报告行业投资评级 - 能源行业投资评级为增持（维持），煤炭行业投资评级为增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 近期港口煤价积极变化，中低卡煤种止跌反弹带动高卡煤价小涨，旺季需求预期加强、水电出力下滑使火电日耗负荷或攀升，产地安全环保检查及进口煤缩量支撑供给端，煤炭市场供需形势有望改善，动力煤价格或旺季反弹，建议关注煤炭板块低位配置属性，推荐动力煤龙头中国神华、陕西煤业、中煤能源[2] 根据相关目录分别进行总结 旺季将至，需求端增长可期 - 5月水电发电量同比降14.3%，总发电量仅同比增0.5%，火电发电量同比增速转正达1.2%；6月全国主要城市平均气温环比升15.7%，电力需求增加，江苏省7月集中竞价交易电价环比增82.8元/MWh至395.6元/MWh，火电出力或提升；6月上旬日均总发电量同比增速达5.05%，日均水电发电量同比降15.38%，旬度火电日均发电量同比正增且增速扩至2.59%；过去一周二十五省动力煤平均日耗同环比分升2.1%和5.2%，电厂负荷进入季节性上升轨道；国家气候中心预测7月全国大部地区气温偏高，三峡水库近7日平均出库流量同比下滑约8.8%，若后续水电出力不足，火电发电量有望提升带动煤炭需求增长[3] 进口煤减量带动供给边际收缩 - 2024年全年煤炭进口量达5.4亿吨创纪录，今年以来国内需求走弱煤价下行，进口煤价格优势缩小，进口量下降，1 - 5月共进口约1.9亿吨，同比减8.0%；主要进口国中印尼煤进口量下降明显，1 - 5月累计进口7935万吨，同比减1175万吨（-12.9%）；今年1 - 4月印尼累计煤炭产量2.2亿吨，同比降17%，受出口需求走弱及暴雨天气影响，且3月实施新出口定价机制，叠加摩擦成本，拖累印尼煤炭出口[4] 重点推荐公司 - 中国神华：维持2025 - 27E归母净利润501/500/502亿元预测，使用DDM估值法，维持A股目标价45.5元、H股目标价40.0港币，低波高息+资源成长性+行业龙头价值凸显，维持“买入”评级[9][27] - 陕西煤业：下调2025 - 26年归母净利润至211.5、219.0亿元，新增27年预测归母净利润222.2亿元，给予2025年13倍PE估值，下调目标价为28.36元，看好公司盈利稳健、维持高分红，红利逻辑凸显，维持“买入”评级[9][27] - 中煤能源：下调2025 - 27E归母净利润至158.5/181.1/185.5亿元，使用DDM估值法，下调A股目标价至11.82元、H股目标价9.84港币，看好公司盈利稳健、具备现金流韧性支撑分红，红利价值凸显，维持“买入”评级[9][27]

峰会概况 - 2025湾区跨境新生力品牌峰会以"跨境新生力"为主题在深圳宝安举行，由南方报业传媒集团指导，南方都市报社、南都湾财社、全球青年跨境協會主办，宁波银行深圳分行、宜合跨境联合主办 [1] - 超过1000家参展商和行业精英参加，包括跨境电商行业巨头、知名跨境电商平台、服务商、生产厂家等 [1] - 主办方牵头成立"湾企出海研究院"，旨在为跨境行业的高质量发展持续贡献智媒力量 [1] 行业现状与挑战 - 跨境电商行业面临转型挑战，包括流量红利消退、同质化内卷加剧、合规成本高企、海外仓空置率攀升等问题 [1] - 行业核心问题集中在增量来源、利润保障、品牌塑造等方面 [1] - 粤港澳大湾区作为中国开放程度最高、经济活力最强、创新要素最集聚的区域之一，跨境电商已成为连接中国制造与全球消费的关键桥梁 [2] - 深圳作为跨境电商重镇，其身后的大湾区是全球跨境电商的风向标 [2] 湾企出海研究院 - 湾企出海研究院聚焦"破茧成蝶"的"新生力"，关注行业痛点难点的解决之道 [2] - 首批生态伙伴包括南都·湾财社、全球青年跨境协会、宁波银行深圳分行、比亚迪、广州粤港澳大湾区研究院、深圳市电子商务服务中心、敦煌网、SHOPLINE、纵腾集团、皓鹏国际物流等 [2] - 研究院提供三大核心支持：为新方向护航（联动产、学、研、资各方，联合孵化出海品牌）、为新动能提速（打通信息壁垒，预警合规风险，推动服务标准化与流程透明化）、为新力量搭台（构建知识共享与经验交流平台） [3] 媒体与行业研究 - 南都湾财社自2021年成立"湾企出海课题组"起，致力于调研真问题、传递真声音、推动真变革 [2] - 精准信息与高效资源对接被视为中国跨境电商突围的关键 [2]

军工板块市场表现 - 军工板块6月26日迎来涨停潮 北方长龙 北方导航 建设工业 长城军工等多股涨停 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日上涨2.27%冲击四连阳 成交额超3900万元 [1] - 该ETF盘中获申购份额超2300万份 暂居同标的产品第一 [1] 指数与行业结构 - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占指数71%权重 聚焦大飞机研制 低空经济 商业航天等新兴领域 [1] - 指数成分股包含中航沈飞 中航成飞等歼击机相关龙头股 [2] 机构观点 - 外部地缘政治变化提升军工行业整体估值 二季度业绩预期落地推动部分白马股触底反转 [2] - Q2财报季预期改善 中上游企业业绩端或率先改善 并向中下游传导 [2] - 军工元器件6月份订单预计扭转下行趋势 下半年增速有望随二次需求释放转正 [2] - Q3行业催化剂增多 叠加Q2部分公司财报预期向好 结构性机会将涌现 [2] - 长期军贸迎来"Deepseek"时刻 内需与军贸共振打开军事装备需求空间 [2]

业务规模与成果 - 湖北老河口农商银行孟楼支行已完成辖内2个行政村、685户农户信用建档，预授信金额2600万元 [1] - 走访粮食收购客户45户，新增签约授信1200万元、用信800万元 [1] - 5月份成功签约授信粮食收购户10户，授信金额1200万元，客户用信600万元 [3] 服务模式与特色 - 以整村授信为抓手，深耕粮食购销特色产业链 [1] - 建立高效的专项服务模式，满足粮食购销行业客户"信贷额度需求大，现金使用率高"的特点 [3] - 通过"农担担保+税务增信"方式为粮食收购大户发放贷款500万元 [3] - 运营主管建立客户服务微信群，统一统计收粮大户现金需求信息，及时调拨资金 [3] 客户案例 - 为收粮大户陈先生办理"线上+线下"综合授信100万元，解决集中收粮时期资金短缺问题 [2] - 客户杨某作为粮食收购大户，获得贷款500万元，解决收粮资金短缺问题并保障现金收支兑换需求 [3] 行业影响与发展 - 深度服务乡村基础网络，打造以粮食产业链金融为特色的专营支行 [1] - 支持收粮户引入现代化仓储、烘干设备，提升经营效率和抗风险能力 [4] - 通过精准高效的金融服务，有效畅通粮食产业链上下游 [4]

据悉，该项目建成后，将大幅提升盐亭县农副产品的保鲜、储存及运输能力，预计可有效延长保鲜期 30%以上，降低损耗至15%以下，提升附加值20%以上。同时，冷链设施的完善将推动农产品跨季节均 衡销售，增加当地农民收入，进一步促进农副产品标准化、品牌化和市场化发展，为发掘和培育盐亭县 经济增长新动能提供有力支撑。 下一步，农发行盐亭县支行将继续加大对农产品流通领域的信贷支持力度，积极推动冷链物流发展，助 力农产品一路争"鲜"、更快地出村进城及时到达更多消费者的餐桌上。 （文章来源：证券日报） 本报记者余连斌通讯员陈一灵杜宁梵 近日，农发行四川盐亭县支行再投放贷款1亿元，支持盐亭县冷链物流集配中心项目建设。截至目前， 该支行已累计向该项目投放贷款1.6亿元，用于该项目智能冷藏库、分拣配送中心、农产品质检中心建 设。农发行信贷资金的及时到位，保障了该项目施工的稳步推进。 据统计，作为传统农业大县和农产品主产区的盐亭县，全年农产品总产量超过50万吨，水果、蔬菜等生 鲜农产品占比较大。然而，冷链物流建设的不足在一定程度上限制了当地农副产品的保鲜、储存及运 输，部分生鲜农产品运输损耗率甚至高达25%，成为制约盐亭县农业经济发 ...

新华财经上海6月26日电（记者杨溢仁）中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金（以下简称"中金 亦庄产业园REIT"，基金代码：508080）6月26日在上交所上市。 据悉，中金亦庄产业园REIT首发基金份额共计4亿份，每份发售价格为2.720元，募集资金合计10.88亿 元。该基金发起人为北京亦庄投资控股有限公司（简称"亦庄控股"），原始权益人为亦庄控股全资子公 司北京亦庄盛元投资开发集团有限公司（简称"亦庄盛元"），基金管理人为中金基金管理有限公司（简 称"中金基金"），计划管理人及财务顾问为中国国际金融股份有限公司（简称"中金公司"）。 （文章来源：新华财经） 据记者了解，该基金发起人亦庄控股作为北京经开区基础设施建设及园区开发运营的重要主体，投资兴 建了众多高端产业园区类项目和高新技术产业园区类项目，覆盖了新一代信息技术、高端汽车和新能源 汽车、生物技术和大健康及机器人和智能制造四大主导产业，相继建成产业园区、定制厂房、特色楼 宇、创新科学园等57个产业平台，总建筑面积近400万平方米，承载企业5000余家，其中高新技术企业 391家。 亦庄盛元作为亦庄控股体系内服务于"科技园区开发运营"板块的专业主 ...

一纸公告过后， 三只松鼠 收购爱零食的计划终止了。 经历了8个月，这桩2亿元的并购画上了休止符。 三只松鼠的公告内容显示，"最终双方就本次交易的部分核心条款未达成一致。经公司充分讨论和审慎 研究，决定终止本次收购事项。" 此后，三只松鼠与零食优选签署深度战略合作协议。 一时间，媒体炸了锅，"悔婚""移情别恋"的帽子就给扣上了。 电影《误杀》里面有句台词：如果你看过一千部电影，你就会发现，这个世界上压根就没有离奇的事 情。 同样，如果你见过一千次收购，你就会发现，终止收购也并不是什么新鲜事儿。 在A股市场上，收购终止事项屡见不鲜。 说白了，这就跟谈婚论嫁一样，要么最后阶段彩礼没谈拢，要么就是发现对方提的条件不合适。结婚这 事儿，有的连酒店都定了，婚贴都发了，到最后也有分道扬镳的，毕竟是人生大事，发现不合适，越早 分开越是最优解，越是对彼此双方都负责。 生意场上，这事儿再常见不过了。 收购终止背后：不同的选择，也是一种"最优解" 对于三只松鼠终止收购爱零食这事儿，我有些想法也想唠两句。 我的看法很简单：尊重客观规律，尊重哈耶克的自由市场。 其实这事儿，就像你去买车付了订金，最后没成交，然后换了一家价格更低的4S店 ...

长江之畔，绿色转型的春风吹拂赣鄱大地，一场生态优先、绿色发展的改革画卷徐徐展开。 作为扎根江西唯一沿长江城市——九江的地方法人银行，九江银行聚焦"走在前、勇争先、善作为"的目 标要求，立足长江经济带绿色低碳高质量发展所需，充分发挥九银所能，不断完善绿色金融政策、标准 和产品体系，创新转型金融产品服务模式，撬动更多资金投向绿色低碳高质量发展的重要领域，以金融 之力助推美丽江西建设。 厚植绿色底色 绿色信贷精准滴灌 2017年，江西省赣江新区获批设立全国首批绿色金融改革创新实验区。同年九江银行先行先试，率先设 立了江西首个绿色金融事业部。此后，该行不断健全绿色金融体制机制，将环境、社会、治理（ESG） 理念深度融入经营决策，将绿色信贷纳入分支机构绩效考核，并配套绿色贷款FTP价格优惠政策，构建 全链条绿色金融管理体系，持续激活绿色金融发展的内生动力。 绿色发展浪潮下，九江银行绿色信贷投放持续加码。自2023年入选人民银行首批碳减排支持工具扩容金 融机构以来，该行用好用足碳减排支持工具，累计投放碳减排贷款4.05亿元，带动碳减排量82187.5吨二 氧化碳当量。截至2025年一季度末，根据人民银行绿色贷款专项统计制 ...

中航信托因保交楼工作态度消极不作为，被地方城建局公开通报。 近日，福州市住房和城乡建设局（以下简称"福州住建局"）发布关于对中航信托股份有限公司（以下简 称"中航信托"）保交楼工作不作为问题的通报。 福州住建局称，福州市位于闽侯县的保交楼项目"榕心江来"，由福州俊德辉房地产开发有限公司开发建 设。据属地住建局反馈，为推进项目复工复产，属地保交楼专班多次召集海峡银行、项目公司及股东方 等单位协调推进"白名单"融资事宜。但项目股东方中航信托（占股60%）态度消极，不断拖延"白名 单"融资工作开展。 福州住建局指出，中航信托现已被建信信托有限责任公司（以下简称"建信信托"）、国投泰康信托有限 公司（以下简称"国投泰康信托"）等2家信托公司托管。因中航信托被托管前后的消极不作为态度，已 影响福州市保交楼工作进度，造成业主不断群访，影响社会稳定。根据国家"保交楼、保民生、保稳 定"的相关政策精神，现对中航信托上述无社会责任感和拒不承担"保交楼"任务的行为予以通报。 据了解，中航信托于4月18日公告表示，为提升公司经营管理效能，与建信信托、国投泰康信托签订 《委托服务协议》，聘请上述两家公司为本公司日常经营管理提供服务。 ...

公司战略与业绩 - 公司提出"稳"、"进"、"立"的五年战略规划，聚焦站位、效益、风控三方面稳定性，同时强化区位优势和产能提升，并通过科技赋能实现转型突围 [4] - 2024年资产规模突破4,000亿元，一般贷款与存款稳步增长，营收实现正增长，不良贷款率0.74%居A股上市城商行第二位 [2] - 2024年拟现金分红8.18亿元，分红比例31.53%较2023年提升0.82个百分点，上市以来累计分红达35.36亿元为IPO募资总额近2倍 [1] 业务发展 - 对公贷款余额1,220.90亿元较年初增长9.25%，对公客户数和有效户分别增长6.08%和8.99%，绿色贷款户数和科技贷款户数分别增长88.40%和10.72% [2] - 零售金融资产余额首次突破1,000亿元，财富管理客户数增长超10%，财富级以上客户增长超15%，大众客群活期存款和金融资产月日均均增长超50% [3] - 两岸金融业务表现突出，台企台胞客户数分别增长19%和17%，台企存贷款年日均同比增长45%和23%，持续保持福建全省台企授信和台胞信用卡第一 [5] 数字化转型 - 将数字化转型定位为核心战略，成立专门委员会统筹科技治理和资源配置，聚焦零售"智慧生活+金融"生态、公司"财资管家"系统及全流程线上风控体系 [8][9] - 持续完善数据中心、网络、算力等基础设施，探索云、分布式、AI等新技术应用，推进信创技术体系建设保障业务连续性 [9] - 2024年科技金融贷款增长33.69%，绿色贷款增长61.96%，普惠小微贷款余额732.93亿元占全行贷款比重近36% [8] 特色业务布局 - 推出台胞人脸线上大额转账、台湾手机号签约手机银行等功能，在"小三通"码头设立台胞金融服务点 [5] - 2025年计划推出厦金同城卡服务金门居民，针对台农创业园提供专项金融服务，并为台企二代接班提供并购融资顾问 [6] - 通过供应链金融拓展福建、重庆以外区域的台企台胞服务，扩大两岸金融业务覆盖范围 [7]