公司核心动态：跨界收购AI企业 - 公司宣布以约1.88亿港元代价，收购应用人工智能开发软件的公司Qucloud AI HK Limited的100%股权 [1][2] - 收购标的北京趣云是一家数据技术公司，使用AI模型为企业开发软件应用以分析客户行为、提升运营及营销效率，已服务汽车、快消品等多个行业 [2] - 公司认为此次收购可踏足新兴行业、扩充收入来源，并与现有业务产生协同效应，帮助公司向数据驱动型现代消费品集团转型 [1][3] 收购标的财务状况 - 标的公司北京趣云处于亏损状态，2024年收益约1.75亿元，亏损4144.90万元；2025年收益约1.10亿元，亏损2088.20万元 [2] - 截至2025年12月31日，北京趣云的未经审核负债净值约为603.10万元 [2] 公司历史业绩与近期表现 - 公司自2014年起连续10年亏损，主要受当年“毒明胶”事件及果冻市场增长放缓影响 [1][4] - 2025年上半年，公司实现营业收入5.16亿元，同比增长4.5%；净利润252.4万元，同比扭亏为盈 [4] 公司主营业务结构 - 公司业务分为果冻产品、甜食产品、饮料产品及其他休闲食品四个分部 [4][5] - 果冻产品是公司绝对主力业务，收入占比从2024年中期的86.9%升至2025年中期的91.2% [5] - 2025年上半年，甜食产品收入占比为5%，饮料产品收入占比仅为0.2% [5] 果冻行业现状与竞争格局 - 2024年中国果冻市场规模突破310亿元，预计未来几年将以14.8%的复合增长率持续扩张，2030年有望达到650亿元 [6] - 行业呈现健康化、功能化趋势，电解质果冻、咖啡风味果冻等针对特定场景和人群的产品涌现 [6] - 行业已进入存量竞争，普通果冻市场空间有限，健康化、功能化细分赛道有增长机会 [7] - 竞争对手溜溜果园在2024年中国天然果冻行业市场份额达45.70%，其梅冻产品2024年实现收入4.10亿元 [7] 市场观点与潜在挑战 - 业内人士指出，AI行业火热，但短期内难以直接为公司贡献利润，无法逆转果冻主业增长乏力的根本矛盾 [1] - 跨界整合需克服技术消化、人才储备与业务协同等多重挑战，食品与AI业务协同较弱，整合难度大 [1][3] - 休闲食品未来将走向健康化、功能化、数字化，聚焦主业与创新才是核心 [7]

公司战略与经营调整 - 公司坚定贯彻“高端性价比”总战略 并向品质化和差异化持续升级 [1] - 公司主动调整销售结构 包括优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类 [1] - 公司抢抓社区零售新赛道机遇 推出全品类自有品牌“生活馆”新店型 以推动长期高质量发展 [1] 近期业绩与市场表现 - 2025年度销售旺季（年货节）出现结构性错档 [1] - 坚果原料价格出现较大幅度上涨 [1] - 综合因素导致公司利润下滑 [1] - 公司密切关注股价的市场波动 [1] 未来发展规划 - 公司将紧抓行业机遇 坚持主业发展 [1] - 公司将持续以提升经营质量作为市值管理的核心 [1] - 公司计划通过稳健经营和高质量发展 努力实现企业价值和市值的动态平衡 [1]

公司战略转型 - 蜡笔小新食品以1.88亿港元收购Qucloud AI HK Limited 100%股权，旨在向数据驱动型现代消费品集团转型 [2] - 收购对价通过发行2083.45万股代价股份（每股3.98港元）及本金1.06亿港元的可换股债券（转换价每股4.62港元）支付 [2] - 交易完成后，公司将控股目标公司旗下的北京趣云科技有限公司，该公司专注于使用AI模型为食品及消费品生产商开发软件应用，以分析客户行为并提升运营营销效率 [2] 收购标的与交易细节 - 北京趣云目前处于亏损状态，2024年及2025年分别亏损4145万元和2088万元 [2] - 代价股份占交易完成前公司股本约9.54%，交易后约8.71%；可换股债券若全部转换，将发行2284.82万股，占交易完成前股本约10.46%，交易后约8.72% [2] - 公司看重北京趣云在智慧营销领域的技术能力与客户资源，认为收购能扩充收入来源并与现有业务产生协同效应 [4] 公司主营业务与财务表现 - 蜡笔小新食品主营业务为生产销售果冻、甜食、饮料及其他休闲食品，2012年按零售销售额计在中国果冻市场份额为12%，位居行业第二 [3] - 公司自2015年起净利润连续多年亏损，2015年至2024年净利润分别为-3.38亿元、-6.02亿元、-2.89亿元、-1.8亿元、-1.7亿元、-2940.3万元、-6520.4万元、-7532.8万元、-1.05亿元、-9346万元 [3] - 2025年上半年，公司营收同比增长4.5%至5.16亿元，净利润从去年同期的-4364.5万元增长至252.4万元，实现扭亏为盈 [3] 行业趋势与收购动因 - 全球头部食品企业如亿滋国际、雀巢等正积极布局AI营销，以削减营销内容成本或大规模创建高质量产品内容 [4] - 行业竞争已从产品力延伸至“数字运营力”，AI成为提升边际效益的重要手段，是结构性趋势 [5] - 此次收购被视为公司在主业持续承压下的“自救”行为，试图以轻资产技术并购寻找高毛利突破口，并可能通过对外输出技术服务开辟第二增长曲线 [5]

公司动态 - 公司于2026年2月11日晚间发布公告，宣布召开了第六届第七次董事会会议[1] - 会议以现场结合通讯表决方式在公司会议室召开[1] - 会议审议了《关于变更经营范围及修订 <公司章程> 的议案》等文件[1] 行业动态 - 电影级中国视频大模型被称"地表最强"，几十个提示字即可生成15秒视频并可商业交付[1] - 该技术进展引发影视股大涨[1]

公司股价与市场表现 - 2月11日，盐津铺子股价下跌0.12%，报收68.08元/股，成交额1.09亿元，换手率0.65%，总市值185.66亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达5.43% [1] - 公司主营业务收入构成为：辣卤零食44.91%，烘焙薯类15.61%，果干果冻14.56%，深海零食12.33%，蛋类零食10.52%，其他2.06% [1] 基金持仓与盈亏 - 富安达消费主题混合基金（004549）在四季度增持盐津铺子200股，持有股数达1.41万股，占基金净值比例为5.05%，为其第六大重仓股 [2] - 2月11日，该基金因盐津铺子股价下跌浮亏约1128元，在连续4天的下跌期间累计浮亏损失达5.51万元 [2] - 该基金最新规模为1907.54万元，今年以来亏损3.67%，同类排名8833/8884；近一年收益18.85%，同类排名5186/8127；成立以来收益69.22% [2] 基金经理信息 - 富安达消费主题混合基金（004549）的基金经理为李守峰和申坤 [3] - 李守峰累计任职时间10年52天，现任基金资产总规模8.94亿元，任职期间最佳基金回报68.61%，最差基金回报-40.86% [3] - 申坤累计任职时间10年256天，现任基金资产总规模8.83亿元，任职期间最佳基金回报79.73%，最差基金回报-18.06% [3]

券商评级与目标价概览 - 2月9日，券商共发布7次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为欣旺达、钢研高纳、兴瑞科技，目标涨幅分别为62.76%、34.60%、33.29% [1] - 欣旺达获得东吴证券“买入”评级，最高目标价41.00元，目标涨幅62.76%，属于电池行业 [1][3] - 钢研高纳获得国泰海通证券“增持”评级，最高目标价28.05元，目标涨幅34.60%，属于航空装备行业 [1][3] - 兴瑞科技获得国泰海通证券“增持”评级，最高目标价32.11元，目标涨幅33.29%，属于汽车零部件行业 [1][3] 其他获评级公司详情 - 百龙创园获得华泰证券“买入”评级，最高目标价31.36元，目标涨幅24.25% [3] - 明月镜片获得国投证券“买入”评级，最高目标价48.51元，目标涨幅19.04% [3] - 西麦食品获得天风证券“买入”评级，最高目标价32.85元，目标涨幅16.08% [3] - 瑞芯微获得天风证券“增持”评级，最高目标价200.00元，目标涨幅9.90% [3] - 2月9日共有23家上市公司获得券商推荐，其中电投绿能、博源化工、汇嘉时代等各获得1家推荐 [3] 评级调高情况 - 2月9日，券商共调高上市公司评级1家次，为中邮证券将中微半导的评级从“增持”调高至“买入” [3][4] 首次覆盖情况 - 2月9日，券商共给出10次首次覆盖评级 [4] - 博源化工获得东北证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于化学原料行业 [4][5] - 汇嘉时代获得国盛证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于一般零售行业 [4][5] - 钢研高纳获得国泰海通证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于航空装备行业 [4][5] - 兴瑞科技获得国泰海通证券首次覆盖并给予“增持”评级，属于汽车零部件行业 [4][5] - 西麦食品获得天风证券首次覆盖并给予“买入”评级，属于休闲食品行业 [4][5] - 其他获得首次覆盖的公司包括：宏远股份（开源证券，“增持”，电网设备）、巨星科技（东北证券，“买入”，通用设备）、开发科技（江海证券，“买入”，电网设备）、泛亚微透（山西证券，“买入”，行业未明）、瑞芯微（天风证券，“增持”，半导体） [5]

市场表现与资金流向 - 港股通消费ETF汇添富（159268）收涨1.4%，创阶段新高，近5日有3日获净流入，累计流入近5000万元 [1] - 该ETF热门成分股中国中免涨超8%，泡泡玛特、老铺黄金涨超5% [1] - A股消费ETF（159928）全天成交额超5.7亿元，成分股贝泰妮涨超3%，贵州茅台、五粮液、牧原股份微涨 [3] 宏观政策与行业环境 - 临近春节，市场期待9天超长假期带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费行情 [5] - 九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费等六大领域，通过商旅文体健融合、线上线下联动促消费 [5] - 海南自由贸易港实施岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，在免税额度和商品清单范围内免征进口环节多项税收 [5] - 顺周期预期企稳，地产预期企稳推动内需改善，叠加春节旺季及10天长假，有利于消费边际改善 [9] 白酒行业动态 - 2026年散飞（散瓶飞天茅台）批价从2月2日的1570元上涨至2月6日的1610元，增幅约2.5% [6] - 行业整体需求呈弱修复态势，叠加经济预期边际改善，板块估值中枢存在阶段性修复可能 [6] - 茅台公布i茅台月度数据，1月月活用户超1531万，成交订单超212万笔，其中普飞订单超143万笔，带动渠道情绪回暖 [9] - 行业正处于周期底部，品牌分化明显，高端白酒及腰部以下价位带龙头动销表现预计好于大盘 [9] 大众食品与饮料行业 - **啤酒**：2025年需求整体承压，2026年非现饮渠道成核心增量，叠加低基数效应，行业有望底部温和复苏 [6] - **预调酒**：年轻消费群体壮大及消费场景拓展推动需求稳步增长，国产威士忌兴起加速产品多元化 [6] - **饮料**：户外场景修复和健身风潮兴起，推动无糖饮料和运动饮料等符合健康趋势的赛道景气繁荣 [6] - **休闲食品**：零食折扣店业态从规模扩张转向理性深耕，社交电商渠道创新驱动行业结构优化 [6] - **乳品**：2026年原奶供需拐点将至，奶价有望回升，低温奶、深加工乳品韧性凸显，消费向零食化、场景化升级 [7] 调味品与餐饮供应链 - 食品安全国家标准审评委员会就《食品安全国家标准预制菜》公开征求意见，明确中央厨房菜肴不属于预制菜、禁添防腐剂并倡导“三减” [7] - 该标准将加速复合调味品渗透、推动调味品企业技术升级并明确B端餐饮供应链发展方向 [7] - 酱油、醋等传统品类增速较慢，但复合调味料等细分子行业增速可能高于行业平均 [7] - B端餐饮稳步恢复将带来行业销量缓慢复苏，预制菜行业有望进一步规范化发展，头部企业受益 [7][10] - 食品添加剂D-阿洛酮糖-3-差向异构酶通过安全性评估审查，阿洛酮糖国内市场应用将逐步扩大，龙头企业百龙创园有望受益 [10] 农业与养殖业 - 生猪养殖自繁自养利润转亏，外购仔猪养殖利润环比下滑26.4% [8] - 白羽肉鸡、肉鸡苗、蛋鸡苗产品价格周环比分别为-2.7%、-0.4%、+0.0% [8] 相关投资产品概况 - 消费ETF（159928）标的指数具有穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比超68.55% [11] - 其前十大成分股包括：贵州茅台(权重10.80%)、五粮液(9.55%)、伊利股份(9.49%)、牧原股份(8.81%)、泸州老窖(6.28%)、山西汾酒(5.94%)、温氏股份(5.85%)、海天味业(4.30%)、东鹏饮料(3.99%)、海大集团(3.09%) [11][12] - 港股通消费ETF汇添富（159268）聚焦新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [12]

行业投资评级 - 看好（维持） [5] 核心观点 - 白酒板块：重视贵州茅台批价上行信号，看好由贵州茅台领军带动的板块底部反转弹性行情 [2][11] - 大众品板块：强调“零食/餐供/乳品饮料”的春节备货行情，1月大众品月度数据已明显环比/同比向好且动销改善 [3][4][13] 市场表现复盘 - 报告期内（2026年2月2日-2月6日），食品饮料板块整体上涨+4.31%，显著跑赢上证综指（-1.27%）和沪深300指数（-1.33%） [1][19] - 子板块中，白酒（+5.29%）、软饮料（+4.71%）、啤酒（+4.48%）、调味发酵品（+3.81%）涨幅居前 [1][19] - 个股方面，皇台酒业（+13.50%）、海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、东鹏饮料（+10.25%）等涨幅领先 [21][22] 周观点更新及行情回顾 酒水观点 - **看好白酒板块反转**：核心逻辑包括：1）消费环境显示高端消费率先修复；2）需求端，春节期间动销降幅预计环比2025年下半年进一步收窄，茅台通过i茅台投放1499元飞天刺激C端需求，散飞批价上行至1760元；3）供给端，酒企春节布局理性，行业或进入“质价比”阶段；4）板块估值仍处底部区间 [2][11] - **具体数据与预期**：预计春节期间行业动销或下降10-20%，但趋势边际向好 [11] - **投资建议**：重点推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，并关注五粮液春节动销超预期的可能性 [4][12] - **低酒精饮品**：啤酒板块本周上涨+4.48%，中长期看好促消费政策带动销量与升级修复，推荐青岛啤酒，建议关注燕京啤酒、华润啤酒 [12] 大众品板块观点 - **整体表现**：软饮料、调味品、啤酒、乳品涨幅居前，海欣食品（+11.90%）、日辰股份（+11.36%）、有友食品（+10.15%）、天味食品（+8.24%）、优然牧业（+15.96%）等个股表现突出 [3][13] - **投资思路**：筛选享受春节错期基数优势、经营趋势向好、有业务亮点、享成本红利且估值具性价比的标的 [13] - **子板块观点**： - **软饮料**：重点推荐东鹏饮料，看好其作为能量饮料龙头的特饮稳增长、新品类放量及渠道深化 [13][14] - **休闲食品**：春节旺季备货良好，推荐卫龙美味、万辰集团、西麦食品、有友食品、盐津铺子等 [4][15] - **乳制品**：看好原奶周期与肉牛周期双击预期，上游推荐优然牧业，下游推荐新乳业、伊利股份 [4][16] - **餐饮供应链**：低基数下旺季备货叠加餐饮复苏，推荐颐海国际、安井食品、锅圈、巴比食品、立高食品、千禾味业等 [4][17] - **保健品**：建议布局C端爆品成长期公司及B端全球份额提升龙头，推荐仙乐健康 [18] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 详细列示了食品饮料各子板块报告期内的涨跌幅，其中白酒（+5.29%）领涨，保健品（-1.36%）下跌 [1][19] 板块估值情况 - 截至2026年2月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.79倍，在申万一级行业中排名第24位 [25] - 子板块估值：白酒（19.44倍）、啤酒（22.32倍）、软饮料（27.93倍）、零食（37.62倍）等 [25] 重要数据跟踪 - **成本指标**：跟踪了白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦、生鲜乳、瓦楞纸、聚酯瓶片等原材料价格 [34][35][36][38][40][42][43][46][49][51][52] - **白酒价格**：2月6日，26年茅台散瓶/原箱批价分别为1610元/1660元，普五（八代）与国窖1573批价均为850元 [53] - **产量数据**：报告跟踪了白酒、啤酒、葡萄酒、乳制品、软饮料等产品的月度产量及同比增速 [54][67][68][70][75][76][93] - **消费数据**：跟踪了社会消费品零售总额中的餐饮收入、限额以上企业餐饮收入及商品零售额中饮料类的同比变化 [82][84][87][88][93][96] 重要公司公告 - **贵州茅台**：股份回购实施进展，截至1月底累计回购约41.69万股，支付总金额约5.71亿元 [95] - **重庆啤酒**：发布2025年度业绩快报，营业总收入1472.19亿元（+0.53%），归母净利润123.09亿元（+10.43%） [95] - **巴比食品**：发布2025年业绩快报，营业总收入18.6亿元（+11.2%），归母净利润2.7亿元（-1.3%），扣非净利润2.4亿元（+16.5%） [17][97] - **古井贡酒/金徽酒**：发布权益分派实施公告 [95][97] - **今世缘/皇台酒业/金种子酒**：发布股票交易异常波动或投资者交流记录 [97] 行业动态 - **白酒行业**：贵州茅台市值逼近2万亿元，习酒与美团闪购合作，泸州老窖冲刺行业前三，五大香型白酒国标启动修订等 [98] - **啤酒行业**：2025年山东省啤酒产量486.0万千升（+4.7%），广州市产量91.42万千升（-4.7%），华润雪花啤酒朝阳30万千升项目推进等 [98] - **政策动态**：国家卫健委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿） [99]

并购交易概览 - 华兴资本并购团队发布第147期双周报，覆盖2026年1月26日至2月8日期间全球市场重点交易 [1] 食品与配料行业并购 - 爱普股份拟以不低于4.5亿元人民币收购挪亚圣诺（太仓）100%股权，首期以3.6亿元收购80%股权 [3] - 爱普股份主营香精香料及食品配料，通过此次收购切入Omega-3营养健康原料赛道，以丰富产品矩阵并培育新增长点 [3] - 蜡笔小新食品拟以1.88亿港元收购香港趣云万维100%股权，后者通过人工智能模型为企业开发软件应用以分析客户行为 [4] - 蜡笔小新食品旨在通过收购加强业务协同，踏足新兴行业，加快向数据驱动型现代消费品集团转型 [4] 工业与科技领域并购 - 凯龙高科拟收购金旺达70%股权，以获取精密传动功能部件的技术、产能与客户资源，完善其机器人产业链布局 [5] - 盈新发展拟以5.2亿元人民币收购长兴半导体60%股权，以加速其“文旅+科技”战略布局并拓展第二增长曲线 [6] - 鼎龙股份拟以6.3亿元人民币收购皓飞新材70%股权，以切入锂电材料行业，加快在高端锂电辅材领域的布局 [7] 消费品与体育用品战略投资 - 安踏拟以15.06亿欧元收购PUMA 29.06%的股权，旨在成为其最大股东，以提升全球市场地位及品牌知名度 [8] - 此次收购是安踏推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的重要举措，PUMA的品牌定位与其现有布局高度互补 [8] 人工智能与科技发展 - 智谱发布并开源参数规模为0.9B的GLM-OCR模型，该模型支持多种部署方式，旨在降低推理延迟与算力开销 [9] - 黑芝麻智能与百度萝卜快跑达成战略合作，共同打造无人驾驶生态圈，推进中国智能驾驶产业链成熟 [10] - 腾讯元宝AI助手内测“元宝派”社交功能，探索AI在多人社交场景下的融合，打造AI与用户共同娱乐协作的空间 [11] - 阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，在19项基准测试中性能媲美顶尖模型，并引入自适应工具调用等创新 [12] 企业高管变动与组织调整 - 全球机器人租赁平台擎天租引入两位阿里系高管李立恒与王明峰，分别出任联席总裁与首席战略官，并启动全国城市合伙人计划 [13] - 95后AI科学家庞天宇加入腾讯混元团队，担任首席研究科学家及多模态强化学习技术负责人 [14][15] - 理想汽车进行研发体系组织架构调整，重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，原自动驾驶团队被拆分并入 [16]

核心观点 - 洛阳市及宜阳县在过去一年经济顶压前行、向新向优发展，综合实力稳步提升，产业发展提质升级，城乡融合步伐加快 [1] - 宜阳县被要求聚力落实“1+2+10+6”工作部署，以开创高质量发展高效能治理新局面，并奋力实现一季度良好开局 [2] 产业发展部署 - 公司需做强先进制造业，发挥区位交通、产业基础、园区配套优势，做大做强航空装备、轴承、休闲食品等主导产业 [2] - 公司将加快延链补链强链，推动规上工业企业数字化改造全覆盖，以构建现代化产业体系 [2] - 行业将推动文旅产业高质量发展，发展文化体验游、山水生态游、乡村休闲游、康养度假游 [2] - 公司将擦亮洛水昌谷、花果山等旅游名片，目标把文旅产业打造成为支柱产业、民生产业、幸福产业 [2] 乡村振兴与基层治理 - 公司将建设宜居宜业和美乡村，大力发展辣椒、中药材等特色富民产业 [2] - 公司将持续开展农村人居环境整治，并强化党建引领基层高效能治理，以扎实推进乡村全面振兴 [2] 风险防控与工作落实 - 公司将有力有效防化重点领域风险，兜牢基层“三保”底线，以确保社会大局安全稳定 [2] - 公司将扎实推动重点工作落实，奋力实现一季度良好开局 [2]