瑞幸咖啡业绩与外卖大战影响 - 2025年第四季度，公司营收同比增长32.9%至127.77亿元，但净利润同比下滑39%至5.18亿元 [2] - 净利润下滑主要受外卖大战影响，外卖平台在行业淡季补贴收缩，但外卖订单占比仍处较高水平，导致运营费用占净收入比例同比提升4.1个百分点 [3] - 2025年全年及第四季度，配送费用分别达68.787亿元和16.309亿元，较2024年同期分别上涨143.8%和94.5%，主要受外卖平台配送订单量大幅增加驱动 [3] - 尽管配送费用总额大增，但单均配送成本同比下降，反映了规模扩张带来的运营效率提升 [3] - 截至2025年第四季度，公司门店总数达31048家（自营20144家，联营10744家），自营门店收入95.47亿元，同比增长32.0%，同店销售增长率由2024年同期的-3.4%改善至1.2% [4] - 公司认为到店自提仍是主要消费形式和核心优势，外卖是特定阶段的补充渠道，未来业务将回归以自提为导向的模式 [7] 咖啡行业竞争动态 - 库迪咖啡自2026年2月1日起放弃全场9.9元活动，仅在特价专区保留3-7款低价产品，因在外卖平台主导下，其自身渠道的低价策略收效有限 [5] - 库迪咖啡大部分客流来自外卖平台，而平台从未落实全场低价，这使公司在一定程度上失去了产品的完整定价权 [5][6] - 云南咖啡产业快速发展，截至2025年种植面积达146.3万亩，农业产值86.6亿元，精品率31.6%，精深加工率80%，出口量同比增长358% [11] 食品饮料行业 - 达能集团2025年财报显示，中国市场占其收入比例从11%增加至12%，稳居其全球第二大市场 [16] - 雀巢集团推出新的六级绩效评估体系，最高绩效等级员工奖金可达目标的150%，被评为“不满意”的员工奖金在目标的0%至50%之间 [17] - 帝亚吉欧管理层回应出售水井坊传言，称从未提及出售，但若对非核心资产有“无法拒绝”的报价会有兴趣，目的是通过处置非核心资产降低杠杆 [18] - 金龙鱼2025年度营业总收入2451.26亿元，同比增长2.87%；归母净利润31.53亿元，同比增长26.01% [19] - 飞天茅台春节后价格未回调，批发价保持在1700元左右，终端零售价普遍维持在1750元以上，部分烟酒店报价接近1900元 [13] - 西班牙政府计划出台新规，拟禁止向16岁以下人群销售所有能量饮料，对咖啡因含量超32毫克/100毫升的产品禁售年龄提高至18岁以下 [14] - 桃李面包控股股东、91岁创始人吴志刚及其一致行动人计划减持不超过4799.16万股，最高减持比例2.999%，原因均为个人资金需求 [15] 餐饮与零售 - 蜜雪冰城旗下大咖国际年产35万吨茶饮原料基地项目开工，将打造集冷冻水果、糖浆、乳制品、咖啡加工和智能仓储物流于一体的生产基地 [20] - 春节期间，呷哺呷哺集团全国总营收超7000万元，客流量超百万人次，礼品卡销售6万余张金额2000余万元，茶米茶销售60万杯销售额600余万元 [21] - 春节假期，全国百家重点大型零售企业商品日均零售额同比增长24.0%，其中金银珠宝类增33.4%，食品类增23.0%，服装类增17.3% [22] - 京东APP上线“百亿超市”频道，计划未来3年投入超200亿元商品补贴，目标帮助品牌实现额外销售增量2000亿元 [23] - 春节假期海口预计实现社会消费品零售总额34.9亿元，同比增长2.6%；离岛免税店累计销售额12.06亿元，同比增长12.7% [25] - 济南山姆会员商店项目建设进度已超90%，预计5月正式开业 [26] - 市场监管总局新规《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》将于6月1日实施，要求外卖平台对外卖商家资质进行实质性审查 [27][28] 旅游出行与奢侈品 - 2026年春节假期，海南省接待游客1232.05万人次，实现游客总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%和30.7% [31] - 春节假期（2月15日至23日），全国酒后代驾订单总量同比增长超过108% [32] - 春运第25天（2月26日），全社会跨区域人员流动量预计达22194万人次，环比下降3.8%，同比2025年增长5.2% [33] - 银河娱乐2025年全年收益总额492亿港元，同比增长13%；股东应占溢利107亿港元，同比增长22% [34] - LVMH旗下私募基金路威凯腾与无锡高新区共同设立消费类股权投资基金，重点围绕消费品牌、零售渠道、消费医疗等领域投资，重点关注成熟期及Pre-IPO项目 [36] 文娱与消费电子 - 爱奇艺2025年第四季度营收67.9亿元，同比增长3%；净亏损580万元，较2024年同期净亏损1.9亿元大幅收窄；2025财年总收入272.9亿元，同比下降7% [38] - 横店影视出品的春节档电影《星河入梦》与Netflix达成合作，Netflix买断其除中国大陆外的全球独家流媒体版权，计划2026年6月上线全球190多国家和地区 [39] - 华策影视回应“解散电影部门”传闻，称去年电影项目存在亏损，但并未解散电影部门，公司经营一切正常 [39] - 受存储芯片采购成本较去年同期上涨超过80%影响，OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、荣耀等多家手机品牌拟于3月初启动新一轮产品价格调整 [39] - 苹果公司正与印度主要银行及全球卡组织洽谈，为在印度推出Apple Pay做准备 [39] 其他行业动态 - 中欧班列“东通道”年初以来进出境班列总数达1034列，运输货物105170标箱，同比分别增长48.4%和43.2% [29] - 彪马2025年第四季度净亏损3.366亿欧元，上年同期为净利润2400万欧元 [30] - 广州正规划建设10平方公里的穗港马产业深度合作区，以释放粤港澳大湾区千亿级高端消费市场潜力 [10][34]

市场表现 - 2月27日美股市场涨跌不一，纳斯达克指数下跌约1.2%，英伟达在发布财报后股价下挫5% [2] - 当日美股成交额前20的股票中，英伟达下跌超过5%，市场对人工智能支出的可持续性表示担忧 [2] - 热门中概股多数下跌，其中百度下跌5.65%，小马智行则上涨4.64% [2] - 欧洲股市持稳，但英伟达股价下跌引发了板块轮动 [2] 大宗商品与外汇 - 国际油价小幅下跌，市场焦点集中在伊朗与美国的核谈判进展上 [2] - 金价小幅走高，现货黄金价格上涨0.4% [2] - 原油市场震荡微跌，美伊谈判的进展牵动着市场情绪 [3] 宏观经济与政策 - 美国30年期抵押贷款利率自2022年以来首次跌破6%，此举有望提振春季的房地产市场 [2] - 美联储理事米兰表示，今年仍有必要进行四次降息，每次幅度为25个基点 [3] - 芝加哥联储行长认为，如果通胀回落，美联储可能进行多次降息 [3] - 美联储官员鲍曼透露，监管机构将在3月底前发布银行资本金改革的修订案 [3] - 美国众议院民主党人计划下周强制就伊朗战争权力决议案进行表决 [2] 地缘政治与国际关系 - 伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗与美国的谈判取得了良好进展 [2] - 调解方阿曼称，美国和伊朗将于下周举行技术层面的会谈 [2] - 伊朗与美国的间接谈判已结束，斡旋方称谈判“取得重大进展” [2] 行业趋势与预测 - IDC预计，由于存储芯片短缺危机，全球智能手机市场今年将萎缩13% [2] - 富国银行观点认为，尽管近期市场存在波动，但2026年股市仍应普遍上涨 [3] - 有观点综述指出，通胀回落可能支持美联储多次降息，同时软件股的抛售可能已经触底 [3] 公司动态与业绩 - 沃尔玛就误导司机薪酬的指控与美国联邦贸易委员会达成1亿美元的和解 [3] - 戴尔科技单季度营收和利润创下历史新高，同时宣布将现金股息上调20% [3] - 华纳兄弟表示，派拉蒙修改后的收购要约是“更优方案” [3] - 赛富时因财报超出预期、宣布巨额回购以及提供乐观业绩指引，股价上涨 [3] - 先锋集团就反垄断诉讼与共和党各州达成2950万美元的和解 [3] - 美国国防部为要求不受限使用Anthropic的人工智能工具，公开设定了最后期限 [2] - 谷歌在人工智能图像生成工具爆红后，推出了二代版本Nano Banana 2 [3] 其他市场与公司事件 - 申请英国国籍的美国人数量在特朗普第二任期头一年创下历史新高 [2] - 墨西哥宣布重创该国贩毒集团，抓获了一个分支的头目 [2] - 委内瑞拉加油站运营商因收益微薄宣布进入紧急状态 [3] - 英国贷款机构MFS瓦解，波及巴克莱等华尔街公司 [3]

运动户外市场业绩分化 - 亚玛芬体育2025财年营收同比增长27%至65.66亿美元，调整后净利润增长至5.45亿美元（2024年为2.36亿美元）[1] - 2025年第四季度，亚玛芬营收同比增长28%至21.01亿美元，调整后净利润为1.76亿美元（2024年同期为0.9亿美元）[2] - 亚玛芬大中华区全年收入同比增长43.4%至18.6亿美元，第四季度增速达41.8%，远超北美（全年增长14.3%至21.3亿美元）和EMEA地区（全年增长19.3%至18.1亿美元）[2] - 在始祖鸟品牌带动下，亚玛芬Technical Apparel业务全年收入同比增长30%至28.6亿美元，第四季度始祖鸟批发渠道增长37%，DTC渠道增长34%[2] - 李宁（不包括李宁YOUNG）2025年四季度全渠道流水同比录得低单位数下降，线下渠道录得中单位数下降，电商业务录得持平[3] - 安踏主品牌2025年四季度零售金额同比低单位数下降[4] - 耐克在截至2025年11月末的最新财季，在华销售额同比下滑16%至14.23亿美元[4] 户外运动市场竞争态势 - 高端户外市场（以始祖鸟为代表）表现坚挺，而中端市场（如李宁、耐克）面临压力[5] - 李宁2024年整体营收为286.8亿元人民币，远超亚玛芬在华127.77亿元人民币的销售额，显示市场层级差异[5] - 户外运动市场被视作具有较大增长空间，吸引传统运动品牌加大投入[6] - 耐克全球首家ACG品牌门店（ACG大本营）将于2月在北京三里屯太古里启幕[6] - 李宁户外品牌“COUNTERFLOW溯”首店已落地北京[6] - 国内户外市场竞争预计将加剧[7] 消费与零售动态 - 2026年春节假期（2月15日-23日），银联、网联共处理交易393.02亿笔，金额13.12万亿元，日均交易笔数和金额分别较2025年春节假期增长37.45%和19.26%[8] - 春节假期境外来华人员支付交易日均笔数和金额分别增长78.10%和44.33%[8] - 抖音电商2025年累计处置违规商家超20万个、违规商品132万个，前置拦截风险商家超400万家[22] - 美团在天津成立乐鲜科技公司，注册资本1000万元人民币[23] - 亚马逊中国将在深圳设立全球智能枢纽仓，预计2026年3月全面开放[24] - 迪卡侬将在宜家克罗伊登店开设店中店，预计2026年春季开业[26] 食品饮料行业要闻 - 贵州茅台否认飞天茅台出厂价由1169元/瓶上调至1299元/瓶的传闻[14] - 节后白酒市场十大单品终端零售均价明显回落，打包总售价为9221元，较昨日下跌37元[14] - 珠江啤酒2025年度营业总收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润9.03亿元，同比增长11.42%[15] - 帝亚吉欧预计2026财年全年有机净销售额将下降2%至3%，2026财年上半年有机净销售额下降2.8%[16] - 帝亚吉欧大中华区2026财年上半年销售额下降42%，美国市场烈酒销售额下降9.3%[16] - 佳沛（Zespri）发布2035年战略，旨在提升产业韧性并成为全球最健康水果品牌[18] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.02元/公斤，较前一日下降[12] - 香港暂停进口丹麦、波兰、美国和韩国部分地区的禽肉及禽类产品[13] 餐饮与服饰 - 喜茶北美门店数量已突破45家，全球门店近4000家，在中国港澳及海外市场拥有超过100家门店[19] - 绿茶集团预计2025年净利润为4.6亿元至5.08亿元，同比增加31.4%至45.1%[20] - 日本麦当劳自2月25日起上调约60%的产品价格，涨幅在10日元至50日元之间[21] - lululemon宣布将在欧洲、中东和非洲（EMEA）市场开设第100家门店[25] - 耐克推出飞马42跑鞋，隶属于品牌精简后的路跑鞋矩阵[27] 旅游出行数据 - 2026年春节假期，全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，均创历史新高[29] - 春节假期内蒙古累计接待国内游客3485.8万人次，实现国内游客总花费244.73亿元[30] - 全国铁路春运已累计发售火车票3.63亿张[28] - 深圳机场口岸春节假期出入境人员超17万人次，同比增长近13%[28] - 滴滴春节数据显示，三线及以下城市异地打车订单相比平日上涨95%，入境用户打车订单量同比增长74%[31] - 中国东航将于2026年3月30日起开通“上海—塔什干”直飞航线[27] 文娱与消费电子 - 猫眼娱乐预计2025财年收入介于46.0亿元至47.0亿元，同比增长约12.7%至15.1%；公司拥有人应占溢利预计介于5.40亿元至5.90亿元，同比增长约196.9%至224.4%[35] - 光线传媒出品电影《飞驰人生3》上映7天累计票房收入约为29.26亿元，公司来源于该影片的营业收入区间约为4300万元至5300万元[36] - 幸福蓝海出品电影《飞驰人生3》和《熊出没：年年有熊》上映7天票房收入分别达29.26亿元、7.13亿元，公司来源于两部影片的营业收入共计约为79万元-102万元[37] - 《疯狂动物城2》延长上映至2026年3月25日，当前累计票房已超45.82亿元[34] - 荣耀将在MWC 2026推出首款人形机器人及荣耀Robot Phone[38] - 传音控股2025年度营业总收入656.23亿元，同比下降4.50%；归母净利润25.84亿元，同比下降53.43%[38] 企业治理与资本动向 - 亚玛芬体育任命Carrie Ask为Wilson公司总裁兼首席执行官，并成为亚玛芬执行委员会成员[9] - 龙大美食总经理杨晓初因工作调整辞职，聘任刘婧为总经理[9] - Shake Shack任命现任财务总监Peter Herpich为公司临时首席财务官[10] - 荷美尔食品首次设立并任命Donald Monk为首席技术官[11] - 伯纳德·阿尔诺持有LVMH的股权增至50.01%，取得对LVMH的多数所有权[32] - 通用大西洋（General Atlantic）正计划出售其持有的字节跳动部分股权，此次交易对字节跳动的估值高达5500亿美元[33] - 格力电器第一大股东珠海明骏计划减持不超过111,702,774股（不超过公司总股本的2%），资金用于偿还银行贷款[38] - 帝亚吉欧新首席执行官Dave Lewis被指计划推动“全面变革”，可能更换执行委员会成员并考虑处置资产[16][17]

文章核心观点 - 摩根士丹利发布研报，认为市场系统性低估了亚马逊在生成式AI时代的价值，维持“增持”评级，目标价看至300美元 [1][2] - 亚马逊在AI浪潮中表现“安静”，其股价和估值未像英伟达、微软等公司一样获得显著溢价，这与其深厚的AI基础设施和商业化能力形成反差，可能是一个被市场错杀的机会 [1][2] - 亚马逊的AI价值不在于拥有最性感的C端模型，而在于其作为“基础设施服务商”在算力、数据、场景和商业闭环上的综合优势，是AI从技术演示走向产业落地过程中确定性的“变现机器” [5][6][11] - 投资亚马逊的核心逻辑不是赌AI技术的短期突破，而是押注其由AI驱动的、确定且持续的自由现金流释放和利润率结构性扩张 [9][10][11] 市场为何低估亚马逊 - 二级市场对AI核心资产的刻板印象追求“纯粹性”和“爆发力”，如英伟达的“算力垄断”和微软的“产品叙事”，而亚马逊的AI故事分散、缓慢且主要面向B端，显得“不性感” [3] - 市场对亚马逊的定价仍停留在“零售帝国”（利润率低、资本开支重）和“云计算隐忧”（增长趋缓、竞争激烈）两条旧叙事上，将AI视为“锦上添花”而非核心重估变量 [4] - 市场习惯寻找“淘金者”（模型或硬件公司），而忽视了亚马逊作为同时提供“铲子、地图、帐篷和运输船”的“基础设施服务商”的隐性价值 [5] AWS：AI时代的算力工厂与中立平台 - 在生成式AI时代，云计算从“IT外包”转向“算力工厂+模型托管平台”，训练、推理等环节消耗真实计算资源，上云是绝大多数企业的必然选择，这为AWS提供了直接的变现机会 [6] - AWS的最大优势在于“中立性”与“规模经济”，其Bedrock平台允许客户自由选择第三方模型或自建模型，降低了客户对数据隐私和供应商锁定的担忧 [7] - AWS成为AI浪潮中“最不依赖单一模型成败”的受益者，无论哪家大模型胜出，只要AI流量增长，AWS的账单就会增长 [7] - 亚马逊自研的Trainium和Inferentia芯片为客户提供了更具性价比的算力选择，进一步巩固了其成本护城河 [7] 零售业务：AI驱动的效率提升与利润释放 - 生成式AI在零售中的应用远不止“客服聊天机器人”，其在供应链预测、库存优化、广告投放、个性化推荐上的投资回报率更高 [7] - 亚马逊拥有全球最复杂、数据密度最高的零售系统之一，AI在各个环节的效率提升几乎可以直接转化为利润率的改善 [8] - 零售业务运营杠杆极高，AI驱动的效率提升一旦覆盖固定成本，释放出的自由现金流将十分惊人，这种利润释放更具确定性和持续性 [8] 投资逻辑：从叙事期到兑现期的价值重估 - 当前市场并未给予亚马逊与其AI基础设施地位相匹配的估值溢价，其估值仍夹杂着“传统零售”的折价 [10] - 看空者认为亚马逊体量过大，AI带来的收入增量只是“边际改善”，并担忧云业务增长瓶颈和零售业务的宏观脆弱性 [10] - 看多者（如摩根士丹利）押注的是AWS高毛利AI服务占比提升与零售端AI带来成本下降所形成的“戴维斯双击”，即利润率的**结构性扩张** [10] - 投资亚马逊的核心哲学判断在于：相信AI最大赢家是“收账单的人”（基础设施和生态垄断）而非“卖梦想的人”（技术突破和愿景），在AI进入规模化落地的中期，现金流和确定性将成为稀缺资产 [11] - 亚马逊的商业模式在AI时代因算力和数据需求爆发而更加稳固，它不需要模型评测第一，只需确保云上AI应用向其付费、通过其系统达成的交易贡献利润 [11] 总结：在AI长跑中的确定性 - 当前AI投资正从泡沫形成向去伪存真过渡，掌握算力、数据和场景的公司的价值将随AI渗透率提升而增长 [13] - 亚马逊兼具“旧时代的王者”（电商与物流）和“新时代的基石”（云与AI）的双重身份，这种模糊性提供了安全边际 [13] - 关注亚马逊是基于对AI产业链价值分配的理性计算，它提供的可能不是短期翻倍的暴涨，而是在AI长跑中更为确定的复利回报 [14]

活动概况与组织架构 - 2026年青岛萝卜·元宵·糖球会于2月17日（正月初一）在青岛市北区大鲍岛文化休闲街区广兴里开幕[1] - 活动由青岛市文化和旅游局、青岛市商务局、青岛市市北区人民政府主办，并由市北区多个政府部门及青岛环海湾投资发展集团有限公司承办，交通银行青岛分行协办[1] 活动主题与时空布局 - 活动以“潮涌新春 烟火市北”为主题，横跨春节、元宵两大传统节日，并设立大鲍岛和海云庵两大核心会场[9] - 大鲍岛会场于2月17日启幕，持续16天；海云庵会场于2月28日启动，举行为期5天的元宵嘉年华专项活动[9] 文化内容与演艺活动 - 启动仪式包含《鼓乐和鸣》及“骐骥迎春”、“跃马纳福”、“蜜福颂春”三大文艺篇章，并有歌曲串烧、新民乐等表演[3] - 青岛市歌舞剧院舞剧团呈现情景剧+歌伴舞《幸福糖球》，融合糖球制作与家庭温情演绎[6] - 大鲍岛会场轮番上演创意曲艺、新春歌会、民族乐专场等多元演出，并设有传承近700年的布马舞、鱼灯行进式巡游[11] - 海云庵会场作为糖球会发源地，以“烟火气里的文化记忆”为核心，深度融合马年生肖文化与本土民俗[11] 非遗传承与文化交流 - 大鲍岛会场聚焦沿黄流域文化交流，邀请河北、天津等六省市省级以上非遗传承人，展示徽州竹雕、安徽歙砚等手艺[12] - 会场内设有西藏唐卡艺术展、老青岛文化展及萝卜雕刻大赛，海云庵会场则提供马年木版画福字拓印体验[12] 科技融合与创新体验 - 活动推出萝小北、糖小果、元小团等原创IP作为数字代言人[15] - 大鲍岛会场设置5处“马宝鲍”萌趣IP打卡点，并搭配数字光影、赛博机器人现场写“福”、环保电子孔明灯放飞等科技互动[15] - 两大会场打造夜间文旅场景，大鲍岛举办“千灯映鲍岛·流光不夜城”新春灯会，设置15组哪吒国潮、鎏金天马等创意灯组；海云庵会场举办4场夜间国潮演出，集结民谣、摇滚[15] 商贸市集与消费促进 - 两大会场设置超400个特色摊位，汇集各地特色小吃，并聚集高家糖球、李家糖球等岛城知名品牌，举办花样糖球大赛[17] - 大鲍岛会场在正月初三推出第四届“里院家宴”活动[17] - 市北区整合资源推出4条特色文旅线路，辖区景区、博物馆推出门票折扣等优惠，大鲍岛会场推出“集味老城”畅玩套票[17] - 交通银行推出商户专属优惠，京东MALL推出家电数码以旧换新及年货专场，台东商圈及各大商场开展30余场促消费活动，老字号与本土餐饮企业推出创意家宴、年货礼盒[17] - 商务部有奖发票试点活动同步落地，零售、餐饮、文旅消费开票即可参与抽奖[17] 社区参与与全域覆盖 - 各街道社区依托新时代文明实践阵地，开展猜灯谜、剪窗花、邻里联欢等基层活动，实现文化体验全域覆盖[17]

案件进展与公司应对 - 发生于2023年12月22日的法国巴黎大区京东海外仓盗窃案已取得阶段性重大成果 绝大多数被盗物资已被顺利追回 案件后续处置工作正有序推进 [1] - 事发后公司第一时间联动当地警方启动调查 并快速调整运营安排 保障欧洲区域物流服务的正常运转 [1] - 巴黎警方投入专项力量开展线索排查与赃物追缴 中国驻法大使馆积极协调 为案件推进提供有力支持 [1] - 公司后续将全力配合巴黎警方 做好失窃货物的剩余追回、清点核对及交接工作 [1] 欧洲业务布局与战略推进 - 此次盗窃事件并未影响公司在欧洲的布局步伐 公司正加速推进“全球织网计划”在欧洲的落地深耕 [1] - 公司已在全球23个国家和地区建设了超过130个各类型海外仓 构建起覆盖全球核心市场的供应链网络 [1] - 公司在欧洲自建的物流网络JoyExpress正式上线 依托该网络 其欧洲零售品牌Joybuy在法国、英国、荷兰、德国等多个国家可实现最快当日达 [2] - Joybuy将于2024年3月正式全面上线 为欧洲消费者提供涵盖电子产品、家用电器、美妆个护、家居日用等全品类商品 [2] - 公司将继续扎根法国、合规经营 进一步加大在法投资力度 通过建设更坚实的超级供应链 为法国和欧洲的消费者和企业提供更高效稳定的服务 [2] 市场活动与本地化运营 - Joybuy已在法国率先开启“年味到家”年货节活动 后续还将发放更多数码、家电类优惠券 让欧洲消费者体验中国春节文化并选购特色年货 [2]

公司事件与处理 - 公司位于法国巴黎大区的仓库于北京时间12月22日遭遇盗窃 [1][3] - 在法国警方与中国驻法大使馆支持下，经过近2个月案件侦破取得阶段性成果，绝大多数被盗物资已被顺利追回 [1][3] - 公司表示将全力配合巴黎警方进行后续失窃货物的追回和交接工作 [1][3] 全球业务扩张 - 公司加速推进“全球织网计划”，已在全球23个国家和地区建设了超过130个各类型海外仓 [1][3] - 公司在欧洲的自建物流网络JoyExpress已正式上线，支持零售品牌Joybuy在法国、英国、荷兰、德国等多国实现最快“当时达” [1][3] - 公司表示将继续扎根法国、合规经营，并进一步加大在法国的投资力度 [2][4] 零售品牌发展 - 公司零售品牌Joybuy将于今年三月正式上线，提供电子产品、家用电器、美妆个护、家居日用等全品类商品 [1][3] - Joybuy在法国已开启“年味到家”年货节活动，并将于近期发放更多数码、家电优惠券，为欧洲消费者提供体验中国春节的购物选择 [1][3] 战略与供应链 - 公司计划通过建设更坚实的超级供应链，为法国和欧洲的消费者及企业提供更高效、更稳定、更优质的服务 [2][4]

南京市新春促消费政策与活动 - 南京市政府在春节假期前后将开展超过400场促消费活动，旨在全面激发新春消费市场活力并推动消费提质扩容 [1] - 政策层面将大力落实国家提振消费专项行动，积极推进家电以旧换新及数码产品购新补贴以惠及市民 [1] 美团闪购平台参与及具体措施 - 美团闪购平台自2月12日起联合本地数码品牌门店上线“南京国补”，消费者通过美团App搜索“国家补贴”可领取15%的政府补贴优惠，用于购买手机、平板和智能穿戴设备，订单最快30分钟送达 [4] - 平台额外推出100元起的南京市民专属数码年货补贴，该补贴可与15%的国补叠加使用，使得部分手机、平板产品的综合优惠幅度最高可达25% [4] - 为保障服务体验，平台为国补订单配备了受过专项培训的骑手提供专属履约服务，包括当面拆封、激活和拍照，确保消费者“即买即用” [4] 对本地实体商业的带动效应 - 即时零售消费连接了大量本地实体门店，2025年以来，南京消费者在平台领用国补贴产生的消费，已显著带动了本地数码家电门店的销量增长 [4] - 平台计划在2025年与更多品牌实体门店合作落地国补政策，旨在助力促消费政策红利更好地惠及实体门店 [4]

春节线上零售及配送服务调整 - 多家线上零售平台宣布在2026年春节期间调整配送费用，以补贴在岗配送人员 [1] - 山姆在2026年2月11日至2月24日期间，每单线上配送加收3元春节运费 [2] - 奥乐齐在2026年2月15日至2月23日期间，每笔订单多收取3元配送费 [4] - 盒马在2026年2月14日至2月21日期间，取消满49元免运费规则，每单均收取6元基础运费 [5][6] - 小象超市在2026年2月15日0点至2月21日24点期间，每单额外收取3元春节服务费 [9][10] - 叮咚买菜在2026年2月15日0点至2月21日24点期间，每单额外收取3元春节服务费，与往年做法一致 [13][14] 春节配送费用维持不变的平台策略 - 部分平台宣布春节期间不额外上调消费者端配送费用 [20] - 美团外卖在2026年春节期间不上调配送费，通过现金激励、天气奖励和福利保障等方式补贴骑手 [20] - 淘宝闪购在消费者端费用暂无变化，平台将在2月4日至3月3日投入近20亿元用于激励骑手留岗 [20] - 京东宣布在春节9天投入超过13亿元用于一线员工的福利补贴 [20] 市场与消费者反馈 - 部分网友对春节期间加收配送费表示理解，认为合情合理 [18] - 各平台策略分化，部分选择向消费者加收费用，部分选择由平台承担并投入大额补贴以稳定运力 [1][20]

美股市场表现 - 当地时间2月10日，美股三大股指表现分化 道指盘中最高触及50512.79点，收盘上涨0.1%，续创历史新高 而纳指下跌0.59%，标普500指数下跌0.33%，均由涨转跌 [1][2] - 从板块看，美股大型科技股跌多涨少 特斯拉上涨近2% 微软下跌0.08%，苹果下跌0.34%，英伟达下跌0.79%，亚马逊下跌0.87%，META下跌0.96%，谷歌下跌1.78% [4][5] 中概股表现 - 中概股表现相对活跃，纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%至7885.55点，为连续4个交易日收涨 [1][6] - 热门中概股多数上涨 盛大科技上涨7.33%，叮咚买菜上涨7.20%，禾赛科技上涨6.39%，再鼎医药上涨6.02% 博美上涨23.15%，MICROALGO上涨12.17%，亿咖通科技上涨10.71% [5][6] 机构对美股观点 - 东吴证券研判，美股市场正处于“双重压力”共振期，预计持续处于高波动状态 一方面，市场对巨额资本开支的叙事出现明显转变，从视为增长确定性转变为对投资回报的焦虑 另一方面，美股市场流动性持续收紧 [6] 国际贵金属市场 - 当地时间2月10日，国际贵金属价格维持弱势震荡态势 黄金价格在5000美元/盎司附近波动，白银价格在80美元/盎司附近波动 [1][8] - 截至北京时间2月11日5:50，COMEX黄金期货价格下跌0.6%至5048.8美元/盎司，伦敦金现货价格下跌0.71%至5022.85美元/盎司 COMEX白银期货价格下跌超2%至80.475美元/盎司，伦敦银现货价格下跌超3%至80.711美元/盎司 [8] - 中信期货认为，在金价维持高位运行的前提下，白银仍具备相对收益空间 [10] 国际原油市场 - 当地时间2月10日，国际油价小幅下跌 截至北京时间2月11日5:50，NYMEX原油期货主力合约报64.19美元/桶，ICE布油期货主力合约报69.01美元/桶 [7][8] - 信达期货认为，当前原油市场已从事件驱动溢价切换至基本面交易，市场逻辑彻底转向交易过剩的概率更大，过剩压力是更可持续的中期定价锚，盘面放量破位后，空头主导格局明确 [10] 地缘政治动态 - 美国总统特朗普称，若与伊朗的谈判未能取得成果，或考虑向中东地区再派遣一支美国航母打击群，为可能的军事行动做准备 [10] - 1月26日，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰打击群已驶入美军中央司令部在西印度洋的责任区 [10]