投资要点: 公司拟使用超募资金购买镇江钛合金公司股权以及高温合金母合金知识产权 镇江钛合金公司股权注入在即。2025 年8 月29 日，公司发布公告拟使用超募资金5.40 亿元分别收购航 材院和镇江低空产业投资有限公司所持镇江钛合金公司77%和23%的股权，实现钛合金精密铸造业务资 产整合，有效补充钛合金精密铸件加工产能。近期，镇江钛合金公司资产评估结果完成评估备案公示程 序，待取得国有资产监督管理机构出具的评估备案表后，航材院将依照相关规定履行国有资产交易相关 审批程序。 2025 年7 月1 日，公司发布公告拟使用超募资金1.84 亿元向航材院收购其持有的六种高温合金母合金知 识产权，具体包括DZ406、DZ408、IC10、K4125、K6509、K465 六种高温合金母合金相关的知识产权 共计14 项（其中包括8 项技术标准、3 项国防专利及3 项专有技术秘密）。 2025 年8 月29 日，公司发布公告拟以现金1816.52 万元向镇江高温合金公司购买1 台3 吨级真空感应熔 炼炉及配套设备，交易完成后公司将直接拥有资产，不再通过向镇江高温合金公司租赁的方式使用。 盈利预测和投资评级 随着国内飞机的 ...

关税政策的频繁调整已对美国贸易数据产生显著影响。美国商务部最新数据显示，7月美国商品与服务贸易逆差环比暴增33%，扩大至788亿美 元，创四个月新高。这一异常波动主要源于进口额的飙升，当月进口总额增长5.9%，创下年内最大单月涨幅。 【环球网财经综合报道】美国总统于美东时间9月5日签署行政命令，宣布对进口关税政策进行重大调整。根据该命令，黄金、钨、铀、石墨等关 键金属及矿物产品将从全球关税体系中豁免，而硅产品则被新纳入征税清单。这一系列调整将于当地时间下周一生效，标志着美国在贸易与国家 安全战略上正进行一次精细化的再平衡。 豁免与新增并举，关税清单精准调整 此次关税调整覆盖了多个关键领域，体现了美国政府在高科技、国防、医疗及民生需求上的政策倾斜。黄金、钨、铀和石墨等战略材料的豁免， 直接利好航空航天、消费电子、核能及医疗设备等高精尖产业。特别是黄金，在数周前美国海关裁定其需缴纳高额关税引发市场混乱后，此次政 策逆转为瑞士等主要黄金出口国提供了确定性，也稳定了金融市场预期。 与此同时，仿制药、抗生素等药品以及咖啡、特殊香料等美国本土无法生产的商品也获得了关税减免，旨在减轻民生成本压力。然而，作为现代 科技产业基 ...

从全周来看，道指小跌0.32%，但纳指涨了1.14%，标普也微涨0.32%。有意思的是，标普在周五早盘还创下盘中历史新高—— 6532.65点，但最后还是守不住。 非农数据凉凉，引发衰退担忧 美东时间周五，美股三大指数齐刷刷收绿。虽然8月非农就业数据不及预期，让投资人更加笃定9月美联储会降息，但同时也让 市场心头一紧：美国经济是不是要开始走下坡路了？ 大银行最先"中枪"，摩根大通和富国银行股价都跌超3%，因为贷款需求可能会受打击。波音和通用电气这些工业股也没逃过， 投资人担心经济放缓对航空航天行业不利。 市场预期现在已经非常明确：据芝商所FedWatch工具，美联储9月不加息的概率是100%，降息25个基点的概率接近九成，甚至 还有小部分人押注会一次性降50个基点。 美国银行直接改口称，今年预计会有两次降息。 焦点个股动向 道指跌了220.43点，收在45400.86点，跌幅0.48%。 纳指几乎收平，只小跌7.31点，报21700.39点。 标普500指数收在6481.50点，跌了20.58点，跌幅0.32%。 谷歌：欧盟给谷歌开了近30亿欧元罚单，理由是广告业务涉嫌垄断。 Lululemon：二季度营收不 ...

特朗普政府近期挥舞的关税大棒可谓来势汹汹，其打击范围之广令人咋舌，不仅针对传统贸易伙伴，连长期盟友日本、韩国、印度等国都未能幸免，甚至连 经济总量庞大的欧盟也遭到无差别攻击。这场贸易风暴中，欧盟最初的反应令人意外——他们选择直接示弱妥协，试图通过让步来平息事态。然而随着事态 发展，欧盟官员们逐渐意识到，这种单方面的退让不仅未能换来美国的善意，反而可能因美国国内复杂的政治博弈而白白损失利益。 在认清现实后，欧盟 的态度发生了180度转变。今年4月，美国贸易代表办公室突然宣布将对欧盟商品加征20%的对等关税，更威胁将汽车关税提升至25%。虽然白宫随后宣布暂 缓实施20%关税三个月，但这一系列动作已经给跨大西洋贸易关系蒙上厚重阴影。作为回应，欧盟迅速展开反击：4月15日启动首轮反制性关税，5月15日又 加码第二轮报复措施。欧盟贸易委员谢夫乔维奇在布鲁塞尔发表强硬声明，强调将动用所有可用的政策工具捍卫欧洲企业的合法权益。 这场贸易争端的根 源可以追溯到更早时期。自2004年起，美欧双方就因航空制造业补贴问题争执不休，互相指控对方为空中客车和波音公司提供不正当的产业补贴。2019年10 月，世贸组织裁定欧盟对空客的补贴 ...

加拿大和美国同意就行业关税举行技术性谈判。加拿大内阁部长多米尼克·勒布朗（Dominic LeBlanc） 表示，谈判重点是就可能形成一系列小型协议的方案达成共识，从而使加拿大处于更有利的地位。加拿 大钢铁、铝、汽车和木材出口现面临美国关税。 美国总统特朗普4日签署一项行政令，实施美日贸易协定，对大部分日本进口产品征收最高15%关税。 该协议承诺日本将设立一个5500亿美元的美国投资基金，美国将取消对飞机、飞机零部件以及仿制药的 部分关税。根据行政令，对航空航天和汽车进口的关税减免措施将在7天内生效。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价5日上涨34.67美元，收于每盎司3641.37 美元，涨幅为0.96%。 受美国就业数据疲软影响，金价当天稳步上涨，盘中再创历史新高。美元指数大幅下跌并触及五周低 点，也支持金价。 美国劳工部5日公布的非农业部门就业数据显示，美国8月份失业率较上月增加0.1个百分点升至4.3%， 创近4年来新高。 数据显示，8月份美国非农就业人数仅增加2.2万，较7月份修正后的7.9万大幅下降，并远低于市场预 期。经济学家此前预计，美国8月份就业岗位将增加7.5万 ...

美联储主席更替与政策预期 - 特朗普政府密集面试11位美联储主席候选人 包括现任美联储理事沃勒 提前布局货币政策动向[3] - 芝商所数据显示9月降息25个基点概率接近90% 10月降息50个基点概率超过60%[3] 就业市场与宏观经济 - 非农新增就业2.2万人 失业率升至4.3% 6月数据下修至1.4万 出现疫情以来首次负增长[3] - 经济放缓压力显现 摩根大通与富国银行领跌 工业股波音和通用电气同步承压[3] 资产价格表现 - 中概股显著上涨 台积电与阿里巴巴涨幅均超3% 国际金价突破3600美元/盎司 单周累计上涨4%[3] - WTI原油价格跌至5月以来最低点 沙特推动OPEC+加速增产 与美国页岩油争夺市场份额[4] 贸易政策与企业影响 - 特朗普威胁使用301条款反制欧盟 此前欧盟对谷歌处以35亿美元罚款[3] - 英特尔因关税压力裁员2万人 高露洁面临成本上升导致销量承压 特朗普拟对药品与半导体加征关税[3] 行业动态与市场展望 - 能源板块因油价下跌承压 消费端受益于能源成本下降[4] - 市场短期受降息预期支撑 中长期需关注经济放缓风险及具备护城河优势的企业[4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但提出了具体的投资建议和关注标的 [5][6] 报告核心观点 - 人工智能数据中心和工业回流推动电力需求激增 北美核心数据中心市场规模自2020年翻倍 空置率降至2% 8GW在建项目中70%已被预租 供应缺口或持续至2027年 [1][17] - 特朗普政府核电政策推动产业链重估 小型模块化反应堆(SMR)成为2030年后数据中心最佳能源解决方案 TVA与ENTRA1合作部署6座SMR电厂 新增装机容量最高达6GW [1][32][34] - 欧美电网基础设施难以支撑AI数据中心建设、工业回流和电气化需求 美国长期基础设施建设需求强劲 燃气轮机价格指数同比增长4.43% 变压器出口高压景气度持续 [2][5][19] 全球基建与建筑装备 - 北美数据中心市场爆发式增长 北弗吉尼亚、达拉斯和亚特兰大领跑 企业在建项目8GW中70%被预租 需提前18-24个月锁定容量 [17] - 2025年上半年北美数据中心预租吸纳量达2.2GW 租金三年复合增速12% 商用电价自2020年上涨30% 75%新建项目集中于电价低的佐治亚、北卡与德州 [17] - 谷歌、Vantage等企业大规模投资数据中心建设 谷歌在弗吉尼亚州投资90亿美元 Vantage在德州规划250亿美元1.4GW园区 [18] 全球电气与智能装备 - 美国燃气轮机价格指数2025年7月同比增4.43% 环比增3.8% 电力及特种变压器生产价格指数达440.69 同比增2.53% [2][19] - 韩国变压器出口2025年7月达2.36亿美元 同比大增53.25% 中国变压器出口增速放缓 欧洲电动机、发电机及变压器制造价格指数同比增1.43% [2] - 工业机器人需求边际提升 2024年全球安装量预计维持在54.1万台 美国机械制造价格指数同比增3.72% [2] 全球能源工业 - 美国电力需求创历史新高 2025年预计达4205亿千瓦时 2026年达4252亿千瓦时 天然气发电新增4.4GW 太阳能新增33GW占新增装机50%以上 [40][44] - 美国电力现货价格周环比上涨18.12%至44.98美元/MWh 天然气期货价格周环比涨10.4%至2.99美元/百万英热 WTI原油期货价格周环比涨3.7%至65.95美元/桶 [3][77][93] - 核电重启与SMR商业化加速 Constellation投资16亿美元重启三哩岛核电站 Talen与亚马逊签署1920兆瓦核电协议 特朗普目标2050年核电产量翻两番 [35][37][38] 全球新材料 - 2025年8月铀现货价格75.13美元/磅 环比涨6% 俄罗斯限制浓缩铀出口 美国33%浓缩铀依赖俄罗斯 推动产业链自主可控 [98] - 中重稀土价格上涨 氧化镝均价1630元/千克（周环比+0.3%） 氧化铽均价7300元/千克（周环比+3.3%） 金属铽价格8940元/千克（周环比+2.3%） [4][104] - 美国特种合金市场估值386亿美元 钛铼合金价格25-40美元/磅 镓铋合金价格2.5-7美元/磅 金属锻造市场预计2023-2030年复合增速6.1% [107][112] 全球国防与航空航天 - 飞机发动机零部件价格指数同比增3.6% 发动机部件制造价格指数同比增1.5% 美国政府国防支出价格指数同比增2.6% [4] - 行业稳健复苏 国防支出增加及军事现代化需求推动增长 关注BAE Systems、Howmet Aerospace、Loar Holdings等标的 [6] 投资建议 - 关注AI能耗运营商：Entergy、Talen Energy、Constellation Energy 能源装备：NuScale Power、Oklo、Centrus Energy等 [5] - 推荐电网基础设施标的：GE Vernova、Siemens Energy、三菱重工、日立、施耐德电气 工业机器人关注ABB [5] - 天然气产业链关注WMB、KMI、尼索思 航空航天关注赛峰、雷神技术、HEICO、VSE [5][6]

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月18日星期四14:00-15:00举行2025年半年度业绩说明会 [2]

如果市场对美国8月份就业增长不温不火以及失业率升至4.3%的预测准确，那将证实劳动力市场的疲 软，并为美联储本月降息一事"一锤定音"。 美国劳工部将于周五发布的这份备受关注的就业报告，是在本周有消息称7月份失业人数自新冠疫情以 来首次超过职位空缺数之后出炉的。 就目前而言，美国就业增长似乎已进入"失速"状态，经济学家们将其归咎于美国总统特朗普全面的进口 关税和已导致劳动力储备减少的移民打击行动。劳动力市场的疲软主要来自招聘方面。 特朗普的征税已将美国平均关税税率推高至1934年以来的最高水平，这曾引发了市场对通胀的担忧，并 促使美联储暂停其降息周期。 就在关于贸易政策的一些不确定性随着大部分关税现已到位而开始消散之际，一家美国上诉法院裁定特 朗普政府大部分关税为非法，使企业继续处于不断变化的状态。 Lightcast的高级劳动经济学家Ron Hetrick说，"不确定性是劳动力市场的杀手，我们有很多公司因为关 税而暂停（招聘），因为不确定的美联储行动而暂停。" 第二季度，美国平均每月新增就业岗位为3.5万个，而2024年同期为12.3万个。 又要下修80万？ 当劳工统计局下周二公布其对截至3月的12个月就业水 ...

（文章来源：央视新闻） 当地时间9月5日，俄罗斯国家技术集团公司发布了俄罗斯纯国产SJ-100中程窄体客机在位于俄远东地区 的阿穆尔河畔共青城机场试飞的视频。据介绍，该款客机搭载了由俄罗斯自主研发的PD-8型发动机。 ...