公司股价与市场表现 - 裕元集团股价上涨3.47%，报16.69港元，成交额达6375.64万港元 [1] 行业整体表现与趋势 - 国际运动品牌2024年第三季度财报显示，On Running和Asics增速领先，Adidas和Deckers表现稳健，Puma、VF、Under Armour延续弱势表现 [1] - 纺织制造企业业绩稳健性与确定性相对较强，核心客户耐克经营有望企稳，各公司的客户集中度均处于较高水平 [1] 公司近期业务表现 - 裕元集团2025年第三季度制造业务在高基数下出货量下滑，但产效提升叠加平均销售价格逆势向上，利润率环比改善幅度超预期 [1] - 公司零售收入降幅环比收窄，期待后续企稳 [1] - 公司第三季度代工业务利润率较上半年提升，主要由于期内加班情况减少、工人对订单熟悉度提升，以及美国关税政策趋向稳定 [1] - 有部分订单提前至第四季度生产 [1] 公司未来展望与预期 - 瑞银预期裕元集团第四季度销量将同比下跌，但销售均价可提升 [1] - 展望明年，个别品牌复苏或带来利好，若即将来临的假期销售表现强劲，品牌信心增强，亦将利好公司的销售，并带来新品牌客户 [1]

公司股价与市场表现 - 裕元集团股价上涨3.47%，报16.69港元，成交额达6375.64万港元 [1] 行业动态与品牌表现 - 国际运动品牌2024年第三季度财报显示，On Running和Asics增速领先，Adidas和Deckers表现稳健，Puma、VF、Under Armour延续弱势表现 [1] - 纺织制造企业业绩稳健性与确定性相对较强，核心客户耐克经营有望企稳，各公司客户集中度均处于较高水平 [1] 公司制造业务分析 - 裕元集团2025年第三季度制造业务在高基数下出货量下滑，但产效提升叠加平均销售价格逆势向上，利润率环比改善幅度超预期 [1] - 公司第三季度代工业务利润率较上半年提升，主要由于加班减少、工人对订单熟悉度提升以及美国关税政策趋向稳定 [1] - 部分订单被提前至第四季度生产 [1] - 预期第四季度销量将同比下跌，但销售均价可提升 [1] 公司零售业务与未来展望 - 裕元集团零售收入降幅环比收窄，期待后续企稳 [1] - 展望2025年，个别品牌复苏或带来利好，若即将来临的假期销售表现强劲，品牌信心增强，将利好公司销售并可能带来新品牌客户 [1]

公司股价与交易表现 - 裕元集团（00551）午前股价上涨近4%，截至发稿时上涨3.66%，报16.72港元，成交额达6773.46万港元 [1][5] 行业动态与券商观点 - 国际运动品牌发布第三季度财报，On Running和Asics增速领先，Adidas和Deckers表现稳健，Puma、VF、Under Armour表现延续弱势 [1][5] - 山西证券认为，当前纺织制造企业业绩稳健性与确定性相对较强，核心客户耐克经营有望企稳，行业公司客户集中度普遍处于较高水平 [1][5] 公司近期财务与运营表现 - 浙商证券指出，裕元集团2025年第三季度制造业务在高基数背景下出货量下滑，但生产效率提升及平均销售单价（ASP）逆势上涨，推动利润率环比改善幅度超预期 [1][5] - 公司同期零售收入降幅环比收窄 [1][5] - 瑞银引述管理层信息称，公司第三季度代工业务利润率较上半年提升，主要因加班减少、工人对订单熟悉度提升以及美国关税政策趋向稳定 [1][5] - 瑞银认为部分订单可能已提前至第四季度生产 [1][5] 未来业绩展望 - 瑞银预期裕元集团第四季度销量将同比下跌，但销售均价有望提升 [1][5] - 展望明年，瑞银预期个别品牌复苏可能带来利好，若即将到来的假期销售表现强劲，将增强品牌信心，利好公司销售并可能带来新品牌客户 [1][5]

核心观点 - 裕元集团股价上涨，市场关注其制造业务利润率改善及零售业务降幅收窄的趋势 [1] - 行业层面，国际运动品牌表现分化，纺织制造企业业绩的稳健性与确定性相对较强 [1] 公司业绩与运营 - 裕元集团25年第三季度制造业务在高基数背景下出货量下滑，但销售均价逆势向上，利润率环比改善幅度超预期 [1] - 公司第三季度代工业务利润率较上半年提升，主要由于加班减少、工人熟练度提升以及美国关税政策趋向稳定 [1] - 零售业务收入降幅环比收窄，市场期待后续企稳 [1] - 瑞银预期公司第四季度销量将同比下跌，但销售均价可提升 [1] - 部分订单可能已提前至第四季度生产 [1] 行业与客户动态 - 国际运动品牌第三季度财报显示，On Running和Asics增速领先，Adidas和Deckers表现稳健，Puma、VF、Under Armour延续弱势表现 [1] - 纺织制造企业业绩稳健性与确定性相对较强，核心客户耐克的经营有望企稳 [1] - 各制造公司的客户集中度均处于较高水平 [1] - 展望明年，个别品牌复苏可能带来利好，若假期销售表现强劲将增强品牌信心，并可能为公司带来新品牌客户 [1]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]

纺织制造板块市场表现 - 12月2日，纺织制造板块整体下跌0.54%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，欣龙控股领涨，涨幅为4.06%，南山智尚领跌，跌幅为3.66% [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：欣龙控股（4.06%）、聚杰微纤（3.54%）、凤竹纺织（3.32%）、浔兴股份（2.24%）、孚日股份（1.96%）[1] - 跌幅居前的个股包括：南山智尚（-3.66%）、华升股份（-2.40%）、夜光明（-2.20%）、华利集团（-1.90%）、巨星农牧（-1.89%）[2] 板块资金流向 - 当日纺织制造板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8372.86万元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入4965.99万元，散户净流入3406.87万元 [2] - 个股方面，欣龙控股主力资金净流入1872.53万元，主力净占比4.62%，浔兴股份主力资金净流入1470.26万元，主力净占比5.84% [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，且评级为“维持”[4] 核心观点 - 报告核心观点认为，工业和信息化部等六部门联合印发的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》聚焦供给端，提出加速新技术模式创新应用、扩大特色和新型产品供给等方向，论证了“优质供给催生增量需求”的逻辑[6] - 在此逻辑下，轻工制造及纺织服饰行业建议关注情绪消费、消费品智能化、品牌服饰、制造升级四条投资主线[6] 市场表现与行业概况 - 报告期内（2025/11/24-2025/11/28），轻工制造指数上涨4.17%，在28个申万行业中排名第5；纺织服装指数上涨2.75%，排名第16[6][11] - 轻工制造细分板块表现：包装印刷上涨5.46%，文娱用品上涨4.81%，造纸上涨3.95%，家居用品上涨3.19%[6] - 纺织服装细分板块表现：服装家纺上涨2.97%，纺织制造上涨2.72%，饰品上涨2.21%[6] - 行业基本状况：上市公司数量167家，行业总市值11,564.33亿元，行业流通市值9,118.47亿元[2] 四条投资主线及重点公司 情绪消费主线 - 关注IP潮玩与宠物经济赛道，认为优质供给能创造增量需求[6] - 泛潮玩板块具备需求增量稀缺性、乘方式扩张稀缺性及强劲业绩增长特点[6] - 重点公司：[泡泡玛特]（具备可复制孵化IP能力和平台价值）、[布鲁可]（Q4新品催化）、[晨光股份]（IP转型加速）、[创源股份]（进军国内IP市场），同时关注[实丰文化]、[广博股份]、[华立科技][6] - 宠物用品建议关注[源飞宠物]，其代工业务有海外先发优势及东南亚产能布局，国内OBM品牌匹卡噗表现亮眼[6][7] 消费品智能化主线 - AI大模型迭代及成本下降将促进智能化消费品普及，政策推动AI产品生态化落地[6] - 重点关注AI眼镜（[康耐特光学]）、智能家居、智能卫浴赛道[6] - 智能家居赛道建议关注[公牛集团]、[好太太]、[瑞尔特][6] 品牌服饰主线 - 受益于场景扩容（户外经济、冰雪经济）、国产品牌认可度提升及场景创新（定制服装体验中心）三重利好，看好头部国产品牌份额提升[6] - 重点公司：[海澜之家]（主业底部向上）、[安踏体育]、[李宁]、[361度]、[波司登]（功能性鞋服）、[罗莱家纺]、[富安娜]、[水星家纺]（家纺龙头）、[报喜鸟]、[比音勒芬]（细分赛道成长性突出）[6][7] 制造升级主线 - 方案提出加快研发新型纺织纤维材料、环保鞋面箱包材料，关注研发能力强、有产品壁垒的纤维供应商[6] - 关注造纸、纺织制造板块中制造效率、创新能力、环保水平优势带来的集中度提升机会[6] - 纺织制造方面，己内酰胺行业实施减产20%并每吨产品价格上调100元，建议关注[台华新材][7] - 其他重点公司：[晶苑国际]（份额提升）、[华利集团]（新客户放量），同时关注[新澳股份]、[申洲国际]、[健盛集团]、[南山智尚]、[兴业科技][7] - 造纸方面，箱板纸延续上涨，阔叶浆价格环比微涨，文化纸系价格处于底部区间[7] - 重点公司：[太阳纸业]（林浆纸一体化）、[仙鹤股份]（细分赛道景气）、[博汇纸业]、[五洲特纸]（白卡纸）、[山鹰国际]、[玖龙纸业]、[理文造纸]（箱板纸）、[中顺洁柔]（业绩困境反转）[7] 制造出海主题 - 全球一次性卫材面层材料升级趋势下，无纺布制造出海关注[延江股份][7] - 包装作为消费供应链配套，需求爆发及出海高门槛带来量价齐升机会，关注[美盈森]、[裕同科技][7] 行业重点数据跟踪 原材料价格 - 聚醚：软泡聚醚华东市场价8565元/吨，周环比上涨1.84%[19] - TDI：国内现货价13800元/吨，周环比下跌0.36%[19] - MDI：国内现货价14500元/吨，周环比下跌0.68%[19] - 棉花：中国棉花价格指数328为14796元/吨，周环比上升0.68%[22] 房地产数据 - 2025年1-10月商品房销售面积累计7.20亿平方米，同比下滑6.8%[52][53] - 2025年1-10月房屋竣工面积累计2.49亿平方米，同比下降18.9%[52][53] - 2025年1-10月房屋新开工面积累计4.91亿平方米，同比下降19.8%[52][53] 家具数据 - 2025年1-10月家具类社会零售总额同比+19.9%[62][70] - 2025年1-10月家具制造业营业收入5021.1亿元，同比-8.4%；利润总额214.4亿元，同比-21.1%[66] 纺服数据 - 2025年1-10月服装类社会零售总额同比+2.9%[69][74] - 2025年1-10月纺织业营业收入18802.7亿元，同比-3.3%；利润总额540.8亿元，同比-6.9%[71] - 2025年1-10月纺织服装、服饰业营业收入9515.8亿元，同比-6.4%；利润总额353.8亿元，同比-23.2%[71]

纺织制造板块整体表现 - 12月1日纺织制造板块整体上涨1.48%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，夜光明以4.07%的涨幅领涨，凤竹纺织以-2.84%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.26亿元，但游资和散户资金分别净流入1499.93万元和1.11亿元[2] 领涨个股表现 - 夜光明收盘价18.66元，涨幅4.07%，成交量为1.06万手，成交额为1908.11万元[1] - 云中马收盘价42.57元，涨幅3.78%，成交量为3.86万手，成交额为1.66亿元[1] - 华利集团收盘价63.20元，涨幅3.44%，成交量为2.88万手，成交额为1.81亿元[1] - 聚杰微纤收盘价24.57元，涨幅3.19%，成交量为2.97万手，成交额为7307.82万元[1] - 南山智尚收盘价18.58元，涨幅2.94%，成交量为8.18万手，成交额为1.51亿元[1] 领跌个股表现 - 凤竹纺织收盘价7.52元，跌幅2.84%，成交量为11.95万手，成交额为9101.02万元[2] - 欣龙控股收盘价6.89元，跌幅2.41%，成交量为36.70万手，成交额为2.54亿元[2] - 新澳股份收盘价7.51元，跌幅1.96%，成交量为9.07万手，成交额为6847.87万元[2] - 兴业科技收盘价13.05元，跌幅1.95%，成交量为8.12万手，成交额为1.06亿元[2] 个股资金流向 - 云中马主力资金净流入1441.54万元，主力净占比8.69%，但游资和散户资金分别净流出736.24万元和705.29万元[3] - 温兴股份主力资金净流入1127.64万元，主力净占比5.74%[3] - 健盛集团主力资金净流入929.50万元，主力净占比高达20.02%[3] - 南山智尚主力资金净流入441.59万元，主力净占比2.93%[3] - 新澳股份尽管股价下跌，但主力资金仍净流入134.87万元，而游资净流出698.65万元[3]

行业与公司覆盖 * 会议纪要涉及白酒、食品饮料、轻工制造、纺织制造、零食、投影设备、生猪养殖、黄羽鸡、种植、小核酸药物、社会服务及茶饮等多个行业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] * 重点讨论的公司包括贵州茅台、新乳业、安琪酵母、乐舒氏、匠心家居、宇瞳科技、皓影股份、极米科技、牧原股份、温氏股份、德康、神农、巨星、丽华、天康、六华股份、华住集团、同程旅行、古茗、沪上、小菜园、绿茶、苏垦农发、北大荒、隆平高科、登海种业、大北农、博望制药、瑞博生物等[1][3][4][6][7][13][14][16][19][21][23][24][25][27] 核心观点与论据 白酒板块 * 贵州茅台批价因年底回款震荡，本周已跌破1600元，但悲观情绪消化后板块或迎来买点[1][4] * 公司追求积极科学理性的目标，不强压指标，稳中求进，2025年8月以来供销环比逐步好转，基本盘稳定，7月至11月期间1935系列产品供销同比增长，开瓶率维持较高水平[3][4] 食品饮料板块 * 作为低预期、低持仓板块，有望在市场震荡中迎来补涨机会，CPI回升和微观消费数据与宏观经济存在共振[1][5] * 个股推荐新乳业：纯燕麦稳定增长，复合燕麦片增长较快，渠道拓宽，药食同源粉可能成为第二增长曲线，四季度营收预计加速，燕麦进口价格同比下降释放利润弹性[1][6] * 个股推荐安琪酵母：原料成本下降，收入稳健增长，国内酵母主业环比改善，海外增长延续，糖蜜采购价格同比下降接近双位数，有望带动盈利修复[1][6] 轻工行业 * 关注出口机会，推荐乐舒氏（非洲卫生巾及纸尿裤市占率第一）和匠心家居（越南产能布局、线下渠道拓展顺利）[1][7] * 代工出口推荐宇瞳科技（受益于3C电子需求释放及新品周期）和皓影股份（自主品牌增长，ODM客户需求恢复，收购SGM贡献收入）[1][7] 纺织制造 * 海外服装需求保持增长，今年1-9月美国服装零售同比增5%，三季度增7.5%，但受关税影响，批发商采购谨慎，1-8月批发金额同比降3%[2][8] * 库存水平较低，美国服装批发商库销比为2.16个月，零售商为2.06个月，呈逐月下降趋势，预计年底或明年初启动补库存[2][8] * 运动服制造订单韧性强，四季度订单景气度边际好转，有望带动盈利修复[2][8] 零食行业 * 基本面向上改善明显，月度开店数据加速，9-10月份开店数量从七八月约1500家增加到2000家左右，终端销售表现提升[9][10] * 行业开店仍有空间，目前约有66万家门店，预计开店空间为8至10万家，整体饱和度约60%至70%，头部品牌将从尾部区域品牌闭店中获益[10] * 净利率明显提升，未来随着竞争态势平稳、采购规模扩大，毛利率和费用率均有改善空间，净利润还有提升空间，利润率有望超过传统零售3%-4%的水平[11][12] 投影行业（极米科技） * 内销市场：当贝将供应链制造外包给极米，预计2026年贡献3-4亿收入增量，通过股权并购坚果品牌可能贡献7-8亿收入增量，新国标实施将加速中小品牌出清，内销市场预计带来约10亿收入增量[13] * 海外市场：在日本、欧洲和美国收入规模约11亿，新产品上市预计2026年收入增量2-3亿，海外盈利水平45%高于国内30%，有望提升至60%左右，欧洲禁止含汞灯泡通用机销售带来新机遇[14][15] * 新业务：新增商用多媒体及AR眼镜等硬件产品，预计新增2亿收入，车载业务今年亏损2亿多，明后两年亏损预期分别减少1亿元，公司市值78亿元，对应明年估值约15倍[16] 生猪养殖行业 * 行业处于产能去化提速阶段，10月末能繁母猪存栏降至3990万头，环比减少1.1%，行业陷入深度亏损，自繁自养生猪头均亏损150元，外购仔猪育肥头均亏损250元[3][24] * 政策引导和行业深度亏损可能抬升后市猪价预期，建议关注具备低成本优势、现金流较好的优质公司，如牧原、温氏、德康、神农、巨星、丽华和天康等[3][24] 黄羽鸡板块 * 从三季度末起景气逐步上行，行业已连续近7个月亏损，低效产能退出，四季度需求显著改善，价格高点有望延续[25] * 推荐六华股份，完全成本跻身第一梯队，出栏量增长良好，目标市值300-350亿元，需关注四季度海外禽流感爆发情况[25] 种植板块 * 全球农产品供需：2025年全球玉米丰产预期大幅下修，可能出现产区缺口，大豆预计小幅增产，贸易摩擦推动粮价中枢上涨[26] * 国内新季玉米上市价格稳中有增，需求强劲，先正达计划2026年赴港上市，可能带动种业板块关注度提升[26][27] * 第四季度政策密集期，可能出台种业与种植业利好政策，推荐苏垦农发、北大荒、隆平高科、登海种业、大北农等[27] 小核酸领域 * 作用机制位于中心法则偏上游，能解决许多抗体或小分子药物无法解决的问题，肝靶向做得较好，明年可能出现肝外靶向新进展[17][18] * 2026年小核酸用于减肥适应症的POC数据读出是重要里程碑，中国企业具备临床资源和试验速度优势，推荐关注博望制药、瑞博生物、前沿生物等公司及产业链标的[18][19][20] 社会服务板块 * 四季度出行板块表现不错，酒店行业景气度上行得益于低基数，经济型和终端品牌ADR有所修复[21] * 推荐华住集团（商旅需求驱动）和同程旅行（佣金提升、三星级酒店占比增加，国际业务开始盈利）[21] 茶饮市场 * 反内卷背景下外卖补贴收窄，品牌通过品类扩容（如咖啡、早餐、糖水）实现同店高增长，古茗和沪上品牌9月和10月同店增长达20%[22][23] * 推荐具有内生成长动力且品类扩容带来同店改善的品牌，如古茗和沪上，以及小菜园和绿茶等餐饮标的[23] 其他重要内容 * 零食行业2024年第四季度终端单店已出现一定程度下降，若2025年第三季度改善，则2025年第四季度及2026年同店表现将更显著[10] * 极米科技若剔除账面14亿元现金，对应估值仅10倍多，业绩翻倍增长至5亿元有近50%的涨幅空间[16] * 黄羽鸡板块前十大上市企业中有进行破产重整者[25]

报告行业投资评级 - 报告持续推荐纺织制造领域的无纺布全产业链投资机会，并看好服装领域的波司登、锦泓集团等特定公司 [2][7][8][9] 报告核心观点 - 内需有望逐步回暖，建议关注运动户外、折扣零售、个护清洁等高景气方向 [2] - 全球关税博弈变量逐步落定，不改核心制造全球竞争力，看好运动制造产业链、澳毛涨价周期、卫材升级产业链 [2] - 纺织板块中，无纺布产业链因技术升级和客户绑定优势，具备显著增长潜力；服装板块中，波司登业绩稳健，锦泓集团云锦业务价值重估机会凸显 [7][8][9] 本周板块表现总结 - 11月24日至11月28日，SW纺织服饰指数上涨2.8%，跑输SW全A指数0.2个百分点；SW服装家纺指数上涨3.0%，与SW全A指数持平；SW纺织制造指数上涨2.7%，跑输SW全A指数0.2个百分点 [3] - 本周涨幅前五个股为延江股份（22.0%）、ST奥康（18.8%）、云中马（17.2%）、探路者（15.8%）、七匹狼（14.4%） [5] 行业数据总结 - 社零数据：1-10月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额12053亿元，同比增长3.5% [2] - 出口数据：10月我国纺织服装出口额222.6亿美元，同比下滑12.6%；其中纺织纱线、织物及制品出口额112.58亿美元，同比下滑9.0%，服装及衣着附件110.04亿美元，同比下滑16.0% [2][24] - 棉价数据：11月28日，国家棉花价格B指数报14858元/吨，本周上涨0.8%；郑棉主力合约2601报13725元/吨，本周上涨0.2%；国际棉花价格M指数报73美分/磅，本周上涨1.1%；ICE2号棉花主力合约2512报65美分/磅，本周上涨1.3% [2][29] - 澳毛价格：11月27日，美元口径下澳毛指数报978美分/公斤，同比上涨32.0%，月内上涨4.8%，年内上涨34.0%；澳元口径下报1504澳分/公斤，同比上涨31.5%，月内上涨6.4%，年内上涨26.4% [2][31] 细分市场表现总结 - 运动服饰市场：2024年中国运动服饰市场规模4089亿元，同比增长6.0%；公司口径CR10达82.5%，其中安踏份额提升2.4个百分点至23.0%，耐克份额下滑2.6个百分点至20.7% [38][39] - 男装市场：2024年中国男装市场规模5687亿元，同比增长1.3%；公司口径CR10达25.0%，其中安踏份额提升0.9个百分点至5.1% [40][41] - 女装市场：2024年中国女装市场规模10597亿元，同比增长1.5%；公司口径CR10达10.1% [42][44] - 童装市场：2024年中国童装市场规模2607亿元，同比增长3.2%；公司口径CR10达14.8%，其中森马份额提升0.8个百分点至6.0% [45][46][47] - 内衣市场：2024年中国内衣市场规模2543亿元，同比增长2.1%；公司口径CR10达9.1% [48][49][50] 电商数据总结 - 10月运动鞋服淘系销售额同比下滑11%，女装淘系销售额同比增长14.6%，男装淘系销售额同比下滑8.1%，童装淘系销售额同比增长4.0%，家纺淘系销售额同比增长4.7%，户外淘系销售额同比下滑6.2% [52][54][56][58][60][62][63] - 运动品牌中，Fila在10月市占率达13.0%，迪桑特市占率3.7%且同比增长36.6%；男装品牌中，优衣库10月市占率3.1%且同比增长12.9%；女装品牌中，地素时尚10月市占率0.24%且同比增长109.7% [64][65][66]