两融市场整体概况 - 截至2026年3月26日，沪深两市融资融券余额为26165.5亿，环比前一个交易日微跌0.04% [1] - 当日两市融资买入额为1761.6亿，环比大幅下降14.58% [1] 行业两融余额分布 - 两融余额最高的三个行业分别是：半导体（1924.9亿）、证券（1402.3亿）和通信设备（1047.2亿）[3] - 电池、银行、软件开发行业的融资余额也较高，分别为847.8亿、780.6亿和752.3亿 [3] - 军工装备、汽车零部件、消费电子、光伏设备、IT服务、元件等行业的融资余额均在590.9亿至638.1亿之间 [3] 个股融资交易活跃度 - 上个交易日融资买入额最高的个股是新易盛(300502)，买入额达28.0亿，其融资买入额占市场总融资买入额的比例为16.41%，该股当日股价下跌4.03% [5] - 融资买入额排名第二的是中际旭创(300308)，买入额为24.5亿，占比14.86%，股价下跌2.26% [5] - 华工科技(000988)融资买入17.2亿，占比11.60%，股价大幅下跌8.98% [5] - 天孚通信(300394)融资买入17.1亿，占比12.91%，股价上涨2.17% [5] - 胜宏科技(300476)融资买入14.1亿，占比18.00%，股价微涨0.92% [5]

投资评级 - 投资评级为“增持”，且为维持评级 [5][9] 核心观点 - 报告核心观点认为，公司凭借智能家居协作机器人订单增长、智能驾驶解决方案标装率提升，以及首创的MEMS新品系列，有望强化核心技术壁垒，绑定高景气赛道红利，并向系统级解决方案提供商升级，市场竞争力有望持续跃升 [5][6][9] - 报告看好公司积极把握汽车智能化、消费电子、机器人、医疗等领域的发展机遇，业绩有望持续稳步增长 [9] 公司业务与财务表现 - **2025年财务表现**：2025年公司实现营业收入6.83亿元，同比增长10.72%；归母净利润9403万元，同比增长7.27%；扣非归母净利润8846万元，同比增长9%；毛利率为34.82%，净利率为13.76% [8] - **2025年分红方案**：公司发布2025年年度权益分派预案，每10股派发现金红利3.00元（含税），共预计派发现金红利4234万元 [8] - **分业务营收**：2025年，公司传感器业务实现营收5.73亿元，同比增长19.76%，毛利率为36.56%；执行器业务实现营收8857万元，同比下降29%，毛利率为18.43% [8] - **分区域营收**：2025年，公司境内营收为4.10亿元，同比增长24%；境外营收为2.73亿元，同比下降4.59% [8] - **传感器增长驱动**：传感器业务增长主要得益于智能驾驶技术的广泛应用及与国内领先汽车制造商和一级供应商的合作加强，以及智能家居协作机器人应用取得技术突破并获得批量稳定订单，应用于机器人的传感器全年营收超过1.1亿元 [8] - **执行器下滑原因**：执行器业务营收下降主要是由于海外安防终端零售市场需求下降导致电声类执行器销售订单减少，而新一代执行器产品在新兴市场尚未形成大规模销售 [8] - **未来增长计划**：2026年，公司计划从客户升级、产品升级、管理升级、技术升级四个举措发力，积极升级产品线构成，提升产品价值 [8] 技术研发与产能建设 - **技术研发**：2025年5月，公司与华南理工大学共建联合创新实验室；2025年公司首创覆盖40~450kHz发射频率的MEMS新品系列，助力微流量测量技术迈向数智化；截至2025年12月31日，公司拥有有效专利271项，其中发明专利80项 [6] - **产能建设**：2025年7月，公司高性能传感器研发制造基地于广州正式动工，旨在加速推进传感器产品在数字化、智能化、微型化与集成化方面的全面升级，支撑智能家居、智能汽车、智能制造及智能终端等关键领域的发展 [6] - **新品发布**：2025年公司发布或展出的新品包括：为服务机器人打造的超声波测距、通讯、避障模块及解决方案；全新的压电敲击开关；两款首创的无铅产品（无铅微型压电射流风扇、无铅触觉反馈执行器）；MEMS在能量表的应用方案；压电微泵液冷技术与应用方案 [6] 盈利预测与估值 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为8.26亿元、9.91亿元、11.90亿元，同比增长率分别为20.82%、20.04%、20.10% [7] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为1.17亿元、1.45亿元、1.83亿元，同比增长率分别为24.56%、23.41%、26.30% [7] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为0.83元、1.02元、1.29元 [7] - **盈利能力指标**：预计2026-2028年毛利率分别为35.34%、35.43%、35.53%；净利率分别为14.19%、14.58%、15.34%；ROE分别为10.12%、11.46%、13.09% [7][10] - **估值倍数**：当前股价对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为28倍、23倍、18倍 [7][9]

报告投资评级 - 买入（维持） [2][7] 核心观点 - 受益于AI需求高增，公司2025年营收与利润双双创下历史新高，2025年实现营收189.45亿元，同比增长42%，归母净利润38.22亿元，同比增长47.74% [3][4] - 数通领域高速成长，产能释放为后续增长奠定基础 [5][6] - 考虑到AI持续高景气，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为57.45/90.67/130.91亿元，对应市盈率为27.6/17.5/12.1倍 [7][10] 财务业绩与预测 - **2025年业绩**：营收189.45亿元，同比增长42%；归母净利润38.22亿元，同比增长47.74%；毛利率35.48%，同比提升0.94个百分点；净利率20.16%，同比提升0.92个百分点 [3] - **2025年第四季度业绩**：营收54.33亿元，同比增长25.45%，环比增长8.26%；归母净利润11.05亿元，同比增长49.52%，环比增长6.75% [3] - **盈利预测（归母净利润）**：预计2026年为57.45亿元（同比增长50.3%），2027年为90.67亿元（同比增长57.8%），2028年为130.91亿元（同比增长44.4%） [2][10] - **营收预测**：预计2026年为254.92亿元（同比增长34.6%），2027年为388.24亿元（同比增长52.3%），2028年为545.09亿元（同比增长40.4%） [2][10] - **盈利能力预测**：预计毛利率将从2025年的35.5%提升至2028年的38.5%；净利率将从2025年的20.2%提升至2028年的24.0%；净资产收益率将从2025年的25.3%提升至2028年的32.9% [10] 业务分领域表现 - **数通领域**：2025年实现营收146.56亿元，同比增长45.21%，毛利率为39.68%，同比提升1.33个百分点 [6] - **高速网络交换机及路由器**：营收81.69亿元，是增速最高的领域，同比增速约109.89% [6] - **AI服务器和HPC**：营收30.06亿元 [6] - **通用服务器**：营收25.40亿元 [6] - **汽车领域**：2025年实现营收约30.45亿元，同比增长26.41% [6] - **胜伟策（P2Pack PCB产品）**：营业收入同比大幅增长约107.63%，成功实现扭亏，成为业内唯一实现该产品大批量量产的厂商 [6] 技术进展与产能布局 - **技术布局**： - 算力产品：下一代GPU平台产品已顺利通过认证，全面进入工程打样阶段 [6] - ASIC平台：支持224Gbps速率的核心产品正稳步推进产品认证，并与国内外多家生态伙伴前瞻预研下一代平台技术 [6] - 高速网络交换机：基于NPC、CPC结构的1.6T产品已完成客户端认证并开始小批量交付；基于NPO和CPO架构的交换机正持续配合客户开发 [6] - **产能扩张**： - **泰国基地**：已从产能爬坡期进入高效规模化运营期，数据通讯事业部超70%的海外客户已完成认证，2026年第一季度产能利用率已超90% [6] - **产能升级**：针对泰国基地实施产能升级扩容，预期于2026年第二季度有序释放 [6] - **汽车事业部**：自2025年四季度启动试产，2026年已进入量产阶段，产能稳步爬坡，并基于HDI技术积累向数据通讯领域的高阶HDI产品延伸布局 [6] - **资本支出**：2025年资本支出为27.09亿元，预计2026年至2028年资本支出分别为10.63亿元、12.07亿元、12.65亿元 [10]

报告投资评级 - 买入（维持）[2] 报告核心观点 - 受益于AI需求高增 沪电股份2025年营收与利润双双创下历史新高 核心PCB产品在AI服务器、HPC、高速网络设备及智能汽车等领域需求强劲 同时产品结构优化提升了盈利能力[4] - 数通领域高速成长 产能释放为后续增长奠定基础 公司泰国基地已进入高效规模化运营 数据通讯事业部产能利用率超90% 并计划在2026年第二季度进一步释放升级扩容的产能[5][6] - 基于AI持续高景气 报告上调了公司未来盈利预测 预计2026至2028年归母净利润将保持高速增长 分别为57.45亿元、90.67亿元和130.91亿元[7] 2025年财务业绩总结 - 2025年全年实现营业收入189.45亿元 同比增长42% 归母净利润38.22亿元 同比增长47.74% 扣非归母净利润37.61亿元 同比增长47.69%[3] - 2025年全年毛利率为35.48% 同比提升0.94个百分点 净利率为20.16% 同比提升0.92个百分点[3] - 2025年第四季度单季实现营业收入54.33亿元 同比增长25.45% 环比增长8.26% 归母净利润11.05亿元 同比增长49.52% 环比增长6.75%[3] 分业务领域表现 - 数通领域：2025年实现营收146.56亿元 同比增长45.21% 毛利率为39.68% 同比提升1.33个百分点[6] - 高速网络交换机及配套路由器业务营收81.69亿元 是增速最高的领域 同比增速约109.89%[6] - AI服务器和HPC业务营收30.06亿元 通用服务器业务营收25.40亿元[6] - 汽车领域：2025年实现营收约30.45亿元 同比增长26.41% 旗下胜伟策的P2Pack PCB产品迅速放量 营业收入同比大幅增长约107.63% 并成功实现扭亏[6] 技术进展与产能布局 - 技术布局：下一代GPU平台产品已顺利通过认证并进入工程打样阶段 支持224Gbps速率的ASIC平台产品正稳步推进认证 基于NPC、CPC结构的1.6T交换机产品已完成客户端认证并开始小批量交付 基于NPO和CPO架构的交换机正配合客户开发[6] - 产能建设：泰国基地已从产能爬坡期进入高效规模化运营期 数据通讯事业部超70%的海外客户已完成认证 2026年第一季度产能利用率已超90% 并计划在2026年第二季度有序释放升级扩容的产能[6] - 产能延伸：汽车事业部已于2025年四季度启动试产 2026年进入量产阶段 产能正稳步爬坡 并基于HDI技术积累向数据通讯领域的高阶HDI产品延伸布局[6] 未来盈利预测与估值 - 营收预测：预计2026年、2027年、2028年营业收入分别为254.92亿元、388.24亿元、545.09亿元 同比增长率分别为34.6%、52.3%、40.4%[2][10] - 净利润预测：预计2026年、2027年、2028年归母净利润分别为57.45亿元、90.67亿元、130.91亿元 同比增长率分别为50.3%、57.8%、44.4%[2][7][10] - 每股收益预测：预计2026年、2027年、2028年每股收益（摊薄）分别为2.99元、4.71元、6.80元[2][10] - 估值水平：以2026年3月24日收盘价82.29元计算 对应2026至2028年市盈率（P/E）分别为27.6倍、17.5倍、12.1倍[2][7]

投资评级 - 报告对华正新材的投资评级为“买入”，并予以维持 [4][8] 核心观点总结 - **业绩实现扭亏为盈并重归增长**：2025年公司实现营业收入43.69亿元，同比增长13.05%，归母净利润2.77亿元，成功扭亏为盈，其中第四季度归母净利润达2.14亿元 [1] - **行业结构性复苏与公司高端化战略共振**：在AI和汽车电子等应用带动下，覆铜板行业呈现结构性复苏，市场需求向高技术含量、高附加值产品集中，公司通过高端产品技术突破与客户优化，业绩走出阴霾 [1] - **拟定增扩产高端产能**：公司拟定增募集资金不超过12亿元，用于“年产1200万张高等级覆铜板项目”建设和补充流动资金 [1] - **上游原材料涨价趋势利好行业**：预计2026年铜价上行趋势难改，叠加AI服务器带动的高端铜箔供需紧张，覆铜板行业“溢出式”涨价有望持续 [1] - **高端产品研发与客户导入取得突破**：公司在高速覆铜板领域持续研发，多款Ultra low loss及Extreme low loss等级材料已实现销售、获得客户认证或进入测试阶段，并顺利进入关键大客户供给序列 [2] - **复合材料与新兴业务成为新增长点**：2025年功能性复合材料和交通物流用复合材料分别实现营收1.70亿元（同比增长2.09%）和3.77亿元（同比增长27.11%），同时成功拓展半导体封装材料（如CBF膜和BT材料）市场 [3] - **未来盈利增长预期强劲**：预测公司2026-2028年营业收入将分别达到73.43亿元、95.53亿元和134.27亿元，归母净利润将分别达到5.73亿元、8.02亿元和10.54亿元，对应市盈率（PE）分别为15.84倍、11.32倍和8.62倍 [8][10] 财务与估值数据总结 - **2025年财务表现**：营业收入4369.21百万元（43.69亿元），同比增长13.05%，归母净利润276.71百万元（2.77亿元），扣非归母净利润0.66亿元 [1][10] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润同比增速分别为107.06%、40.02%和31.34% [10] - **盈利能力改善**：预计毛利率将从2025年的13.07%提升至2026-2028年的16.56%、17.17%和17.50%，净资产收益率（ROE）将从2025年的17.04%提升至2026年的27.99% [11] - **估值水平**：基于当前股价57.90元及预测每股收益，2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为15.84倍、11.32倍和8.62倍，市净率（P/B）分别为3.92倍、2.91倍和2.17倍 [8][11]

市场环境与短期风险 - 中东冲突持续推高油价，市场对美联储降息预期下降，全球“滞涨”交易共识强化，导致全球主要股市普遍下跌[2] - 参照2022年俄乌冲突，布伦特原油价格短期内曾升至120美元/桶以上，显著推升全球通胀[2] - 在滞涨担忧下，A股短期或存在波动，建议关注红利、稳定等防御性风格[5] 历史表现与行业轮动 - 2022年俄乌冲突后A股市场先跌后涨，下跌期间所有行业走弱，煤炭、房地产、银行相对抗跌，跌幅均在9%以内[7] - 市场反弹阶段，新能源板块领涨，其中电力设备行业反弹区间涨幅超过55%[7] 中期投资主题与行业筛选 - HALO（重资产、低技术淘汰）概念受关注，源于市场高位下资金风险偏好收敛，寻求确定性溢价[2] - 筛选出HALO属性排名前30的申万二级行业，其中预期2026年净利润增速排名前10的行业包括：光伏设备、焦炭Ⅱ、电池、造纸、元件、能源金属、玻璃玻纤、航运港口、化学原料、风电设备[3] - 受益于AI产业扩张的高技术壁垒HALO行业包括：电力、光学光电子、通信服务、非金属材料Ⅱ、半导体[3] 军工板块观察 - 当前军工板块呈现“事件催化失效、估值消化延续”特征，地缘冲突预期已部分兑现[5] - 截至3月20日，国防军工板块PE为84.66倍，处于2014年以来69.25%的历史分位，估值仍偏高[28]

市场表现与资金 - 沪深指数收跌，沪指跌0.85%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.29%[3] - 市场成交额2.22万亿元，较上一交易日减少约1400亿元[1] - 主力资金净流出，上证净流出187.30亿元，深证净流出150.14亿元[4] - ETF两市成交额5451.32亿元，其中股票型ETF成交1492亿元，债券型ETF成交2661.77亿元[14] 行业与政策动态 - 多数行业下跌，通信、电子等科技板块跌幅居前，银行、非银等少数行业上涨[1] - 1-2月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%[6] - 2026年1-2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%，其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%[10][11] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子[5] - 国资委要求中央企业着力扩大有效投资，谋划实施重大项目和标志性工程[8] 投资与产业焦点 - 月内公募机构调研A股上市公司达1206次，AI产业链相关公司备受关注[12][13] - 首个国家级具身智能开源数据集社区成立，发布OpenLET全身运控数据集[9] - 北京市科委计划强化企业科技创新主体地位，打造全球人工智能创新高地[11]

报告投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] - 板块评级：强于大市[1] - 目标公司：深南电路 (002916.SZ)[1] - 报告发布日市场价格：人民币254.40元[1] 报告核心观点 - 报告认为深南电路2025年业绩实现高增长，并有望在人工智能（AI）、通信、汽车三大领域驱动下，实现印刷电路板（PCB）业务持续高增长，同时封装基板业务技术突破与客户导入加速[3] - 报告核心逻辑是公司作为PCB行业龙头，将充分受益于全球AI算力基础设施建设的浪潮，同时通过产能释放和技术升级巩固增长动力[3][8] 财务预测与估值调整 - 报告调整了公司2026年和2027年的盈利预测，将2026年每股收益（EPS）预估调整为8.54元，2027年EPS预估调整为11.27元，并首次给出2028年EPS预估为13.90元[5][7] - 基于2026年3月17日总市值约1733亿元人民币计算，对应2026/2027/2028年市盈率（PE）分别为29.8倍、22.6倍和18.3倍[5] - 报告预测公司2026至2028年营业收入将持续增长，预计分别为318.52亿元、398.85亿元和476.23亿元，同比增长率分别为34.7%、25.2%和19.4%[7] - 报告预测公司2026至2028年归母净利润将持续增长，预计分别为58.18亿元、76.80亿元和94.71亿元，同比增长率分别为77.6%、32.0%和23.3%[7] 2025年业绩表现与行业背景 - 2025年全年，深南电路实现营收236.47亿元，同比增长32%；毛利率为28.3%，同比提升3.5个百分点；归母净利润为32.76亿元，同比增长74%[8] - 2025年第四季度，公司营收68.93亿元，环比增长9%，同比增长42%；毛利率28.6%，同比提升6.6个百分点；归母净利润9.50亿元，同比增长144%[8] - 根据Prismark数据，2025至2030年全球PCB市场规模有望从852亿美元增长至1233亿美元，年复合增长率约8%，其中18层及以上多层板、HDI板增速明显高于行业平均水平[8] 主营业务增长驱动力 - **PCB业务**：2025年营收143.59亿元，同比增长37%；毛利率35.5%，同比提升3.9个百分点[8] - **AI/数据中心**：受益于全球云服务厂商资本开支增加驱动的AI服务器及相关配套产品需求快速增长[8] - **通信领域**：在有线网络接入市场，受益于高速交换机、光模块等需求增长，订单规模大幅增长[8] - **汽车领域**：把握高级驾驶辅助系统（ADAS）和“三电”系统的增长机会，相关订单保持快速增长[8] - **封装基板业务**：2025年营收41.48亿元，同比增长31%；毛利率22.6%，同比提升4.4个百分点[8] - **BT封装基板**：存储类产品制造能力持续突破，推动高端DRAM产品项目导入及量产；RF射频类产品陆续导入新客户并实现量产[8] - **FC-BGA封装基板**：22层及以下产品已实现量产，24层及以上产品研发和打样工作按期推进[8] - 公司已成为内资最大的封装基板供应商[8] 产能与行业地位 - 公司通过技术改造打通产能瓶颈，并利用数字化和精益管理提升产出效率，为业绩增长提供支撑[8] - 泰国工厂和南通四期项目均于2025年下半年顺利投产[8] - 根据Prismark 2025年第四季度报告，预计2025年公司营收规模在全球印制电路板厂商中位列第4[8]

投资评级 - 报告对顺络电子的投资评级为“优于大市”，并维持该评级 [1][3][5] 核心观点 - 报告认为顺络电子的应用结构正迈向复合化，AI算力产品进入加速兑现期 [1] - 公司已从以消费电子为主体的市场结构，转变为更复合的应用市场领域结构，得益于多元化布局，平滑了消费电子的季节性波动，呈现出“淡季不淡、稳健经营”的特征 [1] - 新兴的数据中心与AI相关业务开始从布局期迈向兑现期，是公司重要的增长驱动力 [2] - 公司已实现GPU、CPU、ASIC类等芯片端供电模组类核心客户的全覆盖，并前瞻布局高价值量的TLVR电感，目前已进入批量出货阶段 [2] - 钽电容作为AI领域重要元器件，市场增速快且供不应求，公司已开发出新型结构钽电容产品，覆盖高端消费电子、AI数据中心等多个场景 [3] 财务业绩与预测 - 2025年公司实现营收67.54亿元，同比增长14.39%，归母净利润10.21亿元，同比增长22.71% [1] - 2025年第四季度实现营收17.13亿元，同比增长0.68%，环比下降5.23%，归母净利润2.52亿元，同比增长21.12%，环比下降11.04% [1] - 分功能看，2025年信号处理、电源管理、汽车电子或储能、其他板块营收分别同比增长4.59%、19.34%、38.10%、-9.14% [1] - 分业务看，新增量主要来自汽车电子、数据中心、AIoT [1] - 2025年数据中心板块全年营收超过2亿元，是增速最快的板块之一 [2] - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为13.0亿元、16.6亿元、20.6亿元，同比增长28%、27%、24% [3] - 对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为24倍、19倍、15倍 [3] - 根据盈利预测表，2026-2028年预计营业收入分别为82.70亿元、102.61亿元、125.13亿元，同比增长22.6%、24.1%、21.9% [4] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.61元、2.05元、2.55元 [4] - 预计2026-2028年EBIT利润率分别为20.5%、20.7%、21.1%，净资产收益率（ROE）分别为17.4%、19.6%、21.2% [4] 业务与市场分析 - 公司围绕数据中心进行了充分的产业和产品布局，增长受益于国产算力客户的快速发展以及海外头部客户对算力芯片供电模块化电感方案的需求快速增长 [2] - 根据测算，钽电容2026年整体市场增速超20%，且均为高端需求 [3] - AI服务器对聚合物钽电容的使用量是普通服务器的10倍以上 [3] - 钽电容原材料供应受鲁巴亚（Rubaya）矿区停产影响而收紧，支撑价格上行 [3] 估值与市场数据 - 报告发布时，公司收盘价为38.28元，总市值为308.66亿元，流通市值为289.59亿元 [5] - 52周最高价/最低价分别为44.44元/23.18元 [5] - 近3个月日均成交额为8.83亿元 [5]

报告投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 核心观点与业绩表现 - 报告认为顺络电子的应用结构正迈向复合化，AI算力产品进入加速兑现期 [1] - 公司已从以消费电子为主体的市场结构，转变为更复合的应用市场结构，平滑了季节性波动，呈现“淡季不淡、稳健经营”的特征 [1] - 2025年公司实现营收67.54亿元，同比增长14.39%，实现归母净利润10.21亿元，同比增长22.71% [1] - 2025年第四季度单季营收为17.13亿元，同比微增0.68%，环比下降5.23%；归母净利润为2.52亿元，同比增长21.12%，环比下降11.04% [1] 分业务板块表现 - 按功能划分，2025年信号处理、电源管理、汽车电子或储能、其他板块营收分别同比增长4.59%、19.34%、38.10%、-9.14% [1] - 新增量主要来自汽车电子、数据中心、AIoT业务 [1] - 数据中心板块2025年全年营收超过2亿元，是增速最快的板块之一 [2] 新兴领域与产品布局 - 公司围绕数据中心进行了充分的产业和产品布局，实现了对GPU、CPU、ASIC等芯片端供电模组类核心客户的全覆盖 [2] - 数据中心业务增长受益于国产算力客户的快速发展，以及海外头部客户对算力芯片供电模块化电感方案的需求快速增长 [2] - 产品布局包括一体成型电感、组装式功率电感、铜磁共烧功率电感以及钽电容等 [2] - 公司前瞻布局TLVR电感，其价值量与技术壁垒显著高于传统方案，目前已进入批量出货阶段 [2] - 钽电容是AI领域重要元器件，预计2026年整体市场增速超20% [3] - AI服务器对聚合物钽电容的使用量是普通服务器的10倍以上 [3] - 受原材料供应收紧影响，钽电容价格上涨，公司已开发出新型结构钽电容产品，覆盖高端消费电子、AI数据中心等多个场景 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2026-2028年实现归母净利润13.0/16.6/20.6亿元，同比增长28%/27%/24% [3] - 预计公司2026-2028年实现营业收入82.70/102.61/125.13亿元，同比增长22.6%/24.1%/21.9% [4] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.61/2.05/2.55元 [4] - 当前股价对应2026-2028年市盈率（PE）分别为24/19/15倍 [3] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为17.4%/19.6%/21.2% [4] - 预计2026-2028年毛利率稳定在37%左右，EBIT Margin在20.5%-21.1%之间 [4] 基础数据 - 报告发布时收盘价为38.28元，总市值为308.66亿元 [5] - 52周最高价/最低价分别为44.44/23.18元 [5]