年报预告景气行业筛选 - 基于2025年2月21日数据，年报预告景气行业主要分布于新能源、医药及科技三大板块[1] - 新能源景气行业包括能源金属与电池，医药景气行业包括医疗服务与中药，科技景气行业包括元件、其他电子及游戏[1][12] 景气行业核心数据与个股 - 能源金属行业业绩高增个股占比达90.3%，平均业绩增速为506.8%，重点超预期个股为华友钴业[13] - 电池行业业绩高增个股占比为84.7%，平均业绩增速为269.0%，重点超预期个股为璞泰来、先惠技术[1][13][21] - 医疗服务行业业绩高增个股占比为80.0%，平均业绩增速为166.6%，重点超预期个股为药明康德、昭衍新药[1][13][26] - 中药行业业绩高增个股占比为79.0%，平均业绩增速为65.6%，重点超预期个股包括华润三九、以岭药业、华润江中[2][13][30] - 元件行业业绩高增个股占比为92.4%，平均业绩增速为133.4%，重点超预期个股为方正科技[2][13][34] - 其他电子行业业绩高增个股占比为88.2%，平均业绩增速为91.5%，重点超预期个股为中熔电气[2][13] - 游戏行业业绩高增个股占比为82.0%，平均业绩增速为234.9%，重点超预期个股包括世纪华通、吉比特[2][13] 近期市场表现 - 2月13日当周A股震荡微涨，科技TMT行业领涨，计算机、电子、传媒周涨幅分别为4.35%、3.52%和3.51%[3][5] - 同期全球权益市场多数上涨，韩国KOSPI、台湾证交所、日经225指数领涨，涨幅分别为8.21%、5.74%和4.96%[6] 大类资产与政策动态 - 2月13日当周全球大类资产微跌0.01%，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为-0.44%、0.95%、-1.15%和0.28%[7] - 国内1月核心CPI持续改善，PPI同比降幅收窄；美国1月非农就业增加13万人超预期，CPI低于预期[7]

重大资产重组终止 - 开普云于12月24日公告，终止以现金加发行股份方式收购南宁泰克半导体有限公司100%股权的重大资产重组事项 [1] - 原计划为支付现金收购南宁泰克70%股权，并以发行股份方式收购剩余30%股权，同时募集配套资金 [1] - 终止原因系受市场环境变化影响，交易双方最终未能就核心交易条款达成一致 [1] 公司未来战略与业务布局 - 公司明确表示将坚定推进“AI基础设施+智能体+智慧应用”的核心战略 [1] - 在AI基础设施层面，将持续围绕AI算力所需的关键技术方向进行布局，着力解决数据性能对AI算力效率的制约问题 [1] - 未来将通过内生式发展与外延式并购并举的路径，增强在算力运营、数据存储等领域的能力，构建“算、存、运”一体化的AI基础设施综合实力 [2] - 公司将深化AI技术在行业客户核心场景中的应用落地，目前已推出多款深度服务实际场景的AI应用 [2]

市场整体表现与资金流向 - 2月24日，上证指数涨0.87%报4117.41点，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99%，科创50跌0.34% [1] - 沪深两市成交额2.20万亿元，较前一日放量约2193.84亿元 [1] - 3764股上涨，1344股下跌 [1] - 题材上采掘行业、电子布、原油等涨幅居前，影视娱乐、AI漫剧等概念领跌 [1] - 资金方面，电子、有色金属等板块主力净流入居前，计算机、传媒净流出显著，大盘主力资金整体净流出31.78亿元 [1] 人气个股热度与概念 - A股十大人气热股为：协鑫集成、风语筑、汉缆股份、华工科技、利欧股份、风华高科、华胜天成、亚星锚链、保变电气、大位科技 [1] - 协鑫集成热度值9.5，属于钙钛矿电池、HJT电池概念，出现9天5板 [2] - 风语筑热度值9.5，属于Sora概念(文生视频)、文化传媒概念，持续上榜 [2] - 汉缆股份热度值8.25，属于柔性直流输电、特高压概念，出现3天3板 [2] - 华工科技热度值8.0，属于共封装光学(CPO)、F5G概念，首板涨停 [2] - 利欧股份热度值6.5，属于小红书概念、快手概念，持续上榜 [2] - 风华高科热度值6.0，属于超级电容、AI眼镜概念，首板涨停 [2] - 华胜天成热度值5.25，属于华为鲲鹏、智慧政务概念，持续上榜 [2] - 亚星锚链热度值4.5，属于国产航母、军民融合概念，出现2天2板 [2] - 保变电气热度值4.0，属于柔性直流输电、特高压概念，首板涨停 [2] - 大位科技热度值3.75，属于算力租赁、云计算概念，出现6天4板 [2] - 通富微电、光线传媒、国际复材、中国中铁、天奇股份等也热度靠前 [2] 核心个股驱动因素分析 协鑫集成 - 受马斯克团队调研中国光伏企业以及SpaceX与特斯拉计划三年内实现100GW太阳能产能的消息推动，引发市场对太空光伏赛道的关注 [3] - 公司在GTC钙钛矿叠层电池技术方面有布局，认证效率达33.31% [3] - 芜湖16GW TOPCon电池满产运营，并实施光储一体化发展战略 [3] 风语筑 - 公司在AI技术与文化科技领域有战略布局，与字节跳动即梦AI合作推出非遗谷子青年艺术扶持计划 [3] - 结合Seedance2.0多模态模型升级，强化了Sora概念和文生视频技术应用 [3] - 可转债转股价格大幅下调提升转股吸引力，文旅复苏预期为数字展陈业务带来想象空间 [3] 汉缆股份 - 国家电网“十五五”4万亿元固定资产投资规划重点投向特高压、柔性直流及海上风电输电领域 [3] - 全球AI算力建设爆发带动高功率稳定供电需求增长 [3] - 公司自主研发的±535kV柔性直流海底电缆通过国家级鉴定，并深度参与三峡青岛海风项目等重大工程 [3] 华工科技 - AI算力需求爆发推动公司光模块业务订单饱满，已排至第四季度 [4] - 武汉、泰国两大生产基地春节不停工保障交付 [4] - 技术方面推出全球首个可实际交付的3.2T CPO光引擎产品，光模块业务营收增长显著 [4] 利欧股份 - 公司通过转型布局AI营销和液冷服务器等热门领域，形成“智能泵与系统”和“数字营销”双主业格局，业绩实现扭亏转盈 [5] - 拥有ARO智能体应答优化平台、LEOAIAD广告平台等产品，液冷屏蔽泵供货华为 [5] 风华高科 - MLCC行业供需趋紧，日本等海外巨头产能告急存在涨价预期 [5] - AI算力、新能源汽车等下游需求爆发，政策支持电子元器件国产替代 [5] - 作为国内MLCC龙头，公司高端产品如车规级MLCC、AI算力相关元件逐步落地并导入头部客户，扩产项目推进提升产能 [5] 华胜天成 - 公司业务涉及华为鲲鹏、智慧政务等概念，贴合AI算力、信创等市场热点 [5] - 国资委推动算力有效投资的政策提供支撑，前三季度净利润大幅增长 [5] 亚星锚链 - 公司是全球锚链行业龙头，是我国海军锚链主要供货商 [5] - 深远海大型浮体项目契合主业发展方向，航海装备板块启动新周期，漂浮式风电发展带动锚链需求上升 [5]

市场整体表现与结构 - 市场迎来普涨反弹 超4000只个股收红 量能有所放大 但热点维持快速轮动格局 [1] - 周期股全面走强 而节前活跃的算力租赁方向集体重挫 市场整体仍以震荡结构为主 [1] - 涨价概念成为市场核心主线 油气、有色、磷化工、农药等板块因此走强 [1] 资源与化工板块 - 受全球地缘政治冲突加剧影响 国际原油及大宗商品期货价格震荡上行 带动A股油气、有色板块走强 [1] - 美国总统签署行政命令 将磷元素及草甘膦除草剂提升至国家安全优先事项 指出其短缺将对国家安全构成直接威胁 [2] - 磷化工下游农药产品开启涨价 截至2月10日 尿素（小颗粒）市场价为1783.8元/吨 较2025年末上涨3.25% 较去年同期上涨5.24% [2] - 截至2月10日 硫酸钾复合肥市场价为3458.9元/吨 较去年同期上涨16.9% [2] - 2月24日磷酸一铵（55%粉状）市场价3850元/吨 同比上涨16.67% 有望带动化工板块整体业绩回暖 [2] AI算力上游材料 - 随着AI算力需求不断提升 光通信上游材料价格受益 玻纤概念延续强势 国际复材再获20CM涨停 宏和科技、山东玻纤录得4天3板 [3] - 光纤概念表现亮眼 长飞光纤再度涨停续创新高 华脉科技、通鼎互联、长江通信等个股涨停 [3] - MLCC概念走强 风华高科一字涨停 三环集团涨超16% 国瓷材料等涨幅居前 [3] - 资金在算力链中更偏好上游细分以寻找预期差 近期产业链中市值偏小的二三线个股比基金核心重仓权重更受青睐 [3] 出海链与电网设备 - 电网设备作为出海链重要细分昨日领涨 保变电气、白云电器、森源电气等涨停 核心权重思源电气再度创下新高 [3] - 电网设备板块的市场反馈对于“出海链”具有参考意义 若能延续强势 可留意其余海外链延伸性机会 [3]

港股市场近期表现 - 马年春节开市后三个交易日（2月20日至2月24日），港股主要股指震荡分化，恒生指数累计下跌0.43%，恒生中国企业指数累计下跌0.69%，恒生科技指数累计下跌1.80% [2] - 自2026年1月以来，港股三大指数中仅恒生科技指数累计下跌超4%，恒生指数及恒生中国企业指数均实现上涨 [2] - 行业板块方面，电讯业、能源业、工业领涨，分别累计上涨2.62%、2.48%、2.43%，原材料业累计涨幅超1%，而必需性消费、综合企业、医疗保健业下跌 [2] - 个股方面，近半数股票上涨，大昌微线集团累计涨幅超100%，玖源集团、普天通信集团、亚博科技控股等累计涨幅超50% [2] - 总市值超1万亿港元的股票中超六成上涨，其中中国石油股份累计涨幅超4%，中国海洋石油、农业银行、紫金矿业累计涨幅超1% [2] 半导体板块走强 - 2月24日，香港半导体指数收盘上涨2.00%，早盘一度涨近3% [3] - 指数成分股中，伟志控股大涨13.79%，兆易创新涨11.91%，普达特科技涨10.91%，天岳先进、澜起科技、华虹半导体等跟涨 [3] - 板块走强受多重利好共振推动：AI算力需求持续升温带动全球半导体景气周期开启；国内设备及零部件企业持续取得突破，市场对半导体国产化率提升的预期升温；部分龙头企业在高端零部件领域的量产进展提振市场信心 [3] - 展望2026年，随着国内产业政策持续发力及“反内卷”举措有望推动制造业盈利修复，行业景气度或逐步回升，带动上游零部件设备需求改善 [3] - 在半导体设备及上游零部件国产化率持续提升的驱动下，半导体设备零部件板块有望迎来业绩与估值双升的“戴维斯双击” [3] 科技新势力与板块趋势 - 科技新势力表现活跃，今年新上市的AI模型股MINIMAX-WP、智谱上涨趋势明显，而传统互联网巨头股价出现调整 [5] - 分析认为，随着AI大模型加速落地、人形机器人产业不断催化，叠加上市公司业绩披露期渐近，中国资产有望持续获得关注 [1] - AI大模型持续更新、AI应用加速推进，科技板块经历近期回调后估值压力下降，相关板块有望反弹回升 [4] - 恒生科技指数走势较弱被解读为一次剧烈的流动性收缩冲击，但板块基本面与做多逻辑未变，海外流动性收缩冲击高峰已过 [5] - 当前港股科技板块相对估值已降至历史最低水平，用恒生科技指数除以A股双创指数衡量的AH溢价已接近历史较低水平，板块明显被低估 [5] 机构关注的投资方向 - 未来港股有三大方向值得关注：一是中东地缘风险上升推升避险情绪，贵金属、能源等板块有望震荡上行；二是消费板块估值处于相对低位，随着促消费政策落地，板块有望继续上涨；三是科技板块作为中长期投资主线，在AI背景下有望反弹 [4] - 在估值优势、产业趋势与资金流向等多重积极因素共振下，港股春季行情有望渐次展开 [1] - 从产业趋势看，大模型技术百花齐放，港股科技板块未来可期 [5] - 展望未来，做多港股科技的赔率与胜率均较高 [5]

股价近期表现 - 英特尔（INTC.OQ）在2026年2月24日报收45.77美元，单日上涨4.90%，但日内振幅达5.74% [1] - 股价在2026年2月23日下跌1.09%，并在1月下旬因财报指引不佳出现单日暴跌超11%的情况 [1] - 尽管2026年内累计上涨约24%，但股价波动剧烈 [1] 业绩指引与市场反应 - 公司对2026年第一季度业绩展望远低于市场预期，预计调整后每股收益为0.00美元，低于市场预估的0.08美元 [2] - 预计第一季度营收区间为117亿至127亿美元，中值低于市场预期，这一指引是导致1月下旬股价暴跌的直接原因 [2] 制造与供应挑战 - 公司正面临制造良率的挑战，首席执行官指出需求强劲但良率和生产制造未达到预期标准，导致供应受限 [2] - 首席财务官指出2026年第一季度的供应将跌至“最低点”，难以满足季节性需求 [2] - 供应瓶颈引发了市场对英特尔可能错失AI浪潮市场机会的担忧 [2] 行业竞争格局与市场担忧 - 当前半导体行业的增长动力高度集中在AI算力领域，AI服务器需求持续高增，驱动高端芯片和存储价格上涨 [2] - 市场担忧英特尔在AI芯片（特别是GPU）领域的竞争力弱于英伟达等对手，而其传统的CPU业务面临AMD的激烈竞争 [2] - 有分析指出，若英特尔因供应问题无法满足全部需求，可能导致部分市场份额被AMD抢占 [2] 估值与市场情绪 - 英特尔股价在2025年大幅上涨后，市场预期较高，估值相对敏感，任何不及预期的信号都容易引发获利了结和股价回调 [2] - 2026年2月24日的股价上涨，部分受到美股大盘（纳斯达克指数涨1.06%）和半导体板块（板块整体涨1.67%）走强的带动，属于技术性反弹 [2] 公司长期前景与短期困境 - 公司近期的股价波动，核心在于其自身供应能力无法匹配市场需求的困境，以及市场对其在AI时代竞争地位的担忧 [3] - 尽管公司长期转型故事（如代工业务、18A/14A先进制程）仍被部分投资者看好，但短期业绩指引疲软和执行力挑战是压制股价的主要因素 [3]

核心观点 - 伊管股价在2026年2月24日上涨，主要受科技板块整体走强、机构积极评级、资金与技术面改善以及行业政策环境缓和等多重因素驱动 [1][2][3][4] 板块与市场表现 - 2026年2月24日，美股科技仪器板块整体上涨5.04%，显著跑赢纳斯达克指数（上涨1.07%）和道琼斯指数（上涨0.85%）[1] - 市场风险偏好回升，资金向科技细分领域扩散，公司作为板块成分股受益于此趋势 [1] 机构观点 - 截至2026年2月，参与评级的12家机构中，92%给予“买入”或“持有”建议 [2] - 机构目标价均价为138.22美元，最高看至150美元 [2] - 近期多家华尔街机构（如TD Cowen、Roth MKM等）维持或上调买入评级，市场对公司工业测量与数据管理领域的长期前景保持乐观 [2] 资金面与技术面 - 股价在上涨前经历了震荡整理，20日涨跌幅仅为0.04% [3] - 2026年2月24日，成交量放大至266.32万美元，换手率达6.15%，量比为2.56，显示短期资金活跃度提升 [3] - 当日股价振幅为5.09%，收盘价98.42美元突破近期盘整区间，技术性买盘介入明显 [3] 行业与公司基本面 - 公司2025年第三财季营收同比下滑5.37% [4] - 工业软件与测量技术需求受到AI算力、存储产业链景气度的支撑 [4] - 同日，特朗普关税政策调整信号缓解了贸易紧张预期，科技股整体估值压力短期减轻 [4]

市场表现与资金流向 - 节后首个交易日，半导体设备板块开盘下探后持续反弹，中证芯片产业指数上涨0.4%，中证半导体材料设备主题指数上涨0.8% [1] - 中证云计算与大数据主题指数下跌2.1% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）在节前五个交易日合计吸引资金约2.5亿元 [1] 行业驱动因素与市场前景 - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透共同推动半导体设备需求提振 [1] - 2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [1] - 台积电预计2026年资本开支为520-560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长，进一步凸显半导体设备市场机遇 [1] 相关指数与产品构成 - 中证芯片产业指数由50只业务涉及芯片设计、制造、封装与测试以及半导体材料、半导体生产设备等公司股票组成，聚焦未来计算的核心硬件环节 [3] - 中证半导体材料设备主题指数由40只业务涉及半导体材料和半导体设备的公司股票组成，聚焦未来计算的硬件基础环节 [5] - 半导体设备ETF易方达跟踪中证半导体材料设备主题指数，在同标的指数中规模居第一，且为低费率产品 [5][7]

市场行情与资金流向 - 节后首个交易日，半导体设备板块开盘下探后持续反弹，中证半导体材料设备主题指数收盘上涨0.8%，中证芯片产业指数上涨0.4% [1] - 中证云计算与大数据主题指数在节后首个交易日收盘下跌2.1% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）在节前五个交易日合计吸引资金约2.5亿元 [1] 行业需求与增长驱动 - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透共同推动半导体设备需求提振 [1] - 2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [1] 主要厂商资本开支与市场机遇 - 台积电预计2026年资本开支为520-560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长 [1] - 半导体设备的市场机遇进一步凸显 [1]

A股市场马年春节后首个交易日表现总结 - 2月24日，A股核心指数集体高开，上证指数收涨0.87%报4117.41点，深证成指涨逾1%，创业板指涨0.99%，北证50微涨0.37% [1] - 全天市场成交额逾2万亿元，超过4000只个股上涨，111只个股涨停 [1] - 自2016年以来的春节后首个交易日，有8个交易日实现“开门红”，其中2022年上证指数涨超2% [3] 领涨板块与行业 - 资源品板块补涨，能源设备、石油天然气、贵金属等行业指数涨幅领先 [1] - 硬科技领域表现亮眼，光模块（CPO）、光通信等概念涨幅靠前 [1] - 人形机器人概念股早盘高开 [2][3] - 在外围地缘风险升温及关税表态扰动下，市场对资源安全与通胀再定价预期上行，带动资源板块集体爆发 [4] - 在AI算力需求持续扩张预期下，算力硬件继续强势，光纤、CPO、PCB等硬件方向走强 [4] 下跌板块与概念 - AI应用、影视传媒板块表现不佳，多个大模型概念领跌 [1] - 抖音豆包、AIGC、ChatGPT、Kimi等大模型概念走低，短剧游戏、谷子经济等概念回落 [3] - 每日互动股价跌超15%，中文在线跌超10%，光线传媒20CM跌停 [3] - 与硬件形成对比，AI应用、影视传媒出现明显回撤 [4] 机构对市场表现与后市展望的观点 - 三大指数集体走强，资源权重股对指数形成明显托举，深证成指上涨1.36%，创业板指上涨0.99%，体现部分成长赛道仍具活跃度 [3] - 基于市场节前调整及未来两周将迎来“两会”，大盘宽基指数或存上行动能，把握结构尤为关键 [6] - 地缘政治因素对资本市场存在短期扰动，但不改变中期趋势，人民币汇率走强预期在趋势上给了A股市场较强加持 [6] - 节后至2月底，市场整体运行方向仍偏向震荡上行，具备震荡抬升基础，机器人或成为阶段性强化方向 [6] - 节前最后一个交易日市场下行过程中，出现散户资金流出而机构资金加速承接的结构性信号，这类“回调中的逆势流入”通常具有阶段性底部意义 [6] - 操作层面建议持“轻指数，重个股”策略，节后随着交易活跃度修复，博弈主线也趋明显 [6]