据悉，"国庆安心行"服务内容涵盖多项核心权益，其中包括"亲友救援同享服务"。据了解，在活动期 内，车主可向亲友发放总计3张"亲友车辆救援券"，当亲友不同品牌的车辆因故障或事故无法行驶时， 亦可享受鸿蒙智行提供的24小时道路救援服务，包括拖车、蓄电池搭电、路边维修及困境救援等，进一 步拓展了原厂服务的边界，体现品牌对用户社交圈层的关怀。 此外，在活动期间，车主到店可享受一次包含近15项检测项目的全车安全检查，涉及车辆外观、底盘状 态、轮胎轮毂、冷却系统及空调系统等关键部分，确保车辆在长途行驶中的安全性与可靠性。同时，针 对西部地区用户，鸿蒙智行还增设专属保障项目，包括提供道路救援、轮胎递送及"返程无忧"车辆托运 支持等。 9月26日消息，鸿蒙智行于今日官宣正式推出"国庆安心行"专项服务活动，为旗下智界、享界、问界、 尊界等品牌已交付车主提供全方位、全天候的出行保障服务。本次活动自即日起持续至10月9日，覆盖 全国鸿蒙智行及AITO授权用户中心。 ...

投资评级 - 维持小米集团-W(1810 HK)"买入"评级 目标价65.4港币[1][5][7] 核心观点 - 小米17系列手机价格具有竞争力 Pro系列背屏设计是最大亮点[2] - 汽车定制化服务有利于拓展高端用户 提升毛利率水平[3] - 持续投入硬科技研发 为"人车家"全生态发展奠定基础[1][4] - 基于SOTP估值法 非汽车业务估值46.3港币 汽车业务估值19.1港币[1][47] 产品发布详情 - 小米17系列全系搭载高通骁龙8 Elite芯片 采用台积电3nm工艺[2] - 续航能力显著提升：小米17/17 ProMax比iPhone17/iPhone ProMax续航时间分别提升109%/50%[2] - 价格策略：标准版4499元(12+256G)与去年持平 Pro版4999元降价300元 Pro Max版5999元起[2] - 背屏设计支持后摄自拍、信息显示、小游戏和远程控车等功能[2] - 汽车定制化服务每月限40辆 提供五种限定颜色及全方位定制选项[3] 财务表现与预测 - 2Q25汽车及AI创新业务毛利率达26.4% 同比提升11个百分点[3] - 维持2025-2027年归母净利润预测：443.1/526.3/671.2亿元[5] - 2026年预测PE为30倍 当前市值1,547,240百万港币[5][8][11] - 2025E营收增速31.14% 2026E营收增速23.64%[11] 技术研发进展 - 自研玄界SoC芯片一次流片成功 已应用于多款手机和平板产品[4] - SU7 ultra搭载自研V8s电机 成为纽北赛道"最速"四门量产车型[4] - 研发投入持续加大 在芯片、AI和系统领域取得实质进步[4] 估值分析 - 非汽车业务估值基于21倍2026年预测PE[47] - 汽车业务估值基于2.5倍2026年预测PS[47] - 估值倍数高于行业均值 反映对小米生态价值的认可[47]

产品发布与核心升级 - 鸿蒙智行于9月23日秋季新品发布会推出问界M7和尚界H5两款新车 [1] - 车载语音助手小艺迎来重大升级，从智能语音助手升级为能说会聊的出行伙伴 [1] - 小艺的语音识别、语义理解与语音播报能力得到全面提升，并融合DeepSeek实现快慢自适应的思考模式 [1] 智能交互能力提升 - 小艺实现自然对话体验，用户无需精确指令，例如说“中控屏太暗了”即可调高亮度 [1] - 小艺能基于实时地理位置进行联网搜索，对沿途风景名胜、历史人文等信息随问随答 [1] - 小艺推出“小艺搜歌”功能，可根据模糊描述如“播放80年代粤语经典老歌”或一句歌词快速匹配音乐 [2] 全场景服务生态拓展 - 小艺频道可满足实时资讯需求，如播放“今日汽车行业资讯”并进行深度解读 [2] - 小艺推出美团、喜马拉雅、口语练习生三大智能体，拓展出行场景服务边界 [3] - 通过美团智能体可实现全程语音订餐，通过喜马拉雅智能体可播放播客，通过口语练习生可进行英语对话训练 [3] 个性化与自动化体验 - “小艺习惯推荐”功能通过15个行车周期的观察，学习用户偏好并自动生成习惯 [4] - 习惯生成后可自动执行如调节座椅角度、空调温度至23度自动模式等操作，实现无感体验 [4] - 搭载HarmonyOS4.3的鸿蒙智行车型后续可通过OTA升级体验小艺新功能 [4]

网络侵权维权行动 - 公司指控部分MCN机构和网络黑水军长期发布不实言论并恶意造谣诋毁 破坏清朗网络舆论环境[1] - 2025年至今已完成16465条舆情线索法律评估 重点监测231个网络账号 并对其中92个恶意侵权账号提起民事诉讼[1] - 部分案件已进入法院审理阶段 公司将持续依法追究相关侵权人法律责任[1] 车主维权支持措施 - 公司关注到部分小米车主无端遭受网络攻击的情形 法务部门已协助车主进行维权[1] - 目前已发起车主维权诉讼共计35件 后续将持续重点关注此类网络侵权行为[1]

法律维权行动 - 公司对16465条舆情线索完成法律评估并重点监测231个网络账号[1] - 针对92个恶意侵权账号提起民事诉讼并追究相关侵权人法律责任[1] - 协助小米车主发起35件维权诉讼以应对网络攻击行为[1] 网络环境治理 - 公司以零容忍态度强化舆情监控并追责到底[1] - 运用法律手段打击侵权行为守护品牌商誉和用户名誉[1] - 强调言论自由存在边界并呼吁共同营造健康有序网络环境[1]

港股市场表现 - 9月26日早盘港股三大指数集体下跌 恒生科技指数跌幅一度超1% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下行 持仓股中地平线机器人、小米集团、金山软件、京东健康等领跌 [1] - 小鹏汽车、华虹、蔚来等涨幅居前 其中小鹏汽车一度涨超6% [1] 小鹏汽车海外扩张 - 小鹏汽车正式进入瑞士、奥地利、匈牙利、斯洛文尼亚和克罗地亚五国市场 [1] - 将于今年秋季在布达佩斯、卢布尔雅那和萨格勒布三地同步推出快闪店 [1] - 集中展示2025款小鹏G6及2025款小鹏G9等车型 [1] 证券机构观点 - 全年看好整车与智能驾驶投资机会 25Q2淡季调整有限 [1] - 重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [1] - 整车国内替代与海外产能同步加速 智驾普适化 同源延展机器人 [1] - 汽零重科技&守龙头&待出海拐点 全球替代+平台化延伸能力的成长性赛道为2025看好方向 [1] 阿里巴巴与科技板块 - 阿里巴巴年内股价已翻倍 公司为恒生科技指数第一大权重股 权重高达9.36% [2] - 阿里2025云栖大会点燃看涨狂潮 恒生科技有望再度向上突破 [2] - 美联储降息重启 南向资金有望持续流入 内外资共振及AI叙事强化催化恒生科技估值重构 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）可布局中国AI核心资产 [2]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 看好公司中长期市值上升空间 [5] 核心观点 - 小米17全系产品力跨代升级 多IoT新品助力全品类高端化 [1] - 手机业务全面对标iPhone 数字系列迎来关键变阵 [5] - IoT生态竞争力持续强化 汽车定制服务推动个性化体验 [5] - 预计2025-2027年总营收达4899/6603/8233亿元 同比增长34%/35%/25% [5][6] - 预计调整后净利润431/635/866亿元 当前市值对应PE为31.6/21.4/15.7倍 [5] 手机业务 - 发布小米17/17 Pro/17 Pro Max三款新机 全系首发第五代骁龙8至尊版 [5] - 全系搭载小米澎湃OS3 售价4499/4999/5999元起 [5] - 小米17采用6.3英寸小屏 配备7000mAh电池和徕卡三摄 [5] - 17 Pro系列搭载妙享背屏 17 Pro Max采用6.9英寸超大直屏和7500mAh电池 [5] IoT业务 - 发布Xiaomi Pad 8系列 售价2199元起 Pad 8 Pro搭载骁龙8至尊版芯片和9200mAh电池 [5] - 推出S Pro Mini LED 2026电视系列 采用2880分区背光和5200nits峰值亮度 首销价5199元起 [5] - 发布法式冰箱Pro 560L(首销价6399元)和米家三区洗衣机Pro(首销价3999元起) [5] - 推出高端旗舰路由器BE10000 Pro和最高端音箱Sound 2 Max [5] 汽车业务 - YU7发布3个月累计交付超4万辆 [5] - 正式推出小米定制服务 覆盖YU7 Max和SU7 Ultra车型 [5] - 定制内容包括5款外观颜色 2款内饰 以及定制缝线/迎宾灯/彩色安全带等 [5] - 预计下半年伴随北京工厂产能爬坡 YU7交付有望上量提速 [5] 财务表现 - 预计2025-2027年营业总收入4899/6603/8233亿元 同比增长34%/35%/25% [5][6] - 预计归母净利润393/605/839亿元 同比增长66%/54%/39% [5][6] - 毛利率预计从2024年20.9%提升至2027年24.2% [10] - 净利率预计从2024年6.5%提升至2027年10.2% [10] - ROE预计从2024年12.5%提升至2027年20.8% [10] 估值指标 - 当前股价59.45港元 总市值1547.2十亿港元 [1] - 2025-2027年预测PE为35.7/23.2/16.7倍 [5][6] - 2025-2027年预测PB为5.3/4.3/3.5倍 [10] - EV/EBITDA预计从2024年44.1倍降至2027年13.2倍 [10]

抖音集团上市传闻与市场反应 - 抖音集团副总裁李亮否认字节跳动准备在港股上市的市场消息，称其为假消息 [1] - 公司指出不排除有人为炒作"字节概念股"而故意释放虚假信息 [1] - 公司提醒投资者市场很多所谓"字节概念股"信息不实，应谨慎投资 [1] 追觅科技公司治理传闻 - 追觅科技旗下追创创投否认存在"强制员工跟投"的政策或规定 [2] - 公司澄清网络传言内容失实，表示从未制定任何强制跟投规定 [2] 小鹏汽车技术合作与行业影响 - 小鹏汽车与阿里云在云栖大会签署后量子安全技术合作协议 [3] - 双方将以后量子安全算法项目为基础，在汽车安全算法领域进行联合研发 [3] - 合作计划将后量子安全加密技术扩展至AI、V2X、芯片、机器人、飞行汽车等应用的安全防护领域 [3] - 该跨领域合作被视为促进智能汽车技术交流与融合，为产业链上下游企业提供更多合作机会 [3]

专题：雷军2025年度演讲：谈造芯坎坷、造车争论、赞ModelY、抢苹果用户 新浪科技讯 9月25日晚间消息，在今日的2025雷军年度演讲活动结束后，小米集团董事长、CEO雷军与 媒体对话。 雷军表示，其实小米最初定位成一个极客品牌，为网络发烧友准备的。我们谁也没有想到，小米的成长 速度超出了想象，很快变成大众品牌。"五六年前我们所遇到的痛苦就是因为成长很快，有很多人对我 们不了解，且有很多偏见。同时，也因为成长太快，还有很多事情我们自己也做的不好。所以经过半年 反思，我们要推动高端化，要让高端用户认可、让女性用户认可。" 责任编辑：王翔 他表示，今天的小米汽车接近半数都是女性，用户结构发生了翻天覆地的变化，这就是5年前高端化推 动的。"在这5年探索过程中，我们也一步一步形成了高端化的方法论，即三大引领——科技引领、认知 引领、审美引领。我们需要在这三个维度上提升自己，才能一步一步把高端化做好。所以我们每个季度 都会组织研讨，在高端化过程中有哪些成绩，遇到了哪些困难，或者掉到哪些坑里去了。" ...

公司战略转型 - 小米集团从互联网公司坚定转向智能制造和硬核科技公司 强调从机会驱动转向使命驱动 [1] - 公司制定并完成5年1000亿研发投入计划 实际投入1020亿至1050亿元 [1] - 新一轮5年规划将研发投入提升至2000亿元 体现技术立业的战略决心 [1] 研发投入成效 - 2019年公司研发费用为75亿元 对比千亿投入计划实现显著跨越 [1] - 海量研发投入促成技术突破 小米17产品体现多项领先时代的技术 [1] - 公司从技术跟随者转变为技术引领者 产品竞争力获得根本性提升 [1] 发展历程反思 - 过去五年经历艰难转身阶段 面临外部批评和内部焦虑的双重压力 [1] - 在内外压力下重新思考发展方向 最终确定向智能制造转型的路径 [1]