报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五大钢材品种供应、总库存、消费量均下降，汾渭区域高炉开工数减少，铁产量降低，成材昨日震荡运行价格小幅反弹，宏观利好告一段落后钢价回归基本面，房地产市场低迷，行业基本面变化不大，钢价仍面临压力，原材料回调运行 [1] 相关目录总结 逻辑 - 本周五大钢材品种供应856.74万吨，周环比降18.55万吨，降幅2.1%；总库存1503.57万吨，周环比降10.19万吨，降幅0.67%；周消费量866.93万吨，降5.4%，其中建材消费环比降7.2%，板材消费环比降0.2% [1] - 汾渭区域13家钢铁生产企业，实际开工高炉23座，较之前减少1座，开工率67.65%；高炉实际生产铁量70.25万吨，较上周减少1.15万吨，产能利用率72.31% [1] 观点 - 成材震荡运行价格小幅反弹，钢价回归自身基本面，面临压力，原材料回调运行 [1]

报告行业投资评级 - 回调运行 [3] 报告的核心观点 - 宏观利好告一段落，钢价回归自身基本面，当前房地产市场延续低迷态势，行业基本面变化不大，钢价仍面临压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 政策调整 - 自2025年11月10日13时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [2] 高炉检修与产能利用率 - 截至11月5日，唐山23家样本钢企89座高炉共计检修14座，部分企业计划适量压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率为83.19%，较上周增加0.28%，较去年同期减少5.07% [2] 钢铁企业生产与库存情况 - 2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；钢材库存量1463万吨，环比上一旬减少195万吨，下降11.8% [2] 钢厂成本与利润情况 - 本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3081元/吨，周环比上调48元/吨，与11月5日普方坯出厂价格2910元/吨相比，钢厂平均亏损171元/吨 [2] 成材市场表现 - 成材昨日探底回升，螺纹主力最低跌一度跌至3000附近，螺纹钢回吐10月下旬以来的全部涨幅，热卷表现略强 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材基本面偏弱，钢价承压，昨日延续跌势，回吐10月下旬以来全部涨幅，在宏观利好告一段落后，钢价回归自身基本面，下游低迷局面构成压力 [2][3] - 原材料回调运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 山西部分钢厂提出停产检修计划，一家钢厂高炉本周末停产检修，日影响产量或0.7万吨，12月计划检修3家钢厂，日影响产量或1.35万吨 [3] - 10月全国33家建筑钢材生产企业减产检修，影响产量176.2万吨，环比减少2.12%，其中影响螺纹钢产量131.08万吨 [3] - 10月27日 - 11月2日，10个重点城市新建商品房成交面积174.36万平方米，环比增长3%，同比下降35.9% [3] 原材料 - 观点为回调运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场全球供应过剩预期强化主导市场情绪，巴西新榨季甘蔗增产且糖厂倾向提高制糖比例增加供应，国内新榨季增产明确但糖浆进口管控政策收紧对价格有一定支撑，需关注政策节奏变化；棉花市场短期中美贸易磋商或使市场情绪回暖，新年度南疆产量不及预期、收购价坚挺，但国内新棉整体产量偏高且下游需求偏弱，棉价上行动力欠缺，需关注套保压力及新季定产情况；苹果全国入库基本结束，今年冷库预估入库量较去年减少，需关注不同产区库存结构；红枣新季将迎来集中下树阶段，新季产量是市场博弈核心，当前烂枣少但枣果或偏小，短期价格波动大，需关注定产及商品率情况 [3][14][18][24] 各品种总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5499元/吨，日涨跌幅0.29%，周涨跌幅0.99%；SR03收盘价5460元/吨，日涨跌幅0.37%，周涨跌幅0.65%等；SB收盘价14.42美分/磅，日涨跌幅1.19%，周涨跌幅 -0.35%；W收盘价415.2美元/吨，日涨跌幅0.46%，周涨跌幅 -1.66% [4] - 基差情况：2025年10月31日，南宁 - SR01基差267元/吨，日涨跌 -11元，周涨跌 -37元；昆明 - SR01基差227元/吨，日涨跌 -21元，周涨跌 -57元等 [9] - 进口价格：2025年11月3日，巴西进口配额内价格3990元/吨，日涨跌 -25元，周涨跌 -205元；配额外价格5052元/吨，日涨跌 -33元，周涨跌 -267元；泰国进口配额内价格4049元/吨，日涨跌 -25元，周涨跌 -203元；配额外价格5129元/吨，日涨跌 -33元，周涨跌 -264元 [12] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价13600元/吨，今日涨跌5元，涨跌幅0.04%；棉花05收盘价13615元/吨，今日涨跌10元，涨跌幅0.07%等；棉纱01收盘价19920元/吨，今日涨跌45元，涨跌幅0.23% [15] - 价差情况：棉花基差1265元，今日涨跌0元；棉花01 - 05价差 -10元，今日涨跌0元等 [15] 苹果 - 入库情况：全国入库基本结束，今年全国冷库预估入库量为5.5成左右，较去年减少1成，预估入库量700 - 780万吨；陕西入库5 - 5.5成，较去年减少1 - 1.5成；甘肃入库7成，较去年减少2 - 3成；山东入库5成，较去年减少1成 [18] - 期现价格：2025年11月3日，AP01收盘价9104元/吨，日涨跌幅 -1.45%，周涨跌幅1.88%；栖霞一二级80价格3.75元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [19] 红枣 - 市场情况：新季红枣将迎来集中下树阶段，新季产量是市场博弈核心，当前烂枣少但枣果或偏小，短期价格波动大 [24] - 期货月差：红枣期货01 - 05月差、05 - 09月差、09 - 01月差在不同时间段有不同表现 [25][27]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 科技仍是市场主线，中长期股指逢低做多；四季度债市供需格局或改善，有望震荡修复；贵金属建议逢低做多白银；有色金属多数品种短期有偏强趋势；黑色建材板块后市不悲观；能源化工各品种走势分化，部分建议观望；农产品各品种走势受供需等因素影响，操作建议多样 [4][7][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：美方取消对华商品加征10%“芬太尼关税”，加征24%关税继续暂停一年等；证监会同意摩尔线程IPO注册申请；五部门完善免税店政策；天际股份六氟磷酸锂满产满销 [2] - 策略观点：科技是市场主线，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周四TL、T、TF、TS主力合约环比有不同变化；习近平与特朗普会晤，中美经贸团队磋商达成基本共识；日本央行按兵不动 [5] - 策略观点：央行重启买卖国债短期利好债市情绪，四季度债市受基本面等因素影响，有望震荡修复 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，中美贸易谈判释放海外风险，鲍威尔表态利好金银价格，美联储主席选拔有时间安排 [8] - 策略观点：建议逢低做多白银，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：中美领导人会晤后市场多头情绪退潮，铜价下探，LME铜库存减少等 [10] - 策略观点：情绪面偏正面，产业上铜价回调后支撑较强，给出沪铜、伦铜运行区间 [11] 铝 - 行情资讯：美联储降息和中美领导人会晤后铝价下探回升，沪铝加权合约持仓量减少等 [12] - 策略观点：海外供应担忧加剧，铝价有望震荡偏强运行，给出沪铝、伦铝运行区间 [13] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收跌，伦锌3S较前日同期跌，国内社会库存小幅去库 [14][15] - 策略观点：锌矿显性库存小幅累库，冶炼厂利润下滑，预计沪锌短期偏强震荡 [16] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收跌，伦铅3S较前日同期跌，国内社会库存小幅累库 [17] - 策略观点：铅矿显性库存去库，再生铅开工率抬升，预计沪铅短期偏强运行 [17] 镍 - 行情资讯：周四镍价回落调整，现货市场升贴水持稳，镍矿价格稳中偏强 [18] - 策略观点：短期建议观望，若镍价跌幅足够可考虑建多单，给出沪镍、伦镍运行区间 [19] 锡 - 行情资讯：2025年10月30日沪锡主力合约收盘价下跌，缅甸锡矿复产慢，需求有拖累但旺季消费边际转好 [20] - 策略观点：短期锡价或维持高位震荡，建议观望，给出国内、海外参考运行区间 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报涨，LC2601合约收盘价上涨 [21] - 策略观点：国内碳酸锂周产环减，社库去化加速，建议谨慎操作，给出广期所碳酸锂2601合约参考运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：2025年10月30日氧化铝指数日内下跌，单边交易总持仓增加，基差等有相关数据 [24] - 策略观点：矿价短期有支撑，氧化铝冶炼端产能过剩，建议短期观望，给出国内主力合约参考运行区间 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约收跌，现货价格部分持平，原料价格部分有变化，库存有变动 [26] - 策略观点：钢厂减产保价提振市场情绪，但需求端支撑疲软，建议观望 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，加权合约持仓增加，库存减少 [27] - 策略观点：成本端价格偏强，供应偏紧，价格支撑变强 [29] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量有变化，现货价格有调整 [31] - 策略观点：宏观环境改善，市场情绪与资金环境有望好转，未来钢材消费端可能逐步恢复 [31] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓增加，现货青岛港PB粉基差等有数据 [32] - 策略观点：供给发运量环比增长，需求铁水产量下滑，库存压力大，注意矿价阶段性回落风险 [33][34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周四玻璃主力合约收跌，浮法玻璃样本企业周度库存下降，持仓有变化 [35] - 玻璃策略观点：工信部会议未明确指导，空头增仓带动盘面下行，预计玻璃维持弱势运行 [35] - 纯碱行情资讯：周四纯碱主力合约收跌，样本企业周度库存有变化，持仓有变动 [36] - 纯碱策略观点：受玻璃市场拖累，价格承弱，成本有支撑，预计短期窄幅震荡 [36] 锰硅硅铁 - 行情资讯：10月30日锰硅、硅铁主力合约收跌，现货市场报价有变化 [37] - 策略观点：重要会议表述积极但无超预期内容，黑色板块基本面有忧虑，锰硅、硅铁大概率跟随黑色板块行情 [39][40] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货市场报价有变化 [41] - 工业硅策略观点：供给端压力持续，需求端支撑减弱，预计短期价格跟随情绪波动 [42][43] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货市场报价有变化，有联合收储消息 [44] - 多晶硅策略观点：部分产能将检修，供需格局或好转，盘面受政策预期影响大，关注平台公司进展 [45] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：股指和工业品下跌，胶价回调，多空观点不同，轮胎开工负荷有变化，库存下降，现货价格有调整 [47][48][49] - 策略观点：胶价走弱，建议短线交易，部分建仓买RU2601空RU2609对冲 [52] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油主力期货有涨跌，美国EIA周度数据显示库存有变化 [53] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，建议短期观望 [54] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格下跌，盘面01合约下跌，基差等有变化 [55] - 策略观点：港口库存高位难去化，供增需弱，建议观望 [55] 尿素 - 行情资讯：部分地区现货价格有变化，盘面01合约下跌，基差等有变化 [56] - 策略观点：供需均增加，基本面矛盾有限，关注阶段性需求好转带来的反弹机会 [57] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端价格下跌，基差等有变化，供应端开工率下降，需求端开工率下降 [58] - 策略观点：苯乙烯港口库存去库，价格或将阶段性止跌 [59] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌，成本端持稳，开工率有变化，库存有变动 [60] - 策略观点：供强需弱，出口预期转弱，建议中期逢高空配 [63] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约下跌，华东现货下跌，基差等有变化，供给端、下游负荷有变化，库存去库 [64] - 策略观点：海内外装置负荷高位，四季度预期累库，建议逢高空配 [65] PTA - 行情资讯：PTA01合约下跌，华东现货持平，基差等有变化，负荷有变动，库存累库，加工费有变化 [66] - 策略观点：短期供给检修量下降，需求端聚酯负荷难提振，建议观望 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约下跌，PX CFR下跌，基差等有变化，负荷有变动，进口、库存有数据 [68] - 策略观点：PX负荷高位，库存难去化，缺乏驱动，建议观望 [69] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差等有变化，上游开工下降，库存去库，下游开工率上涨 [70] - 策略观点：PE估值向下空间有限，价格或将维持低位震荡 [71] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差等有变化，上游开工上涨，库存去库，下游开工率上涨 [72] - 策略观点：成本端供应过剩，供需双弱，价格或维持低位震荡 [74] 农产品 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，月底养殖端出栏积极性不高，下游抵触高价收猪 [76] - 策略观点：中期猪价易跌难涨，短期维持反弹判断，中期可建反套头寸并抛空 [77] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳，少数地区窄幅调整，供应稳定，走货一般 [78] - 策略观点：现货有反弹预期但空间有限，盘面维持筑底判断，建议观望 [79] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆上涨，国内豆粕现货稳定，库存有变化，巴西大豆播种率达36%，美官员称中国将购买美豆 [80][81] - 策略观点：进口成本震荡运行，国内库存高，榨利承压，建议反弹抛空 [82] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油出口、产量数据有变化，美国财长称中美可能签贸易协议，中国将购买美豆，国内油脂震荡，现货基差低位稳定 [83] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [84] 白糖 - 行情资讯：周四郑州白糖期货价格偏弱震荡，现货价格持平，海关加强进口管控 [85][86] - 策略观点：短期郑糖或反弹，但原糖向上空间有限，建议反弹衰减后做空 [87] 棉花 - 行情资讯：周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，中美经贸磋商达成成果共识 [88] - 策略观点：基本面较弱，棉价往上空间有限 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭现货价格上涨，主力合约偏强运行，上下游博弈激烈，基本面向上驱动有限，利好在于焦煤成本支撑和宏观回暖情绪支撑 [5][32] - 焦煤主力合约报收 1302 点，日内上涨 3.50%，持仓量增加，现货价格上涨，市场氛围乐观，短期基本面无明显变化，强预期支撑偏强运行，后续关注主产区供应变化 [5][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 10 月 30 日习近平将在韩国釜山同特朗普会晤，就中美关系和共同关心问题交换意见 [7] - 10 月 29 日吕梁市场炼焦煤线上竞拍整体上涨，12 家成交结果中 1 家流拍，总挂牌量 14.6 万吨，成交量 13.9 万吨，部分煤种价格有涨跌，短期内市场预计维持偏强运行 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓焦炭|1570 元/吨|涨 3.29%|涨 6.80%|跌 7.10%|跌 16.93%| |青岛港准一级出库焦炭|1510 元/吨|涨 1.34%|涨 3.42%|跌 6.79%|跌 16.57%| |甘其毛都口岸蒙煤焦煤|1340 元/吨|涨 2.29%|涨 4.69%|涨 13.56%|跌 9.46%| |京唐港澳洲产焦煤|1640 元/吨|持平|涨 1.86%|涨 10.07%|跌 5.75%| |京唐港山西产焦煤|1740 元/吨|持平|涨 1.75%|涨 13.73%|跌 1.14%| [9] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1801.0|1.90|1810.5|1745.5|23477|6433|40489|756| |焦煤|1302.0|3.50|1307.0|1238.5|1073974|225481|706691|56327| [12] 相关图表 - 展示了焦炭库存、焦煤库存、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等相关图表 [12][13][19] 后市研判 - 焦炭现货价格上涨，主力合约受宏观利好和供应预期带动偏强运行，上下游博弈激烈，基本面向上驱动有限 [5][32] - 焦煤主力合约上涨，持仓量增加，现货价格上涨，市场氛围乐观，短期基本面无明显变化，强预期支撑偏强运行 [5][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内丁二烯市场继续走低，下探年内低点，下游买盘谨慎，对行情整体支撑有限，买盘意向偏低 [2] - 顺丁橡胶价格下跌，市场报盘下挫，商家报盘情绪欠佳，成交跟进压力大，终端入市谨慎 [2][3] - 短期丁二烯弱势带动顺丁橡胶动态估值区间下移，顺丁进入高产量、高库存、高利润格局，弱势运行；预计日内形成资金博弈的宽幅震荡格局，中期价格中枢逐步向下 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（12合约）日盘收盘价10,805元/吨，较前日降190元/吨；成交量112,436手，较前日减19544手；持仓量48,651手，较前日减967手；成交额611,228万元，较前日降117842万元 [1] - 价差数据：山东顺丁-期货主力基差195，较前日增140；BR11 - BR12（民营）月差60，与前日持平；华北顺丁（民营）10,700元/吨，较前日降100元/吨，华东顺丁（民营）10,950元/吨，较前日降50元/吨，华南顺丁（民营）10,950元/吨，较前日降50元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11,000元/吨，较前日降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）11,350元/吨，较前日降100元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）10,400元/吨，较前日降100元/吨；江苏丁二烯主流价7,900元/吨，较前日降200元/吨，山东丁二烯主流价7,950元/吨，较前日降225元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率69.0377%，与前日持平；顺丁理论完全成本10946元/吨，较前日降206元/吨；顺丁利润54元/吨，较前日降97元/吨 [1] 行业新闻 - 国内丁二烯市场继续走低，山东鲁中地区送到价格7900 - 8000元/吨左右，华东出罐自提价格7650 - 7750元/吨左右 [2] - 以山东地区大庆BR9000为基准，高顺顺丁橡胶收于10950元/吨，环比下跌50元/吨，市场报盘下挫，北方地区民营顺丁橡胶价格参考10600元/吨 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为 -1，表明看空 [3]

美股市场整体表现 - 美股三大指数全线收涨并创历史新高，纳斯达克指数涨1.86%，标普500指数涨1.23%，道琼斯指数涨0.71% [1] - 市场情绪受中美贸易磋商进展及美联储降息预期提振 [1] - 短期市场焦点转向美联储利率决议及科技股财报，若降息落地或企业业绩超预期，可能延续当前涨势 [1] 科技股及行业表现 - 科技股成为主要推动力，高通因推出AI数据中心芯片股价大涨11%，特斯拉涨超4%，苹果、英伟达均涨逾2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%，小鹏汽车、小马智行涨超6%，百度涨近5%，京东、阿里巴巴跟涨 [1] 大宗商品市场 - 商品市场分化明显，COMEX黄金跌破4000美元/盎司，伦铜价格创历史新高并突破11000美元关口，国际油价小幅波动 [1] 相关投资工具 - 全球科技龙头相关ETF为纳斯达克ETF（513300） [2] - 美股核心宽基相关ETF为标普ETF（159655） [2] - 跟踪金价表现相关ETF为黄金ETF（518850） [2]

成品油价格调整 - 国内汽、柴油价格每吨分别下调265元和255元，为年内第九次下调 [1] - 调价后今年成品油调价格局呈现“六涨九跌六搁浅” [1] - 本次下调使私家车加满一箱50升92号汽油成本减少10.5元 [1] 国际油价波动原因 - 计价周期内国际油价先跌后涨，前期因贸易环境恶化、地缘局势降温及原油供给过剩而连续下跌 [1] - 后期因中美贸易磋商释放积极信号及地缘局势升温，油价低位反弹 [1] - 截至10月24日收盘，参考原油变化率为-6.09% [1] 未来油价展望 - 原油市场处于短期地缘利好与长期供给过剩压力的博弈中 [2] - 地缘紧张局势及中美贸易积极信号对油价形成短线提振 [2] - OPEC+持续增产、石油消费增量不足及美国产量攀升导致供给过剩，对油价形成中长期压制 [2] - 预计近期油价整体处于反弹空间，而中长期运行中枢将下移 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易磋商进展乐观且CPI弱于预期，金价和银价回落，贸易乐观预期回归使金价下行压力加强，银价跟随金价为主且关税担忧对其影响更强 [4][6] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价和银价易涨难跌，但存在特朗普新政、美国经济预期改善等风险点 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：中美磋商乐观、美国CPI低于预期致金价回落，美国三大股指和欧洲主要股指多数收涨，美债收益率集体上涨，美元指数持平，离岸人民币对美元小幅贬值，COMEX黄金期货跌0.45%报4126.90美元/盎司 [4] - 白银：关键美国CPI数据公布前夕贸易局势有望缓和使银价回升，其他市场表现与黄金类似，COMEX白银期货跌0.60%报48.41美元/盎司 [6] 每日提示 - 黄金：基差-1.07，现货贴水期货；期货仓单87015千克不变；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多且主力多减 [5] - 白银：基差-21，现货贴水期货；沪银期货仓单664971千克，日环比增加1605千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多且主力多增 [6] 今日关注 - 2025金融街论坛年会于10月27 - 30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲；美国总统特朗普10月27 - 29日访问日本 [15] - 9:15关注中国9月规模以上工业企业利润；16:15澳洲联储主席布洛克参与炉边谈话；17:00关注德国10月IFO商业景气指数、欧元区9月货币供应M3；待定国内成品油开启新一轮调价窗口 [15] - 20:30关注美国9月耐用品订单；22:30关注美国10月达拉斯联储商业活动指数 [15] 基本面数据 - 黄金利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响；利空因素为降息停止经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌冲突结束 [14] - 白银利多因素与黄金类似且有色金属关税对银价有支撑；利空因素相同 [14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年10月24日多单量169,611，较前一日减1,690（-0.99%）；空单量66,178，较前一日减1,057（-1.57%）；净持仓103,433，较前一日减633（-0.61%） [30] - 沪银前二十持仓：2025年10月24日多单量353,609，较前一日减7,473（-2.07%）；空单量265,839，较前一日减4,217（-1.56%）；净持仓87,770，较前一日减3,256（-3.58%） [33] - SPDR黄金ETF持仓转为小幅减少；白银ETF持仓转为减少且高于两年同期 [35][38] - 沪金仓单再度增加；COMEX金仓单小幅减少仍处高位；沪银仓单继续大幅减少处于近6年最低；COMEX银仓单继续减少，纽约银转到伦敦 [39][40][42]