上证科创板人工智能指数及科创AIETF表现 - 截至2025年11月11日10:23，上证科创板人工智能指数下跌0.36% [3] - 指数成分股涨跌互现，威胜信息领涨5.08%，福昕软件上涨3.06%，凌云光上涨2.25%；寒武纪领跌2.34%，奥普特下跌2.28%，中科星图下跌1.65% [3] - 科创AIETF(588790)下跌0.26%，最新报价0.77元 [3] - 截至2025年11月10日，科创AIETF近3月累计上涨22.54% [3] - 科创AIETF盘中换手率为1.43%，成交金额为8689.81万元 [3] - 截至11月10日，科创AIETF近1年日均成交额为3.98亿元，居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近1周规模增长2994.99万元，新增规模位居可比基金第三 [4] - 科创AIETF近1周份额增长1.77亿份，新增份额位居可比基金第二 [4] - 科创AIETF最新资金净流入4627.19万元 [5] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入2.23亿元，日均净流入达4453.06万元 [5] 科创AIETF跟踪指数及成分股 - 科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 [5] - 上证科创板人工智能指数从科创板市场选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的市值较大上市公司证券作为样本 [5] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括澜起科技、金山办公、寒武纪等，合计占比70.92% [5] 行业动态与公司融资 - 湃特纳机器人宣布完成数千万元A轮融资，由华创资本领投，老股东同创伟业、红点创投追加投资 [3] - 融资资金将主要用于产品研发和海外市场推广 [3] - 加上2024年底完成的天使轮融资，湃特纳已完成两轮累计近亿元人民币的融资 [3] 国际科技巨头AI投资 - 美国科技巨头Meta发布公告，确认将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心和人才招募等 [4] - 过去两个月，Meta披露了在得克萨斯州埃尔帕索、阿拉巴马州蒙哥马利和密苏里州堪萨斯城建设或扩建数据中心的计划 [4] - 公司正在与各地公用事业公司合作，获取运行数据中心所需的水电资源 [4] - 公司表示已通过直接投资为美国各地电网新增15GW的能源 [4] 行业研究与观点 - 中信建投研报指出，AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型带来的算力投资方兴未艾 [4] - 研报持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司 [4] - 研报建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展 [4]

从产业链角度看，半导体设备属于存储芯片的上游领域。东海证券认为，当前全球AI算力投入仍在大 幅增长，存储结构性缺货局面仍在持续。短期内外部政策下，部分依赖美国进口的产业成本高升，长期 半导体国产化有望继续加速，或可逢低关注细分板块龙头标的。 中证指数官网数据显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，前十大重仓覆盖中微公司、北方华 创、寒武纪、海光信息、中芯国际、拓荆科技、华海清科、南大光电、中科飞测等国产设备、材料与芯 片设计龙头，前十大集中度超过78%，高弹性特征较为突出。 根据东海证券，存储市场方面，三星、SK海力士等主要供应链已通知客户，将在2025年第四季度将 DRAM和NAND闪存的价格上调最多30%，涨幅高于预期。 中原证券表示，根据中国闪存市场的数据，2025年10月DRAM指数环比上涨33.98%，NAND指数环比上 涨29.69%。由于全球CSP扩充数据中心规模，带动整体DRAM价格上扬，TrendForce上调2025年四季度 DRAM价格预测，预计四季度一般型DRAM价格涨幅从先前的8-13%上调至18-23%。 根据国投证券，这场涨价可能刚刚开始。从当前供需格局看，DDR5价 ...

H股上市计划 - 公司董事会于2025年11月10日审议通过授权管理层启动境外发行H股并在香港联交所上市的前期筹备工作 授权期限为12个月 [1] - 拟H股上市旨在推进公司国际化战略和全球化布局 增强境外融资能力 提升公司治理水平和核心竞争力 [1] - 公司计划与相关中介机构商讨H股上市的具体推进工作 相关细节尚未确定 [1] 财务业绩表现 - 公司今年前三季度实现营业收入250.05亿元 同比增长44.43% [1] - 公司今年前三季度实现归母净利润71.32亿元 同比增长90.05% [1] - 公司今年前三季度实现扣非后归母净利润70.84亿元 同比增长90.54% [1] 行业需求与前景 - 行业需求快速增长 海外大客户持续上调资本开支指引 增加AI数据中心建设规划 [2] - 客户提出了对2025年至2026年光模块的明确需求指引 [2] - 伴随AI算力需求持续增长 光模块行业保持高景气度和高确定性 预计2026年仍将保持较好的行业增长趋势 [2] 产品与技术进展 - 自今年一季度起800G订单需求持续释放 出货量保持季度环比增长 硅光比例和良率不断提升 [2] - 过去几个季度营收和毛利都保持了不错的环比增长 预计后续800G出货量仍将继续增长 [2] - 今年三季度重点客户开始部署1.6T并持续增加订单 未来几个季度1.6T出货量有望持续增长 [2] - 预计2026年至2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T 公司在研发和市场导入方面做了充分准备 把握了1.6T的市场先机 [2] 产能与供应链准备 - 随着客户需求和订单旺盛 公司积极准备芯片等核心物料 [3] - 公司扩建国内和海外产能 为2026年至2027年的大规模订单交付做好相应准备 [3]

政策动态 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统 [2][12] - 国务院办公厅印发措施提出13项政策举措，引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设，并在商业航天频率许可、发射审批过程中一视同仁对待民间投资项目 [5] - 国家发展改革委等10部门印发实施方案，推动物流数据开放互联，深化物流行业数字化转型和智能化改造，以降低全社会物流成本 [5] 市场表现与资金动向 - 11月10日A股三大指数震荡分化，上证指数报4018.60点，涨0.53%，深证成指涨0.18%，创业板指跌0.92%，沪深北三市全天成交21944亿元，较上个交易日放量1742亿元 [8] - 大消费板块集体活跃，食品饮料、免税、旅游酒店等多个方向上涨，近20只个股涨停，全市场超3300只个股上涨 [8] - 酒鬼酒获机构席位净买入3763.54万元，占总成交额比例1.82% [17] - 万润科技获机构席位净买入1.31亿元，占总成交额比例5.04% [19] 行业情报 - 2025年10月中国快递发展指数为475.5，同比提升2.4%，发展规模指数同比提升5.6%至616.4，行业旺季特征显现，市场规模加速增长 [11] - 研究机构认为储能产业将受益于光伏风电装机高增，目前基于容量电价等收益，储能已具备较高经济性，国内储能需求或超预期 [12] - 据上海有色网，11月光伏组件排产预计下降，本月组件产量预计将减少接近2GW [5] - 据信达证券测算，主动权益类基金整体仓位维持在历史相对高位，但边际加仓动力减弱，基金经理操作趋谨慎 [5] 公司公告与动态 - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议，服务金额为10亿元，期限为60个月 [14] - 赣锋锂业阿根廷PPGS锂盐湖项目获颁环境影响评估报告，该项目拥有约1507万吨LCE探明+控制资源量 [14] - 超颖电子全资子公司拟在泰国投资14.68亿元人民币建设AI算力高阶印制电路板扩产项目，建设期限12个月 [15] - 凌志软件拟发行股份及支付现金购买凯美瑞德100%股权，以提升在金融信创领域的综合服务能力 [15] - 迈威生物9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获批准，临床试验拟于2025年底启动 [14] 机构研究与公司进展 - 海通国际研报认为，短期内大盘或维持震荡向上，消费与地产板块具备补涨空间，科技回调整理后仍有创新高机会 [9] - 西南证券研报指出，酒鬼酒与胖东来合作开发联名产品，成功开拓新零售渠道，并推进"两低一小"产品战略 [18] - 万润科技与软通动力签署战略合作，共同推进在硬件制造、存储技术、市场资源等方面的优势互补 [19] - 骄成超声在功率半导体和半导体先进封装领域的超声波解决方案已实现批量出货，新产品获得客户正式订单 [21] - 莱特光电红绿蓝三色发光材料研发取得突破，部分材料可稳定供应客户，新材料已进入下游客户验证阶段 [21] 新股与价格信息 - 南特科技11月11日可申购，发行价8.66元，市盈率13.6倍，主营精密机械零部件 [3][22] - 自11月10日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨125元和120元 [3][6]

投资计划概述 - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟投资约14.68亿元在泰国巴真府304工业园建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [1] - 投资资金来源于公司自有资金或自筹资金 [1] - 项目建设内容包括新场地建设、引进国内外先进生产设备及配套设施，并派驻高素质人员建立专业生产管理队伍 [1] 项目战略意义 - 项目旨在加速公司在路由器、AI服务器、交换机、AI加速卡等应用领域的高端印制电路板产品布局 [1] - 项目是公司深化国际市场布局、实现海外业务扩张、增强国际竞争力的需要，是顺应产业趋势、避免错失市场机遇的重要选择 [2] - 项目有利于扩大高端多层、高阶印制电路板产品生产规模，加强海外订单承接能力和客户需求响应速度 [1][2] - 项目对完善公司海外供应链体系、提升海外交付能力、深化与国际客户的战略合作关系具有重要意义 [2] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车电子、显示、存储、消费电子、通信等领域 [1] - 产品涵盖双面板至二十六层板、HDI板、厚铜板、金属基板、高频高速板等 [1] - 2023年超颖电子为全球前十大汽车电子PCB供应商，中国前五大汽车电子PCB供应商 [2] - 公司是拥有核心自主知识产权的国家高新技术企业 [2] 客户资源 - 汽车电子领域主要客户包括大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球知名汽车零部件供应商及特斯拉等新能源汽车厂商 [2] - 显示领域与京东方、LG集团等全球领先显示面板制造商建立稳定合作关系 [2] - 存储领域与希捷、西部数据、海力士等建立稳定合作关系 [2] - 消费电子、通信领域积累了罗技、苹果、博通、浪潮信息等众多行业知名客户，并与捷普电子、泰金宝、新美亚电子、广达电脑等全球知名EMS公司建立稳定合作关系 [2]

公司投资计划 - 公司全资子公司Dynamic Technology Manufacturing (Thailand) Co., Ltd.拟在泰国巴真府304工业园建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [2] - 项目预计总投资金额为146,779.75万元人民币或等值外币 [2] 公司治理 - 公司于2025年11月10日召开第一届董事会第三十次会议 [2] - 董事会会议审议通过《关于投资建设AI算力高阶印制电路板扩产项目的议案》 [2]

消费板块ETF行情 - 11月10日消费板块行情火热，多只相关主题ETF单日涨幅超过3%，其中旅游ETF（159766）涨幅近6% [1][5][6] - 具体表现包括旅游ETF（562510）涨5.66%，酒ETF（512690）涨4.50%，多只食品饮料及港股通消费ETF涨幅在3.60%至4.04%之间 [6] - 消息面上，10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [6] 黄金主题ETF表现 - 黄金主题ETF表现火热，多只黄金股ETF单日涨幅超过2.5%，商品型黄金ETF涨幅超过1.6% [8][9] - 涨幅居前的包括黄金股ETF（517520）涨2.99%，黄金股ETF（159562）涨2.79%，黄金ETF基金（518660）涨1.71% [9] - 机构观点认为，新兴国家央行增持黄金储备可能提供中长期支撑，美联储流动性宽松周期或将继续，黄金有望在明年延续涨势 [9] 债券ETF交投活跃 - 债券ETF板块交投活跃，短融ETF（511360）单日成交额超300亿元，科创债ETF国泰（551800）和基准国债ETF（511100）成交额均超100亿元 [11] - 多只债券ETF换手率超高，基准国债ETF（511100）换手率达177.49%，科创债ETF国泰（551800）换手率达104.88% [11] 资金流向 - 10月以来资金青睐黄金和恒生科技板块，华安黄金ETF净流入额超100亿元，博时黄金ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF净流入额均超50亿元 [4][13] - 净流入额排名前列的还包括国泰中证全指证券公司ETF（93.86亿元）、华宝现金添益A（75.45亿元）等 [13] - 机构表示恒生科技指数经过回调再次跌至前期低位，但港股基本面未发生明显变化，值得重点关注 [13] 行业板块观点 - 芯片设备板块有望重回向上趋势，半导体产业受AI算力需求激增和行业技术突破推动 [15][16] - 化工板块持续走强，催化因素包括锂电材料涨价、储能需求上修、动力电池年底“抢装”加单以及“反内卷”政策加码 [16] 跨境ETF风险提示 - 近期公募基金密集公告提示跨境ETF溢价风险，午间有至少10只跨境ETF发布公告，包括日经ETF（513520）、纳斯达克ETF（513300）等 [2]

股票交易异动 - 公司股票在2025年11月6日、7日和10日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司股票在11月10日收盘上涨15.19%，最新市值达到910亿元 [4] - 公司股票年内股价累计暴涨超过588% [4] - 11月6日至11月10日期间龙虎榜数据显示上榜营业部席位合计成交23.48亿元，净卖出3.12亿元 [6] 估值与财务表现 - 截至2025年11月7日公司滚动市盈率为305.02倍，显著高于同行业的27.11倍 [1] - 公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比下降1.36% [1] - 公司第三季度实现营收92.8亿元，同比增长6.58%，但归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元，同比下滑3.11% [8] - 公司前三季度实现营收264亿元，同比增长59.9%，但出现增收不增利的情况 [8] 公司经营与治理 - 公司目前主要业务为芯片分销与产品研发，生产经营情况正常，主营业务未发生重大变化 [3] - 公司经营业绩未发生与近期股票涨幅对应的变化 [3] - 公司股东数量从二季度末的3.4万户增长至三季度末的5.86万户，股份筹码分布趋于分散 [8] - 公司于10月30日公告董事长变更，范永武因个人原因辞职，选举黄泽伟为新任董事长 [10] 行业背景与市场动态 - 近期市场有存储芯片涨价的报道，部分Dram和Flash产品已停止报价或价格快速上涨 [7] - 此轮涨价的核心驱动力在于全球科技巨头对AI算力需求的持续旺盛，导致HBM产品供不应求 [7] - 摩根士丹利研报指出AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的超级周期，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进 [7]

品大事 - 闻泰科技重大资产出售给立讯精密等交易方 大部分标的资产已完成权属变更 但交易对方尚未支付部分尾款 包括股权交易尾款7000万元和印度资产交易尾款1.61亿元[4] - 超颖电子全资子公司泰国超颖拟投资约14.68亿元在泰国建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 项目建设期限12个月 目前处于前期筹备阶段[5] - 凌志软件筹划通过发行股份及支付现金方式购买资金资本市场金融IT供应商凯美瑞德100%股权 交易预计构成重大资产重组 公司股票将于2025年11月11日复牌[6][7] - 香农芯创公告声明公司主营业务为芯片分销与产品研发 近期生产经营情况正常 基本面未发生重大变化[8] - 普冉股份股东上海志颀通过询价转让减持公司股份558.32万股 占总股本3.77% 转让价格106.66元/股 较当日收盘价173.15元折价38% 实际控制人持股比例由41.97%降至38.19%[9] - 宁波建工拟通过发行股份方式购买宁波交通工程100%股权 已更新申请文件财务数据至2025年6月30日 并对重组相关材料进行修订补充[10] - 迈威生物9MW3811注射液用于病理性瘢痕的II期临床试验申请获国家药监局批准 该药物为靶向人IL-11的人源化单克隆抗体 公司与CALICO达成许可协议 获2500万美元首付款 潜在里程碑付款最高可达5.71亿美元[11] 观业绩 - 山东黄金全资子公司莱州公司需补缴企业所得税5.08亿元及滞纳金2.30亿元 合计7.38亿元 预计影响公司2025年度归母净利润2.30亿元[12][13] - 仙坛股份2025年10月实现鸡肉产品销售收入5.03亿元 同比增长9.30% 销售数量5.63万吨 同比增长7.90% 其中食品加工行业营收同比大幅增长43.09%[14] - 罗牛山2025年10月销售生猪7.15万头 同比增长57.90% 销售收入1.16亿元 同比增长24.65% 1-10月累计销售生猪56.15万头[15] - 环旭电子2025年10月合并营业收入55.89亿元 同比减少8.93% 环比减少6.20% 1-10月累计营业收入492.31亿元 同比减少1.82%[16] - 德康农牧2025年10月销售生猪110.16万头 销售收入16.56亿元 商品肉猪销售均价为11.54元/公斤 较2025年9月下降11.44%[17] 增减持 - 东方海洋持股5%以上股东国元基金减持公司股份1958万股 达到总股本的1% 减持后持股比例由8%降至7%[18] - 铁拓机械持股5%以上股东蔡建良计划减持不超过105万股 占总股本1.14% 减持原因为自身资本需求[19] - 海波重科实施股份减持计划 已首次减持回购股份90,800股 占总股本0.0453% 成交均价12.51元/股[20] - 蓝特光学董事王芳立计划减持不超过806.66万股公司股份 占总股本2% 减持原因为自身资金安排[21] - 北京航材董事长提议使用超募资金回购股份 回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 回购价格不高于80元/股[22] 签大单 - 中贝通信与弘信电子签订算力综合服务框架协议 协议金额10亿元 服务期限为60个月[23][24] - 四川成渝控股子公司成雅高速公司与关联方分别签署G5京昆高速成都至雅安段扩容工程总承包合同 各合同最高限价分别为131.31亿元、39.07亿元和8.56亿元[25] - 数字政通全资子公司金迪地下管线作为联合体成员中标商河经济开发区智慧水务项目 中标金额1.09亿元[26] - 国网信通全资及控股子公司中标国家电网多个采购项目 中标金额合计13.18亿元[27]

投资评级 - 报告给予应用光电（AAOI）目标价42.2美元，维持“买入”评级，较当前28.57美元的股价有47.7%的上升空间 [5] 核心观点 - 报告认为应用光电与AWS的合作取得实质性进展，400G单模光模块已完成AWS认证并开始出货，800G单模光模块也即将进入客户验证最后阶段，光模块业务有望在2026年迎来放量 [4] - 公司正积极扩产以应对爆发的客户需求，预计到2025年底将拥有每月10万只800G和10万只400G的产能，2026年产能将进一步扩张 [4] - 北美云厂商资本开支积极，重点投资AI算力，光模块作为算力投资核心环节显著受益，预计2026年全球800G和1.6T光模块出货将分别超过4500万只和2800万只 [4] 业绩回顾及展望 - 2025年第三季度公司收入1.19亿美元，同比增长81.9%，环比增长15%，处于指引范围1.15-1.27亿美元内 [3] - 2025年第三季度Non-GAAP毛利率为31%，环比提升0.6个百分点，同比增长6个百分点，主要受益于业务结构改善 [3] - 2025年第三季度数据中心业务收入0.44亿美元，环比下滑主要因产品交付节奏影响收入确认，相关收入将计入第四季度业绩 [3] - 公司给出2025年第四季度收入指引为1.25-1.40亿美元，Non-GAAP毛利率指引为29%-31%，预计数据中心业务将环比显著增长，受益于400G单模光模块量产出货及800G大批量送样产品发货 [3] 财务预测 - 预计公司2025年至2027年收入分别为4.47亿美元、12.59亿美元、18.03亿美元，同比增长率分别为79.3%、181.7%、43.2% [5] - 预计公司2025年至2027年Non-GAAP归母净利润分别为-0.02亿美元、1.92亿美元、3.50亿美元 [5] - 预计公司2025年至2027年Non-GAAP每股盈余分别为-0.0美元、2.8美元、5.1美元 [6] - 预计公司2026年Non-GAAP净利润将大幅扭亏为盈至1.92亿美元，主要得益于与AWS合作的收入及利润端贡献 [5] 产能与行业前景 - 公司积极扩产应对客户需求，预计2025年底形成每月10万只800G和10万只400G的产能规模，2026年产能将根据客户订单持续扩张 [4] - 北美云厂商最新季报期纷纷上调资本开支预期，重点投资AI算力，光模块行业直接受益于全球算力投资高速增长 [4] - 行业预测显示2026年全球800G光模块出货将超过4500万只，1.6T光模块出货将超过2800万只 [4]