施，这可能通过抑制需求缓解通胀压力 [7][8] - 分析指出若预算案包含增税措施，英国央行明年可能至少降息两次25个基点至3.50% [8] - 英国央行可能会等到预算公布之后，才考虑投票支持进一步降息 [8]

全球股市表现 - 美股三大指数全线跳水，道琼斯工业平均指数下跌0.84%至46912.301点，标准普尔500指数下跌1.12%至6720.320点，纳斯达克综合指数下跌1.90%至23053.993点 [1][2] - 标普500指数十一大板块九跌二涨，非必需消费品板块和科技板块领跌，跌幅分别为2.50%和2.00%，能源板块和医疗板块逆势上涨，涨幅分别为0.87%和0.19% [1] - 欧洲股市亦全线下跌，英国富时100指数下跌0.42%，德国DAX30指数下跌1.19%，法国CAC40指数下跌1.38% [2] 市场下跌驱动因素 - 市场不确定性导致风险资产暴跌，美最高法院即将就特朗普政府全面关税政策的合法性作出裁决 [2] - 美国就业市场担忧加剧，10月美国企业裁员总数为153,074人，较9月增加183%，几乎是去年同期的三倍，为2022年以来10月最高 [3] - 美国10月非农就业减少9,100人，而此前一个月为增加33,000人 [3] - 美联储官员就降息前景发出分歧信号，克利夫兰联储主席哈玛克表示通胀持续高企不利于再次降息，并反对美联储近期的降息决定 [3][4] 大豆及豆系市场行情 - 美国芝加哥CBOT大豆价格走强，攀升至近15个月高点，主力合约价格回到1100美分/蒲式耳关口上方 [5] - 国内豆系价格呈现近强远弱格局，价格上涨逻辑包括进口成本抬升及国内油厂盘面榨利修复 [5][6] - 截至11月4日，12月船期大豆采购完成率为38.1%，较一周前提升15个百分点，其中40%为美豆，60%为巴西大豆 [5] - 美豆价格已透支采购预期，美国西岸12月船期报价248美分/蒲式耳，高于巴西港口的235美分/蒲式耳，缺乏性价比 [5] 大豆市场后市展望 - 美豆预计将偏强震荡，市场关注11月15日美国农业部发布的11月供需报告，预计将下调美豆单产、总出口及最终库存数据预期 [6] - 巴西新作产量预期乐观，是导致远月豆系价格弱势的原因之一，但巴西旧作余量有限且报价偏高 [6] - 国内豆粕走势面临双重压力，11月大豆压榨量超900万吨导致现货供应充足，同时油厂海外采购带来套保压力 [6] - 豆油价格受中美贸易政策影响有限，主要跟随油脂板块波动，当前价格处于低位，下跌空间有限 [7]

·国际航空运输协会清算所增加人民币为结算货币 ·美国就业形势严峻引发降息预期升温 ·芝加哥联储主席：政府停摆致通胀"数据盲区" 降息路径需更谨慎 ·英国央行维持利率在4%不变 ·德国9月工业产出环比增长1.3% 【市场资讯】 ·国际航空运输协会（IATA）宣布，将新增人民币作为国际航协清算所（ICH）可供航空公司及其他供 应商使用的结算货币之一。人民币结算计划于2025年12月上线。 ·美国就业形势严峻引发降息预期升温。私人数据提供商Revelio Labs报告显示，美国10月份非农就业人 数减少9100人，而前一个月为增加3.3万人。另外，美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人，同比激 增175.3%，创2003年以来同期最高水平。芝商所FedWatch工具显示，美联储12月再度降息的可能性超 过70%。 【资讯导读】 ·美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%报46912.3点，标普500指数跌1.12%报6720.32点，纳指跌1.9%报 23053.99点。 ·美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌7.20个基点报3.553%，3年期美债收益率跌7.92个基点报 3.564%，5年期美债收益率跌8 ...

黄金价格走势 - 11月6日黄金呈现震荡整理走势，亚盘反弹至3980美元上方后承压回落，在3950美元上方获得支撑，最终收于3978美元，日线录得小阳线 [1] - 短线黄金处于3928-4010美元震荡区间，技术结构重心略被上抬，隔夜走势区间进一步缩窄 [2] - 上方关注5日及10日线3980-3990美元一带压力，下方关注3960美元附近支撑，主要支撑看3930美元附近 [2] 影响黄金的市场因素 - 美国联邦政府停摆进入第36天，刷新自1879年以来最长停摆纪录，可能导致全美航空系统自本周五起削减10%计划航班，推升市场避险情绪 [1] - 美国最高法院大法官对特朗普大规模征收关税的合法性提出质疑，若相关关税政策被推翻，美国财政赤字可能急剧扩大，增强黄金避险吸引力 [1] - 美国ADP就业数据强于市场预期，ISM非制造业PMI表现强劲，导致市场对美联储12月降息预期进一步降温，美元指数刷新近五个月高点，限制黄金上涨动能 [1] 技术分析与操作策略 - 结合日线及小时图走势，今明两日黄金异动风险率非常高，主观思路维持看技术性调整回修预期 [2] - 日内操作建议在3985-3990美元一线做空，止损4000美元，目标看3950-3930美元一线，若价格站稳4000美元则回调出空做多 [3] - 若价格突破站上5日及10日线，短线行情可能摆脱弱势，甚至可能因市场对美政府停摆担忧诱发避险买盘 [2] 重点关注经济事件 - 11月6日重点关注美国10月挑战者企业裁员人数、美国至11月1日当周初请失业金人数、美国10月全球供应链压力指数、美国9月批发销售月率 [4] - 同日关注美国至10月31日当周EIA天然气库存，以及次日美联储威廉姆斯发表讲话、美联储理事巴尔参加线上讨论会、美联储哈玛克发表讲话 [4]

黄金价格走势 - 现货黄金价格在周二遭抛售后逐步回升至3980-3990美元区间 [1] - 当前价格动能难以挑战4000美元心理关口 [1] 债券市场与美元影响 - 十年期美债收益率跃升至4.16%，创一个月新高 [1] - 若收益率向4.21%攀升，可能提振美元并对黄金市场情绪构成压力 [1] 美联储政策预期 - 交易员对美联储12月降息25个基点的概率定价约为61% [1] - 近期美国私营部门数据可能影响美联储12月决策 [1] - 市场对降息预期定价的调整将在未来数周对黄金产生关键影响 [1] 贵金属季节性因素 - 即将迎来12月至次年1月的贵金属传统季节性看涨周期 [1]

黄金价格走势 - 现货黄金价格在周二遭遇抛售后逐步回升至3980-3990美元区间 [1] - 当前价格动能似乎不足以挑战4000美元心理关口 [1] 债券市场动态 - 十年期美债收益率跃升至4.16%，创下一个月新高 [1] - 若美债收益率继续向4.21%攀升，可能持续提振美元走势，进而对黄金市场情绪构成压力 [1] - 债券市场正在走出独立行情，近期略超预期的美国私营部门经济数据可能会影响美联储12月决策 [1] 美联储政策预期 - 交易员对12月降息25个基点的概率定价约为61%，但这并非板上钉钉之事 [1] - 市场对降息预期定价的任何调整都将在未来数周对黄金产生关键影响 [1] 贵金属季节性因素 - 即将迎来12月至次年1月这个贵金属传统的季节性看涨周期 [1]

美元指数突破100点的原因 - 美联储12月降息概率从92%大幅回落至69%，10年期美债收益率从4.0%升至4.1%左右[3] - 美国8月零售环比增速为+0.6%，显著高于市场预期的+0.2%[5] - 10月美国消费者信心指数为53.6，较二季度52.2的低点回暖[5] - 10月美国制造业PMI为48.7，新订单指数呈上行趋势[5] - 美国银行存款准备金降至2.8万亿美元，为2025年以来最低水平[11] - 隔夜担保融资利率跳升至4.22%，显示流动性收紧[11] 美元指数未来走势与制约因素 - 预计四季度美元指数将在100点关口反复震荡，难形成反转趋势[2][21] - 新美联储主席候选人多为鸽派，可能推动降息议程[19][20] - 美国最高法院将于11月5日对特朗普对等关税政策举行听证会，若判决违法将制约美元上行[20] - 日本财务大臣表示正监控外汇走势，或干预日元过度贬值[21]