新华财经北京6月27日电在日前于荷兰海牙举行的北约峰会上，西班牙拒绝按美国要求提高本国国防支出水平。美国总统特朗普回应称要在贸易领域让西班 牙弥补，西班牙首相桑切斯26日则在出席欧盟峰会期间反击，美国政府当前的贸易政策不公平且充斥单边主义，欧洲乃至全球正遭遇一场贸易战。 在北约峰会上，成员国承诺在2035年前逐渐将本国国防支出在国内生产总值（GDP）中的占比提高至5%。在26日的白宫例行记者会上，白宫新闻秘书卡罗 琳·莱维特将上述成果称为"对北约集体防御能力最显著的增强"，并强调"得益于此，美国将承担更轻的负担"。 然而，西班牙是个特例。该国首相桑切斯虽然在包含上述内容的"海牙峰会宣言"上签了字，但仍坚持把本国国防支出维持在当前计划水平，即占GDP的 2.1%。 特朗普继续他对西班牙的指责："他们想稍微搭个便车，但他们必须在贸易上补偿我们，因为我不会让这（搭便车行为）发生。" 这是2024年4月17日拍摄的西班牙首相桑切斯。新华社记者孟鼎博摄 《纽约时报》报道，美国正与欧盟进行贸易谈判，并未与作为欧盟成员国的西班牙一对一谈判，尚不清楚特朗普如何在贸易上"惩罚"西班牙。埃菲社报道， 美国政府正在与布鲁塞尔谈判一 ...

证券研究报告/投资策略 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，助力市场信心回升 宏观策略周报 投资要点 ➢ 资讯要闻 1. 6月24日，为推动大力提振消费，中国人民银行等六部门对外发布《关于金融支持提 振和扩大消费的指导意见》，推出19条举措，聚焦消费重点领域和环节，强化商品消费和 服务消费金融供给，更好满足消费领域金融服务需求。 1）建议关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业：非银金融、电子、家用电 器、汽车、农林牧渔。2）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智 能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技、可控核聚变、创新药等。3）关注扩大 内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。4）关注受益于大规模化债的相 关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链。5）关注央国企市值管理的投资机会。 6）看好黄金的中长期投资机会。 ➢ 风险提示 请阅读最后评级说明和重要声明 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003 lixiangmei@yd.com.cn 2. 6月2 ...

前言 欧盟驻华大使对中国提要求，希望在欧委会主席冯德莱恩下个月访华之前，中国能够恢复对欧盟的稀土 供应，中国会答应吗？ 我们平时说一个人痴心妄想的时候，总是说对方"长得不美想得美"，欧盟就是这样一个存在，明明是废 物一坨，却非要在中国面前摆架子，向中国提要求，妥妥的做白日梦！ 就说最近，欧盟驻华大使就向中国提要求，称希望中国能理解欧洲对稀土磁铁短缺的恐惧，并毫不掩饰 的称，欧盟这边希望中国能在下个月冯德莱恩访华之前恢复对欧稀土供应！ 不得不说，欧洲这个算盘打得是真响，算盘珠子都快崩人脸上了，简直就是把中国当冤大头。 要知道，欧盟现在对中国加征的电动汽车关税可是还没有完全取消呢，不仅如此，还还时不时的的就跟 着美国一起说中国的坏话，商量怎么对付中国。 尤其是冯德莱恩，此人本来就是极端亲美仇华派，只不过，因为她亲近的是美国民主党，所以一直不讨 特朗普的喜欢。 为了能够讨得特朗普的欢心，冯德莱恩变着法的在特朗普面前打中国牌，将中国塑造为"美国和欧盟共 同的敌人"，试图以此来拉进美国和欧盟的关系，维护美欧"友谊"。 冯德莱恩之所以这样做，表面上看上去是为了拉进美欧关系，转移特朗普对欧洲不满的视线，俗称"祸 水东引"。 ...

数据显示，5月份当月，规模以上工业企业利润同比下降9.1%，增速较4月份下降12.1个百分点。广开首席产业研究院资深研究员马泓对《金融时报》记者 表示，这是去年10月以来的最大跌幅，表明当前工业企业经营压力有所增大。5月份工业企业利润下降受短期外部环境冲击、PPI（工业生产者出厂价格指 数）持续走低，以及有效内需不济等综合因素影响，工业企业经营效益实现全面恢复尚需时日。 招商证券首席宏观分析师张静静团队近日在研报中指出，从影响工业企业利润三因素拆解来看，PPI是现阶段制约工业企业利润增速回升的最主要因素。 在外需增速逐步回落的预期之下，投资、消费等内需抓手需要进一步回升支撑工业企业利润增速。 1至5月份规模以上工业企业利润同比虽然有所下降，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，规上工业企业毛利润同比增长1.1%，拉动全部规 上工业企业利润增长3.0个百分点。工业企业营收也持续保持增长态势，为企业下阶段盈利恢复创造有利条件。 国家统计局最新发布的数据显示，1至5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额2.72万亿元，同比下降1.1%，增速较1至4月份下降2.5个百分点。营收 方面，1至5月份，规模以上工业企 ...

图片来源@pixabay AI能力落地是当下最热门的话题，从走下技术神坛，到真正赋能场景和业务，拨开舆论的 重重迷雾，真实情况如何？我们将以"真相"为主线，持续推出系列稿件，理性观察AI技术应 用落地的现状和未来，也欢迎产业各方参与话题讨论。 "AI替代程序员"的言论甚嚣，AI编程（AI Coding）也正被多方共同塑造为"大幅提升企业开发效率潜 力"的形象。但在大厂和创企产品竞赛、企业内部应用不甘落后之外，仍处在探索期的AI编程，自面世 至今备受质疑。 近日，一支由国际算法奥赛金牌得主组成的科研团队推出了 LiveCodeBench Pro 基准测试，结果让人大 跌眼镜：GPT-4o、DeepSeek R1、Claude 3等20个顶级大模型，在来自顶级赛事的最新584道编程赛题上 展开对决，在高难度题目上，所有AI的通过率是——0%。（相关报道《AI替代程序员？一项最新测试 的结果恰恰相反 | 企服国际观察》） 可以说，脱离了网络信息作为训练数据，不能"作弊"，AI的编程能力远没有外界吹捧的那么神乎其神。 而且，在关于AI编程的热议中，作为最卷也最容易接受创新事物的程序员群体，随着更多实际应用， 对AI编 ...

风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害 等。 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 27 日 量价双升，5 月行业盈利有望大幅改善 航空行业 2025 年 5 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注：航空 5 月客运数据量价齐升，关注 25-26 年行业基本面上行趋势及 市值弹性。 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 129 | 2.5 | | 总市值（十亿元） | 3114.3 | 3.5 | | 流通市值（十亿元） | 2879.2 | 3.6 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 0.7 18.2 相对表现 0.8 1.8 4.8 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Jun/24 Oct/24 Feb/25 Jun/25 (%) 交通运输 沪深300 资料来源：公司数据、招商证券 行业规模 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | ...

可持续发展战略 - 公司发布2024年可持续发展报告，展示在绿色转型、循环经济、全链协同等领域的创新成果 [1] - 提出"责任优先"理念，通过"新世代"车型重塑可持续价值标准，成为行业低碳转型领航者 [3] - 计划将新车型轮毂再生铝使用比例提升至70%-75%，降低碳足迹 [7] 产品与技术突破 - 截至2024年底在中国引入7款纯电动车型，"新世代"车型将实现整车效率提升20%、充电速度加快30%、续航里程增加30% [5] - 成功将新型生物基复合尼龙材料应用于BMW X3，开发含咖啡渣与甘蔗纤维的生物基材料，并探索茶叶原料应用 [7] - 2024年回收再利用超过2,100吨再生电池原材料，首次将退役电池二次使用拓展至经销商储能站 [10] 绿色生产与能源管理 - 国内汽车行业率先探索中深层闭环式地热能利用，预计2025年建成后每年减碳18,000吨 [8] - 2024年自建太阳能光伏发电量达91.86吉瓦时，相当于3万户家庭年用电量 [10] - 单台生产水资源消耗量降至1.57立方米/台，再生水使用量达40万立方米，沈阳工厂实现废弃物零填埋 [10] 供应链与价值链协同 - 约200家一级供应商承诺使用可再生能源电力，全供应链碳排放较2019年减少约100万吨 [10] - 与国家电网合作计划到2027年实现国网充电桩100%"绿电"充电，与奔驰合资超充品牌已实现100%绿电充电 [12] 社会责任与长期价值 - 连续19年开展"BMW中国文化之旅"，资助近1,000位非遗传承人，带动2.18亿公众参与文化保护 [14] - "BMW美丽家园行动"支持丹顶鹤野化卫星跟踪研究，构建生物多样性公众科普教育体系 [14]

城市更新项目概况 - 鸿寿坊项目通过"肌理保护、风貌延续、功能焕新"策略实现百年老弄堂转型 保留石库门门头与鱼骨状里弄作为历史"活化石"[5] - 项目打造1.5万平方米商业空间 引入70余个品牌 其中50多家为上海或区域首店[5] - 石库门里弄与现代楼宇通过空中连廊连接 食集空间采用回收旧砖砌筑外墙 融合通风天窗等传统元素[5] 商业空间设计理念 - 项目定位为"公共生活客厅" 服务周边居民、学生及办公人群 强调社区融入与日常社交功能[6] - FOODIE SOCIAL 3.0食集聚集30余家美食档口 融合老字号海鲜档与独立咖啡店等多元业态[8] - 商业空间设计包含无障碍设施与适老化服务 塑造"精致烟火气"的15分钟生活圈范式[8] 文化保护与社区活化 - 通过方志文献与口述历史解码1933年石库门建筑史 完整保留近代"大自鸣钟"商圈历史图景[5] - 改造后的工业遗存墙体与现代艺术展陈形成视觉冲击 中心广场设置油条造型艺术装置《上海点心》[8] - 老居民反馈改造后社区人情味提升 食集成为邻里社交新节点[8] 项目社会价值 - 项目实现"保护与发展、历史与未来"的平衡 提供城市更新的"上海样本"[10] - 通过在地化文化转译与包容性社区营造 使历史街区重获生活活力[10] - 食集场景中传统与现代口味融合 编织起社区情感纽带[8]

黄金价格走势 - 现货黄金价格大幅下滑至3288 70美元/盎司附近 日内重挫逾38美元 [1] - 金价跌破200周期简单移动平均线(SMA) 可能触发进一步下跌 [3] - 技术分析显示金价可能加速跌向3245美元/盎司 最终跌至3210-3200美元/盎司的支撑位 [3] 美国经济数据 - 美国第一季度GDP终值年化下滑至-0 5% 消费支出创2020年以来最慢增速 [2] - 5月PCE物价指数年率预期上升2 3% 高于4月的2 1% [1] - 5月核心PCE物价指数预期环比上升0 1% 同比上升2 6% [2] 美联储政策预期 - 市场预期美联储将在7月或年内降息至少50个基点 [2] - 若PCE数据强于预期 可能支撑美联储维持观望立场并延缓降息 [2] - 美联储主席鲍威尔表示将在评估关税影响后再决定是否降息 引发政治干预担忧 [2] 黄金技术面分析 - 3324-3325美元/盎司区域构成短期障碍 突破后可能测试3350美元/盎司区域 [3] - 若突破3368-3370美元/盎司附近阻力 金价可能收复3400美元/盎司关口 [3] - 后续买盘可能抵消负面前景并转向有利于多头 [3]

粮油副食类价格 - 监测的20个粮油副食类品种价格较上周稳定无变化 [2] - 粳米和小米价格分别为每斤2.75元和5.97元，与上周持平 [2] 肉禽蛋类价格 - 监测的8个肉禽蛋类品种价格较上周1涨3降4平 [3] - 精瘦肉、五花肉、去骨后腿肉价格分别为每斤16.08元、15.24元、13.25元，较上周分别下降0.52%、0.54%、1.60% [3] - 鸡蛋价格为每斤3.41元，较上周上涨2.04% [3] 蔬菜价格 - 监测的17个蔬菜品种价格较上周12涨1平4降 [4] - 茄子、芹菜、青辣椒价格涨幅居前，分别为每斤2.05元、2.26元、2.02元，较上周分别上涨22.55%、20.55%、19.33% [4] - 胡萝卜、大蒜、韭菜、白萝卜价格分别为每斤1.71元、7.21元、3.06元、1.07元，较上周分别下降1.71%、7.21%、3.06% [4] 水果价格 - 监测的5个水果品种价格较上周2涨3平 [5] - 西瓜和桔子价格分别为每斤1.52元和4.54元，较上周分别上涨2.25%和2.541% [5] 市场整体情况 - 临沂市居民生活消费品供应充足，市场运行平稳有序 [1] - 监测的55种主要居民生活消费品零售价格较上周13涨33平9降 [1]