7月15日，国家统计局发布数据显示，2025年6月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比 下降，同比降幅整体继续收窄。 58安居客研究院院长张波在接受《证券日报》记者采访时表示，从国家统计局公布的6月份房价数据来 看，一线城市连续两个月处于下行通道。当前一线城市核心区房价波动明显小于郊区。二线、三线城市 同比降幅持续收窄，显示长期市场仍在修复。从近两年情况看，下半年尤其是7月份以后行业景气度将 会迎来一波回升。 展望下半年房价时，张波预计，下半年政策力度会进一步增强，核心城市市场有望逐步企稳，但二线、 三线城市仍需通过产业升级、人口导入等长期措施化解结构性矛盾。 盛来运表示，房地产市场资金来源有所改善。在"白名单"政策以及房地产市场销售回暖的带动下，房地 产企业化债工作有序推进。 国家统计局副局长盛来运在当日国新办举行的新闻发布会上表示，今年以来，各地区各部门按照党中央 促进房地产止跌回稳的决策部署和要求，"因城施策"出台相关措施推动房地产止跌回稳。从统计数据来 看，相关政策措施成效明显，上半年房地产虽然有所波动，但总体上还朝着止跌回稳的方向迈进。 数据显示，6月份，一线、二线、三线城市新建商品住 ...

超百城推出政策 7月14日，长沙市住房和城乡建设局等十二部门联合印发《关于进一步优化房地产发展措施的通知》(以 下简称《通知》)，明确鼓励"以旧换新"等十项举措，以进一步激发市场活力，推动房地产市场平稳健 康发展。 目前，住房"以旧换新"政策已经在多个城市实施。各地还通过为参与居民发放购房补贴、为收购主体提 供贴息补助等方式，提升置换成效。 受访专家普遍认为，住房"以旧换新"有利于打通新房、二手房交易链条，对楼市活跃度起到一定带动效 果。当前，部分城市政策效果正在显现，未来各地有望进一步加大推进力度。 今年以来，各地正不断升级相关政策。 在鼓励"以旧换新"方面，《通知》提出，对本市家庭或个人出售自有住房，并于一年内在本市重新购买 新建商品住房，且完成网签合同备案的，按新房交易总价的1%给予购房补贴，单套补贴金额最高不超 过3万元。 早在2024年4月份，长沙市住房和城乡建设局印发的《关于支持居民购买改善住房的通知》提出，全市 范围内"以旧换新"购买新房的，可按照"认房不认贷"政策，享受首套房首付比和按揭利率优惠。本次 《通知》进一步优化举措，加大对住房"以旧换新"的支持力度。 此外，还有城市从收购主体入手，深 ...

值得一提的是，这次物流配送模式与技术创新，是今年深铁集团和万科探索融合发展的又一尝试，通过 科技领域的联合创新，开辟了新业务赛道。该机器人与智能调度系统由万科旗下万纬物流集成研发。 【深圳商报讯】（记者苑伟斌）7月14日，深圳地铁2号线湾厦站正式启动"轨道交通+机器人配送"场景 试点项目。装载货物的机器人利用地铁空闲运力，通过AI调度算法+机器人技术实现无人化配送，自主 完成进站、乘车、送货全流程，为湾厦站及线上其他站内7-Eleven门店配送货。这也是全球首例由机器 人自主搭乘地铁配送货。 据了解，深圳地铁在规划运营上特别重视为乘客服务的商业设施建设，目前300余座地铁站厅内已拥有 数量可观的店铺，为每天近千万客流提供了便利。但地铁商铺一直存在配送货难题：依靠地面配送，停 车难、成本高。此次机器人借用地铁空闲的时间段和空间，实现地铁商家的无人化配送货，将科技有效 应用于民生。 据悉，这款地铁配送机器人集合了AI调度算法、全景激光雷达、机械底盘等软硬件多项技术。万纬物 流独立研发的智能调度系统作为"大脑"，能根据服务门店的每日订单情况、门店具体位置、配送时间要 求，并结合地铁运力等多重信息进行智能规划，在多门 ...

一、本次权益变动的基本情况 十四次会议，审议通过了公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的相关议案。 -1- 根据本次发行方案，公司拟向步步高投资发行的股票数量不超过 33,385,703 股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的 30.00%。本次发行的发行对象 步步高投资将以现金方式认购本次发行的股票。步步高投资系公司控股股东。本 次发行前，公司总股本为 135,720,000 股，步步高投资持有公司股份 24,548,887 股，占公司总股本的 18.09%，张源先生为公司实际控制人。按照本次向特定对 象发行股票数量的上限计算，本次发行完成后，公司总股本为 169,105,703 股， 步步高投资持有公司股份合计 57,934,590 股，占届时公司总股本的 34.26%，步 步高投资仍为公司控股股东，张源先生仍为公司实际控制人。因此，本次发行不 会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 证券代码：603955 证券简称：大千生态 公告编号：2025-048 大千生态环境集团股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票导致股东权益变动的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任 ...

布里斯班加入 这是布里斯班独立屋中位价有记录以来首次突破100万澳元，使其在平均房产价值方面仅次于悉尼。 截至6月，布里斯班已连续九个月成为澳洲房价第二高的城市。 该市场在去年10月超越了堪培拉，在去年6月超越了墨尔本。 不过，布里斯班与悉尼的房价仍有相当大的差距。 Cotality发现，悉尼与布里斯班房价中位数的差距为54.9万澳元，较去年10月56.7万澳元的峰值略有缩小。 与此同时，布里斯班的房价中位数比墨尔本高出6.3万澳元，比堪培拉高出3万澳元。 Cotality表示， 自新冠疫情初期以来，布里斯班房价大幅上涨，从 2020年6月到2025年6月已飙升了76.1%。 "房价百万俱乐部" 布里斯班已成为澳洲最新一个房价突破百万澳元的城市，当地独立屋中位价首次突破七位数大关。 根据Cotality的分析，昆州首府布里斯班的独立屋中位价在5月达到100.6万澳元，较4月的99.6万澳元有所上涨，也高于2024年5月时94.2万澳元的房价。 该市房价在6月份继续上涨，升至101.1万澳元。 然而，标志着布里斯班成功吸引新居民的房价飙升，也可能导致人口迅速增长这一趋势出现逆转。 Cotality还发现，尽管房 ...

在房地产市场的短暂波动之后，政策工具箱正以前所未有的深度与广度开启。 2024年6月13日国常会明确提出"多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险"，为市场注入强 心剂。 地方层面支持措施密集落地，从住房金融政策松绑到真金白银的财政激励，一场旨在推动市场止跌回稳 的攻坚战正全面铺开。 地方公积金政策迎来系统性优化浪潮。 央行率先于5月18日将公积金贷款利率统一下调0.25个百分点，为各地后续调整奠定基础。随后，多个 重点城市在贷款额度与申请门槛上推出突破性措施： 青岛自6月26日起，将公积金贷款最高限额提升至170万元，显著覆盖主城区中等户型房价。同时将计算 公式中的"还贷能力系数"由30%上调至40%，实质性提高居民贷款能力。 湖南6月23日实施的新政将最高贷款额度提至104万元。 更为关键的是大幅放宽申贷条件：缴存时限要求从12个月缩短至6个月，异地缴存时间可合并计算，并 取消"职工家庭公积金贷款次数不超过2次"的硬性约束。政策包容性显著增强。 与金融政策形成双轨并行的是各地密集推出的购房补贴措施： 浙江衢州6月16日出台政策，对多孩家庭改善型购房最高给予20万元财政补贴——相当于当地约20平方 米 ...

7月15日，国家统计局发布2025年中国经济"半年报"。初步核算，上半年我国国内生产总值（GDP） 660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。国家统计局副局长盛来运当日在国新办举行的新闻发 布会上表示，今年以来，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的 发展态势。下阶段，要做大做强国内大循环，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性，持续 推动中国经济行稳致远。 固定资产投资潜力仍然非常大 对于上半年投资增速波动，盛来运分析，投资增速波动和小幅回落，既有现实因素，也有深层次原因。 现实因素主要是外部环境复杂多变、内部价格下行、企业竞争加剧，所以相关市场主体投资决策更趋谨 慎。 盛来运分析，从深层次因素看，进入新发展阶段后，发展方式在转型，新旧动能在转变，传统行业投资 相对较饱和，一些产能要出清，比如房地产投资今年上半年继续下降。短期内，这些传统产业的调整一 定程度上会加大投资增长压力。因此，对投资增速的变动要全面地看待。 "现阶段固定资产投资潜力仍然非常大，要注重调动民间投资的积极性。"盛来运说，投资增速放缓不意 味着投资空间收缩，现阶段高质量发展投资潜力非常大，比如 ...

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [5] 报告的核心观点 - 本次会议凸显推动城市高质量发展和城市更新的重要性，与前期城市更新行动计划呼应，预计后续有配套政策落地 [5] - 城市发展进入存量提质阶段，更新有望集中在核心城市，“好房子”方向或加大支持，优质房企有望改善ROE [5] - 我国一二手房成交稳定，政策主基调是“止跌回稳”，预计新一轮支持政策出台，好房子政策助力优质房企突破 [5] 根据相关目录分别进行总结 会议概况 - 7月14 - 15日中央城市工作会议在北京举行，7位政治局常委出席，习近平讲话、李强作总结 [1][6] - 会议指出城镇化从快速增长转向稳定发展，城市从增量扩张转向存量提质，明确总体要求和7方面重点任务 [7][8] 会议意义与影响 - 高规格及历史复盘凸显推动城市高质量发展和更新的重要性，每次会议都推动城市发展和扩大内需 [5] - 强调城市更新为重要抓手，呼应前期意见，预计后续部委落实配套措施 [5] - 城市发展进入新时期，更新预计集中在核心城市，新模式或包括多方面内容 [5] - 未来城市发展分化，“好房子”赛道空间广，优质房企有望改善ROE并转变模式 [5] 投资分析 - 维持房地产及物管“看好”评级，推荐产品力房企、低估值修复房企、二手房中介和物业管理企业 [5] 数据对比 - 对比2015和2025年中央城市工作会议内容，涵盖发展成就、总体要求、工作原则和重点任务等方面 [13] - 列出主流AH上市房企和物业管理企业估值表，包含收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [14][16]

21世纪经济报道记者王峰 北京报道国家统计局7月15日发布的数据显示，上半年，全国城镇调查失业率 平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点。就业形势总体稳定，城镇调查失业率略有下降。 国务院办公厅近日印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》（以下简称《通知》），着力稳 就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。 《通知》提出，重点行业领域的中小微企业与重点群体签订1年以上劳动合同并按规定为其缴纳基本养 老保险费、基本医疗保险费、失业保险费的，按照个人缴费额的25%给予社会保险补贴，补贴期限为1 年。 一家大型互联网招聘平台负责人告诉21世纪经济报道记者，从该平台上半年企业招聘数据可以发现，当 前就业新动能所释放的岗位，在一些领域还未能补足旧动能收缩后的空缺。其中，房地产、互联网、金 融三大传统行业的招聘岗位数量有所收缩。 积极的方面是，新的就业动能正在加速形成。该负责人介绍，现代服务业、新兴产业的招聘岗位数量增 长明显，其中，人形机器人行业的招聘岗位数量暴涨409%，新材料、宠物服务、智能硬件等行业增长 超60%，在线生活服务、医美/健康服务、养老/看护服务、交通/运输等行业也增长明显。 日 ...

核心观点 报告围绕宏观经济、固定收益、地产建筑、银行、通信、非银金融、农林牧渔等多个领域展开分析，指出抢出口窗口期临近结束、政府债券对社融支撑有持续性、中国出口依赖度表象与实质不同等宏观趋势，各行业呈现出不同发展态势，如地产销售数据有波动、银行信贷季节性回暖等，并给出相应投资建议[6][11][19] 总量研究 宏观经济 - 抢出口窗口期或将临近结束 - 6月出口同比+5.8%，进口同比+1.1%，间接抢出口支撑出口增速，但美国进口关税税率提升，后续出口增速或受透支效应影响[6][7] - 地区结构上，对美出口降幅收窄，东盟、非洲需求有韧性；产品结构上，汽车出口持续高增[8] - 7月抢出口或有一定支撑，但随后动能将趋于下降，下半年全球贸易需求回落与前期抢出口透支效应叠加，出口加速下行概率增大[9] 宏观经济 - 政府债券对社融的支撑或有持续性 - 6月社融增长4.2万亿元，新增人民币贷款22400亿元，信贷总量修复，企业贷款增速回升，居民稳步小幅加杠杆[12][13] - 政府债券和人民币贷款为社融主要拉动项，政府债券超季节性高增，财政短期内还有“余力”[15] - 6月M1、M2延续有效修复，财政存款向居民和企业转移效率提升，四季度增量财政政策或是维持货币社融增速的关键[16] 固定收益 - 中国出口依赖度高的表象与实质 - 2025年一季度中国GDP累计同比贡献率中货物和服务净出口达38.9%，但中国出口额占名义GDP比值整体处于较低水平[19][20] - 2025年一季度净出口贡献率近40%主要是进口因素导致，当前进口同比偏低与进口替代有关，未来净出口仍是拉动经济的主要动力之一[21][22] - 出口下半年或保持较高水平，“AnythingButBond”或成为全球占优策略，2025年下半年经济或好于预期，市场预期有望修正[24][25] 行业公司 地产建筑 - 单月销售数据表现走弱，房企国内贷款增速转正 - 6月销售数据走弱，全国商品房销售面积和金额同比分别-5.5%和-10.8%，开工数据降幅收窄，竣工面积同比仍下降，开发投资额降幅扩大，房企国内贷款增速转正[27][28][29] - 预计三季度销售数据在2024年同期低基数下有望延续弱复苏趋势，推荐布局城市基本面好、双轮驱动及优质物管等相关标的[30] 地产建筑 - 新房上海同环比领涨，二手房价同比降幅缩小 - 6月70城新房销售价格环比降幅扩大，同比降幅缩小；二手房销售价格同比降幅收窄，环比降幅扩大，上海新房同环比领涨[32][33][34] - 认为房地产市场整体朝着止跌回稳方向迈进，期待政策作用下市场进一步稳定，推荐相关标的与前一报告类似[35] 银行 - 短贷提振货币派生，中小行腾退高息存款影响配债 - 负债端非银存款回落，活期存款大幅多增，中小行单位定存及高息存款收缩影响配债能力，6月M1增速升至4.6%[37][38][39] - 资产端大行短贷冲量，票据融资压降，继续承接政府债，下阶段需关注低利率下久期错配与存款搬家影响[40][41] - 看好经济动能回升及银行估值抬升，推荐农业银行、招商银行等标的[42] 通信 - 英伟达将恢复H20在华销售，核心利好AIDC链 - 英伟达将恢复对中国的H20销售并推出新GPU，合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，利好国产AIDC全产业链[44] - 世纪互联上调2025财年业绩指引，持续看好国产AIDC产业链发展，推荐各领域相关标的[45][47] 非银金融 - 券商中报预告超预期，继续推荐券商板块 - 25家上市券商中报归母净利润合计同比+78%，单二季度环比+16%，经纪、权益自营和海外业务驱动中报同比高增，债券自营、投行支撑Q2环比[48][50][51] - 预计2025H1上市券商业绩同比增速超50%，当下估值仍在低位，机构欠配显著，推荐国泰海通等标的组合[52][53] 农林牧渔 - 7月USDA农产品报告下调全球玉米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 - 2025/2026年全球玉米产量环比调减232万吨至12.64亿吨，大豆产量环比调增86万吨至4.28亿吨，小麦产量环比调减4万吨至8.09亿吨，水稻产量环比调减31万吨至5.41亿吨[56][57][58] 银行 - 信贷季节性回暖，存款“活期化”初现 - 6月M1、M2增速明显回升，社融新增4.20万亿元，略超预期，人民币贷款中短贷贡献主要增量，企业中长贷仍乏力，居民读数小幅改善[61][63][64] - 预计2025年银行业绩表现基本稳定，推荐中信银行、光大银行等标的[66] 地产建筑 - 城投控股(600649.SH) - 公司预计2025H1归母净利润扭亏为盈，主要因房产项目竣工交付结转增加，销售规模有所下降，但待售项目充裕，保障房租赁规模扩大，租金流入稳健增长[68][69][71] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.1、8.4、9.9亿元[68] 地产建筑 - 保利发展(600048.SH) - 公司2025上半年预计归母净利润同比-63.15%，主要因结转项目规模下降且盈利能力下降，销售稳居第一，销售均价同比提升，拿地强度维持在33%左右，一线城市拿地占比47%[74][75][76] - 看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为56.8、65.6、75.1亿元[74] 地产建筑 - 滨江集团(002244.SZ) - 公司预计2025上半年归母净利润高增，主要因结转项目规模提升，销售排名稳定前十，拿地强度维持高位，公开市场融资畅通，融资成本降至央企水平[80][81][82] - 下调盈利预测，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为29.4、32.7、34.2亿元[80]